楊德龍股市黃金時間

A. 如何看待新股發行常態化

新華社北京1月17日電 題：如何看待新股發行常態化？
新華社記者許晟、孫飛、潘清
新股發行一直是資本市場的核心問題，每每在股市下跌時成為焦點。去年以來，隨著新股發行常態化，堰塞湖「水位」逐漸降低，股票供給有所增加，但也由於近期行情變化引起一些討論。
監管層推進新股發行常態化
對於股票市場而言，新股發行是源頭活水，只有活水長流，才能得清渠如許。在經歷2015年6月開始的股市異常波動後的一年多時間里，監管層根據市場條件，新股發行略有提速，恢復股市投融資基本功能的同時，也為市場長期健康發展打下基礎。
統計數據顯示，2016年共有227家企業成功IPO，創近5年新高；2017年1月9日至13日的一周內，15隻新股相繼申購，平均每天3隻新股發行。IPO「堰塞湖」壓力正逐步釋放，相比去年年中約800家受理首發企業的「高位」，降低至600多家。
上證綜指自2016年2月以來，大體上維持向好行情，從2730點攀升至3100點左右，期間未發生超過5%的月跌幅。深證成指和創業板指震盪比上證綜指略大，但與2016年初相比，總體上都維持了向好行情。
近期，不少投資者把新股發行常態化看成是日前股市下跌的「元兇」，並進一步認為，如果股市下跌、股民離場，發再多的新股也沒人買，無益於實體經濟發展，所謂「皮之不存、毛將焉附」。
其實，源頭沒有活水，股市就不可能枝繁葉茂。「IPO排隊過會時間過長，會間接導致一些『垃圾股』成為『殼資源』，因此滋生諸如賣殼套現、圈錢、炒作、跨市場套利等亂象。」中科招商創業投資管理有限公司總裁單祥雙說，這些會誤導投資者短炒投機，忽略企業本身運營和投資合理估值，最終損害投資者合法權益。
多重原因使新股發行再惹爭議
業界普遍認為，新版打新規則實施前，打新確實會擾動股市資金，但目前這一問題已經不突出，不過，新股發行常態化對「莊家」、職業炒新者、垃圾公司等股市投機者確實有影響。多因素疊加下，股市略有下跌時，新股發行便會再被提起。
近期行情持續下跌。截至16日收盤，上證綜指六連跌，創業板指八連跌。但下跌行情是受多方面因素影響，「有資金鏈、年關節點等各種原因，不能過度放大新股發行提速的影響。」前海開源基金首席經濟學家楊德龍說。
其實，投資者認為IPO會影響股指漲跌的思維習慣由來已久。特別是新版打新規則出台前，部分投資者需要賣出持有股票以留出資金打新，一定程度上造成對股市的「抽血」，當時，IPO影響股指的觀點較為盛行。但根據目前的打新規則，中簽後才兌付，額外「抽血」現象已經不存在。
在投機炒作思維模式下，新股發行常態化也確實會損害部分投機者利益。「隨著換手率將降低，以交易手續費為主要盈利手段的中介機構利益會受損；一些上市公司將回歸正常市盈率，『莊家』無法再隨意抬高股價實現投機等等。」望華資本創始人戚克栴說。
「很多投機機構等希望股價能一直保持30%或更高的增長，哪怕短期行情只是正常回調幾個百分點，他們就會覺得不滿。」戚克栴說，其實他們所追求的目標，往往對中小投資者是不利的，投機者需要為短期下跌找到情緒出口，而新股發行提速是明顯的靶標。
推進制度改革促市場平穩健康
股市行情下跌，投資者不論大小，大部分都面臨資金縮水、利益受損等情形。這一方面是股市依市場規律而進行調整，另一方面也與中國資本市場制度本身的不完善有關。除了新股發行常態化之外，還要加快制度改革，從根本上解決股市投融資相關問題。
「新股發行常態化是資本市場應該追求的方向，但目前中國股市還有很多制度不夠完善，投資者還沒有完全形成價值投資邏輯，這種情況下，新股發行的常態化需要配套政策支持，打造資本市場的良好環境。」楊德龍說。
工銀瑞信基金管理有限公司等機構認為，只有通過建立健全優勝劣汰機制，才能從根本上解決目前市場上炒殼等亂象，避免逆向選擇和道德風險，為A股中長期健康穩定發展奠定堅實基礎。
資本市場內幕交易、利益輸送、財務造假等惡性事件的出現，與上市公司進入和退出制度不健全等因素密切相關。北京問天律師事務所主任合夥人張遠忠說：「通過完善制度、加大打擊力度，打消大股東上市『圈錢』的念頭，讓新股上市給市場帶來真正的紅利。」
上市公司再融資門檻較低、規模較大，再融資後續的解禁減持，以及伴生的違法現象等，也讓市場擔心。數據顯示，2016年，A股市場整體募集資金(IPO、再融資合計)為18355億元，再融資額度達歷年新高。據記者了解，目前監管層正在研究再融資相關政策。

B. 股市為何大跌

當前股市大跌的原因：

多數將目光指向了超日債違約事件引發的海外市場對中國信用風險暴露的過度解讀，以及上周末公布的宏觀數據低於預期引發通縮擔憂、維穩時點結束、新一輪IPO等疊加因素。而具體到行動上，基金經理也是不約而同地選擇了降倉位。

「黑天鵝」來了
3月10日，A股大幅低開探底，行業板塊盡墨，中石油全天試圖護盤，數度拉升，無奈銀行、保險及有色砸盤勢頭兇猛，最終跌幅超過5%的個股達到738隻。滬指以跌破2000點整數關口點位1999.06點收盤，下跌2.86%，創今年以來最大跌幅。
當天，亞歐股市也被波及；其中日經225指數跌1.01%，香港恆指下跌1.7%。相較而言，歐美情況好很多，歐洲股市周一收盤跌0.5%，美國道指下跌0.21%。
值得注意的是，10日當天，國內期市也遭遇「黑天鵝」，滬銅、鐵礦石、螺紋鋼、焦煤、玻璃等多個品種跌停；另外，橡膠跌逾4%，滬銀跌逾3%。
此後兩個交易日，雖連續藉助地產等藍籌股脈沖來維穩指數，但未見匯金、社保等「國家隊」護盤。3月12日，股指寬幅震盪，滬指一度跌破前低1984點，但在銀行等權重板塊帶動下回升，截至收盤，滬指跌0.17%，報收1997.69點。
隨著拋售越趨激烈，最常聽見的問題是市場究竟何時見底。A股曾於2012年12月、2013年6月及2014年1月跌至約2000點水平，每次觸及2000點水平後都會有一定程度的反彈。不過反彈幅度越來越弱，高點也越來越低。
交銀國際首席策略師洪灝3月12日向記者表示，對比每一隻上證成份股於2005年及2008年市場觸底時的估值及其目前估值，並以相應的市值加權平均來計算，目前上證指數[-0.17%]的估值仍較前期的底部高出15%-20%，當前滬指跌破2000點並不奇怪，此輪市場底部理論上約為1600點至1800點之間。
洪灝強調，銀行股估值是滬指走勢的關鍵，若銀行估值未能回升，上證指數可以跌得更低。此外，必須密切觀察銅和鐵礦石期貨及周期性股板塊表現，現在2000點只是一道馬其諾防線，隨時可破。
蝴蝶效應
誰是這場突如其來下跌的幕後黑手？海外投資者和海外媒體紛紛指向超日債違約所引發的蝴蝶效應。
3月4日晚， ★ST 超日發布公告稱，「11 超日債」本期利息將無法於原定第二期付息日3月7日按期全額支付，僅能按期支付共計人民幣400 萬元，而全部應付利息為8980萬元。該債券系深交所上市的民營企業高收益債，CCC評級，2017年到期，年付利息，規模10億元。
這是中國公募債券領域出現的第一單違約。
目前來看，蝴蝶效應真或假很難有答案，只是在時間上或可印證：超日債違約事件3月5日發生後，國內股市和期市反應並不強烈，但由此揭示的信貸違約風險上升，在海外投資者之間連續發酵，並在3月7日（上周五）觸發倫銅暴跌近4%，為兩年來單日調整之最。
隨之而來的負面因素還有，3月9日中國PPI數據和2月出口增速下滑推波助瀾，大宗商品價格急跌，市場對經濟增長前景謹慎，從而導致焦煤、鐵礦等期貨品種走跌。
據一位海外投行人士向記者透露，他最近幾天在和海外投資者接觸中了解到，海外投資者多認為，部分中國公司以銅作為借貸抵押，如果企業違約，貸款人有機會斬倉賣銅；但市場憂慮超日債只是冰山一角，中國有大量企業以銅作融資，拋售可能會觸發連鎖效應，引發銅價再下跌。
針對這種現象，高盛近期的一份研究報告明確指出，過去幾年來，銅融資是中國影子銀行系統中另一個重要的套利工具，這些影子交易產生金融杠桿，而如今，融資的循環即將告終。
記者注意到，有悲觀的海外投資者甚至認為，超日債違約可能會令多米諾骨牌效應擴散，變成另一場雷曼危機。
擔心或許不是空穴來風。事實上，3月份城投債到期量確實已開始增加，而即將到來的二季度還會迎來鋼鐵、有色和煤炭等過剩產能行業信用債和信託產品到期的高峰。
據同花順[0.04% 資金 研報]數據統計，目前A股上市公司發行的未到期的公司債[-0.07%]還有460起，合計規模為6706億元。記者注意到，其中就有和★ST超日處在同一行業的天威保變[-5.09%資金 研報]，其3月11日公告去年巨虧52億元。此外還有去年預虧30億元的華銳風電[-1.90% 資金 研報]，這兩家公司分別發行了總計為16億元和28億元的公司債。
讓投資界關注的是，美銀美林認為，超日債違約可能引起連鎖反應，或將令超日債成為中國的「貝爾斯登時刻」，促使投資者重新評估信貸風險。
2008年美國金融危機期間，隨著次級抵押貸款價格下挫，貝爾斯登的兩只對沖基金被迫申請破產保護，這家陷入困境的銀行於同年3月被出售給摩根大通。6個月後，雷曼兄弟宣布破產。
基金經理降倉位
「從規模上看，超日違約與雷曼事件相比僅屬小事，投資者擔心的是，超日債違約或會引發投資者拋售公司債，市場恐慌並影響經濟。幸好，從近一周國內公司債市場看，並未出現大幅下跌。」北京一位私募基金經理向記者強調。
交銀施羅德基金固定收益部孫超稱，從超日債近一年運行狀況看，國內市場對超日債違約已有預期；在微觀個體方面，超日債的發行主體是典型的產能過剩行業（光伏行業），此次付息違約可以視為信用風險的局部、可控釋放。
孫超認為，通過市場競爭實現優勝劣汰、鼓勵企業兼並重組，本是應有之義。在結構調整陣痛期、增長速度換擋期，後續類似的個體信用風險可能會繼續暴露；但在底線思維下，個體信用風險並不足以引發系統性和區域性的金融風險。而市場所關心的地方政府債務問題，性質則與超日債違約截然不同。
有意思的是，對於超日債違約對市場的影響，國外研究機構更為悲觀。
瑞銀證券首席經濟學家汪濤向記者指出，國外和國內對中國經濟的擔心不是同一個方面的，最近一些信託和公司債方面的違約，讓海外投資者對中國經濟是不是能夠持續保持增長產生了一些懷疑。
但在她看來，公司債違約可能會有一些問題，但中國整個金融系統的流動性非常充裕，目前中國出現類似雷曼事件的系統性風險的可能性非常小。
博時基金宏觀策略部總經理魏鳳春表示，互相傳導的投資者情緒或是壓死市場的稻草，海外期市大跌的負面情緒勢必傳遞到A股市場，「3月7日晚大宗商品全面暴跌，其中鐵礦石、銅都是典型的中國元素，除了海外QE的因素，很難說與中國經濟較弱脫得開干係。」
楊德龍向記者透露，最近基金經理調倉方向是減持小盤股、成長股，轉戰到食品飲料、醫葯等行業，並且在最近兩周的大幅調整中，基金經理順勢降低了股票倉位，目前股票型基金的倉位已降至85%左右，偏股型在80%左右。楊德龍的調研顯示，上周調整前，股票型基金整體倉位還在89%左右。
誰是新的成長點
全國兩會上不斷傳出的消息顯示，2014 年將是內地資本市場的改革年。
證監會主席肖鋼3月11日在記者會上表示，鑒於目前QFII 占市值的比例還很低，因此仍有很大的潛力，將進一步擴大QFII和RQFII的額度，證監會也正與有關部門處理QFII 的稅收政策等問題。
與此同時，3月以來，市場中有關IPO結束暫停繼續推進的討論亦開始增多。上周末，證監會、交易所分別表示，爭取今年出台退市改革辦法，盡快出台創業板再融資等，發審會將在3月份啟動，但當月或不會有企業發行。這些表態都意味著新一輪IPO重啟已迫在眉睫。
楊德龍表示，除了融資銅等渲染恐慌情緒的外圍消息、近期發布的經濟數據顯示當前經濟增長面臨下行壓力之外，IPO技術性暫停的結束預期也對股市產生壓制。
萬家基金認為，IPO重啟以及一季報和去年年報將導致股票行情出現分化，在市場風險偏好下降的情況下，對主題投資將開始轉向謹慎。

博時新興成長[0.19%]基金經理韓茂華也認為，近期進入了上市公司年報的密集披露期，接下來一段時間，市場對主題類的炒作可能會相對冷卻一些。
在瑞銀證券首席策略師陳李看來，短期市場仍舊偏弱，需要等待風險的釋放，但未來預計仍有結構性行情，只是傳統老主題上漲最快的時候可能已經過去。等到風險期過後，陳李建議關注醫療服務、信息安全相關的軟硬體、LED等「次新」主題，「只要未來能看到新的訂單或者新的項目，市場就會給予更高的估值。」
長江證券[0.24% 資金 研報]分析師鄧二勇也認為，短期市場處於脆弱期，配置上，改革元年去杠桿約束下經濟整體下行趨勢難改。

C. 什麼叫推動信貸，股市，樓市健康發展

「信貸是實體經濟最直接的供血來源。此次會議強調信貸市場的健康發展，釋放了充分考慮內實體經濟需要、不因容去杠桿大幅壓縮信貸而導致經濟『失血』的信號。」石建勛說，在此基礎上保持股市、債市、匯市的健康發展，可防止在強化監管過程中產生「共振效應」引發系統性風險。
「信貸、股市等市場的健康發展對確保宏觀經濟平穩運行有著重要作用。」曾剛說，這幾個市場既有的風險存量還需要進行消減。就信貸而言，信用風險、不良貸款雖然壓力在減弱，但客觀上風險存量還比較大，需要一段時間消化，尤其要關注資金面緊張情況下容易引發的企業層面的風險。
值得注意的是，近期受多因素影響，資本市場表現疲弱。前海開源基金首席經濟學家楊德龍等業界人士認為，在外部壓力有所增大的背景下，中央強調保持資本市場及外匯市場的健康發展，有助於更好地提振市場信心。

D. 股票發行注冊制對股市的利在哪,弊在哪

1.注冊制既有利又有弊；
2.有利之處，即打破核准制下，發審委「一攬大權」的內局面，上市公司無需為容「人情」而煩惱。此外，注冊制下，IPO長時間排隊的現象有望得到解決。隨著擬發行公司的批量上市，將很好地解決了中小企業融資難的問題。
3.至於注冊制的弊端，莫過於新股的批量上市對市場造成的沖擊。不過，這並非最核心的問題。筆者認為，在注冊制下，因企業上市基本由中介機構負責，而監管部門的審核權力卻發生改變，僅進行形式性的審核。因此，中介機構是否盡職盡責地履行自己的義務就成為推行注冊制的關鍵。
4.站在中介機構的角度來看，肯定是歡迎注冊制的到來。因為，在注冊制下，中介機構無需為IPO排隊時間過長而煩惱。對此，在很大程度上滿足了自身的業務需求。不過，在注冊制下，因監管部門的審核權力發生改變，完全把決定權交給中介機構，則中介機構的信用與責任問題就成為市場的關注焦點。

E. 每年10至明年1年股市下跌嗎

席經濟學家楊德龍對《證券日報》記者回應，A股在近兩年先後重新加入MSCI、豐時羅素國際指數等世界上僅次於的國際指數體系，很多外資對沖基金業績比較基準就是這些國際指數，因此在A股劃入這些國際指數之後，外資對A股的配備市場需求將進一步減少。現在外資持有人A股的規模大概是1.6萬億元，和A股50多萬億元的市值比起，佔到比將近3%，將來外資對於A股的配備還不會進一步減少。隨著A股月劃入豐時羅斯國際指數，在MSCI新興市場指數的劃入因子從5%提及10%，預計下半年外資還將加快流向A股市場，成為A股市場聲浪動力。

今年以來，波動與橫盤是A股的常態，但總體展現出來說，A股市場為投資者獲取了很多機會，各主要指數均有比較顯著的漲幅。截至目前，滬深300指數年內漲幅已近30%，這是最近10年來僅次於2009年與2014年全年的漲幅；同時，作為成長股的代表，創業板指數今年以來的漲幅也低約將近35%，這個成績是創業板開板10年來僅次於2015年和2013年的展現出。此外，同期展現出的港股不盡如人意，恆生指數年內漲幅僅有1.86%。10年股市大盤指數

10年股市大盤指數10年股市大盤指數
中山證券首席經濟學家李湛回應，2020年國際指數對A股的擴容步伐將持續，不會有更多「活水」流向A股市場。目前外資在A股總市值中佔到比僅為3%，如未來提高至10%，將不會在相當大程度上轉變A股的投資者結構。

10年股市大盤指數
證券市場的市調機制涵括股票范圍，不斷擴大至只包括所有恆生綜合指數成份股。鑒於目前的市調機制從未被啟動時，對市場參與者來說冷靜期仍較為陌生，故港交所建議保持原先建議，將證券市場的市調機制涵括的股票范圍不斷擴大至只還包括所有恆生綜合指數成份股。並將恆生綜合大型股、中型股及小型股指數成份股的啟動時門坎分別定於±10

F. 2020年中國股票會怎樣發展

首先是經濟基本面。

前海開源基金首席經濟學家楊德龍預計，2020年中國經濟的企穩將為A股上漲提供基礎。2019年中國經濟增速回落到6%左右，但經濟最差的時期已經過去，外貿形勢也有所改善，預計2020年經濟增速有望保持在6%，服務業、消費業將有較快發展，製造業出現回暖，從而提振投資者信心。預計2020年上證指數將站穩在3000點之上，全年上漲20%左右。

隨著中國政府實施的經濟政策發揮效力，領先經濟指標與上市公司盈利情況有所改善，這使得瑞信確信經濟和股市基本面正在改善，預計中國股票將跑贏全球新興市場綜合指數。

其次是政策改革面。武漢科技大學金融證券研究所所長董登新在接受中新社記者采訪時表示，對2020年股市持樂觀態度，其中一個重要原因就是涉及股市的各項改革政策接續出台，除了修訂證券法，明確全面推行注冊制，加強投資者保護之外，近期在推動長期資金入市方面也釋放出積極信號。

中國銀保監會發布了《關於推動銀行業和保險業高質量發展的指導意見》，明確提出多渠道促進居民儲蓄有效轉化為資本市場長期資金。

董登新表示，此舉意味著銀保監會支持通過把家庭儲蓄、家庭財富轉化為長期投資產品，支持實體經濟發展。未來中國的銀行和保險公司要借用資本市場的通道，多研發長期的理財產品，包括養老儲蓄和養老投資產品來幫助家庭財富的保值增值，提供多元化的產品選擇，這將為中國資本市場提供龐大的長期資金來源。

董登新進一步指出，促進居民儲蓄有效轉化為資本市場長期資金，並非鼓勵個人投資者直接入市，重點是要發揮機構投資者的專業投研能力。金融機構應該有足夠的能力開發出讓散戶或家庭滿意的中長期投資產品，這既能引導家庭長期投資，又能進一步提高A股的專業化水平和成熟度。

對此，中國國家金融與發展實驗室副主任曾剛表示，銀行成立理財子公司實際上就是把儲蓄通過專業化機構投資者的能力，轉化為資本市場的長期資金來源。

再次是資金面。國泰君安分析師李少君表示，結合北上資金(即進入A股的境外資金)、銀行理財子公司、新成立基金等維度研判，2020年A股的增量資金有望達到1萬億元(人民幣，下同)。

(6)楊德龍股市黃金時間擴展閱讀

以北上資金為例，據媒體統計，在剛剛過去的2019年，全年北上資金凈流入逾3500億元，創下歷史新高。如是金融研究院高級研究員宋贇預計，2020年北上資金將繼續保持較快速度的凈流入。他分析說，中國金融業對外開放力度不減，對外資吸引力較大；此外相比海外股市，目前A股市場外資持股比例較低，許多股票存在估值優勢，因此會吸引資金持續流入。

多數券商對今年A股的行情保持樂觀，但也有部分券商持相對謹慎態度。廣發證券發布研報稱，2020年，盈利驅動將取代估值成為A股行情主導，由於2020年A股盈利只是正的「弱改善」而非「強牽引」，因此A股期望收益率不及2019年，整體上將延續「金融供給側慢牛」格局。

G. 如何看待新股發行常態化

新股發行一直是資本市場的核心問題，每每在股市下跌時成為焦點。去年以來，隨著新股發行常態化，堰塞湖「水位」逐漸降低，股票供給有所增加，但也由於近期行情變化引起一些討論。
監管層推進新股發行常態化
對於股票市場而言，新股發行是源頭活水，只有活水長流，才能得清渠如許。在經歷2015年6月開始的股市異常波動後的一年多時間里，監管層根據市場條件，新股發行略有提速，恢復股市投融資基本功能的同時，也為市場長期健康發展打下基礎。
統計數據顯示，2016年共有227家企業成功IPO，創近5年新高；2017年1月9日至13日的一周內，15隻新股相繼申購，平均每天3隻新股發行。IPO「堰塞湖」壓力正逐步釋放，相比去年年中約800家受理首發企業的「高位」，降低至600多家。
上證綜指自2016年2月以來，大體上維持向好行情，從2730點攀升至3100點左右，期間未發生超過5%的月跌幅。深證成指和創業板指震盪比上證綜指略大，但與2016年初相比，總體上都維持了向好行情。
近期，不少投資者把新股發行常態化看成是日前股市下跌的「元兇」，並進一步認為，如果股市下跌、股民離場，發再多的新股也沒人買，無益於實體經濟發展，所謂「皮之不存、毛將焉附」。
其實，源頭沒有活水，股市就不可能枝繁葉茂。「IPO排隊過會時間過長，會間接導致一些『垃圾股』成為『殼資源』，因此滋生諸如賣殼套現、圈錢、炒作、跨市場套利等亂象。」中科招商創業投資管理有限公司總裁單祥雙說，這些會誤導投資者短炒投機，忽略企業本身運營和投資合理估值，最終損害投資者合法權益。
多重原因使新股發行再惹爭議
業界普遍認為，新版打新規則實施前，打新確實會擾動股市資金，但目前這一問題已經不突出，不過，新股發行常態化對「莊家」、職業炒新者、垃圾公司等股市投機者確實有影響。多因素疊加下，股市略有下跌時，新股發行便會再被提起。
近期行情持續下跌。截至16日收盤，上證綜指六連跌，創業板指八連跌。但下跌行情是受多方面因素影響，「有資金鏈、年關節點等各種原因，不能過度放大新股發行提速的影響。」前海開源基金首席經濟學家楊德龍說。
其實，投資者認為IPO會影響股指漲跌的思維習慣由來已久。特別是新版打新規則出台前，部分投資者需要賣出持有股票以留出資金打新，一定程度上造成對股市的「抽血」，當時，IPO影響股指的觀點較為盛行。但根據目前的打新規則，中簽後才兌付，額外「抽血」現象已經不存在。
在投機炒作思維模式下，新股發行常態化也確實會損害部分投機者利益。「隨著換手率將降低，以交易手續費為主要盈利手段的中介機構利益會受損；一些上市公司將回歸正常市盈率，『莊家』無法再隨意抬高股價實現投機等等。」望華資本創始人戚克栴說。
「很多投機機構等希望股價能一直保持30%或更高的增長，哪怕短期行情只是正常回調幾個百分點，他們就會覺得不滿。」戚克栴說，其實他們所追求的目標，往往對中小投資者是不利的，投機者需要為短期下跌找到情緒出口，而新股發行提速是明顯的靶標。
推進制度改革促市場平穩健康
股市行情下跌，投資者不論大小，大部分都面臨資金縮水、利益受損等情形。這一方面是股市依市場規律而進行調整，另一方面也與中國資本市場制度本身的不完善有關。除了新股發行常態化之外，還要加快制度改革，從根本上解決股市投融資相關問題。
「新股發行常態化是資本市場應該追求的方向，但目前中國股市還有很多制度不夠完善，投資者還沒有完全形成價值投資邏輯，這種情況下，新股發行的常態化需要配套政策支持，打造資本市場的良好環境。」楊德龍說。
工銀瑞信基金管理有限公司等機構認為，只有通過建立健全優勝劣汰機制，才能從根本上解決目前市場上炒殼等亂象，避免逆向選擇和道德風險，為A股中長期健康穩定發展奠定堅實基礎。
資本市場內幕交易、利益輸送、財務造假等惡性事件的出現，與上市公司進入和退出制度不健全等因素密切相關。北京問天律師事務所主任合夥人張遠忠說：「通過完善制度、加大打擊力度，打消大股東上市『圈錢』的念頭，讓新股上市給市場帶來真正的紅利。」
上市公司再融資門檻較低、規模較大，再融資後續的解禁減持，以及伴生的違法現象等，也讓市場擔心。數據顯示，2016年，A股市場整體募集資金（IPO、再融資合計）為18355億元，再融資額度達歷年新高。據記者了解，目前監管層正在研究再融資相關政策。