國際金融不可能三角

A. 蒙代爾不可能三角

在現代金融理論中有一個非常著名的定理，即蒙代爾不可能三角(Impossible triangle)。一個國家不可能同時實現資本流動自由，貨幣政策的獨立性和匯率的穩定性。也就是說，一個國家只能擁有其中兩項，而不能同時擁有三項。如果一個國家想允許資本流動，又要求擁有獨立的貨幣政策，那麼就難以保持匯率穩定。如果要求匯率穩定和資本流動，就必須放棄獨立的貨幣政策。

在這三個目標之間究竟哪一個更為重要？如果放棄資本流動，將退回到閉關鎖國的封閉經濟體系，不利於經濟增長。如果放棄匯率穩定性，對於任何國家來說都是一場災難。「兩害相較取其輕」，只有放棄獨立的貨幣政策比較可行。放棄獨立的貨幣政策也就是向單一的區域貨幣或世界貨幣過渡。於是，人們在貿易全球化的同時開始越來越多地考慮金融全球化，如果貨幣統一了，就不存在固定匯率、浮動匯率和資本管制的各種弊病了。

斯蒂格里茨曾經作過一個比喻：「小型開放經濟就如同在狂風大浪中的小船一樣，不論駕駛船的技術怎麼樣，雖然我們不知道船在什麼時候被傾覆，但是，毫無疑問，船最終會被大浪打翻。」在貨幣市場上可以非常明顯地觀察到經濟規模對穩定性的重要影響。經濟規模越大，投機炒作的風險就越小。統一貨幣的最大的好處，就是讓度部分貨幣主權，換取金融體制的穩定，能夠防範和化解金融危機。

某個經濟地區實現了單一貨幣，還可以提高貨幣體系的透明性。由於統一貨幣區內各國都放棄了獨立的貨幣政策，不存在某個國家突然增發貨幣的可能性，從而大大提高了民眾對貨幣政策的信任度。統一貨幣能夠進一步發揮市場機制的作用，節約信息成本和交易成本，促進商品、資本、人員的流動，使得資源配置更加合理化。統一貨幣可以減少內部磨擦，促進投資，提高國際競爭力。

B. 誰來具體分析下蒙代爾定理

蒙代爾有三個重大焦點讓他享譽世界：於1999年獲得諾貝爾經濟學獎、歐元之父、「不可能三角」定理。「蒙代爾不可能三角」定理與不同匯率體制下貨幣與財政政策以及最優貨幣流通區域即「最優貨幣區」等理論，是當今的兩大流行理論。前者更為流行，並被全球廣泛接受。後一個理論在歐洲流行，是歐元區誕生的基礎，因此他被稱為是「歐元之父」。 不可能三角理論，是說在國際相互聯系的經濟環境中，一個經濟體在固定匯率制度、資本自由流動和獨立的貨幣政策這三個選擇中，不可能同時滿足，最多隻能達成其中的兩個目的。這個理論從常識上來看是正確的，以此成為議論當今全球各經濟體貨幣領域的政策取向的一個基本原理。不少人因此以為他的「不可能三角」理論與他的「最優貨幣區」的理論是一致的，以為蒙代爾一定以「不可能三角」定理的提出而自豪。 其實這是錯了，蒙代爾的「不可能三角」理論與「最優貨幣區」理論是有內在矛盾的，而且他並不看重「不可能三角」理論，最推崇的是有關「最優貨幣區」的理論。因為「不可能三角」理論本身內在的主張是浮動匯率制度，而蒙代爾力挺的是固定匯率制度。他的最高理想是固定匯率制度、世界貨幣和世界中央銀行。他的「最優貨幣區」定理的產物即歐元區，就是固定匯率的一個極端體現。所以，蒙代爾在歐元區這次希臘危機暴發之前，到處推銷他的區域和全球統一貨幣主張，並為全球的若干固定匯率制度辯解。蒙代爾的「最優貨幣區」理論和歐元區的實踐，以及他在全球為固定匯率制度辯解、推銷統一貨幣、貶低美元等行為，表明他實際上已放棄和否定了「不可能三角」的理論。 按照蒙代爾定律：政策的各項手段應該分別用於最能發揮其效果的政策目標。在固定匯率制度下，要同時實現充分就業（國內均衡）和國際收支平衡（對外均衡），按照蒙代爾定理，將財政政策用於國內均衡，金融政策用於國際均衡的做法最為有效。現在，中國希望實現宏觀經濟的穩定和保護效率低下的企業與產業這兩個政策目標，然而，按照蒙代爾定理，外匯政策應該用於宏觀經濟的穩定，而收入分配和結構問題的解決則應藉助於制度改革。 誠然，中國面臨著嚴重的失業問題。除了農村的剩餘勞動力之外，還有為數眾多的在國有企業改革中成為裁員對象的城市勞動者。但是，這是一種結構問題，而非需求不足這一宏觀經濟變動所產生的問題。而且，由於農業和國有企業是中國不具有比較優勢的部門，因此在市場競爭的壓力下，其規模將不可避免地收縮。從效率的角度講，資金、土地和人才等資源應該由效率低下的企業和產業向效率高的部門轉移。這有利於提高整個經濟的效率和產業結構的升級。要救助伴隨產業調整而產生的失業人員，應該運用比外匯政策更為直接且有效的諸如充實社會保障體系、對職業培訓提供援助等手段。 如果外匯政策真的是解決「結構性失業」的最合適手段，那麼，中國不單應該反對調升匯率，還應該積極地下調匯率。但是，外匯政策終究只是穩定宏觀經濟的手段，強行將其用作創造就業的手段，就必須犧牲原來的目標，而伴隨其中的風險和代價非常大。 目前，將匯率維持在低水平的政策已經帶來了很多副作用。首先，為了抑制匯率的上升，就必須通過干預（拋售人民幣購入美元）的形式吸收供給過剩的外幣。其結果是，金融政策的獨立性受到很大制約。其次，在中國貿易黑字，尤其是對美國貿易黑字規模正在擴大的情況下，與其他國家的貿易摩擦正在激化。要避開這樣的問題，維持穩定增長，中國就必須基於政策組合的考慮，重新審視現行的經濟政策是否恰當。

C. 蒙代爾的三元悖論或不可能三角英文是什麼

三元悖論，也稱三難選擇，它是由美國經濟學家保羅·克魯格曼就開放經濟下的政策選擇問題所提出的，其含義是：本國貨幣政策的獨立性，匯率的穩定性，資本的完全流動性不能同時實現，最多隻能同時滿足兩個目標，而放棄另外一個目標。根據蒙代爾的三元悖論，一國的經濟目標有三種：1、各國貨幣政策的獨立性；2、匯率的穩定性；3、資本的完全流動性。 這三者，一國只能三選其二，而不可能三者兼得。例如，在1944年至1973年的「布雷頓森林體系」中，各國「貨幣政策的獨立性」和「匯率的穩定性」得到實現，但「資本流動」受到嚴格限制。而1973年以後，「貨幣政策獨立性」和「資本自由流動」得以實現，但「匯率穩定」不復存在。「永恆的三角形」的妙處，在於它提供了一個一目瞭然地劃分國際經濟體系各形態的方法。

根據三元悖論，在資本流動，貨幣政策的有效性和匯率制度三者之間只能進行以下三種選擇：

(1)保持本國貨幣政策的獨立性和資本的完全流動性，必須犧牲匯率的穩定性，實行浮動匯率制。這是由於在資本完全流動條件下，頻繁出入的國內外資金帶來了國際收支狀況的不穩定，如果本國的貨幣當局部進行干預，亦即保持貨幣政策的獨立性，那麼本幣匯率必然會隨著資金供求的變化而頻繁的波動。利用匯率調節將匯率調整到真實反映經濟現實的水平，可以改善進出口收支，影響國際資本流動。雖然匯率調節本身具有缺陷，但實行匯率浮動確實較好的解決了「三難選擇」。但對於發生金融危機的國家來說，特別是發展中國家，信心危機的存在會大大削弱匯率調節的作用，甚至起到惡化危機的作用。當匯率調節不能奏效時，為了穩定局勢，政府的最後選擇是實行資本管制。
(2)保持本國貨幣政策的獨立性和匯率穩定，必須犧牲資本的完全流動性，實行資本管制。在金融危機的嚴重沖擊下，在匯率貶值無效的情況下，唯一的選擇是實行資本管制，實際上是政府以犧牲資本的完全流動性來維護匯率的穩定性和貨幣政策的獨立性。大多數經濟不發達的國家，比如中國，就是實行的這種政策組合。這一方面是由於這些國家需要相對穩定的匯率制度來維護對外經濟的穩定，另一方面是由於他們的監管能力較弱，無法對自由流動的資本進行有效的管理。

(3)維持資本的完全流動性和匯率的穩定性，必須放棄本國貨幣政策的獨立性。根據蒙代爾-弗萊明模型，資本完全流動時，在固定匯率制度下，本國貨幣政策的任何變動都將被所引致的資本流動的變化而抵消其效果，本國貨幣喪失自主性。在這種情況下，本國或者參加貨幣聯盟，或者更為嚴格地實行貨幣局制度，基本上很難根據本國經濟情況來實施獨立的貨幣政策對經濟進行調整，最多是在發生投機沖擊時，短期內被動地調整本國利率以維護固定匯率。可見，為實現資本的完全流動與匯率的穩定，本國經濟將會付出放棄貨幣政策的巨大代價。

The Mundell-Fleming model is an economic model first set forth by Robert Mundell and Marcus Fleming. The model is an extension of the IS-LM model. Whereas IS-LM deals with economy under autarky, the Mundell-Fleming model tries to describe a small open economy.

Typically, the Mundell-Fleming model portrays the relationship between the nominal exchange rate and the economy output (unlike the relationship between interest rate and the output in the IS-LM model) in the short run. The Mundell-Fleming model has been used to argue that an economy cannot simultaneously maintain a fixed exchange rate, free capital movement, and an independent monetary policy. This principle is frequently called "the Unholy Trinity," the "Irreconcilable Trinity," the "Inconsistent trinity" or the Mundell-Fleming "trilemma."

Under flexible exchange rate regime

We speak of a system of flexible exchange rates when governments (or central banks) allow the exchange rate to be determined by market forces alone.

Typically this means governments (or central banks) announce an interest rate target which they are prepared to buy or sell any amount of domestic currency to maintain.

[edit] Changes in money supply

An increase in money supply will shift the LM curve to the right. This directly reces the local interest rate and in turn forces the local interest rate lower than the global interest rate. This depreciates the exchange rate of local currency through capital outflow. The depreciation makes local goods cheaper compared to foreign goods and increases export and decreases import. Hence, net export is increased. Increased net export leads to the shifting of the IS curve to the right to the point where the local interest rate will equalize with the global rate. This increases the overall income in the local economy.

A decrease in money supply will cause the exact opposite of the process.

[edit] Changes in government spending

An increase in government expenditure shifts the IS curve to the right. The shift will cause the local interest rate to go above the global rate. The increase in local interest will cause capital inflow and the inflow will make the local currency stronger compared to foreign currencies. Strong exchange rate also makes foreign goods cheaper compared to local goods. This encourages greater import and discourages export and hence, lower net export. As a result, the IS will return to its original location where the local interest rate is equal to the global interest rate. The level of income of the local economy stays the same. The LM curve is not at all affected.

A decrease in government expenditure will reverse the process.

[edit] Changes in global interest rate

An increase in the global interest rate will cause an upward pressure on the local interest rate. The pressure will subside as the local rate closes in on the global rate. When a positive differential between the global and the local rate occurs, holding the LMB curve constant, capital will flow out of the local economy. This depreciates the local currency and helps boost net export. Increasing net export shifts the IS to the right. This shift will continue to the right until the local interest rate becomes as high as the global rate.

A decrease in global interest rate will cause the reverse to occur.

[edit] Under fixed exchange rate regime

We speak of a system of fixed exchange rates when governments (or central banks) announce an exchange rate (the parity rate) at which they are prepared to buy or sell any amount of domestic currency.

[edit] Changes in money supply

Under the fixed exchange rate system, the local central bank or any monetary authority will only change the money supply in order to maintain a level of exchange rate. If there is a pressure to appreciate the exchange rate, the local authority will increase its foreign reserve by purchasing foreign currencies with the local currency. This will return the exchange rate to its previous level. When there is a depreciation pressure, the authority will purchase its own currency in the market with its foreign reserve to return the currency to its pre-pressure state.

A revaluation occurs when there is a permanent increase in exchange rate and hence, decrease in money supply. Devaluation is the exact opposite of revaluation.

[edit] Changes in government expenditure

Increased government expenditure shifts the IS curve to the right. The shift encourages the interest rate to go up and hence, appreciation of the exchange rate. However, the exchange rate is controlled by the local monetary authority in the framework of a fixed system. In order to maintain the exchange and alleviate the pressure on the exchange rate, the monetary authority will purchase foreign currencies with local currencies until the pressure is gone i.e. back to the original level. Such action shifts the LM curve in tandem with the direction of the IS shift. This action increases the local currency supply in the market and lowers the exchange rate — or rather, return the rate back to its original state. In the end, the exchange rate stays the same but the general income in the economy increases.

The reverse is true when government expenditure decreases.

[edit] Changes in global interest rate

To maintain the fixed exchange rate, the central bank must offset the capital flows (in or out) which are caused by the change of the global interest rate to the domestic rate. The central bank must restore the situation where the real domestic interest rate is equal to the real global interest rate to stop net capital flows from changing the exchange rate.

If the global interest rate increases above the domestic rate, capital will flow out to take advantage of this opportunity. This would depreciate the home currency, so the central bank must buy the home currency and sell foreign currency reserves to offset this outflow. This decrease in the money supply shifts the LM curve to the left until the domestic interest rate is the global interest rate.

If the global interest rate declines below the domestic rate, the opposite occurs. Money flows in, the home currency would appreciate, so the central bank must offset this by increasing the money supply (sell domestic currency, buy foreign), the LM curve shifts right, and the domestic interest rate becomes the global interest rate.

[edit] Differences from IS-LM

It is worth noting that some of the result from this model differs from the IS-LM because of the open economy assumption. Result for large open economy on the other hand falls within the result predicted by the IS-LM and the Mundell-Fleming models. The reason for such result is because a large open economy has both the characteristics of an autarky and a small open economy.

In the IS-LM, interest rate will be the key component in making both the money market and the good market in equilibrium. Under the Mundell-Fleming framework of small economy, interest rate is fixed and equilibrium in both market can only be achieved by a change of nominal exchange rate.

[edit] Example

A much simplified version of the Mundell-Fleming model can be illustrated by a small open economy, in which the domestic interest rate is exogenously predetermined by the world interest rate (r=r*).

Consider an exogenous increase in government expenditure, the IS curve will shift upward, with LM curve intact, causing the interest rate and the output to rise (partial crowding out effect) under the IS-LM model.

Nevertheless, as interest rate is predetermined in a small open economy, the LM* curve (of exchange rate and output) is vertical, which means there is exactly one output that can make the money market in the equilibrium under that interest rate. Even though the IS* curve still shift up, it will result in a higher exchange rate and same level of output (complete crowding out effect, which is different in the IS-LM model).

The example above makes an implicit assumption of flexible exchange rate. The Mundell-Fleming model can have completely different implications under different exchange rate regimes. For instance, under a fixed exchange rate system, with perfect capital mobility, monetary policy becomes ineffective. An expansionary monetary policy resulting in an outward shift of the LM curve would in turn make capital flow out of the economy. The central bank under a fixed exchange rate system would have to intervene by selling foreign money in exchange for domestic money to depreciate the foreign currency and appreciate the domestic currency. Selling foreign money and receiving domestic money would rece real balances in the economy, until the LM curve shifts back to the left, and the interest rates come back to the world rate of interest i*.

D. 請問：國際經濟學的世界貨幣體系中的「不可能三角」指什麼有沒有「不可能三角」不成立的時候

克魯格曼不可能三角克魯格曼不可能三角
關於匯率政策與貨幣政策的協調問題，在20世紀60年代初，弗萊明和蒙代爾認為：資本的自由流動、貨幣完全獨立、匯率穩定三項目標中，一國政府最多隻能同時實現兩項。這一結論被後人稱為「蒙代爾三角」。克魯格曼在199B年初發表的一篇討論亞洲金融危機的文章中，也談到「蒙代爾三角」的問題，他稱之為「The eternal triangle」(永恆的三角形)；國內學者易綱總結為「蒙代爾一克魯格曼不可能三角形」，並且提出X+Y+M=2定理。
美國財長斯諾訪華也傳達了同樣的觀點。他在接受采訪時說，中國要擴大對外開放，從中國自身的利益角度出發，應該實施由市場供求決定的靈活的匯率制度。政府不要干預過多，否則不可能存在比較獨立的貨幣政策。關於央行的此次緊縮銀根的行動，國內有看法認為，央行最終選擇提高准備金率來控制過快的國內信貸增長，這種選擇顯然受到我國盯住美元的匯率制度的約束，匯率穩定優先的考慮使得央行在一定程度上喪失了貨幣政策的獨立性。
事實上，目前我國貨幣政策並不具有完全的獨立性，目前我國M並不等於1。貨幣政策通過利率影響生產和消費的渠道並不暢通，沒有形成市場供求決定意義上的利率。按照「先利率，後匯率」的開放原則，利率的市場化比匯率放開更緊要。因此在我國建立一個有效的貨幣政策體系前，必須保持匯率穩定，以減少風險和波動。正如美國經濟學家羅伯特 蒙代爾所言，中國貨幣政策最大的成就就是保持了外匯穩定。外匯穩定已成為中國實施貨幣政策的重要基礎和指導方針。中國應當堅持穩定的匯率制度。如果人民幣匯率出現大幅度波動，將給中國經濟帶來許多不穩定因素，並很可能使中國重蹈20世紀七八十年代日本經濟衰退的覆轍。

E. 投資不可能三角理論是什麼

「不可能三角」這一理論是高度抽象的，建立在嚴格假設條件的基礎上，即完全的資本自由流動、完全的貨幣獨立性和完全的匯率穩定，而沒有考慮中間情形。

盡管資本自由流動、貨幣政策非獨立性和固定匯率制度構成一組可行的政策選擇，但是這一組合在現實中有效的前提是一國擁有相應數量的外匯儲備。

事實上，一國的外匯儲備總量再大，也難以應對規模龐大的國際游資。此外，「不可能三角」隱含的假設是一國擁有發達的資本市場和貨幣市場，但是這在不少國家並不現實。

關於匯率政策與貨幣政策的協調問題

克魯格曼在199B年初發表的一篇討論亞洲金融危機的文章中，也談到「蒙代爾三角」的問題，他稱之為「The eternal triangle」(永恆的三角形)；國內學者易綱總結為「蒙代爾一克魯格曼不可能三角形」，並且提出X+Y+M=2定理。

以上內容參考：網路-不可能三角

F. 什麼是國際經濟二元悖論 特急！！拜託各位啦！！！回答有重謝 是宏觀經濟學的內容

政治上對世界的本原問題有幾大分歧：唯物論，唯心論和二元論，而二元論試圖綜合版唯物論和唯心論權，是一種悖論。
離散數學中的悖論是同一斷言有相矛盾的真值，象「我正在說謊」就是悖論，二元悖論是在邏輯推理中體現出來的

G. 不可能三角的三種組合

根據「不可能三角」，一國在資本自由流動、貨幣政策獨立性和匯率穩定之間只能選擇以下三種政策組合。
第一，保持資本自由流動和貨幣政策獨立性，必須犧牲匯率穩定，實行浮動匯率制。比如，巴西、加拿大大體如此，在資本自由流動的條件下，頻繁進出的國內外資金將會導致國際收支狀況的不穩定。
第二，保持匯率穩定和貨幣政策獨立性，必須限制資本的自由流動，實行資本管制。對於許多發展中國家特別是那些發生金融危機的國家來說，相對穩定的匯率有助於保持對外經濟穩定，貨幣政策獨立性有助於調控國內宏觀經濟。
第三，保持資本自由流動和匯率穩定，必須放棄貨幣政策獨立性。比如，阿根廷或2000年前的許多歐洲國家，在資本自由流動時，在固定匯率制度下，貨幣政策效果將被引發的資本流動的變化所抵消。

H. 試論述不可能三角形

「不可能三角」（Impossible trinity）是指經濟社會和財政金融政策目標選擇面臨諸多困境，難以同時獲得三個方面的目標。在金融政策方面，資本自由流動、匯率穩定和貨幣政策獨立性三者也不可能兼得。
「不可能三角」即一個國家不可能同時實現資本流動自由，貨幣政策的獨立性和匯率的穩定性。也就是說，一個國家只能擁有其中兩項，而不能同時擁有三項。如果一個國家想允許資本流動，又要求擁有獨立的貨幣政策，那麼就難以保持匯率穩定。如果要求匯率穩定和資本流動，就必須放棄獨立的貨幣政策。
蒙代爾－弗萊明模型或「不相容三位一體」之成立，必須具備兩個最重要的條件：

其一、貨幣政策必須獨立於財政政策，即二者必須是相互獨立的貨幣政策工具。

其二、本國必須具備發達的資本市場和貨幣市場，本國個人和企業能夠以本幣進行國際借貸和匯率風險對沖。

I. 金融 三元悖論 （貨幣政策獨立，匯率穩定，資本自由流動）

結論顯然是不可能的，現在讓我們看歐洲債務危機陷入困境的認識。美元的國際貨幣地位的貨幣不會輕易動搖，由此可以看出，歐元兌美元和中國央行的外匯儲備的結構不斷底部。
這里的文字：
所謂的「最優貨幣區」是指一個地區內的國家的貨幣後完全集成到一個共同的貨幣，或維持固定匯率制度的剛性國家貨幣和貨幣的完全可自由兌換，浮動區域外匯價格。 「最佳」的核心保護外部平衡的能力，以實現充分就業和價格穩定的能力;最優貨幣「是指固定匯率的基礎上，以取代浮動匯率貨幣或統一貨幣，」最優貨幣區「強調建立在一定區域內，相對於整個動盪的國際金融體系，努力實現內部均衡和外部均衡的相對穩定的貨幣。
構成的「最優貨幣區」：
1。高流動性生產要素。
2。較高的經濟開放。
3。多元化的生產。
通貨膨脹的相似性。
5。政策的整合度比較高。
五個條件相對於歐元區的產生可謂相當生活在一起。
首先，歐元區最大的弱點就在於在不同的地區不能實施獨立的貨幣政策。
最優貨幣區「並不是真正的」最優貨幣區，因為它不僅沒有擺脫的羈絆保羅·克魯格曼（Paul Krugman）調用「永恆的三角形」（永恆的三角形），「永恆的三角形」的反映。無論是匯率的穩定，資本自由流動「犧牲」最優貨幣區「下的」匯率穩定，資本的自由流動，貨幣政策的獨立性，「不能兼得。」三元悖論「，利益交叉」的結果，貨幣政策的獨立性。
顯然，歐盟就是在這樣蘊藏著危險的賭注相交成員國選擇的「最優貨幣區」，仍可能改變的利害相交，從而導致解體的最優貨幣區「。一個巨大的矛盾在獨立的貨幣政策和匯率穩定。一方面，在匆忙加入了歐元區國家如希臘和西班牙並沒有遵守「馬斯特里赫特條約」規定的領導到南部的歐洲的債務危機此起彼伏。另一方面，統一的貨幣相對經濟上處於不利地位的國家不能靈活使用較低的匯率和貨幣手段來緩解國內的危機和高融資成本，這無疑是一個揮之不去的歐洲債務危機的主要因素很長一段時間。
二，獨立的財政政策，歐洲央行在危機中的歐洲國家不能用一個統一的財政政策來調節。
歐洲，無論是在語言，或在傳統文化中仍然有小的差異。拒絕援助的勤奮和嚴謹的德國鬆弛希臘人可以看出，這種文化的認知，使他們很難像美國在大范圍內的勞動力自由流動的。
第四，歐洲產品多樣化是不理想的。各國生產的分工也不是那麼必要的。
最後，雖然隨著歐洲一體化進程的不斷深入，歐洲國家之間的貿易壁壘，可以說是為少少。然而，相對的美國的國家，一個統一的獨立的聯邦國家，歐盟的唯一的貿易，有是仍然很長一段去。不同的利益和願望，在不同的國家周圍的間隔，並肯定會不使貿易這座橋本身的生存，作為一個國家，作為消弭於無形歐洲國家之間的障礙。「
總結，更不要說在很短的一段時間超出了美元，歐元，現在的經濟危機，但也是歐元幸運的。
在事實上，對歐元的產生是一個政治的需要。
PS房東住在一起的啊，呵呵
希望通過