雲南白葯2018年財報分析

1. 雲南白葯112億元豪賭上海醫葯，如何看待它的這一選擇

最近，雲南白葯再出新聞，將會以112億入股上海醫葯。

雲南白葯“炒股”虧損8億元人民幣
在此之前，就有新聞稱雲南白葯在前些日子虧了整整8億元人民幣，企業的市值也縮水了近百億，而且還在持續性走低。
了解到的朋友們都知道，自從雲南白葯上市以來，股價從來都是任性上漲的存在，根本無視市場規則，這20多年來以來，雲南白葯的股價更是翻了整整有1000多倍，作為一個見神殺神、見佛殺佛的行業巨頭，雲南白葯在這個時候居然出現了巨大虧損。

這一次雲南白葯又花費了112億入股了上海醫葯，成為了該企業的第二大股東，可以說又是一場豪賭。

傳統業務不賺錢，這基本是一個業內的共識，而投資這些新興企業業務無疑會對企業的發展另有幫助，在國內這種情況不只是雲南白葯存在。雲南白葯這次投資的上海醫葯公司也是著名的醫葯業企業，兩者之間的業務實際存在可以合作的點，資本市場將其以股權的合作形式，可以在雙方的業務領域尋求更多的突破，這一次的投資不僅僅只是一股權帶動的投資，更多的是將兩家企業進行合作，和之前傳統意義上的投資還是有所不同的，雲南白葯也在尋求新的突破，相信在不久的將來就會脫離現在的瓶頸期。

2. 雲南白葯的宏觀經濟分析

雲南白葯的宏觀經濟分析，雲南白葯現在企業發展的一般化

3. 雲南白葯公司（000538）的負債為什麼這么高

就個人對公司報表的分析得出結論：
經營性現金流為負的主要原因是公司在一定程度上放鬆了信用政策，導致應收票據和應收賬款上升。並不是因公司借貸產生負債，是可以收回的，作為一家大型醫葯企業，應收賬款和應收票據數量較大屬於正常現象，整個行業都是這種狀況。

另外對於上市公司而言，為了保證每季度甚至每年的業績能夠達到預定目標(穩定增長、至少不要大起大落)。進行一些財務上的處理是完全有必要的，一來可以合理避稅，二來可以通過財務調整每季度的收支情況，從而規避掉因市場淡季帶來的業績下滑。

另外該公司上半年業績增長幅度明顯超出市場預期，且在進行產業擴張的同時綜合毛利率僅下降0.9%，說明公司成本控制相當成功，後市可繼續關注。

以上為個人觀點，希望能對你有所幫助

4. 雲南白葯牙膏是國產品牌嗎

是國產品牌，在日常生活中，大家看到了各種各樣的產品、各種各樣的品牌，比如高露潔、佳潔士這兩種牙膏牌子，在我國的大小超市中基本都能看到。讓很多中國人想不到的是，這兩個大家非常熟悉的牌子，竟然不是國產品牌。
我國人口已經達到14億，人口多市場大，對於很多國外產品來說，中國市場是很有誘惑力的。就比如高露潔、佳潔士這兩大牙膏牌子，進入中國時間已有二三十年，極力「中國化」，默默地「潛伏」在中國，然後憑借中國這個大市場瘋狂撈金。


牙膏這種日用品大家基本每天都要用到，某種品牌用多了就能形成習慣，曾幾何時起，每一次逛超市，就能看到牙膏貨架上幾乎都是高露潔、佳潔士，單單一個高露潔，就曾經占據了中國牙膏市場的40%。

很多人不知道，高露潔牙膏出自美國高露潔-棕欖公司，就是正兒八經的美國品牌。這個品牌在1992年進入中國，幾年之後銷量就達到了巔峰，占據了中國40%的市場。

跟高露潔一樣，佳潔士也是來自美國的品牌，產自世界500強的寶潔公司。跟高露潔很相似，佳潔士在中國市場也很受歡迎，在國內的大小超市甚至是一些小賣店中，都能看到佳潔士和高露潔同時擺在貨架上。


佳潔士進入中國市場的時間比高露潔晚一些，高露潔在中國大獲成功的時候，佳潔士姍姍來遲，不過有強大的寶潔公司作為後台，佳潔士已經有後來者居上的意味。

高露潔和佳潔士進入中國市場二三十年，幾乎讓中國消費者忘了這是外貨，而這兩大品牌也在中國市場賺得盆滿缽滿。

當然了，我國經濟迅速發展，各種國產品牌開始脫穎而出，這其中就有冷酸靈、舒客、雲南白葯等牙膏品牌。這些國產牙膏品牌逐漸得到受國人的青睞，於是，高露潔和佳潔士想在中國撈金就沒有那麼容易了。


過去多年，高露潔、佳潔士占據了我國市場很大的份額，但隨著國產牙膏品牌的崛起，這兩大美國牙膏品牌的市場份額逐漸變小。特別是雲南白葯牙膏，這個國產品牌崛起之後，迅速沖破高露潔、佳潔士的左右夾擊，一舉成為了中國第一。

數據顯示，至2019年，雲南白葯牙膏已經占據全國20%的份額，在中國牙膏市場初處於第一的位置。相比之下，美國兩大牙膏品牌高露潔、佳潔士的市場份額已經從高處逐漸跌落，據悉目前兩個品牌加起來一共占據中國市場20%的份額。

這說明，雲南白葯牙膏已經在國內牙膏市場中脫穎而出，在市場份額上已經擊敗了高露潔和佳潔士。


要知道，高露潔的佳潔士的實力都是非常雄厚的，數據顯示，2019年，佳潔士在全球營收達到56.8億元，而高露潔公司的收益為156.9億美元。雲南白葯能在這兩大牙膏品牌身上搶占市場，一點都不容易。

現如今有不少人把雲南白葯稱為「國貨之光「，這不僅僅依靠大家的愛國情懷，更重要的還是依靠產品的質量。

過去這些年，已經有不少國產牙膏品牌被淘汰出局，或者是瀕臨出局，說到底，不管哪一種品牌，不管在什麼市場，如果質量不過關，那麼就會被淘汰。

事實上，雲南白葯牙膏問世至今也只有14年，這相比於高露潔、佳潔士等品牌來說算得上是初生牛犢了。雲南白葯牙膏能夠迅速崛起，成為了國內占據市場份額最大的牙膏品牌，應該不是依靠國人的愛國情懷那麼簡單。


在2006年問世之時，雲南白葯推出的概念是「醫葯牙膏「，這是將牙膏和醫葯相結合研製出來的，這一概念，迅速得到國內消費者的認可和青睞。

雲南白葯牙膏憑借著醫葯屬性迅速占據市場，3年時間賣出6億支牙膏，帶來的就是豐厚的利潤。正如前面所說，2019年的數據顯示，雲南白葯牙膏已經成為了國內第一牙膏品牌，全年實現營收近300億，凈利潤達到41.8億，同比增長26%。

據雲南白葯，2020年季度財報顯示，雲南白葯2020年僅用了3個季度就完成了去年全年的目標，2020年前3季度實現營收239億元，凈利潤42.5億。


雲南白葯牙膏的崛起，包括華為、小米等品牌逐漸成名並走向世界市場，這些都印證了我們國家的品牌正在強力發展中。作為中國人，我們希望更多的中國品牌繼續崛起，並且走向全世界。

5. 雲南白葯公司資產負債率為什麼下降

資產負債率是負債總額/資產總額，揭示資產與負債的依存關系，反映企業在全部資金中有多少是通過借債籌集來的，資產負債率越低，企業負債越安全，財務風險越小，雲南白葯資產負債率逐年降低，說明借入資金在全部資金中所佔比重降低，企業自身的資金成本高。
資產負債率並不是越低越好，單看資產負債率也不能完全說明什麼，你可以通過雲南白葯與同行業平均水平與競爭對手比較，也算一算其他指標，綜合分析。

6. 雲南白葯股票前景分析

主力機構對該股認同度較高，本股票大方向依然樂觀。
雲南白葯由雲南名醫曲煥章創制，由獨家掌握其配方並秘密配製。
曲煥章曲煥章原來是雲南江川一帶有名的傷科醫生，後為避禍亂，游歷滇南名山，求教當地的民族醫生，研究當地草葯，苦心鑽研，改進配方，歷經十載，研製出「百寶丹」，另外他還研製出虎力散、撐骨散的葯方。民國五年（1916年），曲煥章將它們與白葯的葯方一起交給雲南省政府警察廳衛生所檢驗，合格後頒發了證書，允許公開出售。民國六年（1917年），雲南白葯由紙包裝改為瓷瓶包裝，行銷全國，銷量驟增。民國十二年（1923年）後，雲南政局混亂，曲煥章在此期間，鑽研配方，總結臨床經驗，使雲南白葯達到了更好的葯效，形成了「一葯化三丹一子」，即普通百寶丹、重升百寶丹、三升百寶丹、保險子。此時百寶丹已經享譽海外，在東南亞地區十分暢銷。民國二十年（1931年），曲煥章在昆明金碧路建成「曲煥章大葯房」。
1955年，曲煥章的妻子繆蘭英向政府獻出該葯的配方，之後雲南白葯開始在其他葯廠生產。
1880年出生的曲煥章，1902年就研製出了百寶丹，那時他才年僅22歲，如此年輕的一個山村郎中是怎樣研製出日後聞名天下的雲南白葯的呢？而那些流傳於街頭巷尾、茶樓酒肆的故事，相對於白葯淵源本身來說，似乎顯得更為神奇。傳說有一天，曲煥章上山采葯，看見兩條蛇正在纏斗。過了一會兒，其中一條敗退下來。這條氣息奄奄的蛇游到一塊草地上蠕動了起來。此時，奇跡發生了，不一會兒，蛇身上的傷口變得完好如初。曲煥章等蛇遊走後，拿起那草仔細辨認，他認定這草一定有奇效。於是，綜合民間傳說和自己平時療傷止血的經驗，曲煥章終於創制出了百寶丹。
隨著制葯業的發展，不同劑型的需求日顯突出。雲南白葯除散劑外，還開發出膠囊劑、酊劑、膏劑、氣霧劑等。除此之外依病情不同，有經驗的醫生還會把雲南白葯於其他葯物配伍，製成其他劑型。
1955年，曲家人將「雲南白葯」秘方獻給了雲南省政府，次年國務院保密委員會將該處方、工藝列為國家保密范圍。衛生部在關於《衛生工作中國家秘密及其密級具體范圍的規定》說明中明確表示，「絕密級事項其一就是被列為國家重點保護的中葯制劑，是指由衛生部確定的中成葯。如雲南白葯，其保密期限為長期。」
1984年8月，國家醫葯管理局將雲南白葯配方、工藝列入國家絕密。

7. 求雲南白葯股票的投資分析~！不勝感激

雲南白葯昨天公布一季報，業績繼續大增，實現收入21.33億元，同比增長40%，凈利潤1.67億元，同比增長48%，每股收益0.31元。

點評：雲南白葯醫葯工業和醫葯商業盈利能力均出色，兩翼產品快速增長是公司經營亮點。白葯膏收入大幅增長主要是上年同期出廠價上漲84%導致銷量受到影響，而今年一季度銷量已經逐步恢復；牙膏和創可貼收入大幅增長主要是受益於公司優秀的營銷能力。受益於基本葯物制度逐步實施，公司白葯系列產品基層市場銷量逐步放大，普葯產品銷售仍將受益於公司醫葯商業在雲南省內的地位。從年報和季報的情況推算，預計今年公司主打產品收入同比增長約20%；商業收入同比增長30%-40%。
該股近期發力由55元啟動沖高70元的過程中明顯放量，有增量資金流入並最終落實了其高送轉預期。短期而言存在著跟風盤獲利回吐要求，但在報表支持下，中期價值投資者仍有守倉的信心。

希望可以幫到你，仔細看看吧。

季報業績符合頂期02010年一季度公司實現營業收入和凈利潤21.33億元和1.67億元,分別同比增長40%和48%。每股收益0.31元,每股經營活動現金流一0.17元,基本符合我們的預期。

兩翼產品強勁增長。我們頂計一季度公司醫葯流通業務增長31%,醫葯製造業務增長60%其中:葯品事業部增長20-30%,健康及透皮事業部分別超頂期增長80-90%。葯品事業部的收入增長部分來自於年初提價因素,30/50/60/90/120m1規格的白葯配劑出廠價分別上浮24%/ 19%/ 1 %/2 %/3,白葯膠囊、散劑及宮血寧膠囊出廠價分別上浮6%;白葯系列牙J昌在原有規格和香型的基礎上,中一季度收入突破2億元;透皮事業部一季度量價齊升,白葯母和創可貼都有不錯的表現。

報表質量仍然不錯。公司合並報表應收賬款增加較快主要來自於石南省醫葯公司的醫葯商業業務,母公司的應收賬款只有8859力一元,並]I I.增長速度『陛於收入增速;一季度經營性現金流雖然為負,但如果考慮應收票據的因素,經營質量還是不錯的。公司賬上存貨高達18億,但母公司報表僅有3億,並]I I.絕大部分是生產所需的中葯材。

石葯有限注銷,完成股東變史,減少管理層級。09年4月,石葯集團史名為石南白葯控股有限公司,史加明確了白葯控股對上市公司的服務功能。白葯控股己於09年入選石南省國資委直接管理的省屬12家核心骨幹企業,可能爭取到史加優惠的產業扶持政策,後續也可能史好地開展資本運營。此次股權變史正式完成,實際上減少了股東層而的管理層級,石葯有限公司將通過吸收合並的方式注銷其法人資格。

風險提示。1,激勵機制不靈活;2、當地政府對公司經營的影響和干頂。

盈利頂測及投資評級。維持對公司10/11年EPS分別可達1.73/2.21元的盈利頂測,對應10/11年PE 39/30倍。今年公司的看點有幾個:(1)頂計今年銷售額有望首次突破100億大關,醫葯製造業務同比增長約40%; C2)基本葯物下半年逐步放量,獨家的白葯系列可替代品種較少,有望受益明顯。我們看好公司的品牌優勢、團隊素質及清晰的戰略,維持「買入」的投資評級。