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Ⅰ 金融危機對我國企業經營的影響（回答對我幫助大追加200分）

1.其實我們給你只是參考
2.你說要宏觀的寫，我的建議是你不要寫的范圍太大了，那樣只會全篇找不到一個重點 ，重點肯定是中國，我們是中國人的
3.經濟危機的變數太快，所以我們的文章永遠難以跟上時代的，所以你心裡應該明白我的意思了吧？那也宏觀的
4.至於圖表，自己要什麼內容，缺什麼找什麼，沒有一定的。
5.經濟危機今天的變數就很大，美國拚命印鈔票，貨幣貶值……………………

一下內容不錯的
美國金融危機對中國的影響
0.引言
最近美國爆發了金融危機。正如美國聯邦儲備委員會前主席艾倫·格林斯潘9月14日所言，美國正陷於百年一遇的金融危機之中，這場危機引發經濟衰退的可能性正在增大，將持續相當長時間，繼續影響美國房地產價格，甚至將誘發全球一系列經濟動盪。格氏這番話並非危言聳聽，最近一段時間美國金融業的表現已部分地證實了這一點。五大投行消失三個，餘下的兩個改為銀行控股公司，雷曼兄弟進入破產保護，保險業巨無霸美國國際集團（AIG）已被政府接管，儲貸龍頭銀行華盛頓互惠公司被查封接管。那麼，美國為何發生了這檔危機，原因是什麼，它對中國有哪些啟示？這些皆是我們亟待關注的問題。
1.美國發生金融危機的基本動因
美國是當今世界獨一無二的強國，佔全球1/4GDP，手握世界貨幣美元，從來都把在經濟、科技、軍事領域充當全球老大作為自己最為根本的國家安全戰略。但人算不如天算，這次金融危機卻愣是在美國發生了。正如美國總統布希所言，美國金融市場無法正常發揮功能，市場信心遭到打擊，金融系統有停止運轉的危險。情急之下，美國政府不得不巨資救市。那麼，這場危機的基本動因是什麼？
（1）巨額負債下的經濟發展
在經濟增長理論中，索洛以總量生產函數Y＝f（K，L，t）揭示了資本（K）、勞動（L）、技術（t）三者對於經濟增長的重要性。無疑，美國有著世界上最快的技術進步，有著蜂擁而至的來自全球各國的優秀勞動力，有著全球最為充裕的資本供給。但問題恰恰在於，在美國社會總投資中，相當部分是靠債務形成的。美國的經濟增長2/3靠國民消費，而千千萬萬的美國人靠債務超前消費。2005年後美國的個人儲蓄率不到10%。美國是世界經濟強國，但同時也是最大的債務國。在紐約曼哈頓42街和第六大道交叉口，豎著一塊很大的電子廣告屏幕「國家債務鍾」（The National Debt Clock），動態地顯示著美國債務總額的上升情況，1996年6月15日某個時點為5141億美元，並顯示平均每個美國家庭承擔
的債務為6693美元；2008年9月30日（08財年最後一天）某個時點為100247.25億美元 ，到2008年10月1日（09財年第一天）某個時點又增加了100億。 美國標榜自己是內需主導的經濟發展模式。其中房地產與汽車是美國人內需的重頭。但典型的是，美國房屋價格昂貴，超過一般人年收入數倍甚至數十倍，於是金融機構推出了次級按揭貸款，專幫信用記錄較差的窮人買房，這就鼓勵了透支消費，刺激了需求，帶動經濟高速運轉與持續增長。但這種貸款周期長，佔用金融機構大量流動資金，這就不可避免地影響了金融機構的資金周轉。在利潤動機驅動下，為房貸公司提供二級擔保的機構也應運而生。次貸經營機構將一時收不回來的貸款打包，轉換為各種形式的債券而推向金融市場，金融機構或個人欣然購買。金融機構回籠資金後又繼續放貸。美國准國有的「房地美」和「房利美」（簡稱兩房公司）是次貸債券的最大收購機構，其資金來源也是向資本市場籌集。它又通過發放大量金融衍生工具將風險轉嫁給更多的機構和個人。有人估計，「兩房」持有的住房或擔保的住房抵押貸款總額高達5萬億美元，其中超過3萬億美元為美金融機構所持有，約1.5萬億美元為外國投資人所持有。由此不難看到，美國的經濟發展，相當程度上是行走在漫長的債務鏈條上的，由此整個經濟運行就很難真正穩健前行。
（2）過度的金融創新導致政府難以有效監管
過去若干年裡，為滿足居民借貸消費和企業融資的需要，華爾街金融機構創造了大量金融衍生產品，把內需泡沫輪番放大。60年代至今，華爾街發明了數千種金融衍生產品，存活下來的也在50多種，其中不少暗含著高風險，經濟特別是金融系統中的風險因素自然也就被放大了。熊彼特曾言，「創新是創造性的毀滅」。美國過度的金融衍生產品創新，也就給美國經濟惹了麻煩。諸如雷曼兄弟把信用與次貸結合的信用風險轉移衍生產品創新即是高風險的金融衍生產品，該產品固然助推了房地產業發展，但由此衍生的2007年上半年的次貸危機，恰恰成為這次百年不遇的金融危機的導火索。道理很簡單，這種「雞生蛋、蛋生雞」式的債務風險傳遞一旦超過了某種程度，就不可能不引發金融危機。
進一步看，美國、英國、歐盟國家和日本在內的國家和地區佔了全球金融資產總額的80%，這其中美國又佔大頭。一般認為，美國對金融市場的監管是寬進嚴管。其實很難做到嚴管。美國全社會圍著資本轉，金融衍生品的品種多、無節制蔓延、交易量大，大大超出了政府的監管范圍和能力。由此，無論是疏於監管，還是難以監管，五花八門的金融衍生產品的游盪、泛濫、蔓延，就可能使金融系統運行的小錯誤累積而演變成為危機。以次貸危機的形成為例，美國商業銀行和住房貸款公司降低貸款條件，向還款能力差的住戶發放住房抵押貸款，然後把貸款變為債券（被稱為住房抵押貸款支持債券）進入金融市場。投資公司和對沖基金又把它作為抵押品，發行被稱為抵押債務債券的金融產品。如此反復發行債券，就出現了抵押債務債券的抵押債務債券，衍生出的金融衍生產品越來越多。保險公司也不甘寂寞，開辟了專門為債券持有者的保險業務。一旦債券價格下跌，保險公司將向債券持有人支付損失，或以債券原價購買所保險的債務。有人估計，
華爾街的平均杠桿比率是14.5倍。固然金融杠桿是利潤的放大器，但它也因此而成為金融風險的放大器。如此這般的金融創新，美國金融監管部門能顧得來嗎？
2.面對美國的金融危機，中國需要思考的問題
（1）面對全球救美的呼聲，中國怎麼辦？
美元是世界貨幣，美國生產美元，世界使用美元，美國成為經營美元紙幣的「全球發鈔銀行」。美國通過發鈔權造就的紙幣換取全球任何有價值的商品，發行美元即可使美國發財。美元在全球的發行量超過美國經濟規模的三倍多。美國在國內實行赤字財政，預計2008年美國的國民生產總值是13.84萬億美元，但財政赤字目前已達到10.6萬億美元，最近美聯儲與財政部又計劃聯手拋出7000億美元救市，二者相加，美國的財政赤字將達到11.3萬億美元，這佔到2008年美國國民生產總值的81.647%。據估計，這7000億美元還得靠發行國債獲得，而這筆國債必然是全球買單，即擁有美元儲備的國家買單。中國擁有1.8萬億多的外匯儲備。截至2008年6月，中國持有的美國國債已高達5000多億美元，規模僅次日本，是美國國債第二大持有國。最近一年裡，日本減持美國國債363億美元，中國反而增持了數百億美元美國國債。為沖銷外匯占款所導致的流動性過剩，我國央行連續發行央行票據進行公開市場操作，其票面利率已超過所購買的美國國債的利率。由此，我國外匯儲備資產的收益率已遠低於由於這些儲備資產所帶來的調控成本。 面對美國政府可能發行的新的國債，我們還要買單嗎？ 值得關注的是，中國銀行業在美國的債券投資不可小視。據有關上市銀行披露的數據，至2008年6月末，6家上市銀行（集團）所投資的美國兩房債券賬面總值約為253.18億美元。其實，中國共有14家銀行業機構投資美國兩房債券，除6家上市銀行外，還有部分其它銀行。至2008年6月末，我國金融機構共持有美國兩房相關公司債券約310多億美元；其中持有兩公司擔保的債券170多億美元，持有兩公司發行的債券約140億美元；五家大型銀行共持有兩房公司相關債券超過200億美元，約占總數的2/3（含兩房公司擔保的債券100億美元，兩房公司發行的債券120多億美元）；政策性銀行持有兩房公司相關債券60多億美元（大部分為兩房公司擔保的債券，兩公司發行的債券約為6億美元）；股份制商業銀行持有兩房公司相關債券20多億元美元（兩房公司擔保的債券15億美元，兩房公司發行的債券6億多美元）。基此，為了減少我們自身的損失，中國似乎又必須協力美國救市。 有媒體稱，面對美國的金融危機，中國政府的姿態遠比美國的西方盟友更加堅定，中國將選擇同美國一道救市；在拯救美國的金融危機方面，中美兩國已表現出同舟共濟的局面。從中美長期戰略合作關系出發思考這一問題是中國必須持有的立場，但期望通過拯救美國這場金融危機而改善與美國的戰略利益關系，這或許是一個難題。
（2）面對自身經濟的內在矛盾，中國怎麼辦？
1978年至今改革開放30來，2007年我國的國內生產總值已達到246619億元人民幣。這無疑是喜人的！但面對復雜多變的國際形勢和矛盾居多的國內經濟運行，我們又常常不得不去思考「中國經濟會不會出現危機」的問題。要恰當回答這一問題，借鑒美國這次金融危機的教訓，我們也需要反思自己存在的問題，甚至需要反思某些宏觀思路。 一是需要反思我們現行的經濟發展模式。1988年初，國內提出了「「國際大循環的經濟發展戰略構想」，即提出在沿海地區進一步擴大開放，發展勞動密集型的加工業外向型經濟，一方面解決農村剩餘勞動力的出路問題，另一方面在國際市場上獲得我國經濟發展所必需的外匯資金。該戰略的要點之一是充分利用我國人力資源豐富的優勢，在沿海地區大力發展勞動密集型產業，大搞來料加工和進料加工；沿海加工業把生產經營的兩頭（原材料和銷售市場）放到國際市場上去，以解決沿海與內地在這兩個方面的矛盾。應該說，這一戰略模式對於20年來我國經濟的快速發展做出了巨大的貢獻，但實際操作中的部份走樣也給我國經濟帶來了很大的麻煩。例如，我們希望把生產經營的兩頭（原材料和銷售市場）放到國際市場上去，即從國外獲得原材料，加工為產成品後在國際市場上銷售。客觀地看，部份地區和企業做到了這一點，但相當多的地區和企業卻是深挖當地資源，加工後賣到國外，甚至直接出口國內礦產品。客觀上，國內資源短缺的加劇，與此做法有著很大關系。2007年我國外貿順差2600多億美元，這其中多少是靠深挖國內資源加工後賣到國外、甚至直接出口國內礦產品形成的？這是一個值得深刻關注的問題。 二是需要反思我們過高的對外經濟依存度。2008年8月5日國家統計局在其官方網站上發表二季度經濟述評文章稱，目前中國經濟對外依存度已超過60%。另據有關文獻，2007年我國全年進出口總額達到21670億美元，其中出口12210億美元，進口9460億美元。客觀上，對外貿易依存度高，國際經濟對我國經濟的影響也就會很大。2007年這一現象尤為突出，當年1-9月我國外貿依存度達到71%，創建國以來最高水平。盡管全國出口額最大的200 家企業中，外資企業佔77%；進出口額最大的500家企業中，外資企業佔62%。即我國巨額外貿的很大一部分是在華外商投資企業造成的，尤其是在出口方面外商投資企業的出口額大於其他企業的出口額。2001年到2004年，外商投資企業出口占我國出口總額依次為50.1%、52.2%、54.8%和57.1%。但這些企業畢竟是中國法人企業，同時還有一少半的出口企業是中資企業。美國發生金融危機，中國主要貿易夥伴國家（美國、歐盟國家、日本、韓國等）的經濟必然會受到較大程度的負面影響，一系列的負面影響勢必傳遞給我國的出口企業，進而通過產業間的技術經濟關聯影響我國經濟的穩健運行與持續發展。如果說，在美國，金融危機很可能引發實體經濟的危機；而隨著國際經濟增長的減速，因為過高的對外經濟依存度，我國實體經濟遭殃的進程很可能早於美國自身的實體經濟。
三是需要反思人民幣兌美元匯率過快升值的利弊。無疑，根據購買力平價理論，人民幣應該升值。具體來看，人民幣適度升值，可以給我國帶來四大好處，諸如擴大國內消費者對進口產品的需求，使國內消費者得到更多的實惠；有助於減輕進口能源和原材料的成本負擔；有利於促進我國產業結構調整，改善我國在國際分工中的地位；有助於緩和我國與主要貿易夥伴的關系。但如果人民幣升值幅度過大，升值過快，也會有四大不利，諸如會對我國出口企業特別是勞動密集型企業造成沖擊；不利於我國引進境外直接投資；人民幣升值對出口企業和境外直接投資的影響，最終將增大國內的就業壓力；巨額的外匯儲備勢必面臨縮水的威脅。現實情況是，人民幣升值後，出口企業成本壓力增大，一些企業甚至難以持續經營，其中包含大量深挖國內資源加工後賣到國外、甚至直接出口國內礦產品的企業，狙擊了只顧局部利益、不顧國家大局的地區行為和企業行為。這無疑有助於我國經濟的持續發展。但人民幣過快升值也有很大的負面效應，即使我國的外匯儲備代表的國民財富大量縮水。人民幣升值前後兌美元的匯率由約8.2:1變為約6.9:1，人民幣升值約15.8％。目前我國擁有1.8萬億多的外匯儲備，人民幣升值約15.8％，相當於外匯儲備代表的國民財富縮水15.8％，這約為2844億美元，比我們2007年的外貿順差（2600億美元）還要多，相當於我們失去了28個航母編隊（美國每個航母編隊的價值約100億美元）。如果真是這樣，再加上相當多的地區和企業靠深挖當地資源加工後賣到國外賺取外匯的現實，我們相當於使用國內日漸短缺的礦產資源加上廉價的勞動力，掙到了建造28個航母編隊的資金，結果又通過人民幣升值部分地還給了美國人。
3.結束語
這次美國百年一遇的金融危機是在全球經濟一體化的背景下發生的，一方面，這很可能引發美元作為國際貨幣的地位的變化；另一方面，基於美元現在的地位，美國的金融危機也很可能引發全球性金融危機，甚至是實體經濟危機。特別是，由於中國過高的對外經濟特別是對外貿易依存度，美國金融危機對中國經濟的影響很可能首先引發中國實體經濟特別是製造業的災難，我們必須對此保持高度的警惕性。

Ⅱ 金融支持的理論有哪些

投資組合理論（Portfolio Theory）這並不意味著早期經濟學家忽視了金融市場。 歐文·費雪（ 1906年， 1907年， 1930年）已經概述了信貸市場對於經濟活動的基本職能，特別是隨著時間的推移作為一種資源配置的方式，也已認識到這一過程中風險的重要性。在發展其貨幣理論同時， 凱恩斯（1930年， 1936年）、約翰·希克斯（ 1934年， 1935年， 1939年），尼古拉斯·卡爾多 （ 1939年）和雅各布·馬爾薩克 （ 1938年）已經形成了投資組合選擇理論，其中不確定性發揮著重要作用。然而，在這個早期階段，對許多經濟學家而言，正確的來講，金融市場仍然被視為單純的「賭場」 ，而不是「市場」。在他們看來，資產價格主要取決於資本收益的預期與反預期，因此他們是所謂的「自身規定自身」。 約翰·梅納德·凱恩斯的「選美大賽」的比喻是這種的態度代表。因此，大量筆墨浪費在投機活動這個題目上了（如購買/臨時銷售貨物或資產以供日後轉售） 。舉例來說，約翰·梅納德·凱恩斯（ 1923年， 1930年）和約翰·希克斯 （ 1939 ）在其對期貨市場的先行理論中認為，商品的期貨合約交割價格將普遍低於預期的現貨價格，即凱恩斯所謂的「正常貼水」。凱恩斯和希克斯解釋為，這主要是因為套期保值者將價格風險轉移到換取風險溢價的投機者身上。尼古拉斯·卡爾多（ 1939年）又分析了穩定價格基礎上投機是否能夠成功的問題，並藉此廣泛擴大了凱恩斯的流動性偏好理論。（在隨後幾年中，霍爾布魯克·沃京 （ 1953年， 1962年）提出不同意見，認為，事實上，套期保值者和投機商的動機沒有什麼區別。這導致了早期的實證性方法競賽-亨德里克（Houthakker）（ 1957，1961，1968年，1969年）發現的證據有利於正常貼水；萊斯特（Telser，1958年， 1981年）的證據不利於這一點。）約翰·布爾·威廉姆斯（1938年）是最早挑戰經濟學家對金融市場的「賭場」觀點和資產定價問題的人之一。他認為，金融資產的資產價格反映了資產的「內生價值」，而這是可以用資產預期分紅的現金流貼現來衡量的。這種「基本面分析」的概念十分符合歐文·費雪（ 1907年， 1930年）的理論，以及「價值投資」的從業人員，如本傑明格雷厄姆等人的實踐辦法 。哈里·馬科維茨（ 1952年， 1959年）認識到，既然「基本面分析」的概念依賴於預期的未來，那麼風險因素必須發揮作用，從而約翰.馮.諾伊曼和奧斯卡·摩根斯坦新開發的預期效用理論（ 1944 ）可大大加以利用。馬科維茨理論制定的最優投資組合選擇理論置於權衡風險和回報的背景下，著眼於將組合多樣化作為減少風險的方法，從而形成了所謂「現代投資組合理論」（簡稱MPT）。正如所指出的，最優投資組合分配的觀念已經約翰·梅納德·凱恩斯， 約翰·理查德·希克斯和 尼古拉斯·卡爾多在其理論中考慮過了，因此托賓 （ 1958年）將馬科維茨的理論中增加貨幣理論，從而獲得著名的「兩基金分離定理」也就是自然而然的了。實際上，托賓認為，市場參與者會在無風險資產（資金）和單一風險資產組合之間將其儲蓄分散（事實上每個人都一樣）。托賓堅持，對待風險的不同態度，只會導致在現金和特定風險資產組合之間不同的結合。馬科維茨——托賓的理論不是很實用。具體來說，估計多樣化帶來的好處，需要實踐者計算每一個資產組合回報的方差。在威廉·夏普（ 1961年，1964年）和約翰·林特納（1965年）的資本資產定價模型（CAPM）中，他們證明了通過計算每種資產相對一般市場指數的方差可以達到同樣效果，從而解決了這一實際困難。利用電腦的計算能力來演算減少後的項目（「beta」）， 最佳投資組合選擇在電腦輔助下變得可行。不不不久之後實踐者就接受了CAPM模型。一個替代方法是羅伯特·默頓提出的「跨CAPM模型」（1973年）（ICAPM ）。默頓的方法和理性預期假設引出了考克斯，英格索爾和羅斯（ 1985年）的資產價格偏微分方程式，而且也許只有一步之遙，也引出了羅伯特·盧卡斯的資產定價理論（1978）。更有趣的替代理論是斯蒂芬·羅斯的「套利定價理論」（APT）（ 1976年）。史蒂芬·羅斯的APT方法脫離了CAPM模型的風險與回報邏輯，將「利用套期定價」的概念利用到了最大限度。正如羅斯本人指出的，套利理論推理並非他的這一理論的獨特之處，實際上它是幾乎所有的金融理論的基本邏輯和方法。以下著名金融定理說明了羅斯的觀點。費舍爾·布萊克、邁倫·斯科爾斯（1973）和羅伯特·默頓（1973）的著名理論——期權定價大量依賴於使用套利推理。直觀的，如果期權的回報選擇可由一個投資組合或其他資產復制，那麼期權的價值必須等於投資組合的價值，否則會有套利的機會。套利邏輯也被M.哈里森、戴維.M.克雷普斯 （ 1979年）和達瑞爾·達菲（DarrellDuffie）、黃奇輔（ 1985年）用來衡量多期限（如「永續」）的證券的價值。所有這一切都滲透到新瓦爾拉斯理論的資產市場的一般均衡 （完全和不完全）中，這些理論由羅伊(Radner) （ 1967年， 1968年， 1972年） ，奧利弗.D. 哈特 （ 1975年）發展，並在此之後被許多人發展。著名的莫迪里阿尼——米勒定理（或「MM定理」）對企業財務結構和公司價值的不相關性理論也運用了套利邏輯。佛朗哥·莫迪利亞尼和默頓·米勒（1958年，1963年）的這個著名定理實際上可以被認為是歐文·費雪原創的「分離定理 」（ 1930年）的一個延伸。實際上，費雪指出，有充分和有效的資本市場，企業家擁有的企業的生產決策應該獨立於企業家本人跨期消費的決定。這也就是說，公司利潤最大化的生產計劃將不受其所有者借/貸決定影響，即生產計劃獨立於融資決策。莫迪里阿尼，默頓·米勒通過套利邏輯擴展了這一主張。從資產的角度看公司，如果財務狀況不同的企業的基本生產計劃相同的，那麼這些公司的市場價值將是相同的，因為如果不是這樣，將可出現一個套利機會。因此，無論公司的財務結構狀況如何，套利使得企業價值必然相同。有效市場假說（Efficient Markets Hypothesis）金融上第二個重要的部分是資產價格的實證分析。一個特別令人不安的結論是，似乎價格往往採取隨機游動 。具體地說，在Louis 舍利耶 （1900）（商品價格）的著作中已有據可查，後來又經霍爾布魯克·沃京（1934年）（多種價格系列）、阿爾弗雷德爾斯（1933年，1937年）（美國股票價格）和莫里斯·肯德爾 （ 1953 ）（英國股票和商品價格）深入分析證實，似乎資產市場價格的連續變動沒有相關性。沃京、考爾斯、肯德爾的實證結果遭到了經濟學家的恐懼和懷疑。如果價格是由「供求力量」決定的 ，那麼價格變動應該朝著市場出清的特別方向，而不是隨機。但是不是每個人都不高興看到這些成果。許多人將其作為「基本面分析」之錯誤的證據，即金融市場真的是狂熱的賭場，因此不適合從經濟角度考慮。但是還有一大群人證明，這只能說明傳統的「統計方法」的失敗，他們什麼也證明不了。克里夫·格蘭傑和奧斯卡·摩根斯坦（1963年）和尤金·法瑪 （1965年， 1970年）採用了高性能的時間序列的方法，但他們得出了同樣的隨機性結果。偉大的突破源於保羅.A.薩繆爾森（1965年）和伯努·瓦羅特 （1966年）。薩繆爾森對沃京、考爾斯、肯德爾發現的解釋並非是金融市場沒有按照經濟規律運行，而是運行的太好了！基本概念很簡單：如果價格變化不是隨機的（從而是可預見的），那麼任何逐利的套利者都能輕易地正確買賣資產以利用這一點。薩繆爾森和Mandelbrot因此提出了著名的「有效市場假說」（EMH），即：如果市場正常運作，那麼所有關於資產的公共信息（以及某些情況下的私下信息）將立即傳導入它的價格內。（注意「有效」這個字眼，用在這里它僅僅意味著參與者充分利用可用的信息;它隻字未提其他類型的「經濟效率」，如生產中資源分配的有效性等）。如果價格變化似乎隨機且因此而不可預見，這是因為投資者起作用了：所有的套利機會都被最大限度地利用了。「有效市場假說」因尤金·法瑪（ 1970年）而家喻戶曉，後來被聯繫到新古典宏觀經濟學的理性預期假說中。很多實踐者不喜歡它。相信能通過研究價格變動模式而預測資產價格的「技術派」交易員或「圖形派」不明白了：有效市場假說告訴他們，他們不能「戰勝市場」，因為任何現有的信息已經被納入了價格。它還有可能惹惱一些基本面分析的實踐者：有效市場的觀點基於「信息」和「信心」，因此至少在原則上，不能排除基於謠言、錯誤的信息和「群體性瘋狂」產生投機性泡沫的可能。更令人不安的是，有效市場假說並沒讓經濟學家滿意。有效市場可能是一個比較能夠轉圜的經驗主義的主張（參見羅伯特席勒的（ 1981 ）批判） ，但它似乎在理論上沒有一個明確健全的落足之處。一個特別的反對意見就能擊倒它：即如果所有信息都已經包含在價格中，而且投資者是完全理性的，那麼不僅沒人能夠利用信息牟利，實際上，根本不會有任何交易！桑福德·格羅斯曼、 約瑟夫·斯蒂格利茨 （ 1980年）和保羅·米爾格·羅姆和南茜（Stokey） （ 1982年）均論證了理性預期的這些沖突之處。直觀上，反對意見可以這樣表達（在這里我們過於簡化了一點）。有效市場假說有效地意味著「沒有自由午餐」，也就是人行道上不會有百元美鈔，因為如果有，已經有人撿起來了。因此，低頭看路面是沒有意義的（尤其是如果低頭有成本的話）。但是，如果人人都這樣考慮，沒有人低頭看路面，那麼任何地上的百元美鈔都有不會被撿起來。但到那時人行道上就會有百元美鈔了，人們應該低頭。但如果每個人都意識到這一點，他們會低頭並撿起鈔票，因此我們又回到第一階段，並認為沒有任何百元美鈔（因此低頭沒有意義）。這種循環推理就是有效市場假說不太穩固的理論基礎。

Ⅲ 中國銀行和 中國人民銀行是不是一個銀行

中國銀行和中國人民銀行不是一個銀行。

1、中國人民銀行：就是央行，是負責內制定金融政策和發行人民幣容的，不對外提供服務，隸屬於中華人民共和國國務院，是其組成部分。人民銀行行長與其他部委的部長一個級別，直接想總理匯報工作。

2、中國銀行：中國銀行全稱是中國銀行股份有限公司，是五大國有商業銀行（分別為中國工商銀行、中國銀行、中國農業銀行、中國建設銀行、交通銀行）之一。

(3)鈔易借金融公司擴展閱讀

中國銀行業務范圍

中國銀行是一家國有的商業銀行，它作用的重點自然而然也就體現在「商業」二字，其業務范圍涉及商業銀行、投資銀行、保險和航空租賃；旗下有中銀香港，中銀國際、中銀保險等控股金融機構，在全球范圍內為個人和公司客戶提供金融服務。

中國人民銀行業務范圍

中國人民銀行是國務院組成部分，其最大的作用就是在國務院的領導下依法獨立制定和執行貨幣政策、防範和化解金融風險、維護金融市場穩定，並且不受地方政府，社會團體和個人的干涉。

Ⅳ 頭寸在金融里是什麼意思

頭寸復來源於中國的金融交易，制是一個富有中國色彩的金融詞彙，舊時銀行、錢庄所擁有的款項被稱為「頭寸」。 民國時期，銀圓是流通貨幣，因為印著袁世凱的頭像，又被戲稱為「袁大頭」，把十個「袁大頭」摞在一起，剛好一寸，這就是「頭寸」。
在當代，頭寸是金融行業的常用詞，在銀行，證券，期貨交易中經常遇到，且在不同的金融領域含義略有不同。
對於金融機構來說，頭寸就是資金，也即可以運用的資金的總和。金融機構的頭寸可以分為「長頭寸」和「短頭寸」。 若金融機構購入某資產，有了進項，就擁有了「長頭寸」；若銀行即將出售某資產，就說銀行有了「短頭寸」。
在期貨交易中，頭寸指資者持有的合約數量，也即持倉量。期貨交易通過買賣期貨合約進行。每一個期貨合約有賣方和賣方。投資者可以選擇當買方，買入這一合約，或者當賣方，賣出這一合約。其中，因為預料價格上漲而買入的合約，稱為多頭頭寸，簡稱「多頭」；因為預料價格會下跌而賣出的頭寸，稱為空頭頭寸。

Ⅳ 學妹在此求解救- - 關於金融企業會計的分錄！ 很急 要補考這幾道題目不會！

一.
借：持有至到期投資-成本 2000000
應收利息 60000
持有至到期投資-利息調整 40000
貸：銀行存款 2100000

1.借：銀行存款 60000
貸：應收利息 60000

2.不作處理 持有至到期以攤余成本計量

3.借：應收利息 60000
貸：投資收益 （金額我沒法算 你沒給實際利率）
持有至到期投資-利息調整 （前兩個的差額）

二.
借：買入返售金融資產 10000000
貸：銀行存款 10000000
借：買入返售金融資產 21000
貸：投資收益 21000
借：銀行存款 10021000
貸：買入返售金融資產 10021000

三.
借：存放中央銀行款項-港元 10225
貸 : 存放中央銀行款項-人民幣 10105
財務費用-匯兌收益 差額

Ⅵ 鈔易借貸款要交399保證金可靠嗎

1借貸款沒有交保證金2沒聽說過交保證金交保證金的都不靠譜

Ⅶ 求解國際金融，判斷並改正

以下純屬個人意見，如有雷同，說明答案正確。
1、在間接標價法下，外幣數額越大，則表示外匯匯率越上漲。
錯
2、歐元是未來的歐洲統一貨幣。
對
3、進口公司向銀行買入外匯因使用賣出價。
對
4、浮動利率的弊端之一是易造成外匯儲備的大量流失。
錯。這是固定利率的弊端。
5、歐洲貨幣就是歐洲各國貨幣的統稱。
錯。歐洲貨幣指由貨幣發行國境外銀行體系所創造的該種貨幣存貸款業務。
6、出口商向銀行售出外匯使用賣出價。
錯
7、「美元荒」是指戰後布雷頓森林體系下的美元泛濫現象。
錯。「美元災」是指戰後布雷頓森林體系下的美元泛濫現象。「美元荒」是指第二次世界大戰後西方各國由於重建經濟而對美國物資進口需求大增而產生的美元匱乏現象。
8、歐洲貨幣市場就是歐洲各國貨幣市場的總和。
錯，歐洲貨幣市場是指非居民間以銀行為中介在某種貨幣發行國國境之外從事該種貨幣借貸的市場，又可以稱為離岸金融市場。
9、金本位制下，決定匯率的基礎是鑄幣平價。
對
10、在其他條件不變的情況下，利率低的國家貨幣遠期匯率會升水；利率高的國家的貨幣遠期匯率會貼水。
對
11、布雷頓森林體系是國際金本位制度的別稱。
錯。布雷頓森林體系是第二次世界大戰後建立起來的以黃金為基礎，以美元為中心的固定匯率體系，而國際金本位制存在於第一次世界大戰以前。
12、投資收入應計入國際收支平衡表的經常賬簿。
錯。計入金融賬戶。
13、國際清償力的范疇小於國際儲備。
錯
14、在國際貨幣基金組織的儲備頭寸又稱為普通提款權。
對
15、外匯期貨交易屬於遠期外匯交易的一種。
錯
16、用一單位或一百單位的外國貨幣作為標准，折算為一定數額的本國貨幣的方法叫做直接標價法。
對
17、居住在境內的不論是否具有本國國籍，對外經濟行為都必須計入該國的國際收支。
錯
18、國際清償能力是指該國具有的，現實的和可能的對外清償能力的總和。
對
19、布雷頓森林體系下，匯率的決定基礎是鑄幣平價。
錯。決定基礎是貨幣平價。
20、現鈔匯率低於現匯匯率。
對
21、絕大多數期貨合同都是到期日以實際交割兌現。
錯
22、出口商向銀行售出外匯應使用買入價。
對
23、布雷頓森林協定的內容之一是取消外匯管制。
對
24、特別提款權是國際貨幣基金組織創設的賬面資產。
對
25、信匯匯率高於現匯匯率。
錯