金融機構貨幣處理設備使用情況

A. 現在網路上流通的「貨幣」有哪些 流通程度怎樣

以後都直接用電子貨幣了，有錢什麼也能買到

B. 為什麼貨幣自動處理設備原材料需求大

本國國民收入增加意味著貨幣需求增加，是因為：

1. 國民收入增加，國家和個人的購買力也就會相應的增加，同時相對應的產品也更多，這時，就需要更多的錢來完成流通領域的從物到錢這一驚險一躍（驚險一躍語出馬克思的政治經濟學），即意味著貨幣需求增加。如果貨幣供給量不增加，則會造成通貨緊縮。

2. 2.國民收入增加，就會需要更多錢來發放工資，這就意味著貨幣需求增加。

3. 3.國民收入增加，從整個宏觀經濟來看，總產出也增加，這說明生產要素市場需要更多的貨幣進行設備、原材料等等商品的交換，從而意味著貨幣需求增加。

4. 綜上所述，本國國民收入增加意味著貨幣需求增加。
   

C. 中央銀行的貨幣工具在我國貨幣政策工具運用中存在哪些問題

中國貨幣政策工具有效性分析
盧慶傑
摘 要： 從應用方面看，基礎貨幣由流通中的現金、商業銀行的庫存現金和商業銀行在中央銀行的准備金構成，這些都是中央銀行負債的構成要素。中央銀行運用貨幣政策工具控制自身的資產負債表，也就控制了基礎貨幣，從而影響貨幣供應量。與發達的市場經濟國家相比，我國的貨幣政策工具的運用仍存在以下問題：信貸政策仍具有行政性色彩；准備金率影響了貨幣政策工具的有效性；公開市場業務存在一定的局限性；匯率制度影響了外匯操作工具的運用；非市場化利率影響利率調整工具效果。
關鍵詞： 貨幣政策，資產負債表，信貸政策，准備金，公開市場業務，匯率制度，利率市場化

一、貨幣政策工具與中央銀行的資產負債表

從應用方面看，基礎貨幣由流通中的現金、商業銀行的庫存現金和商業銀行在中央銀行的准備金構成，這些都是中央銀行負債的構成要素。中央銀行運用貨幣政策工具控制自身的資產負債表，也就控制了基礎貨幣，從而影響貨幣供應量。表1是中央銀行簡化的資產負債表，基礎貨幣數額通過資產方表示為：
B=NPA+NPG+L+OIN （1）
基礎貨幣數額通過負債方表示為：
B=C+R （2）
根據式（2），基礎貨幣等於流通中的現金及商業銀行在中央銀行的准備金。根據式（1），從基礎貨幣的來源方面看，外匯市場的干預、對政府的借款以及對國內商業銀行的借款影響中央銀行對基礎貨幣的控制。首先，如果中央銀行從國內信貸機構購買外幣，商業銀行在中央銀行開立的賬戶本幣值相應增加，中央銀行的凈國外資產（NFA）就會上升。當中央銀行購買外幣以支持本幣幣值時，這種外匯市場干預就會發生。如果為避免本幣貶值而在外匯市場出售外幣時，中央銀行的凈國外頭寸就會下降。其次，中央銀行對政府貸款的增加會使其對政府的凈頭寸（NPC）上升。不過，只要相應貸款仍存在其在中央銀行的賬戶上，凈頭寸還是保持不變的；一旦政府用這些貸款向在商業銀行開立賬戶的私人部門經濟代理人進行支付時，基礎貨幣就會增加。如果中央銀行在進行公開市場操作中購買政府債券，基礎貨幣也可以通過這種方式增加。第三，中央銀行對商業銀行貸款的增加可以通過信貸工具（Credit Facility）或執行拍賣程序（如證券回購協議）進行。
在市場經濟條件下，中央銀行控制基礎貨幣的主要工具有：再融資工具，包括再貸款和再貼現；公開市場操作，包括二級市場上的一次性交易或回購協議；公開市場類操作，即中央銀行在一級市場出售政府或中央銀行證券，類似於公開市場操作；中央銀行在外匯市場上的一次性非沖銷操作、外匯互換以及儲備要求。表2概括了貨幣政策工具如何影響中央銀行的資產負債表：

表1：簡化的中央銀行資產債務表

（一）再融資工具

通過再融資工具中央銀行以向商業銀行提供信貸（再貸款、再貼現）的方式向銀行體系注入資金，提高中央銀行對存款貨幣銀行的債權（表1中L項），同時增加了商業銀行在中央銀行的流動資金賬戶余額。如果商業銀行以現金的形式接受中央銀行的部分信貸，商業銀行持有的庫存現金也會增加，使凈國內資產、銀行儲備和基礎貨幣擴張。相反，償還現有貸款以減少商業銀行的儲備，同時減少中央銀行對它們的債權，收縮基礎貨幣。

（二）公開市場操作及公開市場類操作

公開市場買入（一次性買斷交易或回購）提高了銀行儲備、凈國內資產和基礎貨幣；公開市場賣出（一次性賣出交易或逆回購）則減少銀行儲備、凈國內資產和基礎貨幣。公開市場類操作與公開市場操作的區別是前者發生在一級市場，而後者在二級市場上進行。公開市場類操作可通過政府或中央銀行的證券發行進行。票據正的凈發行（即新發行的票據的價值高於到期票據價值）提取商業銀行的流動性，負的凈發行向商業銀行注入流動性。出售中央銀行票據時，中央銀行的負債增加；出售政府票據時，政府在中央銀行的存款增加。兩種操作均導致商業銀行流動資金賬戶余額的減少，使凈國內資產和基礎貨幣下降。

（三）法定準備金比率

調整准備金比率並不是流動性管理的有效手段。在商業銀行並不持有大規模的超額儲備的條件下，提高法定準備金比率會使商業銀行資金的流動性減小，結果造成利率的提高，而對基礎貨幣的影響是不確定的。短期內，盡管有高的儲備率，基礎貨幣有可能擴張，但對銀行而言，不可能將資產負債表迅速調整。為了能夠履行更高的儲備要求，中央銀行將不得不向銀行體系提供必要的流動性資金，在短期內增加了基礎貨幣。

（四）外匯操作

中央銀行在外匯市場通過銀行體系的一次性操作，影響中央銀行資產負債表的資產方和負債方，改變銀行儲備和基礎貨幣水平。購買外匯會通過增加中央銀行對非居民的債權和銀行儲備，具有擴張性效果，基礎貨幣上升；出售外匯則通過減少中央銀行對非居民的債權和銀行儲備，具有收縮性效果，基礎貨幣下降。在兩種操作中凈國內資產均保持不變。若法律允許，中央銀行一般以證券形式持有大部分外匯儲備。
中央銀行根據貨幣政策目標控制基礎貨幣的能力取決於中央銀行的獨立性及相應的制度安排：（1）中央銀行在外匯市場上的自主權。在固定匯率制下，中央銀行干預外匯市場的自主權受到限制。不過，如果中央銀行為維持固定匯率而在外匯市場上進行大規模的干預，只要中央銀行能夠通過對商業銀行貸款的減少來沖銷外匯市場上的擴張，使NPA=-L，中央銀行對基礎貨幣的有效控制仍然是有可能的。（2）中央銀行獨立於中央政府。中央銀行不必被迫通過發行貨幣為中央政府的財政赤字提供最後的融資。（3）中央銀行必須能夠控制對商業銀行的借款。

表2：不同貨幣工具下中央銀行資產負債表移動概括

二、中國貨幣政策工具有效性分析

與發達的市場經濟國家相比，我國的貨幣政策工具的運用仍存在以下問題：信貸政策仍具有行政性色彩；准備金率影響了貨幣政策工具的有效性；公開市場業務存在一定的局限性；匯率制度影響了外匯操作工具的運用；非市場化利率影響利率調整工具效果。

（一）信貸政策仍具有行政性色彩

1990年之前，我國的融資渠道為單一的間接融資渠道，貨幣政策傳導機制只通過銀行信貸渠道進行傳遞，但不是典型的信貸渠道傳導機制。中央銀行根據經濟發展和價格的控制指標來確定貸款規模計劃，根據貸款規模計劃執行貨幣政策。貸款規模計劃既是貨幣政策工具，又是操作目標，還是中介目標。這種傳導機制簡單、過程短。1991年以後證券市場的運作開辟了直接融資的渠道，貨幣政策傳導機制也因此發生了變化。但我國金融市場並不發達，根據中國人民銀行調查統計司的統計，貸款仍是當前我國非金融機構主要的融資渠道。2005年和2006年上半年，國內非金融機構貸款融資分別占融資總量的86.8%和87.8%（見表3），因而我國貨幣政策傳導渠道仍以信貸渠道為主。不同的是，1998年貸款規模控製取消以後，原來非市場化的信貸傳導機制就變為市場化的信貸傳導機制了。

表3：2006年上半年國內非金融機構融資情況簡表

發達國家的中央銀行信貸政策一般只作為短期的窗口指導，不承擔結構調整、信貸創新等多重任務。而我國的信貸政策不僅要進行窗口指導，還要規范和引導商業銀行信貸創新。中國的信貸政策在對房地產行業的調控、對商業銀行的窗口指導、支持中小企業發展、調整經濟結構，以及支持農村信用社體制改革試點等方面發揮著重要的作用。因而，信貸政策仍具有較濃的計劃性色彩，還不是一種真正意義上的市場化的貨幣政策工具。另外，商業銀行的不良貸款等問題影響了信貸政策的運用，商業銀行的產權制度改革仍是影響信貸政策工具有效性的重要因素。

（二）高准備金利率影響了准備金率及公開市場業務工具的有效運用

中國人民銀行對商業銀行的准備金支付較高的利息影響了貨幣政策的有效實施。市場化利率的運行需要一個合理的利率結構框架。中國中央銀行的超額准備金利率和准備金利率是中國非常特殊的兩個利率，世界上大多數國家都不對准備金付息，更不可能對超額准備金付息。中國中央銀行的支付系統不夠發達，同業拆借市場的交易規模一直較小，中國商業銀行的法定準備金由其總行在所在地人民銀行集中繳納，而商業銀行分 （支）行又需要保留部分超額准備金以保證在當地的大額支付，因而商業銀行一般保持了較高的超額准備金水平。為了減少商業銀行的財務負擔，中國人民銀行仍對超額准備金付息。較高的超額准備金利率使商業銀行缺乏減少超額准備金的動機，從而使同業拆借，特別是隔夜拆借的需求下降，使中央銀行不能有效調動商業銀行充分使用所持資金，阻礙了中央銀行對宏觀經濟由直接調控向間接調控轉變的過程。另外，對商業銀行的准備金支付較高的利息已經影響了央行的貨幣控制及貨幣政策的效率：首先是因為央行對商業銀行的准備金存款支付利息構成了央行基礎貨幣增加的渠道之一；其次是准備金利率降低了央行公開市場操作的傳導效率，尤其是在市場利率不斷下降的情況下，金融機構的套利行為使准備金利率構成了貨幣市場利率的下限，從而使央行通過公開市場操作來引導貨幣市場利率的作用受到了限制。對准備金存款支付較高的利息是在計劃經濟體制下實施信貸規模控制而對商業銀行的必要補償制度，但在取消了信貸規模控制及法定存款准備金率已經降到極低的水平之後，對商業銀行的法定存款准備金和超額准備金支付利息的制度基礎已不復存在。
下面分析中央銀行對商業銀行的存款（准備金及超額准備金）支付的利率與銀行間同業拆借利率間的關系，以及中央銀行對商業銀行的再貸款收取的利率與銀行間同業拆借利率間的關系，說明中央銀行對商業銀行層面的利率結構的合理性。理論上而言，中央銀行作為最後貸款人，商業銀行的准備金及超額准備金存款利率應低於銀行間同業拆借利率；再貼現及再貸款利率應高於銀行間同業拆借利率。為此，我們選取了1996年1月到2005年9月銀行間同業拆借加權平均利率的月度數據，以及相應期間的准備金利率、超額准備金利率、再貼現利率及20天再貸款利率進行分析（我們在此選取的數據均來自中國人民銀行網站（http：//www.pbc.gov.cn）及中國經濟統計資料庫（http：//db.cei.gov.cn）。從圖1可以看出，對於再貼現利率而言，合理的利率結構開始於2001年9月，銀行間同業拆借加權平均利率在再貼現利率和准備金（超額准備金）存款利率組成的通道內運行，即商業銀行為補足准備金，從銀行間市場進行高成本融資；同理，若從銀行間市場融資並將其上存央行則收益為負。而從1998年4月到2001年8月期間，銀行間同業拆借加權平均利率高於再貼現利率，即對商業銀行而言，若存在資金缺口，更有利的選擇是向中央銀行進行再貼現，而不是從銀行間同業拆借市場融資。這一扭曲的利率結構限制了銀行間同業拆借市場功能的有效發揮。同時，從圖1我們也可以看到，從2003年12月21日起，中國人民銀行改革准備金存款利率制度，對金融機構的法定準備金存款和超額准備金存款採取"一個賬戶、兩種利率"的方式分別計息，法定準備金存款利率維持1.89%不變，超額准備金存款利率由1.89%下調到1.62%，2005年3月17日再次調低到0.99%，銀行間同業拆借加權平均利率也應聲下降，2005年4月以來處於低於准備金存款利率的水平，但高於超額准備金存款利率水平。超額准備金存款利率構成了銀行間同業拆借加權平均利率的下限，也是中國利率的底線。所，以說，中國央行對准備金存款支付利息，縮小了公開市場業務的操作空間。

圖1：貨幣市場利率結構圖a

接下來分析圖2。對於再貸款利率而言，從1998年6月開始在合理的利率結構區間運行。在此之前，銀行間同業拆借加權平均利率高於20天再貸款利率，即若商業銀行存在資金缺口，首選是向中央銀行申請再貸款，而不是從銀行間同業拆借市場融資。同樣的道理，這一扭曲的利率結構限制了銀行間同業拆借市場的發展。另外，我們從圖1、圖2中還可以發現，由再貸款、再貼現利率與（超額）准備金存款利率組成的利率通道越來越寬，說明隨著利率市場化的推進，中央銀行管理利率結構的能力進一步增強，逐步形成了合理的利率結構。

圖2：貨幣市場利率結構圖b

由於中國人民銀行對商業銀行的超額准備金支付利息， 2005年3月之前超額准備金利率水平為1.62%，而商業銀行的活期存款利率僅為0.72%，商業銀行的吸儲成本低於資金上存的獲利，商業銀行有增加超額准備金的利益驅動，致使超額准備金率偏高。對准備金支付利息影響了中國貨幣政策的有效傳導。 2005年3月超額准備金利率調整為0.99%後，大量資金又調頭進入貨幣市場，導致銀行間市場利率不斷走低。大量資金脫離了銀行媒介，在銀行體外"空轉"。當前，我國商業銀行的超額存款准備金率仍高達4%以上（見表4），超額准備金起著貨幣政策調控緩沖器的功能。當中央銀行通過提高法定準備金率或公開市場業務實施緊縮的貨幣政策時，商業銀行可以通過降低超額准備金率來抵消政策沖擊。

表4：中國銀行業超額准備金率（%）

因此，對准備金支付利息不僅從利率結構的角度而言降低了公開市場業務的操作效果，而且導致商業銀行保持高的超額准備金比率的偏好，從而降低了准備金率和公開市場業務作為貨幣政策工具的有效性。

（三）公開市場業務工具的運用存在一定的局限性

如果公開市場業務通過政府債券來完成，則公開市場業務連接國家的財政政策和貨幣政策。發達國家的中央銀行一般會干預政府債券的二級市場，將貨幣控制與債務管理間的干擾降到最低。而在金融市場不發達的條件下，中央銀行難以執行真正意義上的公開市場操作業務。通過圖3可以看出，近年來，在中國的中央銀行資產結構中，外匯占款是基礎貨幣的主要投放方式；中央銀行對政府的債權所佔比例仍然很低，2005年末，這一比率僅為3.13%。作為公開市場業務工具的政府債券的不足仍是制約中央銀行開展公開市場業務的瓶頸。與中國基礎貨幣供應方式相比，美國基礎貨幣的投放主要通過公開市場業務進行，對中央政府的債權是其中央銀行資產負債表的主要資產。

圖3：中國中央政府資產負債結構表

為避免運用政府債券開展的公開市場業務使貨幣和債務管理在同一市場上、運用同一種工具進行，中央銀行有時更願意用中央銀行票據來避免這種情況的發生。2005年，中國人民銀行主要通過中央銀行票據進行公開市場操作，共發行125期央行票據、27882億元（面值），年末央行票據余額為20662億元； 2004年共發行105期央行票據，發行總量為15072億元，年末央行票據余額為9742億元。票據的運用給了中央銀行控制貨幣供應量更大的自主權和自由度，但若大量發行，會給中央銀行形成支付成本的壓力，而且中央銀行票據佔用的貨幣資源會影響貨幣市場和資本市場上其他金融工具的發展。
貨幣政策工具的運用由直接轉向間接使中央銀行與財政部門的相關性更強。兩個部門協調不足會破壞中央銀行的操作機制，影響中央銀行貨幣政策操作的有效性。因而，在選擇用於執行中央銀行公開市場操作的工具、減少貨幣與債務管理的干擾及促進金融市場發展方面，兩個部門的協調尤其重要。

（四）匯率制度影響了外匯操作工具的效果

1994年我國進行外匯管理體制改革，人民幣匯率雖然名義上是有管理的浮動匯率制度，但實際上卻是一種釘住美元的固定匯率。伴隨著金融全球化、一體化程度的逐步提高，國內金融市場的對外開放程度逐漸加強，合法和違規的資本大量湧入。外匯儲備佔中央銀行資產的比例不斷上升，影響了中央銀行控制貨幣供應量的能力。截至2006年6月末，我國外匯儲備余額為 9411.15億美元，外匯儲備規模位居世界第一。
外匯儲備的激增使我國貨幣政策的獨立性受到影響。外匯儲備的增加會導致貨幣供給的增加，加大通貨膨脹壓力。為了緩解外匯儲備增長而帶來的通貨膨脹壓力，央行不得不加大力度進行沖銷操作來阻止貨幣供給的增加，但這又會造成信貸收縮，進而增大人民幣利率上升的壓力，反過來又迫使央行買入外匯儲備，最終增加貨幣供給，導致央行試圖改變貨幣供給的努力大打折扣。2005年，我國出現了"寬貨幣、緊信貸"的局面，貨幣政策的有效性面臨嚴峻挑戰。其次，外匯儲備的大規模增加加大了央行運用貨幣政策工具進行調控的難度；最後，大量"熱錢"進入房地產市場，直接影響了我國政府對房地產行業調控的效果，即影響了信貸政策的效果。
目前，匯率形成機制改革邁出了歷史性步伐。2005年7月 21日晚，中國人民銀行宣布，從即日起我國開始實行以市場供求為基礎、參考一籃子貨幣進行調節、有管理的浮動匯率制度。同時，人民幣對美元升值2%；參考一籃子貨幣可以使投機資本對人民幣匯率的沖擊失去依照，從而使我國在匯率管理中獲得主動權。人民幣匯率不再釘住單一美元，形成更富彈性的人民幣匯率機制。2006年1月3日，人民幣匯率體制改革又向前邁出了一大步，中國人民銀行宣布自 1月4日起，在銀行間即期外匯市場上引入詢價交易方式（即 OTC方式）和做市商制度。詢價方式即中國外匯交易中心於每日銀行間外匯市場開盤前向所有銀行間外匯市場做市商詢價，並將全部做市商報價作為人民幣兌美元匯率中間價的計算樣本，去掉最高和最低報價後，將剩餘做市商報價加權平均，得到當日人民幣兌美元匯率中間價，權重由中國外匯交易中心根據報價方在銀行間外匯市場的交易量及報價情況等指標綜合確定。
匯率制度改革使得人民幣匯率更具靈活性，增強了我國貨幣政策的有效性。第一，匯率制度改革使我國的匯率波動區間變寬，意味著我國在資本自由流動程度逐漸提高的背景下，通過放棄匯率穩定的目標而增加貨幣政策的獨立性。第二，匯率制度改革以後，人民幣匯率中間價是根據市場價加權平均形成的，是一種浮動的匯率制度；同時，權重由中國外匯交易中心確定，並規定浮動范圍，是一種有管理的匯率制度，使中央銀行的外匯干預有一定的調控空間，擺脫了為穩定匯率而在外匯市場上買入（賣出）外匯，從而被動地增加 （減少）基礎貨幣投放的困境，提高了我國貨幣政策的主動性。第三，浮動匯率制下，調節利率對國際收支產生的影響，可以通過匯率波動來進行反向平衡，從而增加利率政策的有效性。

（五）利率市場化進程影響了利率調整工具的效果

利率市場化是一項系統工程，是指在政府的指導下，利率水平由市場主體行為及市場資金的供求決定。2004年10月29日，中央銀行宣布徹底放開金融機構（不含城鄉信用社）貸款利率的上限；允許金融機構人民幣存款利率在不超過各檔次存款基準利率的范圍內下浮，標志著我國利率市場化實現了"貸款利率管下限、存款利率管上限"的階段性目標。美國從1982年到 1986年用5年左右的時間完成了利率市場化改革，美國的利率市場化過程實際上就是關於存款利率上限"Q條例"逐步取消的過程。我國目前的存款利率仍有上限限制，同時貸款利率有下限限制，非市場化的利率機制制約了利率調整工具的效果。要實現完全意義上的利率市場化，仍需要商業銀行定價能力的提高、金融市場的完善及利率衍生品市場的發展。
首先，利率市場化將使商業銀行獲得更大的存款利率和貸款利率自主定價權，商業銀行的自主定價能力是利率市場化的前提條件。在利率由官方制定的條件下，商業銀行只能被動接受央行統一確定的貸款利率及其浮動范圍，沒有利率定價權，利率管理比較簡單；而在利率市場化以後，商業銀行必須根據資金市場的供求狀況、自身的成本以及信貸客戶的信用情況來制定適合的利率，利率定價能力將成為商業銀行經營與發展的關鍵。利率市場化的趨勢將是貸款利率下降而存款利率提高，也就是說，銀行的存貸款利息差將縮小。我國商業銀行的資產負債結構比較單一，存貸款業務占絕大比重，利息差是目前我國商業銀行主要的盈利模式。利率市場化後，存貸款利率將由資金市場供求關系決定，變動頻繁且可預見性差，必將引起銀行的成本、收益不確定性增加，加大銀行經營風險。市場化的利率會使商業銀行面臨重新定價風險、基本點風險、收益曲線風險和內含選擇權風險。根據不同的利率風險，商業銀行可以選擇表內管理方法和表外管理方法以及資產證券化技術等利率風險管理技術。正確的利率定價管理是利率風險管理的基礎，是立足於數據處理基礎上的分析技術與決策藝術的結合。因而，商業銀行的定價能力就成為利率市場化的微觀基礎，對利率市場化後商業銀行的穩健運行起著關鍵的作用。在以間接融資為主的我國，利率市場化的推進需要商業銀行定價能力的進一步提高。
其次，市場化的金融市場是利率市場化的基礎條件。在發達的市場經濟國家，中央銀行的貨幣政策操作首先引起官方利率的變化，貨幣市場短期利率隨之變動，然後貨幣政策的傳導主要以發達的金融市場為依託，貨幣市場利率通過各個市場之間高度的相關性和利率期限結構的調整，影響長期利率，然後通過各種傳導途徑最終影響總需求。在我國的利率體系中，目前實際被管制的主要是銀行存款利率。從各國經驗看，所謂利率管制，主要就是指存款利率管制。穩定的存款利率有助於穩定存款，進而穩定貨幣供應，同時，穩定存款事實上還是穩定支付清算的基礎。在發達國家，存款利率市場化一般是通過"脫媒"過程來推動的，也就是說，利率市場化以資本市場、貨幣市場的充分發展為前提條件。我國同樣需要在金融市場上創造更多的工具和服務來逐步替代銀行存款，逐步推動整個利率市場化。在我國以銀行為主導的金融市場中，銀行貸款是企業主要的融資渠道，股權融資只佔很小部分。只有資金在市場中的份額足夠大、市場化機制佔主導地位的時候，利率市場化改革才能最終完成。
最後，利率衍生品市場的發展是利率市場化的輔助條件。發達國家的經驗表明，利率市場化加快時期，也是利率風險增大時期，各種利率風險管理工具也就應運而生。我國金融市場中的利率，除企業債外絕大部分都已經市場化。銀行體系的利率是半市場化的，存款利率還有上限管制。我國目前的國債現貨市場利率已經完全實行了市場化，國債招標發行利率的下限也已取消，這使債券市場利率，特別是長期利率波動十分頻繁。利率波動使商業銀行等持有大量債券的金融機構承受著巨大的利率風險，為債券期貨的套期保值交易提供了強烈的內在需求與前提條件。同時，對於投機者而言，價格的波動性提供了賺取價差的機會，利率市場化會吸引投機者參與國債期貨交易。利率衍生產品的推出為利率的變動提供了避險工具，反過來促進了市場化利率的形成，有助於利率市場化的推進。

作 者：盧慶傑
出 處：金融與保險
經濟類別：財經政策
庫 別：國內論文子庫

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D. 我國貨幣政策三大法寶的使用狀況！！！急！！

隨著我國貨幣政策傳導機制的改革,我國已初步建立了「政策工具--中介目標--最終目標 」的間接傳導機制和「中央銀行—金融市場—金融機構--企業居民戶」的間接傳導體系。但在中央銀行、金融市場、金融機構、微觀經濟主體層面上的存在的諸種障礙卻導致了我國貨幣政策的微效。

（一） 中央銀行層面上的障礙

中央銀行是唯一代表國家進行金融控制和管理的特殊金融機構，是有銀行特徵的國家機關，是國家的銀行、銀行的銀行、發行的銀行、管理的銀行。它通過運用貨幣政策工具來傳導貨幣政策。

1、存款准備金。 中央銀行通過調整存款准備金，改變金融機構的准備金數量和貨幣擴張乘數，從而達到控制金融機構的信用創造能力和貨幣供應量的目的。自1998年中國人民銀行改革了法定存款准備金制度，將法定準備金賬戶的備付金賬戶合並為法定準備金賬戶。我國的存款准備金率從13%降低到8%，再到目前的6%②。

2、公開市場操作。中央銀行在公開市場上買賣有價證券，用以增加或減少貨幣供應量。1999年，中國基礎貨幣的主要供應渠道發生了根本性變化--公開市場操作成為中央銀行吞吐基礎貨幣的主渠道。全年通過公開市場操作凈投放基礎貨幣1920個億，佔全年基礎貨幣投放的52%②。

3、再貼現機制。 中央銀行通過調整再貼現率和規定貼現條件來影響市場利率和貨幣供給和需求。從1998年3月起再貼現利率成為獨立的利率體系，不再繼續與同期再貸款利率掛鉤。同時下調再貼現利率並延長再貼現最長期限。1999年，中央銀行頒發了《關於進一步改進和完善再貼現業務管理的通知》，進一步改進了再貼現業務的方式，擴大其范圍，使年末余額達500億，增長51%②。

三大政策工具的操作力度雖然很大，貨幣供應量的增幅也較高，但其實際效果卻遠遠低於預期水平。貨幣政策傳導在中央銀行層面上遇到的障礙主要是我國以貨幣供應量為中介目標，但同時實行利率管制，利率並未完全市場化。我國雖然放開了同業拆借利率的上限控制、銀行間債券市場利率和票據貼現利率，逐步擴大貸款利率波動幅度，但是我國仍然是以管制利率為主的國家，包括存、貸款利率在內的多種利率仍由中央銀行代表政府制定，影響了利率對資源配置的結構調整作用。從我國目前來看，按照風險收益對稱原則，中小企業和某些大企業的高風險業務貸款利率應偏高，但由於利率管制必然造成了銀行對中小企業的「惜貸」現象，同時，政策性的偏向導致資金高度集中於國有大企業，這成了不良資產上升和經營風險加大的一個重要原因。利率管制的另一個後果便是使貨幣市場的基準利率難以發揮作用，影響了貨幣政策信號的傳導。此外，在公開市場上，由於資金寬松導致央行收回資金容易，投放資金困難；在外匯市場上，外匯儲備受貿易逆差影響和保持人民幣匯率穩定的政策約束，央行只能被動地買賣外匯，銀行結售匯差構成了央行在外匯市場上的數量限制，導致公開市場操作對利率控制乏力，利率機製作用難以發揮。

（二）金融市場層面上的障礙

1、貨幣市場。1984年，我國建立同業拆借市場標志著貨幣市場的起步。到目前已初步形成了統一規范的貨幣市場格局，但總體來講仍不成熟，缺乏足夠的中介機構和市場參與者，交易品種或缺，金融工具和手段創新滯後，貨幣市場缺乏流動性，地區分割的銀行間分隔嚴重，交易不活躍，貨幣政策傳導缺乏廣度，低速低效。貨幣市場業務主要集中於同業拆借市場和債券回購市場，而這兩個市場交易量不夠大，無法大量吞吐證券，限制了公開市場操作的力度，繼而影響了貨幣供應量的變化幅度。票據市場上由於社會信用機制不健全，商業票據使用不廣泛，再加上票據數量有限，主要是銀行承兌匯票，基本沒有商業承兌匯票，再貼現始終未形成規模，影響了再貼現政策工具的實施力度和廣度。

2、股票市場。中國股市的投機性強，長期沒有退出機制，其股指變動與經濟走勢呈現出明顯的異動狀態，股市泡沫膨脹，股票價格難以產生財富效應，隔斷了相應的貨幣政策傳導機制。

3、債券市場。債券市場特別是國債市場上種類不多使公開市場缺乏載體，另一方面交易不旺，以調控基礎貨幣為目的的公開市場業務缺乏交易基礎，嚴重阻礙了貨幣政策工具作用的發揮。

由上可見，貨幣政策的傳導路徑由於貨幣市場和資本市場的不成熟而顯得過窄。

（三）商業銀行等金融機構層面上的障礙

商業銀行是依法接受活期存款，主要為工商企業和其他客戶提供短期貸款並從事短期投資的金融機構。它最大的特徵便是具有以派生存款方式創造和收縮存款貨幣的能力。在我國，資本市場、貨幣市場尚未發展到成熟階段，利率並未完全市場化，使中央銀行的公開市場業務操作缺乏必要的條件，以至收效甚微。央行只能採取貼現率、窗口指導、利率管制等其他調控工具，這就使商業銀行的行為對貨幣政策的效力具有更大的作用。在我國，四大國有商業銀行佔有全部金融機構80%以上的資產和負債，因而商業銀行對中央銀行貨幣政策的反應程度便成為貨幣傳導機制上的關鍵。目前來講，在商業銀行層面存在的傳導障礙主要體現在以下幾個方面：

1、商業銀行的壟斷性。中國政府通過存貸款利率、限制競爭、限制資產等一系列金融約束政策，為國有商業銀行創造了「特許權價值」的租金機會，維持了國有商業銀行的壟斷地位。從某種意義上說中國貨幣政策由工、農、中、建四大商業銀行的行為所左右。他們之間的競爭並不充分屬於寡頭競爭模式，在一些事情上容易形成一致的默契和行動，很可能與貨幣政策方向不一致。另一方面，四大商行對中央銀行貸款的依賴程度下降，使中央銀行很難通過調低再貼現率和再貸款利率來刺激商業銀行的融資慾望及活動。

2、商業銀行有風險約束，而無利潤約束。理論上講，商業銀行屬於金融企業，應該根據收益性、流動性和安全性三性來經營業務尋求最佳組合。在我國，但由於歷史和現實的因素造成了商業銀行有風險約束，卻無利潤約束。

第一，風險約束。在經濟體制改革中，由於金融體制改革滯後，導致商業銀行積累了高比例的不良資產，銀行貸款回收比較困難，貸款周轉速度慢，經營風險大幅上升，商業銀行在中央銀行的監管下，風險防範意識和措施大為增強。在這種情況下，雖然中央銀行多次下調利率和准備金率，降低商業銀行的融資和貸款成本，商業銀行也不願意增加貸款，而是根據自身對經濟狀況的估計和判斷，調節自身放款行為，從而改變了貨幣派生機制，影響了信用創造和貨幣供給。一方面，商業銀行對風險較大的中小企業採取「慎貸」、「惜貸」，即使有較好的項目也放棄掉。對信貸人員普遍實行貸款終身責任制，讓信貸人員對新增貸款負有100%收貸收息責任，一旦出現貸款逾期，便要求工作人員下崗清收，導致信貸人員產生故意不發放貸款的傾向；另一方面導致大量資金偏向信用較好的大城市、大企業，有悖於我國貨幣政策的多元化導向。大企業貸款過度集中，資金閑置，中小企業卻資金嚴重不足，大大影響了貨幣政策的傳導效果，同時加劇了商業銀行信貸風險的過度集中，使不良貸款比率呈上升趨勢，造成傳導機制在商業銀行層面上的惡性循環。此外，由於國債和政策性金融債券相對企業貸款而言，收益穩定且風險小，被商業銀行視為優質資產，不願出售，從而限制了中央銀行大規模吞吐債券，嚴重影響了中央銀行公開市場業務操作的效果。

第二，無利潤約束。我國國有銀行並沒有真正建立起以利潤最大化為目標的治理結構和激勵機制。因此，商業銀行在國債市場上壓低價格購入大量國債；存款充足時，並不急於擴大貸款業務，在目前信貸風險較大時表現猶為突出，寧可把資金放在央行備付金上，分行不計成本吸收存款，形成「重存款，輕貸款」傾向。存款、貸款和資金結算為商業銀行三大傳統業務，其中存款為主要資金來源，貸款為資金的主要運用渠道和主要利潤來源。在目前通貨緊縮，央行實行穩健的貨幣政策的宏觀環境下和商行本身不良貸款居高不下的現實下，商行重視貸款營銷，擴展優質貸款業務，進行金融工具創新，改善金融服務將起到更大作用。但商業銀行卻似乎把存款業務作為主要工作。自身而言，仍然是大櫃台、小市場的人力資源配製方式；將發放貸款和開展中間業務視為爭攬存款的手段；對信貸人員實行權責不對稱的貸款終身責任制，缺乏貸款營銷激勵機制；金融工具單一；負債品種和資產品種單一；對貸款採取機械的審批方式；對大中小企業貸款申請的審貸模式相同，從貸款申請、審貸員審查、基層行審查、上級行貸審會審查、抵押、擔保、公證到貸款到位經過十幾道手續，歷時一周到幾個月，有悖於中小企業數量少、周轉快、頻率高的資金需求特點。以上都導致貨幣政策傳導速度下降，信號減弱甚至失真。

商業銀行之有風險約束，而無利潤約束導致了增加貨幣供應量刺激投資的主渠道不暢，同時造成對冗員、機構臃腫、低效的容忍，人為地增加了貨幣政策的傳導環節，降低了貨幣政策的傳導速度，影響了貨幣政策的效果。

3、商業銀行的集權管理。商業銀行系統內隨著一級法人治理結構的建立，管理許可權過於集中，極大地削弱了基層商業銀行的業務拓展能力，遏制了基層商行發放貸款的積極性。商業銀行集中管理許可權的主要方式有：以經濟手段或管理手段上收信貸資金，採取拉大上存資金和上貸資金利率差距的方法，迫使基層行資金上存，限制基層行資金運用，嚴格限制其貸款規模，基本全部上收基層銀行的貸款權。商業銀行的集權管理一方面不利於商行根據經濟運轉形勢即使調整貸款業務和其他業務，另一方面抑制了金融創新，使貨幣政策在商行內部傳導時就出現信號減弱，再經轉向影響實體經濟領域時，貨幣政策效果進一步打折。

4、商業銀行發展意識不強，傾向於減少或收回貸款。在這種防範化解金融風險的機制下，盡管央行實行穩健的貨幣政策，但由於乘數效應的作用導致貨幣供給的多倍緊縮，同時基層商行只注重爭奪已形成的優質客戶，缺乏基本客戶群的戰略意識，不注重與企業建立捆綁關系互相幫助促進企業發展，提高貸款質量和償還率，只看到中小企業的經營風險和困難，使許多具有良好發展前景的項目得不到及時的貸款支持，影響了貨幣政策的傳導效果。

而其他的中小金融機構，出現嚴重的信譽不對稱。公眾普遍認為四家國有商業銀行的信譽高於中小金融機構，將資金高度集中於四家國有商業銀行，使之資金充裕，不需要再貸款甚至返還央行貸款，產生一定的緊縮效用。而中小金融機構雖比較靈活，經營業務較廣，金融工具創新頻繁，但融資道路曲折。同時，1998年後，國內有相當部分中小金融機構出現支付危機甚至資不抵債，有部分信託投資公司和城市信用社以關閉或解散的法律形式實現市場退出。原農村鄉政府部門辦的「農村基金會」要全部清理和撤並。貨幣政策傳導

機制中的機構本身就存在活力不足，使縣及縣以下的經濟活動缺乏活力。

（四）微觀經濟主體層面上的傳導障礙

微觀經濟主體企業、居民個人等是貨幣政策傳導的最終環節。此層次上的障礙綜合表現為企業、居民個人對貨幣政策信號反應遲鈍，影響了貨幣政策的傳導效果。

1、企業方面。一方面由於供給相對過剩，引起物價下降，宏觀經濟環境並不樂觀，企業對市場前景並不看好，非意願存貨投資增加，投資意願不強；另一方面很大一部分國有企業未建立完善的現代企業制度，缺乏面向市場的研發、營銷和管理機制，產品市場佔有率低，盈利條件和償債條件都難以滿足貸款條件。中小企業規模小，資本金不足，缺乏有效的抵押和擔保等問題，再加上信息不對稱、銀行的風險約束和無利潤約束，使企業難以獲得間接融資。市場准入限制也使直接融資困難重重。中小企業游離於貨幣政策外，企業難以得到貸款，整個社會投資難以，而這又引起悲觀性的經濟預期，從而形成微觀經濟主體層面上的惡性循環。

2、居民個人方面。從1994年開始，我國出台了一系列改革措施，如醫療社會保險制度、城鎮住房制度以及養老社會保險制度的改革，使居民面臨的不確定因素增加了，預期支出上升。這使得居民的邊際消費傾向下降，儲蓄傾向提高。對居民消費意向調查結果顯示，目前有59.4%的城鎮消費者由於未來支出預期的增加而增加儲蓄。從儲蓄目的看，仍有59.3%的城鎮消費者是供子女上學，而用於買房、養老和醫療作為儲蓄目的的消費者分別為43.6%、42.6%和41.4%。另一方面，中國企業制度改革和外部環境的影響使許多企業效益呈現下降趨勢，居民預期收入下降，也加強了儲蓄傾向。

在消費信貸方面，雖然近年來央行相繼出台了《關於發展個人消費信貸指導意見》、《汽車消費信貸管理辦法》、《個人住宅貸款管理辦法》、和《關於助學貸款管理若干意見的通知》等政策措施，積極推動消費信貸業務的發展，但由於傳統生活習慣的影響，居民對消費信貸的認識還存在偏差。調查發現70%③的被調查者認為貸款消費有悖於傳統美德，仍然傾向於通過儲蓄來實現消費升級，阻礙了消費信貸業務的發展，影響了貨幣政策的傳導效果。另一方面，消費風險即消費品的價格、質量、相應的服務及其可能帶來的效應的不確定性增加了消費的機會成本，從而推遲了部分居民對消費品的購買，部分地抵消了貨幣供給增加的消費支出效應，影響了貨幣政策的傳導。

E. 金融機構應承擔的反假貨幣工作職責

反假貨幣工作是國家整頓市場經濟秩序和防範金融風險的一項重要內容。在市反假貨幣工作聯席會議的主持下，以及人行的支持促進下，各基層金融機構反假貨幣工作開展取得了不錯成效，反假貨幣宣傳力度不斷加大，反假貨幣活動不斷深入，幫助社會公眾不斷提高反假意識，在一定程度上遏制了假幣蔓延態勢。但隨著科學技術的革新，犯罪分子偽造貨幣的手段也不斷提高，犯罪活動日趨專業化和高智能化，偽造的貨幣欺騙性更大，由於反假貨幣宣傳存在局限性，反假貨幣治理存在滯後性，一些不法分子仍利用一切可以利用的漏洞，向社會輸送假幣，對金融安全及人民幣流通管理造成影響，對人們形成危害。
基層金融機構是反假貨幣工作的第一陣營，是反假貨幣工作的執行者，是抓好基層反假貨幣工作的踐行者。如何更好地開展反假貨幣工作，如何更好地維護當地金融安全及人民幣信譽，都是需要我們不斷深入的。為此，我們必須經常發現反假貨幣工作中存在的問題，並積極思考促進本地區人民幣反假工作深化的新方法。構建更為廣泛、有效的反假貨幣宣傳網路和機制，切實提高人民群眾的反假技能，增強全社會反假意識，已成為我們基層反假貨幣工作者的使命。
一、基層行反假貨幣工作中存在的問題
（一）反假意識不強
一是廣大群眾尤其是農村居民反假意識淡薄。據有關調查顯示，有近七成的公眾收到假幣以後的第一想法是將假幣如何使用出去，而三成以上接受調查的公眾都有過誤收假幣的經歷。對收繳假幣配合不積極，想方設法挽回自己的損失，個人利益至上的利益思維還沒有真正轉變。除了集市、農貿市場，大大小小的民間賭場也成了假幣泛濫的重災區，以假亂真，渾水摸魚的情況不在少數。
二是部分基層金融機構反假積極性不高。部分金融機構由於各方面原因很少深入開展開展反假貨幣宣傳活動，致使一線反假人員反假綜合技能整體水平不高，對群眾迫切需要的反假貨幣知識和反假貨幣技能相對缺乏，難以滿足廣大群眾的需求。
三是反假設施不齊全，小面額假幣警惕性不高。個別基層金融機構網點配備的驗鈔儀器相對落後，有些已使用多年，未及時配備新型人民幣反假驗鈔儀器，導致工作人員缺乏儀器防假技能。不少商家店面使用的驗鈔儀器都是多年使用，很少及時更新，對變造假幣缺乏靈敏度，尤其對小面額假幣警覺性不高，容易誤收誤付。
四是對季節性假幣泛濫情況重視還不夠。據了解，每當6、7月份梅雨季節來臨之際，是假幣容易魚目混珠之時。農行某縣域支行前10個月共計收繳各類假幣8410元，光6、7月份就收繳了近2700元。原因是梅雨季節里，紙幣容易受潮變澀，在進行驗鈔時就會頻繁發出報警聲，使得群眾容易將假幣報警也當成是真幣的誤報，一旦缺乏警惕，就會誤收假幣。
（二）宣傳力度不夠
一是宣傳效力不持久。不少基層金融機構僅在每年度的反假貨幣宣傳周、宣傳月在群眾中進行宣傳。反假宣傳存在階段性、季節性、「一陣風」現象，未能長久開展下去，並沒有把反假工作當作一項長期工作來抓，在平時的業務工作中，則很少採取一些經常性有效的措施，積極主動地進行宣傳。
二是宣傳內容較單一。基層行在開展反假貨幣宣傳工作中，存在兩方面的不足。在宣傳方式方面，大多採用懸掛橫標，分發傳單，設置宣傳咨詢台等方式進行宣傳，並沒有結合群眾與假幣接觸的實際進行富有特色的宣傳。在宣傳內容方面，其對人民幣防偽特徵及識別假幣宣傳得多，能敲響警鍾，教育意義深刻的案例宣傳得少。此外，對有關反假貨幣重要性、迫切性、艱巨性和反假貨幣工作進展程度及成果宣傳少。
三是宣傳輻射范圍較窄。以某縣域支行為例，自2009年「反假貨幣示範園地」創建活動以來，幾個較發達鎮鄉以及示範園區輻射圈范圍內的地區還能有序開展反假貨幣宣傳工作，並取得一定成效。但廣大鄉村，特別是「老、少、邊、窮」地區的宣傳，仍得不到有效改進，造成了反假工作的宣傳盲區，使大部分農民防偽知識仍相當貧乏，客觀上給假幣的泛濫提供了生長土壤。
（三）反假隊伍不充實
一是假幣識別人才匱乏。當前，在農村能識別假幣的人員少，就是在各大金融機構中，能徒手分辨假幣的人員也不多，大多是藉助驗鈔機等驗鈔手段進行鑒別，真正能經受市場交易考驗的不多。
二是反假貨幣人員素質尚待提高。基層金融機構具有識別假幣技能的專業人才也是鳳毛麟角，大多數工作人員沒有受過正規系統培訓，反假貨幣宣傳只是兼職的角色，假幣收繳只當做是銀行臨櫃工作的一部分，真正能經常性參與到反假貨幣工作中的專業人士不多。
（四）制度執行不力
一是部分一線櫃員存在畏難情緒。個別金融機構臨櫃人員對反假貨幣工作存在擔憂，一方面擔心客戶不配合假幣收繳，反而鬧事投訴，導致工作難開展，恨不得不進行收繳；另一方面礙於人情，對親朋好友進行假幣收繳的有點下不了手的意思。於是導致違規操作仍有發生，對「假幣零容忍」政策口是心非，嚴重影響了反假貨幣工作的開展。
二是宣傳口徑不統一。有的金融機構營業窗口沒有設置醒目的「假幣一律沒收」警示牌，有些銀行業務人員在沒收假幣過程中，出於親情、友情、存款任務考核等因素考慮而放棄對假幣的收繳，致使假幣繼續在社會中流通。
三是假幣收繳表層化。對於發現的假幣，一般只停留在就事論事，不深挖源頭。按照《中華人民共和國人民幣管理條例》一次性發現假人民幣20張（枚）（含20張、枚）以上、假外幣10張（含10張、枚）以上的，才上報公安機關，結果是即使遇到一人多張假幣的情況（指一段時間內同一人多次出現假幣），也不會主動對客戶進行預警，提示其危害性，更不用說積極向公安機關報備情況了。
（五）獎罰機制不全
一是獎勵機制缺失。現行管理辦法對基層金融機構在反假貨幣收繳戰線實施的假幣收繳並沒有獎勵措施，而是將反假貨幣作為一種義務施加給基層行。基層金融機構在履行這一義務時，做的好了並沒有獎勵，因為全年僅有個別機構有資格獲得評選資格；但偶爾卻還因為沒有履行到位反而要遭到群眾的舉報，甚至人民銀行的罰款，積極性難以真正激發。
二是懲罰機制不嚴。不少群眾在被實行假幣收繳時，還抱怨是自己倒霉，沒有到自己已經混熟的金融機構存錢，從一個側面反映出部分基層金融機構在執行假幣收繳規定時打了折扣，沒有履行應盡的義務，但這些情況少有被通報懲罰的。各金融機構內控部門在對假幣收繳行為採取事後監督時，對不符合規定程序的，也僅僅是罰款100元至200元了事。有的乾脆睜一隻眼閉一隻眼，更默許了這種違規現象。
二、應採取的對策
（一）創新宣傳方式，延伸反假觸角
一是要重塑理念。基層金融機構要徹底改變過去人民幣反假「宣傳周」、「宣傳月」活動期間緊一陣，活動過後就放鬆的短期思想意識，樹立長遠思想，制定長期規劃和近期規劃，真正把人民幣反假宣傳作為一項日常性工作常抓不懈。
二是要創新宣傳形式。要在已取得不錯成績的「反假貨幣示範園地」的基礎上，擴大輻射范圍，採取群眾喜聞樂見及與群眾生活密切相關的典型材料進行宣傳，如採用定期深入各基層村播放制販假幣典型案例錄像、深入集市及農貿市場設點進行真假幣實物對比、真假幣特徵圖片展示、講解咨詢等人們易於接受的形式進行相關金融知識、法律法規宣傳，使人們知法、守法，並鼓勵其敢於用法律武器同制販假幣違法犯罪行為作斗爭。
三是探索社會反假貨幣宣傳培訓機制。一方面，可尋找社會影響好的學校作為試點，通過配合學校的誠信教育，積極將反假貨幣宣傳的觸角伸向學校，大力培訓中小學的教師和學生，普及反假知識，使其從小養成良好的反假意識和識假能力，進而逐步提高其所在家庭的反假貨幣自覺性。使「愛護人民幣，杜絕假幣」，「抵制假幣，維護人民幣信譽」的觀念深入人心。另一方面，可結合各大鄉鎮正在大力開展的各類如火如荼的文化宣傳和基建項目，利用農村文化工作站，婦聯等群眾身邊的組織，加強反假貨幣基礎設施建設，增加宣傳窗，宣傳站，宣傳標語，有條件的地方還可以籌建反假貨幣宣傳隊，將反假貨幣工作與文化宣傳聯系起來，將反假貨幣觀念同人們的生活聯系起來，做到「認識人民幣，愛護人民幣」。
四是要努力將反假貨幣的觸角延伸到市場交易環節。基層金融機構收繳進來的假幣，多數是商販、商家、個體老闆在存錢繳款時被發現的，而這些人往往是誤收假幣最多的人群，也是受假幣坑害最嚴重的群體。基層金融機構僅僅是假幣收繳的第一線，而非假幣流通的第一線。因此，應積極開展對這些群體的反假貨幣宣傳，對上規模，有條件，日常現金交易量大的客戶，基層金融機構可以大膽為其提供驗鈔設備，並且負責機具日常的維護和保養，將反假貨幣工作推進到市場交易第一線。
五是積極構建電子結算網路。減少現金交易才能減少假幣流通的幾率，使用電子支付渠道進行轉賬、匯劃、結算，從而替代現金支付，可以達到完成交易的目的，還能省時省力。因此，基層行應該大力推廣轉賬機具的應用，積極構建電子支付網路。如為商戶安裝電話轉賬寶、POS機，推薦客戶使用網上銀行、手機銀行等，提倡客戶進行無現金化交易。與此同時，基層行還應妥善做好相應的推廣、輔導、維護工作，幫助客戶正確使用相關產品。如此，商戶們慢慢得便養成了習慣，自覺減少了現金交易頻率，進一步壓縮假幣流通的空間。
（二）不折不扣執行，打造放心網點
一是依法收繳假幣。各金融機構窗口人員要按照《中華人民共和國人民幣管理條例》的規定，發現假人民幣應及時予以收繳，嚴格遵守制度，堅決按照不怕傷感情不怕得罪人的原則進行收繳，並嚴格執行「人民幣使用標准」，從根本上杜絕假幣從金融機構流出的空子。
二是要打造人民幣收付客戶放心網點。在嚴格執行假幣收繳規定的同時，基層金融機構還應努力構建人民幣收付安全工程，打造人民幣收付客戶放心網點。要強化臨櫃窗口的服務工作，規范假幣收繳、鑒定業務的操作流程。要提高全體一線員工的反假意識和反假積極性，切實履行銀行人的職責，對自己負責，對群眾負責。要不斷提高服務透明度，承諾服務內容，公布舉報電話，自覺接受群眾監督，杜絕假幣從窗口再次流入社會的現象，不斷提升人民幣管理工作水平。
（三）構建培訓機制，完善考核機制
一是積極構建反假貨幣培訓機制。基層金融機構應加大反假貨幣培訓力度，實行持證上崗（反假貨幣資格證書），打造一支過硬的基層金融機構反假貨幣隊伍。既要定期不定期開展人員的培訓工作，及時傳遞各類新興的假幣信息，做到與時俱進；也要把反假貨幣作為日常工作任務，利用動員存款、放貸收貸收息的時間，及時向各開戶單位會計出納、個體戶、集市商戶等人員傳授識假辨假技能，並通過他們向廣大群眾傳授反假知識，提高人們的反假水平。
二是要不斷完善考核機制。一方面人民銀行應建立一套嚴密的、科學的反假貨幣考核制度。每年對全市范圍內各金融機構的反假貨幣開展情況進行通報，對反假貨幣工作突出的金融機構及工作人員給予精神上和物質上的適當獎勵；對違反收繳規定的，要進行嚴肅處理，在整個金融系統內作出通報，並處以一定的經濟處罰，做到獎罰分明。健全和完善反假工作的考核制度，促進反假工作規范化、正常化管理，為基層金融機構開展反假貨幣工作創造良好的政策環境。另一方面基層金融機構也應從各自實際出發，對系統內反假貨幣工作開展情況敲定一個獎罰標准。對每年系統內反假貨幣宣傳工作到位，假幣收繳數量排名前幾位的進行獎勵，對排名靠後的進行督導檢查，一旦發現問題，從嚴處置，努力在基層行反假一線構築一道防護門。

F. 貨幣政策三大工具在我國的應用狀況

1.公開市場業務
中國公開市場操作包括人民幣操作和外匯操作兩部分。外匯公開市場操作1994年3月啟動，人民幣公開市場操作1998年5月26日恢復交易，規模逐步擴大。1999年以來，公開市場操作已成為中國人民銀行貨幣政策日常操作的重要工具，對於調控貨幣供應量、調節商業銀行流動性水平、引導貨幣市場利率走勢發揮了積極的作用。
目前公開市場業務一級交易商共包括40家商業銀行。這些交易商可以運用國債、政策性金融債券等作為交易工具與中國人民銀行開展公開市場業務。從交易品種看，中國人民銀行公開市場業務債券交易主要包括回購交易、現券交易和發行中央銀行票據。其中回購交易分為正回購和逆回購兩種，正回購為中國人民銀行向一級交易商賣出有價證券，並約定在未來特定日期買回有價證券的交易行為，正回購為央行從市場收迴流動性的操作，正回購到期則為央行向市場投放流動性的操作；逆回購為中國人民銀行向一級交易商購買有價證券，並約定在未來特定日期將有價證券賣給一級交易商的交易行為，逆回購為央行向市場上投放流動性的操作，逆回購到期則為央行從市場收迴流動性的操作。現券交易分為現券買斷和現券賣斷兩種，前者為央行直接從二級市場買入債券，一次性地投放基礎貨幣；後者為央行直接賣出持有債券，一次性地回籠基礎貨幣。中央銀行票據即中國人民銀行發行的短期債券，央行通過發行央行票據可以回籠基礎貨幣，央行票據到期則體現為投放基礎貨幣。

2.一般而言，票據貼現可以分為三種，分別是貼現、轉貼現和再貼現。
貼現是指客戶（持票人）將沒有到期的票據出賣給貼現銀行，以便提前取得現款。一般工商企業向銀行辦理的票據貼現就屬於這一種。
轉貼現是指銀行以貼現購得的沒有到期的票據向其他商業銀行所作的票據轉讓，轉貼現一般是商業銀行間相互拆借資金的一種方式；
再貼現是指貼現銀行持未到期的已貼現匯票向人民銀行的貼現，通過轉讓匯票取得人民銀行再貸款的行為。再貼現是中央銀行的一種信用業務，是中央銀行為執行貨幣政策而運用的一種貨幣政策工具。

3.存款准備金
金融機構為保證客戶提取存款和資金清算需要而准備的在中央銀行的款，中央銀行要求的存款准備金占其存款總額的比例就是存款准備金率。中央銀行通過調整存款准備金率，可以影響金融機構的信貸擴張能力，從而間接調控貨幣供應量。法定存款准備金率是存款准備金制度的一個重要組成部分。存款准備金率，金融機構必須將存款的一部分繳存在中央銀行，這部分存款叫做存款准備金；存款准備金占金融機構存款總額的比例則叫做存款准備金率。
希望採納

G. 金融機構有哪些

金融機構是專門從事金融活動的組織，包括中央銀行、商業銀行、政策性銀行、信用合作社、信託投資公司等。

1、中央銀行

中央銀行（Central Bank）國家中居主導地位的金融中心機構，是國家干預和調控國民經濟發展的重要工具。負責制定並執行國家貨幣信用政策，獨具貨幣發行權，實行金融監管。

中國的中央銀行為中國人民銀行，簡稱央行。

2、商業銀行

商業銀行（Commercial Bank），英文縮寫為CB，是銀行的一種類型，職責是通過存款、貸款、匯兌、儲蓄等業務，承擔信用中介的金融機構。

主要的業務范圍是吸收公眾存款、發放貸款以及辦理票據貼現等。一般的商業銀行沒有貨幣的發行權，商業銀行的傳統業務主要集中在經營存款和貸款業務。

3、政策性銀行

政策性銀行（policy lender/non-commercial bank）是指由政府創立，以貫徹政府的經濟政策為目標,在特定領域開展金融業務的不以盈利為目的的專業性金融機構。

實行政策性金融與商業性金融相分離，組建政策性銀行，承擔嚴格界定的政策性業務，同時實現專業銀行商業化,發展商業銀行，大力發展商業金融服務以適應市場經濟的需要，是我國金融體制改革的一項重要內容。

4、信用合作社

農村信用合作社（英文名稱Rural Credit Cooperatives，中文簡稱農村信用社、農信社）指經中國人民銀行批准設立、由社員入股組成、實行民主管理、主要為社員提供金融服務的農村合作金融機構。

5、信託投資公司

信託投資公司是一種以受託人的身份，代人理財的金融機構。它與銀行信貸、保險並稱為現代金融業的三大支柱。我國信託投資公司的主要業務：經營資金和財產委託、代理資產保管、金融租賃、經濟咨詢、證券發行以及投資等。

H. 貨幣處理設備注冊商標屬於哪一類

貨幣處理設備屬於商標分類第9類0902群組；
經路標網統計，注冊貨幣處理設備的商標達97件。
注冊時怎樣選擇其他小項類：
1.選擇注冊（電子資金轉賬的機器，群組號：0902）類別的商標有4件，注冊佔比率達4.12%
2.選擇注冊（晶元卡和智能卡，群組號：0901）類別的商標有4件，注冊佔比率達4.12%
3.選擇注冊（借記卡和旅行卡,，群組號：0901）類別的商標有3件，注冊佔比率達3.09%
4.選擇注冊（電子出版物，群組號：0901）類別的商標有3件，注冊佔比率達3.09%
5.選擇注冊（卡處理終端設備，群組號：0901）類別的商標有3件，注冊佔比率達3.09%
6.選擇注冊（計算機軟體（包括互動式、可下載的以及已錄制的計算機軟體和程序），群組號：0901）類別的商標有3件，注冊佔比率達3.09%
7.選擇注冊（鈔票計數和分檢機，群組號：0902）類別的商標有3件，注冊佔比率達3.09%
8.選擇注冊（銀行卡（已編碼的），群組號：0901）類別的商標有3件，注冊佔比率達3.09%
9.選擇注冊（無現金付款系統的機器可讀裝置，群組號：0902）類別的商標有3件，注冊佔比率達3.09%
10.選擇注冊（電子金融交易設備，群組號：0902）類別的商標有3件，注冊佔比率達3.09%

I. 金融機構在貨幣供給機制中的作用

信用創造。理論上，央行可以控制金融機構的准備金率，改變貨幣乘數，從而影響貨幣供給。但貨幣乘數不僅與存款准備金率有關，還與現金比率有關。央行通過利率調整可以調整現金比率。繼而調控貨幣供給。