倫敦金融服務格局

⑴ 世界五大金融中心指的是哪五大

1.倫敦（London），英國首都，歐洲最大的城市。與美國紐約並列世界上最大的金融中心。

2.紐約（New York），是紐約都會區的核心，也是美國最大城市。為了與其所在的紐約州相區分，被稱為紐約市。紐約位於美國東海岸的東北部，是美國人口最多的城市，也是個多族裔聚居的多元化城市。

3.蘇黎世是瑞士聯邦的第一大城市、瑞士蘇黎世州首府，也是歐洲最安全、富裕和生活水準最高的城市之一，集中了120多家銀行的全球及歐洲區總部，其中半數以上是外國銀行，故其享有「歐洲百萬富翁都市」的稱號。瑞士聯合銀行、瑞士信貸銀行、蘇黎世金融服務集團以及許多歐洲私人銀行的總部均設於蘇黎世。

4.芝加哥（Chicago）位於美國中西部的伊利諾伊州，東臨壯麗的北美五大湖之一密歇根湖，著名國際金融中心之一，全美人口第三大城市。

5.香港，繼紐約、倫敦後的世界第三大金融中心，齊稱為「紐倫港」，在世界享有極高聲譽。是國際和亞太地區重要的航運樞紐和最具競爭力的城市之一，連續21年經濟自由度指數位居世界首位。

⑵ 倫敦金融港的發展歷史

1. 那一平方英里

英國的全稱是「大不列顛及北愛爾蘭聯合王國」，位於歐洲西北，是島國，唯一的陸上邊界線位於北愛爾蘭和愛爾蘭之間，最近的鄰國有法國、比利時、荷蘭、德國、丹麥等，總面積約為24.48萬平方公里(約9.45萬平方英里)，只有德國或日本國土的三分之二。大不列顛及北愛爾蘭聯合王國包括英格蘭、威爾士、蘇格蘭(大不列顛島)、北愛爾蘭(屬於愛爾蘭島的一部分)以及周邊眾多的近海島嶼。大不列顛群島由大約2000個島嶼組成，其總面積最大的是大不列顛島。被維克多R26;雨果稱為「法蘭西散落在海中又被英國撿起來的土地」的海峽群島(the Channel Islands)和位於英格蘭、愛爾蘭之間的愛爾蘭海中並且據稱擁有世界上歷史最悠久的議會(the House of Keys)的馬恩島(the Isle of Man)不是聯合王國的一部分，但是由於它們都向女皇效忠，一般都被視為屬於英國，是英國的自治屬地。

倫敦金融城，方圓一平方英里卻濃縮千年歷史。

英國首都倫敦的艦隊街(Fleet Street)從倫敦劇院區延伸到盧德門山和倫敦金融城——這一平方英里的地區，建立在諾曼人和中世紀城鎮的遺址之上，承載著厚重的歷史。盡管有現代化辦公樓群和電腦的「侵入」，這里仍保留了中世紀的一些特色：不同於倫敦的其他地方，這個一平方英里的地區仍由古老的倫敦金融城自治機構——倫敦金融城政府以及其參議會主宰，它們是中世紀「商業行業公會」的遺留物。

倫敦金融城可謂是倫敦的風水寶地，它原有的面積只不過一平方英里，倫敦人都稱之為「那一平方英里」(The Square Mile)。倫敦金融城實際上指的是倫敦傳統的金融區，它位於泰晤士河北岸，英國人都習慣稱之為倫敦市，也就是本書所謂的「倫敦金融城」。倫敦金融城作為世界專業和商業服務中心的美譽也是其金融服務業的巨大資產。完善而又靈活的法律框架和監管體系幫助倫敦金融城發展成為國際上最重要的金融中心之一。德勤會計師事務所的統計和調查表明，由於倫敦金融城的存在，英國被譽為世界上一流的國際銀行和金融服務業的最重要的中心之一。金融業及其相關服務產業為英國的經濟發展做出了重要的貢獻。根據德勤會計師事務所的統計，2001年英國的金融業占國內生產總值的5.3％。這里金融業的定義包括銀行、保險、基金管理、證券交易、衍生產品、風險投資和非公開權益資本等。其他歸類於商業服務的產業與金融業密切相關，特別是會計師、法律服務(律師)以及咨詢管理師等，這些產業合起來又佔到英國國內生產總值的3％。截至2002年6月，英國金融服務業的從業人員達10％以上，而倫敦金融城佔30％以上。

據歷史記載，公元1世紀，羅馬人就來到今天的倫敦金融城所在地建立了倫迪尼烏姆，並在泰晤士河上架起了各式各樣的橋梁，由此產生了來往的商賈並形成了交易市場。這個東起奧爾德蓋德，西至聖保羅大教堂，南抵大炮街，北達倫敦牆的方圓之軀，只不過是倫敦市33個行政區中最小的一個而已，但是倫敦金融城卻有自己的市政府、市長、法庭，是名副其實的「城中城」。當前，無法迴避的一個事實是，英國的重要性已經從當時維多利亞時代的「日不落帝國」成為今天的G8 之一。但是，倫敦的重要性並沒有被削弱，反而更加迸發出時代的光芒，為世人所稱道。可以說，倫敦金融城正如一位典型的英國紳士，頭頂禮帽、臂夾文明杖，行走在金融全球化的廣闊大道上。除了服務於英國的金融業，倫敦金融城還與紐約、東京實現金融市場交易的無縫銜接。甚至，一個普遍的金融界「名言」就是：「如今，倫敦金融城牛氣了。」這份源於成功自信的牛氣增強了其作為世界金融中心的地位，也成為吸引國際資本和國際人才的「吸鐵石」。名列世界500強的企業，有75％在金融城內設立分公司或辦事處。倫敦金融城面積雖小，卻是英國的經濟中心，倫敦金融城的產值佔英國國民生產總值的3％。倫敦金融城的銀行、證券、外匯、保險、期貨、金屬、商品和衍生業務的經銷商、船運、咨詢等交易與服務十分密集，是歐洲和世界金融業的心臟。全球的金融家想要做任何生意，十拿九穩可以在倫敦金融城內找到。由此，倫敦金融城被世界金融界巨頭奉為「全球的力量中心」(a global powerhouse)。有媒體更形象而優雅地將倫敦金融城稱為「全球動力之都」。

歷史的變遷形成了倫敦金融城作為一個特別行政區的特殊地位，受到世人的矚目。

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⑶ 倫敦和紐約成為國際金融中心的主要原因（50字之內）

英鎊和美元在很多歐洲國家和北美國家通用。

⑷ 倫敦金融城市長與倫敦市長有什麼關系

倫敦金融城政府是英格蘭地區最古老的地方政府，其根源可追述至中世紀時代回。即便是英國答威斯敏斯特議會也是基於金融城的政務議事廳（Court of Common Council）發展而來的，因此政務議事廳又被稱作「議會之母」。

倫敦金融城市長是倫敦金融城的領導者，並主持各管理機構的工作，包括市政廳（The Court of Alderman）和政務議事廳（Court of Common Council）。庄漢生（Boris Johnson）則是大倫敦地區的市長，金融城市長與倫敦市長兩者的角色有所區分而又互補。

此外，金融城市長還有更寬泛的職責，那就是在英國國內及海外宣傳倫敦金融城作為國際金融中心的重要地位。市長作為英國金融服務業宣傳大使的地位，也由於其辦公室的完全無黨派特性而更加得以提升。

市長的主要職責之一就是推動以英國為注冊地的金融服務業及相關業務的海外拓展。倫敦金融城是英國金融業的中心，當然在英國還有其它一些金融零售服務中心，比如愛丁堡、格拉斯哥、曼徹斯特、利茲、伯明翰和布里斯托爾

⑸ 全球不同金融體系格局成因

從2010年起，全球貨幣金融經濟體系出現了「大分化」格局。導致這種局面的決定性因素是全球貨幣、金融、經濟體系的「中心—次中心—外圍」格局，尤其是中心貨幣、中心國家美元、美國的大轉向。
每一次大的全球經濟金融危機，背後都有國際格局含義。
2008年的全球經濟金融危機，讓人們想起20世紀30年代的大蕭條，想起70年代的發達經濟體滯脹危機。這兩場危機都具有很強的國際體系、格局含義。
大蕭條危機，本質是以英鎊、大英帝國為主導的國際貨幣經濟金融體系，在往美元、美國主導的國際貨幣經濟金融體系過渡的過程中，沒有國家願意承擔國際責任的「霸權缺失」所導致的。在這之後，美元體系得到了建立。
70年代的貨幣金融與經濟危機，則是美國與歐洲、日本在布雷頓森林體系下的「中心—外圍」結構崩潰所導致的。不過，這並沒有引發美元體系的危機，而在80年代未參與二戰的拉美在經歷繁榮之後，首先爆發債務危機，成為美元體系的「新外圍」，並在冷戰體系解體和中國改革開放之後，過去與布雷頓森林體系並列的盧布體系整體納入成為美元體系的「新外圍」。這重建了美元體系的「中心—外圍」結構。這一新的美元體系，也被稱為「布雷頓森林體系Ⅱ」。
2008年的危機，本質是所謂「布雷頓森林體系Ⅱ」的體系危機。在2008~2009年，華盛頓和倫敦G20會議均以改革美元主導的國際貨幣體系、提升新興市場在國際體系中的地位為目標。但是，這低估了新的美元「中心—外圍」結構的反芻力和修復能力。美元體系顯然不會自動退出歷史舞台。
2010年開始爆發的歐債危機，讓人們認識到歐元區在新體系中「次中心」的角色還不夠穩固，2013年美聯儲醞釀QE退出所導致的新興市場調整則預示著下一場危機的到來。而無論是歐元區的「次中心危機」，還是新興市場的「外圍危機」，都不僅不會對美元和美國的「中心」產生大的負面沖擊，還會對美元和美國的中心地位產生鞏固效應。
這就是我們當前和未來所面臨的格局圖景。這一圖景自2010年開始展開，將維繫到美聯儲未來持續的緊縮周期結束，一般認為美聯儲將在2014年完成量化寬松退出，將在2015~2016年開啟加息退出零利率政策，美聯儲的加息周期將維持三年左右到達2018~2020年。
以2010年為分界點，我們正處於2010~2020年新的全球周期。這一周期的對立面，是2000~2010年的全球擴張周期，或者說是1990~2010年的大的全球擴張周期。
當前這一新的全球周期的圖景是什麼？在「中心—次中心—外圍」國際貨幣體系與國際體系裡，是中心向上、次中心趨穩、外圍向下的大分化格局。
大分化格局，在2010~2012年的歐債危機表現為美、歐的大分化；在2013年，則開啟的是發達市場與新興市場的大分化。充分認識我們所處的國際貨幣經濟金融體系和國際體系新階段，充分認識我們當前所處的全球大分化格局，是觀察中國經濟大環境的前提，是我們解構中國經濟發展所謂「戰略機遇期」的基礎，也是我們做出各種政治、經濟、金融、投資決策的出發點。
2001~2010：不對稱的全球化繁榮十年
2001~2010年，是繁榮的金磚十年。
2001年，美國高盛首席經濟學家吉姆·奧尼爾在2001年首次提出「金磚四國」概念，BRIC為巴西、俄羅斯、印度、中國四國英文名首字母。BRIC概念一出，立即流行。並在2001年美聯儲格林斯潘時代開啟寬松政策周期之後，成為國際資本的流向目的地。新興市場10年繁榮周期也肇始於此。2008年的危機是這種繁榮的一個中止符，但雷曼破產危機之後伯南克開啟的美聯儲量化寬松新周期，將新興市場的繁榮周期推到了2010年的頂峰。
有很多指標可以表徵這十年全球體系尤其是新興市場的繁榮。客觀地說，這10年是全球經濟體的「同步繁榮」。各國之間並沒有出現此前全球經濟曾經廣泛出現的「零和博弈」，即一國的繁榮以另一國的衰退為代價，而是同享全球化紅利，但增長成果的國際分配是非常不公平的。
以美國為首的發達經濟體進入以消費擴張為代表的繁榮周期，美國國內消費的擴張則帶動了新興經濟體對美國的出口，這放大了新興經濟體的產能投資和出口擴張。新興經濟體的投資周期和產能擴張，則拉動了全球大宗商品市場和大宗商品出口國的繁榮。
有四個指標可以衡量過去10年的全球經濟金融體系的繁榮。一是全球GDP的增長，二是全球貿易，三是新興市場外匯儲備增長，四是全球股票市場。這幾個指標，互相影響、相互攜進。
但是，這種經濟金融表面的「同步繁榮」，在本質上卻是非對稱性。是外圍貨幣和外圍經濟體，對美元中心貨幣和美國中心經濟體的依附性繁榮。這種不對稱性和依附性，決定了體系性危機的必然性。
其一，同步繁榮的背後，有一個全新的國際體系鏈條，即在實體經濟層面，新興市場總體對美國進行產品出口，獲得貿易順差；但在金融層面，新興市場國家再將積累的貿易順差，投向美國金融市場。在這個包含經濟、金融雙層含義的國際體系當中，新興市場國家出口貨物、進口美元和美國國債；美國進口貨物、出口美元和美國國債。
其二，1996~2010年，金磚四國和東亞主要新興市場累計經常賬戶順差2.85萬億美元，但在金融市場效應之後，新興市場累計的對外凈資產規模反而下降3370億美元。新興市場國家在實體經濟層面的貿易順差優勢，並沒有轉化為對外債權凈資產的勝勢。反過來，對於美國來說，1996~2010年累計產生6.98萬億美元經常賬戶逆差，佔全球逆差的60%，但其間其對外凈債務卻只增長了2.3萬億美元，所以這期間美國通過金融效應獲得的收益高達4.67億美元，其中大部分為2001~2007年間獲得，共計3.86萬億美元。這被國際學界稱之為「暗物質」的國家間財富關系，其實在本質意義上表徵了在當今國際經濟金融體系裡不同國家的不對稱地位。這是新興市場十年繁榮、表面貿易失衡背後的真正失衡。
2010年的國際貨幣經濟金融體系，相比1990年、相比2001年、相比1970年、相比1945年的國際貨幣經濟金融體系有什麼區別？
1990年的國際貨幣經濟金融體系，是冷戰結束之後美元重建其「中心—外圍」體系的開始，是以中國和原蘇東體系解體後成為美元新外圍的開始，歐元在這一時期剛剛醞釀成立，還沒有體系性的成長；2001年，是美元新外圍體系建立，這對美元體系是好消息，但歐元確認成立，並開始在歐元區內部「去美元化」，一步步往次中心地位邁進。2010年，表面是歐元區主權債務危機的開始，實質則是歐元區通過危機加強整合制度建設，進一步坐實次中心地位的開始，在布雷頓森林體系建立超過60年之後，終於有一個可以與美元中心地位競爭的貨幣，美元擔憂其中心地位，開始進入收攏外圍新階段。在2010年，美國開始了在財政、實體經濟、貨幣金融，以及能源、外交、軍事等眾多領域的「大轉向」。
隨著全球金融開放、金融一體化程度提高，全球金融越來越呈現出周期性變化。這其中，規模越來越巨大的國際資本流動起到了核心作用。倫敦商學院教授HélèneRey在其最新論文《二元困境而非三元困境：全球金融周期和貨幣政策獨立性》中提出，在資本賬戶不受限制的情況下，匯率制度變得無效，世界主要經濟體的貨幣政策將會出口到其他國家。即一個國家不管實行的是浮動匯率還是固定匯率，只要資本自由流動，其貨幣政策就會受到主要經濟體央行政策的影響。按照此理論，美聯儲貨幣政策會通過國際資本流動，影響全球的貨幣環境，美聯儲貨幣政策周期性變化就導致了全球金融的周期性擴張和收縮。這樣，國際資本流動引起了全球的金融周期。
美元主導國際經濟金融周期，美國主導國際周期。充分認識美元和美國的戰略轉變，是認識全球經濟金融體系和全球體系的前提。當前，進一步充分認識2010年以來美國在諸多領域所發生的重大轉折，是我們認識未來經濟金融體系格局的前提。「美國大轉向」，正在對過去10年、過去20年全球化概念的全球貨幣經濟金融格局產生系統性影響。
第一財經研究院集合國際關系組、能源組、經濟金融組的年度課題報告《美國大轉向》將2010年以來的美國大轉向概括為七個方面：第一，美聯儲從10年寬松政策周期轉向未來5年左右的緊縮周期。第二，美國財政從絕對擴張到相對收縮的轉向。第三，美國加大「能源獨立」戰略的實施力度，美國能源結構從依賴進口轉向本土和西半球自給。第四，美國重新恢復實體經濟製造業增長。第五，美國外交和軍事戰略調整，從打贏兩場戰爭到打贏一場戰爭的美國「新軍事戰略」。第六，美國全球地區戰略調整，從中東相對撤出，戰略重心東移，「重返亞太」，並確保西非和拉美的「環大西洋能源供應圈」。第七，美國貿易與投資戰略調整，從全球的、普適的自由貿易，轉向有選擇的、高門檻的「規則貿易」。
未來，美國經濟的繁榮，不再像過去10年一樣高程度地帶動新興市場的出口繁榮。全球經濟金融體系的大分化格局，正在實體經濟和金融市場加速展開。
從全球化到全球分化
1990年冷戰結束，是20年全球化黃金時期的開啟之年；2001年中國加入WTO大大加速了全球化進程。哈佛大學著名勞動經濟學家弗里曼在2005年作出估計，如果中國、印度以及蘇聯集團仍然處於全球經濟體系之外，那麼2000年全球勞動者的數量約為14.6億人，但由於這些國家加入世界經濟體系之中，導致全球經濟的勞工人數到2000年時增加了一倍，即從14.6億增加到29.2億。他認為，勞動者數量的翻番，改變了全球經濟中勞資雙方的力量對比。
這最終加速了全球分工，重建了美元體系的外圍，並最終產生了實體經濟和金融的國際體系雙循環。加入全球體系勞動者的數量，實際上最終決定了美國國債和美元的全球擴張規模。
1990~2010年是全球化的黃金20年。但隨著2010年美國大轉向和全球新格局的到來，全球分化、區域化成為當前的核心特徵。
這種核心特徵，正在能源、經濟、金融三個層面展開，並延伸到國際關系領域。
第一，1980~2010年，美元通過掛鉤石油，重建美元體系的「外圍」，主導了全球化周期，這一時期以石油為代表的一次能源的全球化程度加強。但2010年以頁岩氣為代表的「天然氣的黃金時代」的到來，正在改變能源要素的全球化，全球能源體系的區域特徵加強。僅就天然氣市場來說，北美、歐洲、東亞三大主要消費區，已經脫鉤。到2013年中，美國天然氣價格只相當於亞洲價格的1/4和歐洲價格的1/3。不僅天然氣，以WTO和布倫特原油價格的價差為代表，石油的區域化格局也在演進之中，二者價差最高時曾經達到20美元/桶。
第二，以TPP為特徵，全球貿易格局正從自由貿易向規則貿易轉化。雖然2013年底WTO多哈回合巴厘島談判取得了成果，但這改變不了方向。美國正在以TPP和TTIP兩翼為格局，重建以美國為中心的國際規則貿易體系。
第三，以美聯儲與歐、日、英、加、瑞六家央行國際貨幣互換網路的構建為代表，國際貨幣體系從全球性的牙買加體系，已經轉化為區域性的大西洋體系。加入該互換俱樂部大西洋體系的國家，將得到美聯儲的流動性支持，而不能加入該體系的國家，在美聯儲政策從寬松到緊縮的大周期里，將得不到確定性保護。這種貨幣體系的差異，將產生並加劇全球貨幣金融經濟體系的大分化。
縱觀歷史，在國際貨幣經濟金融體系有清晰的中心貨幣、中心國家時，往往是自由主義的全球化格局；而競爭加劇，有兩個或多個貨幣、國家覬覦競爭中心貨幣、中心國家地位時，全球競爭格局就會退化到區域格局。
1870~1914年以英鎊和大英帝國為中心貨幣、中心國家的時代，即是第一次全球化黃金時期。之後西歐的德國、北美的美國、東亞的日本，在大英帝國體系裡成長並覬覦中心地位，開啟了第一次世界大戰、第二次世界大戰，以及兩次世界大戰期間的經濟競爭並最終導致霸權缺失的大蕭條。大英帝國也從高舉全球化大旗，慢慢退回到帝國特惠制的區域化階段，美國則從門羅主義演變到門戶開放戰略。二戰之後，蘇聯最終否決了加入IMF的計劃，美蘇之間開啟了區域化競爭。1990~2010年美元與美國終於把包含中國和蘇東的整個世界均納入美元和美國體系，從而真正開啟了20年的全球化黃金時期。
而2010年之際美國新的大轉向，則在20年全球化黃金時期之後，開啟一輪新的全球分化和區域化格局。
2009年次貸危機之後，全球經濟在各國央行巨額量化寬松的護送下艱難前行。時至今日，我們逐漸接近了寬松周期向緊縮周期的過渡期，未來3~5年甚至更長的時間，全球金融市場面臨的核心議題是：如何把2009年以來膨脹了4倍的央行資產負債表，進行壓縮和瘦身，使之恢復到健康水平；如何把持續了5年的零利率政策，逐步調整到正常水準。這個進程意味著將出現以下圖景：此前全球QE印刷的鈔票要進入回籠周期，低利率環境和廉價的貨幣漸漸消失，此前受益於QE的風險資產價格需要作出重大調整，在新興市場活躍的金融資本將進入「獲利平倉」、「打道回府」的環節。而在這個「去QE」歷史進程當中，全球經濟和金融市場均將遭受巨大的負面沖擊，但這個沖擊對各個經濟體不是均衡的，而是呈現出「大分化」的格局，大體來說：美國向上，歐洲向穩，新興市場則可能遭遇一輪金融危機。這是本書的一個基本思路。
2010年以來的全球經濟、財政、貨幣、利率、股市、匯率等均呈現清晰的分化格局。我們可以將之分為三個梯隊進行觀察：第一梯隊是美國和德國，經濟其韌性超出預期，經濟、財政、貨幣、股市在復甦進程中走在前列；第二梯隊是其他發達國家，經濟逐步改善，金融保持穩定，歐債危機五國表現亦頗為搶眼；第三梯隊是新興市場，先是被QE的推出將其送上資產價格泡沫的浪尖，後是被QE的撤出帶入流動性抽走的險境。當然，其內部因各國自身經濟的均衡程度也將出現好壞分化：部分穩定，部分動盪加劇。
2010年歐債危機之後，美國迅速完成結構修復，從發達國家中脫穎而出。而其他發達國家經濟體卻因種種原因，距離強勁復甦還有一段距離。同時，在發達國家普遍去杠桿的情況下，金磚開始「失色」，新興市場國家由於經濟自身的結構和不平衡問題，以及外部需求大幅下降，經濟不斷減速，系統性風險上升。
不對稱的國際貨幣、金融體系是出現當前大分化的根本原因。在「中心—次中心—外圍」格局中，美國居於中心地位，歐元和歐元區經濟體系、英、日、加、瑞士等個別發達國家貨幣和經濟體系居於次中心地位，絕大部分新興市場貨幣和經濟體系居於外圍地位。在當前國際資本流動規模空前巨大的情況下，全球金融周期性的擴張與收縮，對國際貨幣、金融體系不同地位國家的沖擊程度不同，是造成當前大分化格局的根本原因。
中心貨幣國家貨幣、信用的擴張與收縮，決定了外圍新興市場的繁榮與衰退。過去近十年新興市場的資產繁榮雖與其自身成長有一定關系，但更是受益於中心國家的財政、貨幣、信用擴張帶來的巨大需求。而當全球化遇到困境，出現停滯甚至倒退，中心與外圍、新興經濟體與發達市場的分化就會加劇。在新的美聯儲緊縮政策周期面前，「大分化」將成為國際貨幣經濟金融體系的「新常態」。
在當前全球經濟大分化的背景下，全球財政亦呈分化態勢，主要表現為，發達國家財政整體改善與新興市場國家整體惡化。金融危機後，大部分發達國家經過大力整頓，財政收支已趨於改善，美國財政不僅赤字率大幅改善，債務/GDP亦開始下降，財政對經濟的拖累未來基本可以忽略。歐元區經過幾年艱難緊縮，財政也已經開始大幅緩解，不過整體調整速度弱於美國，未來幾年對經濟拖累趨輕，但不能全部消除。發達國家中日本財政繼續惡化，但整頓也已經開始，盡管前路艱難。相對於歐美財政大幅改善，新興市場國家財政持續擴張，整體相對惡化。尤以印度、印尼等「脆弱五國」為甚，中國地方政府的債務擴張也加劇了市場對中國整體債務水平的擔憂。
新興市場財政風險與發達市場有重大區別，發達市場國家的國際貨幣地位，可以放大其國債擴張空間，新興市場貨幣金融體系對政府債務體系支撐能力有限，國債擴張能力有限。美國、歐元區等債務可以由國際資本和新興市場主權財富基金的海外持有，而新興市場國債主要是由新興市場自身持有；美聯儲、歐洲央行可以參與持有國債，而對通脹、貨幣貶值不造成大的壓力，新興市場政府債務則純粹依靠國內消化，政府債務過度膨脹或央行參與持有國債，最終會帶來資本外流、通脹、貨幣貶值等。
從2014年1月開始，美聯儲將逐漸退出量化寬松政策，這標志著美聯儲過去十年寬松貨幣政策周期開始轉折。過去十年國際資本持續大規模流入新興市場的趨勢將發生長期性改變。這種變化導致全球利率走勢出現明顯分化，美、德、日、英等全球安全資產的主要提供者利率雖會受到一定沖擊，出現上升，但幅度有限。甚至歐元區外圍國家在歐央行的幫助下國債收益率也不會出現大問題。反觀新興市場，在外部融資環境收緊情況下，利率將出現大幅上升。不排除部分國際收支問題嚴重的新興市場國家出現償債危機並引發金融危機的可能性。
2008年金融危機之前，美元走弱、非美貨幣走強是全球貨幣市場的主基調，這期間「次中心」貨幣明顯升值，外圍新興市場貨幣也顯著升值。然而金融危機期間美元中心地位凸顯，美元需求大增；其他貨幣包括歐元全部走弱，新興市場和多數發達國家貨幣大幅貶值。金融危機給我們的一個啟示：中心貨幣才是真正「強幣」，外圍貨幣再怎樣升值也是「弱幣」。未來幾年，國際貨幣格局將越發清晰呈現「中心—次中心—外圍」格局，美元對部分發達貨幣大幅快速走強；對個別發達貨幣如歐元有限走強或基本持平；對新興市場貨幣走強力度大於發達貨幣；部分新興市場貨幣表現可能相對抗跌。預計未來美元走強的趨勢將以此路徑展開。
全球股市的分化主要表現為：美國、德國股市維持強勢，其他發達國家股市復甦反彈，新興市場國家的股市面臨整體動盪和下行風險。這也是各市場「中心—次中心—外圍」貨幣、金融體系中不同地位的反映。
大分化的中國疑問
在「去QE」導致的大分化格局當中，中國將面臨什麼樣的處境？扮演什麼樣的角色？
我們觀察到兩種對峙的邏輯相持不下。一種論點認為，中國不會遭遇其他新興市場面臨的動盪和危機，反而會受益於QE退出的進程，國際資金從其他新興市場出逃之後，會轉移到中國來尋求棲息和避險。原因在於，中國具備一系列的獨特優勢，導致中國已經從新興市場梯隊脫穎而出，成為具有避險功能的國家，相應的，中國的金融資產也具備「避險資產」的特徵，而其他新興市場依然歸於「風險資產」范疇。中國的獨特優勢包括：資本管制尚未放開、巨額的外匯儲備、出口保持順差、中央政府負債水平低而穩健。相比之下，對於遭遇考驗的那些新興市場國家，這幾個方面都很脆弱。
但另外一種論點認為，中國不會是新興市場的例外，會和其他新興市場國家一起，遭遇全球主要央行「去QE」帶來的一系列挑戰。甚至，中國可能面臨更多的麻煩和挑戰，原因是中國內部積累的風險因素比其他新興市場要更為嚴重，很有可能在「去QE」這個外因的刺激下，引發內部風險的釋放。持此論點者也確有其理，至少有五大挑戰因素，導致對中國經濟前景難言樂觀：尋覓新的增長點日益困難；房地產泡沫的風險系數似乎在上升；地方政府債務帶來增長減弱和債務違約雙重風險；利率上升將對經濟金融產生廣泛打擊；財政政策、貨幣政策、匯率政策、外圍政策環境都在轉向防禦，很難有繼續寬松的空間。以上幾點所言不虛，照此來看，中國經濟風險確實不容低估，對外部沖擊的敏感性也不容小覷。
在經歷了2001~2007年的「出口—投資」模式增長，以及2008~2013年的「債務—投資」模式增長之後，中國經濟已經積累起了系統性風險。這包括高地產價格、高的總杠桿率債務率水平和高的人民幣匯率水平。

⑹ 英國的經濟特點

經濟的五大特點：

1、堅持以貨幣主義為主的緊縮政策，制定並推行中期財政戰略

2、放鬆政府管制，強調市場機制，鼓勵自由競爭，以調動生產和投資的積極性。

3、通過實行減稅等措施，刺激投資和消費。積極引進外資。

4、有計劃、有步驟地推行國有企業私有化。

5、改革福利制度。削減福利津貼，撤銷部分福利機構，使政府節約了大量的福利開支。

(6)倫敦金融服務格局擴展閱讀：

英國是世界經濟強國之一，是世界第四大貿易國，其中英國的商業、金融業和保險業發展較快。而旅遊業也在英國的經濟體系中佔有重要地位。

近幾年英國經濟雖然基本上走出了金融危機的沼澤，但其經濟復甦的腳步卻顯得十分沉重，而且其後續的經濟動力顯然不足。

而金融業是英國貿易平衡的主力，該行業的產值占國內生產總值的5%以上，且從事該行業的人員100多萬，產值達到創紀錄的132億英鎊。

英國主要是以出口汽車、航空設備、化工產品和石油為主，此外，英國主要進口原材料和食品。

其中，倫敦是世界性的金融和貿易中心。倫敦主要從事跨國銀行借貸、外匯交易、國際債券發行、基金投資等業務。此外，倫敦還有最大黃金現貨交易市場和非貴重金屬交易中心。

近年來，英國經濟處於溫和上漲態勢。

英國整體經濟增長步伐逐步好轉，表現得更為強勁和均衡。其中，英國經濟增長的主要動力依然是服務業。目前該行業發展迅速，而且很多投資者也非常看好英國經濟前景，外商向英國投資的領域有很多，如汽車、通訊、信息、電子、醫療設備、金融服務、食品、飲料等。

⑺ 英國脫歐會引發金融格局生變嗎

作為歐洲傳統的金融中心，德國法蘭克福早已成為歐洲大陸金融業地標，與隔海相望的倫敦遙相呼應。隨著英國脫歐談判啟動，倫敦金融中心地位受到影響。這一形勢變化，引發了歐盟國家城市爭搶倫敦金融業務的激烈競爭。作為歐洲央行所在地和德意志聯邦銀行（德國央行）所在地，法蘭克福的優勢得天獨厚，加之其在金融行業，特別是銀行業的傳統區位優勢，使法蘭克福在這場競爭中佔有優勢。

專家認為，目前盡管各個金融中心都在躍躍欲試，但因脫歐進程較為緩慢，因此各競爭城市仍需做好應對市場變化和政策變化的准備。

⑻ 倫敦國際金融市場的特點

(1)聚集了以英格蘭銀行為中心的眾多歷史悠久，實力雄厚的金融機構,市場規模堪稱版世界第一.
(2)擁有完備的金權融組織結構及完善的金融市場管理體系，服務性設施發達齊備
(3)經營方式靈活多樣,金融創新層出不窮,金融服務完善周到,業務范圍遍及全球。
(4)通訊發達,設備先進,交易手段現代化,擁有高水準的金融管理及從業人員,金融市場的整體實力名列世界前茅

⑼ 英國脫歐強化全球經濟衰退格局，為什麼這么說

一方面，中英經貿聯系密切，「脫歐」以後英國經濟面臨衰退風險，英鎊匯率大幅貶值，削弱英國對外需求，影響與我國的貿易往來。另一方面，英國「脫歐」將縮窄中國走進歐洲的渠道，影響中歐貿易、投資談判進程，短期內對中歐經貿往來產生負面影響。此外，全球金融市場震盪將加大我國金融風險。當然，我國的「一帶一路」戰略和人民幣國際化則將迎來新的發展機會。

世界經濟增長潛力將下滑英國經濟將首當其沖，GDP增長率與物價、社會就業、投資與貿易，發展、倫敦國際金融中心地位等都將受到全面的影響。沖擊程度將視「脫歐」後英國和歐盟的經貿安排形式而定。根據英國財政部的測算，在最壞情況下，至2030年英國GDP將比「留歐」減少7.5%，貿易規模減少17%-24%。

總結：「脫歐」對英國最為嚴重的打擊將是金融業，倫敦國際金融中心地位將會逐漸下滑。目前，英國占據全球外匯交易量的40%以上，許多歐洲大型金融機構都將總部設在倫敦，歐盟國家大部分的衍生品交易和風險對沖活動都在英國開展；英國「脫歐」後，與歐盟的跨境金融活動面臨全新的制度環境，很多機構將很可能將業務轉移到歐盟其他國家，對英國金融業的就業、資產以及與之相關的房地產業、配套服務業帶來持久影響。

⑽ 倫敦能保住全球金融中心的地位嗎

倫敦有不保全球抄金融中襲心地位的風險。
倫敦已慢慢走出2008年的銀行業危機，但隨著經濟重心轉向亞洲地區，以及旨在阻止金融危機重演的潛在單邊監管措施，讓倫敦面臨新的威脅。
倫敦在金融市場的佔有率將下降，雖然那不會降低倫敦的重要性。這並不是因為金融危機，而是因為全球經濟的轉變。
銀行業危機過後，當局有可能加大監管力度，這是英國金融服務業面臨的最大威脅。