垂直分析融資結構

❶ 融資方案主要包括哪些內容75

一般來說企業融資方案主要涉及到如下的內容：
一、資金籌措方案規劃
項目融資研究的成果最終歸結為編制一套完整的資金籌措方案，這一方案以分年投資計劃為基礎。實踐中常有項目的資本金與負債融資同比例到位的安排，或者先投入一部分資本金，剩餘的資本金與債務融資同比例到位。
二、資金結構分析
項目融資方案的設計及優化中，資金結構的分析是一項重要內容。資金結構的合理性和優化由公平性、風險性、資金成本等多方因素決定。項目的資金結構指項目籌集資金中股本資金、債務資金的形式、各種資金的佔比、資金的來源。包括：項目資本金與負債融資比例、資本金結構、債務資金結構。
三、融資風險分析
出資能力風險及出資吸引力，項目的再融資能力項目實施過程種出現許多風險，將導致項目的融資方案變更，項目需要具備足夠的再融資能力。方案設計中中機院將考慮備用融資方案，主要包括：項目公司股東的追加投資承諾，貸款銀團的追加貸款承諾，銀行貸款承諾高於項目計劃使用資金數額，以取得備用的貸款承諾。

項目融資預算的松緊程度中機院認為項目的投資支出計劃與融資計劃的平衡應當匹配，必要時應當留有一定富餘量。利率及匯率風險利率是不斷變動的，資金成本的不確定性，無論採取浮動利率貸款或固定利率貸款都會存在利率風險。國際金融市場上，各國貨幣的比價在時刻變動，這種變動稱為匯率變動。軟貨幣的匯率風險低，但有較高利率。

❷ 現金流量表水平和垂直分析

摘要：本文從會計分析和財務分析兩個角度探討了現金流量表的分析內容。會計分析包括一般分析、水平分析、結構分析及與利潤綜合分析。財務分析內容包括償債能力分析、財務彈性分析、收益品質分析等。

關鍵詞：現金流量表會計分析財務分析

一、現金流量表的兩個分析層次：會計分析和財務分析

現金流量表是按照一定的格式，以現金為基礎編制的財務狀況變動表，動態地反映了特定會計期間有關現金流入、現金流出及現金凈流量等信息的報表。它所提供的會計信息有助於使用者准確地評價企業的收益狀況、財務實力及投資價值，從而正確地進行經濟決策。但是，信息使用者必須對該表進行有效地分析，才能將報表數據轉換成有用信息。現金流量表的分析包括兩部分：會計分析和財務分析。會計分析的目的在於評價企業會計所反映的財務狀況與經營成果的真實程度。一方面，通過對會計政策、會計方法、會計披露的評價揭示會計信息的質量；另一方面，通過對會計靈活性、會計估價的調整，修正會計數據，為財務分析奠定基礎，並保證財務分析結論的可靠性。財務分析是會計分析的深化，它直接利用會計分析的結果，通過專門的程序和方法，進一步提煉和優化信息，提供決策有用的相關信息。由此可見，會計分析是財務分析的基礎，通過會計分析，對發現的由於會計原則、會計政策等原因引起的會計信息差異，應通過一定的方式加以說明或調整，消除會計信息的失真問題，這樣才能從源頭上保證財務分析的可信度。

二、現金流量表的會計分析

現金流量表的會計分析包括四部分內容：一般分析、水平分析、結構分析以及現金流量與利潤的綜合分析。

（一）一般分析
現金流量表的一般分析是直接以現金流量表為依據，分析各主要項目變動對經營活動現金流量、投資活動現金流量和籌資活動現金流量的影響，以說明企業現金流入量和現金流出量的規模和特點，提供的信息有：會計年度末現金流量的總變動及原因分析；經營活動、投資活動、籌資活動的現金變動量及原因分析。

（二）水平分析
水平分析通過對比不同時期的各項現金流量變動情況，揭示企業當期現金流量水平及其變動情況，反映企業現金流量管理的水平和特點。與一般分析相比，它的特點在於通過編制水平分析表，反映不同時期的現金變動，主要提供以下幾方面信息：不同會計年度現金凈流量的總體變動額及原因；不同會計年度的經營活動、投資活動、籌資活動現金變動額及原因；結合現金流量表的補充資料，詳細分析經營活動現金凈流量的變動額及影響因素。

（三）結構分析
結構分析通過計算企業各項現金流入量占現金總流入量的比重，以及各項現金流出量占現金總流出量的比重，揭示企業經營活動、投資活動和籌資活動的特點及對現金凈流量的影響方向和程度。結構分析通常以直接法編制的現金流量表為資料，採用垂直分析法編制結構分析表，目的在於揭示現金流入量和現金流出量的結構情況，從而抓住現金流量管理的重點。結構分析包括流入結構、流出結構和流入流出比分析。流入結構分析現金流入量的主要來源；流出結構分析當期現金流量的主要去向，有多少現金用於償還債務，以及在三項活動中，支付現金最多的用於哪些方面；流入流出比分析包括經營活動流入流出比、投資活動流入流出比和籌資活動流入流出比。經營活動流入流出比越大越好，表明企業1元的流出可換回更多的現金；投資活動流入流出比小，表明企業處於發展時期，而衰退或缺少投資機會時該比值大；籌資活動流入流出比小，表明還款大於借款。結構分析還可以與水平分析相結合，通過流入和流出結構的不同期間和同行業比較，得到更有意義的信息。

（四）現金流量與利潤的綜合分析
通過對現金流量與凈利潤的綜合對比分析，反映企業的收益質量。現金流量表的編制以收付實現制為基礎，相應地，經營活動現金凈流量就是收付實現制下的企業 「凈利潤」。經營活動現金凈流量與凈利潤的比較在一定程度上反映出企業收益的質量。現金流量與利潤的綜合分析主要是經營活動現金凈流量與凈利潤的對比分析，包括兩者的關系分析、對應分析與趨勢分析。關系分析通過現金流量表編制的間接法來體現（具體關系見現金流量表的補充資料），揭示出從凈利潤到經營活動現金凈流量的變化過程，提供現金凈流量變動的影響因素及金額，與水平分析相結合還可以反映不同年度凈利潤到現金凈流量的變動。對應分析通過將經營現金流入與企業收入、經營現金流出與企業成本費用對應列入分析表，分別觀察在權責發生制和收付實現制條件下現金凈流量與凈利潤的差別。對應分析可以提供現金流入和企業收入的對比信息、現金流出和成本費用的對比信息。上述兩種分析方法揭示了企業一定期間的現金流量與利潤的聯系與對應情況。而要分析企業的連續財務變動狀況和盈利質量變動狀況，需要對兩者編制連續年度內現金流量與利潤趨勢分析表進行趨勢分析。趨勢分析可提供如下有用信息：經營活動現金凈流量（流入量、流出量）的變動趨勢、收入的變動趨勢、成本費用的變動趨勢、凈利潤的變動趨勢、收入與現金流入量的變動趨勢對比分析、成本費用和現金流出的變動趨勢對比分析、凈利潤和經營活動現金凈流量的變動趨勢對比分析等信息。

三、現金流量表的財務分析

現金流量表的財務分析以會計分析提供的資料及其他相關資料為依據，利用專門的財務分析技術和方法（主要有比率分析、因素分析、綜合分析等），為信息使用者提供決策有用信息。與會計分析相比，財務分析內容包括：

1．償債能力分析
在正常經營情況下，企業當期經營活動所獲得的現金收入，首先要滿足生產經營活動中的一些支出，如購買原材料與商品、支付職工工資、繳納稅費，然後才用於償還債務，所以真正能用於償還債務的是現金流量。分析企業的償債能力，首先應看當期現金在滿足了生產基本支出後，是否還足夠用於償還到期債務本息。如果不能償還債務，說明企業經營陷入財務困境。所以，現金流量和債務的比較可以更好地反映償還債務的能力。這可以通過現金到期債務比、現金流動負債比和現金債務總額比來反映。這些比率越高，企業承擔債務的能力越強。

2．獲現能力分析
獲取現金的能力是指經營現金凈流入與投入資源的比值。投入資源可以是銷售收入、總資產、凈營運資金、凈資產或普通股股數：銷售現金比率=經營現金凈流量/銷售額，反映每元銷售得到的凈現金，數值越大越好；每股營業現金凈流量=經營現金凈流量／普通股股數，反映企業最大的分派股利能力，超過此限度就要貸款分紅；全部資產現金回收率=營業現金凈流量／全部資產，若低於同業水平，說明資產產生現金的能力較弱。

3．財務彈性分析
財務彈性分析是指企業適應經濟環境變化和利用投資機會的能力。這種能力來源於現金流量和支付現金需要的比較，現金流量超過需要，有剩餘的現金，適應性就強，因此，財務彈性的衡量是用經營現金流量與支付要求進行比較，支付要求可以是投資需求或承諾支付等，指標有：現金滿足投資比率=近5年經營活動現金凈流量／（近5年資本支出十存貨增加十現金股利），該比率越大說明資金自給率越高，達到1說明可以用經營獲取的現金滿足擴充所需資金，小於1說明企業靠外部融資來補充；現金股利保障倍數=每股營業現金凈流量／每股現金股利，該比率越大說明支付現金股利的能力越強，若該比率低於同行業平均水平，說明企業不景氣可能沒有現金維持當前的股利水平，或者要靠借債才能維持。
4．流動性分析
流動性是指將凈資產迅速變為現金的能力。根據資產負債表所確定的流動比率雖然也能反映流動性，但有很大局限，主要是因為存貨不能很快轉變為可償債的現金，而存貨因成本計價也不能反映變現凈值，待攤費用也不能轉變為現金。流動性可以通過經營活動現金流量佔全部現金流量的比率進行分析，比率越高，說明企業經營活動所產生的現金流速越快，企業財務基礎越穩固，償債能力與對外籌資能力越強，抗風險能力越高。

5．支付能力分析
支付能力分析主要是通過企業當期取得的現金（特別是其中的經營活動產生的現金收入）與各項支出的現金來進行比較。企業取得的現金只有在支付經營活動所發生的各項支出與本期應償還的債務後，才能用於投資與發放股利，這表現在現金流量表中「現金流量凈增加額」項目上。如果「現金流量凈增加額」為正數，說明企業本期的現金與現金等價物增加了，企業的支付能力較強，反之則較差，財務狀況惡化。必須注意的是，現金流量凈增加額並非越大越好，這是因為現金的收益性較差，若現金流量凈增加額太大，則可能企業現在的生產能力不能充分吸收現有的資產，使資產過多地停留在盈利能力較低的現金上，從而降低了企業的獲利能力。

6．收益品質分析
由於應收帳款的存在以及會計利潤容易受人操縱，企業當期的收益質量往往會受到一定的影響。通過經營活動所產生的現金流量與會計利潤的對比就可以對企業的收益品質進行評價。有些項目，如折舊、資產攤銷等雖不影響經營活動的現金流量但會影響損益，使當期會計利潤與經營活動產生的現金流量不一致，但是兩者應大體相近，因此，通過經營活動產生的現金流量與會計利潤的比較可以評估企業收益的品質。經營活動產生的現金流量與稅後凈利之比，若大於或等於1，說明會計收益的收現能力較強，收益品質較好；若小於1，則說明會計利潤可能受到人為操縱或存在大量應收帳款，收益品質較差。

7．成長能力分析
成長能力是指企業未來發展趨勢與速度，包括企業規模的擴大，利潤和所有者權益的增加等。對成長能力的分析，也可以判斷企業未來經營活動現金流量的變動趨勢，預測未來現金流量的大小。通常，一個企業要發展，長期資產的規模必須增加，其投資活動中現金凈流出量就會大幅度提高。對內投資的現金凈流出量大幅度提高，意味著面臨著一個新的投資機會；對外投資的現金凈流出量大幅度提高，說明企業通過對外投資來尋求新的投資機會或發展機遇。在分析成長能力時，常常將投資活動與籌資活動所產生的現金流量聯系起來考查。如果投資活動的現金流出量與籌資活動的現金流入量在本期的數額都相當大，說明企業在保持內部經營穩定進行的前提下，從外界籌集大筆資金，擴大其經營規模。反之，如果投資活動產生的現金流入量與籌資活動產生的現金流出量在數額上比較接近，且數額較大，說明企業在保持內部經營穩定進行的前提下，收回大筆對外投資的資金支付到期債務，意味著企業沒有擴張動機。

8．適應能力分析
財務適應性是指企業適應各種變化的能力，這兩者是通過經營活動的現金流量佔全部現金流量的比率進行分析。其比率越高，說明企業經營活動所產生的現金流速越快，流量越大，企業的財務基礎越穩固，從而償債能力與對外籌資能力就越強，其財務適應性就越好，抗風險的能力也越高。

❸ 利潤表的水平分析法和垂直分析法是那個 計算公式

所謂財務報表中的利潤表,它是反映企業在一定會計期間經營成果的報表.由於它反映的是某一期間的情況,所以,又被稱為動態報表.所以財務報表中的

❹ 創業企業融資決策需要考慮的因素有哪些

將融資決策影響因素分為兩類：間接因素；直接因素。其中間接因素通過直接因素發生作用。

1、影響融資決策的間接因素。間接因素，相對穩定的，不隨具體融資方案而變化，因此對融資決策起間接作用的因素，包括：內部因素；外部因素。

影響融資決策的內部因素。即與企業自身所處狀態有關的因素。企業的組織形式；企業的規模及業績、信譽；企業的所處的生命周期階段；企業的資產結構；企業的盈利能力和償債能力；企業的資本結構。

影響融資決策的外部因素。經濟環境；法律環境；金融環境：金融。政策、利率。而每一項因素又包括許多子因素。

2、影響融資決策的直接因素。直接因素，隨具體融資方案的不同而變化的影響因素，主要包括：融資成本、融資效益、融資風險。

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公司融資決策原則

1、適用性原則：適用性原則是指公司融資決策應根據所需資金的種類和數量來決定融資的方式和數量。公司經營活動對資金的需求具有多樣性，從資金的性質看，既有對債務的需求，也有對股本的需求；就資金的期限而言，既有對短期資金的需求，也有對長期資金的需求。

公司融資決策要根據公司經營活動的具體情況，選擇相應的融資方式，確定相應的融資量。

2、安全性原則：安全性原則是公司經營所遵循的一個基本原則，它是指公司融資決策應根據自身的負債能力來決定融資的方式和數量。

由於不同融資方式下的融資風險的高低不同，公司融資決策時必須分析各種融資方式下的融資風險，合理選擇融資方式並確定各種融資方式下的融資量，確定一個與公司風險承受能力相適應的融資結構。

3、收益性原則：收益性原則是指公司融資決策在融資方式和數量的確定上應以盡可能低的融資成本獲取所需資金。公司是以盈利為目的的經濟組織，公司經營活動必須注重成本核算，降低成本，遵循收益性原則。

不同融資方式下的融資成本是不同的，因此，公司在融資決策時應分析各種融資方式下的融資成本，合理選擇融資方式並確定融資量，確定一個使公司融資成本盡可能低的融資結構。

4、可得性原則：可得性原則是指公司融資決策應根據融資方式的難易程度來選擇和確定融資的方式和數量。在外部環境既定的情況下，不同類型的公司和公司不同的經營狀況以及融資方式的不同條件要求，決定了資金的可得性是不同的。

❺ 投資者如何對上市公司進行財務分析

1.選擇優質的上市公司
在日益普及的投資理財觀念中,股票投資是眾多投資者首選標的之一,如何選擇股票實現投資者資產的保值增值?投資者該如何在眾多的上市公司中選擇出適合自己的投資標的呢?我們將為投資者介紹從上市公司三大報表角度來分析公司運營情況和未來發展,投資者可以從自身的風險喜好出發選擇符合自己需求的股票,實現自己的資產保值增值。
2.公司經營成果的表現:利潤表
利潤表分析是分析企業如何組織收入、控製成本費用支出實現盈利的能力,評價企業的經營成果。同時還可以通過收支結構和業務結構分析,分析各產品收益成長對公司總體效益的貢獻。以及子公司對公司總體盈利水平的貢獻。通過利潤表分析,可以評價企業的可持續發展能力,它反映的盈利水平對於上市公司的投資者更為關注,它是資本市場的「晴雨表」。
3.公司經營狀況的表現:資產負債表
資產負債表是反映上市公司會計期末全部資產、負債和所有者權益情況的報表。通過資產負債表,能了解企業在報表日的財務狀況,長短期的償債能力,資產、負債、權益和結構等重要信息。
4.公司健康經營的表現:現金流量表
主要是要反映出資產負債表中各個項目對現金流量的影響,並根據其用途劃分為經營、投資及融資三個活動分類。現金流量表為我們提供了一家公司經營是否健康的證據。如果一家公司經營活動產生的現金流無法支付股利與保持股本的生產能力,而要用借款的方式滿足這些需要,那麼這就給我們投資者一個信號,這家公司從長期來看無法維持正常經營支出,公司內在發展出現了問題。
5.財務報表分析有局限性
投資者可以通過對三大財務報表的分析,了解公司經營運轉情況。通過水平分析法和垂直分析法,了解公司自身發展階段,成長速度和質量。

❻ 如何做財報分析

根據利潤及利潤分配表中的數據，並結合年度報告中的其它有關資料，特別是資產負債表中的有關資料，投資者可以從以下幾個方面進行閱讀和分析：
(一)從總體上觀察企業全年所取的利潤大小及其組成是否合理。通過將企業的全年利潤與以前利潤比較，能夠評價企業利潤變動情況的好壞。通過計算利潤總額中各組成部分的比重，能夠說明企業利潤是否正常合理。通常情況下，企業的主營業務利潤應是其利潤總額的最主要的組成部分，其比重應是最高的，其他業務利潤、投資收益和營業外收支相對來講比重不應很高。如果出現不符常規的情況，那就需要多加分析研究。
(二)通過對企業毛利率的計算，能夠從一個方面說明企業主營業務的盈利能力大小。毛利率的計算公式為： (主營業務收入-營業成本)÷主營業務收入=毛利÷主營業務收入 如果企業毛利率比以前提高，可能說明企業生產經營管理具有一定的成效，同時，在企業存貨周轉率未減慢的情況下，企業的主營業務利潤應該有所增加。反之，當企業的毛利率有所下降，則應對企業的業務拓展能力和生產管理效率多加考慮。
(三)可通過有關比率指標的計算，來說明企業的盈利能力和投資報酬。
常用的指標有：
1.每股收益。
這一指標反映企業普通股每股在一年中所賺得的利潤。其計算公式為： 每股收益=(稅後利潤-優先股股利)÷發行在外的普通股平均股額 上列公式中，根據我國目前上市公司發行股票主要為普通股以及每股面值為1元的情況，可直接以稅後利潤除以平均股本總額來計算，此時，這一指標即為"股本凈利率"。 每股獲利額常被用來衡量企業的盈利能力和評估股票投資的風險。如果企業的每股獲利額較高，則說明企業盈利能力較強，從而投資於該企業股票風險相對也就小一些。 應該指出，這一指標往往只用於在同一企業不同時期的縱向比較，以反映企業盈利能力的變動，而很少用於不同企業之間的比較，因為不同企業由於所採用的會計政策的不同會使這一指標產生較大的差異。 2.價格一盈利比率，即所謂的市盈率，這是一個被用來評價投資報酬與風險的指標，作為對每股獲利額指標不足的一種彌補。
其公式如下： 市盈率=普通股每股市價÷每股獲利額 假定某企業普通股每股市價為10元，每股獲利額為0.40元，則其 市盈率=10÷0.40=25 它表示該種股票的市價是每元稅後利潤的25倍，其倒數(即1/25=4%)則表示投資於該種股票的投資報酬率。 將市盈率和每股獲利額結合運用，可對股票未來的市價作出一定的估計。比如，企業每年利潤增長30%，如果這個估計是比較正確的話，則次年的每股獲利額可達0.52元(即0.04×130%)，此時，即使市盈率不上升，未來的股價將為13元(即0.52×25倍)，從而投資者就可據此對這種股票的買賣作出決策。
3.股利發放率。
這一指標反映企業的股利政策。其計算公式如下： 股利發放率=每股股利÷每股獲利額 這一指標的評價，很大程度上取決於投資者是作為短期投資還是中長期投資而定。一般地，若作為短期投資，則應選擇股利發放率比較高的股票;若作為中長期投資，則應選擇股利發放率不是很高的股票，因為這預示著該企業正在把資金再行投入企業，從而將使其未來的利潤增長具有較大的動力，並將使未來的股票價格上漲。
4.股利實得率。
這是一個反映股票投資者的現金收益率指標。其計算公式為： 股利實得率=每股股利÷每股市價 這一指標往往為那些對股利比較感興趣的投資者所注意，對這些人而言，股利實得率較高的股票自然具有較強的吸引力。 最後，要注意將利潤及利潤分配表中的有關數據與資產負債表，財務狀況變動表中的有關數據相對照，看看它們是否符合應有的連帶關系。如，利潤及利潤分配表中最後的未分配利潤額是否與資產負債表中的未分配利潤額相一致;年度內各項利潤分配數是否與財務狀況變動表中的各項利潤分配數相一致;本年提取的公積金數額是否與資產負債表中的公積金增加數額相一致，如此等等。若發現這些數據之間無法核對，就說明報表中的許多資料都有錯誤甚至是失實了，這時就需要慎重決策。