復星年會互聯網金融

A. 金融業的它在中國

2012年9月18日，央行發布了《金融業發展和改革「十二五」規劃》。分別從改善金融調控、完善組織體系、建設金融市場、深化金融改革、擴大；對外開放、維護金融穩定、加強基礎設施等七方面，明確了「十二五」時期金融業發展和改革的重點方向。
其中，規劃中指出，將在「十二五」期間穩步推進利率市場化改革。堅持按照市場化方向推進金融重點領域與關鍵環節改革，不斷完善金融運行機制，激發市場主體活力，充分發揮市場在金融資源配置中的基礎性作用。進一步明確政府作用的領域和邊界，減少政府對微觀金融活動的干預。
規劃同時指出，推進金融市場基準利率體系建設，進一步發揮上海銀行間同業拆放利率的基準作用，擴大其在市場化產品中的應用。健全中長期市場收益率曲線，為金融機構產品定價提供有效基準。按照條件成熟程度，通過放開替代性金融產品價格等途徑，有序推進利率市場化。繼續完善中央銀行利率調控體系，疏通利率傳導渠道，引導金融機構不斷增強風險定價能力，依託上海銀行間同業拆放利率建立健全利率定價自律機制，確保利率市場化改革按照「放得開，形得成，調得了」的原則穩步推進。
規劃還提出，要按照主動性、可控性、漸進性原則，穩步推進人民幣匯率形成機制改革。完善以市場供求為基礎、參考一籃子貨幣進行調節、有管理的浮動匯率制度，增強人民幣匯率雙向浮動彈性，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。協調推進外匯市場發展，豐富匯率風險管理工具。進一步研究建立人民幣對新興市場貨幣的雙邊直接匯率形成機制，積極推動人民幣對新興市場經濟體和周邊國家貨幣匯率在銀行間外匯市場掛牌。
此外，依照「突出重點、整體推進、順應市場、減少扭曲、積極探索、留有餘地」的總體原則，進一步放寬跨境資本流動限制，健全資本流出流入均衡管理體制，完善對外債權債務管理，穩妥有序推進人民幣資本項目可兌換。以直接投資便利化為出發點，實現直接投資基本可兌換；以開放國內資本市場和擴大對外證券投資為重點，進一步提高證券投資可兌換程度；以便利跨境融資為重點，加快改革信貸業務外匯管理，深化外債管理體制改革，規范對外債權管理和監測；以擴大個人用匯自主權為著力點，進一步放開個人其他資本項目跨境交易。
規劃指出，積極探索和拓展外匯儲備多層次使用渠道和方式，完善外匯儲備經營管理體制機制。進一步深入研究和評估外匯儲備經營的風險承受力，加大對各類投資領域、產品和工具的研究，堅持長期戰略性的投資理念，堅持科學有效的投資基準模式，在審慎評估的基礎上穩步推進多元化投資，優化貨幣資產配置，提高投資收益，實現外匯儲備安全、流動和保值增值的目標。創新外匯儲備運用方式，更好地支持配合國家發展戰略，服務國家可持續發展目標。 產融結合的美好藍圖、實業的艱辛與金融業的高收益、逐漸敞開的金融業大門，越來越多的民營企業爭食金融行業「大蛋糕」。而從2012年開始，互聯網企業也來勢洶洶地將其觸角伸向金融業深處，它們或將成為這個行業的一股顛覆力量。民企爭食金融行業「大蛋糕」與實業的艱辛相比，金融業的高額利潤對資金有著天然的吸引力，產業資本進入金融業的最初意圖在於降低財務風險，獲得穩定的投資收益，也為自身融資提供便利。不過，民營資本進入金融業同時也帶來了實業空心化的隱憂，並可能引起金融秩序的混亂，因此中國依然對民間資本進入金融業實行嚴格的牌照管制。盡管如此，「產融結合」仍然逐漸成為中國企業青睞的發展路徑，並且較早一批取得金融牌照的民營企業家由此而分享到了行業的超額利潤，收獲了令人艷羨的財富，包括民生銀行的一眾民營股東，劉永好、盧志強、張宏偉和史玉柱等；泰康人壽的大股東陳東升、孔東梅夫婦；國華人壽、天平車險的大股東劉益謙；中融信託的控制人解植坤、毛阿敏夫婦。雖然牌照管制一直存在，但仍然有越來越多的民營企業通過各種途徑爭食金融業的「大蛋糕」。朱孟依家族掌舵的「珠江系」先後入股北京農商行以及廣州農商行等，珠江人壽已低調開業，其金融、投資、建築的三大支柱產業戰略初見雛形。成立於1990年，由家居建材起家的香江集團，投資觸角也已經伸向廣東發展銀行、廣發證券等金融機構和多家企業。2013年4月8日，史玉柱辭去巨人網路CEO，引起不小的震動，眾人紛紛猜測其歸隱的真實意圖在於轉向金融投資，而史玉柱予以否認，表示其會長期持有民生銀行股份，並不是投機者。不管「退休」的真實意圖如何，史玉柱邁向金融是不爭的事實。自2011年3月開始，史玉柱通過上海健特增持民生銀行80多次，持有2.85%的股份。此外，其還持有華夏銀行1.31%的股份和十幾家其他上市公司的股份。在金融的城邦里，還活躍著諸多富二代的身影，他們擁有高學歷，在父輩們搭建的財富平台上進行著資本運作的嘗試。曾在美國哈佛商學院攻讀MBA的萬向集團總裁魯偉鼎，藉助萬向財務公司和通聯資本兩大平台進行金融投資；畢業於英國華威大學的三一集團副總裁梁冶中將三一投資(高恆投資)作為其實驗田；海鑫集團董事長李兆會，在父親李海倉遇害時結束國外求學回國接班，其在金融領域的投資雖時有失誤，卻也一路頻頻出手、高歌猛進。互聯網改變蛋糕生產方式？民營企業爭食金融行業「大蛋糕」，分享的是傳統金融行業的市場，而隨著互聯網的觸角在金融行業越來越深入，其或將成為這個行業里的一股顛覆力量。從支付到借貸，再到中介，阿里巴巴以支付寶為起點不斷擴展其金融版圖。2007-2010年，阿里巴巴曾經在互聯網借貸領域與建行有過合作，但最終因為目標、風格等不一致而終止，在此次合作中，阿里巴巴看到了小額貸的機會，並積累了一定的經驗。阿里平台上多為小商家，其在傳統融資渠道中的弱勢地位間接影響了阿里平台的發展。2008年金融危機時，馬雲就曾表示，如果銀行不改變,那我們改變銀行。2010年6月，由阿里巴巴、復星、萬向、銀泰等共同投資的浙江阿里巴巴小額貸款公司成立。其產品分為面對B2C平台客戶的「淘寶小貸」，和面對B2B平台客戶的「阿里小貸」兩種，具有「金額小、期限短、隨借隨還」的特點。利用大數據，阿里小額貸款公司根據企業在平台上積累的信用及行為數據，對企業的信用進行評估。2011年，阿里再次成立了重慶市阿里巴巴小額貸款股份有限公司。與此同時，阿里積極拓展其小額貸款的資金來源。2012年6月和9月，重慶阿里小額貸款公司兩次通過山東信託發布信託產品，共募得資金3億元。2013年初，東方證券發行的「阿里巴巴1號」專項資產管理計劃提交申請材料，阿里金融開始嘗試企業資產證券化融資。阿里小貸計劃將50億元貸款組合出售給東方證券的「專項資產管理計劃」，並以此為基礎，向投資者發行50億元證券。小額貸款業務只是阿里金融版圖的一部分。2012年，阿里馬雲、平安保險馬明哲和騰訊馬化騰宣布聯合組建眾安在線財產保險公司，主要針對互聯網產品和物聯網產品。2013年2月，中國保監會發布批復，同意眾安在線籌建，進行專業網路財產保險公司試點。除「三馬」外，還有北京攜程國際旅行社有限公司等六家公司參與投資。而在此前的2012年4月16日，支付寶宣布為快捷支付(無需開通網銀即可憑借多重驗證進行在線支付)用戶免費投保，如發生資金被盜意外，平安產險給予100%的賠付。這是國內第三方支付首次引入保險機制，此舉也被看成是「三馬」聯合組建在線保險公司的一種探路。2012年9月，馬雲在網商大會上宣布阿里將從2013年開始全面轉型，主推平台、金融和數據三大業務。2013年3月，阿里表示將推出虛擬信用卡，計劃9月底覆蓋全國各大城市。商家和消費者都可以根據評級的不同而獲得相應的授信支付。消費者最高可獲5000元的消費額度，並可享受長達38天的免息期。互聯網巨頭騰訊也在構築金融城邦，其動作遠不止是參與設立眾安在線。2012年，騰訊理財頻道推出基金超市，用戶可在線購買基金，合作的基金公司包括博時基金、鵬華基金等34家。2013年1月16日，中信銀行宣布與騰訊旗下財付通合作，將在網路授信與融資、聯名卡、資金融通等領域展開合作。2013年兩會期間，馬化騰表示，騰訊正在考慮申請更多金融業務牌照。京東商城於2012年末推出「供應鏈金融服務」，服務於供應商、製造商、分銷商、零售商、最終用戶，可為上游供應商提供應收賬款融資、訂單融資、委託貸款融資等服務。京東在其中的角色是中介，利用自身的規模和信用幫助供應商從銀行獲得資金。供應商向京東提出融資申請，京東審核其訂單、入庫單等情況，核准後遞交銀行，銀行再放款。京東也表示將利用自有資金為企業提供部分融資。其實，銀行、券商、基金公司等金融機構都在構建各自的網路銷售平台，但阿里明確表示，並不想做把金融產品放在網上銷售的、把互聯網當渠道的金融互聯網，而是要堅定地做按互聯網思路做金融的互聯網金融，利用創新的技術手段對數據進行挖掘，將客戶的需求和產品進行無縫對接。打破信息邊界、降低交易成本、大數據支撐是互聯網金融的優勢，但其也不可避免地面臨著技術風險和政策風險。中國的相關法律都是針對傳統金融而制定，而互聯網金融的發展可能出現新的獨特問題。互聯網金融的底線尚不清晰，而互聯網公司要警惕「越界」風險。互聯網金融是否會顛覆傳統金融業還不得而知，但其沖擊力已開始顯露。互聯網改變了很多行業的游戲規則，金融或許就是下一個。

B. 揭秘復星，海航，清華控股是怎樣成為產融帝國

復星系：反周期種樹 正周期摘果
除了清華系和海航系之外，活躍在A股市場的，還有另外一家高舉產業整合大旗、擅長資本運作的民營企業——復星集團。

1992年到1998年，是復星的內生生長期。
1992年，以郭廣昌為首的四位復旦學子創建的「廣信科技發展有限公司」，最初只是一家做市場調查和咨詢小公司。
該公司逐步起步後，郭廣昌團隊迅速轉型，開始做起了房產銷售，此時汪群斌、范偉、談劍相繼加入，「廣信」也變成了「復星」。通過房產銷售業務，復星賺到了第一個1000萬。
復星創始人中，梁信軍、汪群斌和范偉都是復旦遺傳學出身，而且汪群斌是名副其實的生物科技專家，這讓復星很自然地想在生物制葯領域發展，1995年，復星的幾位研發人員在汪群斌和范偉的帶領下，經過半年的總結，把一個已經研究了三年的課題「種子」，轉化成了成品，這種方便快捷的葯具能夠准確檢測出乙肝，復星憑借這一產品在1995年底就賺到了一個億，而且還在這個過程中建立了一個覆蓋全國的葯品銷售網路；而復星的地產業務也由銷售轉為了開發，第一個項目是復星花園；1998年，復星醫葯在上海證券交易所上市，成功融資3.5億，復地正式成立；復星企業醫葯和房地產兩大板塊完美成型。
復星集團的第一階段的產業布局，選擇了兩個具有可持續性的產業：復星醫葯和復地，到現在也還是復星非常重要的兩個產業公司。他們在創業初快速發展帶來的穩定利潤，為復星接下來的高速發展帶來了最初的資本積累，隨著復星醫葯和復地的先後上市，也為復星進入資本市場，進行資本運作培育了穩定的融資渠道。
1999年到2007年，是復興的並購擴張期。收購豫園商城可以看作是復星借用資本鏈條進行產業擴張的一個典型。2007年至今，是復興的整體上市和海外擴張期。
復星集團於2007年7月16日，在香港實現整體上市。復星以9.23港元上限招股，公開發售12.5億股，占公司擴大股後的20％，凈集資額約111億港元。
2007年，復星不僅完成了整體上市，而且大舉進行並購擴展，資源領域，投資9億元，合資擁有了2.2億噸儲量的中國第一大富鐵礦——海南礦業；投資2.7億元與全球第二大焦煤公司——山西焦煤集團，合資擁有了主焦煤、配煤資源8.1億噸儲量的五麟焦煤。
戰略投資方面，投資了網路游戲前3名的「巨人網路」、炊具及小家電行業前2名的「愛仕達」、透平機械第一名的「陝鼓動力」、第七大財險公司「永安保險」、最大的林木林化企業之一「五指山」、前三大的鈦白粉生產企業「佰利聯」、以及「賓化集團」等；在海外擴張
總結復星的產業投資模式，有其自己鮮明的特色。
首先，由於復星是民營企業，所以現金流方面會有比較大的壓力，在復星早期的投資，比如豫園商業城，友誼股份等都非常重視企業的現金流，這與復星的資本類型相關，復星是實業資本，如果實業資本進行擴張，常會面臨現金流的問題，一旦出現現金流斷裂，不但無法完善收購公司的改造，甚至自己都自身難保。
正因為現金流的壓力，所以在復星的例子中，退出機制是非常重要的，這一點與清華系和海航系的不同。包括像建龍鋼鐵，海南礦業，招金礦業等做的都是Pre-IPO的操作，除了溢價高之外，IPO也給復星提供了退出的方式。
其次，與清華系和海航系還有一點非常不同的是，對產業本身的發展，郭廣昌更多的是進行反周期投資和行業錯配，等產業周期重新恢復後逐步退出。
復星對建龍鋼鐵投資時，正處於中國鋼鐵行業的低迷時期及建龍本身的發展階段，因此復星得以極低的成本投資建龍；2003年投資德邦證券時，證券業也正處在低潮期；2004年投資招金礦業，黃金價格也處在歷史低點；2007年投資礦業等，這樣的投資理念使復星以低成本獲得了高收益。
在反周期投資的同時，保持行業的錯配，比如醫葯行業就是弱周期，防守型的行業。本質上來看，是資本特性導致的，實業資本不像金融資本那樣，可以通過期權期貨等手段進行風險的對沖，所以往往可以使用進行風險分散的方法就是行業錯配，來進行風險對沖。
此外，復星的產業投資傾向資源類資產。如房地產、鋼鐵、豫園商城和礦業都是屬於資源類資產。究其原因來說，一部分是這些資源類資產都有較強的周期性。還有很重要的原因在於郭廣昌遵從的是巴菲特的投資理念，巴菲特投資強調 Margin of safety，即安全邊界。資源類公司往往有較多的現金和實體資產，安全邊際較高。
不過，復星當年投資的鋼鐵和石油等資源類資產，對於目前的復星而言，較為尷尬。目前復星主要聚焦於互聯網和基於消費升級的快樂產業（旅遊和娛樂）、大健康和資產管理。
與清華和海航系相比，復星是以產業整合為目標取向，由上而下主動選擇產業運用金融手段來進入，對於投資與金融能力的要求更高；清華系和海航則是類似於GE的路徑，先是具有明確主業，金融服務於主業發展，後來逐步發展金融能力和拓展服務領域成為獨立金融板塊。這兩條路徑很難說孰優孰劣，取決於企業歷史基礎與戰略設計，更取決於產業與金融的平衡能力和自身管理水平，相對來說後者似乎更為穩健和穩妥。

C. 復星下周一年會 郭廣昌能現身嗎

繼昨天復星集團在電話會議中表明郭廣昌本人正在上海配合司法機關對一些事實進行查證後，今天上午，復星內部投資年會傳出的消息，郭廣昌已經結束協查，出席復星2015年度工作會議，郭廣昌發表了題為「復星組織的自我生長」的演講。他稱復星現在全球投資，但根基還在中國，未來更加植根於中國。
昨天晚上，復星集團召開電話會議撫慰投資人。「配合司法機關查證調查是公民的義務，也是國內很多案件偵破的常規司法程序，這樣的調查主要是配合查證。」復星集團副董事長兼CEO梁信軍在會議上說，有關部門對於郭廣昌最大限度地參與公司決策進行了妥善的安排，有一些重大的投資決策，郭廣昌仍可以以電話會議等形式參與決策。「郭總是一個非常有智慧的人，他會很積極配合以早日完成協助調查的任務。」

D. 「復星系」旗下相關上市公司有哪些

「復星系」旗下相關上市公司包括復星醫葯、南鋼股份、豫園商城、友誼股份，天葯股份，翔銳股份，一致葯業，海翔葯業，招金礦業，聯華超市、復星醫葯（H）和復星國際等。（投投金融）

E. 商業銀行的未來發展趨勢

個人分析，認為有以下幾方面的趨勢，僅供參考：一、全球化趨勢：即中國的銀商業行將會走向世界，與國際銀行、國際資本市場的發展共同進步，發展水平逐步與國際銀行業趨於一致；二、混業化趨勢，中國商業銀行正在開始混業經營發展趨勢，工行成立投行部、成立金融租賃公司、收購國外商業銀行鄧就是一種明顯信號；三、綜合化趨勢：創新業務發展加速，發展投行業務、資金交易業務、金融衍生業務、結算、代理等中間業務，而且這些業務的佔比正在逐步加大。四、理財業務正在成為一種趨勢，不管是公司理財還是個人理財都在快速發展。現在正在沖過去那種注重信貸，從發展貸款收取貸款利息逐步走向發展理財實現客戶資產增值方面收取中間業務收入，實現雙贏的局面。五、風險管理正在顯現出去作為金融管理的價值。過去企業和個人注重發展，缺少資金，銀行作貸款；現在企業和個人注重資產增值，銀行發展理財；不久的將來，人們必然注重風險管理，實現資產管理的根本目的，在風險管理中實現發展和資產增值的雙重目的。六、並購將會成為一種趨勢，大銀行、高效率的銀行將會吞並低效率、小銀行。七、投資銀行將會大有作為，將會在發展、投資、調控的縫隙中通過創新發輝關鍵作用。八、服務將會更加人性化，顧客將會得到更多實惠。九、金融服務設施將會更加自動化、網路化。十、信用管理將會大大減輕銀行的風險管理壓力。上述趨勢不是五年可以完成的，但從今往後的五年裡，這些趨勢的發展是必然的。
採納喲謝謝