Ⅰ 論文題目是某企業償債能力分析，一般答辯時會問什麼問題
你要是找國淘論文寫作，就不會出現這種問題了好不好？
1．題名規范
題名應簡明、具體、確切，能概括論文的特定內容，有助於選定關鍵詞，符合編制題錄、索引和檢索的有關原則。2．命題方式3．撰寫
英文題名的注意事項
①英文題名以短語為主要形式，尤以名詞短語最常見，即題名基本上由一個或幾個名詞加上其前置和（或）後置定語構成；短語型題名要確定好中心詞，再進行前後修飾。各個詞的順序很重要，詞序不當，會導致表達不準。②一般不要用陳述句，因為題名主要起標示作用，而陳述句容易使題名具有判斷式的語義，且不夠精煉和醒目。少數情況（評述性、綜述性和駁斥性）下可以用疑問句做題名，因為疑問句有探討性語氣，易引起讀者興趣。③同一篇論文的英文題名與中文題名內容上應一致，但不等於說詞語要一一對應。在許多情況下，個別非實質性的詞可以省略或變動。④國外科技期刊一般對題名字數有所限制，有的規定題名不超過2行，每行不超過42個印刷符號和空格；有的要求題名不超過14個詞。這些規定可供我們參考
。
⑤在論文的英文題名中。凡可用可不用的冠詞均不用。
Ⅱ 電大題目:償債能力分析
一、短期償債能力分析
（－）流動比率
（二）速動比率
（三）現金比率
二、長期償債能力分析
（一）負債比率
（二）股東權益比率和權益總資產率
（三）負債與股東權益比率
（四）利息保障倍數
償債能力是指企業償還到期債務的能力。償債能力分析包括短期償債能力的分析和在期償債能力的分析兩個方面。
一、短期償債能力分析
短期償債能力，就是企業以流動資產償還流動負債的能力。它反映企業償付日常到期債務的實力、企業能否及時償付到期的流動負債，是反映企業財務狀況好壞的重要標志、財務人員必須十分重視短期債務的償還能力，維護企業的良好信譽。
短期償債能力也是企業的債權人、投資夫、材料供應單位等所關心的重要問題、對債權人來說，企業要具有充分的償還能力，才能保證其債權的安全，按期取得利息，到期收回本金。對投資者來說，如果企業的短期償債能力發生問題，就會牽制企業經營管理人員的大量精力去籌措資金，應付還債。難以全神貫注於經營管理，還會增加企業籌資的難度，或加大臨時性緊急籌資的成本，影響企業的盈利能力。對供應單位來說，則可能影響應收帳款的取。因此，企業短期償債能力是企業本身及有關方面都很關心的重要問題。
反映企業短期償債能力的財務指標主要有
（－）流動比率
流動比率（Curse。t Ratio）是流動資產與流動負債的比率、它表明企業每一元流動負債有多少流動資產作為償還的保證，反映企業用可在短期內轉變為現金的流動資產償還到期流動負債的能力、計算公式如下:
一般情況下，流動比車越高，反映企業短期償債能力越強，債權人的權益越有保證．流動比率高，不僅反映企業擁有的營運資金多，可用以抵償債務，而且表明企業可以變現的資產數額大，債權人遭受損失的風險小。按照西方企業的長期經驗，一段認為2：l的比例比較適宜它表明企業財務狀況穩定可靠，除了滿足日常生產經營的流動資金需要外，還有足夠的財力償付到鎮短期供務。如果比例過低，則表示企業可能捉襟見肘，難以如期償還債務。但是，流動比率也不能過高，過商則表明企業流動資產佔用較多，會影響資金的使用效率和企業的獲利能力。流動比率過高，還可能是由於應收帳款佔用過多，在產品、產成品呆滯、積壓的結果。因此，分析流動比率還需注意流動資產的結構、流動資產的周轉情況、流動負債的數量與結構等情況。
例如，根據表4－l資料，該企業流動比率可計算如下：
該企業連續兩年的流動比率均超過一般公認標准，反映該企業具有較強的短期償債能力．
流動比率的高低同營運資金的多少有著密切的聯系。流動比率是流動資產對於流動負債的比率，而營運資金（又稱無動資金凈額），則是流動資產減去流動負債後的凈額、計算公式如下；
營運資金＝流動資產－流動負債
例如 根據表4－l資料，該企業營運資金可計算如下：
1991年末營運資金：7100－3400＝3700（千元）
1992年末營運資金：8050－4000＝4050（千元）
營運資金數額的多少，一般能反映企業短期償擔能力的強弱．在本例中，1992年末企業營運資金比1991年末增加加，一般說來，這表明企業可用以償還流動負債的資金增多了。但該企業1992年由流動比率之所以降低了，是因為流動負債增長的幅度較大（4000/3400＝1.176），大於流動資產增長的幅度（8050/7100＝1.134），更大於營運資金的增長幅度（4050/3700＝1.095）。至於營運資金的增減情況，還需結合企業生產經營規模的改變、流動資產結構的調整、反映短期償債能力的其他指標等，來作出合理的評價。
流動負債是計算流動比率的因素之一，其數額和結構都會影響到對流動資產的需要程度。因此，分析流動比率時，應對不同性質的流動負債分別加以考察，以利於合理安排。
流動負債是指企業在一年內或者超過一年的一個營業周期內應當償還的債務，包括短期借款、應付票據、應付帳款、應付工資、應付利潤、應繳稅金、其他應付款、預提費用等。這些短期負債項目，有的是因為短期借入和商業信用而形成的，有的則是因為結算程序的原因而形成的、作為借入資金，企業要按期還本付息，商業信用也必須按期償付，這些都是首先要用易於變現的流動資產來保證償還的。至於由於法定結算程序的原因，使得一部分應付款形成在先，支付在後，而佔用其他單位或個人的資金，也必須遵守結算紀律，按規定要求支付，否則也會影響企業的信譽。 返回頁首
（二）速動比率
速動比率（Quick Ratio。）是企業速動資產與流動負債的比率。速動資產包括貨幣資金、短期投資、應收票據、應收帳款、其他應收款項等流動資產。存貨、預付帳款、待攤費用等則不應計入。這一比率用以衡量企業流動資產中可以立即用於償付流動負債的財力。
計算速動資產時，所以要扣除存貨，是因為存貨是流動資產中變現較慢的部分，它通常要經過產品的售出和帳款的收回兩個過程才能變為現金，存貨中還可能包括不適銷對路從而難以變現的產品。至於待攤費用和預付帳款等，它們本質上屬於費用，同時又具有資產的性質，它們只能減少企業未來時期的現金付出，卻不能轉變為現金，因此，不應計入速動資產。
速動比率的計算公式為：
速度比率＝流動資產－存貨－預付帳款－待攤費用
速度比率可用作流動比率的輔助指標。有時企業流動比率雖然較高，但流動資產中易於變現、可用於立即支付的資產很少，則企業的短期償債能力仍然較差。因此，速動比率能更准確地反映企業的短期償債能力。根據經驗，一般認為速動比率l：l較為合適。它表明企業的每一元短期負債，都有一元易於變現的資產作為抵償。如果速動比率過低，說明企業的償債能力存在問題；但如速動比率過高，則又說明企業因擁有過多的貨幣性資產，而可能失去一些有利的投資和獲利機會。
根據表4－l的資料，該企業的速動比率可計算如下
該企業連續兩年的速動比率均未達到公認標准，1992年的速動比率比1991年更低，這就說明該企業雖然兩年的流動比率典較高，但流動資產結構中存貨比重過大。以致實際的短期償債能力並不理想，需採取措施加以扭轉。 返回頁首
（三）現金比率
現金比率（Cash Ratio）是企業現金類資產與流動負債的比率。現金類資產包括企業所擁有的貨幣資金和持有的有價證券（指易於變為現金的有價證券）。它是速動資產扣除應收帳款後的余額。由於應收帳款存在著發生壞帳損失的可能，某些到期的帳款也不一定能按時收回，因此，速動資產扣除應收帳款後計算出來的金額，最能反映企業直接償付流動負債的能力。其計算公式如下：
現金比率雖然能反映企業的直接支付能力，但在一般情況下，企業不可能、也無必要保留過多的現金類資產。如果這一比率過高、就意味著企業所籌集的流動負債未能得到合理的運用，而經常以獲利能力低的現金類資產保持著。
根據表4～1資料，企業的現金比率可計算如下
該企業兩年的現金比率都比較高，1991年竟超過50％，1992年有些改進這說明企業還需進一步有效地運用現金類資產，合理安排資產的結構、提高資金的使用效益。 返回頁首
二 長期償債能力分析
長期償債能力，指企業償還長期負債的能力。企業的長期負債，包括長期借款、應付長期債券等。
評價企業長期償債能力，從償債的義務看，包括按期支付利息和到期償還本金兩個方面；從償債的資金來源看，則應是企業經營所得的利潤。在企業正常生產經營的情況下，企業不可能依靠變賣資產還債，而只能依靠實現利潤來償還長期債務。因此，企業的長期償債能力是和企業的獲利能力密切相關的。在這里，我們僅從債權人考察借出款項的安全程度以及企業考察負債經營的合理程度出發，來分析企業對長期負債還本與付息的能力。 返回頁首
（一）負債比率
負債比率（Debt Ratio）又稱資產負債率是企業負債總額對資產總額的比率。它表明企業資產總額中，債權人提供資金所佔的比重，以及企業資產對債權人權益的保障程度。這一比率越小，表明企業的長期償債能力越強。其計算公式如下
負債比率也表示企業對債權人資金的利用程度。如果此項比率較大，從企業所有者來說。利用較少的只有資本投資，形成較多的生產經營用資產，不僅擴大了生產經營規模，而且在經營狀況良好的情況下，還可以利用財務杠桿的原理，得到較多的投資利潤。但如果這一比率過大，則表明企業的債務負擔重，企業的資金實力不強，遇有風吹草動，企業的債務能力就缺乏保證，對債權人不利。企業資產負債率過高，債權人的權益就有風險，一旦資產負債率超過1.則說明企業資不抵債，有瀕臨倒閉的危險，債權人將受損失。
根據表4-1資料，可計算該企業負債比率如下：
該企業連續兩年的負債比率均不高。說明企業長期償債能力較強債權人每一元債權有3元以上的資產作為抵償的後盾。這種比率有利於增強債權人對企業出借資金的信心。負債比率較低還表明企業可在資本利潤率、負債利息率、增加負債所增加的風險之間進行權衡，適當增加對債權人資金的利用，提高企業的盈風水平。 返回頁首
（二）股東權益比率和權益總資產率
股東權益比率是所有者權益同資產總額的比率。該比率反映企業資產中有多少是所有者投入的。可以用下列公式表示；
式中所有者權益和資產總額可以按期末數計算，也可以按本期平均數計算。
根據表4－l資料，設1990年末所有者權益為13000千元，該企業的股東權益比率可計算如下：
股東股益比率與負債比率之和按同口徑計算應等於1。股東權益比率越大，負債比率就越小企業的財務風險也就越少。股東權益比宰是從另一個側面來反映企業長期財務狀況和長期償債能力的。
股東權益比率的倒數，稱為權益總資產率，又稱權益乘數，說明企業資產總額是股東權益的多少倍。該項比率越大，表明股東投入的資本在資產總額中所佔的比重越小，對負債經營利用得越充分。可用下列公式表示；
根據表4—1資料，該企業的總資產和凈權益比率可計算如
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（三）負債與股東權益比率
負債與股東權益比率（Debt to Equity Ratio）又稱產權比率（Equity Ratio），是負債總額與所有者權益之間的比率。它反映企業投資者權益對債權人權益的保障程度。這一比率越低，表明企業的長期償債能力越強，債權人權益的保障程度越高，承擔的風險越小。在這種情況下。債權入就願意向企業增加借款。其計算公式如下
根據表4－1資料，該企業的負債與股東權益比率可計算如下
該企業兩年負債與股東權益比率都不高。同負債比率的計算結果可相互印證，表明企業的長期償債能力較強，債權人的保障程度較高。
負債與股東權益比率與負債比率的計算，都以負債總額為分子，對比的分母，負債比率是資產總額，負債與股東權益比率的分母是資產總額與負債總額之差。它們分別從不同的角度表示對債權的保障程度和企業長期償債能力。因此，兩者的經濟意義是相同的，具有相互補充的作用。 返回頁首
（四）利息保障倍數
利息保障倍數（Time Interest Earned）又稱已獲利息倍數，是指企業生產經營所獲得的息說前利潤與利息費用的比率。它是衡量企業償付負債利息能力的指標。企業生產經營所獲得的息稅前利潤對於利息費用的倍數越多，說明企業支付利息費用的能力越強。因此，債權人要分析利息保障倍數指標，來衡量債權的安全程度。企業利潤總額加利息費用為息稅前利潤，因此，利息保障倍數可按以下公式計算：
究竟企業已獲息稅前利潤應是利息費用的多少倍。才算償付利息能力強，這要根據往年經驗結合行業特點來判斷。根據穩健原則考慮，應以倍數較低的年度為評價依據。
根據表4－2資料，假定表中財務費用全部為利息費用，這該企業業已獲利息倍數可計算如下：
從以上計算來看，應當說企業的利息保障倍數都較高，有較強的償付負債利息的能力。進一步還需結合企業往年的情況和行業的特點進行判斷。
Ⅲ 中央電大14秋季蘇寧電器財務報表分析1-5
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Ⅳ 題目：償債能力分析 一、答題要求 1．從提供的資料中選擇一個公司，並以選定公司的資料為基礎進行分析； 2
一、公司簡介：
徐州工程機械科技股份有限公司(以下簡稱公司)原名徐州工程機械股份有限公司，系1993年6月15日經江蘇省體改委蘇體改生(1993)230號文批准，由徐州工程機械集團公司以其所屬的工程機械廠、裝裁機廠和營銷公司1993年4月30日經評估後的凈資產組建的定向募集股份有限公司。公司於1993年12月15日注冊成立，注冊資本為人民幣95,946,600元。1996年8月經中國證監會批准，公司向社會公開發行2400萬股人民幣普通股(每股面值為人民幣1元)，發行後股本增至119,946,600元。1996年8月至2004年6月，經股東大會、中國證監會批准，通過以利潤、公積金轉增或配股等方式，公司股本增至545,087,620元。經2009 年8 月22 日召開的公司2009 年第一次臨時股東大會審議通過，公司中文名稱由「徐州工程機械科技股份有限公司」變更為「徐工集團工程機械股份有限公司」，英文名稱由「Xuzhou Construction MachineryScience & Technology Co., Ltd.」變更為「XCMG Construction Machinery Co., Ltd. 」。2009 年9 月4 日，經徐州市工商行政管理局核准，公司名稱變更為「徐工集團工程機械股份有限公司」。
公司是集築路機械、鏟運機械、路面機械等工程機械的開發、製造與銷售為一體的專業公司，產品達四大類、七個系列、近100個品種，主要應用於高速公路、機場港口、鐵路橋梁、水電能源設施等基礎設施的建設與養護。公司主要產品有：工程起重機械、築路機械、路面及養護機械、壓實機械、鏟土運輸機械、高空消防設備、特種專用車輛、工程機械專用底盤等系列工程機械主機和驅動橋、回轉支承、液壓件等基礎零部件產品，大多數產品市場佔有率居國內第一位。其中70％的產品為國內領先水平，20％的產品達到國際當代先進水平。公司大力發展外向型經濟，實施以產品出口為支撐的國際化戰略，工程機械產品遠銷歐美、日韓、東南亞、非洲等國際市場。
公司年營業收入由成立時的3.86億元，發展到2007年的突破300億元，年實現利稅20億元，年出口創匯突破5億美元，在中國工程機械行業均位居首位。目前位居世界工程機械行業第16位，中國500強公司第168位，中國製造業500強第84位，是中國工程機械產品品種和系列最齊全、最具競爭力和最具影響力的大型公司集團。
二、徐工科技2008年償債能力指標的計算
（一） 2008年徐工科技的短期償債能力指標
1.流動比率=流動資產÷流動負債
=2467656202.46÷2311443363.33
=1.068
2、應收賬款周轉率=主營業務收入÷[(期初+期末)應收帳款÷2]=16
3、存貨周轉率=主營業務收入成本÷[(期初+期末)存貨÷2]=2.96
4.速動比率=（流動資產-存貨）÷流動負債=（2467656202.46-1144568216.84）÷2311443363.33=0.572
5.現金比率=（貨幣資金+短期投資凈額）÷流動負債=（458056962.89+0）÷2311443363.33=0.198
（二） 2008年徐工科技的長期償債能力指標
資產負債率=（負債總額÷資產總額）×100%
=（2320557679.97÷3638232589.15）×100%
=63.78%
產權比率=（負債總額÷所有者權益總額）×100%
=（2320557679.97÷1317674909.18）×100%
=176.11%
3.有形凈值債務率=[負債總額÷(股東權益-無形資產凈值)] ×100%=[2320557679.97÷(1317674909.18-
83635454.66)] ×100%=188.05%
4.利息償付倍數=(稅前利潤+利息費用)÷利息費用
=( 135301976.59+ 33454085.78) ÷33454085.78=5.04
三、企業償債能力分析
（一）短期償債能力分析
1.歷史比較分析
通過徐工科技2008年和2007年的資料，進行比較分析。該企業實際指標值如下表（表一）：
財務指標 2008年末值 2007年末值 差額
流動比率 1.068 1.25 -0.182
應收賬款周轉率 7.67 7.17 0.50
存貨周轉率 2.96 3.19 -0.23
速動比率 0.572 0.69 -0.118
現金比率 0.198 0.297 -0.099
流動比率分析
從表一我們可以看出，該企業2008年末值 流動比率實際值低於2007年末值實際值，說明該企業的短期償債能力比上年降低了，但差距不大。 流動比率是衡量企業短期償債能力的指標， 流動比率越高，企業的償債能力就越強，債權人利益的安全程度也就越高。但是流動比率自身也存在一定的局限性，因為流動資產中包含有流動性較差的存貨，以及不能變現的預付帳款、預付費用等，使流動比率所反映的償債能力也受到懷疑，所以為進一步掌握流動比率的質量，應分析流動資產流動性強弱，主要是應收賬款和存貨的流動性。
（2）應收賬款和存貨的流動性分析 從表一可以看出，該企業應收賬款周轉率比上面有所提高, 存貨周轉比率低於上年值，說明該企業存貨存在問題。
（3）速動比率分析 進一步評價企業償債能力，要比較速動比率。通過表一可以看出徐工科技2008年末速動比率比低於2007年末有所提高，說明該企業償還流動負債的能力降低。而表中反映的存貨周轉率低於上年值，說明該企業存貨存在較大問題。
（4）現金比率分析 在分析了速動比率提高的降低的原因之後，應進一步計算現金比率。從表一可以看出， 徐工科技2008年末現金比率比上年實際值略有下降，說明該企業用現金償還短期債務的能力在下降。
通過上述分析，徐工科技的短期償債能力在下降，存貨也存在較大問題，其佔用較大，周轉速度慢是主要矛盾，公司應加強對存貨的管理。
2、同業比較分析
通過徐工科技2008年資料，進行同業比較分析。該企業實際指標值及同行業標准值如下表（表二）：
指標 企業實際值 行業標准值 差額
流動比率 1.068 1.44 -0.372
應收賬款周轉率 7.67 14.7 -7.03
存貨周轉率 2.96 2.11 0.85
速動比率 0.572 0.64 -0.068
現金比率 0.198 0.29 -0.092
（1）流動比率分析 從表二可以看出，該企業流動比率實際值低於行業標准值，說明該企業的短期償債能力不及行業平均值，但是差距不大。為進一步掌握流動比率的質量，應分析流動資產的流動性強弱，主要是應收賬款和存貨的流動性。
（2）應收賬款和存貨的流動性分析 從表二可以看出，該企業應收賬款周轉率低於行業標准值，說明該企業資產的流動性低於行業標准值。而存貨周轉率與行業標准值相比，高於行業標准值。初步結論是：（1）存貨周轉率高於行業標准值，說明該企業存貨相對於銷售量比較平均，表明公司關注存貨的使用。（2）應收帳款周轉率與行業標准值差距較大，只相當行業標准值的一半，說明這是企業流動比率低於行業標准值的主要原因。該企業應收帳款的佔用相對於銷售收入而言太高了。應進一步分析企業採用的信用政策和應收帳款的帳齡，看看哪裡出了問題。
（3）速動比率分析 從表二看，徐工科技本年速動比率略低於行業標准值，表明該公司短期償債能力低於行業平均水平。而該指標所反映的短期償債能力比流動比率更為准確，更加可信。
（4）現金比率分析 從表二看，徐工科技本年現金比率略低於行業標准值，說明該企業用現金償還短期債務的能力不高。
通過上述分析，可以得出這樣的結論：2008年年末徐工科技的短期償債能力低於行業平均水平。主要問題，特別是應收帳款問題，其佔用較大，與同行業標准值相比較差距大是主要矛盾。
（二）長期償債能力的分析
1、歷史比較分析
通過附件中徐工科技2008年和2007年的資料，進行比較分析。該企業實際指標值如下表（表三）：
財務指標 2008年末值 2007年末值 差額
資產負債率 0.6378 0.6068 0.031
產權比率 1.7611 1.5436 0.2175
有形凈值債務率 1.8805 1.6654 0.2151
利息償付倍數 5.04 3.64 1.4
（1）資產負債率分析 從表三可以看出，該企業2008年末資產負債率提高，由2007年末的60.68%，提高到2008年末的63.78%，上升幅度不是大。說明該企業的長期償債能力比上年降低。公司採用的是開放型財務策略，財務風險較高。而資產負債率產生變化的原因主要有：（1）所有者權益由上年的1,188,595,302.27，增加到本年的1，317，674，909.18元，增加了129079606.91元，其中本年未分配利潤為172402287.95元。（2）負債總額由上年的1,834,658,908.66元，增加到本年的2，320，557，679.97元，增加了485898771.31元。其中流動負債增加為2，311，443，363.33元。（3）企業資產結構有大的調整，資產總額由上年的3,023,254,210.93元，增加到本年的3，638，232，589.15元，增加了614978378，22元。其中流動資產由年初2,118,636,512.96元，增加到本年的2，467，656，202.46 元。流動資產占總資產的比重上年為70.1%,本年為67.8%，本年比上年相比較有所下降。通過分析，我們可以得出結論：該公司調整了資本結構，雖然長期償債能力仍有所降低，但降低幅度不大，財務風險有繼續惡化可能。
（2）產權比率分析 從表三可以看出，該企業產權比率與上年值相比上升不多，說明該企業長期償債能力有所降低，雖然上升幅度不大，但財務風險繼續惡化。所有者權益就是企業的凈資產，產權比率反映的償債能力是以凈資產為物質保障的。但是凈資產中的某些項目，如：無形資產、遞延資產、待攤費用、待處理財產損益等價值具有極大的不確定性，且不易形成支付能力。因此，在使用產權比率時，必須結合有形凈值債務率指標，作進一步分析。
（3）有形凈值債務率分析 為了進一步評價企業長期償債能力，我們有必要比較企業的有形凈值債務率。有形凈值債務率是通過企業負債總額與有形凈值進行對比，來反映企業在清算時債權人投入資本受到股東權益的保護程度。主要用於衡量企業的風險和對債務的償還能力。這個指標越大，表明風險越大；反之，則越小。同理，該指標越小，表明企業長期償債能力越強，反之，則越弱。從表三可以看出，徐工科技2008年末有形凈值債務率高於2007年實際值，說明企業長期償債能力減弱，財務風險明顯增大。企業籌資能力雖然很強，但利用財務杠桿的風險很高。
（4）利息償付倍數分析 因行業不同，利息償付倍數有不同的標准界限， 一般公認的利息償付倍數為3，1998年我國國有企業平均利息償付倍數為1。一般情況下，該指標大於1則表明企業負債經營能賺取比資金成本更高的利潤。但是這僅僅表明企業能維持經營，利息償付倍數為1是遠遠不夠的；利息償付倍數如果小於1，則表明企業無力賺取大於資金成本的利潤，企業債務風險大。影響利息償付倍數提高的因素有利潤總額的提高和利息費用的降低。從表三可以看出，徐工科技2008年末利息償付倍數比上年實際值有所提高，這說明企業償還利息的能力增強，風險降低，但不能完全說明企業就一定有足夠的利潤來償還利息費用，還要看與同行業標准值的比較，進一步進行深入分析。
2、同業比較分析
通過徐工科技2008年資料，進行同業比較分析。
Ⅳ 2014償債能力分析（ST鞍鋼、寶鋼股份、格力電器、海信、蘇寧）
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Ⅵ 20題目：償債能力分析 答題要求： 1．從提供的資料中選擇一個公司，並以選定公司的資料為基礎進行分析； 2
財務報表分析第一次形成性考核作業
一、公司簡介：
徐州工程機械科技股份有限公司(以下簡稱公司)原名徐州工程機械股份有限公司，系1993年6月15日經江蘇省體改委蘇體改生(1993)230號文批准，由徐州工程機械集團公司以其所屬的工程機械廠、裝裁機廠和營銷公司1993年4月30日經評估後的凈資產組建的定向募集股份有限公司。公司於1993年12月15日注冊成立，注冊資本為人民幣95,946,600元。1996年8月經中國證監會批准，公司向社會公開發行2400萬股人民幣普通股(每股面值為人民幣1元)，發行後股本增至119,946,600元。1996年8月至2004年6月，經股東大會、中國證監會批准，通過以利潤、公積金轉增或配股等方式，公司股本增至545,087,620元。經2009 年8 月22 日召開的公司2009 年第一次臨時股東大會審議通過，公司中文名稱由「徐州工程機械科技股份有限公司」變更為「徐工集團工程機械股份有限公司」，英文名稱由「Xuzhou Construction MachineryScience & Technology Co., Ltd.」變更為「XCMG Construction Machinery Co., Ltd. 」。2009 年9 月4 日，經徐州市工商行政管理局核准，公司名稱變更為「徐工集團工程機械股份有限公司」。
公司是集築路機械、鏟運機械、路面機械等工程機械的開發、製造與銷售為一體的專業公司，產品達四大類、七個系列、近100個品種，主要應用於高速公路、機場港口、鐵路橋梁、水電能源設施等基礎設施的建設與養護。公司主要產品有：工程起重機械、築路機械、路面及養護機械、壓實機械、鏟土運輸機械、高空消防設備、特種專用車輛、工程機械專用底盤等系列工程機械主機和驅動橋、回轉支承、液壓件等基礎零部件產品，大多數產品市場佔有率居國內第一位。其中70％的產品為國內領先水平，20％的產品達到國際當代先進水平。公司大力發展外向型經濟，實施以產品出口為支撐的國際化戰略，工程機械產品遠銷歐美、日韓、東南亞、非洲等國際市場。
公司年營業收入由成立時的3.86億元，發展到2007年的突破300億元，年實現利稅20億元，年出口創匯突破5億美元，在中國工程機械行業均位居首位。目前位居世界工程機械行業第16位，中國500強公司第168位，中國製造業500強第84位，是中國工程機械產品品種和系列最齊全、最具競爭力和最具影響力的大型公司集團。
二、徐工科技2008年償債能力指標的計算
（一） 2008年徐工科技的短期償債能力指標
1.流動比率=流動資產÷流動負債
=2467656202.46÷2311443363.33
=1.068
2、應收賬款周轉率=主營業務收入÷[(期初+期末)應收帳款÷2]=16
3、存貨周轉率=主營業務收入成本÷[(期初+期末)存貨÷2]=2.96
4.速動比率=（流動資產-存貨）÷流動負債=（2467656202.46-1144568216.84）÷2311443363.33=0.572
5.現金比率=（貨幣資金+短期投資凈額）÷流動負債=（458056962.89+0）÷2311443363.33=0.198
（二） 2008年徐工科技的長期償債能力指標
資產負債率=（負債總額÷資產總額）×100%
=（2320557679.97÷3638232589.15）×100%
=63.78%
產權比率=（負債總額÷所有者權益總額）×100%
=（2320557679.97÷1317674909.18）×100%
=176.11%
3.有形凈值債務率=[負債總額÷(股東權益-無形資產凈值)] ×100%=[2320557679.97÷(1317674909.18-
83635454.66)] ×100%=188.05%
4.利息償付倍數=(稅前利潤+利息費用)÷利息費用
=( 135301976.59+ 33454085.78) ÷33454085.78=5.04
三、企業償債能力分析
（一）短期償債能力分析
1.歷史比較分析
通過徐工科技2008年和2007年的資料，進行比較分析。該企業實際指標值如下表（表一）：
財務指標 2008年末值 2007年末值 差額
流動比率 1.068 1.25 -0.182
應收賬款周轉率 7.67 7.17 0.50
存貨周轉率 2.96 3.19 -0.23
速動比率 0.572 0.69 -0.118
現金比率 0.198 0.297 -0.099
流動比率分析
從表一我們可以看出，該企業2008年末值 流動比率實際值低於2007年末值實際值，說明該企業的短期償債能力比上年降低了，但差距不大。 流動比率是衡量企業短期償債能力的指標， 流動比率越高，企業的償債能力就越強，債權人利益的安全程度也就越高。但是流動比率自身也存在一定的局限性，因為流動資產中包含有流動性較差的存貨，以及不能變現的預付帳款、預付費用等，使流動比率所反映的償債能力也受到懷疑，所以為進一步掌握流動比率的質量，應分析流動資產流動性強弱，主要是應收賬款和存貨的流動性。
（2）應收賬款和存貨的流動性分析 從表一可以看出，該企業應收賬款周轉率比上面有所提高, 存貨周轉比率低於上年值，說明該企業存貨存在問題。
（3）速動比率分析 進一步評價企業償債能力，要比較速動比率。通過表一可以看出徐工科技2008年末速動比率比低於2007年末有所提高，說明該企業償還流動負債的能力降低。而表中反映的存貨周轉率低於上年值，說明該企業存貨存在較大問題。
（4）現金比率分析 在分析了速動比率提高的降低的原因之後，應進一步計算現金比率。從表一可以看出， 徐工科技2008年末現金比率比上年實際值略有下降，說明該企業用現金償還短期債務的能力在下降。
通過上述分析，徐工科技的短期償債能力在下降，存貨也存在較大問題，其佔用較大，周轉速度慢是主要矛盾，公司應加強對存貨的管理。
2、同業比較分析
通過徐工科技2008年資料，進行同業比較分析。該企業實際指標值及同行業標准值如下表（表二）：
指標 企業實際值 行業標准值 差額
流動比率 1.068 1.44 -0.372
應收賬款周轉率 7.67 14.7 -7.03
存貨周轉率 2.96 2.11 0.85
速動比率 0.572 0.64 -0.068
現金比率 0.198 0.29 -0.092
（1）流動比率分析 從表二可以看出，該企業流動比率實際值低於行業標准值，說明該企業的短期償債能力不及行業平均值，但是差距不大。為進一步掌握流動比率的質量，應分析流動資產的流動性強弱，主要是應收賬款和存貨的流動性。
（2）應收賬款和存貨的流動性分析 從表二可以看出，該企業應收賬款周轉率低於行業標准值，說明該企業資產的流動性低於行業標准值。而存貨周轉率與行業標准值相比，高於行業標准值。初步結論是：（1）存貨周轉率高於行業標准值，說明該企業存貨相對於銷售量比較平均，表明公司關注存貨的使用。（2）應收帳款周轉率與行業標准值差距較大，只相當行業標准值的一半，說明這是企業流動比率低於行業標准值的主要原因。該企業應收帳款的佔用相對於銷售收入而言太高了。應進一步分析企業採用的信用政策和應收帳款的帳齡，看看哪裡出了問題。
（3）速動比率分析 從表二看，徐工科技本年速動比率略低於行業標准值，表明該公司短期償債能力低於行業平均水平。而該指標所反映的短期償債能力比流動比率更為准確，更加可信。
（4）現金比率分析 從表二看，徐工科技本年現金比率略低於行業標准值，說明該企業用現金償還短期債務的能力不高。
通過上述分析，可以得出這樣的結論：2008年年末徐工科技的短期償債能力低於行業平均水平。主要問題，特別是應收帳款問題，其佔用較大，與同行業標准值相比較差距大是主要矛盾。
（二）長期償債能力的分析
1、歷史比較分析
通過附件中徐工科技2008年和2007年的資料，進行比較分析。該企業實際指標值如下表（表三）：
財務指標 2008年末值 2007年末值 差額
資產負債率 0.6378 0.6068 0.031
產權比率 1.7611 1.5436 0.2175
有形凈值債務率 1.8805 1.6654 0.2151
利息償付倍數 5.04 3.64 1.4
（1）資產負債率分析 從表三可以看出，該企業2008年末資產負債率提高，由2007年末的60.68%，提高到2008年末的63.78%，上升幅度不是大。說明該企業的長期償債能力比上年降低。公司採用的是開放型財務策略，財務風險較高。而資產負債率產生變化的原因主要有：（1）所有者權益由上年的1,188,595,302.27，增加到本年的1，317，674，909.18元，增加了129079606.91元，其中本年未分配利潤為172402287.95元。（2）負債總額由上年的1,834,658,908.66元，增加到本年的2，320，557，679.97元，增加了485898771.31元。其中流動負債增加為2，311，443，363.33元。（3）企業資產結構有大的調整，資產總額由上年的3,023,254,210.93元，增加到本年的3，638，232，589.15元，增加了614978378，22元。其中流動資產由年初2,118,636,512.96元，增加到本年的2，467，656，202.46 元。流動資產占總資產的比重上年為70.1%,本年為67.8%，本年比上年相比較有所下降。通過分析，我們可以得出結論：該公司調整了資本結構，雖然長期償債能力仍有所降低，但降低幅度不大，財務風險有繼續惡化可能。
（2）產權比率分析 從表三可以看出，該企業產權比率與上年值相比上升不多，說明該企業長期償債能力有所降低，雖然上升幅度不大，但財務風險繼續惡化。所有者權益就是企業的凈資產，產權比率反映的償債能力是以凈資產為物質保障的。但是凈資產中的某些項目，如：無形資產、遞延資產、待攤費用、待處理財產損益等價值具有極大的不確定性，且不易形成支付能力。因此，在使用產權比率時，必須結合有形凈值債務率指標，作進一步分析。
（3）有形凈值債務率分析 為了進一步評價企業長期償債能力，我們有必要比較企業的有形凈值債務率。有形凈值債務率是通過企業負債總額與有形凈值進行對比，來反映企業在清算時債權人投入資本受到股東權益的保護程度。主要用於衡量企業的風險和對債務的償還能力。這個指標越大，表明風險越大；反之，則越小。同理，該指標越小，表明企業長期償債能力越強，反之，則越弱。從表三可以看出，徐工科技2008年末有形凈值債務率高於2007年實際值，說明企業長期償債能力減弱，財務風險明顯增大。企業籌資能力雖然很強，但利用財務杠桿的風險很高。
（4）利息償付倍數分析 因行業不同，利息償付倍數有不同的標准界限， 一般公認的利息償付倍數為3，1998年我國國有企業平均利息償付倍數為1。一般情況下，該指標大於1則表明企業負債經營能賺取比資金成本更高的利潤。但是這僅僅表明企業能維持經營，利息償付倍數為1是遠遠不夠的；利息償付倍數如果小於1，則表明企業無力賺取大於資金成本的利潤，企業債務風險大。影響利息償付倍數提高的因素有利潤總額的提高和利息費用的降低。從表三可以看出，徐工科技2008年末利息償付倍數比上年實際值有所提高，這說明企業償還利息的能力增強，風險降低，但不能完全說明企業就一定有足夠的利潤來償還利息費用，還要看與同行業標准值的比較，進一步進行深入分析。
2、同業比較分析
通過徐工科技2008年資料，進行同業比較分析。該企業實際指標值及同行業標准值如下表（表四）：
指標 企業實際值 行業標准值 差額
資產負債率 63．78 52.39 11.39
產權比率 176．11 168.73 7.38
有形凈值債務率 188．05 187.23 0.82
利息償付倍數 5.04 8.84 -3.8
（1）資產負債率分析 從表四可以看出，徐工科技2008年資產負債率高於行業標准值，有一個較高的資產負負債率水平，說明該企業的長期償債能力較差。公司採用的是開放型財務策略，推測公司可能財務風險較高，可能存在今後需要現金時的借款能力較差問題。
（2）產權比率分析
從表四可以看出，徐工科技2008年產權比率較行業平均水平略高，說明企業長期償債能力不高，財務風險提高。在使用產權比率時，必須結合有形凈值債務率指標，作進一步分析。
（3）有形凈值債務率分析
為進一步評價企業長期償債能力，要比較有形凈值債務率。從表四看徐工科技2008年有形凈值債務率基本等於行業標准值，說明企業籌資能力雖然很強，但不排除利用財務杠桿的風險過高。
（4）利息償付倍數分析 從表四可以看出，徐工科技本年利息償付倍數比行業標准值低的太多，表明企業沒有足夠資金來源償還債務利息，企業長期償債能力低下。從理論上說，利息償付倍數一般要大於1，如果利息償付倍數小於1，說明借錢給該公司的風險就很大。利息償付倍數低的主要原因是本年該公司的利潤總額出現虧損，這說明企業沒有足夠的利潤，沒有能力償付利息費用。
3、其他因素分析
影響企業的長期償債能力的因素還有：長期資產和長期債務、長期租貢、退休金計劃、或有事項、承諾、金融工具等。
四、結論與建議
(1)通過觀察企業的短期償債能力中的流動比率、速動比率和現金比率，說明該企業的存貨存在較嚴重的問題，同樣，該企業的應收帳款也存在一定的問題。要特別引起重視。
(2)通過觀察企業長期償債能力的資產負債率、產權比率、有形凈值債務率很存在問題，說明企業有資不抵債的風險。
根據上述分析，公司還存在著不能按時償還短期債務的風險。這種情況的變化還受以下兩方面因素影響：一方面是公司能否繼續從經營活動、投資活動中產生足夠的現金，償還不斷到期的債務；另一方面從公司資產的構成來看，應收賬款占資產總額的比重過高，進一步加大了短期償債的風險。資產負債率水平較高，，公司的財務風險程度很高，而且對債務償還能力很弱。
通過上述分析，可以得出結論：徐工科技主要問題是公司採用的是開放型財務策略。在公司營業收入穩定且有上升趨勢的企業，可以提高負債比重。因為企業營業收入穩定可靠，獲利就有保障，即使企業負債籌資數額較大，也會因企業資金周轉順暢、獲利穩定而能支付到期本息，不會遇到較高的財務風險。相反，如果企業營業收入降低時，企業的負債比重應當低些。否則就會陷入償債困境，且可能導致企業虧損或破產。
根據上述分析，公司還在存在著不能按時償還債務的風險。而造成這種情況的原因是公司的利息保障倍數過低，利息保障倍數不僅反映了企業獲利能力的大小，而且反映了獲利能力對償還到期債務的保證程度，它既是企業舉債經營的前提依據，也是衡量企業長期償債能力大小的重要標志。要維持正常償債能力，利息保障倍數至少應大於1，利息保障倍數過低，企業將面臨虧損、償債的安全性與穩定性下降的風險。
對該企業發展的建議：1）加強對應收帳款的管理，加速應收帳款回籠的速度。2）要降低利息費用的支出，減少借款。3）要擴大銷售，才能獲利。只有足夠的盈餘，才能有能力償付利息費用。企業才能長遠的發展。