野村證券分析師敏

A. 股市戰爭——野村金融縱橫全球股市的內幕

航海家趙志勇 的新浪博客 有什麼問題我給你解答
http://blog.sina.com.cn/s/blog_62a9d0510100fqlh.html

B. 股指期貨與股票市場互動形勢下的操盤策略（求！！！！！好的話追加分）

股指期貨將使得中國股市在層次結構、投資者結構、動力結構等方面發生重大變革：
1：A股首次確立「完整市場」
4月8日，股指期貨啟動儀式牽引著市場人士的目光。金鵬期貨董事長常青對記者表示，「從啟動儀式的高規格看，股指期貨的推出被提到了前所未有的高度。這預示著這一嶄新產品將對中國資本市場產生重大的影響和意義。」
北京一些券商和期貨機構在接受記者采訪時都認為，「由於股指期貨的推出，A股將首次確立一個完整意義上的股市。」
環視全球成熟的資本市場，一個完整意義上的股票市場，應包括一級市場、二級市場和風險管理市場，一級市場也就是股票發行市場，以實現籌資；二級市場也就是股票交易市場，以實現資產定價和資源的優化配置；風險管理市場也就是股指期貨市場，以實現股市風險的分割、轉移和再分配。這三個市場有機協調、相伴共生、功能互補，全球大多數股票市場都是由這三個市場組成。股指期貨市場以期貨交易方式復制了現貨交易，猶如給原本單軌運行的股票市場又鋪了另一條軌道，對維護股市穩定、健康、可持續發展具有積極作用。
長期以來，我國股票市場只有一級市場、二級市場，市場單邊運行，交易手段單一，缺乏股指期貨等對沖平衡機制，各類投資者只能通過高拋低吸、追漲殺跌來盈利，波段操作盛行，「投資策略同質化、長期資金短期化、機構操作散戶化」的傾向明顯，導致股市頻繁換手、估值不穩、寬幅震盪、超漲超跌。
中信證券在最新的專題研究中指出，A股市場發展到現階段推出股指期貨顯得相當必要。這有助於改變目前的「單邊市」，抑制市場的非理性上漲和下跌。在股市非理性上漲時，投資者的看空預期可以在期貨市場上實現，起到平抑股價的作用；在股市下跌時，將原本直接拋售股票、用腳投票的被動避險，變為買入期貨、積極保值的主動避險，降低對股市的沖擊影響；到了股市超跌時，又能通過期貨市場做多給予市場支撐。這種內在制衡機制有利於增強投資者信心，提高市場彈性，使市場能夠在日常波動中，釋放和化解風險，實現大盤均衡穩定。
「推出股指期貨，有助於一系列的金融產品創新，這使我國資本市場的產品結構趨於完善和豐富。」長城偉業期貨總經理袁小文表示，作為基礎性金融衍生品，股指期貨的上市將加速金融創新步伐，以後將有很多基於股指期貨的投資產品陸續推出，如保本型產品、絕對收益型產品、合成指數基金、收益掛鉤產品等風格各異的不同產品系列，不斷推動金融產品創新，為投資者提供更多投資選擇。
股指期貨的推出，也引起國際業界對中國股市未來功能的預期。
德意志銀行全球分析師高登表示，「從今年開始，中國股市的功能會從單一和單向的企業融資，向全方位優化配置社會金融資源的方向復歸，向調節社會資金流向、平衡投資與消費關系的方向復歸，向多渠道增加居民財產性收入，利用市場化方式調節財富分配的方向復歸。」
分析人士表示，中國股市目前規模巨大，有效賬戶已超過1.2億戶，影響人口很廣，加上老百姓的「養命錢」社保基金也早已入市，這需要一個風險管理工具規避可能產生的市場風險。有鑒於此，股指期貨在目前推出，才有了其標志性意義。
2：投資者結構將快速分化
市場預期，股指期貨的推出還將意味著投資者結構將快速分化。東證期貨總經理黨劍表示，「按照股指期貨投資者適當性要求，目前只有少數有條件的人能夠遊走於現貨與期貨兩個市場，大部分人只能參考股指期貨的動向在現貨市場進行操作。」
據了解，美國在1982年推出股指期貨後，股票市場投資者結構變化呈現加速度。機構投資者逐步代替個人投資者成為主導，其佔美國總股本的比重由1950年的7.2%上升到2002年的63%。而香港市場更是機構獨大，個人投資者比例較低。近20年來，由於機構投資者的壯大，美國和香港市場的共同點是市場、個股的波動相對小，個股交易活躍性低。
國內A股的二級市場投資者結構變化分為三個階段，第一階段，是2004年之前，個人投資者絕對主導。第二階段，2004—2007年，機構投資者迅速壯大，2005年基金一度占流通市值比重高達43%，價值投資大行其道。第三階段，2007年至今，2009年流通市值在指數變化不大的情況下突然暴漲，根據測算，當年新增的流通市值就高達5.96萬億，佔到流通市值的40%。
國際市場的歷程表明，機構投資者的機會就在於股指期貨出來之後，有一個對沖系統性風險的工具，另外一個股指期貨的高風險性也使得一些個人投資者規避三舍，這就給了機構投資者更大的發展空間，但是機構投資者在初期肯定也有一個市場流動性是逐步參與的過程。
「機構投資者也可能會因為流動性不太好，參與的力度可能開始不夠大，但是隨著過程的逐漸深入，應該會有更多的機構投資者參與，所以這個過程不會很長。」野村證券分析師劉聰表示。
機構表示，股指期貨推出後，會讓各類機構投資者陸續加入這個市場。未來三年，中國股市的機構投資者份額會上升到50%。
對於投資者結構的未來變化，市場人士同時表示，股指期貨有兩面性，有為促進社會財富合理分配的一面。尤其當社保基金之類的機構通過合適途徑參與其間，有為一般老百姓增加社會保障財富的一面。也有在制度不完備的情況下，被金融大鱷用於高杠桿投機、掠奪社會財富的一面。為此，完善制度，從嚴執法，就不只是市場問題了，更與社會公平、公正高度相關。
3：股市驅動力將有結構性變化
「中國股市將逐步由政策主導轉向市場力和政策力並驅的動力結構，股指期貨將在其中發揮重大作用。」德意志銀行全球分析師高登表示。
近20年A股的發展軌跡表明，政策調控歷來與中國股市相伴而行，政策因素明顯影響了國內股市的運行規律。同時，另一個值得注意的現象是我國股市自建立以來基本上可以分為兩個階段，1994年以前和1994年以後。以上海市場為例，在1994年以前，股市設立之初波動幅度相當大，而且不規則。
1994年以後，股市明顯呈一個上升通道，1994年以後的幾次政策集中出台期造成了股指一直在這一上升通道內運行。而且「519行情」的啟動也正處於上證指數的關鍵點位1044點和上升通道的下軌線附近的交匯處。總體來看，諸多政策的出台使得大盤得以沿一個特定范圍穩定、持續地上揚，而不是超越預期的暴漲暴跌。
雖然近年來我國政府部門一直都在淡化A股市場是政策市的形象，甚至在涉及各方利益得失的新股發行環節取消了「窗口指導」，而實行新股市場化發行，但政策市的身影一直在投資者腦中：每一輪政策利好的釋放，往往能點燃市場熱情、引發投資的熱潮。
「目前，當上證指數始終在3000點附近徘徊不前時，投資者對貨幣政策的任何風吹草動也變得異常敏感，股市也往往會來個急轉直下。而股指期貨的正式登場，有望改變這種現狀。」國貿期貨總經理董曉亮表示。
目前，全球股指期貨發展已走過1/4世紀的歷程。美歐、日本、新加坡、韓國及我國香港、台灣等地區目前都有股指期貨交易。從世界各個資本市場運行來看，股指期貨推出後股市政策干預性將有所降低。此外，作為配置和化解風險的市場，股指期貨還將成為資本市場的「均衡力量」。
英大證券研究所所長李大霄表示：股指期貨的推出完善了做空機制，看空、做空與看多、做多的機構對決將鮮明體現，而政策干預的減少，將使得A股市場最終向其合理估值運行

C. 為什麼說藍光dvd不大可能獲得長期發展呢

雖然藍光DVD不大可能獲得長足的發展，但是作為一種受到眾多巨頭熱捧的技術標准，它卻必將激活高清影像的市場需求。這給了其他移動存儲廠商以新的商機。由於目前國內家庭用戶的網路下載速率普遍為200Kb/s左右（快的可能達到1000kb/s），故通過網路下載一部體積為8G的高清電影通常需要十個小時左右。這無論在家庭，還是音像店裡，都是消費者不可接受的。不遠的將來，在100M以上網路帶寬還不能普及到中國千家萬戶的很長一段時間內，快閃記憶體檔將是最好的高清內容承載工具。雖然藍光DVD不大可能獲得長足的發展，但是作為一種受到眾多巨頭熱捧的技術標准，它卻必將激活高清影像的市場需求。這給了其他移動存儲廠商以新的商機。

自朗科公司1999年發明全球首款快閃記憶體檔以來，在過去的8年裡快閃記憶體檔順利地取代了軟盤軟碟機,將移動存儲帶入了一個全新境界,並日益呈現出一種「超越存儲」的多元化應用的特徵，而朗科公司日前預測，「由於快閃記憶體的存儲機理、快閃記憶體檔價格進一步下降及互聯網的廣泛應用，快閃記憶體檔將在不遠的將來取代藍光DVD」。如果預言成真，那麼剛剛面世的藍光DVD真可謂生不逢時。「按照目前快閃記憶體檔容量增長的速度，到藍光DVD發展到真正能夠市場化的時候，那麼快閃記憶體檔的容量將提升到128G。」朗科公司表示，屆時，音像店銷售的將是可以拷貝的高清內容，而不是DVD光碟。消費者可以通過USB快閃記憶體檔前去拷貝，而音像店也喜歡這種銷售模式，因為這幾乎是零庫存。」不久前，業界知名音頻公司THX專家Laurie Fincham也指出，消費者根本不需要藍光DVD。因此，藍光在不遠的將來就會滅亡。他還宣稱：將來，消費者更希望通過快閃記憶體來存儲高清視頻內容，並取代當前的DVD碟機和碟片的模式。」2008年2月19日，東芝宣布不再支持HD DVD格式，並停止生產HD DVD格式影碟機，這使得索尼支持的藍光DVD成為唯一的高清DVD標准。同時受益的還包括飛利浦、松下、華納等該標準的專利擁有者。

D. 六大通信運營商合並為三家

中新浙江網10月6日電 北京時間10月5日消息，據香港媒體報道，消息人士稱，中國不會對電信運營商進行重組，以免拖延3G發牌進度，影響到2008年北京奧運期間的3G服務。

野村證券分析師上周到上海及北京與設備供應商、服務供應商和運營商會面，獲悉是四大電信運營商的重組合並機會正在下降。

電信重組傳聞回顧

「四合二」方案：

今年5月，香港媒體透露，政府正考慮採取「四合二」的電信市場合並方案，並實施「一固網商合並一移動商」的策略，具體方案為中國網通與中國移動合並，中國電信與中國聯通合並。

「六合三」方案：

今年7月25日，一則被認為是電信重組方案「終結版本」的消息以簡訊、MSN等方式在中國移動浙江、四川、深圳等分公司員工內部流傳。該消息原文為：「電信的改革方案即電信重組方案已敲定，基本三分天下：移動＋衛通=中國移動；拆分聯通G網和C網，南北拆分鐵通，聯通C網＋電信＋北鐵通=中國電信；聯通C網＋網通＋南鐵通=中國聯通；該方案已送國務院審批完畢，定於8月1日宣布。」但在8月1日，政府並未發布關於重組的任何方案，關於中國電信業可能大重組的第三輪傳聞風波落空。電信獨立分析師蔡廣宇(音譯)向新浪科技表示，即便是真的要重組的話，也不可能有這么快。首先國資委需要確定方案，然後會同信息產業部、發改委兩大部門審查。通過後，才有機會遞交國務院審議，而是否批准更是需要一個較長的時間。

「退一步說，這么大的消息，宣布前肯定會已經有很多試探性的動作了，而現在來看，基本沒有任何跡象」，蔡說。

「現在就談宣布重組消息，基本是不可能的事」，一位電信業內資深人士也如此分析。

信息產業部電信研究院一位專家說，「周五的時候還開過會，沒有聽說過有類似的電信重組方案」。不過該人士表示，關於電信重組的傳聞太多了，可以說目前還沒有一個確定的版本進入討論議題。

就在上周五，中國網通和聯通這兩家重組中的旋渦企業紛紛公開表態，否認了8月1日可能會重組的消息，而同時也有分析人士認為，在電信重組方式上，網通、聯通的表態也給自己都預留了空間。

7月30日，網通內部人士向新浪科技表示，目前來看，短期內進行電信重組的可能性不大。拿網通來說，目前網通國際業務剛剛劃入集團，「現在不少網通國際公司市場人員進入集團市場部，從細節上來看，如果參與重組，集團市場部門重疊應該是最大的。」

六合三方案存疑

「這個方案很象是人為炮製出來的，首先中國衛通的業務經營很大程度上涉及到國家安全方面的問題，被列入合並范圍的可能性不大」，一位業內人士如是分析。

在這個重組方案中，聯通拆分G網和C網，鐵通南北分拆，聯通G網＋中國電信＋北方鐵通＝中國電信；中國聯通C網＋中國網通＋南方鐵通＝中國聯通；中國移動＋中國衛通＝中國移動，與此前的六合三傳聞不同的是，鐵通也進入分拆之列。

「鐵通分拆的可能性還是存在的，目前來看，鐵通單獨發展的難度非常大，特別是在以後，在市場上的競爭力太弱，基本很難生存」，鐵通地方公司人士說。

此前的重組版本還包括四合二方案：中國電信與中國聯通合並，中國移動與中國網通合並。

目前來看，中國電信以及中國移動為6大運營商中財務實力較強的兩方。

現階段是不是需要分拆重組

就在市上廣泛流傳重組方案的同時，一股是不是需要合並重組的討論力量也在蓄積。

剛剛過去的幾天內，網通國際的重組已經給大家提供了一個範本，700名員工的去留已經引起了不小的震動，相比而言，六大運營商員工總數接近80萬，單單人員的重組就是一個不小的挑戰。

「網通這幾年的發展也給了大家提示，目前網通的重組工作仍然在進行，這個時候又進行大的重組，這樣的話，運營商基本沒時間來想運營的事，對整個電信業並不是什麼好事」，一位老電信專家非常擔心。

電信專家項立剛也表示，「我個人認為沒必要重組，重組的目的是解決重復建設的問題，而不重組保持不變也可以達到這一目標。」

值得推敲的是，在剛剛結束的亞太移動通信論壇上，信息產業部電信研究院專家陳金橋的表態令人深思。

「我們判斷在局部市場會出現三家以上的電信運營商，對局部，三家運營商不一定就是網路運營商」，分析人士認為，陳金橋的這一表態可能預示著運營商不一定通過合並來實現業務的運營，租用網路合作也是一種不錯的模式。此前，中國電信董事長王曉初曾表示，中電信將向綜合服務運營商轉型，並願意合作出租網路

E. 微軟是否需要兩名首席執行官

在最近以來有關微軟下一任首席執行官將由誰來擔任的猜測中，有一種比其他猜測都更令人感興趣，這種猜測是由野村證券分析師里克·薛倫（Rick
Sherlund）在上周公布的一份報告中提出的。
人脈頗廣的薛倫在這份報告中試圖解決一個關鍵問題。在目前的微軟公司內外，許多相關人士正在為這家軟體巨頭尋找一名新領導人，而他們也都面臨著這個問題，那就是難以在一名擁有豐富的商業運營經驗的高管和一名科技產品夢想家之間作出抉擇。
過去幾個星期時間里，媒體報道已經指出了許多潛在的候選人。但到目前為止，大多數候選人都僅符合這兩個條件中的一個。
從商業運營經驗方面來看，微軟董事會提及次數最多的一位候選人是福特汽車的首席執行官艾倫·穆拉利（Alan
Mulally），他曾在微軟最近所謂的一個微軟重組計劃中為即將離職的現任首席執行官史蒂夫·鮑爾默（Steve
Ballmer）提供顧問建議。
而就擁有豐富產品相關經驗的人選來看，微軟內部的許多人一直都看好曾擔任該公司高管的保羅·馬瑞茲（Paul
Maritz），他已經與微軟董事長、聯合創始人比爾·蓋茨（Bill
Gates）碰頭。馬瑞慈目前擔任雲計算公司Pivotal的首席執行官，這是全球虛擬化解決方案提供商VMware與信息存儲及管理產品和解決方案提供商EMC之間的合資企業。在此以前，他還曾擔任VMware的首席執行官。
薛倫認為，由這兩個人聯合擔任微軟首席執行官的想法是非常誘人的。穆拉利有能力料理辦公室相關事務，對業務的變化進行管理；而與此同時，馬瑞茲則可以管理那些令人激動的產品開發工作。薛倫在報告中寫道。我們認為，兩人搭配在一起是可行的；如果事實確實如此，那麼很明顯投資者將對此感到激動。
從理論上來說，這種內部人士加外部人士出任微軟聯席首席執行官的配置無疑是個很有趣的概念，因此看起來也頗具吸引力。但美國科技博客AllThingsD的知名撰稿人卡拉·斯維什爾（Kara
Swisher）指出，不幸的是，在實踐中這種管理模式可能會帶來混亂狀況。
斯維什爾指出：事實上，在蓋茨辭去微軟首席執行官以支持即將離職的現任首席執行官鮑爾默的頭幾年時間里，這種‘二重奏’的模式未能奏效，在隨後雷·奧茲（Ray
Ozzie）接手這一崗位後也是如此。
薛倫還認為，微軟應該收購雲筆記應用開發商Evernote雲服務創業公司和Box，以便增強這家公司的業務發展前景。但斯維什爾則認為，他的這一看法忽視了棘手的現實情況，進一步陷入了空想的幻境。
薛倫在報告中稱：微軟的重組活動旨在為合作提供便利，在所有產品類別中推進更通用的技術，從而提高投資回報率和提供更加一致的用戶體驗。我們認為這是很棒的舉措，但並不能真正解決微軟的問題。現在的微軟所面臨的問題在於創新。

F. 電信重組後衛通和誰並在一起

衛通一分為二 將其基礎電信業務劃歸中電信所有 號碼段位（13490——13499） 其他部分劃歸中航所有 完成六合三電信重組

G. 股指期貨對股票市場影響的理論與實證分析

股指期貨將使得中國股市在層次結構、投資者結構、動力結構等方面發生重大變革：
1：A股首次確立「完整市場」
4月8日，股指期貨啟動儀式牽引著市場人士的目光。金鵬期貨董事長常青對記者表示，「從啟動儀式的高規格看，股指期貨的推出被提到了前所未有的高度。這預示著這一嶄新產品將對中國資本市場產生重大的影響和意義。」
北京一些券商和期貨機構在接受記者采訪時都認為，「由於股指期貨的推出，A股將首次確立一個完整意義上的股市。」
環視全球成熟的資本市場，一個完整意義上的股票市場，應包括一級市場、二級市場和風險管理市場，一級市場也就是股票發行市場，以實現籌資；二級市場也就是股票交易市場，以實現資產定價和資源的優化配置；風險管理市場也就是股指期貨市場，以實現股市風險的分割、轉移和再分配。這三個市場有機協調、相伴共生、功能互補，全球大多數股票市場都是由這三個市場組成。股指期貨市場以期貨交易方式復制了現貨交易，猶如給原本單軌運行的股票市場又鋪了另一條軌道，對維護股市穩定、健康、可持續發展具有積極作用。
長期以來，我國股票市場只有一級市場、二級市場，市場單邊運行，交易手段單一，缺乏股指期貨等對沖平衡機制，各類投資者只能通過高拋低吸、追漲殺跌來盈利，波段操作盛行，「投資策略同質化、長期資金短期化、機構操作散戶化」的傾向明顯，導致股市頻繁換手、估值不穩、寬幅震盪、超漲超跌。
中信證券在最新的專題研究中指出，A股市場發展到現階段推出股指期貨顯得相當必要。這有助於改變目前的「單邊市」，抑制市場的非理性上漲和下跌。在股市非理性上漲時，投資者的看空預期可以在期貨市場上實現，起到平抑股價的作用；在股市下跌時，將原本直接拋售股票、用腳投票的被動避險，變為買入期貨、積極保值的主動避險，降低對股市的沖擊影響；到了股市超跌時，又能通過期貨市場做多給予市場支撐。這種內在制衡機制有利於增強投資者信心，提高市場彈性，使市場能夠在日常波動中，釋放和化解風險，實現大盤均衡穩定。
「推出股指期貨，有助於一系列的金融產品創新，這使我國資本市場的產品結構趨於完善和豐富。」長城偉業期貨總經理袁小文表示，作為基礎性金融衍生品，股指期貨的上市將加速金融創新步伐，以後將有很多基於股指期貨的投資產品陸續推出，如保本型產品、絕對收益型產品、合成指數基金、收益掛鉤產品等風格各異的不同產品系列，不斷推動金融產品創新，為投資者提供更多投資選擇。
股指期貨的推出，也引起國際業界對中國股市未來功能的預期。
德意志銀行全球分析師高登表示，「從今年開始，中國股市的功能會從單一和單向的企業融資，向全方位優化配置社會金融資源的方向復歸，向調節社會資金流向、平衡投資與消費關系的方向復歸，向多渠道增加居民財產性收入，利用市場化方式調節財富分配的方向復歸。」
分析人士表示，中國股市目前規模巨大，有效賬戶已超過1.2億戶，影響人口很廣，加上老百姓的「養命錢」社保基金也早已入市，這需要一個風險管理工具規避可能產生的市場風險。有鑒於此，股指期貨在目前推出，才有了其標志性意義。
2：投資者結構將快速分化
市場預期，股指期貨的推出還將意味著投資者結構將快速分化。東證期貨總經理黨劍表示，「按照股指期貨投資者適當性要求，目前只有少數有條件的人能夠遊走於現貨與期貨兩個市場，大部分人只能參考股指期貨的動向在現貨市場進行操作。」
據了解，美國在1982年推出股指期貨後，股票市場投資者結構變化呈現加速度。機構投資者逐步代替個人投資者成為主導，其佔美國總股本的比重由1950年的7.2%上升到2002年的63%。而香港市場更是機構獨大，個人投資者比例較低。近20年來，由於機構投資者的壯大，美國和香港市場的共同點是市場、個股的波動相對小，個股交易活躍性低。
國內A股的二級市場投資者結構變化分為三個階段，第一階段，是2004年之前，個人投資者絕對主導。第二階段，2004—2007年，機構投資者迅速壯大，2005年基金一度占流通市值比重高達43%，價值投資大行其道。第三階段，2007年至今，2009年流通市值在指數變化不大的情況下突然暴漲，根據測算，當年新增的流通市值就高達5.96萬億，佔到流通市值的40%。
國際市場的歷程表明，機構投資者的機會就在於股指期貨出來之後，有一個對沖系統性風險的工具，另外一個股指期貨的高風險性也使得一些個人投資者規避三舍，這就給了機構投資者更大的發展空間，但是機構投資者在初期肯定也有一個市場流動性是逐步參與的過程。
「機構投資者也可能會因為流動性不太好，參與的力度可能開始不夠大，但是隨著過程的逐漸深入，應該會有更多的機構投資者參與，所以這個過程不會很長。」野村證券分析師劉聰表示。
機構表示，股指期貨推出後，會讓各類機構投資者陸續加入這個市場。未來三年，中國股市的機構投資者份額會上升到50%。
對於投資者結構的未來變化，市場人士同時表示，股指期貨有兩面性，有為促進社會財富合理分配的一面。尤其當社保基金之類的機構通過合適途徑參與其間，有為一般老百姓增加社會保障財富的一面。也有在制度不完備的情況下，被金融大鱷用於高杠桿投機、掠奪社會財富的一面。為此，完善制度，從嚴執法，就不只是市場問題了，更與社會公平、公正高度相關。
3：股市驅動力將有結構性變化
「中國股市將逐步由政策主導轉向市場力和政策力並驅的動力結構，股指期貨將在其中發揮重大作用。」德意志銀行全球分析師高登表示。
近20年A股的發展軌跡表明，政策調控歷來與中國股市相伴而行，政策因素明顯影響了國內股市的運行規律。同時，另一個值得注意的現象是我國股市自建立以來基本上可以分為兩個階段，1994年以前和1994年以後。以上海市場為例，在1994年以前，股市設立之初波動幅度相當大，而且不規則。
1994年以後，股市明顯呈一個上升通道，1994年以後的幾次政策集中出台期造成了股指一直在這一上升通道內運行。而且「519行情」的啟動也正處於上證指數的關鍵點位1044點和上升通道的下軌線附近的交匯處。總體來看，諸多政策的出台使得大盤得以沿一個特定范圍穩定、持續地上揚，而不是超越預期的暴漲暴跌。
雖然近年來我國政府部門一直都在淡化A股市場是政策市的形象，甚至在涉及各方利益得失的新股發行環節取消了「窗口指導」，而實行新股市場化發行，但政策市的身影一直在投資者腦中：每一輪政策利好的釋放，往往能點燃市場熱情、引發投資的熱潮。
「目前，當上證指數始終在3000點附近徘徊不前時，投資者對貨幣政策的任何風吹草動也變得異常敏感，股市也往往會來個急轉直下。而股指期貨的正式登場，有望改變這種現狀。」國貿期貨總經理董曉亮表示。
目前，全球股指期貨發展已走過1/4世紀的歷程。美歐、日本、新加坡、韓國及我國香港、台灣等地區目前都有股指期貨交易。從世界各個資本市場運行來看，股指期貨推出後股市政策干預性將有所降低。此外，作為配置和化解風險的市場，股指期貨還將成為資本市場的「均衡力量」。
英大證券研究所所長李大霄表示：股指期貨的推出完善了做空機制，看空、做空與看多、做多的機構對決將鮮明體現，而政策干預的減少，將使得A股市場最終向其合理估值運行。

H. 請問在哪裡可以長期下載野村證券的分析報告

去野村證券的官網看看吧，雖然是日文，不過用Google翻譯就是。

I. 世界上著名的投資銀行有哪些

1.高盛GoldmanSachs（按排名順序排列）

世界上最早的專業投資銀行，由GoldmanSachs先生創辦於年。

高盛以其濃厚的企業文化著稱，在100多年的歷史，上一直堅持投行主體戰略，很少涉足商業銀行、零售經紀等領域(但並非完全不涉足)，是華爾街投行之首。

(9)野村證券分析師敏擴展閱讀：

投資銀行 (Investment Banks) 是與商業銀行相對應的一類金融機構，主要從事證券發行、承銷、交易、企業重組、兼並與收購、投資分析、風險投資、項目融資等業務的非銀行金融機構，是資本市場上的主要金融中介。

投資銀行是美國和歐洲大陸的稱謂，英國稱之為商人銀行，在日本則指證券公司。

投資銀行的組織形態主要有四種：

一是獨立型的專業性投資銀行，這種類型的機構比較多，遍布世界各地，他們有各自擅長的業務方向，比如美國的高盛、摩根斯坦利；

二是商業銀行擁有的投資銀行，主要是商業銀行通過兼並收購其他投資銀行，參股或建立附屬公司從事投資銀行業務，這種形式在英德等國非常典型，比如匯豐集團、瑞銀集團；

三是全能型銀行直接經營投資銀行業務，這種形式主要出現在歐洲，銀行在從事投資銀行業務的同時也從事商業銀行業務，比如德意志銀行；

四是一些大型跨國公司興辦的財務公司。在中國，投資銀行的主要代表有：中國國際金融有限公司、中信證券等。

參考資料：投資銀行-網路