中國宏觀金融傳導機制分析

㈠ 貨幣政策的傳導機制是怎樣的

貨幣政策傳導機來制源(conction mechanism of monetary policy) 中央銀行運用貨幣政策工具影響中介指標，進而最終實現既定政策目標的傳導途徑與作用機理。貨幣政策傳導機制是指從運用貨幣政策到實現貨幣政策目標的過程，貨幣傳導機制是否完善及提高，直接影響貨幣政策的實施效果以及對經濟的貢獻。1998年以來，針對國內經濟增長速度下滑、國內消費需求疲軟以及出現了通貨緊縮等突出問題，中央政府持續適當地增加貨幣供應量，降低利率等擴張性貨幣政策，收到了一定的效果。但從總體來講，沒有能夠達到預期的目標。
http://ke..com/view/1082634.htm

㈡ 分析從次債危機到金融危機、再到經濟危機的傳導機制

首先是政府監管有漏洞；毒瘤是嚴重的金融泡沫、提前消費的深入；催化劑是市場經濟嚴重的誠信危機。總的來說，實體經濟這列火車的運轉與金融市場這條鐵軌不協調，導致資金鏈條中資源與資金配置不合理導致了經濟危機

㈢ 中國家庭金融調查與研究中心的關於 中國家庭金融調查

中國家庭的高儲蓄率日益成為世界的焦點。從宏觀角度而言，它與貿易順差、外匯儲備、人民幣匯率甚至世界范圍內的金融危機都有著密切的關系。此外，這些問題不但與國內經濟、金融問題密切相關，且與國際政治經濟格局有重要關系。與此相對應，政府一直在採取措施刺激國內居民消費需求，但效果並不十分理想。而要深入認識這些問題，必須要基於微觀家庭的調查數據，同時分析家庭的投資與消費行為，進行嚴謹的科學研究才能實現。
家庭金融研究面臨的一個最主要問題是數據的缺乏。目前，關於家庭金融和消費的研究結果只在少數國家可以獲得。由於國家之間，制度背景和沖擊的差異，在一個經濟體的研究結論很難直接照搬到其他經濟體。因此缺乏可使用的數據將阻礙關於家庭金融的研究。中國家庭金融調查正是為解決這一問題而展開。
家庭金融是金融系統的有機組成部分，正受到越來越多的重視。美國金融學會會長Campbell（2007）認為，家庭金融正逐漸成為經濟學、金融學中的一個重要領域。
因此，在中國開展家庭金融和消費調查具有非常重要的意義。
國際上，家庭金融調查在很多國家、尤其是發達國家已經進行了多年。主要有兩大特點：第一，長期性。第二，一般是由各國中央銀行與高校研究機構合作進行。 家庭金融調查的主要目的是收集微觀層次的信息，中國家庭金融調查收集的主要信息包括：住房資產和金融財富；負債和信貸約束；收入；消費；社會保障和保險；代際的轉移支付；人口特徵和就業情況；支付習慣等方面。
家庭金融調查數據對研究以下問題至關重要：
研究轉型中中國微觀家庭和個人經濟、金融行為的變化。
研究宏觀經濟變數的變化趨勢。
研究和評估外部沖擊、政策和制度變化的影響。
——研究外部沖擊（比如金融危機）對不同家庭的影響
——研究外部沖擊對宏觀經濟變數的影響
——研究貨幣政策通過家庭渠道的傳導機制
——研究金融穩定的微觀基礎
——研究中國家庭高儲蓄的原因及影響
——研究刺激中國居民消費需求的措施
此外，獲取關於特定樣本的信息也是重要的。2008年全球性的金融危機表明，佔比不大的家庭，比如那些高負債的家庭，可能對市場結果產生巨大影響。同樣，那些最富裕的家庭盡管數量很少，但是他們對宏觀經濟變數可能有非常大的影響。尤其是像中國這樣的大國，財富分配、家庭資產配置、家庭的高儲蓄等家庭金融問題更是值得深入研究的課題。 具體地說，中國家庭金融調查的意義體現在：
（1）國家經濟金融政策的制定
隨著中國經濟發展，金融市場規模逐漸擴大，家庭金融交易活動日漸增加，而家庭金融行為對宏觀和微觀層面的影響也不斷增強。比如，中國股票市場、房地產市場等資產市場的起伏波動都與家庭金融行為有密切關系。但是，目前國內從家庭微觀層面對這一問題的關注仍然很不夠。基於中國
家庭金融調查數據的研究將有助於回答這方面的許多與政策密切相關的問題，從而為經濟金融政策的制定提供參考。
（2）科研機構的金融研究
中國家庭金融調查是關於家庭資產負債等方面的基礎性調查，數據的質量將按照國際標准進行全程監控。通過從不同角度對數據的深入分析，可以全面推進家庭金融研究在中國的開展，促進這一領域在理論和政策方面研究的進步。
（3）金融機構的產品設計
隨著中國家庭收入的增加，家庭對理財的需求逐漸增加，而我們對家庭的這些需求目前並沒有非常深入的認識。因此，通過中國家庭消費金融調查，我們可以對家庭的理財行為有更加清晰的認識。搞清楚家庭金融行為的特點，比如收入、年齡、民族、教育、風險態度等因素與家庭資產配置之間的關系，這對金融機構的產品設計也具有至關重要的作用。

㈣ 金融學二專論文題目和提綱

金融學專業二學位論文選題
題號 論 文 題 目
J1 我國融資租賃面臨的問題及對策
J2 我國融資租賃業現狀及發展前景
J3 「以客戶為中心」的商業銀行運作模式分析
J4 「中部崛起」的資本市場支持
J5 ETF國外經驗借鑒及中國制度建設
J6 QFII對中國證券市場的影響
J7 按揭貸款的風險及防範
J8 巴塞爾新資本協議與商業銀行風險管理
J9 保險基金投資研究
J10 保險資金直接入市對基金業的影響
J11 表決權信託研究
J12 不良貸款與經濟增長關系分析
J13 不良資產證券化在我國發展障礙及對策
J14 財務管理視角下的國有商業銀行上市問題研究
J15 財政政策與貨幣政策的協調
J16 存款准備金制度的國際比較
J17 商業銀行不良貸款的動態學分析
J18 當前國際貨幣體系現狀評述
J19 盯住浮動匯率制度的優缺點分析
J20 短期資本流動與金融脆弱性
J21 對沖基金與金融風險
J22 對完善銀行同業拆借運作管理機制的探討
J23 發展我國金融控股公司的思考
J24 發展中國家的金融抑制與突破路徑
J25 反洗錢的成本與收益研究
J26 房地產信貸的風險分析和防範政策
J27 改善我國商業銀行內控制度建設的思考
J28 公共債務管理問題
J29 公司並購中若干問題的探討
J30 公司型基金與中國基金業發展的政策選擇
J31 公益信託問題
J32 構建商業銀行內部控制體系的幾點設想
J33 股權分置改革問題
J34 股市規范化與政府行為的規范化
J35 關於融資租賃創新的探索
J36 關於商業銀行消費信貸業務發展的思考
J37 關於提高金融資產質量問題
J38 關於托賓稅的討論
J39 關於我國財務公司發展問題的探討
J40 關於我國商業銀行上市問題的思考
J41 國際金融體系改革方案評析
J42 國際經濟政策協調分析
J43 國際收支調節的市場機制研究
J44 國際銀行業的風險研究
J45 國際資本流動對貨幣供給量的影響
J46 國際資本流動與資本管制
J47 國庫集中收付制度研究
J48 國外外資銀行監管現狀及對我國的啟示
J49 國有商業銀行不良貸款問題：資本充足率角度的理解
J50 國有商業銀行不良資產累積的階段性與體製成因
J51 國有商業銀行的改革成本分析
J52 國有商業銀行的公司治理問題探討——一個歷史演進和制度變遷的視角
J53 國有商業銀行公司治理結構的探討
J54 國有商業銀行股份制改革有關問題的研究
J55 國有商業銀行建立和完善營銷體系的思考與建議
J56 國有商業銀行上市研究
J57 國有商業銀行引入經濟資本管理研究
J58 國債櫃台交易與證券市場的發展
J59 國債市場的發展研究
J60 貨幣替代的影響及對策
J61 貨幣危機理論述評
J62 貨幣政策傳導機制
J63 貨幣政策有效性分析
J64 貨幣政策與資本資產價格
J65 機構投資者行為研究
J66 集合資金信託業務淺析
J67 加強和完善在華外資銀行監管
J68 加強內部控制 防範銀行經營風險
J69 建立我國有問題銀行的處理機制
J70 建立與完善商業銀行信息披露制度的思考
J71 結匯資金來源構成及對貨幣供應量的影響
J72 金融創新對貨幣政策的影響
J73 金融創新對商業銀行財務會計的影響
J74 金融創新與銀行核心競爭力
J75 金融電子化進程中的安全建設
J76 金融分業監管與混業監管的效率比較
J77 金融風險的國際傳遞
J78 金融風險的市場化補償機制
J79 金融機構反洗錢分析
J80 金融機構破產制度與金融監管協調機制
J81 金融監管體制創新：從分業到混業
J82 金融監管效率的理論分析與經驗判斷
J83 金融企業上市：背景、效應和策略
J84 金融企業上市問題淺析
J85 金融全球化趨勢下我國銀行業監管問題探討
J86 金融全球化與貨幣政策
J87 金融全球化與金融主權
J88 金融體系的國際差異與成因分析
J89 金融體制與經濟現代化的互動關系
J90 金融危機的傳染機制分析
J91 金融危機的預警體系研究
J92 金融需求變化與縣域金融機構市場定位
J93 金融資產管理公司存續發展之路分析
J94 金融自由化與金融監管
J95 經濟轉軌與金融發展的互動關系
J96 境外資本流入的途徑、規模與影響的實證研究
J97 利率風險的實證研究
J98 利率市場化的體制效應與經濟效應
J99 利率市場化進程中商業銀行的利率風險管理
J100 論獨立董事在上市公司治理結構中的作用
J101 論發展我國公司（企業）債券
J102 論國有商業銀行與外資商業銀行的競爭
J103 論建立以客戶為中心的商業銀行運作體系
J104 論金融風險的國際傳遞與我國對策
J105 論金融工程在公司並購中的運用
J106 論金融控股公司——我國金融控股公司發展設想
J107 論民營企業融資結構及其優化
J108 論年金信託在我國的發展
J109 論票據風險的特點及防範措施
J110 論權證在股權分置改革中的運用
J111 論商業銀行基層行防範票據風險的有效途徑
J112 論商業銀行拓展中間業務的對策思考
J113 論商業銀行信息披露與金融監管
J114 論上市公司的信息披露制度
J115 論上市公司股權結構的完善
J116 論投資銀行在公司並購中的作用
J117 論投資銀行在金融業中的地位
J118 論網路銀行的發展
J119 論我國多層次資本市場
J120 論我國發展直接融資的必要性
J121 論我國股票市場的財富效應
J122 論我國股市的「晴雨表」與「政策市」
J123 論我國交易所基金（ETF）的發展
J124 論我國金融市場對外開放
J125 論我國金融衍生品市場的風險控制
J126 論我國金融衍生品市場的構建
J127 論我國商業銀行的不良資產證券化
J128 論我國商業銀行防範市場風險的策略——金融衍生工具的應用及風險管理
J129 論我國商業銀行房地產信貸風險及對策
J130 論我國商業銀行個人理財業務的創新
J131 論我國商業銀行公司金融業務的創新
J132 論我國上市公司的法人治理結構
J133 論我國上市公司的資產重組
J134 論我國證券市場的對外開放
J135 論我國證券市場的國際化
J136 論縣域金融市場發展
J137 論新形勢下信託公司盈利模式的構建
J138 論信託模式的資產證券化
J139 論證券投資基金的基本功能
J140 論中國上市公司資本結構優化
J141 論住房抵押貸款證券化
J142 美國經常項目逆差可持續性問題探析
J143 美國現代融資租賃業的發展及其對我國的借鑒
J144 美元化的成本和收益
J145 民間借貸的現狀、困境與發展出路
J146 農村信用社的產權制度與組織結構研究
J147 農村信用社的道德風險研究
J148 農村信用社的股權機構與治理結構
J149 農村信用社的激勵機制和約束機制
J150 農村信用社的預算軟約束問題研究
J151 農村信用社的組織控制和市場控制
J152 農村信用社制度變遷中的路徑依賴問題研究
J153 農村政策性金融改革問題
J154 歐洲貨幣一體化及其對亞洲貨幣合作的啟示
J155 企業集團財務公司的發展方向
J156 企業債券市場的風險評估及管理
J157 企業債券市場發展問題
J158 欠發達地區的金融環境及其改善
J159 欠發達地區的金融抑制與金融市場發展
J160 欠發達地區民間借貸規模與結構的實證研究
J161 欠發達地區農村金融制度與結構的創新研究
J162 欠發達地區農戶信貸資金需求影響因素的實證分析
J163 欠發達地區鄉村債務的規模、結構、風險與效應
J164 區域貨幣合作淺析
J165 區域金融發展的一般理論研究
J166 區域金融中心的發展戰略
J167 區域經濟發展與金融機構變遷
J168 區域經濟發展中的金融政策支持
J169 區域政策性金融與商業性金融的協調研究
J170 人民幣國際化問題研究
J171 人民幣匯率機制改革與資本項目開放
J172 人民幣匯率機制與貨幣政策
J173 人民幣自由兌換研究
J174 商業銀行表外業務風險控制
J175 商業銀行不良貸款處置的對策研究
J176 商業銀行操作風險的度量及防範
J177 商業銀行存款准備金制度研究
J178 商業銀行的創新發展與內控制度建設
J179 商業銀行非信貸資產管理研究
J180 商業銀行分銷渠道發展初探
J181 商業銀行個人信貸業務的發展與風險控制
J182 商業銀行客戶經理制問題研究
J183 商業銀行上市前後財務管理比較
J184 商業銀行特殊性的歷史考察
J185 商業銀行提高資本充足率的有效途徑
J186 商業銀行信用風險管理研究
J187 商業銀行中間業務服務收費的探討
J188 上市公司控制權配置實證研究
J189 上市公司信息披露現狀及對策
J190 上市公司業績的動態分析
J191 市場經濟中政策金融的發展
J192 試論我國金融企業上市的特殊性
J193 試論我國商業銀行金融創新
J194 試析制約我國消費信貸發展的因素及抒解對策
J195 提升商業銀行核心競爭力的路徑分析
J196 通貨膨脹與我國壽險業的發展
J197 投資銀行與資產證券化
J198 投資者保護基金設立的思考
J199 托賓Q值理論在我國的背反
J200 拓展商業銀行市場營銷的思考
J201 外匯市場做市商制度研究
J202 外資銀行進入對中資銀行的影響研究
J203 外資銀行在華發展的利弊分析
J204 完善與發展基金市場研究
J205 問題金融機構的處置方式比較
J206 我國MBO中存在的若干問題分析
J207 我國保險公司上市問題
J208 我國保險市場的開放研究
J209 我國保險市場發展研究
J210 我國城市商業銀行的改革與發展
J211 我國房地產投資信託模式及發展對策研究
J212 我國公司融資模式研究
J213 我國股票指數期貨交易應注意的幾個問題
J214 我國國有商業銀行的國際化戰略
J215 我國國債發行方式研究
J216 我國國債規模研究
J217 我國國債期限結構設計
J218 我國績差上市公司的業績變動分析
J219 我國金融創新的制度分析
J220 我國金融風險的制度性成因及對策探討
J221 我國利率市場化改革的風險因素分析
J222 我國利率市場化改革的思考
J223 我國民營銀行設立路徑選擇與發展探討
J224 我國農村信用社的改革與發展
J225 我國票據市場的發展與商業銀行改革
J226 我國商業銀行表外業務存在的問題及對策
J227 我國商業銀行操作風險管理的探討
J228 我國商業銀行發展模式
J229 我國商業銀行利率風險管理研究
J230 我國商業銀行業務創新
J231 我國上市公司IPO定價研究
J232 我國上市公司收購中的若干問題及政策選擇
J233 我國上市公司所有權與控制權關系研究
J234 我國上市公司要約收購問題研究
J235 我國上市公司質量問題研究
J236 我國上市公司資產重組模式研究
J237 我國社會信用體系存在的問題及對策研究
J238 我國同業拆借市場的發展與商業銀行改革
J239 我國網路銀行的現狀及其發展策略探討
J240 我國網路銀行體系的完善
J241 我國銀行客戶經理制完善與發展
J242 我國銀行業改革中的銀企關系探討
J243 我國證券公司的內部風險管理研究
J244 我國證券公司可持續發展戰略研究
J245 我國證券市場發展戰略
J246 我國證券市場國際化路徑及風險防範
J247 我國證券投資基金的完善與發展
J248 我國證券投資基金發展的環境與對策
J249 我國證券投資基金規范化發展的思考
J250 我國直接融資與間接融資的比例研究
J251 我國資本市場功能定位及評價
J252 我國資本市場制度風險成因及防範
J253 西方匯率理論的最新進展
J254 西方商業銀行市場風險管理方法借鑒
J255 西方商業銀行信用風險的度量及對借鑒
J256 現代商業銀行表外業務拓展策略分析
J257 現金需求的規模與波動性研究
J258 小額農貸的風險及其分擔、補償機制研究
J259 新興市場的匯率制度選擇
J260 信託——優化企業融資結構新途徑
J261 信用評級與銀行業監管
J262 虛擬經濟與實體經濟的關系
J263 亞洲貨幣合作有關問題的探討
J264 亞洲貨幣合作中人民幣的作用
J265 銀企雙贏最大化的發展策略探討
J266 銀行改制上市與治理結構改善
J267 銀行結算操作難點與對策分析
J268 銀行卡業務健康發展的若干思考
J269 銀行危機解決方案評析
J270 銀行危機理論述評
J271 銀行系基金管理公司制度建設的若干思考
J272 銀行信貸資產證券化的制度設計
J273 銀行信託合作初探
J274 引進QFII對我國證券市場的作用
J275 預算軟約束與資本配置效率
J276 債務危機解決方案評析
J277 正式金融制度安排與民間借貸的生存空間
J278 證券公司退出機制研究
J279 證券市場投資者信心重塑
J280 證券市場與現代企業制度關系研究
J281 證券投資機構超常發展與國有商業銀行對策
J282 證券投資基金與商業銀行協同發展的思考
J283 政府幹預下、農村信用社的產權制度與治理機制改革
J284 指令驅動制度與報價驅動制度比較研究
J285 中國《反洗錢法》的基本框架研究
J286 中國貸款利率風險定價實證研究
J287 中國的貨幣政策工具研究
J288 中國地方政府債權市場發展研究
J289 中國房地產信貸業務的現狀評價與政策建議
J290 中國風險投資業的現狀、問題與改善對策
J291 中國個人信用制度研究
J292 中國股票期權的實踐、難點與政策選擇
J293 中國股票市場的風險防範與化解
J294 中國股票市場過度投機產生的原因及治理
J295 中國股票市場交易制度創新研究
J296 中國股票市場制度缺陷與修正
J297 中國股市走勢與經濟走勢的異動機制
J298 中國國債市場發展對商業銀行的影響及對策
J299 中國貨幣政策目標的選擇
J300 中國貨幣政策中介目標的選擇
J301 中國金融風險現狀及化解對策研究
J302 中國金融市場培育與拓展
J303 中國金融職能的嬗變與反思
J304 中國經常項目順差可持續性探析
J305 中國民間金融的現狀、問題和治理對策
J306 中國農村居民儲蓄函數研究
J307 中國企業並購中若干問題的探討
J308 中國契約型基金的制度缺陷
J309 中國區域性金融政策的比較
J310 中國上市公司控制權市場研究
J311 中國網路銀行發展與金融監管
J312 中國小額信貸組織體系研究
J313 中國信託業：契機與發展空間
J314 中國信用卡產業發展研究
J315 中國證券市場存在的問題
J316 中國證券市場演進的歷史考察
J317 中國證券市場風險存在的客觀基礎
J318 中國證券市場監管體系重構
J319 中國證券市場諸多二難困境的歷史透視
J320 中國中小企業融資困境與出路
J321 中國中央銀行宏觀調控體制的變遷與反思
J322 中國資本市場可持續發展問題研究
J323 中國資產證券化的思考
J324 中國資金外逃的規模及影響
J325 中小金融機構市場退出機制問題研究
J326 中小金融機構市場退出機制研究
J327 中小企業板市場的風險探析
J328 中小企業融資的國際比較及其啟示
J329 中小企業融資途徑的差異及選擇策略
J330 中小企業信貸約束問題的實證分析
J331 中央銀行的貨幣發行成本問題研究
J332 中央銀行再貸款法律問題研究
J333 中央銀行資金安全制度研究
J334 中央銀行最後貸款人制度研究
J335 重債務國(HIPC)的債務問題研究
J336 主權債務違約的理論分析
J337 主權債務重組機制分析
J338 主權債務重組中的法律問題
J339 住房抵押貸款證券化——銀行資產證券化的突破口
J340 專業銀行/國有商業銀行的市場化改革與效應
J341 資本管制的效果分析
J342 資本市場的差異與公司融資
J343 資本賬戶自由化的理論及政策分析
J344 資產管理公司運作中的若干政策問題
J345 資產證券化問題研究
J346 最優貨幣區理論的最新進展
J347 論我國信託機構在理財市場中的行業定位
J348 銀信合作途徑探討
J349 信託業與證券業，合作還是競爭？
J350 銀行不良資產化解中的信託思路
J351 論信託在房地產融資中的作為
J352 論我國信託業發展的國際化取向與實現路徑
J353 信託業產品創新思路研究
J354 年金信託與年金保險的比較研究
J355 論信託模式的信貸資產證券化在我國的運用
J356 抵押公司債信託——推動企業債市場發展的新思路
J357 對我國租賃業發展中引入信託融資機制的思考
J358 我國信託業監管的有效性分析
J359 對建立我國信託業風險緩沖機制的思考
J360 對我國建立信託受益人保護基金的思考
J361 對構建信託機構評級指標體系的思考
J362 我國信託機構的產品組合與風險狀況考察
J363 產業轉型中的融資租賃功能考察
J364 國際融資租賃業的發展及對我國的啟示
J365 對我國租賃機構業務定位的思考
J366 租賃公司融資新思路——租賃債權證券化
J367 論我國融資租賃業的創新發展思路
J368 商業銀行關系借貸問題研究
J369 貧困群體金融服務創新研究
J370 村鎮銀行發展問題研究
J371 金融創新與金融穩定
J372 社會醬與小額信貸
J373 金融機構戰略聯盟管理研究
J374 結構金融產品的設計與風險防範
J375 新會計准則對商業銀行會計核算的影響
J376 全球經濟失衡問題研究
J377 外匯風險管理問題研究
J378 銀行業引進境外戰略投資者問題研究
J379 中國銀行業跨國並購問題研究

㈤ 貨幣政策的傳導機制有哪些

貨幣政策傳導機制(conction mechanism)是指中央銀行運用貨幣政策工具影響中介指標，進而最終實現既定政策目標的傳導途徑與作用機理。在市場經濟發達國家，貨幣政策傳導途徑一般有三個基本環節。

從中央銀行到商業銀行等金融機構和金融市場。從商業銀行等金融機構和金融市場到企業、居民等非金融部門的各類經濟行為主體。從非金融部門經濟 行為 主體到社會各經濟變數，包括總支出量、總產出量、物價、就業等。

(5)中國宏觀金融傳導機制分析擴展閱讀：

穩定物價目標是中央銀行貨幣政策的首要目標，而物價穩定的實質是幣值的穩定。穩定物價是一個相對概念，就是要控制通貨膨脹，使一般物價水平在短期內不發生急劇的波動。衡量物價穩定與否，從各國的情況看，通常使用的指標有三個：

一是GNP（國民生產總值）平均指數，它以構成國民生產總值的最終產品和勞務為對象，反映最終產品和勞務的價格變化情況。

二是消費物價指數，它以消費者日常生活支出為對象，能較准確地反映消費物價水平的變化情況。

三是批發物價指數，它以批發交易為對象，能較准確地反映大宗批發交易的物價變動情況。需要注意的是，除了通貨膨脹以外，還有一些屬於正常范圍內的因素。

這個限度的確定，各個國家不盡相同，主要取決於各國經濟發展情況。另外，傳統習慣也有很大的影響。

㈥ 請結合貨幣政策的傳導機制知識,分析中國人民銀行的可以通過哪些手段刺激經濟

再貼現。

再貼現為央行提供流動性、引導金融機構信貸投向、促進信貸結構專調整屬的一項貨幣政策工具。即央行通過買進商業銀行持有的已貼現但尚未到期的商業匯票，向商業銀行提供一定融資支持。由於央行可以根據產業政策的要求，有選擇地對不同種類的票據進行再貼現，因此再貼現也具有支持產業結構調整的作用。

(6)中國宏觀金融傳導機制分析擴展閱讀

貨幣政策傳導途徑一般有三個基本環節，其順序是：

從中央銀行到商業銀行等金融機構和金融市場。中央銀行的貨幣政策工具操作，首先影響的是商業銀行等金融機構的准備金、融資成本、信用能力和行為，以及金融市場上貨幣供給與需求的狀況。

從商業銀行等金融機構和金融市場到企業、居民等非金融部門的各類經濟行為主體。商業銀行等金融機構根據中央銀行的政策操作調整自己的行為，從而對各類經濟行為主體的消費、儲蓄、投資等經濟活動產生影響。

從非金融部門經濟行為主體到社會各經濟變數，包括總支出量、總產出量、物價、就業等。

㈦ 說明什麼是貨幣政策的傳導渠道及其主要理論解釋;

貨幣政策傳導機制中央銀行運用貨幣政策工具影響中介指標，進而最終實現既定政策目標的傳導途徑與作用機理。貨幣政策傳導機制是指從運用貨幣政策到實現貨幣政策目標的過程，貨幣傳導機制是否完善及提高，直接影響貨幣政策的實施效果以及對經濟的貢獻。

主要理論解釋：

1、利率渠道

這個應該是比較容易被想到的，也是最直接的效果。因為貨幣供給的增加或者減少將會直接影響利率，這個過程也很容易通過IS－LM模型來解釋。

比方說，實際貨幣供給MS／P增加，短期來看，會引起利率的降低，從而LM曲線向下移動，在相同產出水平下，利率降低，而利率的降低會刺激投資，投資反過來又會增加產出，產出的增加對貨幣需求會增加，貨幣需求的增加會提高利率。總的來說，利率降低，產出增加。

2、信貸渠道

貨幣政策對實體市場產生影響的另外一種方式是信貸，一般而言，如果央行以更低的利率提供信貸給商業銀行，那麼貨幣需求將會增加，整個貨幣市場的總供給會增加。貼現率就屬於這一種方式。

3、匯率渠道

考慮貨幣緊縮的狀況，在給定產出水平的情況下，貨幣存量的減少會使得利率上升，高利率增加了對國內貨幣的需求，資本流入，國際市場上本幣減少，那麼匯率下降，貨幣升值。出口商品價格升高，進口商品價格下降。

根據馬歇爾－勒納條件，匯率的下降導致凈出口的惡化，那麼國內資本凈外流加速。由於低成本的進口，那麼國內商品和服務的價格比較穩定，同時貿易平赤字對產出有收縮作用，這就達到了其政策效果。

(7)中國宏觀金融傳導機制分析擴展閱讀：

1、貨幣政策傳導途徑一般有三個基本環節，其順序是：從中央銀行到商業銀行等金融機構和金融市場。中央銀行的貨幣政策工具操作，首先影響的是商業銀行等金融機構的准備金、融資成本、信用能力和行為，以及金融市場上貨幣供給與需求的狀況；

2、從商業銀行等金融機構和金融市場到企業、居民等非金融部門的各類經濟行為主體。商業銀行等金融機構根據中央銀行的政策操作調整自己的行為，從而對各類經濟行為主體的消費、儲蓄、投資等經濟活動產生影響；

3、從非金融部門經濟行為主體到社會各經濟變數，包括總支出量、總產出量、物價、就業等。

㈧ 貨幣傳導機制的信用渠道如何發揮作用求答案

貨幣政策傳導途徑一般有三個基本環節，其順序是： ① 從中央銀行到商業銀行等金融機構和金融市場。中央銀行的貨幣政策工具操作
，首先影響的是商業銀行等金融機構的准備金、融資成本、信用能力和行為，以及金融市場上貨幣供給與需求的狀況； ② 從商業銀行等金融機構和金融市場到企業、居民等非金融部門的各類經濟行為主體。商業銀行等金融機構根據中央銀行的政策操作調整自己的行為，從而對各類經濟行為主體的消費、儲蓄、投資等經濟活動產生影響； ③ 從非金融部門經濟行為主體到社會各經濟變數，包括總支出量、總產出量、物價、就業等。
金融市場在整個貨幣的傳導過程中發揮著極其重要的作用。首先，中央銀行主要通過市場實施貨幣政策工具，商業銀行等金融機構通過市場了解中央銀行貨幣政策的調控意向；其次，企業、居民等非金融部門經濟行為主體通過市場利率的變化，接受金融機構對資金供應的調節進而影響投資與消費行為；最後，社會各經濟變數的變化也通過市場反饋信息，影響中央銀行、各金融機構的行為。貨幣政策傳導機制是貨幣政策向經濟領域各部門、各要素滲透和作用的全過程。正是貨幣政策傳導機制的作用，才使得貨幣政策操作工具和各目標之間形成一個完善的、不可分割的整體，才使得貨幣政策實施效果充分顯現出來。該文從貨幣政策傳導機制的歷史回顧入手，譯計劃經濟與市場經濟兩種不同經濟體制下貨幣政策傳導機制的特點進行了較深入的研究，並在此基礎上就各自貨幣政策傳導機制的效應問題進行了分析與比較，最後建立適合中國社會主義市場經濟的貨幣政策傳導機制為目標，提出了中國貨幣政策傳導機制的設想和建議。 本文針對近幾年來貨幣政策傳導機制所暴露出的問題，從理論分析的角度，首先指出當前國民經濟活力不足，主要不是貨幣供應量的問題，而是貨幣政策傳導機制存在體制性梗阻；並分析了貨幣政策傳導機制中傳導機構和客體缺乏活力、路徑過窄、速度下降、動力和信號失真、環境不樂觀等問題；其後，論述了在轉軌經濟時期貨幣政策傳導機制不暢與實體經濟體制不健全之間存在著相互牽制、相互影響的關系；最後，給出了提高貨幣政策傳導機制運行效率的政策建議。
關鍵詞：貨幣政策傳導機制；國民經濟活力；相互影響；建議
貨幣政策傳導機制是運用貨幣政策工具到實現貨幣政策目標的作用過程，也可以說是貨幣政策各種措施的實施和發生效應的過程。從貨幣政策傳導機制的情況分析，對我們理解國民經濟運行特點以及存在問題，是很有用處的。近幾年，貨幣政策傳導機制的問題暴露的比較充分。今年以來，由於經濟開始轉暖，貨幣政策傳導問題又可能被模糊。因此，現在有必要從理論上對這一問題作些分析，以推進相關制度的改革。
一、當前國民經濟活力不足
當前，我國經濟出現的問題，主要是需求不足，表現為增長速度相對下降，價格總水平出現負值。但最令人擔心的是，國民經濟的活力不足。活力最大來源在經濟基礎，在企業，在各類金融組織，在人民群眾之中。社會主義市場經濟，本質上是人民群眾推動、創造和發展的經濟。政府引導作用是重要的，但沒有生動活潑、創新開拓的民間基礎，國民經濟就會活力不足。國民經濟增長潛力和實績，固然是引人注目的，但國民經濟是否充滿活力，才是更重要的。經濟增長不論高一點還是慢一點，通貨不論是膨脹一點還是緊縮一點，都不能證明這個經濟系統是否有活力。經濟大起大落，既可能在無活力的國民經濟系統中發生，也可能在有活力的經濟系統中發生。經濟有活力，增長快慢均正常；經濟沒活力，增長快慢都不容樂觀。
在國民經濟大系統中，金融活動有些象是這個有機體的血液循環系統，支持著國民經濟大系統的正常運行。前幾年，金融機構和金融組織比較亂，需要整頓。整頓使相當多的金融組織關閉或重組，這是完全必要的。但這個過程，對貨幣政策傳導也產生著影響。可以說，國民經濟多年來一放就亂、一抓就死的問題程度上雖有減輕，但並沒有從根本上得到解決。企業和基礎金融組織的活力不足，以至國民經濟活力不足，是當前一個突出的問題。清理整頓與制度創新，堵與疏，外部約束與內部約束，激勵與約束等多種關系，都有待進一步理順。
現在國民經濟活力不足的問題，就其與金融活動的關系來看，主要不是貨幣數量多少的問題，不是貨幣政策緊松的問題。就近三年情況看，貨幣與金融運行中，中央銀行的各項措施是及時的，貨幣政策是正確的，只是貨幣政策執行效果不很理想。其中原因，是貨幣流動渠道不暢，是貨幣政策傳導機制存在體制性的梗阻。貨幣政策推動了經濟目標的實現，但傳導機制不靈減弱了貨幣政策效果。近兩三年，貨幣傳導機制對國民經濟的影響，比貨幣供給量影響更大。通俗地講，我國當前問題，不是沒水，而是水渠不暢。不是水少造成旱情，是有水但渠道不暢造成了旱情。需要討論的重點不是放不放水，而是如何修整好水渠。換言之，貨幣傳導機制的問題比貨幣供應量多少更重要。
貨幣傳導機制是以金融體系為依託的，沒有健全的金融體系，就沒有良性的傳導機制；反之，沒有好的貨幣傳導機構，就沒有可能發展和鞏固好的金融體系。貨幣政策傳導過程，既是貨幣供應量滲入國民經濟方方面面的過程，又是貨幣存量與收入流量轉化的過程。通過貨幣政策傳導，貨幣供給量發生增減，對各種產品的價格和產量發生影響。價格和產量變化，又反過來影響貨幣供給量。滲透在國民經濟中的貨幣政策傳導機制，與國民經濟活力相互影響，共同作用。實體經濟上出現的結構不合理和供求失衡的問題，既與金融活動存在的問題相關，也是金融活動產生問題的基礎條件。貨幣傳導機構出現的問題，究其原因，是貨幣傳導機制的諸多要素缺乏活力，是金融體制性萎縮帶來的結果。
二、對當前我國貨幣政策傳導機制要素的分析
通常對貨幣政策傳導機制分析，把重點放在研究貨幣政策工具、操作目標和中介目標以及最終目標上。貨幣政策中介目標的確定，是近些年金融體制改革中的一大進步。但是，在我國現行體制下，不能過分高估中介目標的合理性。沒有利率市場化，就沒有能判斷貨幣供給合理與否的真正尺度。這里我不討論貨幣政策目標問題，想重點分析一下貨幣政策傳導過程中，那些承擔傳導任務的機構和經濟變數所出現的情況和存在的問題。
我認為貨幣政策傳導過程中有六方面的問題：
1、貨幣政策傳導機制中的機構存在活力不足的問題。表現在兩方面，一是大銀行病，是動脈硬化。 90%以上的存款在向大銀行集中，投資環境不好，貸款風險大資金很難貸出。因此，一度時間，大銀行不用央行的再貸款反而還再貸款；大量購買國債不願賣給央行，脹肚子，消化不良。基礎貨幣投放萎縮，集中反映為大銀行上不能吐，下不能瀉。結匯渠道和貸款渠道兩條大動脈出現體制性萎縮，貨幣供應自然就下降了。這種情況導致的效應，與美國30年代因銀行倒閉而出現貨幣供應收縮是一個道理。總之，這是貨幣流動主渠道有了病。從國民經濟角度看，就是儲蓄持續增長，而投資持續不振，形成了資金的負缺口。二是小機構病。基層金融機構困難重重，活力不足，可稱之毛細血管大片潰爛導致失過量失血。這里既有大商業銀行將省市分支機構貸款權力回收，信貸活動越在基層越顯單薄。更有一大批城鄉金融機構，如城市銀行、農村信用社、各種基金會，正在整頓，問題不少。確實是毛細血管失血，使縣及縣以下的經濟活動缺乏活力，忙於救火，金融支持和服務很難真正有效地開展。
2、傳導機制的客體即企業存在活力不足的問題。由於整體經濟尚沒走出供大於求的困境，因此，相當多的企業缺乏生機，甚至不少奄奄待斃，需要重組或者關閉、破產。作為貨幣政策的微觀基礎，貨幣供給的主要接受者，這樣一種狀況，大大降低了對貨幣需求能力，大大降低了銀行貸款的信心。現在金融界有一種普遍的說法，認為國有企業信用等級呈走低趨勢，貸款存在資金陷阱問題。客觀上講，企業尤其是國有企業，在轉軌中面臨的種種困難，並不完全是自已的過失，但並不能因此而不付出改革的成本。為支持國有企業發展，國家要求國有專業銀行對國有企業給予貸款支持。雖然《商業銀行法》的出台和金融風險加大，迫使行政性干預有較大收劍，但以各種名義下來的政策性傾斜貸款，仍然不可能根本上杜絕。而且，越是大型企業，越是貸款大戶，行政性干預就越難拒絕。其中，相當部分的企業用貸款去維持和解決生存問題，比如發工資
，或者還欠款。這種情況使金融機構行為變異，也使貨幣政策效果很少達到預期目標。
3、貨幣政策傳導的路徑過窄。這里有三條路徑可以考慮。一是基礎貨幣投放路徑。這是央行與國有大銀行關系為主線的，也是與結匯和貸款情況相關的。去年以來，在再貸款上有所作為，使這個路徑上基礎貨幣投放有所擴大。面對國有獨資商業銀行貸款增量占基礎貨幣比重上升的態勢，進一步設計央行的相關舉措，進一步引導好大銀行的認同，是很重要的。二是貨幣市場和資本市場，這也是貨幣政策傳導的重要渠道。發達國家經驗證明，金融市場是否發達，對貨幣政策傳導很有影響。但現在我國貨幣市場和資本市場上，反映出來的不是對貨幣政策的正向響應，而是沒有反應，或不正常反應。這與我國金融市場現狀有關。比如，前兩年，銀行同業折借市場有行無市，自然缺乏應對貨幣政策的傳導的相應行動。在證券市場上，也多次出現對貨幣政策比如調利率的無反應，或逆向反應。其中問題還是出在體制上。又如，
保險市場銀行利率下調後保險公司上存商業銀行的保費收入因受到利息降低影響本應減少存款，但實際上不降反升。這些情況，反映了進一步完善貸幣和資本市場的必要性。三是財政渠道。當基礎貨幣投放通過金融渠道確實困難時，可以考慮動用財政渠道。財政通過特種融資形式，代替了央行對商業銀行的再貸款，直接將貨幣供應到社會上。（註：請參考我去年在《財貿經濟》第8期《通貨緊縮、需求不足與政策思路》一文）當然，相對於貨幣傳導其他路徑，這是輔助性的路徑。同時，這只是貨幣傳導路徑，而不是貨幣政策的傳導路徑。
4、貨幣政策傳導速度下降。如果繼續用血液循環系統的比喻，那麼，在這里出現的是血粘稠問題了。反映在貨幣流通速度，就是相對的下降。我們常用GDP與M2的比例（GDP/M2）作為判斷貨幣流動性的一個指標，這個指標從1996年以來一直在下降，1999年上半年，這個指標為1991年以來最低點。人們持幣傾向提高，往來減少，資金沉澱，資金的流動性嚴重不足，使貨幣供給量大大下降。這方面，已有若干文章專門進行過論證，這里就不再重復。
5、貨幣政策傳導的動力和信號有失真問題。執行積極的貨幣政策，除了直接調控時的手段外，間接調控手段往往存在著利益引導機制。當貨幣政策傳導的動力不足或信號失真，由此會引起血壓偏低現象。以利率為例，現在利率沒在完全市場化，重要金融產品流通沒有價差或價差過小，就形成不成有力的流通，也就表現為貨幣政策傳導過程不力。這兩年這個問題有所緩解，1998年央行擴大了商業銀行對小企業貸款利率的浮動幅度。1999年將縣以下金融機構貸款利率上浮幅度由20％擴大到30％，不久前央行又批准中國銀行調高外幣存貸款利率等，但利率市場化遠沒完成，最重要的金融產品如存貸利率，也必須市場形成，才能真正形成貨幣政策的良好反應機制。其次，利率作為資金的價格信號，起著調節供求的作用。在調節資金供求過程中，就會出現無效調節、逆向調節或過度調節的問題。從這一角度看，可以說在貨幣傳導機制中，還存在神經系統紊亂的問題。
6、貨幣政策傳導的環境不容樂觀。首先是經濟形勢的大環境，這是最關鍵的。相對而言，當經濟活動旺盛時，貨幣政策傳導速度也大大加快；當經濟偏冷時，比如出現市場疲軟時，貨幣政策傳導速度也大大下降了。這就好比，天熱了，人的血液循環加快了，反之，就會慢一些。究其原因，經濟大環境對經濟主體的決策和投資選擇影響很大，進而會影響到各類經濟主體對貨幣流的態度，影響到貨幣政策傳導的速度。比如，1999年大環境比較偏冷，既使有貨幣，但貸出並不流暢。而今年經濟形勢有恢復跡象，在向回暖的方向前進，貨幣政策傳導機制似乎就通暢一些。其次，是正確處理金融監管與金融服務的關系。這也是大環境中的周邊環境建設問題，是金融系統運行中最關鍵的問題。如果協調得不好，不論是那方面位置畸重畸輕，都影響貨幣政策傳導。忽視金融服務，貨幣政策就傳導不下去；忽視金融監管，貨幣政策傳導中就會出現過度反應，出現過熱。就當前存在的傾向看，現在似乎這樣講比較有針對性：沒有貸款的增長，不良資產化解難以收效；只有在經濟發展中，金融風險才有可能化解。
最後，還有一個貨幣傳導的規模問題需要討論一下。對貨幣數量規模判斷人們多用M1或M2，並把它們作為貨幣政策的中介指標。這個問題討論很長時間了。我這里只是想指出一個問題，即在發達國家信用工具極為發達和方便下的標志，短期和定期存款，可以視同貨幣供給。正如西方人身上攜帶的各種存款信用卡，就可以直接當貨幣使用。而在我國，信用卡並不流行、普及，使用起來也沒有那麼方便，因此，存款額在很大程度上不能表現為可以隨時使用的貨幣。簡言之，存款增長就是存款增長，很難直接成為貨幣供應量的標識。正因為如此，雖然經常我們借用M0、M1和M2比較好的增長，說明貨幣供給量合理時，卻往往會發現，與社會對貨幣的需求反應經常不一致。過去兩年情況就說明，真正使人們發現貨幣供給不足的，還是基礎貨幣這一指標。當然，貨幣傳導規模還有一個放大機制問題，即貨幣乘數問題，指金融機構通過派生存款機制放大倍數地向社會供給現金和存款貨幣。這里也不展開討論了。
三、貨幣政策傳導機制不暢與實體經濟體制的不健全的相互影響
傳統計劃經濟體制下，沒有貨幣政策，只有信貸政策。資源配置是計劃機制。錢隨物走，物由行政確定的，資金供應自然也是由行政或說計劃確定。傳統體制下體現的是供給管理下的資金需求，與市場經濟下的需求管理及其伴生物貨幣政策不是一回事。這一時期，貨幣政策傳導也因體制特點而很少存在阻滯。貨幣供給完全服從於國家的物質資源配置，是由經濟運動決定，因此貨幣是內生的。
隨著經濟體制改革的推進和不斷深入，中央銀行調整貨幣的手段發生了變化，金融宏觀調控由直接調控逐步轉向間接調控。貨幣供應總量由完全通過指令性計劃控制的變數，變為間接調控下內生性和外生性並存的變數。中國的貨幣供給機制也初具市場經濟的框架，初步形成了中央銀行──金融機構──企業的貨幣政策傳導機制。但是，在轉軌時期，完備的金融制度和環境還沒建立起來，在以直接調控為主向間接調控為主的轉變過程中，貨幣政策發揮作用受到一定限制。由此也決定我國的貨幣仍具有很強的內生性。
在實體經濟體制不健全的情況下，這種內生性常表現為：貨幣政策傳導機制不暢，並與實體經濟體制的不健全之間形成一種相互牽制、相互影響的關系。貨幣政策傳導機制不暢，往往造成實體經濟缺血或貧血，國民經濟活力不足，無疑會影響到實體經濟的健全發展；而實體經濟體制不健全，國民經濟缺乏活力，勢必造成貨幣政策傳導機制受阻滯，資金在中央銀行和金融機構間空轉，儲蓄難以轉化為投資。

㈨ 貨幣傳導機制的信用渠道如何發揮作用

貨幣政策傳導途徑一般有三個基本環節，其順序是： ① 從中央銀行到商業銀行等金融機構和金融市場。中央銀行的貨幣政策工具操作 ，首先影響的是商業銀行等金融機構的准備金、融資成本、信用能力和行為，以及金融市場上貨幣供給與需求的狀況； ② 從商業銀行等金融機構和金融市場到企業、居民等非金融部門的各類經濟行為主體。商業銀行等金融機構根據中央銀行的政策操作調整自己的行為，從而對各類經濟行為主體的消費、儲蓄、投資等經濟活動產生影響； ③ 從非金融部門經濟行為主體到社會各經濟變數，包括總支出量、總產出量、物價、就業等。 金融市場在整個貨幣的傳導過程中發揮著極其重要的作用。首先，中央銀行主要通過市場實施貨幣政策工具，商業銀行等金融機構通過市場了解中央銀行貨幣政策的調控意向；其次，企業、居民等非金融部門經濟行為主體通過市場利率的變化，接受金融機構對資金供應的調節進而影響投資與消費行為；最後，社會各經濟變數的變化也通過市場反饋信息，影響中央銀行、各金融機構的行為。貨幣政策傳導機制是貨幣政策向經濟領域各部門、各要素滲透和作用的全過程。正是貨幣政策傳導機制的作用，才使得貨幣政策操作工具和各目標之間形成一個完善的、不可分割的整體，才使得貨幣政策實施效果充分顯現出來。該文從貨幣政策傳導機制的歷史回顧入手，譯計劃經濟與市場經濟兩種不同經濟體制下貨幣政策傳導機制的特點進行了較深入的研究，並在此基礎上就各自貨幣政策傳導機制的效應問題進行了分析與比較，最後建立適合中國社會主義市場經濟的貨幣政策傳導機制為目標，提出了中國貨幣政策傳導機制的設想和建議。 本文針對近幾年來貨幣政策傳導機制所暴露出的問題，從理論分析的角度，首先指出當前國民經濟活力不足，主要不是貨幣供應量的問題，而是貨幣政策傳導機制存在體制性梗阻；並分析了貨幣政策傳導機制中傳導機構和客體缺乏活力、路徑過窄、速度下降、動力和信號失真、環境不樂觀等問題；其後，論述了在轉軌經濟時期貨幣政策傳導機制不暢與實體經濟體制不健全之間存在著相互牽制、相互影響的關系；最後，給出了提高貨幣政策傳導機制運行效率的政策建議。 關鍵詞：貨幣政策傳導機制；國民經濟活力；相互影響；建議 貨幣政策傳導機制是運用貨幣政策工具到實現貨幣政策目標的作用過程，也可以說是貨幣政策各種措施的實施和發生效應的過程。從貨幣政策傳導機制的情況分析，對我們理解國民經濟運行特點以及存在問題，是很有用處的。近幾年，貨幣政策傳導機制的問題暴露的比較充分。今年以來，由於經濟開始轉暖，貨幣政策傳導問題又可能被模糊。因此，現在有必要從理論上對這一問題作些分析，以推進相關制度的改革。 一、當前國民經濟活力不足 當前，我國經濟出現的問題，主要是需求不足，表現為增長速度相對下降，價格總水平出現負值。但最令人擔心的是，國民經濟的活力不足。活力最大來源在經濟基礎，在企業，在各類金融組織，在人民群眾之中。社會主義市場經濟，本質上是人民群眾推動、創造和發展的經濟。政府引導作用是重要的，但沒有生動活潑、創新開拓的民間基礎，國民經濟就會活力不足。國民經濟增長潛力和實績，固然是引人注目的，但國民經濟是否充滿活力，才是更重要的。經濟增長不論高一點還是慢一點，通貨不論是膨脹一點還是緊縮一點，都不能證明這個經濟系統是否有活力。經濟大起大落，既可能在無活力的國民經濟系統中發生，也可能在有活力的經濟系統中發生。經濟有活力，增長快慢均正常；經濟沒活力，增長快慢都不容樂觀。 在國民經濟大系統中，金融活動有些象是這個有機體的血液循環系統，支持著國民經濟大系統的正常運行。前幾年，金融機構和金融組織比較亂，需要整頓。整頓使相當多的金融組織關閉或重組，這是完全必要的。但這個過程，對貨幣政策傳導也產生著影響。可以說，國民經濟多年來一放就亂、一抓就死的問題程度上雖有減輕，但並沒有從根本上得到解決。企業和基礎金融組織的活力不足，以至國民經濟活力不足，是當前一個突出的問題。清理整頓與制度創新，堵與疏，外部約束與內部約束，激勵與約束等多種關系，都有待進一步理順。 現在國民經濟活力不足的問題，就其與金融活動的關系來看，主要不是貨幣數量多少的問題，不是貨幣政策緊松的問題。就近三年情況看，貨幣與金融運行中，中央銀行的各項措施是及時的，貨幣政策是正確的，只是貨幣政策執行效果不很理想。其中原因，是貨幣流動渠道不暢，是貨幣政策傳導機制存在體制性的梗阻。貨幣政策推動了經濟目標的實現，但傳導機制不靈減弱了貨幣政策效果。近兩三年，貨幣傳導機制對國民經濟的影響，比貨幣供給量影響更大。通俗地講，我國當前問題，不是沒水，而是水渠不暢。不是水少造成旱情，是有水但渠道不暢造成了旱情。需要討論的重點不是放不放水，而是如何修整好水渠。換言之，貨幣傳導機制的問題比貨幣供應量多少更重要。 貨幣傳導機制是以金融體系為依託的，沒有健全的金融體系，就沒有良性的傳導機制；反之，沒有好的貨幣傳導機構，就沒有可能發展和鞏固好的金融體系。貨幣政策傳導過程，既是貨幣供應量滲入國民經濟方方面面的過程，又是貨幣存量與收入流量轉化的過程。通過貨幣政策傳導，貨幣供給量發生增減，對各種產品的價格和產量發生影響。價格和產量變化，又反過來影響貨幣供給量。滲透在國民經濟中的貨幣政策傳導機制，與國民經濟活力相互影響，共同作用。實體經濟上出現的結構不合理和供求失衡的問題，既與金融活動存在的問題相關，也是金融活動產生問題的基礎條件。貨幣傳導機構出現的問題，究其原因，是貨幣傳導機制的諸多要素缺乏活力，是金融體制性萎縮帶來的結果。 二、對當前我國貨幣政策傳導機制要素的分析 通常對貨幣政策傳導機制分析，把重點放在研究貨幣政策工具、操作目標和中介目標以及最終目標上。貨幣政策中介目標的確定，是近些年金融體制改革中的一大進步。但是，在我國現行體制下，不能過分高估中介目標的合理性。沒有利率市場化，就沒有能判斷貨幣供給合理與否的真正尺度。這里我不討論貨幣政策目標問題，想重點分析一下貨幣政策傳導過程中，那些承擔傳導任務的機構和經濟變數所出現的情況和存在的問題。 我認為貨幣政策傳導過程中有六方面的問題： 1、貨幣政策傳導機制中的機構存在活力不足的問題。表現在兩方面，一是大銀行病，是動脈硬化。 90%以上的存款在向大銀行集中，投資環境不好，貸款風險大資金很難貸出。因此，一度時間，大銀行不用央行的再貸款反而還再貸款；大量購買國債不願賣給央行，脹肚子，消化不良。基礎貨幣投放萎縮，集中反映為大銀行上不能吐，下不能瀉。結匯渠道和貸款渠道兩條大動脈出現體制性萎縮，貨幣供應自然就下降了。這種情況導致的效應，與美國30年代因銀行倒閉而出現貨幣供應收縮是一個道理。總之，這是貨幣流動主渠道有了病。從國民經濟角度看，就是儲蓄持續增長，而投資持續不振，形成了資金的負缺口。二是小機構病。基層金融機構困難重重，活力不足，可稱之毛細血管大片潰爛導致失過量失血。這里既有大商業銀行將省市分支機構貸款權力回收，信貸活動越在基層越顯單薄。更有一大批城鄉金融機構，如城市銀行、農村信用社、各種基金會，正在整頓，問題不少。確實是毛細血管失血，使縣及縣以下的經濟活動缺乏活力，忙於救火，金融支持和服務很難真正有效地開展。 2、傳導機制的客體即企業存在活力不足的問題。由於整體經濟尚沒走出供大於求的困境，因此，相當多的企業缺乏生機，甚至不少奄奄待斃，需要重組或者關閉、破產。作為貨幣政策的微觀基礎，貨幣供給的主要接受者，這樣一種狀況，大大降低了對貨幣需求能力，大大降低了銀行貸款的信心。現在金融界有一種普遍的說法，認為國有企業信用等級呈走低趨勢，貸款存在資金陷阱問題。客觀上講，企業尤其是國有企業，在轉軌中面臨的種種困難，並不完全是自已的過失，但並不能因此而不付出改革的成本。為支持國有企業發展，國家要求國有專業銀行對國有企業給予貸款支持。雖然《商業銀行法》的出台和金融風險加大，迫使行政性干預有較大收劍，但以各種名義下來的政策性傾斜貸款，仍然不可能根本上杜絕。而且，越是大型企業，越是貸款大戶，行政性干預就越難拒絕。其中，相當部分的企業用貸款去維持和解決生存問題，比如發工資 ，或者還欠款。這種情況使金融機構行為變異，也使貨幣政策效果很少達到預期目標。 3、貨幣政策傳導的路徑過窄。這里有三條路徑可以考慮。一是基礎貨幣投放路徑。這是央行與國有大銀行關系為主線的，也是與結匯和貸款情況相關的。去年以來，在再貸款上有所作為，使這個路徑上基礎貨幣投放有所擴大。面對國有獨資商業銀行貸款增量占基礎貨幣比重上升的態勢，進一步設計央行的相關舉措，進一步引導好大銀行的認同，是很重要的。二是貨幣市場和資本市場，這也是貨幣政策傳導的重要渠道。發達國家經驗證明，金融市場是否發達，對貨幣政策傳導很有影響。但現在我國貨幣市場和資本市場上，反映出來的不是對貨幣政策的正向響應，而是沒有反應，或不正常反應。這與我國金融市場現狀有關。比如，前兩年，銀行同業折借市場有行無市，自然缺乏應對貨幣政策的傳導的相應行動。在證券市場上，也多次出現對貨幣政策比如調利率的無反應，或逆向反應。其中問題還是出在體制上。又如， 保險市場銀行利率下調後保險公司上存商業銀行的保費收入因受到利息降低影響本應減少存款，但實際上不降反升。這些情況，反映了進一步完善貸幣和資本市場的必要性。三是財政渠道。當基礎貨幣投放通過金融渠道確實困難時，可以考慮動用財政渠道。財政通過特種融資形式，代替了央行對商業銀行的再貸款，直接將貨幣供應到社會上。（註：請參考我去年在《財貿經濟》第8期《通貨緊縮、需求不足與政策思路》一文）當然，相對於貨幣傳導其他路徑，這是輔助性的路徑。同時，這只是貨幣傳導路徑，而不是貨幣政策的傳導路徑。 4、貨幣政策傳導速度下降。如果繼續用血液循環系統的比喻，那麼，在這里出現的是血粘稠問題了。反映在貨幣流通速度，就是相對的下降。我們常用GDP與M2的比例（GDP/M2）作為判斷貨幣流動性的一個指標，這個指標從1996年以來一直在下降，1999年上半年，這個指標為1991年以來最低點。人們持幣傾向提高，往來減少，資金沉澱，資金的流動性嚴重不足，使貨幣供給量大大下降。這方面，已有若干文章專門進行過論證，這里就不再重復。 5、貨幣政策傳導的動力和信號有失真問題。執行積極的貨幣政策，除了直接調控時的手段外，間接調控手段往往存在著利益引導機制。當貨幣政策傳導的動力不足或信號失真，由此會引起血壓偏低現象。以利率為例，現在利率沒在完全市場化，重要金融產品流通沒有價差或價差過小，就形成不成有力的流通，也就表現為貨幣政策傳導過程不力。這兩年這個問題有所緩解，1998年央行擴大了商業銀行對小企業貸款利率的浮動幅度。1999年將縣以下金融機構貸款利率上浮幅度由20％擴大到30％，不久前央行又批准中國銀行調高外幣存貸款利率等，但利率市場化遠沒完成，最重要的金融產品如存貸利率，也必須市場形成，才能真正形成貨幣政策的良好反應機制。其次，利率作為資金的價格信號，起著調節供求的作用。在調節資金供求過程中，就會出現無效調節、逆向調節或過度調節的問題。從這一角度看，可以說在貨幣傳導機制中，還存在神經系統紊亂的問題。 6、貨幣政策傳導的環境不容樂觀。首先是經濟形勢的大環境，這是最關鍵的。相對而言，當經濟活動旺盛時，貨幣政策傳導速度也大大加快；當經濟偏冷時，比如出現市場疲軟時，貨幣政策傳導速度也大大下降了。這就好比，天熱了，人的血液循環加快了，反之，就會慢一些。究其原因，經濟大環境對經濟主體的決策和投資選擇影響很大，進而會影響到各類經濟主體對貨幣流的態度，影響到貨幣政策傳導的速度。比如，1999年大環境比較偏冷，既使有貨幣，但貸出並不流暢。而今年經濟形勢有恢復跡象，在向回暖的方向前進，貨幣政策傳導機制似乎就通暢一些。其次，是正確處理金融監管與金融服務的關系。這也是大環境中的周邊環境建設問題，是金融系統運行中最關鍵的問題。如果協調得不好，不論是那方面位置畸重畸輕，都影響貨幣政策傳導。忽視金融服務，貨幣政策就傳導不下去；忽視金融監管，貨幣政策傳導中就會出現過度反應，出現過熱。就當前存在的傾向看，現在似乎這樣講比較有針對性：沒有貸款的增長，不良資產化解難以收效；只有在經濟發展中，金融風險才有可能化解。 最後，還有一個貨幣傳導的規模問題需要討論一下。對貨幣數量規模判斷人們多用M1或M2，並把它們作為貨幣政策的中介指標。這個問題討論很長時間了。我這里只是想指出一個問題，即在發達國家信用工具極為發達和方便下的標志，短期和定期存款，可以視同貨幣供給。正如西方人身上攜帶的各種存款信用卡，就可以直接當貨幣使用。而在我國，信用卡並不流行、普及，使用起來也沒有那麼方便，因此，存款額在很大程度上不能表現為可以隨時使用的貨幣。簡言之，存款增長就是存款增長，很難直接成為貨幣供應量的標識。正因為如此，雖然經常我們借用M0、M1和M2比較好的增長，說明貨幣供給量合理時，卻往往會發現，與社會對貨幣的需求反應經常不一致。過去兩年情況就說明，真正使人們發現貨幣供給不足的，還是基礎貨幣這一指標。當然，貨幣傳導規模還有一個放大機制問題，即貨幣乘數問題，指金融機構通過派生存款機制放大倍數地向社會供給現金和存款貨幣。這里也不展開討論了。 三、貨幣政策傳導機制不暢與實體經濟體制的不健全的相互影響 傳統計劃經濟體制下，沒有貨幣政策，只有信貸政策。資源配置是計劃機制。錢隨物走，物由行政確定的，資金供應自然也是由行政或說計劃確定。傳統體制下體現的是供給管理下的資金需求，與市場經濟下的需求管理及其伴生物貨幣政策不是一回事。這一時期，貨幣政策傳導也因體制特點而很少存在阻滯。貨幣供給完全服從於國家的物質資源配置，是由經濟運動決定，因此貨幣是內生的。 隨著經濟體制改革的推進和不斷深入，中央銀行調整貨幣的手段發生了變化，金融宏觀調控由直接調控逐步轉向間接調控。貨幣供應總量由完全通過指令性計劃控制的變數，變為間接調控下內生性和外生性並存的變數。中國的貨幣供給機制也初具市場經濟的框架，初步形成了中央銀行──金融機構──企業的貨幣政策傳導機制。但是，在轉軌時期，完備的金融制度和環境還沒建立起來，在以直接調控為主向間接調控為主的轉變過程中，貨幣政策發揮作用受到一定限制。由此也決定我國的貨幣仍具有很強的內生性。 在實體經濟體制不健全的情況下，這種內生性常表現為：貨幣政策傳導機制不暢，並與實體經濟體制的不健全之間形成一種相互牽制、相互影響的關系。貨幣政策傳導機制不暢，往往造成實體經濟缺血或貧血，國民經濟活力不足，無疑會影響到實體經濟的健全發展；而實體經濟體制不健全，國民經濟缺乏活力，勢必造成貨幣政策傳導機制受阻滯，資金在中央銀行和金融機構間空轉，儲蓄難以轉化為投資。

㈩ 關於金融學本科畢業論文選題

學術堂整理了十五個關於金融學本科畢業論文的選題供大家進行參考：

1.我國貨幣政策最終目標的調整

[提示] 此題的論點在於，必須對我國目前的貨幣政策最終目標進行調整，在論述過程中，可以介紹過去我國對貨幣政策目標的討論，以及《中華人民共和國人民銀行法》出台的背景通過論述經濟金融形勢的新變化，得出調整的方向和目標。

2.我國貨幣政策最終目標與財政政策目標的協調

[提示] 可以通過論述我國20世紀90年代中期控制通貨膨脹的政策措施以及20世紀90年代末期防範通貨緊縮的政策措施，來論述貨幣政策與財政政策在目標上的協調。

3.我國貨幣政策中間目標的選取

[提示] 此題可以包括如下內容：貨幣政策中間目標的重要性；選擇貨幣政策中間目標的主要依據；從理論上來說有哪些中間目標可供選擇；西方國家在貨幣政策方面的實踐；我國在貨幣政策方面的實踐；我國目前的貨幣政策的中間目標及其選擇原因；貨幣政策具體實施過程中應注意的問題。

4.利率應成為我國貨幣政策的中間目標

[提示] 我國目前貨幣政策的中間目標；這一目標現存的問題；利率作為中間目標的好處及條件；我國目前的狀況已達到利率作為中間目標的要求；如何為中間目標的調整做好准備。

5.貨幣供應量作為貨幣政策中間目標的終結

[提示] 貨幣供應量曾經普遍作為中間目標的事實；經濟金融形勢的變化、金融科技的發展為貨幣供應量繼續作為中間目標帶來的困難；其他可供選擇的中間目標。

6.我國應繼續將貨幣供應量作為主要中間目標

[提示] 西方國家紛紛放棄貨幣供應量作為中間目標的事實；西方國家放棄這一中間目標的原因；鑒於我國目前的狀況，我國應繼續將貨幣供應量為主要中間目標；對貨幣供應量中間目標進行改進。

7.發揮再貼現政策的作用，改善宏觀金融調控

[提示] 可以結合目前票據業務蓬勃發展態勢，對我國中央銀行再貼現政策的進一步發展進行論述，主要側重對再貼現政策的功能、重要性、目前的條件等進行論述。

8.進一步拓展我國公開市場業務的對策

[提示] 我國目前的公開市場業務概況；存在的主要問題；公開市場業務的重要性，進一步拓展公開市場業務的對策（如進一步促進國庫券市場的發展）等。

9.我國存款准備金政策的進一步改革

[提示] 1998年存款准備金制度改革以後所取得的主要進步，目前存在的主要問題及這些問題的影響；對進一步改革的建議；相應准備條件。

10.衡量貨幣政策松緊程度的指標選擇

[提示] 要建立衡量貨幣政策松緊程度的指標體系，在選取指標時，需要考慮其可測性、客觀性、及時性等要求。

11.轉軌時期中國貨幣政策的特點

[提示] 主要從中國目前經濟轉軌時期的特徵出發，對貨幣政策的特殊性進行概括和總結，最好能與西方成熟市場經濟國家的貨幣政策進行對比。

12.轉軌時期中國貨幣政策目標的確定

[提示] 相對於前一題來說，范圍要小一些，主要側重於貨幣政策目標的論述。可以參考東歐、前蘇聯國家的經驗教訓。

13.轉軌時期中國貨幣政策工具的選擇

[提示] 主要針對中國轉軌時期的特點，提出選擇貨幣政策工具應該考慮的主要因素（如傳導機制、對傳導體的要求等），可供選擇的主要工具，對目前情況下我國貨幣政策工具組合的建議。

14.中國與美國（或其他國家）貨幣政策的區別（及其啟示）

[提示] 通過比較，論述兩者之間的特點，並從中得出啟示。

15.通貨膨脹機制與通貨緊縮機制的比較（及其啟示）

[提示] 通過論述通貨膨脹與通貨緊縮的機制，說明貨幣與經濟發展之間的關系和矛盾。可以結合我國的實際情況，說明貨幣運行的慣性、經濟運行的慣性，並得出貨幣管理的經驗教訓。