擔保公司與金融加速器

❶ 金融加速器理論的機製作用特徵

金融加速器機製作用的重要特徵是它的雙重不對稱特點：資產負債表對公司投資的影響在經濟下降時期比繁榮時期大，對小公司的作用比對大公司的作用大。許多西方經濟學家運用實際數據對此進行了實證研究，結論可以歸納為：資產負債表的狀況是企業投資支出的重要決定因素；企業資產負債表的狀況與企業投資支出的相關度在經濟低迷時期比在其他時期更高；對大企業與對小企業投資的影響是不同的。Gertler和Gilchrist指出，金融傳導機制的作用在經濟繁榮時期與在經濟下降時期是不對稱的，金融傳導機制對小的企業的作用更明顯。

❷ 金融加速器理論的實證研究

一些研究者提供了美國在實際沖擊或貨幣沖擊後這類不對稱影響的實證證據。Gertler和Gilchfist發現小公司的利息保障倍數(息稅前利潤除以利息費用)對存貨投資的影響在經濟周期過程中是不對稱的：在經濟低迷時期高，在經濟繁榮時期低。OlinerRudebush發現在貨幣政策緊縮後，小企業的現金流與固定資產投資的相關度比大企業的高。歐洲也有這類證據。Rondi，Sack，Schiantarelli和Sembenelli研究了義大利的企業，表明在貨幣政策緊縮之後，小企業的存貨和投資量對利息保障倍數更敏感。Guariglia發現英國也存在類似的情況。
Vermeulen考察了1983—1997年之間德國、法國、義大利和西班牙(歐元區的四個最大國家)的投資，較全面地實證研究了金融加速器機製作用的特徵。他得出的論是：資產負債表對投的影響在九十年代初經濟下降時期是顯著的，狀況差的資產負債表能放大貨幣政策的沖擊，並且對公司的投資支出有負面的影響。金融加速器對不同規模公司的影響力度也是不同的，在經濟周期的不同時期金融加速器的影響也是不同的。有很明顯的證據表明，資產負債表狀況差的小公司的投資受到的影響最大，對中等規模的公司和大公司，在非經濟低迷時期金融加速器沒有起作用，然而在經濟低迷時期，資產負債表狀況差的公司就成了金融加速器的犧牲品。在經濟低迷時期，沒有發現金融加速器對大公司的影響。Gertler、Gilchfist 和 Natalucci在一個小規模開放宏觀經濟模型中，把金融加速器機制與貨幣名義價格剛性結合起來，研究了貨幣政策外部約束與金融加速器的關系，發現金融加速器機制的影響在固定利率條件下比在彈性利率條件下更強。
金融

❸ 金融加速器理論的效應

因此，伯南科和格特勒認為，投資水平依賴於企業的資產負債表狀況：較內高的現金流量和資產凈值容對於投資有直接或間接的正面影響，直接的影響是因為它增加了內部融資的來源，間接的影響是因為它提供_更多的抵押品而減少外部融資成本。當企業遭受到經濟中的正向沖擊或負向沖擊，其凈值隨之升高或降低時，經由信貸市場的作用會將這種沖擊對經濟的影響放大，這種效應稱為金融加速器效應。

❹ 金融加速器理論是什麼意思

不完全信息對於借款者和貸款者關系的重要影響是它使銀行獲得關於企業項目的信息的成本較高。

❺ 金融加速器理論的不同之處

BGG模型不同於新凱恩斯標准動態模型之處是：它假定信貸市場存在摩擦問題，即在信貸關系中存在信息、激勵等問題。這些摩擦的存在就導致產生金融加速器，而金融加速器影響產出動態。尤其是，在BGG模型中，信貸市場摩擦使得無抵押的外部融資比內部融資更昂貴。外部融資的溢價影響了資本的全部成本，也影響了企業的實際投資決策。技術突破、新材料的發現等對經濟產生沖擊，並改善經濟基本面。
這類沖擊對產出、就業等宏觀經濟量產生直接影響。
然而，在BGG模型中，這類沖擊還有間接影響，即來自於相關股價的上升所產生的影響。更高的股價改善了資產負債表的狀況，減少了外部融資成本並進一步刺激了投資。投資的增長也可能導致股價的上漲和現金流的增加。因此，金融加速器提高了初始沖擊塒經濟的影響。金融加速器機制對貨幣政策的運作也有重要的啟示：如同在傳統的分析框架下，在BGG模型中，名義價格剛性的存在使得中央銀行在某種程度上能控制短期實際利率。並且，除了通常的新古典渠道(即實際利率影響支出)外，在BGG模型中，利率還有另外的影響——來自於對借款者資產負債表的影響，寬松的貨幣政策，如降低利率使股價上升，就能改善借款者的財務狀況，從而減少外部融資成本。這種成本的減少就給投資又一個刺激。通過BGG模型，發現這種機制提供的額外刺激對於解釋貨幣政策的數量效應有著重要的作用。

❻ 金融加速器理論的介紹

金融加抄速器理論不完全信息對於借款者和貸款者關系的重要影響是它使銀行獲得關於企業項目的信息的成本較高。資本市場的這些不完全性，導致了借貸市場資金分配的無效率和投資的非最優。也就是，外部融資的代理成本高於內部融資，即有外部融資額外費用，這樣，投資就必須依賴於企業的資產負債表的狀況，莫迪利安尼—米勒定理就不成立了。代理成本越高，借貸市場的資金分配的效率越低，投資水平也就越低。

❼ 金融加速器理論的優缺點

因為一系列原因復，穩定資產價格的企制圖從本質上講是有疑問的， 其中一個重要的原因是，幾乎不能確定資產價格的某個變動是源於基本經濟因素還是非基本經濟因素，或兩個因素都有。而有彈性的通脹目標政策通過關注資產價格變動帶來的通脹或緊縮壓力，中央銀行不必考慮是不是基本因素的原因，就能對資產價格膨脹或破裂做出有效的反應。同時，還能避免歷史上的相關風險，即泡沫一旦被刺破，經濟就很容易陷入恐慌。最後，通脹目標也有助於維護穩定的宏觀形勢，因為採取有彈性的通貨膨脹目標政策時，利率在資產價格膨脹時趨於升高，利率在資產價格破裂時下降，所以這種貨幣政策能減少潛在金融恐慌的出現。