力帆股份移峰

A. 身負14億的訴訟糾紛，如今財務危機四伏的力帆車企究竟是為何走到這般

老牌車企力帆股份（.SH）近年來麻煩不斷，業績暴跌、轉型新能源遇阻，資金更是捉襟見肘，公司只得用募集資金「拆東牆補西牆」，不過隨著資金狀況的惡化，先是3.79億元募集資金暫時補充流動資金到期無法歸還，引來監管的問詢函，而後上交所又曝出力帆股份身負多宗訴訟糾紛。

近日，力帆股份發布公告稱，公司根據《上海證券交易所股票上市規則》有關規定，統計了近12個月內未披露的累計發生的涉及訴訟(仲裁)事項，涉及金額合計人民幣14.23億元(其中：未考慮延遲支付的利息及違約金、訴訟費等)。公告顯示，上述訴訟案件主要包括金融借款合同、保理合同、融資租賃合同等糾紛。

資金短缺再無現金流

除此之外，隨著力帆資金狀況的惡化，3.79億元的募集資金暫時補充流動資金到期無法歸還，也引來監管的問詢函。據了解，早在4年前，力帆股份曾向七名認購對象非公開發行股份，籌得16.63億元，用於「汽車新產品研發」項目。但隨著公司財務壓力增加，這部分資金中有4.49億余元被用於暫時補充流動資金。

根據現行規定，閑置募集資金暫時用於補充流動資金，單次期限不得超過12個月。而力帆控股上述4.49億元閑置資金，共分三次暫時補充流動資金，最早的一次是去年7月6日，規模3.79億元。也就是說，今年7月5日這筆資金就到期了。

日前，力帆股份發布公告稱，將於7月23日召開股東大會，審議「終止部分募集資金投資項目並將結余募集資金永久補充流動資金」的議案。當天晚上，上交所火速下發問詢函，要求力帆股份說明相關情況。最終，迫於相應的審議流程，力帆股份取消了這次會議。

力帆股份表示，鑒於目前國內汽車行業及客戶群體正在發生轉變，傳統燃油汽車競爭加劇，新能源汽車行業也在發生技術革新，此前的募投項目「汽車新產品研發」擬開發的部分車型已不再適應市場需求，所以決定終止，相關資金也將用於永久補充流動資金。而後力帆股份在回復上交所的問詢函中稱，公司在未歸上述3.79億元元已到期募集資金前，不啟動永久補充流動資金相應審議流程。

是否真正實際進行了新產品研發我們不能確定，但已知的是，力帆控股的確挪用了其中的4.49億元作為補充流動資金，且無能力償還，並試圖將結余募集資金永久補充流動資金。對於一家上市車企，3.79億並不算一筆巨款，但力帆控股依然拿不出。可以看出，資金的短缺令力帆到了捉襟見肘的地步。

事實上，力帆的危機遠不止於此。日前，因銷量慘淡，引發經銷商維權，要求退網並賠償：包括但不限於保證金、建店補償、返利、銷售款等全額返還給他們;全額回收庫存車和庫存配件及專用工具。隨著力帆老掌門人尹明善的退休，力帆這艘大船的千瘡百孔逐漸顯露出來，而未來它將駛向何處?

B. 力帆日子難！股票更名「*ST力帆」，存在破產/退市風險

[汽車之家?行業]?力帆集團目前的日子並不好過，破產/退市風險如影隨形。8月24日，力帆實業（集團）股份有限公司（以下簡稱「力帆股份」）發布公告，稱於日前收到重慶市第五中級人民法院送達的《民事裁定書》及《決定書》，力帆股份的重整申請已獲法院裁定受理。根據規定，力帆股份股票於2020年8月25日被實施退市風險警示，股票簡稱改為「*ST力帆」，股票價格的日漲跌幅限制為5%。

力帆股份表示，公司被法院裁定受理重整，存在因重整失敗而被宣告破產的風險。如果公司被宣告破產，公司將被實施破產清算，公司股票將面臨被終止上市的風險。即使公司實施重整並執行完畢，但如果公司後續經營和財務指標不符合《股票上市規則》等相關監管法規的要求，公司股票仍存在被實施退市風險警示或終止上市的風險。

裁定書中提到，力帆股份公司已不能清償到期債務，且當前貨幣資金4300萬元，到期債務11.96億元，其他財產流動性差、無法變現，依法應予認定其明顯缺乏清償能力。因此，力帆股份公司具有破產原因，如不及時拯救，會給債權人、股東、員工及其他利害關系人的利益帶來重大損失，其重整具有必要性。此外，裁定書還提到，力帆股份公司從事汽車及摩通行業多年，擁有較為齊備的生產資質和成熟的生產技術，建立了較為完整的產業鏈體系，銷售渠道眾多，具備重整價值，其擬通過股權重組、債務重組、資產重組、運營重組的方式實現重整，該重整預案具有可行性。

編輯點評：

近來，圍繞力帆股份的負面消息不斷，銷量下滑、債務/訴訟纏身、經銷商維權讓力帆的經營現狀堪憂。當國內多數車企的經營回到正軌，不斷提振銷量、推出新品時，力帆仍未從危機抽身，反而已退到了破產的邊緣。下一步究竟是破局還是破產，是力帆時刻在面臨的問題。（文/汽車之家才麗媛）

C. 接盤力帆，吉利進入換電模式的另一條賽道

上周工信部發布第339批新車目錄，吉利旗下楓葉汽車的首款換電車型楓葉80V在列。這是吉利與力帆完成股份重整之後、由力帆重慶工廠負責生產的純電動汽車，同時也是吉利科技投入到智能網聯換電業務的第一款落地產品。

就在今年，新能源汽車換電模式受到了前所未有的重視，加入新基建、納入補貼政策，多家廠商加快投放到換電技術與產品開發。除了發展更早的北汽與蔚來，吉利、廣汽甚至國家電網都在今年迅速實現了換電模式的產品落地，與最開始蔚來汽車的「燒錢換服務」不同，自主品牌加入競爭，將換電模式拉入了另一條賽道。

今年9月，吉利控股旗下吉利科技集團的首個智能換電站在重慶亮相，由此，吉利正式加入了新能源汽車換電模式。

隨後，10月18日，吉利科技又在山東濟南落地了一座換電示範站。短短一個月在兩地高調發布，吉利科技推出的換電技術全面進入公眾視野。

自主品牌頭部企業加入換電，這不僅僅是追逐風口，當新能源車發展從政策導向轉為市場引導，任何一種能夠幫助用戶解決焦慮的方式，都值得被重視與推廣。至於換電的規模和成本問題，則需要交給車企共同探索。

圖|來源於網路

本文來源於汽車之家車家號作者，不代表汽車之家的觀點立場。

D. 力帆集團深陷泥潭，昔日巨頭能堅持住嗎

力帆這個品牌對於大眾而言並不陌生。憑借在摩托車領域的絕對優勢，力帆在早些年間也曾紅極一時，但在轉型汽車之後，力帆開始由大紅大紫逐漸邊緣化，從其現在的處境來看，它的轉型似乎並不成功。

除了供應商外，力帆還欠經銷商諸多款項。今年5月上旬，30多家力帆汽車的經銷商，身貼「力帆還錢」的字樣，聚集在重慶力帆中心門口進行維權。事實上，這已經是近一個月來經銷商第四次上門維權了。這次供應商的訴訟對力帆而言，無疑雪上加霜。

業績下滑，賣地籌款自救

從力帆股份業績報表來看，力帆汽車確實資金鏈比較緊張，2016-2018年，力帆股份歸屬於上市公司股東扣除非經常性損益的凈利潤已經連續為負，最高虧損額約26.13億元。

在力帆股份2019年一季度報中的主要財務數據一欄，營業收入、歸屬於上市公司股東凈利潤等財務指標被紛紛被劃上「-」。其中，力帆股份一季度營業收入約22.47億元，同比降低31.07%；歸屬於上市公司股東凈利潤約-9720.48萬元，同比下滑257.56%。

為了填補資金空缺，力帆去年就曾接連出售兩項資產。去年12月，力帆股份將旗下子公司重慶力帆汽車股份有限公司100%股權以人民幣6.5億元的價格轉讓給了車和家。此外，力帆股份還將原15萬輛乘用車項目的生產基地以約33.15億元的價格出售給了重慶兩江新區土地儲備整治中心。

借著賣地、賣資產，力帆在2018年尚能過得去，而今年或許真的是彈盡糧絕了。6月，因為融資項目出現逾期。

E. 力帆股份否認年底進入破產程序，力帆破產只是「謠言」還是硬著頭皮支撐

幾天前，該網路發布消息稱，「力帆汽車等四家汽車公司將在今年年底進入破產程序。預計上下游汽車零部件供應商將在產業鏈中總共有大約500億壞賬」和「銀行關注股票客戶」。某些汽車企業產業鏈中的風險調查通知等傳言。

作為謠言中的主角之一，力帆汽車公司發布了兩則謠言。盡管力帆汽車還沒有達到如此緊急的水平，但實際上，力帆汽車的現狀確實相對困難，遭受運營困難和資金流動壓力。

在開發新能源汽車的初期，力帆汽車抓住了「窗口」並推出了新能源汽車。但是，在多種因素的影響下，力帆在新能源汽車領域的發展陷入了困境。局。今年上半年，新能源汽車的銷量僅為1,257輛，同比下降60.7％。

當前的力帆汽車在產品增長，經營虧損，高負債以及債務糾紛方面面臨困難。為了緩解資金壓力，力帆股份似乎也處於「出售資產」的道路上。

在當前的危機中，力帆汽車，摩托車是否可以成為救命稻草以及力帆汽車是否可以在困難的情況下擺脫困境仍然未知。

F. 欠債累累、資產被凍結的力帆汽車真的要倒下了嗎

覺得力帆汽車要倒下這個可能性比較大了。

而且不斷攀升的負債率讓力帆孤帆力不從心，近兩年的時間，力帆股份資產負債率已高達70%以上。據最新的統計，在今年的第一季度，力帆股份總資產為268億，而總負債高達193億，資產負債率達到72%。

G. 欠債新聞頻頻曝光，力帆到底還能撐多久

也許該由力帆創始人尹明善來回答。好在力帆還有餘糧，尹明善在年度股東大會上坦誠相告：「我們到現在大概還有33億元的債券到期需要歸還，我們工廠的搬遷，可以帶來15億元到20億元的收益。我們還有很多的閑置資產，閑置了很多年都沒有動它，比如上新街的土地，已經搬走了好多年，土地閑置差不多10年了，廠房一直空著，我們想辦法處理，跟南岸區政府商量。」

黃粱一夢十五載，如今已到夢醒時分！經過了幾年的積淀，國產新能源車一個個嶄露頭腳。不論是續航里程還是駕駛感受，都有著長足的進步。而只關注於國家補貼而輕視技術研發的力帆，再一次被整個行業越拋越遠。隨著工廠的搬遷，力帆的造車美夢也該醒了，好好拿著手裡的補償款做點踏實的產品說不定還能在未來逆流而上，重新回到一線自主車企梯隊之中

H. 又一家車企涼涼「欠債未還」的力帆汽車面臨破產清算

今年車市競爭加劇，弱小車企陸續陷入經營困境中。力帆汽車就是其中的一家。

7月9日，力帆股份發布公告稱，因不能清償到期債務，包括重慶力帆乘用車有限公司在內的10家全資子公司，被債權人向法院申請司法重整。如果法院正式受理對公司的重整申請，公司將存在因重整失敗而被宣告破產的風險。如果公司被宣告破產，公司將被實施破產清算，公司股票將面臨被終止上市風險。

狗血的是，前段時間吉利汽車被曝出有意接盤力帆汽車，力帆股份因此大漲，趁機割了一波韭菜。隨後吉利控股新聞發言人楊學良表示並沒有此事。

大咖點評

今年車市的分化非常明顯，眾泰、力帆等經營不善的企業相繼陷入困境，車市已經出現了洗牌潮。

本文來源於汽車之家車家號作者，不代表汽車之家的觀點立場。

I. 力帆股份股票怎麼看待

新能源汽車：第六抄批免徵購置稅新能源汽車目錄公布 核心觀點：近期的新能源汽車板塊利好不斷，漲幅較大，我們仍建議重點關注，把握主題性投資機會。重點***四條主線：(1)由於上游碳酸鋰漲價帶來的資源類個股投資邏輯未變，重點***天齊鋰業和贛鋒鋰業；(2)動力電池下游需求向好，鋰電池及相關生產設備廠家受益，***東源電器、億緯鋰能、贏合科技，建議關注先導股份；(3)充電樁相關政策仍值得期待，建議重點關注特銳德；(4)整車方面，關注小市值大彈性標的，重點關注江淮汽車和力帆股份。

J. 6億股份遭凍結、資金鏈瀕危，力帆如何面對行業洗牌

力帆，這個曾經的摩托車行業的巨頭，在行業更迭當中沒有緊跟時代的步伐， 結果陷入到了如今的尷尬境地。

力帆所持股份97.28%被凍結

7月17日，力帆股份發布公告稱，公司收到相關單位發來的《股權司法凍結及司法劃轉通知》、《上海金融法院協助執行通知書》，獲悉公司控股股東重慶力帆控股有限公司所持有的本公司的部分股份被輪候凍結。

目前力帆控股持有公司股份620,642,656股，占公司總股本比例為47.24%。此次股份被輪候凍結後，力帆控股所持公司股份累計被司法凍結及輪候凍結股份數量為615,772,656股，占其持股總數的97.28%，占公司總股本的45.96%。

但是最近幾年隨著我國居民收入的不斷提升，大家對汽車的品質要求更高，這時候不論是外資品牌還是國內品牌企業，他們都在積極順應市場的需求，不斷對汽車進行升級換代，比如國內的吉利、長安、長城、廣汽等車企都頻繁的對車型進行更新換代，所以他們的市場份額也是越來越大，並成為了國內企業的主流品牌。

反觀力帆，從2003年開始基本上都是在吃老本，技術投入不夠，品質跟不上時代，在售部分車型換代周期長，技術老舊，甚至連營銷也是毫無新意，推廣力度也很小，目前很多消費者都不知道有力帆這個汽車品牌，品牌認知度低，品質沒保障這要消費者怎麼掏口袋？

所以力帆之所以出現今天這樣的局面，其實從他們選擇的經營思路那天開始就註定了這一天會遲早到來。畢竟中國消費者也不傻，在價位差不多的其概況下，哪怕多出幾萬塊錢很多人仍然會選擇質量有保障， 車型好，有一定品牌的汽車，所以在激烈的市場競爭當中，力帆這種邊沿品牌車企的生存環境只會越來越難。

而想要擺脫目前生存困局，力帆必須改變經營思路，緊跟時代步伐，加大對汽車的研發投入，以市場為導向，及時更新車型，同時進一步加大品牌推廣力度。但是這些過程需要時間，因為任何一個品牌的行成都不是短期可以達到，而是需要時間的積累和檢驗。但是按照目前力帆的財務狀況來看，想要實現這些經營上的轉變我覺得很難，除非他們引進有較大實力的財閥進行重組。