㈠ 求國內外金融風險案例！！！麻煩各位了~~
海南發展銀行的關閉
一、案例分析
1998年6月21日，中國人民銀行發表公告，關閉剛剛誕生2年10個月的海南發展銀行。這是新中國金融史上第一次由於支付危機而關閉一家有省政府背景的商業銀行。海南發展銀行成立於1995年8月，是海南省唯一一傢具有獨立法人地位的股份制商業銀行，其總行設在海南省海口市，並在其他省市設有少量分支機構。它是在先後合並原海南省5家信託投資公司和28家信用社的基礎上建立和壯大的。成立時的總股本為16.77億元，海南省政府以出資3.2億元成為其最大股東。關閉前有員工2800餘人,資產規模達160多億元。
海南發展銀行從開業之日起就步履維艱，不良資產比例大，資本金不足，支付困難，信譽差。1997年底按照省政府意圖海南發展銀行兼並28家有問題的信用社之後，公眾逐漸意識到問題的嚴重性，開始出現擠兌行為。隨後幾個月的擠兌行為耗盡了海南發展銀行的准備金，而其貸款又無法收回。為保護海南發展銀行，國家曾緊急調了34億元資金救助，但只是杯水車薪。為控制局面，防止風險漫延，國務院和中國人民銀行當機立斷，宣布1998年6月21日關閉海南發展銀行。同時宣布從關閉之日起至正式解散之日前，由中國工商銀行託管海南發展銀行的全部資產負債，其中包括接收並行使原海南發展銀行的行政領導權、業務管理權及財務收支審批權；承接原海南發展銀行的全部資產負債，停止海南發展銀行新的經營活動；配合有關部門施實清理清償計劃。對於海南發展銀行的存款，則採取自然人和法人分別對待的辦法，自然人存款即居民儲蓄一律由工行兌付，而法人債權進行登記，將海南發展銀行全部資產負債清算完畢以後，按折扣率進行兌付。6月30日，在原海南發展銀行各網點開始了原海南發展銀行存款的兌付業務，由於公眾對中國工商銀行的信用，兌付業務開始後並沒有造成大量擠兌，大部分儲戶只是把存款轉存工商銀行，現金提取量不多，沒有造成過大的社會震動。
二、原因分析
（一）不良資產比例過大。可以說，海南發展銀行建立本身就是一個吸納海南非銀行金融機構不良資產的怪胎。1992年開始海南房地產火爆，1993年5月以後，國家加大金融宏觀調控力度，房地產熱逐步降溫，海南的眾多信託投資公司由於大量資金壓在房地產上而出現了經營困難。在這個背景下，海南省政府決定成立海南發展銀行，將5家已存在嚴重問題的信託投資公司合並為海南發展銀行。據統計，合並時這5家機構的壞賬損失總額已達26億元。有關部門認為，可以靠公司合並後的規模經濟和制度化管理，使它們的經營好轉，信譽度上升，從而擺脫困境。1997年底，遵循同樣的思路、有關部門又將海南省內28家有問題的信用社並入海南發展銀行，從而進一步加大了其不良資產的比例。
（二）違法違規經營，海南發展銀行建立起來以後，並沒有按照規范的商業銀行機制進行運作，而是大量進行違法違規的經營，其中最為嚴重的是向股東發放大量無合法擔保的貸款。海南發展銀行是在1994年12月8日經中國人民銀行批准籌建，並於1995年8月18正式開業的。成立時的股本16.77億元。但僅在1995年5月到9月間，就已發放貸款10.60億元，其中股東貸款9.20億元，占貸款總額的86.71%.絕大部分股東貸款都屬於無合法擔保的貸款，許多代款的用途根本不明確，實際上是用於歸還用來入股的臨時拆借資金，許多股東的貸款發生在其資本到賬後的一個月，入股單位實際上是剛拿來，又拿走。股東貸款實際上成為股東抽逃資本金的重要手段。這種違法違規的經營行為顯然無法使海南發展銀行走上健康發展的道路。
三、 啟示
（一）不良資產比例過大是目前我國銀行業的主要風險。我國的商業銀行特別國有獨資商業銀行不良資產比例大是一個眾所周知的事，盡管對4家國有商業銀行不良資產比例的匡算結果有不同，有的說20%左右，有的說30%左右，不論那一個比例，反正都是高比例，大大超過了中國人民銀行規定的17%的最高限界，也大大高於東南亞金融危機爆發之初的泰國（7.9%）、馬來西來（6.4%）、印尼（17%）、韓國12%、日本12%、台灣11%，而形成高比例不良資產的原因雖有銀行自身經營管理的問題，但更多的是由於體制因素及由此引起的過多行政干預造成的。國有商業銀行在如此高的不良資產比例下只所以還能正常運轉，根本一點在於廣大民眾相信國有銀行不會倒閉，因此不但不擠提，還照樣存款。海南發展銀行一開始了就染上了國有商業銀行的體制病，長官意志使它一起步就背上了沉重的不良資產包袱，而由於它不是國有商業銀行，沒有國家信用保證，因此，一有風吹草動，就會發生擠兌，引發支付危機而難以為繼。如前所述，目前我國的主要商業銀行是裹著國家信用大旗掩蓋著高額不良資產的病灶，如果不能盡快把不良資產比重降下來，隨著我國加入WTO和國有商業銀行企業化改革的深入，就極容易引發類似海南發展銀行這樣的風波。
（二） 合規合法經營是商業穩健運行的基本要求。
海南發展銀行只所以短命，原因是它一開業就違規經營，《中華人民共和國商業銀行法》第四章第35條、第36條、第40條規定，「商業銀行貸款，應當對借款人的借款用途、償還能力、還款方式等情況進行嚴格審查」，「商業銀行貸款，借款人應當提供擔保」，「商業銀行不得向關系人發放信用貸款；向關系人發放擔保貸款的條件不得優於其他借款人同類貸款的條件」。而海南發展銀行完全違背這些規定，貸款不問用途，貸款不搞抵押，通過貸款的方式抽逃資本金，前門拿進、後門拿出，拿來多少、帶走多少，如此違法亂紀經營，豈有不垮之理。
（三） 中央銀行的救助是防止商業銀行發生信用危機，化解銀行業風險的最後一道防線。在1998年上半年海南發展銀行出現儲戶擠兌時，中央銀行緊急調動34億資金予以支持，當發現如此救助不足以制止信用危機發生時，中央銀行採取斷然措施，立即關閉海南發展銀行，由中國工商銀行對其實行接管，從而避免了事態的擴大，保護了私人儲戶的利益。同時按照國際通行的規則，對法人債權進行登記，在海南發展銀行全部資產負債清償完畢以後按折扣率進行總付，以體現投資者（這里為存款者）自我承擔風險的原則。這一案例，充分顯示了中央銀行充當最後貸款人和化解銀行風險的最後一道防火線的地位。
第二篇 外國金融風險案例
案例2-1
美國儲貸協會的破產
20世紀80年代中後期美國發生了繼30年代以後又一次商業銀行儲蓄機構破產的風潮，據美國立法機構統計，有問題的商業銀行從1981年的大約200家增加到1986年的超過1400家，商業銀行倒閉的數量從1950——1981年平均每年5家，1982年——1992年平均每年130家，1988年達到200家以上，儲貸協會幾乎全面破產。至1995年末，花費了納稅人大約1400億美元。據美國總會計署估算，這場危機的保救成本要超過5000億美元。在這場危機中，各種利益集團通過立法機關和政府胡整亂治，丑聞百出，在美國金融發展史寫上了不光彩的一頁。
一、案例介紹
美國儲貸協會建立於20世紀30年代，當時成立這個協會的目的是為了鼓勵美國的中產階級進行自顧，所以全稱是「扶助儲貸協會」。為了規范儲貸協會的運作，國會創建了聯邦住宅貸款銀行委員會（FHLBB），而且建立了它的附屬機構聯邦儲貸保險公司（FSLIC），為儲貸協會的存款保險。儲貸協會吸收公眾的短期儲蓄存款、並且用這些所得存款向當地的購房者提供20年和30年的抵押貸款，利率在抵押期內保持不變。
顯然，如果儲貸協會向儲戶支付的利率低於儲貸協會發放的抵押貸款的平均收益率，則儲貸協會就有盈利，可以正常經營，反之，如果儲貸協會向儲戶支付的利率高於儲貨協會發放的抵押貸款的平均收益率，則該機構就會虧損。從30年代到60年代中期利率很低，而且穩定，長期抵押貸款利率高於短期存款利率，即儲貸協會的收益曲線總是向上傾斜的。在穩定且低通貨膨脹率的時期，儲貸協會的經營是很簡單的。局外人嫉妒地拿儲貸協會經理的「3——6——3」的經營方式（以3%的利率借款，以6%的利率貸款，每天下午3點打高爾夫球）開玩笑。不幸的是，在70年代中期，利率開始上升。最初，這一上升是溫和的遞進的，所以儲貨協會遇到的麻煩不大。但在70年代後期，不斷上升的通貨膨脹對利率施加了向上的壓力，並將利率提高到了儲蓄機構可以向儲戶提供的利率上限水平。為了防止嚴重的非中介化，立法機構授權儲貸協會發行貨幣市場單據，這一新工具面值1萬美元，並允許銀行和儲蓄機構參照6個月國庫券的標准來確定利率。
㈡ 關於中國幾家金融機構的破產倒閉的問題，高手進
我就是原海南發展銀行的，據我的了解，每次出現金融機構關閉的情況時，股市基本沒有相應的波動，因為被關閉的金融機構的規模都不大。
另外目前為止，被關閉的金融機構還沒有一家被正式宣布為破產的，僅僅是行政關閉而已。其原因一是面子問題；一是按正常的會計核算來說，被關閉的金融機構並沒有資不抵債，只是沒有足夠的現金來支付到期債務；還有就是一旦宣布破產，很多相關的利益方不能平衡。
說明的問題：
1、中央銀行（現在是銀監會）對金融機構的監管不力，包括無法監管、無力監管、手段落後、縱容違規等。
2、金融機構的某些特權（比如有經濟糾紛時法院對其存款只能查詢不能扣劃），促使其在經營活動中，為最求利益而盲目冒險，比如隨意對外提供擔保。
3、從業人員素質低下，不能隨日益變化的市場而變化、提升。
4、法制建設不規范，表現在：具體問題無法可依、有法不依。很常見的一種就是很多債權債務糾紛到法院後，要麼是得不到公正判決，要麼是勝訴後難以執行。大家都認為不吃銀行吃誰啊？
5、資金流動渠道不活，資金調動效率低。有了問題後，要麼是難以籌集資金，要麼是資金周轉調撥太慢。比如金融機構都實行准備金制度，在海南發展剛出現兌付危機時，人民銀行居然不允許動用准備金，真不知道准備金是用來干什麼的。等到事情鬧大時，准備金已不能解決問題了。
以上僅供參考，望行家指正。
㈢ 中國已經破產的金融機構有哪些
兄弟 銀行和保險公司是不會倒閉的。。。國家法律有保護的
㈣ 求07年至今中國金融大事件和對中國影響巨大的國際金融大事件
這些大事件有美國次貸危機、歐債危機、亞投行發起及成立、人民幣進入SDR等。
這些內年的容金融大事件很多，無法意義追溯，選擇幾個有代表性的事件。
1、國內金融大事件
2007年，股市大漲，中國郵政儲蓄銀行成立，中國投資公司成立，中行、工行上市創下多個中國及世界之最。
2008年，央行頻繁降息，多家金融機構海外投資出現巨大風險
2009年，國務院批准人民幣跨境交易試點，創業板誕生
2010年，四大國有銀行上市收官，銀行參股保險開始
2011年，第三方支付正式進入監管時代，銀行業新監管標准形成
2012年，利率匯率市場化改革提速，銀行業國際化加快，國家引導民間資本進入金融業
2013年，同業業務泛濫、流動性緊張、影子銀行爆發式增長，監管部門出台了一系列措施。
2014年，滬港通——資本市場國際化的里程碑，深圳前海微眾銀行開業，首家互聯網銀行
2015年，存款保險制度實施，人民幣加入SDR
2、對中國影響巨大的國際金融大事件
2007年初見端倪，2008年美國正式承認的美國次貸危機。
從2009年12月起至今的歐債危機。
2009年至今國際金價先暴漲後暴跌
2015年，亞投行由中國發起成立，多個國家積極響應
㈤ 求我國金融機構風險損失案例
美國次級債危機中，中國銀行持有的一些債券。平安買富通銀行。中航油陳久霖做空石油等
中國銀行開平案，南方證券等券商倒閉
㈥ 銀行員工操作失誤導致銀行倒閉的案例
最近不是有一個么，美國的一個市場操作員錯誤出入交易單位，導致股票市場虧損巨大，具體的記不清楚了，你可以網路一下「美國交易員失誤」。
㈦ 經濟危機中，中國哪些公司虧損的最嚴重
金額上說是金融業的若干銀行,見下表:
民生銀行：
截止08年6月30日，持有的「兩房」債券總規模為2.2695億美元。截至9月22日，本公司未持有美國雷曼兄弟公司債券。
招商銀行：
截至08年6月末，公司持有的涉及房利美、房貸美的債券總計2.55億美元，市值評估浮盈83萬美元。截至9月17日，本公司持有美國雷曼兄弟公司發行的債券敞口共計7000萬美元，其中，高級債券6000萬美元，次級債券1000萬美元。
興業銀行：
截至9月18日，公司與美國雷曼兄弟公司相關的投資與交易產生的風險敞口總計摺合約3360萬美元。
交通銀行：
截至08年6月30日，本行持有「兩房」債面值0.27億美元，本行積極應對美國兩房危機影響，及時處置了相關債券投資，未造成任何損失，較好的規避了「兩房」風險。9月19日公告，08年9月15日，美國雷曼兄弟控股公司正式申請破產保護，截至本公告日，本行共持有雷曼兄弟控股公司及其子公司發行的債券7002萬美元。
工商銀行：
2008年中報披露，截至報告期末，持有與美國房地產按揭機構房地美和房利美有關的債券面值合計27.16億美元，其中房地美和房利美發行債券4.65億美元，信用評級均為AAA1；房地美和房利美擔保抵押債券22.51億美元，該類債券目前還本付息正常；持有Alt-A住房貸款支持債券面值合計6.51億美元；持有美國次級住房貸款支持債券面值合計12.14億美元；持有結構化投資工具面值合計0.55億美元，上述債券投資面值合計19.20億美元。9月19日公告，截至本公告日，本行及其控股機構持有與美國雷曼兄弟公司相關的債券約為1.518億美元，其中，本行境內外機構直接持有美國雷曼兄弟公司發行的債券約1.39億美元，全部為高級債券；本行控股子公司—澳門誠興銀行持有一筆與美國雷曼兄弟信用相掛鉤的債券，面值1億港幣(約合1,281萬美元)。
建設銀行：
截止08年6月30日，持有美國次級按揭貸款支持債券賬面價值2.73億美元（摺合人民幣18.73億元）；持有美國房利美公司和國房地美公司相關債券賬面價值32.50億美元(摺合人民幣222.79億元)。9月20日公告，截至本公告日，本行及所屬子公司持有美國雷曼兄弟控股公司相關債券共計1.914億美元，其中高級債券1.414億美元，次級債
券0.5億美元。
中國銀行：
08年6月30日，集團持有美國Non-Agency住房貸款抵押債券的賬面價值為50.77億美元。
08年6月30日，集團持有美國房地美和房利美發行債券的賬面價值為106.37億美元，「兩房」擔保住房貸款抵押債券的賬面價值為66.49億美元；截至8月25日，集團持有的「兩房」發行的債券減少到75.00億美元，「兩房」擔保的住房貸款抵押債券減少到51.74億美元。
9月18日公告，截至本公告日，中國銀行集團共持有雷曼兄弟控股及其子公司發行債券7562萬美元。其中，中國銀行（香港）公司共持有上述債券6921萬美元。此外，中國銀行紐約分行對雷曼兄弟控股公司貸款余額5000萬美元，對其子公司貸款余額320萬美元。
中信銀行：
截至2008年6月末，本集團未持有美國次級房貸支持債券，本集團持有外幣住房抵押債券共計12.53億美元；本行持有房利美和房地美擔保的住房抵押債券分別為3.84億美元和7.97億美元，本行持有房利美和房地美發行的機構債分別為2.32億美元和1.71億美元。9月22日公告，經統計，截至本公告日公司與美國雷曼兄弟公司相關的投資與交易產生的風險敞口總計摺合約7600萬美元，公司未持有該公司的次級債券。
中國平安：
10月18日公告，本集團對富通集團股票的總投資成本為人民幣238.74億元。按審慎原則和相關會計政策，本集團在2008年第三季度財務報告中對富通集團股票投資進行減值准備的會計處理，把在本集團08年9月30日凈資產中體現的約人民幣157億元的市價變動損失，轉入利潤表中反映，受此影響，本集團08年前三個季度的凈利潤（歸屬於上市公司股東）預計將出現虧損！(上年同期業績：凈利潤116.79億元、每股收益1.65元)。
已經很長了，就不多寫了。 因為這些損失在這些銀行的總資產中所佔比例還不是很大,所以金額雖大卻不傷筋動骨。
而從行業生存角度來說，出口貿易的工業企業和主營外貿進出口的企業受損最大，最有影響力。由於美國是中國的最大貿易夥伴之一，美國進口減少對中國相關企業的損害很大。據官方的統計，去年至今已經有至少10萬家以上的中小企業破產或關門歇業了。
㈧ 08年金融危機中國所有銀行到底虧了 多少
中國的銀行沒虧
因為虧損的企業銀行繼續貸款支持
這個窟窿現在正在越來越大
最終肯定會破滅的
破滅的時候也就和美國的做法一樣
印鈔
㈨ 中資國內銀行的理財產品有過虧損的記錄了嗎
理財產品的投資范圍直接決定著產品的風險等級。中資銀行的短期理財產品(6個月以內的產品）大多投資於國債、企業債等債券，票據、同業存款等，這類理財產品風險水平極低。
僅供參考！
㈩ 中國經濟行情衰退的案例
1、 這是正確的降息、還是錯誤的降息？
我們認為是正確的降息。所謂錯誤的降息，是指用大水漫灌的方法，靠發錢來抵抗經濟下降。如果經濟下降是結構性的，印錢不僅不能提升經濟增速，還會造成通脹或者地產價格虛高（中國是後者），也就是滯漲情形。更糟糕的是，大水漫灌造成大量僵屍行業、僵屍企業僵而不死，阻礙了調結構的改革推進。出於這種情況的擔憂，央行在過去兩年，不管經濟滑坡多厲害，使勁咬緊牙關不降息、不降准。
但今天有三點不一樣：
第一、目前的經濟差，已經超出了總理能承受的范圍。目前經濟降速里，除了長期結構性的原因，可能也包含了短期周期性的原因。只要有周期性原因，就可以降息應對。目前經濟有多差？總理是不是知道我不敢說，但經濟學家肯定不知道，因為沒有可靠的GDP和失業數據。咱們的GDP和失業數據，只有誤差方向是確定的：經濟向上的時候數據做了向下的調節，經濟向下的時候數據做了向上的調節。今年增長最後還會是一個7.4%左右的數，市場（特別是私人部門）實際感覺都像5-6%。增長、價格、就業這宏觀三大指數里，我國只有一個數比較值得看，就是價格。現在PPI和CPI綜合起來基本是通縮壓力，那說明經濟實際增長在應有水平（學術語言叫潛在增長率）之下，是有周期性低潮的。
有一個情況是，今年經濟增長對基建投資的高依賴，已經達到了空前的2009年水平。2009年是什麼情況我們都清楚，2000萬民工返鄉，中央慌了。五年後的今天，勞動年齡人口少了，服務業可以吸收更多民工了，雖然就業不至於像09年那麼差，但GDP增速的下滑壓力估計是差不多的。換句話說，目前的情況就是，如果不是靠政府在拚命修鐵路修水壩，今年的經濟一定是垮掉了。而且明年（至少上半年）還會是這樣：下滑更大、政府更加賣命。我們判斷，明年經濟的主題和今年是一樣的：用向上的政府投資，對沖向下的房地產投資和製造業投資（經濟具體走勢怎樣，我們另外發郵件說明）。
問題在於，經濟應不應該這么差？我們覺得不應該。也就是說，目前的經濟困難，除了長期結構性下滑（根本原因在於勞動力格局變了，改革格局還沒變），我們認為還有一部分短期周期性的原因。顧名思義，周期性因素指的就是暫時性因素，一小段時間後會改變的因素，就可以用降息這樣的手段來對付。造成今年經濟超越結構性下行的周期性因素有：運動式反腐的力度不是小了而是大了，對高端消費打擊很大（到明年才會企穩）；外需復甦很不穩定，尤其是美國今年一季度的萎縮；當然房地產的下行是長期結構性的（朝著崩盤去了）、還是短期周期性的（軟著陸），目前有很多爭議。如果當下經濟下降有周期性因素，那央行就有義務放水來平穩周期。
第二、以前不敢降息、主要是怕錢又流入房地產和地方融資平台，現在這兩個制肘削弱了。房價已經降了半年了，對價格的心理預期已經發生了變化，地產商都在去庫存，拿地意願很低。以前不敢放水，怕房地產高燒不退，現在幾乎是怕市場太冷，這個制肘變了。至於地方融資平台，房地產高燒初退，融資平台就涼了一半了，今年各級政府的賣地款比去年估計要少一半。再加上8月31日《預演算法》四審過會和9月21日《國務院關於加強地方政府性債務管理的意見》（43號文）的發布，地方舉債約束是越來越明顯。這個制肘也有些變了。這給了全面降息降準的條件。
第三、央行的「中國版QE」是黑箱子，現在也有必要回歸正路。今年以來央行眼花繚亂的創造使用了各種工具：PSL、SLO、SLF、MLF。這些工具，簡單地說，就是定向、定期發錢——跟美歐日搞QE,定向買某些金融產品，支持某個市場。據說通過這些渠道發出來的錢，比美歐日的QE只多不少。
定向寬松的邏輯是：中國不是總體錢不夠，而是錢流向不對，那我們就定向輸液。這聽起來挺好，但實際上有兩個大問題：第一個問題這是黑箱子，沒人搞得明白這些名詞，不能准確預測力度、評估效果。這個周末我見了高盛、小摩、德銀、海通、中信、巴克萊、美林、中銀的各位首席，我問他們在央行出這些名詞前，有人知道這些是幹啥的、能夠預測力度、評估作用嗎？所有人都默默地放下了筷子。第二個問題是，錢是流動的，定向輸液只是理想，做起來很可能既不公平、也很可能起不到作用。
2、 降息之後還有什麼？
首先是還會有後續的降准降息。上周五以後，全市場都在鼓噪還會降息、降准，我們也這樣認為。從現在到明年，再來個1-2次降息，2-3次左右的降准，也是應該的，時間窗口更可能集中在明年上半年，具體的頻率和幅度只看一個東西：房價下降有多快（房地產越差，降息降准力度就會越大）。
我們的三點邏輯如下：
第一、一次降息很可能作用不大。單靠這次降息，商業銀行很可能不會全力配合，把貸款利率弄下來。原因很簡單：這回的政策調整是這樣的：一年期存款的基準利率降了25個點（從3%下降到2.75%），允許自由上浮擴大（從原來的1.1倍上升到1.2倍）。一年期貸款的基準利率降了40點（從6%到5.6%），但貸款利率已經是自由浮動了。這個什麼意思呢？就是說商業銀行原來給出的一年存款利率，基準是3%，最高上浮到3.3%（1.1倍）。現在基準是2.75%，最高還是3.3%（1.2倍）！銀行吸存的成本是不變的。政策宣布後，中信、平安這樣的銀行存款利率還是保留在3.3%，寧波銀行、南京銀行、包商銀行、青島銀行、蘇州銀行不僅沒降，反而應聲上調了存款利率到3.3%。存款利率不下來，商業銀行要運行、要吃息差，有那麼強的動力，把貸款利率往下放嗎？我們覺得不會的。銀行惜貸，經濟只能更差，一次降息不起作用，政府怎麼辦？只能繼續往下降息。
第二、目前物價下降的速度可能要超過名義利率。現在生產資料的價格（PPI）是負增長（通縮）——PMI裡面訂單指數還在下行，而生活資料（CPI）的增長在萎縮(通脹放緩)——今年不過3%，明年不過2%。企業借錢的成本是要看實際貸款利率的。實際貸款利率等於名義貸款利率減去價格指數。如果物價在通縮或者通脹放緩，一樣的名義利率，實際利率是在上升的！造成融資成本越來越貴。所以明年的名義利率一定要降。
從企業的角度想，整體企業盈利是跟GDP走的，明年就算是接近9%吧（7%實際GDP增長+ 1.8%物價漲幅）。企業綜合借貸成本接近、甚至超過了這個數。這樣全社會企業為銀行打工的情況就沒有改變，企業會借錢擴大生產嗎？沒有人要借1塊錢，付一毛利息，賺9分錢盈利。
第三、降息之後，降准更加必要。美國在加息，我們減息，錢往哪裡流？海外。這樣反而會加劇國內資金的緊張。前面說了，存款利息不會下降，貸款利息不願下降，銀行息差減小，銀行也不幹。所以必須給銀行更多的錢。怎麼給銀行錢？以前1塊錢存款，央行要截留2毛錢准備金，如果通過降准截留1毛9，就給銀行放出了錢。什麼時候降？我們看春節以前最可能。明年春節比較晚，一月份的物價會比較低（實際利率高），銀行也需要准備一些流動性應付春節。
其次是「融十條」落實，比降准降息更有意義。這回非對稱降息的一個重要意義在於，把存款利率自由化又推進一步，後面可能利率自由化會提速。我國銀行存貸比的規定簡單粗暴，調整是遲早的事。如果這回「融十條」說的同業存款計入一般存款落實，銀行一下子多出近10萬億的存款，貸款能力就相應增加了（但壞處是，這10萬億都要交存款准備金！銀行反而錢少了，所以從這個角度也要一口氣降3-4次准備金率）。銀行不願意貸款，那讓大家都上市發股票、發債直接融資行不行？「融十條」再次強調注冊制，沒有歷史包袱的新三板可能徹底些。中國金融不願意出錢，找外國金融機構出錢行不行？「融十條」說支持跨境融資，利用外面便宜的錢，然後說用外匯儲備支持中國經濟與裝備走出去。這些哪一條落實了，都是富有意義的變化。
3、這個事情為什麼這么重要？
稍微總結一下，這次降息效果有限，後面如果有幾把降准、降息，再加上修改存貸比、注冊制、放寬跨境這些，就有點意思了。它蘊含了未來好幾重的變化可能。
第一、連串寬松的前提是明年經濟增長下行壓力很大，對應國企改制提速。在政府這邊，明年還是要靠基建，基建的錢哪裡來呢？原來靠賣地、靠地方融資平台、靠信託理財。這些明年都是不好的，有什麼新渠道? 不能靠加稅（基本是殺雞取卵），不能靠PPP(那基本是一廂情願) ，只能靠發債（國債和地方債），擴大赤字是明年要做的，但這有限；真正的解決只有一個：靠把國企賣掉。50萬億的地方非金融國企資產，大約有十幾萬億的凈資產，對應18萬億的地方債務，中國地方政府還有一次（也只有一次）重新清理資產負債表的機會。
說到國企，另外一點是，明年國企的行為乖張會更加暴露。經濟上行時，大家都在攻城略地，國企和民企的行為差別並不明顯。但經濟下行時，國企會越來越背離企業運行規律，行為會越來越不像正常企業。舉例來說，幾個月前，國家出了一個文，說可以固定資產投資加速折舊。這種政策在各國很普遍，經濟下行時，加快折舊等於減稅。咱們國家做就出了點麻煩：不少國企希望在經濟下行時，減少折舊。因為收入不行了，只有減少折舊才能把利潤做出來，才能完成國家的利稅任務。這兩個原因（地方融資需要 + 國企行為乖張）加在一起，我們的判斷是，至少經濟形勢上講，明後兩年大規模國企改制的浪潮有必要出現。 在二級市場上，國企改制的主題應該還是明年的炒作主題之一。