明年投資需求明顯不足

A. 什麼是周期性失業凱恩斯如何解釋需求不足失業存在的原因

周期性失業

又稱為總需求不足的失業,是由於總需求不足而引起的短期失業，它一般出現在經濟周期的蕭條階段。這種失業與經濟中周期性波動是一致的。在復甦和繁榮階段，各廠商爭先擴充生產，就業人數普遍增加。在衰退和谷底階段，由於社會需求不足，前景暗淡，各廠商又紛紛壓縮生產，大量裁減雇員，形成令人頭疼的失業大軍。
周期性失業的原因主要是整體經濟水平的衰退；由於它是可以避免的，因而周期性失業也是人們最不想看見的。20世紀30年代經濟大蕭條時期的失業就完全屬於周期性失業。每一個工人都從事著他們一直從事的工作，因此不存在摩擦性失業。與人們更傾向於手持貨幣而不是消費、企業被迫削減產出導致的失業相比，結構性失業同樣極不明顯。
與結構性失業、摩擦性失業等失業狀況不同，周期性失業的失業人口眾多且分布廣泛，是經濟發展最嚴峻的局面，通常需要較長時間才能有所恢復。在中國經濟仍處於高速發展的階段中，中國目前及未來幾十年出現嚴重經濟衰退和周期性失業的機率很低。

凱恩斯的解釋

凱恩斯認為，就業水平取決於國內生產總值，國內生產總值在短期內取決於總需求。當總需求不足，國內生產總值達不到充分就業水平時，這種失業就必然產生。凱恩斯用缺口緊縮性的概念來解釋這種失業的原因。緊縮性缺口指實際總需求小於充分就業總需求時，實際總需求與充分就業總需求之間的差額。
凱恩斯把總需求分為消費需求與投資需求。他認為，決定消費需求的因素是國內生產總值水平與邊際消費傾向，決定投資需求的是預期的未來利潤率（即資本邊際效率）與利率水平。在國內生產總值既定的情況下，消費需求取決於邊際消費傾向。由於邊際消費傾向遞減，因而消費需求不足。投資是為了獲得最大純利潤，而這一利潤取決於投資預期的利潤率（即資本邊際效率）與為了投資而貸款時所支付的利息率。凱恩斯用資本邊際效率遞減規律說明了預期的利潤率是下降的，又說明了由於貨幣需求（即心理上的流動偏好）的存在，利息率的下降有一定的限度，這樣預期利潤率與利息率越來越接近，投資需求也是不足的。消費需求的不足與投資需求的不足造成了總需求的不足，從而引起了非自願失業，即周期性失業的存在。

B. 投資需求與資本輸出不足的原因分析

3個心裡規律
邊際消費傾向遞減、邊際投資效率遞減、流動性偏好規律內
基於這三個規律的理論證明了有容效需求不足，具體推導這說不清楚

凱恩斯以前的經濟學家認為資本主義市場能自動均衡，無需宏觀調控，凱恩斯認為自動調節代價太大，需要政府幹預，政策主張精煉為4個字:相機抉擇

C. 什麼是需求不足

周期性失業又稱為總需求不足的失業,是由於總需求不足而引起的短期失業，它一般出現在經濟周期的蕭條階段。這種失業與經濟中周期性波動是一致的。在復甦和繁榮階段，各廠商爭先擴充生產，就業人數普遍增加。在衰退和谷底階段，由於社會需求不足，前景暗淡，各廠商又紛紛壓縮生產，大量裁減雇員，形成令人頭疼的失業大軍。 周期性失業的原因主要是整體經濟水平的衰退；由於它是可以避免的，因而周期性失業也是人們最不想看見的。20世紀30年代經濟大蕭條時期的失業就完全屬於周期性失業。每一個工人都從事著他們一直從事的工作，因此不存在摩擦性失業。與人們更傾向於手持貨幣而不是消費、企業被迫削減產出導致的失業相比，結構性失業同樣極不明顯。 與結構性失業、摩擦性失業等失業狀況不同，周期性失業的失業人口眾多且分布廣泛，是經濟發展最嚴峻的局面，通常需要較長時間才能有所恢復。在中國經濟仍處於高速發展的階段中，中國目前及未來幾十年出現嚴重經濟衰退和周期性失業的機率很低。 凱恩斯的解釋 凱恩斯認為，就業水平取決於國內生產總值，國內生產總值在短期內取決於總需求。當總需求不足，國內生產總值達不到充分就業水平時，這種失業就必然產生。凱恩斯用缺口緊縮性的概念來解釋這種失業的原因。緊縮性缺口指實際總需求小於充分就業總需求時，實際總需求與充分就業總需求之間的差額。 凱恩斯把總需求分為消費需求與投資需求。他認為，決定消費需求的因素是國內生產總值水平與邊際消費傾向，決定投資需求的是預期的未來利潤率（即資本邊際效率）與利率水平。在國內生產總值既定的情況下，消費需求取決於邊際消費傾向。由於邊際消費傾向遞減，因而消費需求不足。投資是為了獲得最大純利潤，而這一利潤取決於投資預期的利潤率（即資本邊際效率）與為了投資而貸款時所支付的利息率。凱恩斯用資本邊際效率遞減規律說明了預期的利潤率是下降的，又說明了由於貨幣需求（即心理上的流動偏好）的存在，利息率的下降有一定的限度，這樣預期利潤率與利息率越來越接近，投資需求也是不足的。消費需求的不足與投資需求的不足造成了總需求的不足，從而引起了非自願失業，即周期性失業的存在。

D. 財務管理投資不足和投資過度怎麼理解

投資不足：指的是放棄凈現值為正的項目而損害債權人利益進而降低企業價值的現象。
過度投資：指的是投資於不盈利項目或者是高風險項目而產生的損害股東以及債權人利益而降低企業價值的現象，過度投資會損害股東和債權人的利益，這點需要注意。 發生過度投資主要有兩個情形：經營者和股東之間利益沖突，經營者自利行為會產生過度投資問題；股東和債權人之間矛盾沖突，經理代表股東利益會採納成功率低甚至凈現值為負的高風險項目，從而產生過度投資。
理解以上名詞，主要是理解代理理論，企業產生財務困境的時候，更容易發生債務代理成本，產生過度投資或者投資不足的現象。

E. 為什麼消費需求偏旺而投資需求不足的結構性矛盾,則該國應實行松貨幣政策這樣不會引起消費更加旺嗎

額...個人認為應該是寬松貨幣和緊縮財政，以寬松貨幣刺激生產需求，才能滿足消費需求，促進生產力增長，而消費需求旺盛，卻沒有相應的商品生產力所對應，自然出現求大於供的狀態造成通脹，這時的寬松貨幣，如果加上略高利率，通過銀行大量將M2放貸到企業，促進商品產生，也相應抑制食利者的消費慾望。

F. 為什麼股市低迷和投資減少會導致有效需求不足

股指是需要資金推動的,既然沒有新資金入場,就會出現買入股票的少,而賣出股票的多.

G. 中國大體經濟環境

(一)經濟增長走勢分析與預測

2009年，宏觀經濟面臨的國內外環境將更加趨緊，尤其是內部經濟內生性變化帶來的周期性調整壓力可能會明顯大於今年。世界經濟增長周期性變化和國內周期性因素相疊加，增大了明年經濟進一步向下調整的壓力。但是，我國經濟長期增長的內在條件沒有改變，宏觀經濟政策有可能轉為中性偏松，明年經濟繼續向下調整的幅度可能會小於今年。初步預計2009年我國GDP突破30萬億元大關，達 339359.6億元，有望實現不低於9%的增長。如果政策干預力度較小，則不排除破「9%」的可能。

1.外部環境繼續惡化，出口增長的壓力依然較大。2009年我國面臨的外部環境更加嚴峻，世界經濟面臨衰退的可能性在增大。美國次貸危機仍在繼續向縱深發展，其對美國以及世界經濟的拖累效應仍在不斷擴散。數據顯示，8月份美國新房平均銷售價格創下11.8%的歷史最大跌幅，新房銷售中間價下降5.5%，積壓待售新房數量為 40.8萬套。按當月銷售速度，需要10.9個月才能售完，顯示美國房地產市場仍處於深度疲軟狀態；消費者信心指數6月份跌至50.4，為1992年以來最低點；失業率上升至5.5%，為2004年10月以來的最高點。美聯儲預計，今年美國經濟增長速度僅0.3%-1.2%，失業率將達到 5.5%-5.7%。近期美國五大投行中有三大投行接連宣布破產，尤其是有百年以上歷史的雷曼兄弟破產，引發全球股市暴跌，表明次貸危機的影響遠沒有結束，有可能持續到2009年甚至更長時間。美聯儲前主席格林斯潘認為，「這場危機引發經濟衰退的可能性正在增大，危機還將誘發全球一系列經濟動盪。」

受次貸危機拖累，日本第二季GDP比去年同期減縮2.4%，創下七年來最大降幅；歐元區GDP下降0.2%，摺合成年率為0.8%。這是自1992年以來歐元區15國整體GDP首次出現萎縮，包括德國、法國、義大利經濟都在走低。最近，國際貨幣基金組織調低了對2008和2009年世界經濟增長的預測。分別由7月份的4.1%和3.9%下調為3.9%和3.7%。對美國今年經濟增長的預測保持在1.3%，但對明年的預測從0.8%調低為0.7%；對歐元區今、明兩年經濟增長的預測分別從1.7%和1.2%調低為1.4%和0.9%。此外，世界性的通貨膨脹壓力短期內難以根本緩解。國際經濟環境中潛在的風險進一步積聚，明年世界經濟面臨衰退的可能性在增大。對美國這場金融風暴我們要有充分的估計，這次由次貸危機引發的金融風暴遠比亞洲金融危機對世界經濟的影響要嚴重得多、深遠得多。盡管明年全球經濟增長將繼續放慢，且面臨衰退的可能性在增大，這使我國經濟發展面臨的外部環境繼續偏緊，不確定性仍然較強，但是，我們也應看到，隨著美國以及其他國家採取的一攬子救市方案的出台及效應的逐步顯現，預計美日歐三大經濟體增長放慢的趨勢將有所緩和，對我國出口增長將形成一定的穩定作用。

2.消費增長將趨於放慢。前8個月全社會消費品零售總額同比增長21.9%，我們認為，這一速度已經達到本輪增長周期以來的頂峰，明年將可能呈溫和回落趨勢。從歷史上看，一般當投資和經濟增長出現減速情形時，意味著消費增長也將達到頂點，經濟開始進入收縮期，之後，消費增長將隨之回落(消費比投資和經濟增長大約滯後一年左右時間，上世紀80年代兩次周期和90年代上半期的一次周期都是如此，見圖)。我國經濟和投資增長分別持續回落已近一年時間，由此可以判斷，明年消費增長將呈回落趨勢。但相對於投資和凈出口，其貢獻會有所提高，經濟增長的協調性會有所好轉。

3.房地產市場開始進入中期調整期，且有可能持續兩至三年時間，明年房地產投資增長將會明顯放緩，進而將對整個國民經濟造成不利影響。今年以來房地產市場波動加劇，隨著奧運結束，2009年房地產市場調整將會加深，我們預計房地產調整有可能延續到2010甚至2011年才可結束。今年以來出現的特大城市房價下跌與成交量萎縮並不是一種短期現象，預示著過去十年曾經高度繁榮的房地產市場轉入中期調整期。一方面，房價從幾千元 /平方米迅速上漲到近兩萬元/平方米，除了市場供求因素外，其中不排除投機炒作帶來的泡沫成分，這個泡沫需要經過一段時間的市場自我調節來消化。另一方面，在預期房價下跌已經形成和成交量繼續萎縮的情況下，房地產調整將不可能在短期內結束。目前房地產投資已連續三個月回落，預計明年房地產投資將有可能出現大幅下滑，房地產業調整將帶動鋼鐵、水泥等相關重化工業調整，進而對建材以及家電等製造業下游產業產生明顯的不利影響。

4. 企業盈利能力明顯下降，經濟內生性增長動力明顯減弱。數據顯示，今年前8個月規模以上工業企業利潤增長19.4%，和上年同期比明顯下降。其中主要是受需求減弱及成本因素影響(受原材料、勞動力價格大幅上漲，人民幣升值、出口退稅政策調整、資金趨緊融資困難等影響)，這對於長期依靠低成本競爭的中國製造業無疑帶來相當大的挑戰。尤其是中小企業將會面臨前所未有的困難。雖然近期宏觀政策在向偏松的方向調整，但在外需趨弱、經濟景氣面臨周期性收縮以及高成本的三重壓力下，未來一段時期，企業盈利能力將會受到進一步的影響，這必然會造成整個社會投融資萎縮以及影響就業和消費需求縮減，進而導致整個國民經濟出現內生性收縮。

盡管內外環境變化對經濟增長構成了較大的下行壓力，但是，支持經濟較快增長的長期因素依然在起作用。工業化和城鎮化仍處於長期性加速期，將會繼續推動投資較快增長；我國資金和勞動力供給十分充裕，技術進步明顯加快，裝備工業、電子通信、機電產品等高技術含量的行業將繼續保持較快增長態勢；巨大的消費增長潛力有待釋放等，這使中國經濟仍能保持8%以上的增速，如果宏觀政策把握得當，本輪經濟完全可以避免深幅調整。

(二)三大需求增長分析與預測

投資增長面臨的調整壓力比今年明顯增大，預計明年投資增速將明顯放緩。一是外需進一步萎縮，將帶動相關的投資需求萎縮；二是房地產業在面臨預期房價下跌、銷售困難而陷入困境的情況下，明年房地產投資增長可能出現大幅度下滑，從而引致整個投資增速明顯放慢；三是企業因效益滑坡和市場需求萎縮，投資能力和投資信心明顯不足，實體經濟投資需求將會減弱；四是反映投資者意願的新開工項目明顯減少，1-8月計劃總投資同比僅增長2.5%，其中佔全社會固定資產投資 50%以上的東部地區新開工項目計劃總投資為負增長。但是，投資增長適度放慢是合理的，正常的，短期內不易出現過度調整。盡管房地產因中期性調整將會帶動投資持續放慢，但一些新的投資需求有待釋放，對總投資增長將形成一定的支撐，如災後重建仍需要國家大量的投入；城鄉公共基礎設施建設潛力仍然很大；環境保護、產業升級等都需要大量的投入。預計明年全社會固定資產投資名義增長率有可能回落至18%左右，實際增長13%左右。如果政策放鬆較明顯，名義增長率可望達到20%。

消費需求增長將逐步放慢。主要有以下原因：一是收入增長明顯放慢，將導致未來一段時間內消費增長減速。今年上半年，我國城鎮居民人均可支配收入實際增長比去年同期回落了7.9個百分點，農村居民人均現金收入實際增長回落了3個百分點，居民收入增長放緩將影響未來居民購買力水平。二是隨著經濟增長進一步放緩，明年就業將更加困難，居民收入和預期收入更加不樂觀。三是股指大幅下降和房價回落將形成較明顯的財富負效應，耐用消費品消費增長有可能明顯減速。初步預計，2009年全社會消費品零售額名義增長17.5%左右，實際增長12.4%，比今年增速有所回落。

出口增速將繼續放慢，但凈出口對經濟的貢獻好於今年。由美國次貸危機引發的世界經濟增長放緩，將對明年我國出口繼續構成很大壓力。目前，我國除對美國出口大量減少外，歐盟、日本經濟放慢對我國出口的影響也開始顯現，中國到歐洲的出口增速已經從年初30%-40%回落至8月份的22%，對日本的出口增長也在明顯放慢。隨著危機不斷加深，這一下滑趨勢還將會繼續下去。外需減少對明年就業將會造成巨大壓力，但對整個經濟增長的影響可能要小於今年。原因主要是今年外貿順差降勢較猛，凈出口對經濟增長的拉動作用明顯減弱，估計明年外貿順差有可能保持一定增加，進而凈出口對經濟增長的貢獻可能會好於今年。初步預計，2009年出口增長16%，進口增長19%，貿易順差2567.6億美元，增長1.9%。

(三)物價走勢分析與預測

隨著全球和中國經濟增長均出現周期性放慢，中國物價增長的「拐點」正在顯現，明年價格水平將有望繼續回落，通脹壓力將大大減輕。

從影響明年價格上漲的因素來看，第一，食品價格將會繼續回落。食品價格上漲是影響本輪價格上漲的重要因素，目前食品價格已呈明顯回落趨勢，月環比漲幅自3月份以來持續下降。今年夏糧豐收，預計秋糧也將增產，全年糧食有望實現第五個豐收年。市場供求關系改善將會有效抑制食品價格上漲，進而將影響CPI增長繼續走低。第二，PPI增速有望回落，且傳導機制的變化使得PPI向CPI傳導的可能性不大。一是根據我們對新一輪增長周期以來物價變動規律的研究表明，PPI與CPI之間大約存在2-3個月的滯後期，即CPI的拐點先於PPI。目前CPI已持續回落四個月，預計9月份PPI也將開始回落，由此本輪物價上漲將發生拐點性變化。明年隨著全球和中國經濟增長均出現周期性放慢，對能源、原材料的需求將會明顯減少，價格漲幅將會明顯回落。二是國際市場初級產品價格繼續大幅上漲的動力明顯不足，最近國際油價已跌破90美元/桶，鋼材、鐵礦石、金屬等原材料價格也出現了較明顯的下跌。隨著美國次貸危機的不斷加深，明年世界經濟增長進一步放緩或衰退的可能性在增大，這將相應地帶動需求增長明顯減少，初級產品價格有望繼續大幅回落。但也不排除因投機、地緣政治等原因再次出現波動的可能。三是由於傳導機制的變化，PPI 向CPI傳導的可能性非常小，產能過剩壓力有可能顯現。新一輪增長周期以來兩波物價上漲的情況表明，能源、原材料價格漲勢迅猛，對下游生活資料產品價格拉動作用很小，其原因主要是價格傳導受阻。我國供給約束型經濟早已轉為需求約束型經濟，而技術進步帶來的供給潛力增長非常快，最終消費品多屬競爭性行業產品，漲價受到市場競爭的限制，如手機、家電、汽車等就是這種情況，新產品不斷出現使得價格不斷下調。因此，新形勢下我們大可不必擔心PPI向CPI傳導，相反，在內外需均出現萎縮的情況下，明年有可能出現產能過剩的局面。第三，資源要素價格從長期來看上漲壓力較大，但短期內在經濟面臨收縮的情況下，對價格總水平的影響有限。

總體來看，明年物價將繼續呈回落趨勢，通脹壓力大為緩解。初步預計，CPI上漲3%-4%。

H. 需求不足將成經濟常態化特徵誰能具體分析一下

經濟或將面臨需求不足常態化特徵，經濟增速將從前些年的兩位數回落至8%左右。

當前經濟已經進入「偏冷」和「過冷」的交界點，各項經濟指標均遠遜於市場預期。可以說，當前是自2008年國際金融危機以來我國經濟形勢最為嚴峻的時期。
盡管經濟指標仍在快速滑落，但「先行指數」已經開始上行。據此判斷，二季度很可能是本輪經濟調整的「谷底」，經濟增速預期為7.6%，但從三季度開始經濟將觸底回升，增長再次回升到8%以上，經濟實現軟著陸的可能性較大。同時，今年中國經濟仍有諸多穩定增長的因素，如宏觀政策「穩中趨松」，財政政策和貨幣政策近期均有明顯放鬆，投資加大，戰略新興產業的崛起，以及中西部地區的快速發展等。
對於當前宏觀政策取向，中行分析認為，預計近期宏觀政策將加快放鬆步伐，但類似四萬億那樣的大力度刺激政策出台的概率很小。貨幣政策方面，調降存准率的可能性依然存在，未來一段時期降準是趨勢性的，預計下半年還會有1次～2次的降准；是否再次降息也取決於宏觀經濟金融運行狀況，從未來發展看，再次降息的可能很大。房地產市場調控則面臨「兩難選擇」。在目前經濟超預期減速的大背景下，中行報告預測，房市調控總基調將不變，同時政策將支持住房剛性需求。

I. 凱恩斯認為在什麼因素的作用下,投資需求不足

凱恩斯認為在資本的邊際效率規律作用下，投資需求不足。

凱恩斯的宏觀經濟理論是建立在有效需求不足的基礎之上的，而其有效需求不足理論則是以其三大基本心理規律為前提的。凱恩斯的三大基本心理規律是：邊際消費傾向遞減規律、資本邊際效率規律和流動偏好規律。

(9)明年投資需求明顯不足擴展閱讀：

由於人們總是不把所增加的收入全部消費掉，而要留下一部分作為儲蓄，這樣人們的收入越是增加，消費支出佔全部收入的比例就越小。

凱恩斯認為，邊際消費傾向遞減規律是由人類的天性所決定的。由於這個規律的作用，增加的產量在除去個人消費增加以後，就留下了一缺口。假如沒有相應的投資來填補這個缺口，產品就會有一部分無法銷售出去，於是就出現有效需求不足，引起生產緊縮和失業。

為了避免生產下降和失業增加，就必須相應增加投資。但凱恩斯認為，在生產過剩的市場經濟條件下，不僅消費不足，投資也是不足的。