消費金融遇冷

㈠ 現在什麼行業最吃香，理由

2017年，中國成人用品B2C市場交易額首次突破百億大關。對於消費市場而言，這是一個重要的信號，意味著成人用品這一隱秘的行業真正意義上打開了暴利的風口，成人用品創業的黃金期即將到來。

中國成人用品行業的機遇主要體現在兩個方面：

一、市場大

食色性也，成人用品是一個和「吃」一樣的剛需市場，正常人無論男女一生大部分時間都需要用到它，市場容量夠大。而且，隨著經濟的發展以及人們思想的開放，市場需求量越來越大，這個行業和目前的電影娛樂行業、網購行業一樣每年都是保持高增長(查到的數據基本都在30%以上)。

二、利潤高

由於行業的特殊性，成人用品行業的利潤率特別高：一組售價500多元的護士、教師、女警COSPLAY三件套，進價不足100元，有近500%的利潤；一盒避孕套，進價不到十元，可以賣到幾十元，利潤翻到四五倍以上。

在整個商業環境遇冷、生意難做、利潤低下的大背景之下，成人用品行業的利潤率能普遍保持在100%以上，不得不說「暴利」，甚至前不久還被列為2018年中國六大隱秘暴利行業之一。

㈡ 為什麼沒人買信託

是有人買信託的，因為信託何以進行理財規劃，獲得收益。信託是一種理財方式，是一種特殊的財產管理制度和法律行為，同時又是一種金融制度。

一、信託的基本職能：

1、管理內容上的廣泛性：一切財產，無形資產，有形資產；自然人、法人、其他依法成立的組織、國家。

2、管理目的的特定性：為受益人的利益。

3、管理行為的責任性：發生損失，只要符合信託合同規定，受託人不承擔責任；如違反規定的受託人的重大過失導致的損失，受託人有賠償責任。

4、管理方法的限制性：受託人管理處分信託財產，只能按信託目的來進行，不能按自己需要隨意利用信託財產。

二、信託的派生職能：

1、金融職能即融通資金：信託財產多數表現為貨幣形態。同時為使信託財產保值增值，信託投資公司必然派生出金融功能。

2、溝通和協調經濟關系職能：即代理和咨詢。信託業務具有多邊經濟關系，受託人作為委託人與受益人的中介，是天然的橫向經濟聯系的橋梁和紐帶。可與經營各方建立互動關系，提供可靠的經濟信息，為委託人的財產尋找投資場所，從而加強經濟聯系與溝通。包括：見證、擔保、代理、咨詢、監督職能。

3、社會投資職能：指受託人運用信託業務手段參與社會投資活動的職能，它通過信託投資業務和證券投資業務得到體現。

4、為社會公益事業服務的職能：指信託業可以為捐助或資助社會公益事業的委託人服務，以實現其特定目的功能。

㈢ O2O補貼模式將盡，但圍繞商家服務將成新機會

9月20日，阿里旗下的O2O平台口碑發布了面向商家服務的「口碑客」，線下商家可以根據自身需求進行定製推廣內容，而口碑方面則整合第三方營銷資源，為商家提供按效果付費的服務。

就在兩個月前，新美大CEO王興也說，O2O已經來到下半場，當前O2O的戰爭正在從流量的粗曠式爭奪，進入到流量的精細化運作中。這其實也意味著未來O2O爭奪的焦點開始進入到商家服務領域，而商家也正在開始重新拉回話語權，在這一升級轉型的過程中，究竟還有著怎樣的機會。

一， 為何說補貼模式正走到盡頭

早期的團購模式簡單粗暴，用戶看中團購、優惠、補貼這樣的實惠，因此互聯網剛剛進入到傳統領域，線下的商家需要的也僅僅只是流量，平台採取傭金抽成模式固然在情理之中，而這一模式走到今天，商家開始面臨以下困境。

1）一定程度上造成線下營收結構破壞；此前很多商家比較頭疼的一點是，很多用戶在用餐完後會詢問是否有團購優惠，進而買單，而這些用戶本來就是對商戶有消費需求，但中間卻因為團購模式被雁過拔毛，導致最後很多小商家還會懇請用戶不要在團購平台買單，可以用同樣價格消費。

2）線上用戶缺乏忠誠度，無法提升復購率；團購模式另一個問題是在於，用戶在乎的是補貼，優惠，而並非出於品牌忠誠，這樣的用戶無法留住，缺少復購率，對於那些剛開店賠本賺吆喝的商家來說其實是雪上加霜。

3）商家缺少話語權， 團購模式問題在於商家只能按照某個固定優惠券進行服務，一次性設定，無法跟隨時間運營情況等特殊狀況進行調整，而一個極端案例則是鹽城某酸菜魚店因為美團團購訂單過多，因無法臨時調整，最終導致了破產。簡單的說商家正被團購捆綁，但是短期又無法抽身團購，進退兩難。

線上平台越來越強勢，商家卻越來越弱勢，而平台對商家的破壞性也越來越強，這種非良性發展必須得到約束。慶幸的是，隨著人口紅利的結束，補貼模式的資本遇冷，補貼圈用戶再捆綁商家的局面正在瓦解，全新的機會也在到來。

二，深耕商家服務成為重心

O2O下半場，深耕商家服務正在成為重心，用粗曠流量短期壓倒線下商家的商業邏輯正在轉變為，向商家提供精細的用戶關系管理，提升購買率，建立忠誠度，提升整體利潤率，效率，結構等等健康而長遠的商業邏輯。

過去一年，美團點評和口碑代表的是兩種截然不同的O2O策略：前者是主打優惠補貼的C端策略，後者是重商家服務的B端策略。

新美大目前正在大力轉型下沉，但這兩家在O2O領域勝出的根本原因在於，其都能夠更有力的比其他對手更能夠壓制住商家，這種慣性的改變還需要一定時間。而阿里旗下的口碑沒有團購的歷史包袱，因此索性放棄了團購燒錢的路子，從商家服務入手，從商家端去推動平台服務和市場格局。

缺少團購的優勢反而讓口碑更早更堅定的要服務於商家，提前進入下半場，建立起自己的優勢。

國內的O2O市場在經歷燒錢、倒閉、裁員潮後，商業模式在發生根本性的變化。這種變化的根源商家逐漸看清了低價團購不是O2O，如果互聯網平台不能帶來經營效率、業績上的提升，商家就不再願意陪互聯網玩下去。

美團和口碑的增速對比也能大致反映出這兩種模式的走勢。口碑的日均交易筆數突破了1000萬筆，超過了美團點評。這個變化與口碑有支付寶的強力支持分不開，但也是商家用腳投票的結果。在越來越多的店裡，你會看到商家推薦你用支付寶，並告訴你「不能用團購了」。O2O圍繞商家服務，現在只是蜻蜓點水，剛剛開始。從產業需求來看，商家服務的主要空間有以下幾點：

1）善用線下流量，並提升復購率，任何餐飲商家能夠立足行業，靠的絕不是互聯網，而是其自然的線下流量。因為地域的限制，線下商家的關鍵客戶群就是周邊的流量和熟客。如果一家餐廳每天80%的用戶都是新客戶，留存不下老客戶，那簡直就是災難。

新美大合並之前，大眾點評張濤就說過團購模式很LOW，並很早推出了閃惠買單，希望從支付切入匯聚消費數據，並延伸出商家端的其他服務。但問題是，美團點評合並後，張濤的思路被拋棄，另外美團點評沒有自身支付，依然無法為商家建立起從消費到後續營銷的閉環。

支付寶口碑方面，先是利用支付寶的移動支付優勢，直接讓用戶掃碼支付，掃碼即會員，幫助商家沉澱會員，把隨機的客戶變為可運營的流量。然後，口碑通過各種垂直的商家解決方案，讓商家可以通過會員管理、營銷、數據工具去向用戶提供分人群的、個性化的後續服務完整地承接從支付而來的流量，實現閉環路徑。再加上支付寶本身還擁有用戶線上各種消費數據，有著用戶畫像的能力，在協助商家精準營銷方面有著更多想像力。

線下流量是商家的命脈，有沒有互聯網，都實際存在。因此這些用戶能夠達成二次、三次的復購率也遠遠超過團購用戶，利用互聯網幫助商家管理好線下流量，提升復購率，就是商家的核心訴求。

2）線上流量獲取主動權交給商家，這里分別對比此前多種線上流量模式

早期團購模式，商家要麼接入要麼不接入，有多少單都必須接，模式十分強硬，無法精細化運作，這種不健康的模式在將來會逐步消失。

按廣告點擊付費模式，點擊付費模式分兩種，一種是按點擊付費，並不保證商家效果，這也是不健康的，另一種是按最終購買付費模式，這種模式能夠真正保證商家權益，也相對更健康。

口碑客模式，口碑客模仿此前淘寶客，利用第三方幫助商家聚攏長尾流量。商家可以根據自身需求定製優惠信息、抽成比例等等，同樣是根據最終成交效果付費，這種彈性的按效果付費的模式，才是未來的大勢所趨。

從早期團購模式，到點擊付費模式，再到口碑客模式，可以看出這一路的發展中，商家的話語權越來越大，對於線上流量的掌控權也越來越多。
一言蔽之，平台讓商家根據自身實際需求來合理獲取流量，是大勢所趨。

3）全產業深入，對餐飲行業的更多深入

整個餐飲行業其實還有很多環節可以深入，新美大、口碑這樣的平台目前不能並吞一切。

比如大數據輔助開店，通過某一特定區域周圍競品商家，進而為用戶提供開店決策，這一需求將一直長期存在。另外個體戶開店需要貸款，而如今互聯網金融則有機會介入該領域。此外，後廚環節，同樣可以利用互聯網，幫助商家建立起標准化流程，做好更多的管理工作，讓更多的餐飲商家走向規范與正規等等。這些都是美團點評、口碑都尚未涉足的領域。

補貼將盡，O2O的下半場已經到來，只是這一次，與補貼無關。

作者微信公眾號：首席發言者(shouxifayanzhe）

㈣ 為何內地遇冷的蘋果Apple Pay在台灣上線後卻是一片火熱現象

蘋果支付進入台灣一片火熱，在大陸卻反應平淡。這里邊還是有很多原因值得分析的。

蘋果支付在大陸遇冷一個很大的原因就是支付寶和微信支付將移動支付的門檻降低了，而且支付寶和微信支付的普及率是其他應用難以想像的。微信用戶和支付寶用戶都是數億級的。而且這兩個支付方式對硬體的需求較低，不需要有NFC功能。拿微信來說的話，是集社交和支付於一體。並不需要專門的app，或者是換個手機。而支付寶在此之前已經已經占據移動支付的主導地位。

所以蘋果支付進入國內市場並沒有太大的反應。而且蘋果支付的前提是要換一個最新代的蘋果手機。這無論是是對蘋果用戶還是安卓用戶，好像都沒有那麼大的需求

反觀台灣情況，該地區沒有主導的移動支付軟體。蘋果手機自身的安全性和系統的封閉性成為了金融安全的有力武器。而且台灣內部對美國的一些好感，讓蘋果手機和蘋果支付迅速佔領了一部分市場。

蘋果支付迅速佔領台灣市場的另一個主要原因就是台灣內部沒有土著的移動支付技術，地區內市場的空虛讓蘋果支付如入無人之境，在數月內綁定了七十萬張銀行卡，而且還都是信用卡。如果允許綁定儲蓄卡，蘋果支付的綁卡數量到現在估計很輕松的就超過一百萬了。

在大陸反應平平的蘋果支付，也說明蘋果手機自帶的高端光環不在為大家所承認和接受。而且大陸內部很多手機在支付和其他功能都遠超蘋果。這也是一個原因。

㈤ 2019年我國經濟形勢如何

2019年經濟開始轉入低速增長期。經濟高速增長期已經結束。接近年底，很多有前瞻性的公司，都已經為高速增長期結束，不能再透支對未來增長預期而開始做准備。

㈥ 如何看待中國概念股在美遭遇「寒流」

中國概念股的遭遇是與中國經濟發展和全球經濟遲緩的局面戚戚相關的。但從直接原因看，主要有三點：
首先主要是市場制衡，上市熱潮背後的規則博弈，像現在雖然特朗普訪華後得到了大訂單，但美方資本市場並不滿意於這些。
其次，納斯達克市場平均每年的退市率高達8%左右。據統計，在1985年至2008年間，納斯達克市場共新增上市公司11820家，而期間退市12965家，所以從這一方面來說遇冷也比較正常。
另外，做空帶來的巨額利益，給資本市場參與各方提供足夠的動力，從而來孜孜不倦地找尋上市公司的破綻，於是一大批的肥豬跌下了風口！
當然，如果細究其各項因素，個人認為有兩個原因：
一是風波的發生與中美監管規則的差異有關。
美國資本市場的監管特點被概括為「寬進嚴出」。在美國紐約證券交易所和納斯達克市場上市實行注冊制，只要滿足公司規模、財務指標等方面指標就可以注冊掛牌，幾乎是「來者不拒」。有人作過比較：2005年8月，網路公司在納斯達克上市時，盈利記錄只有2年，直到上市前一個季度，凈利潤也只有30萬美元，在國內還達不到中小板的上市要求。
在美國資本市場還可以採用反向收購(RTO)，也就是我們熟知的「借殼」，然後轉板，實現「曲線上市」。買殼的地點多選在擁有大量廉價殼資源的場外交易市場OTCBB，這是個會員報價系統，上市股票只能在聯網的做市商之間交易，也沒有融資功能。目前對上市融資需求最為迫切的當屬成長型的中小民營企業。對這個群體而言，上市費用和上市時間的節省無疑有很大的誘惑力。2003年以來，已經有數百家中國公司通過這一「捷徑」登陸美國市場。
但上市程序簡單並不意味著監管的缺失。對於上市公司而言，掛牌才是監管的真正開始，要面臨嚴格的財務、審計監管，接受來自監管機構和投資者的嚴厲監督。有人形容在美上市後的感覺是「被放在聚光燈下」。在財務管理、公司治理、信息披露等方面，哪一個環節達不到標准或者經營業績不善，就可能招致停牌甚至摘牌的處罰。
有了這種淘汰機制，美國資本市場退市率很高，比如納斯達克市場平均每年的退市率高達8%左右。據統計，在1985年至2008年間，納斯達克市場共新增上市公司11820家，而期間退市12965家，也就是說經過十幾年發展，納斯達克的上市公司數量還減少了1000多家。
二是風波的發生是市場大規模做空的結果。
中國概念股遭到做空由來已久，早在2010年12月，獨立調查機構渾水公司接連發布關於綠諾科技、中國高速媒體的負面報告，並且被以後者遭摘牌的方式得以證實。此後猶如推倒了多米諾骨牌，中國概念股整體遭遇的信任危機不斷擴大，從起初主要針對財務問題較多的反向收購上市公司，到更嚴格審視IPO上市公司；從起初局限在美上市的中國企業，到擴散至在其他地區上市的中國概念股。
自然其中有參與打壓中國概念股的機構坦言，他們是在通過做空中國概念股牟取暴利，同時幫助市場擠出泡沫。當然其中信不信就由你自己判定。
事實上，在成熟資本市場上，如果看跌某隻股票，可通過「做空」來牟利。通常的做法是向第三方機構比如說券商借入一定數量的股票，按當前市場價格賣掉；當股價下跌之後再低價買回，將股票還回去。賣與買中間的差價，支付證券公司所收費用之後就是投資所得利潤。而如果通過購買出售權做空，即某個日期之前按指定的價格賣出的權利，獲利空間可能更大——如果股票遭遇停牌，做空者的收益將是賣股票時的股價扣除至停牌時的借股費用。如果該股票永久不恢復交易，做空方收益將達到最大化。
而在一隻只中概股被做空的過程中，人們看到由研究機構、投資基金、律師事務所等組成的「價值鏈」，上演一出幾乎屢試不爽的套路：先從財務角度或基本面信息選出目標公司，調查機構將對上市公司「帶有污點問題」的「研究成果」賣給一些大的投行，投行在得到「問題公司」信息之後，建立看空倉位；然後通過網路和媒體發布質疑研究報告廣泛散播，並直接披露自己已經做空該股，造成投資者拋售；在目標公司股價大跌後，回補倉位獲利了結。與此同時，一些專門代理證券訴訟案件的律師事務所也會因公司股價下跌後，從蒙受損失的群體投資者向上市公司發起訴訟的巨額律師費中賺得盆滿缽滿。
由此可以看出，對上市公司做空必然充滿了逐利動機和利益導向。一部分人因此認為，做空中國概念股是一場「陰謀」。
的確，即使在成熟市場上，空頭的行為也往往不「招人待見」。近日在歐美股市看空的情勢下，法國、義大利、西班牙和比利時四國監管機構就下達了「賣空禁令」，以遏制市場投機。但是不得不承認，作為金融市場的主要參與者和資產價格的發現者，做空者從自利動機出發，利用自身獲取的信息進行多空博弈，緩解了信息不對稱帶來的風險定價困擾，對過高估值進行糾錯，提高了市場的有效性。
俗話說，「蒼蠅不叮無縫的蛋」。這話用在做空行為上最合適。做空帶來的巨額利益，給資本市場參與各方提供了足夠的動力來孜孜不倦地找尋上市公司的破綻，構成行業監管和行業自律之外對上市公司實行制約的另一股有效力量。
那麼，為什麼這次中國概念股如此大面積地成為做空者的獵物呢？
先分析外因。受累於歐美整體宏觀經濟不景氣，資本市場彌漫著較強的悲觀情緒，這是對做空有利的市場環境。在低迷的大市中，中國概念股難以獨善其身；而前期投資者對中國概念股的追捧，造成二級市場上一些中國概念股短期估值超出合理范圍，有的公司甚至出現了高達百倍的市盈率。據i美股《中國概念股TMT板塊泡沫研究報告》，美國本土科技明星股的市盈率為39.49倍，而中國在美上市科技股的市盈率則達到了66.80倍。
再看看內因。從已經公開的資料看，部分中國上市公司的不規范的行為引起了分析機構關注。比如在尋求上市過程中，有的公司為了及早融資，「抄近路」採用反向收購，這樣做避開了IPO上市所需的盡職調查和審計、路演推介等程序，但也留下監管漏洞。美國證交會曾就將調查中國概念股的重點，鎖定在159家在2007年至2011年3月底期間以此方式在紐交所或納斯達克掛牌的中國公司；再比如一些上市公司片面誇大業績預期，粉飾或隱瞞財務數據甚至違規造假，已經觸碰了美國資本市場監管要求「完全信息披露」的高壓線。評估機構香櫞研究在質疑東南融通涉嫌造假時說，因為其聲稱的70%毛利潤率遠遠高出競爭對手，「公司盈利好得難以置信，簡直是違反基本常識。」可以說部分中概股的行為失當，為投機者整體做空中國概念股提供了「靶子」和「彈葯」。
不過也別灰心，風雨過後，中國概念股依然值得期待。
目前，一些公司遭遇信任危機甚至有損形象，不代表中國海外上市企業的整體形象，更不是中國整個國家形象遭遇信任危機。對中國概念股來說，無論受到追捧還是遭遇狙擊，都是必須接受的市場現實。要避免成為做空者的獵物，只有靠提升盈利能力、完善公司治理、規范企業行為。
這里需要明確的是，近來部分中國概念股在美市場上的行為表現，並不能代表中國概念股的整體表現；一些公司遭遇信任危機甚至有損形象，也不代表中國海外上市企業的整體形象，更不是中國整個國家形象遭遇信任危機。
一方面，微觀經濟主體富有活力，構成了經濟增長的內在強勁動力。另一方面，宏觀經濟的基本面持續向好，國民經濟總體運行平穩。今年上半年，在構成宏觀經濟基本面的四大指標中，我國國內生產總值同比增長9.6%，與世界各國發展速度相比屬較高水平；城鎮單位就業人員同比增長4.1%；進出口增速雖然回落幅度較大，但20%左右的增速仍是不低的水平；物價總水平總體可控，6月份居民消費價格指數(CPI)6.4%中，新漲價因素只佔2.7個百分點。
總之，「中國概念」依然值得投資者期待。在一段時間內，市場也許會矯枉過正，但股價歸根結底還是由宏觀經濟的基本面以及企業的內在價值決定的。
風雨過後見彩虹。我們相信，經歷國際資本市場風雨洗禮的中國概念股中，必將成長出一批既擁有持續增長能力、又熟練掌握國際通行規則的優秀企業，他們將在國際資本市場講述一個全新的「中國故事」。