國際金融衍生品風險

『壹』 金融衍生品有哪些風險

1、交易中對方違約，沒有履行承諾造成損失的信用風險
2、因資產或指數價格不利變動可能帶來損失的市場風險
3、因市場缺乏交易對手而導致投資者不能平倉或變現所帶來的流動性風險
4、因交易對手無法按時付款或交割可能帶來的結算風險
5、因交易或管理人員的認為錯誤或系統故障、控制失靈而造成的運作風險
6、因合約不符合所在國法律，無法履行或合約條款遺漏及模糊導致的法律風險

『貳』 金融衍生品是迴避了風險還是加劇了風險

金融衍生品主要包括遠期，期貨，期權，互換。具有套期保值，規避風險，價格發現等作用。但是它的作用是分散個體風險的作用，風險可以分擔但是金融體系中總的風險不會減少，反而會由於信用交易與交易鏈條的長，使風險增大。一旦出現違約等現象，資金鏈斷裂很容易使積聚的風險集中爆發甚至誘發金融危機。
總的來說是，分散了單個個體的風險，加劇了整個金融體系的風險。

『叄』 金融衍生品的金融風險

1、交易中對方違約，沒有履行承諾造成損失的信用風險2、因資產或指數價格不利變動可能帶來損失的市場風險3、因市場缺乏交易對手而導致投資者不能平倉或變現所帶來的流動性風險4、因交易對手無法按時付款或交割可能帶來的結算風險5、因交易或管理人員的認為錯誤或系統故障、控制失靈而造成的運作風險6、因合約不符合所在國法律，無法履行或合約條款遺漏及模糊導致的法律風險 雲掌財經為您解答

『肆』 金融衍生產品的風險管理

對於金融衍生產品的監管，國際上基本上採取企業自控、行業協會和交易所自律、政府部門監管的三級風險管理模式。
微觀金融主體內部自我監督管理
金融衍生產品
首先，建立風險決策機制和內部監管制度，包括限定交易的目的、對象、目標價格、合約類型、持倉數量、止損點位、交易流程以及不同部門的職責分配等。其次，加強內部控制，嚴格控制交易程序，將操作權、結算權、監督權分開，有嚴格的層次分明的業務授權，加大對越權交易的處罰力度；再次，設立專門的風險管理部門，通過「風險價值方法」（VAR）和「壓力試驗法」對交易人員的交易進行記錄、確認、市價計值，評價、度量和防範在金融衍生產品交易過程中面臨的信用風險、市場風險、流動性風險、結算風險、操作風險等。交易所內部監管
交易所是衍生產品交易組織者和市場管理者，它通過制定場內交易規則，監督市場的業務操作，保證交易在公開、公正、競爭的條件下進行。第一，創建完備的金融衍生市場制度，包括：嚴格的市場信息披露制度，增強透明度；大額報告制度；完善的市場准入制度，對衍生市場交易者的市場信用狀況進行調查和評估，制定資本充足要求；以及其他場內和場外市場交易規則等等。第二，建立衍生市場的擔保制度，包括：合理制定並及時調整保證金比例，起到第一道防線的作用；持倉限額制度，發揮第二道防線的作用；日間保證金追加條款；逐日盯市制度或稱按市價計值（mark to market）加強清算、結算和支付系統的管理；價格限額制度等。第三，加強財務監督，根據衍生產品的特點，改革傳統的會計記賬方法和原則，制定統一的信息披露規則和程序，以便管理層和用戶可以清晰明了地掌握風險敞口情況。
政府部門的宏觀調控與監管
首先，完善立法，對金融衍生產品設立專門完備的法律，制定有關交易管理的統一標准；其次，加強對從事金融衍生產品交易的金融機構的監管，規定從事交易的金融機構的最低資本額，確定風險承擔限額，對金融機構進行定期與不定期的現場與非現場的檢查，形成有效的控制與約束機制；負責審批衍生產品交易所的成立和交易所申請的衍生產品品種。再次，嚴格區分銀行業務與非銀行業務，控制金融機構業務交叉的程度。同時，中央銀行在某個金融機構因突發事件發生危機時，應及時採取相應的挽救措施，迅速注入資金或進行暫時干預，以避免金融市場產生過度震盪。
另外，金融衍生產品交易在世界范圍內超國界和超政府地蓬勃開展，單一國家和地區已無法對其風險進行全面的控制，因此加強對金融衍生產品的國際監管和國際合作，成為國際金融界和各國金融當局的共識。在巴林銀行事件之後，國際清算銀行已著手對衍生產品交易進行全面的調查與監督，加強對銀行表外業務資本充足性的監督。

『伍』 金融衍生品的主要功能與風險是什麼

金融衍生品的主要功能是風險轉移，根據產品和交易形式不同，有些交易可以區分出風險的轉出方和轉入方，例如：期權買賣，轉出方沒有風險但需要為此付費，轉入方承擔風險但可以收費。另一些交易，例如短期浮動利率對長期浮動利率的利率互換，雙方各自面臨著不同的市場風險。
同普通外匯買賣或者債券交易相比，衍生合約在簽訂之初通常無需繳付任何本金（即所謂名義本金），屬高杠桿的表外交易，而其後的損益結算完全看未來市場表現，虧損可以上不封頂。如是，導致利用衍生品投機的人可以把機構弄破產。

『陸』 金融衍生產品的風險成因

金融衍生產品風險產生的微觀主體原因 內部控制薄弱，對交易員缺乏有效的監督，是造成金融衍生產品風險的一個重要原因。例如，內部風險管理混亂到了極點是巴林銀行覆滅的主要原因。首先，巴林銀行內部缺乏基本的風險防範機制，里森一人身兼清算和交易兩職，缺乏制衡，很容易通過改寫交易記錄來掩蓋風險或虧損。同時，巴林銀行也缺乏一個獨立的風險控制檢查部門對里森所為進行監控；其次，巴林銀行管理層監管不嚴，風險意識薄弱。在日本關西大地震之後，里森因其衍生合約保證金不足而求助於總部時，總部竟然還將數億美元調至新加坡分行，為其提供無限制的資金支持；再者，巴林銀行領導層分裂，內部各業務環節之間關系緊張，令許多知情管理人員忽視市場人士和內部審檢小組多次發出的警告，以至最後導致整個巴林集團的覆沒。
另外，過度的激勵機制激發了交易員的冒險精神，增大了交易過程中的風險系數。
金融衍生產品風險的宏觀成因
金融監管不力也是造成金融衍生產品風險的另一主要原因。英國和新加坡的金融監管當局事先監管不力，或未協力合作，是導致巴林銀行倒閉的重要原因之一。英國監管部門出現的問題是：第一，負責監管巴林等投資銀行的部門曾口頭上給與寬免，巴林將巨額款項匯出炒賣日經指數時，無需請示英格蘭銀行。第二，英格蘭銀行允許巴林集團內部銀行給予證券部門無限制資金的支持。新加坡金融監管當局存在的問題是：首先，新加坡國際金融交易所面對激烈的國際競爭，為了促進業務的發展，在持倉量的控制方面過於寬松，沒有嚴格執行持倉上限，允許單一交易賬戶大量積累日經期指和日債期貨倉位，對會員公司可持有合約數量和繳納保證金情況沒有進行及時監督。其次，里森頻繁地從事對倒交易，且交易數額異常龐大，卻竟然沒有引起交易所的關注。如果英格蘭銀行、新加坡和大阪交易所之間能夠加強交流，共享充分的信息，就會及時發現巴林銀行在兩個交易所持有的巨額頭寸，或許巴林銀行不會倒閉。
美國長期資本管理公司(LTCM）曾是美國最大的對沖基金，卻在俄羅斯上演了人類有史以來最大的金融滑鐵盧。監管中存在真空狀態是導致其巨額虧損的制度性原因，甚至在LTCM出事後，美國的金融管理當局都還不清楚其資產負債情況。由於政府對銀行、證券機構監管的放鬆，使得許多國際商業銀行集團和證券機構無限制地為其提供巨額融資，瑞士銀行（UBS）和義大利外匯管理部門（UIC）因此分別損失7.1億美元和2.5億美元。
另外中國「327國債」期貨風波，除當時市場需求不強、發展衍生工具的條件不夠以外，過度投機和監管能力不足是不可忽視的原因。

『柒』 衍生產品的風險管理

「水能載舟，亦能覆舟」。金融衍生產品能夠規避和對沖風險，增加金融市場的流通性，提高投資效率，優化資源配置。但是，由金融衍生產品交易失敗而引起的災難又是觸目驚心、層出不窮。其實，虧損、破產的產生以及市場動盪的出現，並非衍生產品本身的過錯，而是由於對衍生產品的濫用和監管不力造成的，所以當務之急是採取切實可行的措施，從多方面著手，分層次地來管理控制這些風險。SPAN&一金融機構內部自我監督管理。金融機構是進行金融衍生產品交易的投資主體。首先，最高管理層應該明確交易的目的是降低分散風險，擴大盈利能力，提高經營效率和深化金融發展。應建立適當的「從宏觀至微觀」的控制系統，規定交易種類、交易量和本金限額，慎重選擇使用金融衍生產品的類型；其次，要加強內部控制，嚴格控制交易程序，將操作權、結算權、監督權分開，要有嚴格的層次分明的業務授權，加大對越權交易的處罰力度；再次，設立專門的風險管理和監管部門，對交易人員的交易進行記錄、確認、市值試算，評價、度量和防範在金融衍生產品交易過程中面臨的信用風險、市場風險、流通性風險、結算風險、操作風險和法律風險等。該部門應直接對決策層負責，及時匯報有關市場情況和本公司的交易情況。 (二)交易所系統內部監管。交易所是衍生產品交易組織者和市場管理者，它通過制定場內交易規則，監督市場的業務操作，保證交易在公開、公正、競爭的條件下進行，對抵禦金融衍生產品風險起至關重要的作用。首先，要完善交易制度，合理制定並及時調整保證金比例，以避免發生連鎖性的合同違約風險。根據各機構實際資本大小確定持倉限額，區別套期保值者、投機者、套利者與造市者的不同，鼓勵套期保值，適當抑制投機成分，避免內幕交易、操縱市場的事情發生；其次，建立合理而嚴格的清算制度，廣泛實行逐日盯市制度(mark—to—the—market)加強清算、結算和支付系統的管理，協調現貨和期貨衍生市場、境內和境外市場，增加市場衍生產品的流動性和應變能力；再次，加強財務監督和信息披露，根據衍生產品的特點，改革傳統的會計記帳方法和原則，制定統一的資料披露規則和程序，以便管理層和用戶可以清晰明了地掌握風險暴露情況，制定相應對策，建立合理科學的風險控制系統，降低和防止風險的發生。
(三)中央銀行的宏觀調控與監管。中央銀行作為一國貨幣政策的制定者和金融監管的主要執行者，在對金融衍生產品交易的管理上起著舉足輕重的作用。首先，要完善立法，對金融衍生產品設立專門完備的法律，制定有關交易管理的統一標准，將交易納入有效的內部控制系統下進行；其次，加強對從事金融衍生產品交易的金融機構的監管，規定從事交易的金融機構的最低資本額，確定風險承擔限額，對金融機構進行定期與不定期的、現場與非現場的檢查，形成有效的控制與約束機制；再次，規導金融機構的經營行為，嚴格區分銀行業務與非銀行業務，控制金融機構業務交叉的程度。同時，中央銀行在某個金融機構因突發事件發生危機時，應及時採取相應的挽救措施，迅速注入資金或進行暫時干預，以避免金融市場產生過度震盪。-US&國際監管和國際合作。金融衍生產品交易在世界范圍內蓬勃開展，交易的超國界性和超政府性，使單一國家和地區對金融衍生產品的管理鞭長莫及，不能有效地對風險進行全面的控制，因此加強對金融衍生產品的國際監管和國際合作，成為國際金融界和各國金融當局的共識。在巴林銀行事件之後，國際清算銀行(BIS)已著手對金融衍生產品交易進行全面的調查與監督，加強對銀行表外業務資本充足性的監督．在巴塞爾協定中補充丁關於表外業務中金融衍生產品的市場風險比例，把金融衍生產品潛在風險計算在銀行的資本金範圍內，增加商業銀行防範風險的能力。可以預計今後對金融衍生產品風險的控制和監管將越來越全面、有效，使金融衍生產品得到健康的發展。

『捌』 如何進行金融衍生工具的風險管理

金融衍生工具風險管理方案確定後,必須付諸實施,實施的好壞,直接決定著金融衍生工具風險管理的效果和金融衍生工具風險管理過程中內在風險的大小,是一項技術性很強的工作。在執行決策的過程中,對決策的評估也是相當重要的,通過評估,可以檢測一定的金融衍生工具風險管理措施是否收到預期的效果,也可根據需要隨時調整風險管理對策,以適應變化了的實際情況,達到進行風險管理的目的。

(二)完善風險管理制度

金融衍生工具市場經過曲折復雜的發展過程才逐漸形成了一套比較完善的風險管理制度,其中既含有沉痛的教訓,又有成功的經驗,並且從正反兩個方面進一步豐富了國際金融衍生工具市場風險管理的經驗。

1 形成有序的市場機制

發展金融衍生工具市場,首先必須深刻認識風險管理的重要性,風險管理關系市場命運,是市場興衰成敗的決定性因素,欲求市場健康發展,根本大計是形成一個有序的市場機制,這是金融衍生工具市場從失敗到成功的基本經驗,也是各國衍生工具市場發展實踐的共同經驗。國外金融衍生工具市場發展實踐證明,任何一個有序的金融衍生工具市場,必須具備以下四個基本條件。(1)市場制度的穩定性。市場制度穩定是指市場制度不會因各種風險而受到威脅,甚至在發生嚴重危機時,也能採取應變措施補救。(2)市場交易的公正性。市場對所有參與者都是公平的,不應受操縱,也不允許欺詐和不正當競爭,信息是公開的。(3)市場運作的規范性。市場運作的規范性是指市場運作既是有效率的、流通順暢的,又是在統一規則下有序進行的。(4)投資者合法權益的保障性。投資者合法權益的保障性是指市場對投資者的合法收益要給以法律上、市場運作上的保障,使投資者的收益能按時、按量進入帳戶。金融衍生工具市場運行,達到上述基本條件,才能贏得投資者對市場的信心,市場才能發展。但是,上述四項條件的形成和確立,首先都是取決於對風險處理的能力。如果市場本身缺乏風險管理制度,顯然談不上市場的穩定性,市場不穩定,就難以正常有序地運作,市場公正性也必然會受到影響,更保障不了投資者的合法權益。

2 對會員實行嚴格管理

金融衍生工具市場風險管理的對象,主要是對會員實行嚴格的管理。國外對會員實行管理的主要內容有以下三個方面:(1)資產控制。期貨交易所對會員進行資產控制,並不是看會員注冊資本多少,而是看其是否擁有與其交易部位相適應的流動資金數額。所以世界各國普遍根據會員的類別,如本戶會員(自營)、經紀會員、非結算會員、結算會員(各國會員結構不同類別、名稱各異)及其在交易中帶來的風險程度,規定出會員必須維持的資本凈值。會員用於期貨的凈資本過多,意味著其持有的倉位過大,風險過於集中。對此,美國商品期貨交易委員會明確規定:結算會員的調整凈資本達到分隔客戶資金的6%時為預警水平。當結算會員凈資本逼近預警水平時,每月必須受到主管單位的監督,甚至個別情況實行每日監督。實行上述規定後,許多國家的期貨交易所和結算公司還按照會員的凈資本,規定出會員每次為客戶或公司進行交易的合約數量,稱作持倉限額,依此作為監督會員的依據。(2)保證金管理。保證金一般是根據一定時間的價格波動幅度和會員的借貸信用狀況,同時考慮結算方法和時限後確定的。但是,各國的實踐表示,確定一個比較合理的保證金水平並不是一件很容易的事,所以許多國家在執行過程中經常根據市場的實際價格波動情況而出必要的調整。例如,香港期貨交易所推出恆生指期貨價格波動600點為參數的,1987年崩市事件期間價格大幅度滑落,保證金水平卻未作及時地調整,結果吃了大虧,事後汲取了教訓,價格波動幅度較大時,便及時調整保證金水平。各國在具體做法上大致有兩種:一種是凈額保證金辦法(買入同賣出17金融衍生工具特點及風險管理合約軋差後的倉位凈額),採用這種辦法的期貨市場較為普遍。另一種是總額保證金辦法(買入與賣出合約相加後的倉位總額),目前實行這種辦法的只有芝加哥商品交易所、紐約商品交易所和香港期貨交易所。(3)實行結算會員基金。實行結算會員基金,是近20年來在金融衍生工具市場不確定因素日益增多、價格波動起伏較大的背景下,對會員採取的一項重要措施,其目的是讓製造風險者集體承擔市場風險。美國在開始推行時,稱為結算會員信用擔保金,之後許多國家也相繼實行這種管理方法。例如,新加坡實行了結算會員共同契約制度;香港是在汲取股市教訓之後作為一項重大改革措施而實行會員基金制度的。在如何確定提取比例方面,各國做法不盡相同,但實踐證明,推行結算會員基金對於增加結算保證能力、嚴格會員管理是很必要的。

3 完善結算制度

金融衍生工具市場風險管理的基本條件是建立完善的結算制度,金融衍生工具交易是以少量保證金為保證的信用交易,其本身潛藏著高倍數風險。金融衍工具交易開始,就意味著風險的發生,首先是通過結算反映出來的,而且規避風險也是通過結算進行的。因此,實行風險管理應主要依靠結算運作系統進行。但欲要結算系統有效地運作,就必須從制度上做出周密的安排。這是一項十分復雜的系統工程,需要科學周密的設計。金融衍生工具結算涉及內容既包括保證金、每日結算,又包括會員監督和財務保證,設計時既考慮各項內容構成的要素條件,又要注意彼此之間的聯系。在結算運作方式上,既要適應已經上市合約的需要,又要考慮未來金融衍生工具種類的延伸;同時還應注意市場內外相關條件,尤應注意國際間金融衍生工具結算方式的銜接。國外金融衍生工具市場發展實踐表明,建立金融衍生工具結算制度,有兩項基本原則是必須遵循的。第一,設計結算制度的根本出發點,應是從有利於對風險的防範、規避和控制出發;第二,維護保證金、每日結算、財務稽核和財務保證之間的內在聯系,注意提高結算系統整體抗險能力。許多國家都是按照上述原則和市場細分的特點,普遍形成了一套保證金與每日結算緊密聯系的雙向運作系統,其運作程序大體是:客戶保證金交與經紀人,然後由會員經紀人或非結算會員以及本戶會員交與結算會員,最後由結算會員交與結算公司(所)構成擔保或附屬擔保,每日結算會員在結算公司的合約,根據當日進倉及平倉的相對數結出合計,並計算出會員翌日開市前應向結算公司(所)交付或收取的結算額。實踐證明,這樣一套結算運作系統不僅有利於分層控制,減緩風險積累程度,對於提高結算系統整體抗險能力也是十分有效的