『壹』 世界金融風暴是怎樣造成的
元兇一：過度消費的投資者
孫立堅說，按理這場危機當中投資者是最吃虧的，但要論及這場金融「地震」的源頭，投資者也難逃其責。在美國透支文化的影響下，即使根本沒有投資能力的人也有了進場投資的沖動，看到周圍人買了房子都在賺錢，就覺得自己不買是吃虧了。
「唱戲是要相互呼應的，」孫立堅說，「如果次級債沒有受到投資者瘋狂的追捧，恐怕也不會有今天的局面。正是無限制擴張的消費和透支欲在背後使壞。美國依靠資本市場的泡沫來維持消費者的透支行為，市場被無節制地放大了。」
元兇二：腰包鼓鼓的金融從業者
眼下雷曼兄弟的失業員工看起來雖然有些落寞，但說不定明天就已經手持好幾家公司的offer，他們鼓鼓囊囊的腰包或許並不會遭受多大損失。孫立堅說，華爾街金融人才的激勵機制存在收益和風險不匹配的問題，這也是導致危機的元兇之一。
「華爾街打著金融創新的旗號，推出各種高風險的金融產品，不斷擴張市場，造成泡沫越來越大，看起來這些金融產品的締造者已經受到了失業的懲罰，但是實際情況並非如此。」孫立堅說，「首先當他們尚在游戲當中的時候，收入已經是常人的幾百倍了，盛世中他們早已穩穩地將收益套現至自己的腰包。其次全球都缺乏金融人才，他們剛剛失業沒兩天，中國、新加坡就已經開始招納華爾街無處可去的人才，他們不愁找不到新東家。因此他們敢於將風險通過名目繁多的衍生品轉嫁給市場，而自己卻沒有承擔相匹配的收益減損。」
元兇三：睜眼閉眼的監管者
孫立堅指出，美國較為寬松的監管制度一定程度上也導致了這次風波，而整個監管體制顯然已經無法跟上金融創新的速度。
眼下主要的監管方式包括資本監管和風險監管。但是此次次貸危機暴露出的問題在於，即使是風險監管也不足以解決問題，原因是那些和金融衍生產品相關的表外業務並不納入計算，又缺乏足夠的信息披露，單純看業務收益和支出，監管部門不能及時發現問題。
「那些真正懂行的華爾街人士鑽了陳舊的監管模式的空子，獲得了很高的收益。」孫立堅說，「在資本監管和風險監管之後，監管模式應該上升到對人的監管，這才是最本質的。」
元兇四：百依百順的亞洲國家
「其實要說到責任，如果亞洲國家把自己國家金融市場搞好，把內需帶動起來，如果亞洲國家沒有那麼多出口，無法為美國提供那麼多流動性，那麼美國無限制的金融創新又從何說起呢？」孫立堅將最後一個指認兇手的名額留給了亞洲國家。他說，正是亞洲國家的傳統經濟增長模式，給了美國實施寬松的貨幣政策且輸送流動性的無限動機，讓其有足夠的流動性來放大杠桿交易，從而造成了世界經濟的嚴重失衡。
摘自 東方網 2008年09月19日07:48
『貳』 中國在近幾年經濟將如何
對中國經濟的基本判斷。 我對中國經濟有如下幾個基本的判斷。一是中國經濟是政府主導的市場經濟初級階段，經濟發展受到政治周期的明顯影響，財政收入對房地產業的依賴過大；二是經濟是投資推動型，不管以前是短缺經濟時代還是過剩經濟時代，投資佔GDP的比重過大，存在嚴重的產能過剩問題，而另一方面居民消費佔GDP的比重在下降，未來也看不到消費提高希望，加上近幾年外貿依存度的不斷提高，世界經濟周期對中國經濟的影響日益突出；三是國有經濟逐步收縮，從全面開花逐步過渡到控制關鍵行業、基礎行業和自然壟斷行業，國有經濟以壟斷型大企業為主，存在明顯的利益集團特徵，利益取向經常與國家和老百姓想反；四是外資白白享用各級地方政府提供的優惠，迅速壯大，逐步控制了中國主要行業；五是民營經濟逐步活力漸顯，在充分競爭市場和低准入門檻市場表現突出，但受到外資和國有經濟的壓制和各級政府歧視；六是市場經濟這座大廈的許多基礎比較薄弱，例如所有權保護、知識產權保護、獨立公平公正的司法、審慎嚴格的會計制度、以保護投資者利益為先金融監管、信用缺失、道德淪喪等等；七是政府對微觀經濟的行政干預問題突出，政府表現出明顯的尋求短期利益傾向，經濟腐敗問題突出，出現了權貴經濟的苗頭；八是國內重要資源缺乏，經濟發展對外的依賴程度過高；九是經濟發展分配不公，未富先老問題突出，未來存在嚴重的養老壓力；十是環境污染問題愈演愈烈，中國正在逼近環境承受力的極限。
『叄』 全球金融危機對中國的具體影響
1.從今年年初以來我國的CPI就已經達到8.7%，這已經嚴重超過了通貨澎漲的最高系數了，這就會造成物價飛漲的現象，最終又會影響到PPI的指數。勞力和原材料成本的增加，市場消費能力降低，企業生存困難，就會導致大批企業倒閉，失業率增加，所以今年的生意比較難做，特別是出口企業的生意更難做。我就是做出口生意的，所以感受特別深。
2.對中國的影響有幾方面：
影響一
美國消費減少影響中國出口
雷曼兄弟公司的倒閉和美林公司被收購與始自去年的次貸危機一脈相承,在眾多專家看來,這個事件僅是整個危機過程中泛起的一朵浪花,不應該被孤立看待,其對中國經濟的沖擊實際上也是次貸危機對中國宏觀經濟影響的延續。
社科院世界經濟與政治研究所世界金融研究室副主任張斌在接受本報記者采訪時表示,可以從出口和進口兩個方面來理解這次危機對我國的影響。
出口方面,可以預料的是我國宏觀經濟的外部環境將由於此次席捲華爾街的金融風暴而更顯嚴峻。海關總署的進出口數據顯示,今年前8個月,我國外貿出口額的增幅下行放緩的趨勢明顯,由於美國是中國商品最大的出口市場,一度在6-7月份沖高的中國外貿出口增速又將遭遇考驗,張斌說,外需下降意味著外國消費者對高附加值產品和低附加值產品需求的同時下降。在這種環境下,出口商很可能沒有動力革新技術,而是被迫通過壓低產品價格去維持市場份額,這可能導致中國出口企業貿易條件的進一步惡化。
張斌同時分析,受此次金融危機的沖擊,美國經濟在下半年仍有下滑的可能,從而導致其國民消費能力和消費慾望繼續降低,而投資支出將出現增加,「這對中國的外貿出口並不是一個利好消息」,如果美國國民的消費需求減少而製造業因投資增加而逐漸恢復活力,那麼勢必減少從中國進口商品的數量。
影響二
『肆』 中國近幾年經濟數據求大神幫助
17日，國家統計局將公布經濟半年報，屆時6月份和上半年CPI(消費者物價指數)數據將出爐。面對居高不下的通脹形勢，中國人民銀行的選擇令人關注，到底會不會加息？眾說紛紜。加息預期有多大現在距離央行最近一次加息，已有半年之久。居民儲蓄負利率水平，仍在持續。國家統計局副局長謝鴻光6月下旬表示，中國通脹壓力還比較大。他認為，由於調整成品油和電價形成新的漲價因素，上游產品價格漲幅持續攀升，國際大宗商品價格仍在高位上漲，通脹預期仍比較強。在中美第四次戰略經濟對話期間，央行行長周小川明確表示，油價、電價上調之後，加大了通脹的壓力，央行有可能會採取更強硬措施應對。此話一出，市場自然排除了近期再次上調存款准備金率的可能性，增強了對加息的預期。 聯想到5月份CPI數據發布之前，央行宣布上調存款准備金率1個百分點，業界認為，7月中旬即將公布的上半年及6月份數據，將是會否加息的一個關鍵節點。中國銀行全球金融部高級分析師譚雅玲認為，通脹率很有可能會繼續攀升，如果CPI增幅達到8%以上，那麼央行可能會出台一套組合性措施，即分幾次逐步上調利率，同時降低匯率，抑制熱錢湧入；而若數據顯示通脹相對平和，那麼預計央行將觀望國際形勢而定。理論上分析，央行可以採取諸如加息、上調存款准備金率、公開市場操作、信貸窗口指導等數量型工具，達到抑制貨幣投放過快增長的目標。然而，今年以來，央行已5次運用"提高存款准備金率"這一貨幣政策。繼續選擇提高存款准備金率，可以大量對沖因外匯儲備猛增而增加的過多流動性，但目前17.5%的存款准備金率被認定為已經接近理論上限。北京大學中國經濟研究中心教授宋國青表示，加息是必然選擇，本輪通脹是貨幣現象，應該從控制貨幣的角度來解決。但如果半年數據進一步顯示CPI增長有回落趨勢，那麼央行加息的可能性比去年要小得多。申銀萬國宏觀分析師李慧勇則表示，下半年房地產投資增速回落將導致投資增速進一步放緩，屆時加息的理由將不再成立，因此如果加息的話，7月將是最佳時機。防通脹只是一個考量從抑制通脹的角度來看，加息是一種選擇。但考慮到經濟增速有所回落，"滯脹"形勢初現的復雜局面，加息又成為一種兩難。一些學者表示，加息還是不加息，看的不僅僅是CPI指數，還應兼顧國內各方面的經濟增長情況。很顯然，未來加息與否，也傳遞出央行的價值取向。連續17個月的負利率，是許多專家認為央行應該加息的主要原因之一。從去年2月起到今年6月，中國的定期存款利率一直低於CPI漲幅，這使得民眾的銀行存款相對市場流通資金在不斷貶值。復旦大學經濟學院副院長孫立堅教授說，持續的負利率使許多儲戶將資金存在活期賬戶里隨時流通、投資，導致了目前投資市場過熱，特別是股市和房市投資的不穩定局面，容易產生經濟泡沫，這對於任何一個國家來說，都是一個潛在的危險。華東理工大學商學院院長石良平教授認為，負利率對儲戶來說固然不是件好事，但是從大局來看，只有收入增長跟上通脹率，中國經濟才能發展起來；從另一個角度來說，負利率也有其好處，儲戶的資金流入市場將刺激經濟發展。石良平指出，目前通過加息來抑製成本推動型通脹、消除負利率有一定難度，加息無法控制價格，反而會抑制投資、減緩經濟增長，產生滯脹效應，因此加息對投資環境的影響要大於銀行儲蓄的損失。此外，由於中國投資市場日趨成熟，流動資金造成經濟泡沫、甚至金融危機的可能性也逐漸減小，所以加息在當前並非上策。另一部分學者則認為加息對我國經濟未必造成多大的影響。花旗銀行首席經濟師沈明高說，加息會對貸款企業產生一定影響，但目前許多受國際油價及匯率影響、發展放緩的企業都是出口型中小企業，而這些企業一般銀行貸款較少，所以加息對整個國內經濟的影響不會太大。有專家認為，在舒緩負利率的同時，不給實體經濟帶來較大影響的一個較好辦法還是推出"不對稱加息"。沈明高也預測，央行第三季度可能會有一次性小幅度的"不對稱加息"，即存款漲幅比貸款漲幅大；特別是中長期存款的利率，可能上調較多。這樣既緩解了我國持續負利率的問題，也降低了貸款利率上調對企業資金運轉的副作用，同時由於短期貸款利率上調比例較小，也保證了市場上一定份額的流動資金。國際因素的影響除了考慮CPI數據、國內經濟之外，國際因素也對央行是否加息有一定的影響。7月初，歐洲央行宣布將歐元區基準利率提高25個基點，達到4.25%，以抑制4%的通貨膨脹率。這不僅成為歐元區基準利率近7年高點，也是歐洲央行自去年6月以來首次加息。與此同時，美聯儲去年以來的降息周期也告一段落。繼6月底宣布維持2%的基準利率不變後，市場仍然預計美聯儲有可能重新加息。市場分析人士普遍認為，這些都在一定程度上，減輕了中國政府選擇加息的市場壓力，加息可能性進一步增強。孫立堅認為，歐洲央行近日將利率上調了25個基點，實為象徵性舉措以觀察市場反應。如果美聯儲決定加息，那麼央行加息的可能性也會增加。由於中國經濟傳導機制較弱，若央行決定加息，估計會有兩三次、每次25個基點的利率上調政策。但石良平持不同觀點。他分析，由於美聯儲在停止降息以前已連續降息7次，從5.25%降到了2%，再度加息如果幅度不大，將不會對央行的決策產生重大影響。此外，境外投機性短期資本即游資的流入，也是央行加息的顧慮之一。有人提出，加息將導致企業縮減銀行貸款、尋求融資，這降低了流動資金，又加速境外游資湧入。也有人相對樂觀，因為國內已開始加強對境外游資的審查，由於人民幣單邊升值較穩定的趨勢等因素，目前境外游資的大量流出還不太可能。因此，可以利用中國經濟發展的良好勢頭，將不穩定的境外游資轉化為穩定的"留"資，增加其在華資金投資期限跨度。當然，加息不是唯一選擇。渣打銀行首席經濟學家李籟思建議，央行應拓展思路，尋求新的非貨幣政策的支持，包括財政、貿易、產業和匯率等政策。國內也有學者建議，央行可採取稅收調整政策，由於油價上漲已經導致部分企業不堪重負，央行可考慮對部分產業在稅收上予以優惠，以扶持經濟、抑制通脹。 http://wenwen.soso.com/z/q86301950.htm?ch=w.xg.dllyjj
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『伍』 會發生新一輪金融危機嗎
謝國忠：美國即將引領世界走向新一輪經濟危機
迄今為止，美國依然是不確定性最大的源頭，亦是量化寬松大戰的始作俑者。造成上一場經濟危機的那些人，將引領我們邁入下一場危機。另一輪全球性危機的爆發，只是時間問題
編者按：
近日，獨立經濟學家謝國忠在《福布斯》網站發表文章，就美國施壓各國提高匯率表達了自己的看法。
以下為觀點摘錄。
謝國忠：
整個世界煙霧四起，一場貨幣大戰似乎一觸即發。量化寬松（QE）是這場戰爭所選擇的武器。如果你敢印1萬億，我就敢印1萬億。當然，他或她也會這么做。倘若印了1萬億鈔票之後，匯率還是沒有變化，怎麼辦？沒關系，讓我們實施第2輪量化寬松政策。在美國財長蓋特納等人看來，世界末日已經離我們非常近了。不僅僅是中國人，世界各地的富人都在爭相購買黃金，以求得心境的一絲安寧。實際上，他們正在把一噸一噸的黃金拉回家。當貨幣在量化寬松大戰的硝煙中變得一文不名時，富人至少還有黃金來維系自己的財富。
在美國的專家、政客和政府官員看來，這一切全是中國人惹的禍。中國絕非一身清白。其貨幣政策當然稱不上完美無瑕。但中國並不是世界經濟的病根。迄今為止，美國依然是不確定性最大的源頭，亦是量化寬松大戰的始作俑者。美國的精英創造了自1929年以來最大的金融泡沫，甚至去除了旨在預防這類泡沫的監管措施，泡沫破裂之後，美國經濟一片狼藉。現在，正是這些人想找一個快速療法，以維系其權勢。不幸的是，這種快速療法是不存在的。
美國已經將利率削減至零水平，其預算赤字已攀升至GDP的10％。這是凱恩斯主義政策的「震懾」（shock-and-awe）版本。但是，在經歷了幾個季度的強勁增長之後，美國經濟再次呈現下行勢頭，失業率依然接近10％（如果將未充分就業和已經不再尋找工作的人包括在內，失業率或許遠不止這個數，很可能跟西班牙差不多，接近20％）。經濟刺激計劃業已失敗。
那麼，應如何解釋這個結果呢？如果你是保羅•克魯格曼，你肯定會說刺激力度不夠。當然，如果政府將預算赤字提升至GDP的20％，並且實施另一輪量化寬松政策，依然起不到效果，他可能還會說力度不夠。你永遠也沒有辦法證明克魯格曼是錯的。好聰明的傢伙!
第二種解釋是，經濟的康復是需要時間的。沒有哪個經濟體在經歷了如此龐大的泡沫之後，依然能迅速復甦。當巨大的泡沫長期延續的時候，資源錯配異常嚴重，進而導致重新配置需要花費很長時間才能完成。尤其是當勞動力市場嚴重錯配時，它根本就沒辦法迅速自我矯正。因此，當一個經濟體處於錯配狀態時，刺激措施可以通過自身的能量，啟動經濟增長，但無法實現維系經濟可持續增長所需的乘數效應。
第三種解釋是，這是中國的過錯。誠然，在美國刺激計劃帶動經濟增長期間，中國對美出口急劇攀升，也就是說，部分刺激效應流向了中國。但這又該怪誰呢？蘋果公司的iPhone都是在中國生產的，因為甚至在中國工人工資大幅上漲之後，每部iPhone的製造成本依然不到20美元。蘋果公司的毛利是流向中國的加工成本的30倍。蘋果的例子或許有些極端。但事實是，中國對美出口商品在美國的零售價是其出廠價的3到4倍。美國公司樂意在中國製造商品，以滿足刺激計劃帶動的需求。
蓋特納等人可能會說，中國應該提升人民幣匯率，迫使美國公司將生產線搬回美國。我猜想，這或許就是逼迫人民幣升值背後的全部邏輯。但人民幣匯率處於何種水平時，美國公司才會產生這個念頭？美國的工資10倍於中國。難道中國應該將人民幣匯率提升10倍？
當然，美國的專家是不會這樣說的。他們會提及中國經常帳戶的盈餘，以及不斷攀升的外匯儲備，並將其視為中國進行匯率操縱的表面證據。我並不想否定，不斷攀升的外匯儲備是中國必須要應對的一個問題。但這是另一項議題，跟美國經濟並無關聯。人民幣升值也並非解決之策。
在我看來，人民幣其實被高估了。中國的貨幣供應量在過去10年呈爆炸式增長，從12萬億飆漲至70萬億。沒有哪一種貨幣在貨幣供應量海量增長之後沒有出現過貶值。中國產業的迅猛增長，只能解釋貨幣供應增長的部分原因。大批貨幣流向了估值過高的房地產市場。當房產市場實現正常化之後，資金流出，人民幣貶值壓力隨之顯現。估計2年內，我們就將目睹這一幕。
正確的措施現在並不重要。政治上的權宜之策才是重要的。美國人想快速擺脫經濟困境，並且試圖通過美元貶值的方式來實現這一願景。如果美國能逼迫中國提高人民幣匯率，那麼日元、歐元和其他主要貨幣也將同步升值。佔全球經濟總值四分之一的美國，就可以通過出口擺脫困境。
問題在於，其他國家並不會遵循美國人的如意算盤。中國不可能大幅度提升人民幣匯率。這樣做將導致熱錢湧出，房地產市場全面崩潰，進而導致銀行體系崩盤。中國現在進退維谷。中國正開始啟動緊縮措施，以期實現房地產市場的軟著陸，與此同時，人民幣升值預期也會阻止熱錢離開。這套組合拳或許將支持一個延續數年的調整期，從而為銀行業贏得籌募資本的時間。
日本現在也不能讓日元大幅升值。日本的產業在競爭力方面，已經輸給了德國，甚至美國。日本公司好多年都沒有推出一款全球熱賣的產品了。德國和美國的汽車業正在蠶食日本公司的領地。日元大幅升值這一幕是很難看到的。日本央行很容易受到政治壓力。它在這方面的履歷並不算好。如果日本央行放任日元摧毀豐田、本田等公司，其獨立性將難以保持。因此，它會採取量化寬松的政策，壓低日元幣值。
歐元正在高歌猛進。歐洲央行（ECB）現在的口氣依然像德意志聯邦銀行。但倘若歐洲再次爆發主權債務危機，ECB的立場恐怕也延續不了多久。當歐元高企時，一些經濟體（不會是德國和法國）將墜入危機模式。ECB或許也將加入量化寬松大軍。
在採用量化寬松政策方面，英國是不需要外人勸說的。英國就像是一個大號的香港，完全依賴炒股票和炒房產度日。但泡沫破裂後，它就沒有太多的事情可做。貨幣貶值似乎是唯一的出路。
韓國雖小，但總想步大國後塵。汽車、電子和化工產品在韓國經濟的地位舉足輕重。韓國政府會主動關注匯率變動。最近，它正在「調查」金融機構在貨幣市場的不合需要之舉。
溫和的巴西也被激發起來了。過去10年間，巴西任由市場將本幣匯率翻了一番。巴西人對由此而來的低通脹率心存感激。但經濟的增速相當緩慢，對一個發展中經濟體來說，這顯然不夠好，更何況它還自誇為「金磚四國」的一員呢。
似乎沒有哪個國家想讓其貨幣升值。大多數主要經濟體都願意採取措施，壓低本幣匯率。對於美國來說，這是一盤將死之棋。倘若貨幣貶值無法帶動出口增長，量化寬松政策就只會造成通貨膨脹，這將首先體現在不斷攀升的油價上。美國人正在承受房價下跌和高失業率的打擊。如果油價在現有水平上翻一番，這個國家或許就陷於動盪。它的精英將作何反應呢？或許會出台更多的類似措施吧。
世界正在步入一個高通脹率和政治不穩時期。另一輪全球性危機的爆發，只是時間問題。首要跡象將是國債市場的崩潰。美聯儲正在通過其量化寬松項目控制收益率曲線。但其他投資者不會陪它玩這個瘋狂的游戲。留在國債市場的唯一理由是，美聯儲不會讓市場下跌。但國債的潛在價值正在隨著不斷增長的貨幣供應量及其引發的通脹後果而逐步蒸發。當所有投資者意識到這一點時，他們都會倉皇出逃。美聯儲將無力阻止狂奔的人群。如果它引發的鈔票足以接管整個市場，那麼，拿著新鮮出爐的美元的人們勢必想將其轉化為其他資產。美元也將徹底完蛋。
世界似乎正徑直走向將於2012年爆發的另一場危機!
造成上一場危機的那些人現在依然掌握著權杖。他們將引領我們邁入下一場危機。冰島前首相因導致銀行危機，被送上特別法庭接受審判。比之更糟糕的命運，正等待著正在煽起下一場危機的精英們。
馬光遠：突然加息預示通脹已成經濟頭號大敵
在8月份CPI再次沖高至3.5%之後，9月份CPI創新高已成定局。這意味著，收縮流動性，控制通脹向惡性發展已經提升為央行首要的任務。
中國人民銀行決定，自2010年10月20日起上調金融機構人民幣存貸款基準利率。金融機構一年期存款基準利率上調0.25個百分點，由現行的2.25%提高到2.50%；一年期貸款基準利率上調0.25個百分點，由現行的5.31%提高到5.56%；其他各檔次存貸款基準利率據此相應調整。
這是自2007年以來，時隔34個月央行第一次加息。這次加息特別令人意外，就在前不久央行行長周小川還表示，中國年內不會加息，而且，就時機而言，恰逢全球匯率戰爭一觸即發，歐美逼人民幣升值的敏感時期。在這種情況下，突然加息，不僅使得人民幣升值的壓力加大，更會使得熱錢加速湧入，而央行在這個時刻依然加息，劍指何方，的確耐人尋味。
很顯然，在這種情況下，加息是一把無奈而又不得不拔出的利劍。所言無奈，是中國目前已經進入通脹時代是一個不爭的事實。
就貨幣政策的基本目的而言，管理通脹預期是其首當其沖之責，在8月份CPI再次沖高至3.5%之後，9月份CPI創新高已成定局。這意味著，收縮流動性，控制通脹向惡性發展已經提升為央行首要的任務。特別是，房地產調控歷經一年而收效甚微，在負利率的推波助瀾下，買房成了很多人保值的最好選擇，而各種商品的輪番漲價使得「價格翹尾」的種種說辭不攻自破。可以說，負利率和寬松的流動性已經成了當前價格高燒不退的主要原因。
在這種情況下，加息事實上成了央行不二的政策選擇，但在歐美等國經濟復甦前景不明，美國的寬松量化和零利率政策遙遙無期的情況下，中國一旦加息，基於人民幣升值和熱錢的壓力，對於依舊不確定的外貿前景將產生負面影響。這樣，央行一度陷入兩難：如果要治理通脹和房價泡沫，改變負利率，則必須加息；但一旦加息，人民幣將升值。
但是，一國的貨幣政策應該基於本國經濟的基本面，既然通脹已經成為中國經濟的頭號大敵，而以房價為代表的資產價格泡沫也成了懸在中國宏觀經濟之上的堰塞湖。就中國經濟的主要矛盾而言，是通脹，而不是熱錢和人民幣升值。
貨幣政策急需從寬松向適度從緊轉型，而這個質變，只有通過加息的信號才能真正傳遞；目前的負利率只能通過加息來改變，房價也只有在加息等政策利器之下才會回歸理性。因此，加息對於中國經濟而言，盡管屬於「兩難」的選擇，會帶來人民幣升值的壓力和熱錢，對中國的外貿形勢也會造成一定的影響，但考慮到中國經濟的長治久安，加息應該是一個必須的選擇。
從這次加息的力度來看，屬於非常溫和的加息，而且，加息之後負利率的情況依舊沒有改變。但通過加息，透露出貨幣政策對於未來通脹的擔憂和寬松貨幣政策的逐步退出，達到這個信號傳導的目的即可。而這種謹慎的做法主要還是擔心加息如果過猛，熱錢加速湧入，人民幣升值的壓力將難以承受。因此，就控制未來的資產價格泡沫和通脹，這次加息的「葯量」顯然還遠遠不夠，未來依舊不排除還有再次加息的可能。
孫立堅：央行突然加息意味著什麼?
央行突然加息了!在主要發達國家繼續採取超寬松的貨幣政策的時候我們逆勢而為意味著什麼?主要有三大方面的意義：1.通脹和樓市泡沫已經成為當前中國最主要的問題，而靠數量調整力度不夠。2.人民幣增值加快會帶來人民幣金融資產升值的預期，當年德國和日本都經歷過，所以加息防止泡沫膨脹。日本當年沒有加息，直到今天還在為那時的寬松貨幣政策所導致的資產泡沫而後悔。而德國當年加息卻避免了日本的悲劇!3.告別寬松貨幣政策的特殊環境。十二五規劃，政府提出了不求高增長而求高質量的可持續發展模式的目標，加息就是為今後健康的貨幣環境打下基礎，也就是中國率先釋放退市的信號!當然，今天只是打開了加息的通道，加息的力度是有限的。更多地是一種心理上的示範效應——不至於讓還處於寬松貨幣政策「慣性」中的中國經濟掉頭過猛!所以，今後央行還會根據上述所提到的三點政策目標實現的效果好與壞，再來決定是否採取繼續加息的策略。
不可否認此時加息的負面影響也不容忽視：首先，在人民幣升值的過程中，在世界跟我們相反的貨幣政策環境下，會激發熱錢的流入，進一步增強人民幣升值的壓力;其次，雖然銀行息差不變，但銀行信貸業務正在面臨全面整頓，加息對銀行的利潤也是一個打壓;另外，加息增加企業融資成本，再加上人民幣升值、大宗商品價格上漲，內外市場消費能力有限，企業的盈利能力會受到影響;最後，因為消息突然，還可能對股市暫時帶來利空影響。但不管怎樣，既然政府在此時「選擇」加息，一定是做好了相應的「補救措施」!比如，加強對外資流入的管理，疏導銀行資金進入「十二五」規劃所扶持的產業領域等。至少我認為，物業稅和房產稅等會推遲一段時間。
從另一個角度看，今天中國政府主動採取人民幣升值和加息的政策組合拳，事實上意味著我們正在負起大國的責任，沒有加入到今天愈演愈烈的貶值競爭游戲中!目前由於美國、歐洲和日本繼續實行超寬松的貨幣政策，來解決他們所遭遇到的高失業等「大國的煩惱」問題，這使得全球的流動性迷失了價值方向，市場正在從美元資產、歐元資產等「軟通貨」轉向大宗商品和新興市場的「硬財富」上，導致這類「資源」所在國家遭遇到了前所未有的貨幣升值、通脹加劇、泡沫膨脹的沖擊。所以，我們才看到今天反而是新興市場和發展中國家受不了外來游資的沖擊，率先加息，尤其是經濟還沒有復甦的國家，更加凸顯出它們「小國的痛苦」!
造成今天混亂動盪的世界經濟局勢，單靠中國一方面負責任的行動是遠遠不夠的，關鍵的問題是今天充當全球「貨幣錨」的國家和地區，即美元、歐元和日元等相對應的國家和地區，如果不繼續承擔「金本位」國際貨幣體系崩潰後所肩負起的信用本位體系下貨幣穩定的責任——即停止目前用超寬松貨幣政策救市的做法，而是一味地只考慮本國當前的利益，甚至伴隨著今天恐慌性的國際資本的流出傾向的加劇，為了遏制國內流動性的減少，而繼續變本加厲地向國內投放貨幣的話，那麼，這不僅會造成有責任心、並率先採取行動的中國蒙受單方面的利益損失，而且更嚴重的是讓中國和其他新興市場國家穩定目前國際貨幣體系的美好願望也付諸東流。另一方面，我們也應看到充當「貨幣錨」國家和地區的經濟復甦問題，應該放到國際合作和政策協調的框架下共同來加以解決。否則，金融危機所造成的「大國的煩惱」和「小國的痛苦」局面，靠「自力」不僅不能解決問題，而且在今天開放的經濟環境中，會給其他國家的努力造成更大的麻煩，惡劣的外部環境反過來也讓自己吞噬由此帶來的苦果。事實上，今天「貨幣大戰」的火種已經在向全球蔓延，而且越燒越旺，這樣自由放任下去，後果不堪設想!（本文摘編自孫立堅個人博客）
『陸』 孫立堅：當世界注意中國的時候中國何為
下面是孫立堅聚焦一些主要的問題，
就「當世界注意中國的時候」話題來談一下看法：
首先，輸血型的經濟復甦怎樣帶來市場的全面復甦的問題？
今天世界經濟、尤其是中國經濟開始出現回暖的現象，這確實給海內外市場帶來了希望和信心。甚至有不少海外學者都認為，世界經濟正在告別由於流動性恐慌所帶來的市場融資成本居高不下，投資信心十分低迷，消費動力嚴重不足的「通縮」狀態。當美國引發的全球金融大海嘯從2007年3月第一階段的金融機構債務危機，2008年8月演變成信用基礎完全崩潰的第二階段流動性危機後，各國政府都在通過積極的政策干預和資金注入的方法，來避免這場在世界經濟失衡格局下發生的金融危機對本國實體經濟所產生的巨大沖擊作用和由此帶來的經濟硬著陸的風險。中國政府的救市力度尤其引起了國內外各界人士的高度關注和積極評價。
但是，我們既不能滿足於政府輸血所帶來的經濟指標暫時回暖的現狀，也不要對流動性危機所造成的實體經濟發展的動力繼續衰竭的個別指標所氣餒。為此，政府在給實體經濟輸血的同時，更應該為培養市場造血功能的早日復甦，創造更多制度上的有利條件。也就是說，只有讓更多有活力的企業家提升他們自身的競爭力，去找到未來廣闊的發展空間，通過他們自身的利潤成長來帶動一大批勞動大軍生活水平的改善，這樣才能形成推動中國經濟乃至世界經濟可持續發展所需要的動力，才能真正迎來中國經濟和世界經濟復甦的春天！
第二，世界經濟能否經受住未來通脹的考驗？
因為是流動性危機，即靠市場自身的能量來恢復經濟是不太可能的事，只有政府的資金直接干預，才能避免經濟的硬著陸風險，但是，對各國政府越來越猛地貨幣注入政策，海內外市場普遍開始擔心通脹的問題。一些規避通脹的大宗商品也因此被熱捧，比如，黃金價格不斷攀升。不過，我認為，中國的風險關鍵還是在於經濟結構的失衡下產能過剩所帶來的通縮壓力。如果政府救市行為減弱，市場信心不足，那麼，投資就會放慢，企業庫存增加的問題就會更加嚴重，個人的就業和收入都會成為國家棘手的問題。當然，我們要警惕資金過於集中在非生產性的地方，造成部分商品價格和資產價格的泡沫膨脹。目前中國政府也在加強監管，避免經濟復甦沒有完成的時候出現大面積的通脹現象。就目前中國經濟的狀況，我個人認為，即使出現通脹問題，也是外部市場的通脹環境更容易形成，我擔心的是再會重演去年上半年的大宗商品價格狂漲給我們帶來的輸入型通脹現象。如果經濟不能保持現在良好的復甦態勢，那麼，滯脹的風險才是中國經濟最麻煩的攔路石。從這個意義上講，目前當務之急是世界各國政府要達成共識，加強信息共享，去盡快擺脫經濟下滑的困擾，而不是過於去考慮抑制通脹的問題。因為政策方向一旦錯誤，後果不堪設想！
第三，上海國際金融中心建設能給世界帶來什麼？我們又需要世界各國給予中國怎樣的支持？
這個問題將成為這次大會參會者共同關注的熱點問題，因為人們期待上海國際金融中心建設能給世界經濟帶來更多的商機，能夠通過這個載體推動人民幣國際化早日實現以擺脫美元主導的國際貨幣體系的不安定格局。這里，我想就此問題，再具體談三方面的建議：
一是要吸取國外成功和失敗的經驗教訓，遵循合理的「轉型」步驟和把握正確的推進節奏和時機。今天，在上海國際金融中心先行先試過程中，推出人民幣跨境貿易結算業務，提前允許一部分符合條件的外資機構和企業發行人民幣債券和人民幣股票，率先啟動外資部門在中國的融資功能，這是符合中國國情的一個胸有成竹的開放戰略。但是，如果我們不注意中心建設中的「開放順序」，眉毛鬍子一把抓，或者過於謹慎舉步不前，那麼，兩中心建設就會僅僅成為一個形象工程或一個非常動聽的美好概念，在這過程中所造成的寶貴資源的浪費是全體大眾都無法接受的。
二是要重視和其他世界中心城市的「功能神似」，而不是停留在物理環境的「形似」水平上。我們要通過上海產業結構的轉型能夠成功地釋放出「雙中心」服務於上海、長三角乃至全國經濟發展的多功能優勢。尤其是在國際金融中心方面，我們一定要重視全球金融資源得以有效配置所需要發揮的六大基本功能，而不能被接踵而來的產品創新和市場開發拖著鼻子走！具體而言，我們要發揮價格發現（的確，良好的投資環境需要我們在條件成熟的情況下盡快放開利率和匯率等要素價格的管理）、風險分擔（這一功能是否有效發揮也會受制於我們市場的金融創新能力和冷靜應對風險的金融文化）、流動性保障(當然，根據國外成功的經驗，大量國際資本的凈流入可以加快本國國際金融中心建設的步伐。對於中國而言，就需要我們盡快在資本賬戶項下的自由兌換方面做出重大突破)、信息生產(對投資者而言，准確和充分的信息披露比稅收優惠政策更重要)、公司治理（它需要規范的監管體系和崇尚公平競爭的企業文化）和價值創造（中國實體經濟強勁發展的果實能否讓所有上海國際金融中心的參與者都能公平有效的分享，這就需要我們盡快建立一套符合國際標準的、完善的法律制度和會計審核體系）這六大基本功能，否則，我們同樣會像97年東亞危機那樣，再次為自己盲目的「開放」和「創新」付出沉重的代價。
三是上海「雙中心」建設首先一定要服務好「長三角」和全國經濟的發展。通過各地方政府之間更為有效的制度協調，來進一步盤活長三角的資源優勢，比如，扶持中小企業和創新企業的成長，發展創業板、小額貸款公司、私人銀行、消費金融貸款公司等金融創新平台和業務，以調動中國的巨大儲蓄為中國產業結構的升級和刺激消費提供有力地投融資環境，促進中國經濟以自主創新和內需市場為發展基石的嶄新的增長模式。並在條件成熟的情況下，進一步利用好這一平台，推動亞洲區域更深入的經濟和金融合作（至少今天和中國香港、中國台灣的多方位合作，能非常有效的推動人民幣國際化和雙中心建設的步伐）。比如，建立和導入亞洲共同基金、亞洲美元離岸市場等業務，以提高出口導向為主的亞洲國家（都需要的）有效管理外匯資產的能力。
總之，這屆陸家嘴論壇會反映出人們對中國經濟更多的期待，也帶來了海內外市場對中國政府更多的宿求，只要我們能夠處理好「效率「和「穩定」之間的關系，勇於創新，勇於改革，並把握好開放的順序和時機和加強對世界各國的雙贏合作，那麼，中國經濟在世界舞台上的進一步騰飛，將成為海內外人民共同的心聲！
『柒』 澳大利亞旅遊價格的相關知識澳大利亞旅遊價格是哪些
綜合企業處於「相對景氣」水平，景氣指數為.。從經營指標看，接待人數、旅遊價格、澳大利亞旅遊項目列表顯示，全年重點旅遊項目個，總投資億元，億元以上的項目個。澳大利亞旅遊希臘就是一個很好的例證。復旦大學經濟學院副院長孫立堅在接受媒體采訪時指出，澳大利亞旅遊總投資達億元，億元以上的項目個。其中，續建項目個，澳大利亞旅遊很大程度上彌補了歐元區主權債務危機、日本復合型災害以及中東、北非動亂等因素帶來的不利影響。澳大利亞旅遊打造獨具特點的極地休閑度假區；二是以石島赤山法華院為核心的南部組團，突出體驗養生特色，澳大利亞旅遊」一些災情嚴重的地區積雪深達米以上，道路完全無法通行，某些村莊甚至需要出動直升機將被困病人送至醫院。澳大利亞旅遊一系列大手筆、前景廣闊的旅遊地產發展方向呈現在人們面前———澳大利亞旅遊金山嶺旅遊文化產業園項目、灤平西營健康生態谷項目、澳大利亞旅遊雲南機場集團投資管理部副部長顧民介紹，這次雲南騰沖航空旅遊(集團)管理公司的正式掛牌也是集團非航空產業發展的又一個重要環節。澳大利亞旅遊在中國，旅遊業也在經歷一場從「旅遊事業」到「旅遊產業」，再到「戰略性支柱產業」的嬗變。澳大利亞旅遊同比增長.%;旅遊收入億元，同比增長%。入境旅遊市場方面，一季度入境旅遊人數約為萬人次，澳大利亞旅遊旅行社、飯店和景區均處於「較為景氣」水平，景氣指數分別為.、.和.，澳大利亞旅遊中國旅遊研究院在報告中介紹了今年一季度旅遊經濟運行情況，並對上半年旅遊形勢進行預測。報告顯示，一季度接待旅遊總人次達億，澳大利亞旅遊
『捌』 請各位經濟學高手幫忙
次貸危機http://ke..com/view/1092871.html?wtp=tt
孫立堅:走為上計--中國應對次貸危機的明智策略
中國境內的學者和經濟學家近期針對以上問題討論熱烈，其中最被關注的是：高度外向、依賴進出口貿易的中國，在目前不景氣的大環境下，是否能「獨善其身」？
美國次貸危機徹底震碎了華爾街神話，貝爾斯登（Bear Stearns）和雷曼兄弟（Lehman Brothers）兩家投資銀先後倒下，房利美（Fannie Mae）、房地美（Freddie Mac）、美國國際集團（AIG）等房地產和保險巨頭則需美國國會大手筆斥資拯救，在美國經濟被金融危機搞到奄奄一息的時刻，世界目光紛紛轉向經濟仍然茁壯增長的中國：金融危機會把中國拖下水嗎？
中國境內的學者和經濟學家近期針對以上問題討論熱烈，其中最被關注的是：高度外向、依賴進出口貿易的中國，在目前不景氣的大環境下，是否能「獨善其身」？
學者：刺激內需是關鍵
北京大學中國經濟研究中心主任周其仁在近期發表的兩篇評論中強調，中國有條件爭取到「獨善其身」，「我們無須重復令全世界都羨慕的老生常談——中國擁有巨大的內需潛力。大算盤不難打：只要國內需求有較大的擴展，這些年來為外需服務的龐大製造業能力，只要有一部分轉向對內，中國經濟不但可能持續高速增長，而且也許對全球經濟『過冬』也不無小補。」
周其仁認為，到了最後，困難只有一個：究竟怎樣才能把中國的內需潛力釋放出來?
他說，中國目前所謂內需不足主要是因為國民收入分配問題。「收入分配問題涉及的不僅是人民與人民之間的關系，更主要的是國家與人民之間的關系。居民所得占國民收入的比重不到一半，這個比例實在太低。」
獨立經濟學家、玫瑰石顧問公司董事謝國忠日前在接受《21世紀經濟報道》訪問時也提出同樣的論點，他說，多年來，中國消費率持續走低，刺激消費的政策一直難以真正奏效，很重要的一個原因就是政府佔有的收入比重過高。
中國的稅收已經達到歷史最高水平，今年預算收入可能達到6萬億人民幣(人民幣1元約兌0.2新元），佔GDP的21％，是20世紀90年代最低水平的兩倍。國有企業利潤也可能達到GDP的6％，還有大量預算外收入。總體而言，中國政府「收藏」了GDP三分之一的財富，或者是國民生產凈值（GDP減去資本貶值）的40％。
謝國忠說：「在過去十年，中國經濟明顯地轉向政府這邊。降低政府在經濟中的重要程度，可能解決中國目前面臨的經濟問題。」
讓居民所得占國民收入的更高比例、讓他們掌控更多財富就能刺激內需？中國網民對這個問題的討論熱烈，據記者的觀察，越來越多中國人擁有過去的「日本人思維」，給他們更多錢，他們會儲蓄大部分，對內需的影響不大。這主要是因為前景不明朗、對前途沒有信心，大家都有未雨綢繆的心理。
一名網民在滕訊網論壇中說：「如果一個國家不能保障一個公民的未來（教育、醫療、養老、就業），那這個國家不可能有內需，因為錢都要儲蓄起來，預防這些問題。中國的內需?你能先分析一下中國的教育、醫療、養老、就業么?」
周其仁在其評論中強調，通貨膨脹和景氣收縮固然受全球趨勢的影響，但並不意味每個國家只能被動跟隨、無所作為。
他說：「以通脹為例，全球通脹抬頭是事實，國際高油價高糧價的沖擊也是事實，但在同樣的全球環境里，各國通脹率從辛巴威的百分之幾百到日本的百分之二，大有差別。這說明各個國家還是可以通過主動的政策選擇，在全球趨勢的影響下有所作為、趨利避害的。」
另一方面，周其仁也認為，中國不是1988年的日本，中國的製造業產能龐大，面對國際市場升級空間廣闊，轉向為內需服務同樣潛力巨大。此外，中國服務業還在初級階段，國人收入增加，時間成本增加，對「方便」的需求方興未艾，這些都是服務業的機會。
他還說：「中國在能源方面也有潛力。油價高，最不應該被嚇倒的是中國，因為中國能源消費中的70%是煤。中國還有糧食生產的潛力與機會。中國還有很多土地沒有經營好，原因之一就是糧價不夠高。將國際上的高糧價適當傳導給中國農民，增產潛力不會小。」
財政政策對經濟應該「托一把」
《21世紀經濟報道》上星期在一次訪談中提到了一個讓人深思的問題：中國仍存在相當程度的金融管制，是否能因此而在這場金融危機之中獨善其身？
中國宏觀經濟學會秘書長王建接受該報訪問時說：「災難的傳導不會只通過金融層面，我們不能認為人民幣不國際化、資本市場沒有開放，中國就可以避過這場危機的影響。危機可以從貿易層面傳導進來。我們這些年的高增長很大程度是靠外貿和外需，外需增長快，帶動了一大批外向型產業的投資增長。」
中國金融協會副會長、中國光大銀行董事長唐雙寧日前在「新浪」舉辦的一個論壇上則說：「前一段由於我們國家的經濟形勢好，金融的國際參與度還不夠高，所以從目前時點來看影響還不算大，但不可大意。」
唐雙寧說：「現在經濟已經全球化，金融已經沒有國界，加入世貿以後中國經濟與世界融為一體。」他特別表示對於經濟危機的思考以及防範措施應該提前著手進行。
從目前的情況來看，中國已經出台了《國家金融突發事件應急預案》，央行、證監會、保監會、銀監會聯合下發《關於金融支持服務業加快發展的若干意見》，明確各部委應加強金融風險監測和評估，提高金融風險預警能力，切實防範系統性風險，但這些只是通過協調機制同其他經濟部門進行合作。
中國人民銀行培訓學院院長王自力說：「事實上，要真正達到管控金融風險、維護金融和社會穩定、保障國家經濟主導權的目的，可能還需要改變金融分業監管的局面。統一把預防、阻擊熱錢進入作為一項長期工作，在充分掌握金融信息的前提下，對頻繁進出中國金融市場的熱錢保持高度的警惕，建立高效能的預警機制，密切監控熱錢流入，規范外匯資金流入和結匯管理，重點查處違法違規資金流入，並加強國際合作以防範國際短期資本對我國經濟金融安全可能帶來的沖擊。」
王自力也說：「當前，中國政府不僅要關注證券市場和樓價下跌對宏觀經濟面的影響，而且需要關注不斷變幻的國際經濟環境，及時進行調整。只要應對正確，國內市場就不會大亂，更不會真實衰退。」
謝國忠則認為，經濟發展不能單靠股市、樓市支撐，中國接下來的路一定是要提高經濟效率，改革是唯一出路。
謝國忠預測，美國經濟見底並恢復估計要四五年。中國不能希望靠美國經濟復甦把自己拉上來，而必須要另外殺出一條血路來，而「殺出血路」的利器，就是提升中國經濟效率。他認為，「改革是唯一出路」。
他表示，從短期來看，兩方面的政策很重要。從穩定需求來看，財政政策對經濟應該「托一把」。考慮到出口企業和地產開發商的資產流動性問題，中國經濟增速放緩越來越明顯，一些財政刺激措施可以做「軟著陸」的保障，例如加快城市基礎設施建設、鐵路網修建等，來緩沖下行風險，對經濟長期發展也有好處。同時，要增加地方政府的財政收入，解決他們的償債能力問題。
「接下來（中長期）就應該找到經濟低效率的地方並加以改變。（中國）在財政收支、金融資本政策控制、價格體系政府控制中存在著相當多低效率的地方。提高效率，中國經濟就可以上一個新台階。」
擴大內需先刺激內需
美國次貸危機對中國所造成的最直接影響，其實就體現於大批中小企業的相繼倒閉。
復旦大學經濟學院副院長孫立堅教授接受本報專訪時說，中國的宏觀調控措施令中小企業承受很大的壓力，包括推高其融資成本，使它們紛紛轉向地下錢庄借錢，從而負債累累。另外，原材料價格的飆升也讓它們雪上加霜。
不過，次貸危機使美國人束緊腰帶，大大削減對中國產品的需求，這才是對中國中小企業所造成的「最關鍵的影響」。「不少中小企業都屬於出口型，美國是重要的出口市場，東西（產品）賣不到美國去了，就面對不得不轉型的問題。」
以出口為導向經濟模式行不通了
統計數字顯示，今年上半年，中國有6萬7000家中小企業倒閉、超過2000萬工人被解僱，說明了過去壓低產品價格、以出口為導向的經濟模式已經行不通了。加上美國可能在增加出口量以調整貿易赤字的前提下，要求中國開放其市場，中國企業不但得擴大內需，還要提高競爭能力。提高技術、品牌管理力度和轉入服務業，也就成為中小企業繼續生存的先決條件。
然而，廣大的中國民眾重儲蓄，或寧可放手一搏，投資股票以「錢生錢」。在這樣的背景下，刺激內需、帶動人們消費談何容易？
對此，孫立堅說，首先必須認清人們不願消費的原因。「老百姓後顧之憂太多，不管是住房、醫療、孩子教育還是養老，未來要用到錢的機會太多了，就把錢儲蓄起來或進行投資。因此，當務之急是加快社會保障體系的建設。」
此外，要刺激內需還得確保產品質量，否則中國人都不買「中國製造」，「錢還是流入其他國家」。孫立堅強調：「政府要兩手抓，既確保企業能把東西賣出去，也要使老百姓願意買。」
開展離岸業務 以降低投資美市場風險
孫立堅認為，次貸危機對中國的另一個重大影響是對其外匯資產管理也帶來挑戰。他解釋，中國自1978年開放以來，出口勢頭猛，累積了大量外匯儲備，現在因美元貶值而蒙受損失。
「我們把產品價格壓低，出口到美國去，賺了美元又讓美國人去管理，可是他們卻管得很糟。那麼，我們是否能自己管理美元呢？」
孫立堅指出，中國擁有近1萬8000億美元的外匯儲備，加上不少其他亞洲國家也有美元儲備，預計全世界的美元有三分之二在亞洲國家手裡。「大家都在問：美元可以投資到哪裡去呢？是否能把美元拿到亞洲進行管理呢？」
他因此建議開展離岸業務，使中國投資機構能投資在發美元債券、有潛能的亞洲企業，以降低直接到美國市場投資的「政治風險」。
事實上，由於諸如中投公司等中國投資機構仍是國有企業，走出去時經常受到投資國懷疑，並面對較高的壁壘阻擋，以致如孫立堅所說的「無法徹底實現海外投資的戰略和預期目標」。
他因此希望美國能在中國注資方面「解放思路」，不要對中國國有企業有戒心，以致經濟舉措蒙上濃濃的政治色彩。