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國際金融危機的起源百度文庫6

發布時間:2021-02-22 01:10:48

『壹』 現代金融學究竟包括哪些科目呢只是一個泛泛的名字,都不知道看什麼書去應付考試,救命啊

現代金融學,即數理金融,與其說它是一門獨立的學科,倒不如說它是作為一種方法存在。它主要使用一切可能的數學方法,來研究幾乎一切金融問題,特別是復雜產品定價和動態市場均衡。

A) 微觀金融學
a.研究對象:主要考慮金融現象的微觀基礎;
b.實質:一種價格理論,研究如何在不確定情況下,通過資本市場,對資源進行跨期最優配置;
c.理論目標和主要內容:市場均衡和合理的金融產品價格體系
d.一個重要任務:資產定價。
e.基本流程:
1.主要研究方向和主要使用的數學工具;
2.建立諸如不確定性等一些基本概念;
3.個人偏好公理體系和效用函數理論(期望效用函數理論和風險偏好問題);
4.個人如何做出投資-消費決策:來自於期望效用理論的均值-方差分析方法是主要的研究工具,資產定價模型(CAPM)和時際資產定價模型(ICAPM)則是這一部分的自然的產出物;
5.公司如何做出投資/融資決策:公司制度、產權安排、不對稱信息(M-M理論是其理論基石和核心內容);
6.資產定價和衍生金融產品市場的價格體系:投資學、金融工程學的理論基礎;
7.資源跨期配置的一般均衡:以德布魯的一般均衡為藍本,感謝達菲(D.Duffie)和黃的出色努力,他們證明了多次開放的市場和有限數目的證券(包括衍生證券)可以創造出無限的世界狀態(states of the world),成功地為德布魯的均衡提供了一個動態的答案。這不僅意味著動態一般均衡的存在和現實解決方案,而且它從理論上證明了資本市場存在的合理性和它對於有效跨期分配資源的重要性。
(B) 宏觀金融學
a.研究對象:在一個以貨幣為媒介的交換經濟中如何獲得高就業,低通貨膨脹,國際收支平衡和經濟增長;
b.實質:宏觀經濟學(包括開放條件下)的貨幣版本;
c.理論目標和主要內容:宏觀貨幣經濟(包括了開放條件下的)模型的建立,並通過它們產生對於實現高就業、低通貨膨脹、高經濟增長和其它經濟目標可能有用的,有關貨幣政策結論;
d.基本流程:
1.貨幣起源、定義和作用;
2.貨幣的制度安排和以銀行為主的現代金融體系:包括銀行、非銀行金融機構和各種專業金融市場。它們保證貨幣主要功能的實現。(用制度經濟學的方法或者更一般的,用信息經濟學的原理來考察諸如,直接金融與間接金融合理邊界,中央銀行和商業銀行間的管制哲學,國際貨幣制度的變遷等等問題是很有意義的);
3.貨幣經濟學:這是整個宏觀金融學的核心內容(在一些重要的金融問題如通貨膨脹、匯率管理、市場干預……上,總是會有不同貨幣政策和爭論產生,這也構成了貨幣理論的一個重要也是必然的部分);
4.其它問題:包括金融深化,以及國際金融中眾多的專題。

1,現代金融學研究的是如何在不確定的環境下通過資本市場對資源進行跨時期的最優配置
2,現代金融學研究提供了自身的「參照系」或「基準點」——有效市場理論(EMH)和基於理性人假定的預期效用理論。
3,現代金融學提供了一系列強有力的「分析工具」,它們多是各種圖形模型和數學模型,這種工具用較為簡明的圖象和數學結構幫助我們深入分析紛繁錯綜的經濟行為和現象。

現代金融學中最重要的7個理念!
司金融學中最重要的七個理念1、凈現值(NET PRESENT value)
當你想知道一輛二手車的價值,你會參考二手車市場中的價格。同樣,當你想知道未來現金流的價值,你會在資本市場中尋找比價關系,因為資本市場是以未來現金流的所有權為交易標的場所,而收入頗豐的投資銀行家就是「二手現金流交易商」。如果公司經營者能替股東以比資本市場上更便宜的價格買入現金流,那就增加了股東投資的價值。這就是NPV的基本原理:計算一個項目的NPV,要先確定該項目是否比它的投入成本更「值錢」。估計項目價值的方法是計算出其現金流所有權在資本市場單獨交易時能賣個什麼價錢。這就是為什麼在計算NPV時採用資金的機會成本作為現金流的折現率,即採用和項目風險程度相當的證券的預期收益率作為折現率。在一個有效的資本市場上,所有風險程度相當的資產的價格隱含著相同的預期收益率。

NPV原則是一個非常直觀的、重要性較大的結論。它的存在使得數以百計的股東——不論他們的財富程度和對風險的態度如何不同——都能參與同一企業的投資並委託職業經理人進行運做。 股東們發給經理人的共同指示是:把企業的NPV最大化。

2、資產定價模型(The Capital Asset Pricing Model)

有人認為現代金融學的全部就是資產定價模型,這完全不對! 即使資產定價模型從未被發明,金融學家對金融經理的建議基本上還會一樣。 資產定價模型的吸引力在於給出了一個可定量操作的方法,用這種方法可衡量出風險性投資能得到的回報率。

它對風險的定義有兩種:可以通過分散投資去除的非系統性風險和不可以通過分散投資去除的系統性風險。資產的系統風險是指經濟中所有資產價值總和的變動對該資產價值的影響程度,量化後可以用BETA衡量。人們關注的風險只是他們不能通過分散迴避的系統風險,因此對資產要求的回報率和它的BETA呈正比關系。

很多人認為資產定價模型部分假設前提過於苛刻,並認為估算項目和投資的BETA難度很大。也許10到20年後會有比現在更好的理論出現,但未來的理論也不可能會放棄對系統性風險和非系統性風險的區分。而這種明確的區分正是CAPM模型的精華所在。

3、有效的資本市場(Efficient Capital Markets)

第三個基本理念是證券價格准確反映了市場上可得到的信息,並會隨著新信息的披露而迅速作出相應變動。有效市場理論有三種形式,分別針對不同定義下的「可得到信息」。弱式有效理論(隨機漫步理論)指出當前價格反映了所有包含在歷史價格中的信息;半強式理論指出現價反映了所有的公開信息;強式理論則斷言價格反映了所有的信息。

但有效市場理論沒說不存在稅收或交易成本,沒說市場上沒有聰明人和愚蠢者之分。其核心是說資本市場上的競爭非常激烈,因此不存在所謂的賺錢機器,而證券的價格則反映了對應資產的內在價值。

4、價值可加性和價值守恆原理(value Additivity and the Law of Conservation of value)
價值守恆原理是指整體的價值等於各組成部分的價值之和。簡單地把兩個公司合並並不能產生新價值,除非未來現金流能得到增加。也可以說,出於分散投資而進行的兼並收購並不能帶來價值。

5、資本結構理論(Capital Structure Theory)

從價值守恆原理可得知,簡單的融資決策只能把經營現金流的分配方向加以改變,並不能增加整個公司的價值。這也正是著名的莫迪利亞尼和米勒(Modigliani and Miller)推論之核心思想:在完美的資本市場中資本結構的改變不影響公司價值。通俗地說,一塊蛋糕的價值並不會因你如何分割而改變。

莫迪利亞尼和米勒推論並不是現實中的標准答案,但它提示出到哪裡尋找資本結構決策的動因。稅收是影響公司資本結構的一個重要因素,負債經營能帶來稅收盾牌(Tax Shield),且較高的負債率可以促使管理層收緊預算,更努力地工作。作為負面影響,高負債會增加費用高昂的財務危機機會。

6、期權理論 (Option Theory)

金融專家一直都知道與期權價值相關的主要變數:行使價格、行使日期、相關資產金融學意義上的風險,以及利率水平。但直到BLACK和SCHOLES給出了期權定價公式,才第一次有了用於定量估值的辦法。

但B-S 公式只適用於簡單的看漲期權,並不適用於現實金融領域中常遇到的更復雜的期權。而BLACK和SCHOLES期權定價理論的核心思想,如風險中性估值辦法卻適用於更廣泛的金融領域。

7、代理機制理論(Agency Theory)

現代公司的利益所有者(Stake-holders)包括管理層、雇員、股東和債權人。通過一系列正式和非正式的合同使這些人聯結在一起。

長期以來經濟學家一直不加疑問地假定所有的利益所有者會同心同德,但在過去的20年中經濟學家卻發現實際中存在許多的利益沖突,同時對如何克服這些利益沖突作了相當多的研究。這些研究的結論被總稱為代理機制理論。

現代金融學是建立在Miller和Modigliani套利定價模型、Markowitz證券有效組合、Sharp、Lintner和Blace的資本資產價格理論,以及Black、Schdes和Merton的期權定價理論基礎上的一門以數量經濟為基礎的科學。

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『貳』 有誰知道金融危機什麼時候結束

金融危機波及全球,對於中國影響,國家外匯儲備部分損失了,出口困難了專,經濟增長減緩屬,失業增加,人們收入下降,消費減少,市場蕭條.嚴重時會引起政局不穩定. 比起歐洲國家(如美國底特律汽車城已經是蕭條得很了),這次金融危機對中國的影響不是很大,因為中國的經濟與國際經濟有一定的割裂,我國人民幣實施資本項下的嚴格管理,國際游資沖擊不大,現在美國已有70多家銀行趨於倒閉的情況下,中國的金融系統運行良好,經濟保持一定的增長。同時,國家也在通過擴張財政和降低存款准備金率,40000億拉動內需等措施,現在又進行了人民幣匯率的下調,如果各項宏觀經濟措施實施有效,對於中國也就1年左右的時間能夠緩解.

『叄』 國際金融危機背景下的世界經濟走向

學生寫論文應復該去 《中國制學術期刊論文網》裡面去搜尋,(你們學校圖書館數字資源裡面肯定是有的)下下來自己看,然後在「寫」點。
這里提供的答案很難給你一個「2500左右的文章」這樣好的答案的,要麼是三言兩語,要麼是連接過來的。

『肆』 奧林匹克運動會的發展

奧運會自公元 776 年於希臘的奧林匹亞舉行以來,已經有 1200 年的歷史。當時的運動項目有五項全能(包含鐵餅、標槍、跳遠、賽跑和摔跤)、賽跑、拳擊、摔跤、Pankration(拳擊和摔跤的混合運動)、四輪馬車賽跑和騎馬。

現代奧林匹克運動會是近代資本主義發展的必然產物,也是近代體育思想形成後在歐美各地廣泛實施的必然結果。

1894年,在顧拜旦的努力和各種因素的促進下,「恢復奧林匹克運動會代表大會」在巴黎舉行。會上成立了國際奧林匹克委員會,並決定復興奧運會。
現代奧運會受到古代奧運會的深刻影響,但它已不是祭神的競技,而是真正的國際性的體育競賽。現代奧運會的產生是運動競賽史上的一個重要里程碑,它標志著體育運動進入了一個嶄新的時代。

奧林匹克的復興始自 1896 年,當時希臘的雅典舉辦了第一次現代奧運會,當時有來自 14 個國家的 245 名運動員參加。

奧林匹克運動自1894年國際奧委會成立至今,已有一個世紀的歷程。其發展可分為四個階段。

(一)奧林匹克運動的初創時期(1894-第一次世界大戰)從1894年到1914年第一次世界大戰前,正值世界性的政治經濟關系發生急劇變化時期,各種民族主義和排外心理妨礙了正常的國際交往。現代運動項目僅在少數歐洲國家有所開展,世界范圍的體育競賽活動很少進行。奧林匹克運動尚處於一種摸索階段。奧運會也還未形成一定的舉辦模式,如項目設置穩定性差,場地設施簡陋,財政困難,會期不固定,裁判員執法不公,以及參賽資格缺乏明確規定等。

1908年奧運會實施了標准化和規范化管理,為未來奧運會的舉辦構建了基本框架。1912年奧運會是這一時期最成功的奧運會,從參賽國家、運動員人數、場地設施到組織工作都有較大提高,第一次實現了顧拜旦所期望的:沒有事故、沒有抗議、沒有民族沙文主義仇恨的奧運會。

這一時期存在的主要問題是國際奧委會、國際單項體育組織和國家奧委會還都只是一個鬆散的機構。國際奧委會尚未認識到奧運會是國際奧委會委託給某個城市承辦的,放棄了領導和監督權,以致奧運會一切事宜均由東道主隨意安排。由於不允許婦女正式參加奧運會,不但使奧運會的廣泛性存在重大的缺陷,而且也使女子體育發展受到阻礙。

(二)奧林匹克運動的形成時期(1914-第二次世界大戰)因第一次世界大戰而中斷的奧林匹克運動會於1920年重新進行。國際奧委會從實踐中意識到奧運會規范化的重要性,整個奧運會的基本框架、運行機制和基本性在這一時期基本形成,具體表現在:比賽項目的設置逐漸趨向合理;比賽設施進一步完善;會期基本固定;申辦、舉辦程序基本確立,並基本解決了有關運動員的參賽資格問題。先進的技術開始應用到比賽中去,如電子計時器、終點攝影儀、自動列印機、閉路電視轉播等。自1928年起,女子田徑項目納入正式比賽,這一重要變化對奧林匹克運動的普及性和號召力起到了推動作用。另一重要發展是有了冬季奧運會,它使奧林匹克運動的覆蓋面大大增加。

這一時期,奧林匹克運動的組織機構也得到發展,國家奧委會由第一次世界大戰前的29個增加到60個,為奧林匹克思想在世界各地的傳播作出了重要貢獻。與此同時,各國際單項體育組織也相繼成立,通過國際奧委會與各國際單項體育組織和各國家奧委會的協調,使國際奧委會擺脫了每屆奧運會都存在的具體技術事務,而更多地在領導、協調、決策等更高的層次發揮作用。

這一階段存在的一個重要問題是政治對奧林匹克運動的影響日益加重,如1936年柏林奧運會,雖在許多方面優於以往各屆,但被希特勒用以向世界炫耀自己的實力,違背了奧林匹克和平、友誼、進步的宗旨。

(三)奧林匹克運動的發展時期(1946-1980年)第二次世界大戰結束後,世界政治格局形成了東西方兩大政治集團對峙的局面,這對奧林匹克運動的發展產生了重大影響。另一方面,戰後各國經濟振興和科技發展,促進了奧林匹克運動的發展。

由於蘇聯及新興獨立國家的參加,這一時期奧運會每屆參賽國家和人數以及競賽項目都在增加;與此同時,顧拜旦關於在各大洲輪流舉辦奧運會的設想得以實現;各洲范圍的運動會、傷殘人奧運會也相繼產生。隨著奠基運動的普及,競技運動水平也迅速提高,非洲體育開始崛起。在奧運會上形成美國和蘇聯爭強的局面。奧運會比賽場地及各種配套設施較前有很大的發展,奧運會向大型化、藝術化方向發展。先進的電子設備,以及性別和違禁葯物檢查,使比賽的公正性得到加強。歷屆奧運會,促使舉辦城市的各種市政建設也大為改善,並為其在比賽後繼續發揮作用奠定了基礎。奧運會的舉辦資金也由單純的政府撥款和私人捐贈向以政府撥款、社會捐資和出售電視轉播權、發行彩票相結合的多種形式方向轉變。

這一時期的奧林匹克組織已不單純是一個體育機構,它與國家、社會各部門的關系日益密切。政治對奧運會的影響也更趨明顯、復雜、尖銳、各種勢力集團都想通過這個舞台來達到自己的目的。此外,興奮劑問題、奧運會承辦國財政負擔過重等問題都提到重要議程。三大支柱之間出現了裂痕,經濟上也危機四起。這種善從 1972年基拉寧擔任主席後才有所改變。

(四)奧林匹克運動的改革時期(1980-)進入80年代,在薩馬蘭奇的領導下,針對奧林匹克運動所面臨的各種問題進行了大規模的變革。過去的那種"獨立性"原則,即在經濟上不謀利,政治上不同政府聯系的作法已不適應新時期的需要。人們對奧林匹克運動的要求不只限於4年一度的奧運會,奧林匹克運動已參與了更加廣闊的領域。國際奧委會在文化教育、科學技術方面注重了奧林匹克思想的傳播。通過一系列活動,如舉辦奧林匹克藝術節,建立博物館,舉辦"奧林匹克日" 紀念活動,定期召開奧林匹克科技大會等,都起到很好的宣傳作用。1992年巴塞羅那奧運會參加國家和地區已增至172個,比賽項目達257個。

在組織結構上的自我更新與完善,使國際奧委會同其他各個機構的聯系日益密切,自80年代以來,國際奧委會建立了包括主席、各類專業人員在內的長駐機構-- 洛桑總部,保證了總部機構對各方面的領導。自1981年起國際奧委會第一次有了正式的法律地位,從而得以法人的身份參與處理各種重大事務,經濟上大膽進行商業性開發,利用各種活動創造財富,為奧林匹克運動的發展創造一個良好的經濟基礎。從23屆奧運會開始連續幾屆的奧運會主辦國均未出現赤字。經濟上的盈利,極大地調動了主辦國家搞好奧運會的積極性。

這一時期發生的重要變化是在肯定政治對體育的作用的同時,強調體育不應聽命於任何一個國家的指揮;在肯定商業化的同時,對商業化採取一定的限制措施,並廢除了參賽者業余身份的原則,使奧運會向所有優秀的運動員開放。這種務實的態度,促進了奧林匹克運動向健康的方向發展。

奧林匹克運動從初期的探索到自身模式的基本形成,從第二次世界大戰後的發展到停滯,以後又經80年代以來的改革,終於進入了一個生機勃勃的發展階段。

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