金融資產管理公司杠桿率

1. 我國非金融部門總體杠桿率 是什麼意思

杠桿率是指 資本金/總資產 即 資本金/（資本金+總負債）
我們實際上說的杠桿，是指杠桿倍數，即總資產/資本金。
例如，你買房首付是20%，那麼杠桿率為1:5；杠桿倍數是5倍。
如果忽略資金成本，加入你花20萬買100萬的房子，房價上漲10%即10萬時，你的收益率是10萬/20萬=50%。杠桿把你的收益率放大了。同理，杠桿也能將虧損擴大。
如果我們把實體的主體簡單分為政府、居民、企業，你會發現，大部分部門的杠桿率都不低。
以地方政府為例，根據人大常委2015年8月第十六次會議，2015年地方政府債務限額鎖定16萬億元，預計全國地方政府債務的債務率（地方政府債務/地方綜合財力）為86%。
86%。看起來很安全。這是做大分母（財政收入），做小分子（地方政府債務）的結果。
16萬億的地方政府債務數據至少低估50%。2015年前，部分地方融資平台借款、債券未被歸入地方政府債務一類；2015年以後，地方融資平台新增貸款、債券均不歸入地方融資平台一類。
地方綜合財力，是衡量地方財政收入最大、最寬松的口徑。它包括三個項目：公共財政收入、上級補助收入（中央對地方的轉移支付）、政府基金性收入及財政專戶管理資金收入。其中，收入最穩定的是第一、二項，即地方公共財政收入和上級補助收入。地方公共財政收入主要由稅收組成，是業內通用的衡量財政實力的方式（但審計署公布的口徑遠寬於此）。政府基金收入主要成分是土地出讓收入，不僅波動大，而且很容易造假（例如政府找一個國企拍下300億土地，當地政府基金收入就上去了，拍下後政府再將資金退還）。這個大口徑，未必合理。

2. 什麼是投資銀行的杠桿

在20倍的高杠桿放大作用下,各大金融集團在次貸危機中的投資損失率達到18%至66%,平均損失約30% 次貸危機席捲了整個發達國家的金融體系。除了美國的Countrywide、新世紀金融公司以及英國的諾森羅克銀行、北岩銀行等業務相對集中於抵押貸款領域的機構遭受重挫外，美林證券、花旗集團、瑞士銀行等大型綜合銀行或投資銀行也未能倖免。 盡管美林有大量相對穩定的經紀業務，盡管花旗有大量的零售銀行業務和全球化的分散投資，盡管瑞士銀行因其低風險的財富管理業務一貫享受著最高的信用評級;盡管房地產抵押貸款只是它們眾多利潤源中的一個，而且貢獻並不大——但正是這個不起眼的業務讓這些金融巨頭們遭受了沉重的打擊。 金融集團希望通過復雜的業務結構來分散風險，用精細化的測算來撥備風險，但從上世紀80年代初的垃圾債危機、到1987年黑色星期五中的組合投資保險策略隱患、90年代末長期資本管理公司的套利危機、再到此次次貸危機，大型金融集團在歷次金融創新產品危機面前不堪一擊，「風險分散」和「流動性撥備」都變得毫無意義。 雖然在此次次貸危機中，中資企業損失較小，但在中國的金融發展過程中，到處都需要創新，到處都可能是創新的「地雷」，美國的次貸危機也許能給我們更多啟示。 多收益源不能分散風險美林證券與貝爾斯登是次貸危機中損失較大的兩大投資銀行，但從他們的業務結構看，包括了股權、固定收益、投資銀行、交易清算、私人客戶理財和資產管理等多個部門，涉及代客交易、交易清算、結構化產品設計銷售、做市商、自營交易、風險套利(套利並購重組事件)、傳統套利(套利價差)、證券出借、證券化產品發行和投資、融資、並購重組、私人股權投資、財富管理、資產管理等多項業務。 除了抵押貸款證券(MBS或ABS)外，他們的業務還涵蓋了國內股票、國際股票、國債、市政債、公司債、垃圾債、可轉換證券、股票衍生工具、利率互換產品、外匯互換產品、商品期貨、對沖基金等多種產品。 雷曼兄弟等亦是如此，其業務結構是一個極其龐雜的體系，每個結點都充斥著風險，他們希望通過多結點來分散這種風險。 現實中，他們也確實做到了這一點。一般來說，美國大型投資銀行的收益來自於五方面:自營(Principal Transations)、投資銀行(Investment Banking)、抵押貸款服務權收益(MortgageServicingFees)、傭金收益(Commissions)和資產管理收益(Asset Management)。而花旗、瑞銀等以銀行業務為主的大型金融機構，其業務結構就更加復雜，收益源也更加廣泛。 但問題是，金融機構的高杠桿可能會完全對沖掉多收益源的風險分散作用。 大機構次貸損失30%經過上百年的發展，歐美的金融機構都建立了一套嚴格的流動性和資本金管理體系，其核心是:集團根據情景分析和壓力測試，計算出在發生危機事件時所需要的最大流動性，這個流動性需求將主要通過資本金來滿足。 即，公司的資本金應該可以保障公司在發生極端事件、且不能進行外部融資情況下，不用變賣資產就能夠滿足正常的債務償還需求、法定資本金需求和一定概率下或有負債的發生額(擔保、資本承諾等)，並可滿足危機發生時抵押品價值貶損所導致的抵押融資額減少、甚至無法獲得抵押融資時的資金需求，以及公司長期債被降低一級時衍生品交易中所產生的追加保證金要求。 為了保守起見，金融集團一般都會要求其現金資本和其他備用流動性所構成的流動性池應該大於危機發生時的最大資金需求——貝爾斯登和美林都要求其流動性資源應是短期無抵押融資的1.1倍以上，而雷曼兄弟則要求其流動性池裡至少要保持20億美元的富餘流動性。此外，美林還要求它的長期資本資源至少要比長期資產需求多出150億美元，這一原則也同樣被用於新巴塞爾協議中對銀行風險的監管。 精確的數量化管理似乎給公司穩健經營提供了足夠的保障，而它的一個現實結果就是各家金融機構都放心大膽地使用較低的撥備和較高的財務杠桿。美國證券公司平均的總財務杠桿(總資產/股東權益)大於20倍，而凈財務杠桿((總資產-低風險資產)/有形股東權益)在15倍左右，商業銀行平均的總財務杠桿則在12倍左右。高杠桿雖然提高了資本回報率，卻也對風險的估算提出了更高的要求，一旦公司低估了風險，導致撥備額不足，將使單一業務的風險在20倍的杠桿作用下，放大至整個集團。 以貝爾斯登為例，總杠桿率、凈杠桿率分別為30倍、16倍，只要總資產中的3%、風險資產中的6%發生凈損失，就會產生致命後果——公司現有130億美元的有形股權資本、正常情況下每年可產生20億美元的稅前利潤，即，可承受的最大虧損就是150億美元，而公司在抵押貸款上的投資達到560億美元，其中的20%發生問題就將是致命打擊。 而對於美林來說，表外風險頭寸則是一個潛在的威脅，其一年內抵押貸款證券化的表外承諾額就高達470億美元，一年內如發生降級等特殊事件所導致的追加保證金或回購承諾要求達到630億美元，兩項相加就達到1100億美元，而公司的有形資本金不到400億美元，即使加上其他備用流動性，最多也只有630億美元。實際上，公司總財務杠桿率、凈財務杠桿率分別為20倍、13.8倍，如果總資產損失5%以上，風險資產損失7%以上，就將導致破產危機。 實際上，正是高杠桿讓金融控股集團在金融創新過程中變得異常脆弱——如果金融集團將總資產平均分布在20項業務上，那麼，在20倍杠桿下，每類資產50%的損失將導致集團資本金損失一半，而在次貸危機中，各大金融集團的投資損失率在18%至66%之間，平均損失30%左右。 貝爾斯登賣股權給中信真實原因在成熟業務上，經過多年的數據、經驗積累，歐美市場上的成熟金融機構對於風險的估算確實已經比較准確，足以支持其低撥備下的高杠桿運作，並成為其在收益率上戰勝新興市場金融機構的有力武器。 但在金融創新過程中，由於歷史數據較短，風險的估算常常發生偏差——這種偏差不是一兩家金融機構的偏差，而很可能是系統性的偏差，比如次貸危機，AAA的次貸最終被證明是整個金融系統在房地產牛市行情中的整體估價錯誤。 其結果是，當危機真實發生時，實際的流動性需求可能遠遠超過公司的估算:抵押品價值的貶損程度可能超過預期，從而要求更多的保證金支持——沒有一個機構會為AAA級的債券撥備出30%的貶值空間(真實的撥備額不到2%)，為AA級債券撥備出60%的下跌空間。 實際上，當危機到來時，所有次級貸款的價值都發生了大幅貶損，AAA級債券目前已累計下跌30%以上，AA級下跌60%，A級跌幅超過70%，直追BBB及BBB-80%左右的累計跌幅。盡管各大金融集團都以AAA及AA級次貸為主，但各大金融集團在次貸中的投資損失率都達到20%以上。 此外，或有負債可能在某一時刻被要求全部兌現——次貸危機中的回購協議成為許多金融機構的致命傷，按照歷史的估算，售出的次貸被要求回購的概率僅為1%至2%，但當危機發生時，幾乎所有次貸的違約率都上升到10%、甚至20%以上，從而被要求全面回購;抵押融資渠道可能大幅萎縮，目前新的次貸發行幾乎成為不可能;而公司信用評級可能被連降幾級，從而在次貸以外其他衍生品的交易上被要求大額追加保證金......總之，針對金融創新產品的撥備可能完全不夠，它將吃掉所有的富餘流動性和公司計劃用以擴張的資金，甚至會消耗其他業務的撥備額，並引發全面裁員。 寧選高風險不選高杠桿金融創新過程中風險的估價通常是不準確的，金融集團希望用復雜的業務和分散的收益點來降低單一事件的沖擊力，但金融企業的高杠桿放大了單一事件的沖擊力，使單一業務的風險可能會感染其他業務，並危機整個集團的安全——實際上，在投資銀行平均15倍左右的凈財務杠桿和20倍以上的總財務杠桿下，5%以上的風險資產虧損將給公司帶來致命打擊。不僅如此，危機還對股價產生了長遠的影響，限制了企業在其他高速成長領域上的擴張速度。 如果把金融機構的三要素繪成一個三維圖，波動性、收益率和杠桿率。那麼，對於金融集團來說，在新業務上杠桿率的控制尤其重要，因為此時波動率的數據變得不那麼可信了，一旦風險失控，低杠桿的集團能夠將風險控制在局部，從而可以發揮真正的金融集團多收益源分散風險的作用，在低谷中趁機收購其他企業;與之相對，高杠桿的集團將使風險擴大至整個集團，從而成為低谷中的被獵食者。 在金融創新中，唯一安全的是現實的撥備，而不是信用評級或其他基於歷史數據的模擬測算。 金融創新過程中，控制杠桿是分散業務風險的前提，是控制創新業務風險范圍的必須。「可以承受高風險，絕不承受高杠桿」的原則，不僅適用於新產品的拓展，也同樣適用於跨地域的擴張，在新地理市場上，當風險不可測時，控制杠桿比控制風險更重要。

3. 市場融資杠桿率過高是什麼意思

融資杠桿過高的意思簡單的說，就是融資的時候，需要一定的資本，然後就可以借到高額的貸款。舉個簡單的例子：

比如看好一個項目，如果出5元錢，然後借95元，就是用5元撬動了100元的投資，杠桿20倍。這種情況下如果出風險的話，可以看到，杠桿越大風險越高，波及面越廣。於是貸款方開始不願意給這么高比例的杠桿出資，要求借款方多出資本金。

所以杠桿收購融資是以企業兼並為活動背景的，是指某一企業擬收購其他企業進行結構調整和資產重組時，以被收購企業資產和將來的收益能力做抵押，從銀行籌集部分資金用於收購行為的一種財務管理活動。

(3)金融資產管理公司杠桿率擴展閱讀：

市場融資杠桿率過高的危害

1、過高的杠桿率、加上經濟大環境的下行給企業帶來的壓力和危害不言而喻，溫州、紹興等地不斷有老闆因無法還貸而跑路，企業因此而破產。這些貸款有來自於銀行，也有來自於民間借貸，甚至是高利貸。這樣的企業負債率肯定在100%以上。

2、資金的高杠桿在短期內快速推高股價和指數的同時，也隱伏著巨大的金融風險，在高杠桿不能持續的情況下，稍有風吹草動，高杠桿的資金就會迅速從股市撤退，從而引起股價和指數的急劇下跌。因此，股市的火爆行情，有時與股市的暴跌甚至崩盤如影相隨。

3、藉助於高杠桿來投資股市的交易模式和行情走勢很難具有持續性。更何況，各路加杠桿或拆借入市的資金中難免有違規或打政策「擦邊球」的情況存在，一旦強化監管，這類資金將不計代價撤離股市，加劇股市的大起大伏。

4. 2012年金融資產管理公司非現場監管指標中關於金融資產管理公司對外投資的指標是怎麼規定的

如題： 銀監會2012年6月向各資產管理公司下發了《金融資產管理公司非現場監管報專表指標體系（試行）》屬，首次確立了最低資本、杠桿率、流動性比例和集團合並財務杠桿率、資產公司和資產公司等監控類指標。其中，對資產公司的最低資本要求為12.5%，大大高於此前業界預期的8%。

5. 金融：1.杠桿率迅速抬升是什麼意思2.資產價格迅速上漲是什麼意思3.潛在增長率下滑是什麼意思

1. 不知道你說的是什麼杠桿率，估計是金融杠桿率：

   用我的話說給你解釋這個杠桿率就是銀行（經融機構）本身有1塊錢，但卻擔保了10塊錢的擔保。這樣杠桿率就是1：10

   迅速上升就是指，1塊錢對應的擔保品變多，銀行可以擔保更多的東西。

2. 選自MBA網路定義：資產價格是指資產轉換為貨幣的比例，也就是一單位資產可以轉換為多少貨幣的問題。

   在我看來資產價格迅速上漲是指公司的資產可以轉換成更多的貨幣。但是這種現象有可能是通貨膨脹或金融危機引起的貨幣購買力下降，導致的貨幣貶值。不一定是好現象。

3. 選自MBA網路定義潛在經濟增長率：一國（或地區）在各種資源得到最優和充分配置條件下，所能達到的最大經濟增長率。

   在我看來潛在增長率下滑是指，國家（地區）包括有自然資源，也包括人力資源、技術和管理，還包括制度安排和經濟政策等等在內的因素，所影響的社會所能達到的最大總供給增長率下降。

6. 2000年至今出台和金融相關的政策 都有哪些

（九）建立存款保險制度

政策措施：2014年，國務院常務會議審議通過了《中國人民銀行關於建立存款保險制度實施方案的匯報》，擬建立存款保險制度，覆蓋我國所有存款類金融機構，實行最高50萬元的有限賠付，以低費率起步，將保費建立存款保險基金。目前，方案正在公開徵求意見。

意義與效果：存款保險制度是市場經濟條件下保護存款人利益和完善金融安全網的重要制度安排，對於完善我國金融安全網，理順政府與市場的關系、深化金融改革、維護金融穩定和提升我國金融業競爭力具有重要作用。50萬元的保護限額，能夠為全部金融機構99.6%和城市商業銀行99.5%、農村金融機構99.7%的存款人提供全額保護，能夠確保絕大多數存款人的信心和穩定。

（十）建立開發銀行住宅金融事業部

政策措施：2013年6月26日，國務院第14次常務會議明確，發揮好開發銀行對棚戶區改造的信貸支持作用問題。有關部門抓緊制定開發性金融支持棚戶區改造的方案，推動設立開發銀行住宅金融事業部。

意義與效果：設立開發銀行住宅金融事業部，有利於將政府政策支持與市場機制有效結合，為大規模棚改開辟成本更低、來源穩定的融資渠道。人民銀行通過抵押補充貸款（PSL）工具為開發性金融支持棚戶區改造提供了1萬億元長期穩定、成本適當的資金額度，資金利率較市場利率低約1個百分點。截至10月末，使用PSL資金發放的棚戶區改造貸款3127億元。

（十一）深化農業發展銀行改革

政策措施：國務院第63次常務會議原則同意農業發展銀行改革方案，明確了農業發展銀行改革的總體目標和主要政策措施。

意義與效果：深化農業發展銀行改革，界定業務范圍，妥善解決政策性財務掛賬等歷史遺留問題，進一步明確資本補充計劃，建立科學的資本充足率約束機制，有利於其逐步建設成為定位明確、功能突出、業務清晰、資本充足、治理規范、內控嚴密、運營安全、服務良好、具備可持續發展能力的農業政策性銀行，在農村金融體系中真正發揮主體和骨幹作用。

（十二）開展民營銀行試點

政策措施：發起自擔風險民營銀行試點工作，已批准首批5家試點民營銀行籌建。

意義與效果：開展民營銀行試點的一小步，是打破民間資本進入金融業「玻璃門」的一大步，有利於民間資本進入銀行業，進一步優化銀行業結構，激發金融市場活力，提升微觀金融效率，加大對薄弱領域和環節的金融支持，緩解小微企業融資難題。

（十三）擴大信貸資產證券化試點規模

政策措施：2013年8月28日，國務院第22次常務會議部署推進信貸資產證券化工作。人民銀行會同有關部門進一步完善了方案，新增3000億試點規模。

意義與效果：推進信貸資產證券化是盤活存量資源的有效措施，有利於騰挪信貸空間，優化資源配置，加大對「三農」、小微企業等薄弱環節的支持力度。2014年8-10月，信貸資產證券化產品發行24單、914.5億元，比2014年上半年多121.3億元。

（十四）推進資本市場健康發展

政策措施：出台《國務院關於進一步促進資本市場健康發展的若干意見》。增加合格境外機構投資者（QFII）投資額度，進一步擴大人民幣合格境外機構投資者（RQFII）試點范圍。穩妥推進優先股試點工作。將全國中小企業股份轉讓系統試點有序擴大至全國，並推出做市商交易機制。截至12月9日，全國中小企業股份轉讓系統掛牌公司1434家，總市值3994.47億元，累計實現融資151.16億元。規范非上市公眾公司收購及重大資產重組等行為。進一步鼓勵證券投資基金創新，規范私募基金發展。

意義與效果：推進資本市場健康發展，完善多層次金融市場體系，有利於提高直接融資比重，優化融資結構，減輕企業債務負擔，降低杠桿率，促進實體經濟持續健康發展。2014年第三季度，新股首發家數為35家，募集資金136.3億元，分別較二季度多增26家、86.7億元。1月至9月，非金融企業境內股票融資3033億元，占社會融資規模的比重為2.4%，較上年全年提升1.1個百分點。

（十五）加快發展現代保險服務業

政策措施：2014年7月14日，國務院第54次常務會議聽取了關於加快發展現代保險服務業的匯報。出台《國務院關於加快發展現代化保險服務業的若干意見》。

意義與效果：加快發展現代保險服務業，有利於完善現代金融體系、帶動擴大社會就業，有利於促進實體經濟發展，創新社會治理方式，保障社會穩定運行。一是2014年1-10月，我國保險業保費收入17301.5億元，同比增長18.25%。二是保險公司加大了保單質押貸款的服務力度。9月末，保單質押貸款1692億元，比年初增加357億元。三是逐步擴大保險資金投資股票市場的范圍，放開創業板股票投資，支持中小企業融資需求。截至10月末累計投資金額約6660億元。

（十六）拓寬外匯儲備運用渠道

政策措施：不斷完善外匯儲備經營管理體制機制，積極拓展多元化投資，為企業提供委託貸款，創新服務方式，充實國家戰略物資儲備。成立總規模400億美元的絲路基金，首期資本金100億美元中，外匯儲備出資65億美元。支持中俄管道供油250億美元。中俄原油增供673億美元。向政策性銀行、大型商業銀行和中小銀行提供外匯資金3848億美元。設立亞洲基礎設施投資銀行，為促進亞洲基礎建設互聯互通、加強地區貿易投資合作創建平台。

意義與效果：完善外匯儲備運用和管理，有利於支持我企業「走出去」，帶動消化過剩產能和勞務輸出，擴大對有關國家和地區的經貿往來，服務實體經濟和「一帶一路」等國家政治外交戰略。

四、防範化解金融風險

（十七）建立金融監管協調部際聯席會議制度

政策措施：2013年，經國務院批准，建立人民銀行牽頭的金融監管協調部際聯席會議，加強金融管理部門溝通，形成監管合力，防範金融風險。

意義與效果：目前，我國實現分業經營、分業監管的金融體制。建立金融監管協調部際聯席會議，加強貨幣政策與金融監管政策之間，金融監管政策、法律法規之間，以及交叉性金融產品、跨市場金融創新等方面的協調，對於維護金融穩定，防範化解區域性系統性金融風險具有積極意義。金融監管協調部際聯席會議成立以來，加強金融領域重大問題研究，已就降低社會融資成本、防範化解金融領域重大風險隱患、促進互聯網金融健康發展、規范同業業務等達成共識，並出台配套政策和措施，為有效防範化解金融風險發揮了積極作用。

（十八）界定中央和地方金融監管職責

政策措施：2014年，印發《國務院關於界定中央和地方金融監管職責和風險處置責任的意見》（國發〔2014〕30號），明確界定中央和地方金融監管職責和風險處置責任。

意義與效果：界定中央和地方金融監管職責，是貫徹落實黨的十八屆三中全會精神的具體舉措。進一步明確中央和地方分級監管體系，明確金融監管職責和風險處置責任，有利於防範金融風險，促進金融健康發展。

（十九）防範重點領域金融風險

政策措施：2014年11月3日，國務院第67次常務會議聽取防範和化解金融風險情況匯報，並提請11月27日中央政治局常委會審議。

意義與效果：防範風險是金融業永恆的主題。當前，我國金融體系總體穩健，金融風險總體可控，但穩中有險、穩中有憂，潛在風險不容忽視。主要表現包括貨幣總量不小、企業杠桿率過高、地方政府進入償債高峰、部分影子銀行擴張過快等。有關部門高度重視，積極做好防範化解金融風險工作。一是動態排查風險隱患，把握趨勢，前瞻性掌握金融風險的「導火索」和「引爆點」，做到心中有數。二是妥善應對和化解房地產市場風險，有關部門發布進一步做好住房金融服務工作的通知，調整房貸政策，支持居民家庭合理住房貸款需求尤其是自住需求。三是積極穩妥化解地方政府融資平台債務風險，規范地方政府性債務管理機制。加強總量風險控制，優化貸款結構，逐步化解存量風險。截至2014年9月末，地方政府融資平台不良貸款率為0.06%，比2011年末下降0.23個百分點。四是妥善處置信託、理財等金融產品可能引發的兌付風險。國務院辦公廳印發了關於加強影子銀行監管有關問題的通知，要求有關單位落實責任分工，完善監管制度，做好風險防控。五是妥善應對退保風險。六是防範跨境資本流動風險，三次啟動應對大規模跨境資金流出和流入的政策預案。

五、擴大金融對外開放

（二十）啟動滬港通交易試點

政策措施：2014年11月17日，經國務院批准，滬港通交易試點正式啟動。

意義與效果：啟動滬港通交易試點，使內地與香港投資者能夠互相買賣股票，有利於進一步推動資本市場雙向開放，提高跨境資本流動和金融交易的可兌換程度，推動資本項目可兌換和人民幣國際化，鞏固香港的國際金融中心地位。滬港通交易試點啟動以來，總體運行平穩，交易結算、額度控制等各個環節運行正常，為境外長期資金投資A股市場提供了便利。截至12月9日，滬股通總額度使用594.42億元人民幣，余額2405.58億元人民幣，總額度使用效率19.81%。截至12月8日，通過港股通從內地流向香港的人民幣資金累計65.88億元。

（二十一）金融支持上海自貿區建設

政策措施：有關部門先後出台支持自貿區建設的指導意見，共計54條，構成了金融支持自貿區實體經濟發展的總體政策框架，明確了自貿區金融改革的總體方向。

意義與效果：在上海自貿區試點有關金融政策，推動資金正常流動、市場化定價及其相關管理機制，支持金融機構在上海自由貿易區經營，鼓勵開展特色業務、針對性建立相對獨立的銀行業監管體系，深化資本市場、保險市場改革，提升我國金融市場對外開放的深度和廣度，建立准入前國民待遇加負面清單的管理模式，將為金融改革開放探索出可復制的經驗。

（二十二）推動雙邊本幣互換

政策措施：雙邊本幣互換協議的目的主要是維護金融穩定，便利我國與其他國家或地區的雙邊貿易和投資。2013年3月以來，人民銀行與巴西等10個國家和地區的中央銀行或貨幣當局簽署了雙邊本幣互換協議，涉及資金人民幣12970億元。

7. 怎麼降低杠桿率

我之前在中大咨詢的官網上參考了一些國企改革的內容，對於企業部門去杠桿的可能路徑，央行研究局首席經濟學家馬駿認為包括：核銷部分「僵屍企業"不良貸款以降低企業部門杠桿率水平，發揮好地方國有資產管理公司和地方金融資產管理公司在企業破產重組和債務處置中的作用；大力發展多層次股權市場，合理引進戰略投資者,提高權益融資的比例；對部分產品具有市場、生產成本具有競爭力的企業，按市場化、法制化原則，由銀企雙方自主協商通過債轉股的方式來降低企業的債務水平；加大改革力度以硬化國企和地方平台類企業的預算約束，降低這些企業過度負債的沖動等等。

8. 什麼是資產管理公司

資產管理（asset management），通常是指一種「受人之託，代人理財」的信託業務。從這個意義上看，凡是主要從事此類業務的機構或組織都可以稱為資產管理公司(asset management companies)。

一般資產管理公司經營范圍為：投資管理，企業管理，受託資產管理；投資顧問；股權投資；企業資產的重組、並購及項目融資；財務顧問；委託管理股權投資基金；國內貿易；投資興辦實業。（法律、行政法規、國務院決定禁止的項目除外，限制的項目須取得許可後方可經營）。

(8)金融資產管理公司杠桿率擴展閱讀：

資產管理公司可以分為兩類，一類進行正常資產管理業務的資產管理公司，沒有金融機構許可證；另一類是專門處理金融機構不良資產的金融資產管理公司,持有銀行業監督委員會頒發的金融機構許可證。

1、非金融資產管理公司

一般情況下，商業銀行、投資銀行、證券公司等金融機構都通過設立資產管理業務部或成立資產管理附屬公司來進行正常的資產管理業務。它們屬於第一種類型的資產管理業務。基於這種正常的資產管理業務分散在商業銀行、投資銀行、保險和證券經紀公司等金融機構的業務之中。

2、金融資產管理公司

組建金融資產管理公司來管理和處置銀行的不良資產是國際上的通行做法。

我國金融資產管理公司是經國務院決定設立的收購國有獨資商業銀行不良貸款，管理和處置因收購國有獨資商業銀行不良貸款形成的資產的國有獨資非銀行金融機構。

金融資產管理公司以最大限度保全資產、減少損失為主要經營目標，依法獨立承擔民事責任，我國有4家資產管理公司,即中國華融資產管理公司、中國長城資產管理公司、中國東方資產管理公司、中國信達資產管理公司，分別接收從中國工商銀行、中國農業銀行、中國銀行、中國建設銀行剝離出來的不良資產。

中國信達資產管理公司於1999年4月成立，其他三家於1999年10月分別成立。 自2007年,四大金融資產管理公司開始商業化運做,不在局限於只對應收購上述幾家銀行的不良資產。

2010年「國新資產管理公司」已獲得國務院的正式批復成立,同時隨著國務院即將對原有4家金融資產管理公司的改革方案批復,銀紀資產管理公司此時應運而生，2010年,我國金融資產管理公司的改革與發展將深化。

9. 什麼是國有企業杠桿率

杠桿率一般是指權益資本與資產負債表中總資產的比率。杠桿率是一個衡量公司負回債風險的答指標，從側面反映出公司的還款能力。

國有企業，是指國務院和地方人民政府分別代表國家履行出資人職責的國有獨資企業、國有獨資公司以及國有資本控股公司，包括中央和地方國有資產監督管理機構和其他部門所監管的企業本級及其逐級投資形成的企業。

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杠桿率的優點

引入杠桿率作為資本監管的補充手段，其主要優點為：

1、是反映股東出資的真金白銀對存款人的保護和抵禦風險的作用，有利於維持銀行的最低資本充足水平，確保銀行擁有一定水平的高質量資本(普通股和留存利潤)。

2、是能夠避免加權風險資本充足率的復雜性問題，減少資本套利空間。本次金融危機的教訓表明，在新資本協議框架下，如果商業銀行利用新資本協議的復雜性進行監管套利， 將會嚴重影響銀行的資本水平。

3、是有利於控制銀行資產負債表的過快增長。通過引入杠桿率，使得資本擴張的規模控制在銀行有形資本的一定倍數之內，有利於控制商業銀行資產負債表的過快增長。