公司金融學公司貨幣時間價值研究

『壹』 企業為什麼要追求貨幣的時間價值

簡單的說，企業母的是要追求利潤。
簡單例子，不計通脹情況下，不計利潤在投資的復利：
100萬存款，存一年，利率3.25%，那麼產生3.25萬元利潤。
但是企業肯定不會這么做，100萬投資生產，2月為1個生產銷售周期，純利潤即使也是3.25%的話（當然不可能這么低，但是為了和存款收益比較，就當它這么低），100萬經過1年6個生產銷售周期。3.25萬*6=19.5萬。
資金流動生產一年產生的利潤 19.5萬遠遠大於存款的3.25萬元。這就是為什麼企業一定要追求貨幣的時間價值。
下面是一些理論上的東西，需要的話可以看看。

1．定義：貨幣時間價值是指貨幣經歷一定時間的投資和再投資所增加的價值，也稱為資金時間價值。
在理解貨幣時間價值時要注意把握以下的要點：
（1）貨幣時間價值是指"增量"，一般以增值率表示；
（2）必須投入生產經營過程才會增值；
（3）需要持續或多或少的時間才會增值；
（4）貨幣總量在循環和周轉中按幾何級數增長，即需按復利計算。
2．計算貨幣時間價值的作用
不同時間單位貨幣的價值不相等，所以，不同時點上的貨幣收支不宜直接比較，必須將它們換算到相同的時點上，才能進行大小的比較和有關計算。
3．貨幣時間價值的處置
由於貨幣隨時間的增長過程與利息的增值過程在數學上相似，因此，在換算時廣泛使用計算利息的方法，即按復利的方法進行折算。

『貳』 貨幣時間價值在企業投資經營中的應用論文

貨幣時間價值在企業投資經營中的應用

一、貨幣時間價值的含義及其產生原因
貨幣時間價值是指一定量資金在不同時點上價值量的差額。它反映的是由於時間因素的作用而使現在的一筆資金高於將來某個時期的同等數量的資金的差額或者資金隨時間推延所具有的增值能力。資金的循環和周轉以及因此實現的貨幣增值，需要或多或少的時間，每完成一次循環，貨幣就增加一定數額，周轉的次數越多，增值額也越大。因此，隨著時間的延續，貨幣總量在循環和周轉中按幾何級數增大，使得貨幣具有時間價值。貨幣時間價值產生的原因主要有三點：
1、貨幣時間價值是資源稀缺性的體現
經濟和社會的發展要消耗社會資源，現有的社會資源構成現存社會財富，利用這些社會資源創造出來的將來物質和文化產品構成了將來的社會財富，由於社會資源具有稀缺性特徵，又能夠帶來更多社會產品，所以現在物品的效用要高於未來物品的效用。在貨幣經濟條件下，貨幣是商品的價值體現，現在的貨幣用於支配現在的商品，將來的貨幣用於支配將來的商品，所以現在貨幣的價值自然高於未來貨幣的價值。市場利息率是對平均經濟增長和社會資源稀缺性的反映，也是衡量貨幣時間價值的標准。
2、貨幣時間價值是信用貨幣制度下，流通中貨幣的固有特徵
在目前的信用貨幣制度下，流通中的貨幣是由中央銀行基礎貨幣和商業銀行體系派生存款共同構成，由於信用貨幣有增加的趨勢，所以貨幣貶值、通貨膨脹成為一種普遍現象，現有貨幣也總是在價值上高於未來貨幣。市場利息率是可貸資金狀況和通貨膨脹水平的反映，反映了貨幣價值隨時間的推移而不斷降低的程度。
3、貨幣時間價值是人們認知心理的反映
由於人在認識上的局限性，人們總是對現存事物的感知能力較強，而對未來事物的認識較模糊，結果人們存在一種普遍的心理就是比較重視現在而忽視未來，現在的貨幣能夠支配現在商品滿足人們現實需要，而將來貨幣只能支配將來商品滿足人們將來不確定需要，所以現在單位貨幣價值要高於未來單位貨幣的價值，為使人們放棄現在貨幣及其價值，必須付出一定代價，利息率便是這一代價。
在理解貨幣時間價值時，我們要注意兩點：第一，貨幣時間價值是在沒有風險和沒有通貨膨脹條件下的社會平均資金利潤率，如果社會上存在風險和通貨膨脹，我們還需將它們考慮進去。第二，不同時點單位貨幣的價值不等，不同時點的貨幣收支需換算到相同的時點上，才能進行比較和有關計算。因此，我們不能簡單地將不同時點的資金進行直接比較，而應將它們換算到同一時點後再進行比較。
比如，你計劃投資鋼鐵廠，面臨的問題是，如果現在開發，馬上可獲利50萬元，如果5年後開發，由於鋼材價格上漲，可獲利80萬元，此人該選擇什麼時候投資呢？有人主張在5年後投資，因為80萬元明顯大於50萬，有人主張應將貨幣時間價值考慮進去，也就是說，如果現在投資獲利50萬，這50萬又可以進行新的投資，當時社會平均獲利率是15%，那麼5年後50萬可變成100萬[50×（1+15%）×1.15×1.15×1.15×1.15=100萬]，金額顯然大於80萬。這樣在考慮了貨幣時間價值後，你賺的錢又多了，如果不考慮，你的鋼鐵廠投資雖然不至於失敗，但肯定不是最科學的。
二、貨幣時間價值在企業投資決策的應用
由於貨幣時間價值是客觀存在的，因此，在企業的各項經營活動中，就應充分考慮到貨幣時間價值。前面談到貨幣如果閑置不用是不會產生時間價值的，同樣，一個企業在經過一段時間的發展後，肯定會賺得比原始投資額要多的資金，閑置的資金不會增值，而且還可能隨著通貨膨脹貶值，所以企業必須好好地利用這筆資金，最好的方法就是找一個好的投資項目將資金投入進去，讓它進入生產流通活動中，發生增值。企業的投資需要佔用企業的一部分資金，這部分資金是否應被佔用，可以被佔用多長時間，均是決策者需要運用科學方法確定的問題。因為，一項投資雖然有利益，但伴隨著它的還有風險，如果決策失誤，將會給企業帶來很大的災難。有的企業由於亂投資，瞎投資，造成公司破產或壽命縮短的現象，這方面的例子很多，下面就貨幣時間價值對企業投資決策產生影響和企業如何進行投資決策進行分析。
企業投資的最主要動機是取得投資收益，投資決策就是要在若干待選方案中，選擇投資小、收益大的方案。如何進行投資決策，一般有兩大類決策方法，一類是非貼現法，在不考慮貨幣時間價值的情況下進行決策，另一類是貼現法，考慮到貨幣時間價值的影響。
回收期法和會計收益率法屬於非貼現法。回收期法是根據重新收回某項投資所需時間來判斷投資是否可行的方法。它將計算出的回收期與預定回收期比較，如果前者大於後者，則方案可行，否則不可行，回收期越短越好。會計收益率法是將投資項目的會計收益率與該項投資的資本成本加以比較，進而判斷投資是否可行的方法，如果會計收益率大於資本成本，方案可行，否則不可行，會計收益率越大越好。
貼現法包括現值法、凈現值法、獲利指數法、內含報酬率法四種方法。現值法是將項目投產到報廢的各年凈現金流量折算成的總現值與投資總額進行比較，若大於，可行，否則不可行，而且差額越大越好。凈現值法是現值法的變化形式，它直接根據凈現值的正、負來判斷（凈現值=總現值-投資總額），凈現值為正，方案可行，越大越好，否則不可行。獲利指數法則是根據獲利指數大小來進行判斷可，大於1可行，越大越好，否則不可行。內含報酬率法將內含報酬率與資本成本比較，前者大於後者，方案可行，否則不可行，內含報酬率越大越好。企業在進行投資時，可採取上述方法的任何一種方法進行決策。比如，有這樣一個案例，A，B，C三個方案，投入與收益如下表：
1、 採用回收期法：
Pa=1+（20000-11800）/13240=1.62
Pb=2+（9000-1200-6000）/6000=2.3
Pc=2+（12000-4600-4600）/4600=2.61
方案A的回收期最短，應選擇A方案。
2、採用會計收益率法：
Ra=（1800+3240）/（2*20000）=12.6%
Rb=（-1800+3000+3000）/（3*9000）=15 .6%
Rc=（600*3）/（3*12000）=5%
B方案的會計收益率最大，應選擇B方案。
3、採用現值法：假設資本成本是10%
PVa=11800/（1+10%）+13240/（1+10%）（1+10%）=21669
PVb=1200/（1+10%）+6000/（1+10%）（1+10%）+6000/（1+10%）（1+10%）（1+10%）=10557
PVC=4600*（1/（1+10%）+1/（1+10%）（1+10%）+1/（1+10%）（1+10%）（1+10%））=11440
A方案的現值最大，應選擇A方案。
4、採用凈現值法：
NPVa =PVa - I =21669-20000=1669
NPVb =PVb -I =10557-9000=1557
NPVc =PVc -I =11440-12000=-560
A方案的凈現值最大，應選擇A方案。
5、採用獲利指數法：
PIa =21669/ 20000=1.08
PIb =10557/9000=1.17
PIc =11440/12000=0.95
B方案的獲利指數最大，應選擇B方案。
6、採用內含報酬率法：
Ra=16.05%>10%方案可行。
Rb=15.24%>10%方案可行。
Rc=8.67<10%方案不可行。
上述6種方法，得到兩種結果，哪種結果更准確呢？回收期法通俗易懂，大致能反映投資回收速度，而且計算簡便，但是，它誇大了投資的回收速度，忽略了回收期後的收益，容易造成嚴重的退縮不前。因為許多對企業的長期生存至關重要的較大型投資項目，並非在開始幾年內就能帶來投資收益，其次，決策者以回收期作參數，往往會導致企業優先考慮急功近利的項目，導致放棄長期成功的方案。最重要的一個缺陷是它忽視了時間價值，認為不同時點的資金價值相同，將不同時點的資金直接代入進行有關計算，這是不符合金融原理的。會計收益率法也比較通俗易懂，計算也不復雜，但它沒有採用現金流量觀，並與回收期法一樣，未考慮貨幣時間價值，把第一年的現金流量與最後一年的現金流量看作具有相同的價值，其決策可能不正確。而貼現法下的各種方法則考慮了時間價值，將投資項目每年凈現金流量按資本成本（折現率）進行折現，使不同時點的資金具有可比性，較真實地反映出不同時期的現金流入對投資盈利的不同作用。財務管理最基本的觀念就是貨幣時間價值，運用貨幣時間價值觀念要把項目未來的成本和收益都以現值表示，如果收益現值大於成本現值則項目應予接受，反之則應拒絕。因此，我們在進行投資決策時應多採用考慮了貨幣時間價值的貼現法，以貼現法為主，以非貼現法為輔。
此外，現值法、凈現值法與獲利指數法的結果有時會有所不同，其原因在於投資額不同，投資收益的絕對與相對數之間有差異。在對幾個獨立方案進行評價時，我們多採用獲利指數法，運用它對獨立方案的投資效率進行排序，彌補凈現值法不能在幾個獨立方案之間評價優劣的缺點，而在互斥方案的選擇中，則應以凈現值為准。
通過上面的論述，可以清楚地看到，貨幣時間價值是一個重要的經濟概念，不管是涉及到個人投資決策，還是涉及到企業的投資決策，都將會產生重要的影響，在進行投資決策時，一定要考慮到貨幣時間價值，重視貨幣時間價值，做出科學的投資決策。當然，企業的投資決策不能只考慮到貨幣時間價值，還有項目自身的一些因素以及政府的政策等因素，這些都要有相應地考慮。
三、貨幣時間價值在企業經營中的應用
1、在企業存貨管理中的應用
一方面企業會由於銷售增加引起存貨增加而多佔用資金，另一方面企業也會由於存貨周轉慢而使存貨滯銷、積壓嚴重，影響資金的周轉，降低企業的經濟效益。假如經營者要處理積壓存貨，在權衡存貨削價的得失時，要從貨幣的時間價值上考慮以下兩個方面：第一，在預計滯銷積壓存貨時，不能按單利計算，而要按復利計算，如果企業積壓滯銷存貨100萬元，月息6厘，每季計息一次，積壓一年的利息為：
單利計算I1=100*4*1.8%=7.2（萬元）
復利計算I2=100*[（1+1.8%）4-l]=7.3967（萬元）
第二，保管費用的貨幣支出也應按復利計算其終值，如上例每季末支付保管費用2000元，一年的開支為：
F=2000*[（1+1.8%）4-l]/1.8%=8219（元）
2、在企業銷貨分期付款中的應用
如企業採用分期付款銷售方式，這里也有貨幣時間價值問題。如：一次性付款每輛自行車400元，顧客先付160元，以後每月初付20元，12個月付清，按月息0.6%計算，該項分期付款相當於一次現金支付的購價是：
P=20*（1+0.6%）*[1-（1+0.6%）-12]/0.6%+160=392.29（元）
分期付款比一次付款的時間價值小7.71元，這個時間價值相當於每輛自行車的待銷期為：
N=7.71/400/0.02%=96（天）
如果自行車在96天之內賣不出去，經濟效益就不如分期付款推銷。
3、在企業設備投資中的應用
企業在進行固定資產更新決策時，面臨著是繼續使用舊設備與購置新設備的選擇。一般說來，設備更換並不改變企業的生產能力，不增加企業的現金流入。因此，較好的分析方法是比較繼續使用和更新的年成本，以較低的作為好方案，這時，就要考慮貨幣時間價值。如某企業有一舊設備，工程技術人員提出更新要求，舊設備尚可使用6年，最終殘值200元，目前變現價值600元，每年運行成本700元，新設備可使用10年，最終殘值300元，變現價值2400元，每年運行成本400元，年利率15%，不考慮貨幣的時間價值。
舊設備平均年成本=（600+700*6-200）/6=767（元）
新設備平均年成本=（2400+400*10-300）/10=610（元）
可以看出，新設備的年平均成本低，所以購置新設備。如果考慮貨幣的時間價值：
舊設備平均年成本
=[600+700*（1-（1+15%）-16）/15%-200*（1+15%）-16]/（1-（1+15%）-16）/15%=836（元）
新設備平均年成本
=2400/[1-（1+15%）-10]/15%+400-300/[（1+15%）-10-1]/15%=863（元）
通過上述計算可知，使用舊設備的平均年成本較低，不宜進行設備更新。
除了上述幾個方面外，企業經營活動中的委託代銷、應收應付、租賃寄售、股利分紅、企業兼並收購、固定資產折舊及對外經濟貿易等方面，都應充分考慮貨幣的時間價值，以使資金在周轉過程中發揮最大的經濟效益。

『叄』 公司金融學的研究現狀

中國理論界對於公司金融理論的研究，主要發端於國有企業的改革需求。有觀點認為，國有企業陷入財務困境是由於其所背負的債務過重，即資本結構不合理。而更為一般的看法則把國有企業的低效率歸咎於其產權不清，公司治理上存在較為嚴重的弊端。為此，應該大力推進股份制改革，改善公司治理結構與資本結構，以此來提高企業的效率。從這個角度來講，那些研究公司治理以及公司績效等問題的大量文獻，都可歸入中國公司金融學的研究范疇。
這一領域的研究，主要是利用上市公司數據進行實證檢驗，其涵蓋了公司資本結構、公司治理、業績評價和信息披露等各個方面。如張翼等人所做的上市公司多元化經營與公司業績之間關系的研究，王鵬和周黎安所做的控股股東的控制權、所有權與公司績效的關系等。
另外，戰略公司金融理論的引入，也大大豐富了公司金融理論的研究內容。這一理論將企業融資結構和市場行為的關系作為研究重點，探尋要素市場和產品市場的互動問題。這一研究領域在國外還沒有構成完整的理論體系，不同的研究者在一些重大問題上仍然存在分歧。如財務杠桿對於公司競爭策略的影響等。但從發展前景來看，戰略公司金融理論將企業的金融決策與生產決策相銜接，嘗試建立包括要素市場與產品市場互動關系的一般均衡模型，進一步增強了公司金融理論在宏觀經濟學意義上的重要地位。
盡管由於多種原因造成中國有關金融學的內涵界定與西方存在顯著差異，但隨著中國社會主義市場經濟體制的建立和完善，金融市場在資源配置與風險管理方面正在發揮著越來越重要的作用，因此，必須加強微觀金融方面的全方位深入研究。公司金融學是在市場環境中研究公司與管理層的融資、投資和分配等行為，在中國當前的轉軌階段，這些研究領域都與宏觀金融體制之間存在著更為密切的聯系。因此，緊密結合中國本土實際的公司金融學研究，不僅可以直接面向市場，更對中國金融改革與金融市場的規范化發展，具有重要意義。

『肆』 公司理財的計算題，關於金融市場與貨幣時間價值的，急求幫忙解答！

1.我們來看看，每年節約10000元，將來8年節約的錢摺合到現在，是多少錢
節約=10000/(1+10%)^8+10000/(1+10%)^7+10000/(1+10%)^6+10000/(1+10%)^5+10000/(1+10%)^4+10000/(1+10%)^3+10000/(1+10%)^2+10000/(1+10%)^1=53349.26元。
所以，甲設備8年累計可節約53349.26元，而現在僅僅比乙設備貴50000元，所以還是應該買甲設備。

2.後付方式，摺合到現在的價格=13000/(1+10%)^5+13000/(1+10%)^4+13000/(1+10%)^3+13000/(1+10%)^2+13000/(1+10%)^1=49280.23元
先付方式，假設年租金還是13000元，則摺合到現在的價格=13000/(1+14%)^4+13000/(1+14%)^3+13000/(1+14%)^2+13000/(1+14%)^1+13000=50878.26元。
所以比較來看，還是後付租金、10%報酬率的方式，對支付方（即甲方）來說更劃算一些，因為機器更便宜了。49280不僅小於先付方式的50878，而且也低於設備原價50000

『伍』 為什麼要學習貨幣的時間價值,與公司金融有聯系么

公司金融中很多地方都會用到貨幣時間價值的計算的。所以貨幣時間價值是基礎，您有這方面的問題。可以問我。

『陸』 1.為什麼進行金融投資決策分析時要考慮貨幣時間價值怎樣計算貨幣時間價

貨幣的時間價值就是指當前所持有的一定量貨幣比未來獲得的等量貨幣具有更高的價值。從經濟學的角度而言，當前的一單位貨幣與未來的一單位貨幣的購買力之所以不同，是因為要節省現在的一單位貨幣不消費而改在未來消費，則在未來消費時必須有大於一單位的貨幣可供消費，作為彌補延遲消費的貼水。
計算公式如下：
1、單利的計算
本金在貸款期限中獲得利息，不管時間多長，所生利息均不加入本金重復計算利息。
貨幣的時間價值
P——本金，又稱期初額或現值；
I——利息；
i——利率，通常指每年利息與本金之比；
F——本金與利息之和，又稱本利和或終值；
t（n)——時間(計算利息的期數）。
單利利息計算：
I=P*i*t
例：某企業有一張帶息期票，面額為1200元，票面利率為4%，出票日期6月15日，8月14日到期（共60天），則到期時利息
為：I=1200×4%×60/360=8元
終值計算：F=P+P×i×t
現值計算：P=F/(1+i*t)
2、復利計算
每經過一個計息期，要將所生利息加入本金再計利息，逐期滾算，俗稱「利滾利」。
（1）復利終值
F=P(1 + i)^n
其中(1 + i)^n被稱為復利終值系數或1元的復利終值，用符號（F/P,i,n）表示。
(2)復利現值
P=F(1 + i)^-n
其中(1 + i)^ − n稱為復利現值系數，或稱1元的復利現值，用（P/F,i,n）表示。
貨幣的時間價值
(3)復利利息
I=S-P
年利率為8%的1元投資經過不同時間段的終值
貨幣的時間價值
(4)名義利率與實際利率
復利的計息期不一定總是一年，有可能是季度、月、日。當利息在一年內要復利幾次，給出的年利率叫做名義利率。
例：本金1000元，投資5年，利率8%，每年復利一次，其本利和與復利息：
F=1000×(1 + 8%)^5=1000×1.469=1469
I=1469—1000=469
如果每季復利一次，
每季度利率=8%/4=2%
復利次數=5×4=20
F=1000×(1 + 2%)^20=1000×1.486=1486
I=1486­1000=486
當一年內復利幾次時，實際得到的利息要比按名義利率計算的利息高。
例中實際利率
F=P*(1 + i)^n
1486=1000×(1 + i)^5
(1 + i)^5=1.486 即（F/P,i,n）=1.486
查表得：
（F/P，8%，5）=1.469
(F/P，9%，5)=1.538

『柒』 金融學計算題（貨幣時間價值）

50*(1+10%)^5=80.5255
每年10萬元存於銀行，到第五年 FV=10+10*(1+6%)+10*(1+6%)^2+10*(1+6%)^3+10*(1+6%)^4+10*(1+6%)^5= 69.7532

所以到第五年一共有資金=80.5255+69.7532=150.2787
全部用於首付 則可以購買的房子價格為 150.2787/30%=500.929萬元

『捌』 貨幣的時間價值的理論簡介

本傑明·弗蘭克說：錢生錢，並且所生之錢會生出更多的錢。這就是貨幣時間價值的本質。貨幣的時間價值（Time value of money）這個概念認為，當前擁有的貨幣比未來收到的同樣金額的貨幣具有更大的價值，因當前擁有的貨幣可以進行投資，復利。即使有通貨膨脹的影響，只要存在投資機會，貨幣的現值就一定大於它的未來價值。
專家給出的定義：貨幣的時間價值就是指當前所持有的一定量貨幣比未來獲得的等量貨幣具有更高的價值。從經濟學的角度而言，當前的一單位貨幣與未來的一單位貨幣的購買力之所以不同，是因為要節省現在的一單位貨幣不消費而改在未來消費，則在未來消費時必須有大於一單位的貨幣可供消費，作為彌補延遲消費的貼水。

『玖』 金融學這三個研究方向1.貨幣銀行與國際金融2.資本市場與公司金融3金融工程與風險管理有什麼區別呀.

1、金融來學這三個研究方源向①貨幣銀行與國際金融②資本市場與公司金融③金融工程與風險管理，區別在於：這三個研究方向的側重點不同。貨幣銀行與國際金融側重於貨幣與國際金融的關系，而資本市場與公司金融側重於資本與公司金融的關系，金融工程與風險管理側重於金融的風險的研究與分析。
2、金融學是研究價值判斷和價值規律的學科。主要包括傳統金融學理論和演化金融學理論兩大領域，是現代經濟社會的產物。金融、金融學均為現代經濟產物。古代主要是農耕、農業經濟，主要是易貨和簡單的貨幣流通，根本不存在金融和金融學。如在中國，一些金融理論觀點散見在論述「財貨」問題的各種典籍中。它作為一門獨立的學科，最早形成於西方，叫「貨幣銀行學」。近代中國的金融學，是從西方介紹來的，有從古典經濟學直到現代經濟學的各派貨幣銀行學說。

『拾』 關於貨幣時間價值的論文

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