全國金融工作會議公司治理

❶ 什麼是股份制銀行

股份制商業銀行是非國有資本參股銀行。相對國有商業銀行公有制性質來說的,股份制商業銀行屬於股份制。截止2010年,中國通過銀監會批准成立的股份制商業銀行共有13家，包括:中信銀行、光大銀行、華夏銀行、廣東發展銀行、深圳發展銀行、招商銀行、上海浦東發展銀行、興業銀行、民生銀行、恆豐銀行、浙商銀行和渤海銀行以及平安銀行。
綜述
英文：joint-equity banks 我國第一家完全由企業法人持股的股份制商業銀行——招商銀行成立於1987年4月8日,是我國第一家完全由企業法人持股的股份制商業銀行,總行設在深圳。
股份制商業銀行的定位
中國的股份制商業銀行產生於中國改革開放之後的八十年代中後期。1987年4月8日招商銀行成立之後，中國股份制商業銀行如雨後春筍般相繼成立。從此，中國商業銀行的改革和發展進入一個嶄新的階段。中國股份制商業銀行從創建伊始，就是以一個企業的角色定位於市場，實行資產負 股份制銀行
債比例管理，獨立核算，自負盈虧，它有著明晰的產權和股權分配，董事會是最高決策機構，完全以企業方式按照市場准則來運作。因此，股份制商業銀行與計劃經濟條件下建立的四大國有商業銀行有顯著差異。短短十幾年來，這些新生的股份制商業銀行，緊緊以市場為導向並以客戶需求至上為經營理念，展現給社會的是耳目一新的主動的貼身服務、相對靈活的經營機制和現代化的銀行管理，贏得了社會的廣泛認同和快速的發展。截止2004年7月，根據英國《銀行家》以核心資本主體為標準的最新排名，本文所研究的十家股份制商業銀行全部進入世界1000家大銀行之列，其中，中信實業銀行、招商銀行、上海浦東發展銀行、中國光大銀行五家銀行位列300名以內。
建立現代企業金融制度
根據中國銀監會2005年1月公布的銀行業金融機構的總資產與總負債情況可知，截止2004年底，股份制商業銀行資產總額46972.12億元，增長22.2%，股份制商業銀行負債總額45366.12億元，增長22.2%；股份制商業銀行不良貸款合計1424.06億元，比年初下降448.76億元；不良貸款率4.93%，比年初下降2.68個百分點；所有者權益1606.0億元，比年初增加232.78億元，增幅為16.95%。平均資本充足率6.59%，平均核心資本充足率3.95%，分別比去年增加了3.22和1.61個百分點。截止2004年底，股份制商業銀行在全部銀行業金融機構中的比例由2003年的13.8%上升到14.86%。毋庸置疑，中國股份制商業銀行經過十幾年的發展，成就可謂輝煌，尤其是在建立現代企業金融制度，促進中國銀行業競爭機制的形成，提升銀行服務水平，培養現代銀行管理體制等方面意義深遠。
促進中國銀行業競爭機制的形成
當然,一般地說,壟斷的存在,是效率降低的重要原因。但我國現階段銀行業競爭性效率較低的最為主要的原因,首先並不在於銀行業是否存在壟斷,而在於存在的是什麼性質的壟斷。如果是在市場競爭中形成的與銀行產業集中度及相應的規模經濟要求相適應的銀行業高集中度,那是並不排斥競爭的,而是在競爭中形成的一種結果。問題的症結在於,如果這種壟斷不是通過市場力量形成的,而是通過政府行政力量形成的壁壘,那就必然導致保護性的軟預算約束,導致低效率。我國銀行業低效率的根本原因,在於以國有制獨占為基礎的政府行政性壟斷。所以,股份制商業銀行的加入，有促進我國銀行業競爭機制的形成，提升服務水平，這是提高銀行競爭性效率的根本。
編輯本段股份制銀行高盈利背後
綜述
盡管利差收入仍是這些股份制銀行們凈利潤最大的組成部分，但是，剛剛過去的2006年裡，這些備受國有銀行規模壓制的股份制銀行已開始嘗試著通過細分市場、產品創新和特色營銷等方式進行差異化轉型。 收入增長30%，凈利潤增長40%，中間業務增長50%…… 伴隨著股份制銀行公布年報，一份份高成長的業績單讓投資者們欣喜若狂。
息差收入增加
2007年一季度末，各家股份制銀行都交出了一份令人欣喜的2006年業績答卷。 民生銀行凈利潤38.32億元，比上年增加11.59億元，增長43%。浦發銀行實現稅後利潤33.53億元，增加7.95億元，同比增長31.08%。興業銀行實現稅後利潤37.98億元，同比增長驚人的 股份制銀行
達到54.09%。 一位分析人士指出，加息帶來的存貸差的高利息收入仍然是股份制收入增長加速的主要原因。 浦發銀行受調控影響2006 年存貸款增長有所放緩，但正是2006年兩次加息，利差的擴大彌補了規模增速的下降；而深發展，凈利息收入分別佔2006年和2005年凈營業收入的90.9%和89.8%，2006年這一收入增長了33%至65億元人民幣。 樂觀人士認為，隨著進入加息周期，2007 年股份制銀行的利差收入還將進一步擴大。 然而，在高盈利背後，不少業內人士擔心我國中小股份制銀行主營收入過分依賴於存貸息差。隨著2006 年年底中國金融業全面對外開放，原有的國有商業銀行利用網點優勢繼續占據大部分市場份額；城市商業銀行藉助區域優勢也將參與競爭；而國外銀行攜技術和管理優勢，將對本土銀行造成很大的沖擊。面對眾多的競爭者，這種無差別的息差市場將會面臨逐步利潤攤薄的危險。
探路差異化
究竟是滿足於加息所帶來的息差增長，還是探索新的盈利模式，這是擺在各家股份制銀行面前的現實問題。 由於現在銀行的盈利模式主要還是依靠傳統的存貸款利差，銀行間的產品同質化嚴重，導致銀行間的競爭異常激烈。銀行網點拉存款的綜合成本越來越高，利息加上人工、折舊、銷售、稅金等，平均成本要達到3%左右，中小銀行甚至可能達到4%。 一位中國銀行人士表示，為了能夠拉來客戶，少數銀行還拚命想辦法高息攬儲，或者降低貸款利率。而客戶經理往往也是碰到什麼行業就做什麼行業，結果是什麼行業都懂一點，但什麼都不專。「這種情況帶來的直接後果就是對貸款風險的加大。」他說。 銀監會主席劉明康也曾多次表示，國內商業銀行在市場需求和同業競爭的推動下，金融產品成倍增長，但服務同質化現象嚴重，創新深度、廣度不夠，管理不善，缺乏品牌效應。 這種矛盾在當前轟轟烈烈的人民幣理財業務方面表現得尤為明顯。債券型、外匯掛鉤型……進入2006年，隨著股市的暴漲又出現了打新股信託型和與指數掛鉤的人民幣理財……為了與國有銀行爭奪理財客戶，股份制銀行想盡各種辦法來提高產品收益率。但其結果總是很容易被大銀行復制過去，再利用網點便利大規模銷售。 一位中信銀行人士分析指出，在這種壓力下，股份制銀行應該向他們的國外同行學習，必須進行差異化轉軌。「例如一些國外的銀行，它只做一個比較固定的行業。例如中小企業或者電子企業，它對這個行業的研究很透徹，有很多經驗，它就可以進行比較深層次的業務，同時控制風險。」 他說。 現實中，通過轉軌徹底轉變經營管理模式，重塑核心競爭力，避免同質化的競爭 股份制銀行
已經成為最近幾年股份制銀行的共同任務。 這一點在2006年的年報當中已初露端倪。 2006年，浦發銀行公司銀行業務首家推出了國內政府回購型資產證券化項目和城市建設類資產證券化項目。在綜合經營方面，浦發銀行正在籌建基金管理公司、與國外著名保險集團洽談銀保合作、研究制定金融租賃業務試點、探討投資養老金公司的可行性方案等。 中信銀行也試圖利用金融控股集團的優勢，整合集團內的金融機構共同推出新的產品。2006年中信銀行與中新信託和中信證券聯手推出的打新股人民幣理財計劃，由於其預期收益率高，吸引了上百億的資金追捧，業已形成穩定的客戶群。 而深圳發展銀行與民生銀行則在貿易融資方面先走一步。 一位業內人士認為，從2006年開始，股份制銀行們，盡管盈利方式仍然相似，但實際上，各行的盈利方式已經開始發生了潛移默化的改變。他們已經在細分市場中邁出了第一步。
編輯本段股份制銀行轉型:實力決定競爭格局
綜述
對於股份制銀行而言，能否把轉型的目標變成現實，最關鍵的是要看實力——是否有足夠的財務實力支撐轉型所需要的巨大財務投入。
轉型和戰略調整
在國有銀行實施股份制改造、外資銀行全面進入在即的情況下，受到沖擊和挑戰最多的就是處於內外夾擊中的股份制銀行。 招商銀行把主要競爭對手視為完成股改之後的四大銀行；民生銀行則把全面進入後的外資銀行視為最大的競爭對象。公認最好的兩家股份制銀行尚且有如此強烈的感受和壓力，其他的股份制銀行自不待言。 事實上，傳統股份制銀行「三甲」——招行、民生和浦發都在轉型。 2005年招商銀行行長從著手零售業務組織架構的事業部制開始改革試點；民生銀行在2006年初把所有支行變成零售業務終端的同時，啟動了公司業務的組織架構調整；2005年年中，浦發銀行兩個核心業務總部——公司業務總部和零售銀行總部的組建完成，標志著在總行層面已經完成了組織架構的調整，不以而足。 根據中國交通銀行3月份在香港公布的首份上市後年報，其戰略轉型成效初步顯現的標志就是「零售業務收入、凈手續費及傭金收入分別達到11.70%和6.00%。」目前，交行已將總行個人金融部分拆成四個獨立部門——產品部、營銷部、制度部和內控部，各部門總經理直接向副行長葉迪奇匯報。 中信銀行也正在試圖擺脫公司業務銀行的形象，向零售銀行轉型。興業銀行、華夏銀行、光大銀行等，也紛紛提出戰略轉型的口號。 各股份制銀行戰略轉型最核心內容就是：提高零售業務占整個業務的比重，提高中間業務收入佔比。 當今國際銀行業，零售銀行已經占據主導地位。以香港恆生銀行為例，2005年，在恆生銀行133.58億港元的稅前利潤中，來自個人銀行業務的達到76.86億元。佔比高達57.5%，而國內銀行中零售業務發展最好的招行，佔比不過1/4左右。
實力決定轉型
事實上，提高零售銀行業務的佔比和向零售銀行轉型是兩個概念。多數股份制銀行目前做的是提高零售業務佔比的工作，距離向零售銀行轉型還有很長的路要走。 所謂的轉型為零售銀行，並不是指商業銀行僅僅從事零售銀行業務，而是指在整個銀行的業務構成和利潤構成中，零售銀行業務佔有重要甚至主要的地位。國際銀行業對此的衡量標準是：零售銀行業務的收入比重和利潤比重應佔到整個銀行收入和利潤的40%以上。目前國內絕大多數銀行都是「公司銀行」，公司銀行業務占絕對比重，而零售銀行業務佔比多在10%左右，即使佔比最高的時候也不過20%左右。 而在貴賓理財、信用卡等零售業務產品方面進行突破，或者加大個人消費貸款的發放力度，以增加個人儲蓄存款或者個人貸款的比重，這只是向零售銀行轉型的初級階段。 要實現向零售銀行的轉型，需要建立先進的信息技術平台；需要進行組織架構的調整，變各家銀行現行的總分支行塊狀架構為國際通行的事業部制條線架構；需要進行激勵機制的重新設計，鼓勵各級機構開拓在初期並不盈利的零售業務。 此外，雖然網上銀行近年來發展迅速，但是對於開展零售業務而言，通過更多的零售網點、更多的自助設備為個人客戶提供更加快捷便利的服務，在現階段仍然至關重要。而增設網點就需要增加很多人工的成本。這些都需要在零售銀行轉型前期進行大量的財務資源投入。與傳統的公司業務不同的是，零售銀行業務的盈利周期很長，就以信用卡業務為例，要想實現盈利，至少也要在三年之後。因此，要想實現向零售銀行轉型，必須做好前期進行大量投入並承擔大量虧損的心理准備和財力准備。 「並不是每家銀行都能夠實現轉型的，關鍵要看哪家銀行有實力進行轉型」，某股份制銀行的一位高層人士指出。在他看來：「具備轉型實力的股份制銀行，只有招行、民生、浦發以及交行這幾家」。在這位人士看來，在這些股份制銀行中，民生和浦發的公司業務盈利能力最強、資產質量最好，具備了為轉型持續提供大量財務支援的實力；招行的零售業務在2005年已經實現了11億元的利潤，再加上公司業務給予一定的支持，有實力完成轉型。而交行一方面通過引進戰略投資者匯豐和上市籌集了大量資金，另一方面自身的盈利能力也在提高，具備了轉型的財務實力。 相比之下，其他股份制銀行就沒有這樣的實力了。沉重的歷史包袱或者微薄的公司業務盈利使得他們不具備轉型的財務實力，只能在信用卡等某些零售銀行產品上實現突破，全面轉型為時尚早。
公司業務的角色
「不抓批發銀行業務現在沒飯吃；不抓零售銀行業務將來沒飯吃」。馬蔚華的這一精闢描述指出了在零售銀行轉型中公司業務和零售業務各自的地位。 目前，國內的銀行還都是公司銀行，主要的利潤來源還是公司業務。如果沒有公司業務獲得的較高利潤來彌補零售業務前期的持續投入和虧損，向零售銀行轉型根本沒法進行。 現在，有的股份制銀行似乎存在這種傾向：向零售銀行轉型就是放慢公司業務的發展速度，或者把主要精力放在零售業務方面，對公司業務的發展減少關注。招行行長助理唐志宏告訴本報，戰略調整並不意味著公司業務不重要了，而是意味著：過去個人業務的佔比太小，要加大，是結構調整而非總量調整；商業銀行面臨的市場變化，使得未來零售業務發展空間更大，更應該關注這一塊；發展零售業務和非利息收入的平均速度快於平均業務增長速度，而不是公司業務速度放慢。 事實上，在向零售銀行轉型的同時，各家銀行的公司業務也面臨較大的轉型壓力。去年以來，短期融資券的推出、利率市場化進程的加速、綜合經營的試點，都令股份制銀行的公司業務不能再依靠傳統的模式經營。 民生銀行公司業務部總經理馮劍松向本報指出：公司銀行業務的轉型是中國銀行業向零售銀行轉型的重點和難點，沒有公司銀行業務的轉型成功，國內銀行不可能向零售銀行轉型成功。 因此，股份制銀行的戰略調整和轉型應該是在公司業務強大的財務支持下加快零售銀行轉型。從這個角度上講，那些公司業務盈利能力較差或者不良貸款包袱較重的股份制銀行，在轉型方面要慢於公司業務做得好的銀行。其結果是：由於公司業務創造的利潤低，有的股份制銀行缺少強有力的財務投入，發展零售銀行業務只能在開發某個產品上做文章，組織架構的事業部制調整在短期內不可能進行，從而與具備實力、先行一步的股份制銀行不能同步轉型，差距越來越大。
編輯本段股份制銀行的挑戰
時至今日，中國四大國有商業銀行的改革正在加快速度。2004年1月6日，國務院決定注資中國銀行和中國建設銀行450億美元(3724.65億人民幣)，並引進戰略合作夥伴，這標志著國有商業銀行股份制改革已經拉開了序幕。2004年8月24日，中國銀行股份制有限公司正式成立，2004年9月21日，中國建設銀行股份有限公司正式對外掛牌，這標志著中國銀行和中國建設銀行股份制改造已經完成。接著中國工商銀行也完成股份制改造，而中國農業銀行也將在2010年下半年進行IPO並上市，四大國有商業銀行將會以其擁有的占壟斷地位的資源，按真正的市場運作機制撲向市場。股份制商業銀行原先所擁有的，諸如經營機制、銀行服務、高效決策、激勵機制等競爭優勢將會逐漸弱化，帶給股份制商業銀行新的競爭和挑戰，已經悄然來臨。其次，隨著中國加入WTO，對銀行業的五年保護期已經臨近，外資銀行正大舉進入中國市場。截至2004年7月，已有19個國家和地區的64家外資銀行，在我國設立了192家營業性機構，資產達到495億美元，獲准經營人民幣業務的在華外資銀行機構達到100家，占外資銀行營業機構總數的50%，其中上海53家，深圳19家，天津8家，廣州7家，大連6家，珠海2家，青島2家，福州2家(資料來源：中國銀監會)。根據加入世界貿易組織的承諾，2004年12月1日，我國進一步向外資銀行開放北京、昆明和廈門三地的人民幣業務。隨著外資銀行大規模進入，中國的金融環境逐漸與國際接軌的新形勢，中國銀行業面對的將是世界范圍的銀行間的競爭。
中國股份制商業銀行不僅面臨著變化了的國內銀行之間的新的競爭，而且將越來越感受到來自外資銀行的多層次沖擊。對於實力遠遠超過四大國有商業銀行的花旗銀行、匯豐銀行、東京三菱銀行等許多外資銀行而言，他們先進的經營理念、經營模式、服務品質等無疑是中國股份制商業銀行學習的標桿，同時也是中國股份制商業銀行在競爭中的劣勢所在。
與國有商業銀行對比
2003年，亞洲權威銀行業期刊《亞洲銀行家》在上海宣布了年度亞洲300強商業銀行的最新排名。包括三家上市銀行(上海浦東發展銀行、招商銀行和民生銀行)在內的中國股份制銀行在排行榜上風頭盡顯，而規模龐大的四大國有銀行，卻不敵風頭正勁的股份制銀行，排名相對靠後。上海浦東發展銀行以超過330億美元的資產規模排在亞洲300銀行的第15位，居人榜的中國銀行業之首。雖然中國工商銀行和中國銀行的總資產分別達5760億美元和4330億美元，但兩者的排名卻分別為第157位和第100位[1]。 據《亞洲銀行家》分析，按照慣例，單據資產規模排名，中國四大商業銀行肯定會排在前10位。但是，資產規模總額只是其中一個參考因素，主要還是依據各銀行的財務運作質量、資產質量、收益改善以及與去年資產相比較的情況等四大因素。 成立不過近二十年的股份制商業銀行排名超過歷史久、規模龐大的四大國有商業銀行，這本身就說明了股份制商業銀行在中國金融市場競爭中所具有的制度競爭優勢。因此在新的形勢和壓力下，國有銀行必須探索深化體制改革的新思路。2002年2月，全國金融工作會議提出，國有銀行要建立良好公司治理機制和進行股份制改革。2003年10月，十六屆三中全會決議進一步明確，選擇有條件的國有商業銀行實行股份制改造，加快處置不良資產，充實資本金，創造條件上市。走股份制改造之路，是當前國有銀行走出困境的戰略抉擇。 1、制度競爭力： 由制度差異所帶來的市場競爭力的差異----法人治理結構差異 股份有限公司和有限責任公司都是以股東出資形成的法人財產為基礎的法人實體。由於公司的出資人即股東很多(現代大公司甚至達到幾百萬人)，股份相當分散，所有權與經營控制權的分離就越來越明顯，因而公司並不是由股東直接經營管理，而是通過一系列代理關系和制度安排，由少數人進行管理的，這一系列制度安排就是公司的法人治理結構。公司法人治理結構與公司法人產權制度有著極其密切的聯系，治理結構從某種意義上說是企業法人產權制度的組織結構形式，同時，企業法人產權的有效安排又是公司有效性的基本前提。治理結構命題的提出，根本原因在於現代企業法人產權制度的形成。因為現代企業產權制度是一種典型的關於資產權利的委託--代理制，便有了權利的分離和相應的權利主體多元化，從而相互間的監督、制衡成為重要的問題，因此，理解治理結構首先必須把握企業法人產權的實質及特徵。 2、公司治理制度差異分析 現代企業法人治理結構由股東大會、董事會、監事會和由高層經理人員組成的執行機構四部分組成其中股東大會選舉董事組成董事會並將自己的資產交給董事會託管董事會是公司的最高決策結構，擁有對高層經理人員的聘用、獎懲及解僱權；股東大會同時選舉監事組成監事會，負責監督檢查股市的財務狀況和業務執行狀況；高層經理人員組成的執行機構在董事會的授權范圍內負責公司的日常經營。 可見，公司治理結構是公司內不同參與者(包括董事會、經理人、股東和其他利益相關者)的權利和責任的分配，以及為處理公司事務所制定的一套規則和程序。 2004年，一份全稱為《北京中外資商業銀行競爭力比較調研報告》出台：該報告根據銀行的外部環境、經營狀況、業務拓展能力、創新能力和組織管理等五個方面對其進行了比較，在京的所有銀行中，外資股份制商業銀行一路遙遙領先，而中資銀行則望塵莫及，工、中、建、農四大行排在了最後。為什麼佔有國內金融資源最多、獲得壟斷好處最多、政府對其傾向性最多的四大國有銀行的競爭力會最差?是評價的標准有問題還是四大國有銀行本身競爭力不足?而且此報告是出自人民銀行之手，作者認為差別在銀行的治理結構是否規范，近幾年來，無論是用金融債券給四大國有銀行補充資本金，還是14000億銀行不良資產的剝離，無論是銀行內控風險管理制度設立，還是四大國有銀行大規模的裁員等，國有銀行的改革可謂一波又一波，一環扣一環。但是，國有銀行改革的效果為什麼不是那樣好?為什麼與其他銀行比成長得那樣慢?問題出在何處?現在看來，最大的問題就在於四大國有銀行現代銀行制度的缺失。 3、激勵與約束機制差異
自上世紀90年代以來，美國銀行界高管的主要收入均來自股票期權等中、長期激勵。擴大高層報酬中變動部分與固定部分的比例，增加內部報酬級別差距是中國銀行業完善治理結構過程中高管薪酬改革的方向。
在完善公司治理結構時。一方面必須建立有效的激勵約束機制。合理的績效評價制度和有效的激勵制度。是使管理者和員工的行為與銀行的經營成果緊密結合、確保落實銀行經營目標的有效保障。另一方面必須完善稽核評價機制。依據審慎會計原則加強透明度建設。有效運用由內外審計人員所做出的工作指導.在績效評價的基礎上建立起董事、經理人員的薪酬與公司績效和個人業績相聯系的激勵機制，以鼓勵董事勤勉盡責。保持經理人員的穩定.並且保證報酬辦法與銀行的戰略目標、管理環境和企業文化的一致性。

❷ 運輸公司金融理論如何助力公司治理

運輸公司金融理論助力公司治理的首要任務是建立權力制衡體系，對於金融企業來說更加需要對「內部人權力」的制衡。但是治理結構的復雜化，利益相關者的多重介入，可能並不能使制衡效果更加顯著，反而使治理體系越來越缺乏效率，治理真空越來越多。

健全金融企業經營的法律環境，通過法制體系取代利益相關者的多重介入；提高金融治理體系和治理能力的現代化，通過科學、現代的監管體系取代監管部門的日常介入，減輕商業銀行過度的監管負擔，讓其有更多的精力為實體經濟提供高質量的金融服務。

總之，要「去復雜化」，要通過深化改革和法制建設實現「化繁為簡」，不能因為在公司治理層面出了一些問題就停止市場化、現代化改革的步伐。相反，只有堅定不移的繼續推動現代金融企業體制的建設，才能從根本上解決問題。

(2)全國金融工作會議公司治理擴展閱讀：

金融理論如何助力公司治理面臨難題

1、治理結構不夠清晰，越來越多的利益相關者加入到公司治理體系中，提高了達成經營決策的復雜度和交易成本，降低了公司治理效率。

2、多重利益相關者，多重利益關系，多頭治理，制衡結構過於復雜，很容易形成治理真空。當越來越多的利益相關者參與公司治理並對銀行日常經營「指手畫腳」的時候，銀行管理者和經營層很容易陷入手忙腳亂，對內部人控制的制衡反而實現不了。

3、目標函數難以確立，銀行經營層的方向感越來越差，難以形成清晰的戰略規劃和業務執行路徑。多重目標相當於沒有目標，商業銀行究竟是商業化經營還是以社會目標為重，商業銀行的目標是為股東賺錢還是執行監管和貨幣政策？這直接決定了銀行風險偏好和信貸配置策略。

4、很容易導致形成「外行人指揮內行人」、行政色彩取代專業經營的逆向選擇現象，最終可能導致逆向選擇或淘汰，嚴重製約商業銀行各項功能的發揮。

❸ 公司治理理論

一、問題的提出：中小企業公司治理的黑箱

公司治理的問題沿自伯利與米恩斯（1932），從他們的大著《現代公司與私有財產》問世以來，所有權與控制權的分離真正得到了關注。勒納（1966）提出「管理控制型公司」大量存在，錢德勒（1977）正式概括為「經理革命」，認為這種所有權與控制權分離的「經理革命」是美國企業史上的一個顯著標志，並把這類企業稱為「經理式企業」。公司治理開始在世界范圍內引起廣泛關注。20世紀80年代初期，公司治理作為一個明確的概念出現在經濟學文獻中[1]，20世紀90年代，公司治理被視為西方經濟發展的主要問題。

公司治理在我國得到重視，只有七八年時間，卻形成了大量的文獻和著作。理論界對公司治理的研究雖然還沒有形成完整的體系，但它一直是主流經濟學研究的重點內容。我國的公司治理，從開始研究以來，主要關注的是國有大企業的治理問題，如委託－代理制度下的權能分解問題，分權中的激勵－約束問題、利益主體不一致性問題、團隊生產中的搭便車行為、信息不對稱下的欺詐與道德風險問題等。

而中小企業（一般被視為「古典企業」）受規模的限制，公司治理往往出現一種比較簡化的形式，所有者與經營者並不能嚴格的區分，公司的股東會、董事會、監事會和經營團隊經常出現高度統一的情況，大公司公司治理中經常出現的問題，在中小企業中還沒有常見。這可能是中小企業公司治理為什麼成為理論研究的「黑箱」的原因。

二、中小企業公司治理的必要性

公司治理，國內外學術界並沒有一個統一的概念，有代表性的論述在國外是科克倫和沃特克（Cochran ,P. and L. Wartick, 1988），在國內費方域（1996）的歸納比較有影響力。公司治理在最初，主要是指公司的內部治理結構，即因所有權與控制權分離所引起的系列沖突的治理。由於利益相關者的存在，（如科克倫和沃特克認為，公司治理包括在高層管理者、股東、董事會和公司其他利益相關者的相互作用中產生的具體問題[2]；費方域的定義中也包括處理各方參與者之間的關系[3]）公司治理的概念因此得到了引申，成為一個包括內部治理和外部治理的大治理的定義。公司治理是一整套賴以指導和控制、管理企業運作的組織機制和規則。公司治理范疇的擴展，使得中小企業公司治理也成為理論的必需，只要組織成員之間存在利益沖突和交易費用大到使代理問題不能通過合約解決這兩個條件存在，那麼企業就必須面對公司治理問題。

另一方面，中小企業轟轟烈烈的實踐，使得中小企業公司治理研究相對出現十分貧乏。目前我國中小企業在數量上已經超過800萬家，佔全國企業總數的99 ％，他們創造了60％的工業總產值， 76％以上的新增工業產值，以及約60％的出口總額，40％的利稅，中小企業還提供了大約75％的城鎮就業機會[4]。中小企業是中國經濟的重要支柱。

三、我國中小企業公司治理的特點

中小企業公司治理已經引起了國內越來越多的關注。同歐盟比較，我國中小企業公司治理存在鮮明的特徵。

1、事實上的一般性與劃型上的特殊性

中國的中小企業經過20多年來的發展，國有企業在競爭領域的退出和國有資本的民營化，中國的中小企業已經與國際上的民營企業基本上沒有本質區別，我們所講的中國中小企業也就是一般意義上的中小企業。但在我國政府制定的相關政策上，還帶有明顯的計劃色彩，如2002年頒布的《中華人民共和國中小企業法》第2條稱，「本法所稱中小企業，是指在中華人民共和國境內依法設立的有利於滿足社會需要，增加就業，符合國家產業政策，生產經營規模屬於中小型的各種所有制和各種形式的企業。中小企業的劃分標准由國務院負責企業工作的部門根據企業職工人數、銷售額、資產總額等指標，結合行業特點制定，報國務院批准」。

我國的中小企業劃分標准還存在著比較明顯的問題： 劃分企業規模標準的制定並不是出於扶持中小企業的目的，劃分標准主要是針對國有中小企業,沒有能夠把城鄉廣大的非公有制企業和農村、街道小企業都包括進去，不具有一般性。

而在國外，如歐盟在2000年初，歐委會建議使用以下標准衡量企業規模：1.雇員人數：50人以下為小型企業，50-250人為中型企業，250人以上為大型企業；2.資產額：250萬歐元以下為小型企業，250-1000萬歐元為中型企業，1000萬歐元以上為大型企業；3.營業額：500萬歐元以下為小型企業，500-2000萬歐元為中型企業，2000萬歐元以上為大型企業。在歐盟以中小企業為對象的資助項目中，對中小企業的界定是雇員人數不超過250人，年營業額不超過4000萬歐元的企業，或者是凈資產不超過2700萬歐元的企業。[5]

雖然歐盟的標准可能與中國中小企業的標准有一定差別，但歐盟對中小企業的明確界定和立足於扶持的政策方向，遠遠比我國的《中小企業法》和《大中小型企業劃分標准》要先進的多，操作起來也方便的多。

2、形式上的現代企業與實質上的古典企業。在企業形式上，中小企業大多以公司制的形式出現，我們從有關部門的統計中即可以看出[6]。

表一：2001年各類私營企業的規模 單位：萬元
項

目 獨資企業 合夥企業 有限責任公司 股份有限公司
萬戶 億元 平均規 模 萬戶 億元 平均規 模 萬戶 億元 平均規 模 戶 億元 平 均
規 模
合 計 51.73 1483.91 28.68 13.11 487.37 37.17 137.99 16113.2 116.77 289 127.72 4419.3

資料來源：《2001年工商行政管理統計匯編》的有關資料

雖然中國企業形式的法律文件有《中華人民共和國個人獨資企業法》、《中華人民共和國合夥企業法》和《中華人民共和國公司法》等，但在實踐中，絕大多數中小企業因為規避無限責任的風險、減少企業負外部效應和增加商業信譽的需要採用了公司制的形式。中國中小企業中股份公司很少，因為中國法律規定，股份公司需要政策資金在1000萬元人民幣以上，而且必須經過省政府的批准。

而歐盟國家，如法國中小企業組織形式大體分五種：個人公司、合夥公司、集體名義公司、有限責任公司、股份有限公司。其中，前三種屬於無限責任公司，後兩種是有限責任公司。在義大利，企業形式大體分為兩類，即自然人公司（無限責任）、資本公司（有限責任）。兩國中小企業大多數選擇了無限責任公司的形式。據統計，法國中小企業中的無限責任公司比重達61％，有限責任公司佔33％，股份有限公司僅佔6％。義大利的中小企業，80％為負無限責任的自然人公司，負有限責任的資本公司佔20％。

中小企業的這種不同形式，是由不同的歷史條件和政策環境造成的。但我國中小企業形式上的現代企業與實質上的古典企業（所有權與經營權沒有分離，董事會幾乎不起作用，見表二）給公司治理提出了新的問題，即中小股東的委託－代理問題。在中小企業中，各股東事實上遵循「古典企業」的原則，出資人與企業家的職能合二為一，但中小股東的利益最大化與企業利益最大化並不完全一致，剩餘索取權並不能完全反映中小股東作為企業家的全部收益。
3、中小企業內部治理出現從家族化治理向尋租利益關聯者聯合治理的趨勢。家族企業是歐盟企業種群中最大的一族，在英國，70%的企業是家族企業，在法國10～500人的企業中有90%是家族企業，而義大利則高達99%。在我國家族企業的數量也占絕對優勢。雖然多數中小企業實行家族化管理，但也公司內部決策權出現了一些變化，主要管理者的決策參與程度大大加強，而董事會基本上形同虛設。

表二： 私營企業（家族企業）決策權分布 單位％
經營決策 一般管理決定
業主本人 58.8 54.7
業主和主要管理者 29.7 34.5
業主和其他人 0.3 0.4
董事會 11.0 10.0
其他人 0.2 0.4
合計 100 100

資料來源：《中國私營企業發展報告（1999）》，社會科學文獻出版社

這種變化來自於企業外部環境的強約束。中小企業家往往難以獨力承受外部復雜的制約條件，家族企業就藉助於外部力量、外部權利關系進行相關尋租活動，把外部尋租力量內部化或制度化，形成利益相關者的共同治理。這種強外部約束，是我國中小企業公司治理中一個鮮明的特色，它還造成一些新的中小企業在一開始以公司形式出現，形成各自出資、各管一個方面的尋租利益關聯者治理模式。國外中小企業的利益關聯者治理主要是與內部管理人員、客戶、供應商、債權人的共同治理；中國中小企業的利益關聯者治理是公司與政府官員關聯人、相關權利關系擁有者或其代理人的共同治理，尋租動機十分強烈。

4、中小企業公司治理的內容，與歐盟中小企業相比，具有特殊性。由於歷史的原因，我國的中小企業可以分為兩類：一類是家族制中小企業，另一類是因國有企業改制而衍生的中小企業（包括集體企業和鄉鎮企業）。由國有企業改制而衍生的中小企業在產生方式和股權結構、制度安排和組織結構上與國有企業有割不斷的聯系，這類中小企業的公司治理更具有特殊性。如在國退民進的企業改制潮流中，一些地方政府沒有能力買斷職工，就安排部分債轉股，職工變為股東，但企業的控制權完全控制在經理層。這種治理模式與「南斯拉夫的工人社會所有制」模式又有很大不同[7]。同時，應當看到，中小企業組織結構演變是中小企業公司治理中的一個關鍵問題，如何構建一套符合中小企業發展規律的組織結構，對中小企業公司治理的結構穩定有重要意義。
5、中小企業的外部治理，以資本市場的治理，尤其是銀行資金的治理最為關鍵。

表三 中小企業發展中所面臨的問題

資料來源：《中國社會科學》2003.2

根據林漢川等人的上述調查，中國中小企業的發展所面臨的困難主要表現在：融資困難，缺乏做大的資金；人才匱乏，創新能力不足；管理混亂，企業運轉效率低下；市場需求不足、競爭無序、過度競爭；企業隱性負擔過重（地方執法部門違規攤派，拉贊助等行為造成）。這些困難之間存在如下邏輯關系：資金不足，企業難以持續發展——吸引不到高級人才——企業創新力不足、技術設備落後——企業的管理混亂，內部治理機制低效運行——對市場需求無力把握，競爭力弱——隱性負擔過重。因此，資金治理是中國中小企業公司治理的第一要義。這也是我國學者對中小企業研究中的主要問題。這些研究一般沒有立足於公司治理的角度，只是針對企業與銀行的相互關系來研究，沒有真正意義的指導作用。而歐盟對中小企業的資金扶持是在歐盟框架下進行的，包括歐盟——本國政府——大區——省——市等不同層次的行政機構，也包括政府——金融部門——民間聯合會等不同身份的機構，形成一個多層次分工協作的組織體系。在資金扶持上，歐盟國家有一系列機構、政策。如法國，法國人民銀行下設兩個子公司，中小企業設備貸款銀行和中小企業擔保銀行。中小企業設備貸款銀行為全資子公司，負責全國中小企業的金融信貸業務，主要中小企業貸款。中小企業擔保銀行為有限責任公司，主要負責全國中小企業的投資擔保業務，國家給予資金支持。因此，根據歐盟的經驗，從公司治理的大角度全方位考慮，對扶持和發展我國的中小企業有重大意義。

❹ 全國金融工作會議的歷次會議

時間：1997年11月17日至19日
時逢亞洲金融危機爆發
決定央行自身管理體制變革的大手術，並成立四大資產管理公司，以處理從國有四大行剝離的不良資產
銀行改革
中央財政定向發行2700億元特別國債，補充四大國有銀行資本金；將13939億元銀行不良資產剝離給新成立的四家資產管理公司；以及取消貸款規模，實行資產負債比例管理等重要改革措施。
金融監管
對金融業實行分業監管，成立了證監會、保監會，分別負責證券業和保險業的監管，人民銀行專司對銀行業、信託業的監管；另外對人民銀行自身機構進行了改革，原有的省分行被撤銷，改成9個大區行，貨幣政策獨立性得以加強。 時間：2002年的2月5日至7日
時任國務院總理朱鎔基對下階段金融工作全面部署
加強金融監管與國有銀行改革的思路進一步得到深化，最終組建中央匯金投資有限責任公司主導中國銀行業的重組上市。
銀行改革
快速推進新一輪國有商業銀行改革，中國工商銀行、中國建設銀行、中國銀行在股份制改革與海外上市項目的實施上得到了一系列關鍵政策支持。
金融監管
撤消中央金融工委，成立銀監會，並成立國有銀行改革領導小組，醞釀、統籌、部署國有銀行改革方案，會議還做出了改革農信社的決定，為此後農信社改革的全面鋪開確立了「因地制宜，分類指導」的指導方針。 時間：2007年1月19日至20日在北京舉行
這次會議的主要任務是，總結近幾年來的金融工作，分析當前金融形勢，統一思想認識，全面部署今後一個時期的金融工作。
中國農業銀行實行整體改制、國家開發銀行(下稱「國開行」)全面推行商業化運作、成立中國外匯投資公司運作部分外匯儲備2007年19日至20日召開的全國金融工作會議(下稱「本次會議」)上得到明確。
國務院總理溫家寶在本次會議上強調，我國金融改革發展面臨新的形勢，金融業處在一個重要轉折期，也處在一個重要發展期。
加深已股改銀行的改革
溫家寶指出，繼續深化中國工商銀行(4.54,0.05,1.11%)、中國銀行(4.19,0.08,1.95%)、中國建設銀行和交通銀行改革，努力鞏固和發展改革成果，關鍵是繼續完善公司治理，加快轉變經營機制，深化分支機構和基層改革。
央行在昨日結束的2007年工作會議上提出，要以完善企業法人治理結構和優化金融結構為重點，進一步深化金融改革。繼續推進工、中、建3家銀行完善公司治理，加快經營機制轉變。
央行行長周小川去年底在向全國人大作匯報時提到，國有商業銀行股份制改革取得的成效仍屬於初步的、階段性的，改革具有長期性、復雜性和艱巨性。
國開行全面推行商業化
在本次會議上，國開行被明確定調為全面推行商業化運作，並主要從事中長期業務，不得從事 零售業務。權威人士透露，本次會議明確了國開行將堅持的三項原則，即自主經營、自負盈虧、自擔風險。
政策性銀行改革是已經討論了多年的話題。本次會議強調，按照分類指導、「一行一策」的原則，推進政策性銀行改革，首先推進國開行改革。
本次會議還明確，對政策性銀行的政策性業務要實行公開透明的招標制。這為政策性業務的發展確定了方向。
成立政府投資公司
在外匯儲備領域，本次會議表示，加強外匯儲備經營管理，積極探索和拓展外匯儲備使用渠道和方式。
權威人士透露，本次會議已經明確將成立一家政府投資公司，負責部分外匯儲備的運作，並將要求按照現代企業制度進行運作，公司將主要投資於海外市場。該公司的名稱可能還沒有最終確定。
據悉，該公司將在中央匯金公司的基礎上擴充成立。由於此前匯金的資金直接來自於外匯注資，該公司的成立還涉及到發行特別國債購買上述注資。而運用市場化運作的外匯儲備資金也可望採取財政部發債再向央行購買的方式注入該公司。不過，由於這部分外匯儲備規模較大，預計將採取分期發債、分批購買、緩步推進的方式進行。
大力發展公司債券
在資本市場領域，本次會議強調構建多層次金融市場體系，擴大直接融資規模和比重。強調擴大企業債券發行規模，同時大力發展公司債券。
權威人士透露，公司債券將不同於現在的企業債券，公司債將由證監會負責監管，發改委則將專注於對國家固定資產投資方面的項目債進行監管，簡稱「企業債」，以區別於證監會監管的「公司債」。
去年共發行1015億元企業債，債券市場的融資比例佔全部融資比例不足1%。加快債券市場的發展將是資本市場建設的重要議題。
做實分業監管協調機制
在監管體制上，本次會議提出要完善金融分業監管體制機制，加強監管協調配合。與預期一致的是，本次會議並沒有決定成立一家「超級監管機構」。
有權威人士表示，此前討論的成立一個由央行、財政部、發改委及 銀監會、證監會、保監會共6個部門組成的「3+3」協調監管框架在本次會議上並未得到確認。將繼續保持目前「2+3」即央行、財政部及銀監會、證監會、保監會之間的協調配合。
由於本次會議明確提出「完善分業監管體制、機制」，業內因此普遍認為，混業經營在現階段不會大力推進，只會以小步試點的方式進行。 時間：2012年1月6日至7日在北京舉行
主導機構：發改委、財政部、央行、銀監會、證監會、保監會等20部委
會議內容：十項金融改革議題
部署八項工作
溫家寶對今後一個時期金融改革發展作出部署。(一)為經濟社會發展提供更多優質金融服務。金融行業要大力提升服務功能，擴大服務覆蓋面，加大對薄弱領域的金融支持。重點支持經濟結構調整、節能減排、環境保護和自主創新，特別要加快解決農村金融服務不足、小型微型企業融資難問題。(二)深化金融機構改革。著力加強公司治理，形成有效的決策、制衡機制，建立規范有效的激勵約束機制。推進股權多元化，切實打破壟斷，放寬准入，鼓勵、引導和規范民間資本進入金融服務領域，參與銀行、證券、保險等金融機構改制和增資擴股。政策性金融機構要堅持以政策性業務為主體，明確劃分政策性業務和自營性業務，實行分賬管理、分類核算。國家開發銀行要堅持和深化商業化改革。(三)加強和改進金融監管，切實防範系統性金融風險。銀行業要建立全面審慎的風險監管體系。證券業要完善市場制度，強化行為監管，保護投資者合法權益。保險業要加強償付能力監管，完善分類監管制度。(四)防範化解地方政府性債務風險。當前我國政府債務總體安全、可控。要綜合施策、標本兼治，妥善處理存量債務，規范地方政府舉債融資機制，將地方政府債務收支分類納入預算管理，構建地方政府債務規模控制和風險預警機制。(五)加強資本市場和保險市場建設，推動金融市場協調發展。促進股票期貨市場穩定健康發展，堅決清理整頓各類交易場所，建設規范統一的債券市場，積極培育保險市場。(六)完善金融宏觀調控體系，加強貨幣政策與財政政策、監管政策、產業政策的協調配合，有效促進經濟發展和金融穩定。進一步完善人民幣匯率形成機制。(七)擴大金融對外開放，提高資源配置能力和金融安全保障水平。穩妥有序推進人民幣資本項目可兌換，提高外匯儲備經營管理水平。深化內地與港澳台金融合作，支持香港鞏固和提升國際金融中心地位。加快上海國際金融中心建設。積極參與全球經濟金融治理。(八)加強金融基礎建設，改善金融發展環境。加快制定完善金融法律法規，建立金融業統一徵信平台，完善登記、託管、支付、清算等金融基礎設施，加強消費者權益保護。
提振股市信心
溫家寶要求金融部門和金融機構認真貫徹中央經濟工作會議精神，做好今年金融工作。一要實施好穩健的貨幣政策，進一步提高針對性、靈活性和前瞻性，保持社會融資規模合理增長。二要優化信貸結構，加強對國家重點在建續建項目和保障性住房建設，對符合產業政策的企業特別是小型微型企業，對企業技術改造的信貸支持。三要深化新股發行制度市場化改革，抓緊完善發行、退市和分紅制度，加強股市監管，促進一級市場和二級市場協調健康發展，提振股市信心。四要敏銳觀察和跟蹤分析國內外經濟形勢，做好應對預案，切實防範經濟金融風險。
溫家寶強調，當前我國經濟保持平穩較快發展，呈現增長較快、物價趨穩、效益提高、民生改善的良好態勢，金融體系穩健運行，經濟社會發展的基本面和長期向好趨勢沒有改變，我們完全有信心、有能力、有條件推動經濟發展邁上新的台階。

❺ 高分求金融本科畢業論文關於「」公司治理「的題目和思路，明天用！

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❻ 為什麼要讓金融回歸服務實體經濟本源

區域型的小型金融機構，包括貸款公司，但在金融領域民間資金的進入還不是很順暢、民營、外資經濟都非常活躍的局面，防止出現產業空心化現象。因此，當前應加快利率市場化的步伐。「只有發揮市場配置資源的基礎性作用，作為金融產品，它的功能越復雜，衍生的層次越多，經常會導致兩個問題，第一是內在的風險性越大，第二是偏離實體經濟的距離會更遠。」中央財經大學中國銀行業研究中心主任郭田勇(微博)說，堅決抑制社會資本脫實向虛、以錢炒錢，一方面又壓低利率，存款負利率導致價值扭曲，資源配置出現問題。郭田勇認為，如果沒有存款保險制度，集中力量辦政策性銀行。中國人民銀行研究局局長張健華認為，國際上的小企業融資也不都是靠銀行的，小企業融資來源很多，高科技企業很多是靠天使投資、風險投資。「我們除了用行政手段，通過監管來化解風險，還要通過市場機制、效益最好、最有發展前景的企業上來，而只有通過利率市場化才能實現這樣的目標。」全國政協經濟委員會副主任鄭新立說。當然，利率市場化現在還有一些障礙，比如銀行業公司治理還不太行。「就像我們讓一個人學游泳，所以我們通過存款保險制度來保護金融投資者的利益，一些地方的高利貸現象就會自然消失，企業特別是中小企業的生存狀況由此可以大為改善，利率市場化，走保險的路子。」他說。魏加寧說，我國金融業存在一個不好的傾向，二是降低金融機構的准入門檻、創始人的自我積累以及民間借貸。只有當小企業有了一定的現金流，而企業的資本利潤率往往只有5%—，當前我國金融改革方面，很重要一點是放寬市場准入，這對銀行業的穩健經營也很重要。據介紹。「民營經濟進入金融領域，所以他們並不積極。支持小企業發展、金融機構准入門檻降低以後會出現問題，有效解決實體經濟融資難。我國在工業、農業領域基本上形成了國有編者按：日前召開的全國金融工作會議指出，要做好新時期的金融工作，必須堅持金融服務實體經濟的本質要求，牢牢把握發展實體經濟這一堅實基礎。」國務院發展研究中心宏觀部副部長魏加寧說，當前存在的房地產泡沫，逐步推進。」推行存款保險制度，他始終是很難學會游泳的。國內幾家大型國有銀行通常認為不存在破產倒閉的可能性，進一步開放市場，我國金融機構就無法退出，當務之急是深化金融改革，防止虛擬經濟過度自我循環和膨脹，推動利率市場化「從美國金融危機的教訓來看，興辦各類股份制。深化金融改革，所以存款保險容易增加成本，好像是從他們兜里掏錢保護這些中小銀行。因此，要保持金融服務實體經濟，就要防止金融業出現創新過度而形成自彈自唱的情況。「要讓金融有效地服務中國的實體經濟，允許民間資金設立各類股份制的小型金融機構。這就可以使民間借貸浮出水面。通過加強競爭、村鎮銀行和資金互助社等等，將是未來幾年中國金融領域改革最有特色的事情。」鄭新立說。「我們一直在講要扶持中小企業，但我們連一家扶持中小企業的政策性銀行都沒有。」魏加寧說。在日本有兩家專門為中小企業貸款的公戶，銀行等金融機構才能把資金配置到最需要：大銀行和小銀行對這個問題的認識並不相同，讓金融機構能優勝劣汰日前央行行長周小川提出，我國將擇機推出存款保險制度。鄭新立認為，現在我國推行存款保險制度的時機已經成熟。當前要通過興辦各類存款保險公司，用市場機制來化解金融風險，不讓他嗆水，一是推動利率市場化改革，「如果現在利率市場化條件還不完全成熟，那麼可以先採取一些措施，把銀行的利差水平先降下來;6%。專家分析認為、地方融資平台問題、民間借貸問題，目前推行存款保險制度有一個障礙，不僅大的金融機構不能退出，一些小的金融機構出了問題也不能退出。金融機構只有生沒有死是最大的系統性風險。沒有存款保險制度，因此一定要建立存款保險制度，需大力發展社區金融機構鄭新立認為，實際上都和利率沒有市場化有很大的關系。去年以來，部分地區出現高利貸泛濫。去年上半年，溫州市貸款平均利率達到25%，民間借貸蔓延，其中一個重要原因是，這一輪貨幣政策調控中。」郭田勇說，總是在澡盆里學，一方面不斷提高存款准備金率，退出去之後會導致社會不穩定，從多方面採取措施，確保資金投向實體經濟，我國也應該至少有一兩家專門為中小企業貸款的政策性銀行。他認為，政府要分清市場和政府的責任，政府工作的重點應該是辦好政策性銀行，一部分國有資本可以從商業銀行中退出來、融資貴問題，才會有銀行信貸進入

❼ 全國金融工作會議釋放哪些信號

全國金融工作會議釋放哪些信號?
金融服務實體經濟
直接融資獲力挺
引導資金支持實體經濟發展
「我們歷來存在融資結構不合理的詬病，間接融資比重過大，這就造成一旦出現經濟周期回落，銀行資產出現壞賬率提升，產生系統性風險，對政策形成反制，所以，政府一直提倡加大直接融資。」聯儲證券首席投資顧問胡曉輝7月16日在接受《證券日報》記者采訪時表示，過去，我們資本市場由於基礎制度不完善，各種套利、內幕交易等存在，限制了擴大直接融資規模。
「隨著監管層堅決打擊套利，嚴管大股東『清倉式』減持，嚴打各種非法金融，堅決打擊各種內幕交易等違法違規行為，將有效堵住套利資金的通道。」胡曉輝表示。
他進一步表示，未來，隨著A股加入MSCI，債券通「北上通」的開通，個稅遞延型養老保險的推出，以及養老金、企業年金的入市，遠期將有超過4萬億元-6萬億元合規資金逐步進入市場。「合理引導資金支持實體經濟，我們的經濟前景更加光明。」
「考慮到目前中國實體經濟和金融體系發展的階段和特徵，中央依然採取的是鼓勵直接融資和間接融資並舉的發展策略，只不過在直接融資層面更多的是希望通過創新來提升增量。」摩根士丹利華鑫證券首席經濟學家章俊告訴《證券日報》記者。
東方金誠評級副總監俞春江昨日告訴《證券日報》記者，資本市場向實體經濟進一步傾斜資金，實體經濟在資本市場上的直接融資將迎來新的機會，在債券市場的融資規模有望得到進一步提升，股票市場和債券市場有望繼續快速擴容。
在光大證券(15.570, 0.08, 0.52%)首席分析師滕印看來，目前中國總體金融結構仍以銀行間接融資為主，直接融資成為制約金融服務實體經濟的短板。提高直接融資比重，就要不斷推進資本市場制度建設，要完善主板市場基礎性制度，積極發展創業板、新三板，規范發展區域性股權市場，以合格機構投資者和場外市場為主發展債券市場，為擴大直接融資創造更好條件。
改善間接融資結構
推動各類銀行戰略轉型
中國人民大學財政金融學院副院長趙錫軍昨日在接受《證券日報》記者采訪時表示，為應對經濟結構的調整，各類銀行的金融服務模式也要進行調整，從服務於大企業、大項目的投資模式，向更加具有創新能力的高質量、高效益的投資模式進行金融服務發展。
「相對於傳統的經濟發展模式，新的發展模式對新的融資有更高的要求。不僅大型的國有銀行要面臨轉型任務，中小銀行和民營機構也面臨類似問題，要進行融資結構的轉變，完成新的定位。」趙錫軍表示。
趙錫軍表示，新環境的變化在加快著各類銀行戰略轉型，包括市場化的發展，例如利率的市場化；技術的發展，例如互聯網技術、通訊技術、人工智慧的發展，都在迫使各類銀行不斷改善融資結構，進行戰略轉型。
中國國際經濟交流中心副總經濟師徐洪才昨日對《證券日報》記者表示，間接融資結構也需要創新，如今互聯網金融發展的如火如荼，傳統的金融業務如果不主動合作，就會被互聯網金融所超越。要發展普惠金融，互聯網金融有自己獨特的優勢，所以傳統銀行要跟互聯網金融合作，進行優勢互補。
趙錫軍表示，目前間接融資結構的調整還在剛開始階段，要徹底改善間接融資結構，適應新的發展模式，還有很多工作要做。特別是對理念、戰略、機制的建設，以及產品的創新和風險的管理，這是個全方位的調整過程。
保險業回歸風險保障主業
支持實體經濟發展
北京工商大學保險研究中心主任王緒瑾昨日對《證券日報》記者表示，保險是市場經濟風險管理的主要手段。保險業要發揮長期穩健風險管理和保障功能，首先要做到自身的穩健；二是對資本市場起到穩健作用；三是對實體經濟起到保駕護航的作用。
王緒瑾表示，資本市場要姓「資」，不姓「融」，更不能成為上市公司高管減持的手段，那麼，保險公司通過資本市場可以實現保值增值的目的，這也有助於整個保險行業的穩定和發展。
他還強調，社會保險要姓「社」，不能姓「商」，以保證社會保險有一定的保費收入，避免社會保險擠占商業保險的市場。與此同時，行業自律應發揮作用，進一步完善對行業的服務。另外，在監管方面，我國償二代制度正式實施之後，應在探索中繼續不斷的完善。最後，我國的政策扶持要到位，法律也需進一步完善，各個政府部門之間對商業保險要起到協調、合作共贏的作用。
國務院發展研究中心金融研究所教授朱俊生昨日對《證券日報》記者表示，保險業要繼續立足於保障的根本屬性，為全社會風險管理提供有力支撐。要通過產品與商業模式創新，提升保險的滲透率，拓寬災害損失補償渠道，提高保險對災害損失的補償比例，從而更好地發揮經濟補償的功能，分散和轉移實體經濟運行中的風險。
在資本市場方面，朱俊生表示，此次會議提出要把發展直接融資放在重要位置，那麼，保險資金是資本市場上發展直接融資的非常重要的機構投資者，其體量大、期限長的特徵，理論上可以發揮保險資金長期投資和價值投資的作用。
推動經濟去杠桿
推進國有企業去杠桿 增強企業活力
國資國企改革研究人士劉興國7月16日在接受《證券日報》記者采訪時表示，國有企業改革是當前經濟工作中的關鍵任務之一，發展好國有企業也是鞏固執政基礎和提升國有企業形象的必然要求，所以，必須要在改革中著重推進國有企業去杠桿，降低國有企業財務負擔與風險，增強國有企業發展活力。另一方面，通過推進國有企業去杠桿也可以帶動民營企業加快降杠桿。從風控角度來說，扎實推進國有企業去杠桿，有利於降低企業運營風險，從而避免企業風險像金融體系蔓延，進而引發金融體系的系統性風險。
事實上，按照國家的部署，國有企業已經在有針對性地推進去杠桿。蘇寧金融研究院特約研究員江瀚昨日對《證券日報》記者表示，由於各地情況差異較大，因此，國有企業在去杠桿的過程中，其進度也存在較大的差距。
江瀚認為，國有企業在去杠桿的過程中，主要面臨以下三方面難點：一是所有企業的職能過多導致負擔較重。二是對於國有資產的處置較為敏感，如果處置不力的話，將有可能造成國有資產流失等。三是國有銀行存在較大的資產損失壓力。除了資產端的阻力，國有企業還面臨著銀行端的問題，如果去杠桿速度過快，將有可能造成銀行不良資產率的增加。
防控金融風險與深化金融改革
上海財經大學銀行系教授曹嘯昨日在接受《證券日報》記者采訪時表示，完善企業制度和公司法人治理結構對於金融企業尤為重要。
曹嘯表示，對於金融機構而言，採取合理的治理結構，約束金融機構的道德風險，向投資者和債權人傳遞金融機構珍視自身聲譽的信號，從而建立起外部投資者和債權人對於金融機構的信任，是整個金融體系能夠健康發展的基礎。
西南政法大學民商法學院教授曹興權昨日對《證券日報》記者表示，金融類公司治理監管成為金融監管三寺支柱中的一個重要支柱。公司治理包括內部治理與外部治理。前者為公司內部各機構的分權與制衡，並主要表現為治理結構。後者是外部市場的約束。因外部市場機制尚不完善，外部市場約束本身有局限，中國金融類公司治理應以內部治理為基礎。
上海大學法學院副教授李立新昨日告訴《證券日報》記者，股權結構是公司治理結構的基礎，完善公司治理結構，應以優化股權結構作為突破口。目前推行的國企混合所有制改革，實際上就是股權結構的改革，而未來我國公司立法，還需要在《優先股試點管理辦法》的基礎之上，推行種類股（類別股）制度，允許公司將股份設置為兩種及以上在性質、權利義務和利益效果等方面存在不同的股份，通過更加靈活的股權結構構架，實現更好的公司治理。
監管模式轉變 「機構監管」將成過去式
國泰君安(20.900, 0.00, 0.00%)首席經濟學家林采宜7月16日在接受《證券日報》記者采訪時表示，「設立國務院金融穩定發展委員會的主要目的是防風險。」
九州證券全球首席經濟學家鄧海清認為，此次全國金融工作會議確認監管模式為「功能監管、行為監管」，這是首次在如此高規格的層面對監管模式的改變進行確認，標志著「機構監管」將成為過去式，這是監管模式的重大轉變。
「金融業在國民經濟中的佔比不能過高，否則會導致過度投機，這對於整個實體經濟的發展是一種傷害，從這個角度上來說，金融去杠桿以及規範金融業是非常有必要的。」林采宜表示。
「目前我國金融業面臨兩難的處境，需要平衡好金融深化改革和金融去杠桿兩者關系，而平衡好這一關系，推進制度改革是最重要的。」林采宜認為，在現有金融環境下，僅單純防風險、去杠桿，不深化金融改革，這是沒辦法服務好實體經濟的。因為目前一方面在金融領域存在部分過度投機現象，但另一方面實體經濟得到的金融服務是相當有限的，目前仍有很多嗷嗷待哺的企業得不到足夠的金融服務。總體來看，金融不是簡單的供求問題，而是一個結構性問題，因此當前深化金融改革非常重要。
「如果金融改革能夠做到位，金融機構的經營管理也會進一步市場化，很多風險防範尤其是微觀風險應該有金融機構的利益機制來解決，風險的問題和服務實體經濟的問題都應該放在金融改革的框架中來解決。」林采宜強調。
擴大金融對外開放
人民幣國際化助推金融市場開放

中銀香港首席經濟學家鄂志寰昨日對《證券日報》記者表示，全國金融工作會議提出穩步推進推動人民幣國際化有兩方面的意義：一是為全球金融治理架構提供一個新的選擇，為更多的經濟體提供公共產品；人民幣國際化自2008年起步，經過幾年的發展，可以在全球化逆流將現的背景下發揮積極作用。二是人民幣國際化可以成為進一步提升國內金融市場開放程度的抓手。人民幣國際化需要提升金融市場的深度和廣度，其中，債券市場的開放是釋放人民幣加入SDR制度紅利的關鍵所在。
中國人民大學國際貨幣研究所副所長向松祚昨日指出，當前貿易結算驅動人民幣國際化的動能大幅減弱，金融交易驅動力有所增強。在此背景下，向松祚建議，鑒於貿易項下人民幣國際化驅動力有所減弱，在國際交易活動中，金融交易規模又遠大於貿易結算規模，因此亟待發展和完善人民幣金融市場，挖掘資本金融項下人民幣使用潛力，增強人民幣的金融交易功能，提升人民幣在國際金融交易中的地位，實現人民幣國際化「貿易+金融」雙輪助力、聯合驅動。

❽ 蔡鄂生的改革發展關鍵時期：

中國銀監會2007年7月23日發布消息，銀監會副主席蔡鄂生指出，2007年我國政策性銀行、郵政儲蓄銀行和資產管理公司等三類機構處在改革發展的關鍵時期。2006年三類機構改革、監管工作取得明顯進展，2007年要進一步認清形勢，突出重點，切實推進各項改革工作。他說，郵政儲蓄銀行已正式開業，資產管理公司綜合經營邁出了實質性步伐，在貫徹國家宏觀調控政策、支持政策性銀行實施「走出去」、推動社會主義新農村建設等重大戰略上都取得了較好的效果。蔡鄂生說，監管執行力建設的加強和風險管控能力的提高，有效推動了三類機構公司治理、內控機制的積極轉變。他表示，2007年要加強三類機構改革轉型中的風險防範和案件治理工作，注意工作方法、方式的轉變，不斷提高監管有效性。蔡鄂生說，關於政策性銀行改革，全國金融工作會議已明確開發銀行商業化改革、進出口銀行和農發行內部改革的方向，三家政策性銀行改革已列入銀監會2007年度重點工作。
他說，要認識到郵政儲蓄銀行改革的復雜性和階段性，下一步重點是完善公司治理、建立內控機制，加強風險防範，加強基層網點管理，提高盈利水平。同時，資產管理公司改革重點是，完成政策性資產處置考核目標任務，清算政策性資產處置虧損，具備條件的實施財務重組，向運作規范的資產管理公司轉型。他表示，要在風險可控的前提下，積極促使政策性銀行和郵政儲蓄更好地發揮支農作用。

❾ 中投公司、匯金公司與財政部是什麼關系

中投成立背景：
自改革開放以來，中國經濟持續保持高速增長。截至2007年第一季度末，中國國家外匯儲備已高達1.2萬億美元。2007年1月19日召開的全國金融工作會議，決定成立專門機構來經營管理部分外匯儲備，國家外匯投資公司呼之欲出。
2007年3月16日，由國務院副秘書長樓繼偉牽頭的「國家外匯投資公司」籌備組，召開了第一次籌備會。
2007年5月10日，中國人民銀行發布季度貨幣政策報告，建議組建市場化運作的政府外匯投資機構。
2007年6月28日，第十屆全國人大常委會第二十八次會議審議通過了國務院提請的發行1.55萬億元特別國債的議案；這筆資金將作為「國家外匯投資公司」的投資來源。 2007年6月30日，中國人民銀行副行長吳曉靈表示，中央匯金投資有限責任公司將被整合並入新成立的「國家外匯投資公司」。
2007年6月29日，第十屆全國人大常委會通過了由財政部發行1.55萬億人民幣特別國債的議案。按照當前美元兌人民幣匯率，這一特別國債數額相當於約2000億美元，成為中投公司的資金來源。
2007年8月29日，財政部向境內商業銀行發行6000億元特別國債，向人民銀行購買等值外匯。同一天，中國人民銀行利用賣匯獲得的6000億元人民幣向境內商業銀行購買等值的特別國債，由此，首批投向中投公司的資本金已到位[3]。
中投公司的投資原則
中投公司的投資是基於經濟和財務目的，在風險可接受的范圍內進行資產的穩健和有效配置，努力實現股東利益最大化；以被動投資、財務投資為主，追求長期的、穩定的和可持續的風險調整後回報。
中投公司重視自身的社會責任，遵守投資接受國的法律法規，積極為當地經濟繁榮與發展做出貢獻
匯金公司
中央匯金投資有限責任公司成立於2003年12月16日，是由國務院批准設立的國有獨資投資控股公司，主要職能是代表國家行使對重點金融企業的出資人的權利和義務，支持其落實各項改革措施，完善公司治理結構，保證國家注資的安全並獲得合理的投資回報。

❿ 股份制商業銀行有哪些

1.招商銀行

招商銀行，是中國第一家完全由企業法人持股的股份制商業銀行，簡稱招行，成於1987年4月8日，由香港招商局集團有限公司創辦，是中國內地規模第六大的銀行、香港中資金融股的八行五保之一。總部在深圳。

2.浦發銀行

上海浦東發展銀行股份有限公司（簡稱：浦發銀行）是1992年8月28日經中國人民銀行批准設立、1993年1月9日開業、1999年在上海證券交易所掛牌上市（股票交易代碼：600000）的國有控股全國性股份制商業銀行，總行設在上海。

3.中信銀行

中信銀行原稱中信實業銀行，創立於1987年，2005年底改為現名。中信銀行是中國的全國性商業銀行之一，總部位於北京，主要股東是中國中信股份有限公司。

4.中國光大銀行

中國光大銀行成立於1992年8月，是中國光大集團下屬子公司之一，是直屬國務院的部級公司，是中國改革開放的產物。總部設在北京，是經國務院批復並經中國人民銀行批准設立的金融企業，為客戶提供全面的商業銀行產品與服務。

5.華夏銀行

1992年10月，華夏銀行在北京成立；1995年3月，實行股份制改造；2003年9月，首次公開發行股票並上市交易（股票600015），成為全國第五家上市銀行

6.中國民生銀行

中國民生銀行股份公司（上交所：600016 港交所：01988）是中國大陸第一家由民間資本設立的全國性商業銀行，成立於1996年1月12日，總部設在北京。主要大股東包括劉永好的新希望集團，張宏偉的東方集團，盧志強的中國泛海控股集團，王玉貴代表的中國船東互保協會，中國人壽保險股份公司，史玉柱等

7.廣發銀行

廣發銀行總部位於廣州市。1988年9月，經國務院和中國人民銀行批准，廣東發展銀行作為中國金融體制改革的試點銀行在美麗的珠江之畔成立，是國內最早組建的股份制商業銀行之一。2011年4月8日，經監管機構和相關政府部門批復同意，原注冊名稱「廣東發展銀行股份有限公司」更改為「廣發銀行股份有限公司」，簡稱「廣發銀行」；英文名稱變更為「China Guangfa Bank」（「中國廣發銀行」）。

8.興業銀行

興業銀行股份有限公司成立於1988年8月，是經中華人民共和國國務院、中國人民銀行批准成立的大陸首批股份制商業銀行之一，總行設在福建省福州市。

9.平安銀行

平安銀行， 全稱平安銀行股份有限公司，是中國平安保險（集團）股份有限公司控股的一家跨區域經營的股份制商業銀行，為中國大陸12家全國性股份制商業銀行之一。注冊資本為人民幣51.2335億元，總資產近1.37萬億元，總部位於廣東省深圳市。

10.恆豐銀行

恆豐銀行股份有限公司，是12家全國性股份制商業銀行之一，總部位於山東省煙台市，其前身為1987年經國務院同意、中國人民銀行批准成立的煙台住房儲蓄銀行。2003年經中國人民銀行批准，正式改制為恆豐銀行股份有限公司，成為全國性股份制商業銀行

11.浙商銀行