台華轉債價值分析

① 新手如何開始理財

新手如何理財呢，很多新手在學習理財一段時間後，往往會陷入以下誤區：

誤區一：執著於把過多的時間和精力花在具體產品的選擇上。

花費大量時間研究市面上有哪類工具可以帶來高收益，不斷游離在各種工具之間，寄希望於去找到所謂「完美」的理財工具。

誤區二：執著於把過多的時間和精力花在買賣時機選擇上。

我們往往更在意短時間的一時得失，總是希望能夠主觀預測市場，做出最精準的「擇時」——牛市買最牛的牛基，牛轉熊又能夠瀟灑離去。

1.要如何避免進入這些誤區呢？

我們常說，理財是很個性化的，也正因為如此，要想建立一個適合自己的資產配置，首先要做的，其實是花時間先了解你自己！

2.客觀方面：人生階段、理財段位、理財能力、優勢、局限性；

3.主觀方面：理財目標、風險態度、預期收益率、性格偏好。

4.自我審視：

人生階段：家庭理財需求，希望建立適合我的資產配置，最終一步步完成家庭理財的各個需求和目標。

理財段位：學習理財兩年多，積累了一定的理財經驗，從一個理財小白，逐步提升到了自己目標的准達人階段。

理財能力：對自己有較明確的定位認知，理財基礎理念清晰，基本了解市面的理財工具，並具備實踐和操作經驗。

缺點：由於工作的原因，業余時間欠缺，無法花費過多時間用於理財。

風險態度及理財預期收益：保本第一，保本前提下追求長期年收益10%-12%。

性格偏好：追求穩健偏低風險的理財。

最後搭建出來的組合是需要和我高度匹配的，適合別人不代表適合我，適合自己最重要。

了解以上一些基礎知識後，那麼新手如何理財需要從哪裡開始呢？

1. 從閱讀理財書籍開始。

2. 從看理財相關的新聞和文章開始。

3. 直接參加理財相關的課程學習，吸取前輩的經驗。

相信通過以上幾種方式，新手也能學會理財。

② 個人理財書籍有哪些

1、《蘇黎世投機定律》

內容簡介：「蘇黎世投機定律」來源於「瑞士證券和期貨投機俱樂部」，它是由一群希望發財的男男女女發現的。他們認為，沒有人能靠打工賺取薪水而至富，敢於冒風險的人，才有「大作為」。不過人的一生不能逃避風險，投資者應當謹慎的投入風險。

2、《富爸爸財務自由之路》

內容簡介：書中歸納出了4個現金流象限：雇員、自由職業者、企業主和投資人，只有具備投資人和企業主的技能，才更容易致富；詳細介紹了這些觀念和技能，把投資人細分為7個等級，幫你看清自己的財務狀況，更列出了7個完整的步驟，指導你走上財務自由之路。

3、《小狗錢錢》

內容簡介：《小狗錢錢》講述的是一個童話故事：有一天，吉婭發現一隻受傷的白色拉布拉多獵犬，並把它帶回了家。可是，有誰會想到，這只普通的小狗卻是一個真正的理財天才呢？吉婭和小狗成為了朋友，並從它那裡得知，原來所有的願望都是可以實現的。

從這個童話故事裡可以了解一些金錢的秘密和真相，以及投資、理財的辦法。這個故事描述了在實施這些方法的過程中可能遇到的挑戰，並且說明了一些令人難以置信的結果。

4、《30年後,你拿什麼養活自己？》

內容簡介：理財是成功規劃人生的第一步——而這恰恰是學校里從未教導我們的最重要的一課。富人都是聰明人，但聰明人卻不一定都是富人。三大財富管理師將自己多年的心血、理財經驗、人生規劃的智慧融進書中，許多人在看過這本書後，恨不得重新活過一遍。

5、《鄰家的百萬富翁》

內容簡介：通過研究，托馬斯·斯坦利博士向讀者揭示了富翁們真實的消費態度，提倡儉朴生活而不是超前消費。作者詳盡地講述的為什麼如此熱愛奢侈品、揮金如土的人們，都成不了富人，以及幸福，與你的衣服、汽車、飲食，沒有任何關聯。

對生活最滿意的人，是那些過著量入為出生活的人。在本書中，斯坦利博士質疑了我們大多數人對「變富究竟是為了什麼」的看法，也向我們指明了一條通往「富裕庄園」的道路。相信有了本書的指導，你一定能學會聰明消費，穩妥投資。

參考資料來源：網路-小狗錢錢

③ 投機與投資的區別是什麼.

投資和投機都是為了獲得收益，但投資和投機該有以下一些區別：
1.兩者行為時間限度的長短不版一樣。投資一權般是長期持有證券、股票等，周期比較長，而投機的時間比較短，買賣比較的迅速。
2.兩者的利益側重點不一樣，所承擔的風險也不同。投資在於長期的利益，就算短期內有虧損對整體也不會有太大影響，風險也比較低。而投機則看重短期的收益，售價格漲跌的影響比較大，風險比較大。
3.投資是買賣自己了解的東西，而投機是買賣自己不懂的東西。
本條內容來源於：中國法律出版社《中華人民共和國金融法典:應用版》

④ 如何選擇債券基金

債券基金，又稱為債券型基金，是指專門投資於債券的基金，它通過集中眾多投資者的資金，對債券進行組合投資，尋求較為穩定的收益。
債券是政府、金融機構、工商企業等機構直接向社會借債籌措資金時，向投資者發行，並且承諾按一定利率支付利息並按約定條件償還本金的債權債務憑證。

但另一方面，一旦機構發起贖回，往往數目較大，甚至有可能發起巨額贖回，這將帶來債券型基金規模縮水，如果基金經理此時要虧損賣掉手中未到期的債券，凈值就會帶來較大的波動，而加之基金凈值保留小數點後4位規定，由於四捨五入的關系，該基金如果少算錢給贖回的機構，利潤則便宜了其他投資者，如果多算錢給贖回的機構，那麼其他未贖回的投資者則吃虧，因此就需要慎重對待。

現階段，度小滿理財APP（原網路理財）平台上有很多精選的權益類基金產品，適合能夠承擔一定風險，追求財富保值、增值的投資者。
您可以在應用市場搜索「度小滿理財APP」了解詳細產品信息。希望以上信息能夠幫助到您。投資有風險，理財需謹慎哦，請選擇適合自己風險偏好以及自己熟悉了解的產品。

⑤ 有哪些理財的書值得推薦

市面上關於理財的書非常多，不知道該如何選擇，現在為大家推薦幾本。

書單中的書有淺顯易懂也有晦澀難懂的，根據個人情況選擇性閱讀。

1. 《小狗錢錢》：

   

   本書是索羅斯的投資日記，他是有史以來知名度最高和最具傳奇色彩的金融大師。
   

   讀者可以從中欣賞到索羅斯如何分析個股、如何把握市場轉變的時機、如何面對不利的市場行情並及時調整對策，從而在風雲變幻的金融市場中立於不敗之地的精彩藝術。
   

   書中所展現的思想的密度和鋒利性，超過市面上多數金融著作。

   這本書比較晦澀難懂，因為需要的背景知識太多（傳統的經濟學和金融學、初步的哲學修養、對波普爾哲學的了解）。這本書，一旦你能理解和應用，一定會愛不釋手，大嘆精妙。

   ⑥ 江國棟的媒體評論

   「如果沒有自信與激情，我將一無所有！」接受中央電視台的采訪，江國棟豪氣萬丈 。
   江國棟，一個出生在廣州增城的85後，10歲開始學習炒股，20歲當操盤手，25歲管理的資金過億，26歲創立莞香資本，並擔任董事會主席。七年的牛熊交替，多少操盤手與基金經理都已銷聲匿跡。江國棟卻在這個最壞的時候，站在時代的前沿，創立了「莞香一號」，成為中國對沖基金的先驅。
   最先引起中央電視台記者關注的是一個叫「江國棟微博」的微博，微博上的言論幽默而尖銳，嚴厲而成熟，針砭時弊，談笑風生，已經成為眾多年輕人追捧的名人微博。央視記者帶著一連串的疑問，采訪了中國最年輕的基金經理江國棟。
   江國棟出生在一個普通家庭，父親是中國第一代股民，常常與幾個股民朋友談股論金。江國棟就在旁聽股評中度過了童年時代。2005年，讀大學二年級，為了全面地學習證券投資，他研讀了學校圖書館所有關於證券投資的書籍。此外，通過各種途徑，收集了眾多證券投資的視頻，反復觀看、學習。踏准了2005年大牛市的起點，江國棟在股票投資上屢戰屢勝，名噪一時，各路資金蜂擁而至，讓他從此走上了操盤手的職業生涯。大三，江國棟在校外租用了一個辦公室，組建了證券投資工作室。當時，許多投資者慕名前來求教。江國棟為此編寫了一套股票投資教程，對股民進行一對一的指導。此舉在業內開創先河，江國棟也成為了中國股票家教第一人！
   夢想是人類的第二生命在慘淡的熊市中，不少陽光私募清盤，相關基金經理離職轉行，私募基金備受爭議，遭到社會各界的質疑。江國棟對此卻持不同的觀點。他認為以散戶為代表的個人投資者虧損的原因在於缺乏正確的投資理念、信息不對稱與操作無紀律；以陽光私募為代表的機構投資者清盤的原因，在於缺少做空機制，沒有形成一套具有持續性的科學交易系統，僅憑團隊感觀的判斷。
   股指期貨與轉融通的出現，宣示著中國的資本市場進入了買空賣空的雙向交易時代。這無疑對個人與機構投資者提出了更高的技術要求。資本市場也必將進入機構與機構之間博弈的時代！「這一切都告訴我們，私募基金的廣闊前景將掀起繼房地產、互聯網後的第三波財富浪潮！」江國棟對私募基金充滿憧憬。或許，這是夢想。然而，夢想是人類的第二生命！
   「莞香一號」創造東莞城市新名片當現代金融學證明金融市場是有章可循，且可以用數理模型來表述之後，一場圍繞風險與回報的金融革命便悄然展開了。而江國棟正是把這場革命帶到東莞的人！
   莞香資本創新型的金融投資開創了東莞金融的先河，為東莞經濟轉型升級注入了一股新力量！「東莞的民間資本豐厚，但在以加工貿易為主導的市場環境下缺少良好的投資途徑。莞香資本希望以金融創新推動科技創新，為東莞高水平崛起盡綿薄之力！」當問及為何選擇東莞，江國棟作出上述回答。作為東莞有史以來第一隻對沖基金，「莞香一號」被譽為東莞的一張城市新名片！
   「莞香一號」進行的交易並非傳統意義上的價值投資，也不是簡單意義上的基於基本面分析和技術分析的投資，而是基於大量交易樣本統計的計算機數學決策系統交易，收益來自市場中眾多參與者非理性的錯誤操作。莞香資本的核心成員均為金融科班出身。他們運用現代金融學理論，設計出以量化為主導的金融模型，對投資標的及其衍生品進行統計分析，構建一套嚴謹的投資組合，讓收益達到長期性、穩健性和可持續性的目標。
   采訪接近尾聲，江國棟感概萬千，對中央電視台記者說：「中國的私募基金仍處於發展初期，需要相關部門在政策、法律諸多環節上給以支持！此外，中國金融業需要更多的年輕人來傳承！」央視記者祝願莞香資本茁壯成長，「莞香一號」旗開得勝！ 摘要：2012年我國財富管理市場發展迅猛，資管市場吸納的私人資金規模已達10萬億元之巨摘。國內財富管理市場正處在群雄逐鹿狀態，而私募基金正是這個江湖的主戰場。江國棟，這個名字對於股民來說並不陌生;他總是意氣風發，雷厲風行。一個二十七歲的年輕人在私募基金這個高風險行業里不能不說是另類。本期中央電視台《奮斗》欄目對話80後的傑出代表，莞香資本董事會主席江國棟 。
   以下是采訪節選內容：
   主持人：請您簡單地概括一下您的經歷。還有，定了一個目標，是否會經常調整?
   江國棟：2005年，我進入證券期貨業，歷盡牛熊交替，至今堅定不移地在這行業打拚。我從小散戶、股評講師、操盤手到創辦莞香資本，一路走來身份多變，但紮根金融業的目標從未動搖!
   主持人：您能不能總結一下，您這幾年創業最大的得失是什麼?給准備創業或正在創業的人一些建議?
   江國棟：創業讓我沒有荒廢時光，這就是最大的所得。生活在和平時代，我並不覺得有什麼可以稱之為「失去」。總結我走過的路，我能給的建議是：第一，不要怕;第二，團結一切可以團結的力量!
   主持人：您覺得您的成功是源於幸運還是實力，遇到最大的困難是什麼?
   江國棟：偶然的成功一定死於必然!成功是一連串的嘗試，沒有人能夠一步登天。我不認為我遇到了最大的困難，最大的困難永遠都在未來，因為昨天與今天我們都挺過來了。
   主持人：對冒險您是怎麼理解的?
   江國棟：我願意去做有理有據的冒險，毫無計劃的嘗試不叫冒險，那是碰運氣。我所從事的職業，冒險貫穿其中，不敢於和不擅於冒險的人，根本不適合從事金融業。
   主持人：對於人脈資源，您有什麼看法?
   江國棟：在中國這個人情社會里，人脈資源往往成了第一生產力。但我不贊同把太多的心思放在取悅和親符別人上面，只有強大了自身的實力，才有人重視你，信任你。
   主持人：您對機會與機遇的看法?
   江國棟：從來就沒有什麼救世主!人的一生中，不能說完全沒有所謂的機會與機遇，每個人對機會與機遇的認知、把握都不同，最終結果也就不一樣了。當你執意要成功，世界會為你開路。
   主持人：跟你同齡人相比，您最大的不同是什麼?
   江國棟：我只是走得快，並沒有走得遠。假如我五十歲，大家就不覺得我有什麼不同的地方了。如果說我和同齡人有什麼不同之處，那就是我堅持學習!許多同齡人的學習從畢業開始就停止了。我更加重視在社會上學習，我一直認為「大學是一個小社會，社會是一所真大學」。
   主持人：工作之餘，您還有什麼其它興趣愛好?
   江國棟：微博、下棋、跑步、思考，都是我平常喜歡的，甚至工作中的談判都是我的愛好。
   主持人：80後這代人犯的最大的錯誤是什麼?
   江國棟：由於各種原因，80後過早地追求安穩的生活，舉一家之力買房供房，「房奴」的生活狀態捆綁了他們創新的思維，於是在工作生活中不敢有太大的改變。當然，這不是80後的個案，是所有年輕人都極易犯的錯誤。
   主持人：在網路上有網友評論您做事高調，您是如何做出回應的?
   江國棟：所謂高調，只是別人對我行事方式的評價，並不是我的初衷。我會按照自己的風格把工作做好，別人的評價我是管不了的。況且，我不認為「高調」有什麼不好，不管什麼「調」，能扎實做好工作就是「好調」!
   主持人：請談談您對未來的展望。
   江國棟：中國經濟正處於轉型時期，許多新興行業都給我們提供了廣闊的發展空間。在未來的日子裡，我希望竭盡所能，多做一些有價值有意義的事情。 80後 私募基金經理 不斷登上舞台，用沖勁、激情、自信、勤奮和創新澆灌著資產管理的沃土，期望能在中國對沖基金行業劃下屬於自己的一筆。江國棟，1985年生於廣州增城，帶著中國首支多重策略對沖基金「莞香一號」，希望能在富人雲集地東莞生根發芽 。
   年少成名
   江國棟這個名字最先引起我的注意，緣於中央電視台的一篇叫《私募少俠江國棟：不當總統就當操盤手》的文章，年輕人張揚和自信的個性引起了我極大的興趣。
   然而見到江國棟後，卻顛覆了我先入為主的觀點：江國棟並不是我預期中那種張揚的個性，反而相當務實和沉穩、不急躁、對自身的優劣勢有著自己的判斷、對未來有著穩扎穩打的規劃。
   江國棟出生在廣州增城一個普通家庭，父親是中國第一代股民，常常與幾個股民朋友談股論金，江國棟就在旁聽股評中度過了童年時代。
   2010年年底，隨著股市的低迷，江國棟大部分精力轉移到商品期貨和股指期貨上。26歲創立莞香資本，並擔任董事會主席，並開始發行東莞首隻對沖基金。
   年少成名，或許會令許多人飄飄然而迷失方向，江國棟對自己的現狀卻非常清晰，認為只要潛下心來把技術扎扎實實的做好，盡量做多些經得起市場驗證的策略，令業績平穩增長。只要業績能夠平穩增長，表現出色，迎合東莞本土富豪不要求高收益高風險的特徵，就不會缺乏資金。
   同時，江國棟也清晰的認識到由於自己團隊基本都是80後，在私募界而言非常年輕，優勢在於專注和創新，相信只要專注去做一件事，會取得非常好的效果。相對的，正是由於年輕，社會閱歷較少，應酬和人脈等都還是他們的劣勢，因此他們的市場都是外包以外包的形式在做，外包給投資公司、商會、銀行等，也取得不錯的效果。 創新是年輕的江國棟團隊的另一特色，在傳統陽光私募面臨困境的時候，江國棟的「莞香一號」採取了新興的量化對沖模式，並首個引入「多重策略對沖基金」概念。
   多重策略是基金經理有能力根據預期將資本配置在不同投資策略當中，包括但不限於可轉債套利，股票對沖，統計套利，並購套利，也包括採取了不符合前述策略的獨特策略。資本的多樣化所帶來的好處是可以減少風險，平滑利潤，減少波動以及降低資產類別和單一策略的風險。
   莞香資本的基金經理會在不同策略之間轉換以把握市場周期轉換帶來的機會，「莞香一號」 採取的計算機數學決策模型是按照量化對沖與趨勢交易進行交易，其理論基礎是：(1)價格波動不是完全隨機的，其非隨機部分(趨勢)是存在的並且可以追蹤識別;(2)在既定風險水平上實現正期望的交易策略是存在的;(3)量化交易能夠克服人性弱點，實現既定風險/收益水平下的持續穩定盈利。
   江國棟認為我國對沖基金行業發展雖然還存在「人才荒」;投資者結構的單一、投資理念的不成熟及營銷渠道的局限;政策的局限性等瓶頸。但他相信隨著中國金融市場的快速發展，限制中國對沖基金發展的瓶頸正在發生悄然變化，未來中國對沖基金業有著巨大的發展空間和美好前景。
   投資是一門需要經驗累積的工作，但隨著量化投資的到來，年齡經驗的因素在逐漸淡化。而中國對沖基金大幕的拉開，也使得這個行業的活力在不斷增加，隨著部分80後私募基金經理登上舞台，也為行業注入一股新鮮空氣。
   資產管理的道路很漫長，需要經歷許多的磨練，需要經歷許多的潮起潮落。年輕，有無限可能，是資本，也需要磨練，也許投資的道路上不會一帆風順，但在揚起啟航的風帆後，卻也祝願這股年輕自信的力量能走得更遠更好，為中國資管帶來另類的氣息，帶來更多年輕的希望。
   對話：
   中國對沖基金行業發展瓶頸
   私募排排網：您認為中國對沖基金行業發展存在哪些瓶頸?
   江國棟：第一，面臨「人才荒」。在中國市場上，對沖基金行業發展面對的現實是，中國富有階層對於對沖基金的態度非常開放，很有熱情。但國內真正具備對沖基金管理能力的專業機構和人才卻非常少，專業的絕對收益投資管理人才缺失。
   第二，投資者結構的單一、投資理念的不成熟及營銷渠道的局限。海外對沖基金的投資者主要來源於保險公司、退休基金、大學捐贈基金、銀行、高凈值個人以及高級家族管理基金。當前國內如社保基金等大部分的機構投資者還不允許投資對沖基金，私募基金的主要來源是一些企業以及高凈值個人。這就導致了很大一部分私募基金在操作時基本不對風險加以控制。
   第三，政策的局限性。首先是稅賦過高，國家對基金投資的稅負過高導致對沖基金發展舉步維艱;此外，對投資者保護等方面的相關法律有待完善。
   期貨交易更系統化 扎扎實實把技術做好
   私募排排網：您覺得做股票和期貨不同之處在哪裡?
   江國棟：做量化投資，再回頭過來看股票，你會發現有很多的不同，做股票主要是一種感性認識，什麼時候買，什麼時候賣，買多少，賣多少，要持倉多久，根本沒有一個系統，都是操盤手總結，或者是一個團隊、投委會開會決定，我覺得跟期貨來比，是非常草率的。
   像期貨，什麼時候開倉，什麼時候平倉，什麼時候止損，都是有個系統的，在交易過程中，我們不參與任何人為思想的東西進去，所有的思想決策都是盤後去做的，如三點半，我們會聚在一起去討論明天趨勢會怎麼樣，但是交易過程中是不會去討論的，都是由電腦自動執行。
   私募排排網：量化團隊有多少人?
   江國棟：我們公司整個架構分三個部分：一、技術，交易方面，交易主要還在廣州，有三個人;二、管理方面，由我來負責，在東莞這邊，管理有八個人;三、市場方面，我們的專長不是做市場，我們的專長是做好技術和管理。市場給誰做呢?我們的市場是全部外包給別人做，給投資公司、商會、銀行等，讓他們幫我去做市場，我們只要做好技術和管理就可以了。
   私募排排網：你們做量化投資，肯定有很多策略要寫出來的，你們參與策略制定的有多少人?
   江國棟：投資決策委員會5個，是全職，非常投入去做。東莞跟上海、深圳有很大不同，我去上海、深圳跟一些同行交流，上海、深圳會有很多同行會議活動交流，東莞沒有。這樣可能會造成思想短見、狹隘，但好處是，我們減少很多活動，可以專門做技術。
   做技術，我們不希望做得很粗糙，寧願不接業務，也要把技術做好，先扎扎實實的把基本功練好，制定多些策略出來，為持續的盈利打好基礎。
   私募排排網：你們有多少個策略在跑?
   江國棟：我們已經做好的策略有12個，但每天並不是每一個策略都適合用於不同的市場，每天用的策略有四個，至於每天要用哪四個，要看具體行情情況而定，今天用這四個，那麼明天可能就不是這四個了。
   研究策略分兩部分，一部分是震盪行情，一部分是趨勢行情。我們是動態調整策略的，不是天天都用原來策略。策略主要是以商品期貨跟股指期貨為主，尤其是以股指期貨為主，股指期貨主要是做主力合約。
   私募排排網：量化投資需要不斷更新策略適應市場，您在這方面會有壓力嗎?
   江國棟：市場在變，策略也要一直在變，才能適應市場需求。市場不好，壓力也大，市場好了，收益率能否跑盈市場，壓力也來了。永遠有壓力，但這種壓力不是刻意渲染出來的，做投資跟做實業，難度都是蠻大的。
   中國首支多重策略對沖基金
   私募排排網： 你一直做股票，什麼時候開始做商品期貨的?
   江國棟：2010年下半年做股指期貨，商品期貨早一點，做股票時候也會做商品期貨，但是規模小，系統去做商品期貨應該是2010年底。
   私募排排網：未來貴公司的方向都是在量化投資、對沖這塊?如果未來行情一旦好轉，怎樣配置資金?
   江國棟：莞香一號投資范圍包括了商品期貨、股指期貨、債券、證券、TOT，一旦行情好，我們認為股票可以投資了，我們會放大倉位，我們是有這方面策略的。
   私募排排網：投資A股，是以量化對沖這種策略來做還是以單純做多傳統策略來做?
   江國棟：我們選擇股票有三個條件：盤子小、價格低、質優，滿足這三大條件，我們就會去投資。投資的時候，在股票池裡精選股票，哪些股票上漲了，我們賣出一部分，在股票池裡面倒騰，要非常非常了解股票股性，這些還不是我們的主流業務。
   莞香一號，按理論上，是中國首支多重策略對沖基金，這種基金在瑞典有，國內還沒有，我們是引進過來的。什麼是多重策略對沖基金?比如莞香一號有一個億資金，我分成10個1千萬，每個1千萬有一套策略，每一套策略有一個操盤手負責，10套策略當中，可能有三、四套策略是犯錯誤的，那麼多重策略交易下的收益結果會更加平穩點。做期貨的人知道，想在期貨裡面賺錢，一時賺錢確實不難，但是賺到錢後，你怎麼控制回撤，是比較難的。
   順勢而為 分級動態止盈止損
   私募排排網：貴公司整體投資體系是在什麼投資理念指導下進行的?
   江國棟：順勢而為，我們不會去預測判斷未來行情怎麼走，但會把行情分為幾類：震盪行情、趨勢行情、先震盪後趨勢、先趨勢後震盪等，利用量化的技術指標去識別市場處於震盪行情還是趨勢行情，採取相應的策略。
   私募排排網： 貴公司看重量化投資哪些指標?
   江國棟：做股指期貨，看重價格、成交量、形態;做商品期貨，看重基本面。
   私募排排網：貴公司的風控是怎樣的?
   江國棟：第一、像剛才說到的多重策略最大的好處是風險控制，因為1個億，可以分給10個操盤手負責，10套策略去管理，每個團隊都有他犯錯的時候，10個人當中，可能有三四個人犯錯，相當於分散投資，也就是平滑風險。
   第二、止損方面，我們規定八毛錢、七毛錢，強制平倉，我們自己三百萬進去，對風險控制是非常嚴格的，因為你自己的錢在裡面，你能冒風險嗎?不可能，風險控制方面會迎合東莞本土老闆的投資風格。
   私募排排網：止盈止損方面應該有一些硬性的指標吧?
   江國棟：有。止盈有很多種方法，有些策略盈利達到哪個指標，如成交量、價格，執行止盈。另外一種是分級止盈、動態止盈，如買了一手，賺了五千塊，當回撤到四千塊時，止盈;如果不回撤，繼續漲到一萬塊後，又回撤到八千塊，止盈。
   止損指標相類似，有硬性指標止損，也有動態分級止損。
   國內最年輕私募團隊
   私募排排網：你們團隊成員的背景主要是什麼?
   江國棟：團隊成員背景主要是以我為中心，有些是跟我一起做股票出身的。從年齡來看，基本上都是80後，在全國的私募公司中，我們公司成員的年齡算是最年輕的。我們的成員沒有在券商、銀行等金融機構做過。
   私募排排網：你們團隊成員有編程能力嗎?
   江國棟：有，投資總監劉總學工科的，在以前單位做了十幾年的資料庫管理，且喜歡炒股，做期貨，把兩方面結合起來，最終我們走在一起做投資。
   私募排排網：你們公司的員工還比較年輕，你認為你們公司的優劣勢在哪裡?
   江國棟：我們公司的優勢就在於專注，專注於去做技術。市場這部分我們是外包的，我本人還有技術團隊都沒有去參加什麼活動。我們相信，只要把技術做好了，我們的市場就有了。當我們非常專注去做某件事情的時候，做出的效果肯定會非常好。
   公司劣勢在市場這一塊，公司成員年輕，社會經驗可能不太足，在應酬等方面也存在不足，畢竟社會經驗需要歲月去積累的。 自從A股推出股指期貨以來，量化和對沖逐漸成為專業投資機構的新寵，而實際上對沖基金早於上個世紀就已經出現，而最著名的的莫過於大眾耳熟能詳的「金融巨鱷」索羅斯的量子基金，然而對於普通投資者而言，「量化」、「對沖」仍是玄之又玄的專業的名詞，而作為對沖基金又能為投資帶來什麼？在中國其又存在怎樣的風險呢？對於金融界基金頻道有幸邀請到莞香資本董事長江國棟，與廣大投資者分享其在對沖基金領域的經驗與心得 。
   莞香資本董事長江國棟，人稱「私募少俠」，初識江國棟是在一個私募論壇上，年輕沉穩，這是筆者的第一個印象，當談及對沖基金，江國棟如數家珍，娓娓道來。再見江國棟，是在東莞，對江國棟有了更深刻的印象，善於思考，並有著出色的執行力，堪稱80後的代表人物，給中國金融界帶來了清新的風，也令眾人意識到，80後作為共和國中堅力量也正在崛起。
   江國棟取得當前的成績絕非偶然，與大多數80後一樣，江國棟沒有顯赫的家世，一切都憑借的是自己的努力，在大學時，他就開始接觸證券市場，並在二級市場有所斬獲，對於難以把握的二級市場，對沖給江國棟帶來了新的靈感，為了能真正把握市場脈搏，江國棟在2012年末成立了東莞首隻對沖基金「莞香一號」並已取得了超過22%的收益，遠遠戰勝大盤走勢。寶劍配俠客，對沖基金成為了江國棟縱橫證券市場的利器。
   「量化對沖」是近兩年多興起的名詞，它是一種投資策略和工具，相較於傳統方向型的權益類產品，在控制產品回撤和獲取穩定收益方面具備較大的優勢。不同於一級市場需要長時間的守候，也不需要在二級市場為了個股的得失而耿耿於懷，對沖基金更像是沉穩的劍客，敵不動我不動，後發制人未必不是高招，正如獨孤九劍，任汝千變萬化，我自有克敵之道，針對市場的情況，運用精妙的投資策略，做出准確的反應，更像是「去留無意望窗外雲卷雲舒，寵辱不驚看庭前花開花落」的境界。 隨著股指期貨、融資融券、轉融通的陸續推出，使作為量化投資的重要手段對沖基金得以在國內紮根生長。據好買基金不完全統計，截至2013年4月末，國內在運行的對沖基金已超過130隻，其中採用量化投資的不超過20隻。那麼量化投資和對沖基金各是什麼？投資者如何通過這些先進的交易手段謀取利潤，金融界基金頻道很榮幸邀請到莞香資本行政總裁江國棟做客金融界網站，向投資者講述量化投資的故事。
   江國棟在接受金融界網站記者采訪時表示，量化投資是利用科學的分析方法並採用一定的數學模型進行投資，實現投資理念、投資策略的一個過程，而中國的量化投資處於萌芽階段。
   對於量化投資在中國的前景，江國棟指出，「量化投資將打開大資管時代的大門，中國正處於起步與萌芽階段。許多投資者對量化投資是知之甚少。在未來，量化必然是市場的投資熱點，因其具有科學性、系統性，是其它投資方式所無法替代的優勢。」
   以下是對話實錄：
   金融界基金：國內隨著交易工具的豐富，越來越多陌生的投資名詞走進普通投資者，那麼量化投資到底是什麼呢？
   江國棟：隨著科學技術的發展，越來越多的投資方式由人為操作轉向計算機操作，由主觀經驗判斷發展成為科學統計分析進行投資取向判斷。量化投資正是利用科學的分析方法並採用一定的數學模型進行投資，實現投資理念、投資策略的過程。
   其計算機全自動操作，避免了人性貪婪與恐懼的弱點，越來越受到投資者的關注。然而相比起量化海外金融史30年的發展的歷史，中國的量化投資處於萌芽階段。
   金融界基金：量化投資是如何獲取利潤的？
   江國棟：量化投資包括，量化選股、量化擇時、股指期貨套利、商品期貨套利、期權套利等。其策略建立必須經過長時間的實戰交易來檢測、修正及總結，而交易流動性、倉位資金配置、網路中斷等問題上都需要人工介入，才能實現長期穩定收益。
   在瞬息萬變的市場中，只有及時調整交易模型才能實現產品長期穩定收益，此外，基金經理可根據對市場變化的判斷調整交易策略的搭配，這種人為智能化操作可彌補量化交易無法及時對市場行情做出准確判斷的不足。另外，不同交易策略之間可相互彌補，真正做到量化對沖。基金經理對交易策略搭配進行調整是實現收益的重要組成部分。
   金融界基金：量化投資的工具有哪些？
   江國棟：量化投資是通過對歷史數據統計分析之後，進行程序編寫，形成一套完整的交易策略，在二級市場、商品期貨市場、股指期貨市場進行投資。一般應用的計算機軟體有文華交易軟體、交易開拓者等。
   雖然實現了交易過程中不參與人為干預，但交易策略、研發人員的研發思維是形成一套交易程序的靈魂。
   金融界基金：量化投資據了解在國內有很多投資理念，具體都有哪些呢？優劣各是什麼？
   江國棟：在中國，證券市場是一個非成熟的市場，每個投資者對市場的理解與定義不一樣便會產生不一樣的投資理念，從而形成不同的交易策略。其中最受歡迎的投資理念有，高頻交易、震盪交易、趨勢交易、日內短線交易、隔夜交易等。每種交易模型都各有優劣，將震盪交易與趨勢交易進行對比，前者優勢在於能夠在短時間之內捕捉到市場行情，實現高收益；劣勢在於當大趨勢行情到來時，震盪交易對其判斷過早，容易會錯失。後者則相反，趨勢交易對大盤的漲跌判斷較為滯後，在大趨勢到來時能及時把握行情，然而在遇到震盪行情時反應較為遲緩。因此採用趨勢交易的基金經理在制定交易策略時將盡量減少在震盪行情中交易。
   投資理念決定了投資策略的制定，基金經理在制定策略時揚長避短是兵家常勝之武器。
   金融界基金：量化投資在國內所面臨的問題有哪些？
   江國棟：量化投資在中國屬於萌芽階段。首先，人才是限制了其發展的瓶頸，在中國市場上，中國富有階層對於量化對沖的態度非常開放，很有熱情，但國內真正具備對沖基金管理能力的專業機構和人才卻非常少，專業投資管理人才嚴重缺失。其次，投資者結構的單一、投資理念的不成熟及營銷渠道局限。最後，政策的局限性，稅賦過高，國家對有限合夥等形式組建的基金投資的稅負過高導致量化對沖的發展舉步維艱； 此外，對投資者保護等方面的相關法律有待完善。
   金融界基金：對於如何完善量化投資市場有什麼建議？
   江國棟：量化投資市場未來必將成為投資主流，然而其仍處於被動狀態，投資市場的完善最重要是得到政府的支持，政府應放寬私募基金公司的營銷渠道，銀行體系銷售渠道並未對相關產品開放，政府在相關政策方面並未給予優惠，高昂的發行成本等都阻礙了量化投資在中國的發展。其次，加強投資者教育，投資者尚未真正了解量化投資，處於一知半解的狀態，然而投資者欲尋求新的投資方式卻沒有了解途徑，因此拓寬投資者教育的渠道是發展量化投資的有效途徑。最後，發展量化投資人才，在中國研發性創新人才是極其缺乏，只有人才資源庫的健全，才能使整個行業健康發展。

   

   ⑦ 乾洗店的乾洗全套設備多少錢

   "隨著洗衣市場的飛速發展，如今的洗衣設備品牌也是琳琅滿目。在市面上的洗衣設備中，不乏優質的品牌和設備，然而其價格也同樣讓人望而生畏，通常來說小型乾洗店全套設備幾萬元即可，而大型乾洗店有的需要幾十萬元。
   
   從本質上看，洗衣設備價格戰從來都不是強者的競爭手段，而往往是弱者的無奈之舉，洗衣店創業者除了考慮洗衣設備價格外，更重要的是關注設備的質量，務必仔細看清洗衣設備的整體架構，切勿只圖便宜，東方瑞儷洗衣設備是自主研發的，低碳環保高效，可以滿足消費者的各種洗護需求。東方瑞儷洗衣是目前洗衣行業中最值得加盟商創業的洗衣店品牌也是加盟商不可缺少的創業項目。
   
   東方瑞儷乾洗店加盟本著與加盟商建立良好合作關系，共同謀求發展的出發點，以接近成本的價格為加盟者提供堅實的後盾，為日後的經營保駕護航。東方瑞儷乾洗店加盟秉承了專注於技術、於品質的一貫追求，始終要求每一個環節都以高的標准去嚴格執行，力求為廣大加盟商朋友提供高規格的乾洗機設備。其實，像烘乾機、乾洗機、熨斗、消毒櫃、蒸汽發生器等都是乾洗店必備設備，而大型乾洗店設備則要比中小型乾洗店設備多出不少。
   
   乾洗店加盟者在購買乾洗店設備時要嚴格根據自身的要求來選擇。作為專業的乾洗店連鎖品牌，東方瑞儷深知如何將設備開發設計得更加高效，為廣大加盟商朋友的日常經營提高效率，同時也在高效的基礎上保證了洗衣質量。
   "
   

   

   ⑧ 中國的基金經理哪幾位的風格最穩健 謝謝

   先勝而後求戰
   
   2005年凈值增長率17.8％
   
   何 震
   
   廣發穩健增長基金經理
   
   經濟學碩士，9年證券從業經歷，曾在海南富南國際信託投資公司、君安證券公司、廣發證券公司工作。2002年8月加入廣發基金管理公司，曾任廣發聚富基金經理助理，現任廣發穩健增長基金經理。
   
   何震掛在嘴邊的投資格言是「先勝而後求戰」。這句話出自《孫子兵法》，何震不止一次對記者提起，但自己具體怎麼理解的，何震一直沒有明說。「其實，就是做投資要先有自知之明。」 何震說，「我的短處是短線交易能力一般，也看不準大勢。所以，我就踏踏實實地研究和選擇企業，做長線。先搞清楚自己什麼不能幹，已經『勝』在戰之前了。」觀察何震的持股，的確是「放長線釣大魚」：上海機場、鹽湖鉀肥、貴州茅台三大重倉股，何震從年初攥到年底。
   
   何震獲得了冠軍，但並沒把原因說得含混玄機：「 一是堅持價值投資理念；二是『先勝而後求戰』；三是適當考慮市場偏好。」
   
   何震解釋說，誰都說要堅持價值投資，可是，2005年市場波動不小，在市場逼近1000點時，恐慌出現了，動搖的人非常多，許多股票被市場「錯殺了」。我們不僅沒有動搖，反而借機買進我們認為值得投資的企業。泥沙俱下，誰值得投資？我們堅持看企業的商業模式，看盈利是否可以復制，看公司的治理結構是否清晰。看準了的，不管市場如何，我們都堅守。至於考慮偏好是指，當有兩個企業發展狀況很接近面臨選擇時，會適當考慮當時的市場熱點在哪裡。
   
   何震在復旦大學讀的研究生，愛打藍球。說到2006年，「經濟增長速度當然是一個值得考慮的因素，現在各種預測的差距太大了。」當然，僅僅提GDP增速，並不是問題的全部，結構性調整帶來的變化才更值得關注。「2005年我一直看好消費品和資源壟斷類企業，這兩類企業2006年依然值得看好。」怎麼聽，都還是「放長線釣大魚」的思路。
   
   以「凈值論英雄」對否？「除了這個，還有什麼更科學？」何震說：「不是指標有問題，而是不應該只看短期表現，可以每年比凈值啊。」所謂路遙知馬力，這正是十大基金經理值得跟蹤的原因所在。
   
   去年12月30日，上海機場和貴州茅台走勢出現放量陰線，面對基金年末「砸盤」之說，何震笑笑說：「名次相差大的，沒必要；相差近的，即便想砸，可是流通盤那麼大，能解決什麼問題。長期看，基金的業績與此關系太小了。」即便上述兩只股票以陰線報收，何震依然穩獲第一，他的說法不無依據。
   
   2、
   
   欣賞巴菲特的風格
   
   2005年凈值增長率15.52％
   
   陳 戈
   
   富國天益價值基金經理
   
   1972年出生，碩士，8年證券從業經歷，曾就職於君安證券研究所任研究員。2000年10月加入富國基金管理公司，曾任研究策劃部研究員，現任研究策劃部經理兼富國天益價值基金經理。
   
   陳戈既是投資部門的干將，又是研究部門的直接負責人。所以，他感覺「對研究成果的綜合利用更加得心應手一些」，也更欣賞巴菲特「精選公司，長期持有」的投資風格。
   
   2005年的成績，在陳戈看來是用心之作。他總結的成功因素涵蓋了投資的三個層面——首先是年初既定的全面防守投資策略，將可配置資產主要集中在穩定類行業。其次，選股時對諸如雲南白葯、貴州茅台等配置比例較高。最後，對市場熱點的參與、個股的波段操作也比較積極。但說到底，是對宏觀經濟和行業的准確把握帶來了最後的成功。
   
   陳戈說，2005年初他們判斷宏觀經濟增速或能保持，但是上遊行業的景氣度在下降，政策對部分行業的影響可能比較大。對證券市場也看得比較偏悲觀一點，一開始就制定了防守型的策略。但是，「沒有想到市場能跌到1000點，也沒料到股權分置改革的進程能有這么快」。所幸的是，意外之變並沒有造成投資的巨大波動。當市場跌到1000點，出現較大面積的下跌，他們就分析哪些是非理性的下跌，哪些是基本面的變化，之後做出綜合判斷。「在市場波動很大的時候，堅持既定的投資策略和原則，可以迴避市場非理性對投資的干擾」。
   
   「制定2006年年度策略時，考慮的幾個主要因素依次為：宏觀經濟政策和運行趨勢、證券市場政策、匯率制度、石油價格和國際經濟」，陳戈認為，2006年整個市場會較去年偏暖，表現較活躍，但是行業基本面及其市場表現的分化會加劇。這種情況下，可以看好非貿易品、消費服務類行業；資源類股票；科技股，尤其電子元器件股；周期性的行業中選擇長周期或周期向上的行業，如軍工、電力設備、新材料。
   
   3、
   
   由積極防禦到主動進攻
   
   2005年凈值增長率14.02％
   
   易陽方
   
   廣發聚富基金經理
   
   經濟學碩士，6年證券從業經歷，曾從事股票發行、資產管理業務，加入廣發基金管理公司前，曾擔任廣發證券公司投資自營部副經理，現為投資管理部總經理、廣發聚富基金經理。
   
   易陽方津津樂道的，並不是過去的成績。「進入2006年，一切歸零。」這是面對記者采訪時，易陽方說的第一句話。其實，易陽方是有理由驕傲的。廣發聚富基金2003年底成立，易陽方在基金經理位置上兩年業績不俗。2004年，廣發聚富位列全部基金凈值增長率排位第5名，同類型第2名。盡管連續兩年跑在第一方陣前列，易陽方談得更多的，是如何及時汲取教訓更好成長。
   
   宏觀經濟調控到底在多大程度上影響著基金的選擇，易陽方體會深刻：「2004年初，我們投資了一系列的周期性股票，比如原材料、電解鋁、水泥、鋼鐵等，到了4月初開始宏觀調控，這些行業中眾多企業盈利能力迅速下降，大大出乎我們的預料，在投資選擇上我們調整的比較慢，雖然後來採取了補救措施，最終的結果還可以，但是，中間的業績波動比較大。對於這次教訓，我們進行了認真的反思。」
   
   吃一塹長一智，「到了2005年，我們在周期性股票上的投資就比較成功。」易陽方說，「我們尋找周期性行業拐點到來的時候，選擇被市場低估的行業中的龍頭企業進行投資。「比如，海螺水泥跌至5元多時我們買進，現在已經上漲80％左右。」
   
   易陽方認為，好的基金經理應該具備三個特點：「一是勤奮，二是敢於否定自己，三是在大的方向上，不輕易為外界所動。」聽起來，後兩點似乎有些矛盾，易陽方卻有自己的獨特認識。所謂堅持大的方向，就是穩扎穩打地貫徹年初制定的總體戰略，所謂要敢於否定自己，就是在執行中的戰術調整。 易陽方說，回顧2005年，積極防禦的總體戰略是對的，投資於消費類也是對的，但具體到房地產投資，由於情況有變，當時就應該及時進行戰術調整。我遲遲沒有動手吃了大虧，今後必須加強執行力。
   
   談及2006年，易陽方在基金經理中態度最為積極和樂觀：「這將是熊牛交替的一年，我們的戰略將由積極防禦轉向主動進攻。」易陽方說，「今年市場的機會肯定更多，基金的收益也應該更好，去年我給自己定的收益率目標是8％－10％，今年力爭達到10％－15％甚至更好。」
   
   4、
   
   抓住匯率調整的機會
   
   2005年凈值增長率13.92％
   
   毛衛文 銀河銀聯收益基金經理
   
   先後任職於中國建設銀行總行、中國信達信託投資公司和中國銀河證券公司。加盟銀河基金管理公司後，曾任公司債券組合經理、銀富貨幣市場基金經理，現任銀河收益銀聯基金經理。
   
   采訪毛衛文的時候，她剛剛出完差下飛機回到酒店。不過，時間的倉促並沒有帶來采訪倉促的舉動。拿到采訪提綱，毛准備半小時後開始侃侃而談。於是，細致穩重是她留給我的最大印象，一如她多年從事的投資一樣，值得信賴。
   
   「要說2005年我們做得比較好的話，也主要是對宏觀經濟和金融政策的變化研究的比較深入，比較准確地把握了匯率調整帶來的機會」，毛衛文說，她管理的銀河銀聯收益2005年超額收益的主要來源就是在債券、股票和可轉換債券之間的大類配置合理。
   
   毛衛文說，他們在去年年初就預測全年債券市場較好，而股票市場處於調整期。後來的市場情況證明他們對行情性質和基本趨勢的判斷是准確的。准確預測了2005年，那麼，2006年又如何呢？毛衛文說，2006年的中國經濟將呈現成長中的調整，債券投資仍有比較穩定的收益，沒有大的系統性的風險，投資機會主要來自於信用產品；股票市場的投資環境在好轉，估值水平有望得到進一步的提升，主要的投資機會存在於四類企業：穩定增長型企業；有並購重組題材的；在股權分置改革中公司治理結構進一步理順的公司；以及市場對宏觀經濟的下滑多度反應，被過分打壓的基礎投資、出口導向型的企業等。
   
   「市場對於股權分置改革的恐慌情緒已經過去，」毛衛文對股權分置改革的進程和方式表示贊同。她表示，2006年需要重點考慮的兩個因素是，人民幣持續升值可能帶來的金融環境、企業經營環境的變化；外需如果走弱將帶來的經濟層面的影響以及政策可能的調整。
   
   「十一五規劃」開局之年，建設節約型社會的政策亦帶來新的投資亮點。毛衛文眼中的機會，「一是，資源的稀缺性決定其長期走高的價格趨勢。二是，徵收政策的調整將對節能和環保型企業更加有利」。
   
   不過，這個細致穩重的女子，對投資風格的選擇標准卻很寬松。「投資風格的關鍵就是，要符合市場環境又能為自己的性格所接受」，毛衛文的評價標準是，「順應市場」和「適應自己」。
   
   5、
   
   基金經理是大廚
   
   2005年凈值增長率13.71％
   
   肖 堅
   
   易方達策略成長基金經理
   
   1969年出生，經濟學碩士， 曾任香港安財投資公司財務部經理，粵信（香港）投資公司業務部副經理、廣東粵財信託投資公司基金部經理、易方達基金管理公司投資管理部常務副總經理，現任易方達基金公司總裁助理、基金投資部、研究部總經理兼易方達策略成長基金經理。
   
   肖堅的身份有些特殊，他既是基金經理，也是基金公司總裁助理，還是基金投資部、研究部總經理，可以說「賺錢帶隊兩不誤」。采訪剛剛開始，肖堅就說到易方達基金團隊：機制穩定，以老帶新，氛圍寬松。易方達的一個特點是，研究員不少是剛走出大學校門的研究生、博士生，「我對新人說，你是『羊』不要緊，進了『狼』群，你慢慢就成『狼』了。」肖堅說的「狼」，是指有經驗的研究員和基金經理。
   
   「剛開始做不好不要緊，大家互相幫助。」易方達給基金經理有三年的觀察期，「還不行，說明不適合做基金經理。有人很努力，但要成為好的基金經理，只有努力是不夠的。」肖堅說。
   
   肖堅到易方達四年多，做基金經理三年多。三年來基金總收益率達到50％多，平均每年10％多。對於這樣的成績，「當然主要是靠團隊，每年市場變化都能把握好，沒有公司作為基礎是不可想像的。」
   
   但是，好的團隊裡面，基金經理的表現還是有差異，怎麼看基金經理和研究團隊之間的關系？身兼易方達投資、研究部雙重領軍人的肖堅，對此有個形象的比喻：「研究員是采購的人，基金經理是廚子。」研究員都說買回來的是最好的「菜」，究竟怎麼選擇，怎麼配菜和炒菜呢？這裡面就有學問了，有人清蒸，有人紅燒。況且，因為每隻股票的投資比例不能超過10％，這里就涉及到行業配置的問題。「要想成為大廚、名廚，基金經理就要有自己的思路、理念和風格，要有自己的判斷。」
   
   肖堅就有與眾不同的判斷，大家很看空的時候，肖堅的持倉位也很高。「2005年初，經濟學家在爭論宏觀經濟增長速度，沒有人能告訴你真實的答案。去年第一季度市場大跌，但我的倉位在85％，凈值漲的也最大。」肖堅說，「股指確實在下跌，但這又關你什麼事呢？市場有很多機會啊，看你怎麼選擇。因為這個市場進行的是結構性調整，有不少股票實際上漲了很多。」
   
   回顧2005年，肖堅清晰地描繪出市場的波動脈絡：去年有四個大機會，第一季度的二線藍籌，第二季度大盤股的股改，第三季度有自主創新能力的中小盤股，第四季度的金融創新品種，「去年成績比較好的原因是，除了最後一個，前面三個機會基本都把握住了。」
   
   事後看脈絡當然容易，當初又是怎麼具備這個慧眼的呢？肖堅給出的答案是，「以確定的企業價值應對不確定的市場風險，以靈活的配置策略追求持續的超額回報。」最後，肖堅很簡潔地給出了投資的希望所在：「2003年至今，一直是局部牛市，機構投資人不斷壯大，他們入市就必須買進那些具備投資價值的股票，想明白了這些，還怕市場沒有機會嗎？」
   
   6、
   
   讀博士搞研究打下投資基礎
   
   梁文濤
   
   易方達科匯基金經理
   
   1972年出生，管理學博士，1994年參加工作，2002年起任職於易方達基金管理公司，曾任研究員，現任基金投資部總經理助理、易方達平穩增長基金和科匯的基金經理。
   
   梁文濤是個認真的人，面對記者「你2005年到過多少家企業調研」這樣的問題，梁文濤再三更正。第一次，梁說，「到過30多家。」幾分鍾後說：「不，是30多次，沒有那麼多家，有的企業去了不止一次。」臨近采訪結束，梁又自己做出更正：「我查了一下記錄，准確地說，是24次實地調研，6次開會與企業見面。」
   
   認真的梁文濤是清華大學的博士，在做基金經理之前，梁畢業後在易方達從事了兩年的研究工作，這給他後來做基金經理打下了堅實的基礎。「像我這樣從研究人員轉做基金經理，易方達還有不少，比如，科瑞、科翔、科訊的基金經理，都是這樣。」
   
   提到2005年成功的因素，除了強調研究團隊的作用，梁文濤注重的是「堅持從企業基本面、從投資價值的角度選擇股票」。這聽起來似乎與大多數基金經理別無二致，但梁文濤有自己的體驗。比如，面對房地產調控，梁文濤不是像多數基金經理那樣，考慮怎麼規避地產股的系統風險，而是考慮怎麼趁機在大浪淘沙中選擇「金子」。「那些沒有實力的企業，在土地、資金、項目的獲得上都受到調控的影響，那些運作比較規范、財務狀況健康的好企業，像萬科、華僑城、招商地產等，反而擴大了市場份額，真正體現出來核心競爭力。」梁文濤說。
   
   對於大的經濟背景，我們當然會關注，但最後落實到投資上，我們更注重的是研究吃透企業。「在多個行業進行均衡配置，選擇行業龍頭企業重點投資，這是我們最主要的策略。」
   
   對於2006年，梁文濤認為，產能過剩是一個問題。不少行業和企業的利潤會因此受影響，這就對我們提出一個挑戰，要排除掉這之中的劣勢企業，並發現由整合和並購帶來的機會。
   
   怎麼發現這些機會呢？梁文濤還是相信易方達的研究團隊。「我們的研究團隊有兩個特點，強調獨立性和前瞻性，強調研討和投資的互動和交流。我們公司的整體水平高，與此關系密切。」
   
   對不少基金凈值最後一個月翹尾，市場存有疑問。對此，梁文濤認真地追問：「如果年末上漲是基金為了拉高凈值，那怎麼解釋過了元旦市場漲得更快？」
   
   7、
   
   快樂但不激進
   
   2005年凈值增長率13.11％
   
   袁 蓓 華安保利配置基金經理
   
   1977年出生，畢業於中國金融學院。5年證券從業經歷，曾在中國平安保險（集團）股份有限公司投資管理中心工作。2003年加入華安基金管理公司，就職於基金投資部從事投資和研究工作，現任華安保利配置基金經理。
   
   采訪袁蓓是件快樂的事情。「在投資領域，與男人競爭，你有壓力嗎？」面對這樣的問題，記者聽到的，先是她「咯咯」的笑聲：「看怎麼認識啦，如果要做這一行，壓力和焦慮是難免的，認識到壓力，然後找辦法去化解就可以了。」「怎麼化解呢？」「逛街看電影，睡懶覺，旅遊啊什麼的。」聽著和時尚女孩的喜好無二。
   
   到過虎跳峽的人不少，徒步走下來的人不多。喜歡旅遊的袁蓓試著徒步走完了全程。做事情，袁蓓願意認真努力地試一試。當被問及躋身2005年十大基金經理之列的原因時，袁蓓說，「離不開一個強大的投資研究團隊的支持，當然，個人也在努力。」
   
   「2005年的市場表現和當初的預測是否吻合？」面對這一問題，袁蓓坦承，影響因素都有所考慮，年底的最終結果也還是正常的，但在中間階段，市場對這些因素的反映和波動程度，的確超出了預想。
   
   由此，袁蓓強調投資中的風險管理問題，「我不希望凈值波動幅度太大，不選擇特別激進的投資策略，即使是重倉股，單只也控制基本不超過總資金量的5％，以減少個人認識給基金帶來的風險。2005年年初總倉位保持在30％以下，到了一季度末，才開始逐漸增加到目前的60％左右，加上20％左右的轉債倉位，基本能夠均衡地反映對未來市場良好的預期。」
   
   至於選擇股票的角度，袁蓓並不看重其所屬行業類別，「我更關注企業自身的成長性，不管公司是消費品還是周期類，只要經過研究發現，公司仍然有較長的上升階段並具有優良的素質，我們都會考慮買進或者持有。」
   
   「2006年你最關心什麼問題？」袁蓓說，我最關心貨幣供應量，它對於股票和債券市場影響都很大。經濟增長速度可能要回落，但如果貨幣供應量不下滑太多，經濟增長速度也不至於回落太多。
   
   同樣站在年初的角度，今年和去年的感覺有何不同？「我的判斷是，2005年是證券市場的改革年，2006年是轉折年，雖然可能問題不會少很多，但希望總歸比去年更大了。」
   
   你覺得困擾2006年市場的因素是什麼？「擴容壓力和企業利潤下滑。」袁蓓想了想說，「新股發行和全流通都涉及擴容問題，但同時，這也是市場重新定價的機會。」
   
   8、
   
   心理素質過硬很重要
   
   2005年凈值增長率 12.64％
   
   尚志民
   
   華安安順基金經理
   
   1968年生，工商管理碩士，9年證券從業經歷，曾在上海證大投資管理公司工作，進入華安基金管理公司後曾先後擔任公司研究發展部高級研究員、基金安順、基金安瑞、華安創新基金經理。現任基金投資部副總監、基金安順基金經理。
   
   尚志民對媒體頗為低調，「我很少接受采訪，也沒什麼特殊的原因，可能是性格使然吧。」同在華安基金公司，尚志民的沉穩冷靜和袁蓓的熱情開朗，形成鮮明對比。
   
   性格的影響不僅顯現於面對媒體時，也顯現於看待2005年宏觀調控的態度。「占市值約60％－70％的上市公司都處於周期行業，這些企業肯定無法避免調控帶來的影響。宏觀調控帶來的結構性股價調整，應該是非常明顯的。基於這樣的判斷，我們迴避了一些周期性行業或公司。」 尚志民說，「當然換個角度看，這也是機會。」什麼機會呢？尚志民強調的是「估值」的機會：調控確實影響到了企業的經營狀況，但是市場的反應往往過度，這時候，一些周期性行業的優質股票價值被低估，機會就出現了。當然我們選擇了一些對經濟周期敏感性低的行業或公司，如國防軍工、新能源、水務、機械等行業的企業，並不僅僅局限於某一兩個行業。
   
   是堅守在看好的企業，不理會市場的波動，還是空倉等待市場調整到一定階段，選擇估值的機會介入，這顯然是兩種不同的投資思路。很難說哪一種更科學，准確地說，很難說哪一種更適合中國的股市。因為，這兩個選擇都有基金經理跑進了第一集團。尚志民選擇的是，既中長期持有具持續競爭能力的企業，又利用市場的波動抓住企業被低估的機會。
   
   大多數封閉式基金處於高折價狀態，盡管凈值增長率表現不錯，基金安順也無法避免這一現象。「對於封閉式基金在二級市場的表現，作為基金經理確實沒有辦法。」尚志民說，「我們能做的，就是努力取得好的投資業績，同時以大比例現金分紅回報基金持有人。」
   
   面對工作壓力的反應，尚志民和袁蓓的態度也是迥然有別，「我感到壓力不小。面對證券市場的不斷變化，只有加倍付出，而且不斷學習新的知識，才不會被淘汰。」那麼，怎麼才能成為一名好的基金經理呢？面對這一問題，尚志民給出了非常具體的答案：「不僅研究投資基礎扎實，工作勤奮努力，而且心理素質要過硬，如買股要有信心，持股要有耐心，賣股要有決心。」
   
   謹慎的尚志民對2006年也持相對樂觀的態度，「股改的順利推進對股票市場的影響是重大而深遠的，擴容也將帶來新的機會，現在的市場整體風險已經比2005年年初小多了。」
   
   9、
   
   重點研究 重點持股
   
   2005年凈值增長率
   
   11.59％
   
   梁 輝
   
   湘財合豐成長基金經理
   
   清華大學管理科學與工程專業碩士研究生，4年基金從業經歷。2002年3月起，任職湘財荷銀基金管理公司，先後擔任公司研究部行業研究員、基金經理助理。現任湘財合豐成長基金經理。
   
   閑暇時喜歡自由放鬆環境的梁輝，說話很是嚴謹。梁輝首先提到領導和研究團隊的作用，其次提到較早確立的主題投資方法——從基本面出發，選擇具有業績提升同時估值也可能提升的股票，重點研究後重點持股，持有期也較長。
   
   梁輝強調，「選成長型的股票，更要有比較冷靜的心態。出發點一定是一個長期投資的想法。」
   
   在具體操作方面，梁輝感受到的是一個較大的自由空間，「有幾種情況：我發現一家公司，一直在觀察它，後來發現它比較便宜，同時又在股票庫里，在事先規定好的范圍內，我就可以直接去買。也可能研究員通過調研發現一家公司，就和基金經理進行交流，形成一個結論，基金經理就可以去買。如果購買的量大的話，我們必須經過一個更大范圍的討論，跟投資總監等討論，最後還要提交投資決策委員會討論，但是這些討論分析是建設性的，基金經理本人的意見可以得到充分的表達和尊重」。
   
   「股改剛開始的一段時候，我確實挺擔心我持有股票的凈值波動，因為我的公司大部分都沒有股改」，梁輝說，當時一些基金經理的很多股票都股改了，很可能一開盤就漲得很多。現在看來，股改是一個短期機會，而且是一個很難把握的機會。「如果你在其他方面做得很好的話，這類機會丟掉了也沒什麼可惜的」。現在市場已經從對短期對價的關心，轉向對資本價值（包括控制資產、技術和管理水平）的考慮。股改對市場已經帶來了長期、基礎和深層的影響。
   
   「2005年初，我們看到的機會是電信、數字電視。事實證明這一方向是對的，但時機上略顯早了一些，」梁輝認為，2006年的市場應該是一個不錯的市場，上述兩個行業仍被看好，此外，他還看好軍工和高端製造業。
   
   10、
   
   2005年凈值增長率 11.05％
   
   呂俊
   
   上投摩根中國優勢基金經理
   
   以國際視野看待A股機會
   
   「他是很特立獨行的」，對呂俊的整體印象，是從他同事的評價中得來的。 「那會兒基本上各家基金都是扎堆持股、交叉持有，像中石化、上海機場什麼的。呂俊拿的就和別人不一樣，當然最後收益也不錯。」
   
   呂俊表示，以國際投資人的視野看待A股投資機會，把握其中具有獨特競爭優勢的中國企業，是「上投摩根中國優勢基金」一貫堅持的投資理念。從此出發，他們認為中國經濟正處於高速穩定增長的區間，A股市場的投資價值被嚴重低估，正是難得的投資良機。
   
   「2005年初我們判斷人民幣升值和股權分置改革是當年兩大主題。我們對人民幣升值的受益股和重資產品種是布局重點之一。」股權分置改革的後續影響，在呂俊看來主要是投資理念和投資機會的轉變。他說，後股權時代，投資者對上市公司的判斷將以實業投資的眼光觀察，股市投資與實業投資將如出一轍，價值投資者或者實業投資者買股票相當於買企業的資產，會更加理性的基於企業內在的絕對投資價值來進行判斷。
   
   「對2006年的大市完全不必悲觀，機會應該比較多，只須認真把握。」呂俊認為，這些機會可以從「十一五規劃」目標中找出。主要是消費行業、能源節約、能源替代、防治污染等相關行業；特別是有自主創新能力的公司。
   
   個性鮮明的呂俊對市場上頗有微詞的基金凈值增長率排名，亦有自己的看法。「沒有一種指標是完美的，有一個大家可以接受的指標，比所謂的『全面』評價體系要更可靠可信賴。」不過，排名不應過分看重短期。
   
   「喬治·索羅斯是位真正的大師，他的深邃思想影響了我。」呂俊說，「索羅斯是宏觀投資的