國際金融貨幣利率和匯率

A. 金融問題 匯率與利率的關系

一會兒是人民幣加息，一會兒又是人民幣升值，在人民幣利率與匯率的變動中，股市是否會作出相應的反應？於是，有人在問：利率、匯率究竟與股市有何關系？在此，筆者僅作如下提綱性答復，以答謝在E-mail中給我提問的網友。若有不周全之處，望大家批判並展開討論。

1．利率是本幣資金市場的一種價格信號；匯率則是外匯資金市場的一種價格信號。某國或某地區的資金總供求就是本幣資金供求與外匯資金供求之和。因此，從某國的角度講，利率是本幣的對內價格；匯率則是本幣的對外價格。

2．利率間接影響匯率。利率對匯率的影響，主要是經由本幣與外幣之間的利率差距而引發的。根據「無套利均衡」原理，低利率的貨幣必然升水；高利率的貨幣必然貼水。由此可見，本幣與外幣之間的利率差距過大，必然會引發明顯的匯率逆向變化。

3．匯率間接影響利率。匯率對利率的影響，主要是通過國際收支的非均衡變動而引發的。國際收支差額主要由兩大部分所構成：一是經常項目差額；二是資本項目差額。一國國際收支如果長期順差，則外匯必然供過於求，本幣就會對外升值；本幣升值，一般會抑制出口、刺激進口，從而擴大國內商品供給，國內物價平抑，利率被迫下調；另一方面，為了穩定本幣匯率，該國必然會將國際收支順差轉化為外匯儲備。在外匯儲備增加的同時，本幣投放就會增加，貨幣供給就會擴大、銀根就會放鬆，從而迫使利率下調。

4．利率與證券行市的關系。一般地，證券行市隨利率變化反向而動。也就是說，加息會使證券行市下跌；減息則會刺激證券行市上揚。這一機理大體是通過兩條渠道來生成的。其一，信貸市場是間接金融市場，而證券市場是直接金融市場。在社會資金總量一定的條件下，二者互為此消彼漲或是彼增此減的關系。銀行利率上調，一般會拉動銀行存款增長；相應地，證券市場資金就會分流，其可用資金就會減少，從而拉動證券行市向下「撤」。其二，利率提高，必然加大貸款成本和投資成本，對上市公司而言，其經營成本（利息）會提高，利潤就會相對減少，從而可供股東分配的利潤也就減少了，股票的投資價值也會相應貶值。因此，無論從個股或是從整個股市而言，利率上揚都將對它們構成實質性的威脅。

5．匯率與證券行市的關系。一般地，匯率對證券市場的影響也可以區分為對個股和整個股市的影響。從個股來看，本幣升值對原材料依賴進口的上市公司而言是好事；同時，本幣升值對產品銷售依賴出口的上市公司來說是壞事。反之亦然。從整個股市來看，則要根據該國股市的對外開放程度而定。如果該國股市對國外投資者完全開放，且本國貨幣已在資本項目下實現了可自由兌換，則匯率變動對股市會有直接而敏感的影響。一般地，若本幣正處升值過程中，或者本幣為堅挺貨幣，則外資便會湧入本國股市，從而有利於股市上揚。反之亦然。但若本幣尚不允許資本項目可兌換，或者本國股市不對外開放，則本幣匯率變化對股市的影響就不大，或者說並不構成直接影響。這時，匯率對個股的影響往往大於對整個股市的影響.

B. 利率和匯率的最大區別

1．利率是本幣資金市場的一種價格信號；匯率則是外匯資金市場的一種價格信號。某國或某地區的資金總供求就是本幣資金供求與外匯資金供求之和。因此，從某國的角度講，利率是本幣的對內價格；匯率則是本幣的對外價格。
2．利率間接影響匯率。利率對匯率的影響，主要是經由本幣與外幣之間的利率差距而引發的。根據「無套利均衡」原理，低利率的貨幣必然升水；高利率的貨幣必然貼水。由此可見，本幣與外幣之間的利率差距過大，必然會引發明顯的匯率逆向變化。
3．匯率間接影響利率。匯率對利率的影響，主要是通過國際收支的非均衡變動而引發的。國際收支差額主要由兩大部分所構成：一是經常項目差額；二是資本項目差額。一國國際收支如果長期順差，則外匯必然供過於求，本幣就會對外升值；本幣升值，一般會抑制出口、刺激進口，從而擴大國內商品供給，國內物價平抑，利率被迫下調；另一方面，為了穩定本幣匯率，該國必然會將國際收支順差轉化為外匯儲備。在外匯儲備增加的同時，本幣投放就會增加，貨幣供給就會擴大、銀根就會放鬆，從而迫使利率下調。
4．利率與證券行市的關系。一般地，證券行市隨利率變化反向而動。也就是說，加息會使證券行市下跌；減息則會刺激證券行市上揚。這一機理大體是通過兩條渠道來生成的。其一，信貸市場是間接金融市場，而證券市場是直接金融市場。在社會資金總量一定的條件下，二者互為此消彼漲或是彼增此減的關系。銀行利率上調，一般會拉動銀行存款增長；相應地，證券市場資金就會分流，其可用資金就會減少，從而拉動證券行市向下「撤」。其二，利率提高，必然加大貸款成本和投資成本，對上市公司而言，其經營成本（利息）會提高，利潤就會相對減少，從而可供股東分配的利潤也就減少了，股票的投資價值也會相應貶值。因此，無論從個股或是從整個股市而言，利率上揚都將對它們構成實質性的威脅。
5．匯率與證券行市的關系。一般地，匯率對證券市場的影響也可以區分為對個股和整個股市的影響。從個股來看，本幣升值對原材料依賴進口的上市公司而言是好事；同時，本幣升值對產品銷售依賴出口的上市公司來說是壞事。反之亦然。從整個股市來看，則要根據該國股市的對外開放程度而定。如果該國股市對國外投資者完全開放，且本國貨幣已在資本項目下實現了可自由兌換，則匯率變動對股市會有直接而敏感的影響。一般地，若本幣正處升值過程中，或者本幣為堅挺貨幣，則外資便會湧入本國股市，從而有利於股市上揚。反之亦然。但若本幣尚不允許資本項目可兌換，或者本國股市不對外開放，則本幣匯率變化對股市的影響就不大，或者說並不構成直接影響。這時，匯率對個股的影響往往大於對整個股市的影響.

C. 有關國際金融方面的問題（遠期匯率和利率的關系)

在資本完全流通的來情況下（注意自這個前提條件），甲種貨幣和乙種貨幣的利率差增大，那麼資金就更有動力前往甲國（相比於甲貨幣，乙貨幣利率降低，則意味著持有甲種貨幣的機會成本在減少），資金怎麼從乙國前往甲國呢？當然是拋售乙貨幣購買甲貨幣，乙貨幣的需求減少了，甲貨幣的需求增加了，自然乙貨幣匯率貶值，甲貨幣匯率升值。

D. 從國際金融的角度談利率和匯率的關系

利率與匯率的關系不是簡單的，是不同因素綜合作用的結果。
利率上升--套利資本流入--對利率上升貨幣的需求增加--幣值上升--直接標價法下匯率下降
利率上升--企業生產成本上升(利潤下降)--生產積極性下降--經濟增加減弱--國際競爭力減弱--出口下降-貨幣需求下降--幣值下降--直接標價法下匯率上升。
利率上升--企業生產成本上升(利潤下降)--生產積極性下降--經濟增加減弱---人們收入與消費下降--進口下降--對外幣需求下降--幣值上升--直接標價法下匯率下降.

E. 分析國際金融市場中利率與匯率的變動關系

根據利率平價理論,利率高的貨幣遠期貶值.
某貨幣利率上升,由於套利資本的流動專,在短期內會使該貨幣屬的需要量增加,該貨幣短期匯率上升,即幣值上升,而對於長期,由於套利投資的獲利回吐,會使利率高的貨幣供應增加,會使該貨幣遠期貶值.給你一個案例,也許能夠說明你的問題:
假如A貨幣利率為10%,B貨幣利率20%(雖然這里利率差較為誇張,但事實上每種貨幣的利率都不一樣,有利率差的存在)
即期匯率A=2B(這里不考慮買入與賣出價,為簡便起見)
就有一種可能:借1A貨幣(借期一年,存與貸利率一樣),即期兌換成2B貨幣,存款(存期一樣,利率20%),一年以後連本帶利取出,再兌換成A貨幣,以償還借1A的本利,如果一年取出的匯率不變,不計交易費用,在這過程中,就可賺取:
2*(1+20%)/2-1*(1+10%)=1*10%=0.1A(如果是1億,賺取1000萬A) (公式一)
由於貨幣利差的事實存在,但都沒有這么做,因為當一年後(遠期)B本利取出時,兌換成A的匯率改變了,市場處於均衡,理論上可以計算出均衡匯率R
2*(1+20%)/R=1*(1+10%) ,R=2.1818

F. 請經濟學高手回答利率與匯率之間的關系

利息=本金*利率，利息是金額的概念，利率是一個比例！

1. 首先，利率政策通過影響經常賬戶來影響匯率。當利率上升，信貸緊縮，貸款減少，投資和消費減少，價格下降，進口受到一定程度的抑制，出口增加，外匯需求減少，外匯供應增加，外匯匯率下降，而當地貨幣的匯率正在上升。與利率上升相反，當利率下降時，信貸擴張和貨幣供應量（M2）增加，刺激投資和消費，促使價格上漲，不利於出口，有利於進口。在這種情況下，外匯需求將增加，外匯匯率將上升，本幣的匯率將下降。實際利率下降導致匯率上升，人民幣匯率下降。

2. 通過影響國際資本流動間接影響匯率。當一個國家的利率上升時，它將吸引國際資本流入，從而增加對當地貨幣和外匯供應的需求，導致當地貨幣匯率上升和外匯匯率下降。此外，一國的利率上升促進了國際資本流入的增加，而資本外流的下降減少了國際收支逆差，並支持了當地貨幣匯率的上升。與利率上升相反，當利率下降時，可能導致國際資本外流，增加外匯需求，減少國際收支順差，促進外匯匯率上升和下降。當地貨幣的匯率。

3. 匯率變化對利率的影響匯率變化對利率的影響也是間接的，即通過影響國內價格水平和影響短期資本流動間接影響利率。首先，當一個國家的貨幣匯率下降時，有利於促進出口，限制進口，提高進口商品成本，推高總體價格水平，導致國內價格上漲，導致實際利率下降。這種情況有利於債務人和債權人，導致借款資本的供需不平衡，最終導致名義利率上升。如果一個國家的貨幣匯率上升，對利率的影響恰恰與上述相反。其次，當一個國家的貨幣匯率下降時，往往會受到心理因素的影響，導致人們預期該國的貨幣匯率會進一步下跌。在當地貨幣貶值的影響下，將導致短期資本外逃，國內資本供給減少將促進本幣的利率上升。如果當地貨幣的匯率下降，則預期匯率將反彈。在這種情況下，可能會出現與上述情況相反的變化，即短期資本流入的增加將增加國內資本供應，導致本幣的利率下降。如果一個國家的貨幣匯率下降可以改善該國的貿易條件，隨著貿易條件的改善，它將導致該國的外匯儲備增加。假設其他條件保持不變，外匯儲備增加意味著國內資金供應增加，資金供應增加將導致利率下降。相反，如果一個國家的貨幣匯率上升將導致該國的外匯儲備減少，則可能導致國內資金供應減少，而資金供應的減少將影響利率。

(6)國際金融貨幣利率和匯率擴展閱讀

利率對匯率的傳導機制

1、經常賬戶方面。利率變化通過影響企業成本進而影響出口，引起國際收支變化，最終影響匯率變動。如利率上升時，企業成本增加，使出口商品競爭力下降，出口額減少，引起國際收支轉向逆差，帶來本幣貶值壓力或直接導致本幣匯率下跌。

2、資本賬戶方面。利率變化通過影響套利資本流動，引起國際收支變化，最終影響匯率變動。如利率上升，國際資本大量流入，增加對本幣的需求，國際收支轉向順差，帶來本幣升值壓力或直接導致本幣升值。

G. 國際資本對利率和匯率的影響

首先，應知道，利率與匯率都是貨幣的價格或成本。一個是國內供求價格和成回本，一個是國答際收支價格和成本。
而目前中國存貸利率是由央行控制而不是市場控制的。所以市場拆借利率可能會與銀行存貸利率有偏差。
資本主要包括資金、設備、技術、信息等生產要素。外資投入主要是資金，故外資的投入會造成本國貨幣供應量的增加，貨幣的內在價值降低（即拆借利率降低），本國消費產品，要素產品的價格上升，外資持續供給，會造成通貨膨脹的壓力，而央行為調節通貨膨脹，會增高貨幣存貸利率，以使市場上投資貨幣成本增高，傾向於存銀行定期。以調節貨幣供給量
而匯率是由本國貨幣的貯值價值和投資價值決定的。利率升高，相對於利率低的國外貨幣，更具貯值價值。若預期國內市場經濟持續增速，即市場投資回報率更高，則該國貨幣更具投資價值，綜合兩方面和其它因素（比如負債）才能決定一個國家的貨幣是否具有升值潛力。

H. 匯率利率貨幣三者之間的關系是什麼

首先，利率政抄策通過影響襲經常項目對匯率產生影響。當利率上升時，信用緊縮，貸款減少，投資和消費減少，物價下降，在一定程度上抑制進口，促進出口，減少外匯需求，增加外匯供給，促使外匯匯率下降，本幣匯率上升。與利率上升相反，當利率下降時，信用擴張，貨幣供應量(M2)增加，刺激投資和消費，促使物價上漲，不利於出口，有利於進口。在這種情況下會加大對外匯需求，促使外匯匯率上升，本幣匯率下降。實際利率的下降引起外匯匯率上升、人民幣匯率下降。
其次，通過影響國際資本流動間接地對匯率產生影響。當一國利率上升時，就會吸引國際資本流入，從而增加對本幣的需求和外匯的供給，使本幣匯率上升、外匯匯率下降。而且，一國利率的提高，促進國際資本流入增加，而資本流出減少，使國際收支逆差減少，支持本幣匯率升高。與利率上升相反，當利率下降時，可能導致國際資本流出，增加對外匯的需求，減少國際收支順差，促使外匯匯率上升、本幣匯率下降。
再次，匯率變動對利率的影響也是間接地作用，即通過影響國內物價水平、影響短期資本流動而間接地對利率產生影響。
貨幣供給量和利率成正比，貨幣需求和利率成反比。

I. 匯率利率貨幣三者的關系,

首先，利率政策通過影響經常項目對匯率產生影響。當利率上升時專，信用緊縮，貸款減少，投資屬和消費減少，物價下降，在一定程度上抑制進口，促進出口，減少外匯需求，增加外匯供給，促使外匯匯率下降，本幣匯率上升。與利率上升相反，當利率下降時，信用擴張，貨幣供應量(M2)增加，刺激投資和消費，促使物價上漲，不利於出口，有利於進口。在這種情況下會加大對外匯需求，促使外匯匯率上升，本幣匯率下降。實際利率的下降引起外匯匯率上升、人民幣匯率下降。
其次，通過影響國際資本流動間接地對匯率產生影響。當一國利率上升時，就會吸引國際資本流入，從而增加對本幣的需求和外匯的供給，使本幣匯率上升、外匯匯率下降。而且，一國利率的提高，促進國際資本流入增加，而資本流出減少，使國際收支逆差減少，支持本幣匯率升高。與利率上升相反，當利率下降時，可能導致國際資本流出，增加對外匯的需求，減少國際收支順差，促使外匯匯率上升、本幣匯率下降。
再次，匯率變動對利率的影響也是間接地作用，即通過影響國內物價水平、影響短期資本流動而間接地對利率產生影響。
貨幣供給量和利率成正比，貨幣需求和利率成反比。

J. 利率和匯率有什麼區別

1、定義不同：

（1）利率是指一定時期內利息額與借貸資金額即本金的比率。

（2）匯率（又稱外匯利率，外匯匯率或外匯行市）兩種貨幣之間兌換的比率，亦可視為一個國家的貨幣對另一種貨幣的價值。

2、作用不同：

（1）利率是決定企業資金成本高低的主要因素，同時也是企業籌資、投資的決定性因素，對金融環境的研究必須注意利率現狀及其變動趨勢。

（2）匯率變動對一國進出口貿易有著直接的調節作用。在一定條件下，通過使本國貨幣對外貶值，即讓匯率下降，會起到促進出口、限制進口的作用;反之,本國貨幣對外升值，即匯率上升,則起到限制出口、增加進口的作用。

3、決定性因素不同：

（1）利率的決定取決於儲蓄供給、投資需要、貨幣供給、貨幣需求四個因素，導致儲蓄投資、貨幣供求變動的因素都將影響到利率水平。

（2）匯率是由外匯市場決定。

4、影響不同：

（1）當利率上升時，信用緊縮，貸款減少，投資和消費減少，物價下降，在一定程度上抑制進口，促進出口，減少外匯需求，增加外匯供給，促使外匯匯率下降，本幣匯率上升。與利率上升相反，當利率下降時，信用擴張，貨幣供應量增加，刺激投資和消費，促使物價上漲，不利於出口，有利於進口。

（2）匯率是國際貿易中最重要的調節杠桿，匯率下降，能起到促進出口、抑制進口的作用。