套利關系分析及具體操作

⑴ 外匯套利交易的具體原理和具體操作流程

目前市場上主要流行的套利交易，其實本質上屬於套息交易。套息是指利用外幣幣種之間儲蓄利率的差別賺取較高的利息收入。主要是買入高利率貨幣賣出低利率貨幣，賺取中間的隔夜利息，用於買入的貨幣主要為高利率貨幣中的澳元和紐元，而主要賣出的貨幣為低利率的日元和美元。由於平台杠桿的存在，1手100000美金的標准合約，中間大的NED/JPY利差可能一天有10多美金，周三的時候甚至會有40美金。但不同的平台外匯交易的隔夜利息又不一致，這是由於資金決定的，由於息差客觀存在，平台不會為客戶承擔這部分成本，所以羊毛出在羊身上，其次，一天最多15美金美金的息差在外匯市場中可能剛剛就是一個點差，匯價每天的波動一天100點屬於正常，有時候300到500點的行情也會出現，如果朝著你逆勢的方向走了200點，那麼一手合約的損失可能就是2000美金，對比你得到的這15美金的固定收入來說，可能會是撿芝麻丟西瓜之事，得不償失。

那麼市場中真正的外匯套利是什麼呢？真正的外匯套利大部分是由銀行來做，對於專業知識以及資金量的要求較高。主要利用掉期的手法。掉期是指在外匯市場上買進即期外匯的同時又賣出同種貨幣的遠期外匯，或者賣出即期外匯的同時又買進同種貨幣的遠期外匯，也就是說在同一筆交易中將一筆即期和一筆遠期業務合在一起做，或者說在一筆業務中將借貸業務合在一起做。在信息化高度發達的市場任何的套利空間都會在幾毫秒之內被銀行的高頻交易系統識別，在剩下的幾毫秒之內由於套利資金的交易，套利空間進一步壓縮，市場價格重新回歸正常。

目前市場上也存在一種類似於中國化的套利方式，我們姑且叫他套利。主要原理是利用兩種品種的背離值進行操作。例如原油，由於全球原油市場較為龐大，所以也會產生很多原油報價中心，主要以布倫特原油和美國原油為主，兩者的報價差額通常會在2美金之內，一個做多一個做空，利用合理的倉位管理進行交易，把握好峰值的統計，當然這種交易模型也會存在一定的風險，但在一定的風控把握的情況下也會有部分利潤值得投資者去做。

⑵ 幾種利差套利操作介紹

幾種套利方式簡介 利差套利操作對提高固定收益投資組合回報大有裨益。幾種常見的套利策略包括： 1、使用7 天正回購融資，同時買入央行票據或短期融資券； 2、使用7 天正回購融資，同時申購貨幣市場基金； 3、央行票據和短期融資券之間的信用利差套利。 限於市場流動性，目前的信用利差套利在實現上存在一定障礙，但隨著債券市場的不斷發展和完善，套利操作的交易成本必然逐步降低，可行性也會逐漸增強。 套利策略損益分析 幾種套利方式中，使用 7 日正回購融資，同時申購貨幣市場基金的方法，回報較為穩定風險相對較小；使用7 日正回購融資，同時買入央行票或買入短期融資券的套利方式，在操作方法基本一致，但央票流動性要好於短期融資券，信用風險也小於短融，收益也略低。信用利差套利在幾種套利方式中收益較高，此外情景分析還表明：假定利差不變，當收益率曲線上移時該套利操作回報上升。 幾種套利方式簡介 本文關注的重點主要是當前市場環境下存在一些套利機會。在市場收益率普遍較低的情況下，恰當運用套利機會將對提高投資組合收益有所幫助。盡管本文討論的某些套利策略受市場流動性所限，在實際操作中存在一定障礙，但隨著債券市場的不斷發展和完善，套利操作交易成本必然逐步降低，可行性也會逐漸增強。 ·使用質押式正回購融資，同時買入央行票據的套利操作 從目前的市場利率看 7 天回購利率和央行票據之間存在較為穩定的利差；1Y期央行票據和7 天回購的利差約為50~55bp；3M 期央行票據和7 天回購利差大約在35~40bp。可以在交易日T 進行7 天正回購融入資金，並用融入的資金購買央行票據；在交易日T+7 賣出央行票據獲得資金，並用此資金支付7 天正回購的本金和利息。該方法不佔用資金，但會佔用現券，即在交易日T 進行正回購融資時，套利操作人手中必須持有可以作為抵押券的現券。 ·使用質押式正回購融資，同時買入短期融資券的套利操作 套利操作方法與上相同，只不過在交易日T 買入短期融資券，而非央行票據。由於短期融資券收益率比同期限央行票據高，此方法可獲得較高收益；但應注意的是短期融資券流動性較央行票據略差，套利操作風險也相應較高。投資者在進行套利操作時應選取信用評級高且流動性好的短融。另外，06 年短期融資券發行利率有較大幅度提升，相應券種二級市場收益率也有較大提高，與當前回購利率利差較大，選擇此類券種進行套利操作獲利更高。 ·使用質押式正回購融資，同時申購貨幣市場基金的套利操作 由於貨幣市場基金年化收益率較為穩定（大多數貨幣市場基金7 天年化收益率在1.9%~2.0%之間），與7 天正回購利率利差穩定，且無申購贖回手續費；套利回報較穩定，風險相對較小。但需要指出的是，贖回貨幣市場基金時，資金到帳日和贖回申請日之間可能相隔2~3 個工作日；而且基金管理人有權拒絕或暫停基金投資者的申購申請。 圖1：7 天正回購和央行票據（短期融資券 / 申購貨幣市場基金）套利策略流程圖 資料來源：國信證券經濟研究所 ·央行票據和短期融資券之間的信用利差套利 期限相近但發債主體資信等級不同的債券之間存在信用套利機會，例如期限相近的短期融資券和央行票據。以剩餘期限在1 年左右的短期融資券和央行票據為例，其利差在60bp 左右；可構建如下的套利操作： 交易日 T，進行7 天買斷式逆回購融入央行票據，立即將融入的央票賣出，再用賣出央票獲得的現金購買短期融資券，對短期融資券進行正回購操作，以融入的資金覆蓋買斷式逆回購的融券成本；若上述交易均在1 日之內完成則基本不佔用資金和現券。交易日 T+7，買斷式逆回購到期，買入央票，完成買斷式逆回購交易，獲得現金用於覆蓋買入央行票據的成本；正回購到期，支付交易對手本息，獲得短期融資券，立即將其賣出，並用獲得現金覆蓋完成正回購交易須支付的本息。套利操作流程圖如下。圖2：央行票據和短期融資券套利操作在交易日T 的流程圖 圖3：央行票據和短期融資券套利操作在交易日T+7 的流程圖

⑶ 套利交易怎樣計算能有具體案例分析一下嗎

比方說50ETF就有人套利過.
具體案列是這樣的
1.在07股市行情大漲的時候有些人通過50ETF的申購贖回和二級市場的差異而實現了套利
那時候有些股票是屬於長時間停盤的有重大利好刺激的,然後因為這里復股里有些是50ETF的配置里的,那麼有些人就是通過復盤後前幾天通過購買50ETF然後轉換成一籃子股票,那麼其中就帶有這些即將復盤大漲的股票.重而實現了幾天內的快速暴力套利.
案列2,08大跌有些人也用同樣的手發.把長時間停盤的股票通過一籃子的配置去變成了50ETF.借道把股票全給了50ETF從而避免了復盤都暴跌的情形

⑷ 期貨套利分析方法有哪些

以股指為例，1、是當期貨實際價格大於理論價格時，賣出股指期貨內合約，買入指數中的成分容股組合，以此獲得無風險套利收益，稱為「正套」。
2、是當期貨實際價格低於理論價格時，買入股指期貨合約，賣出指數中的成分股組合，以此獲得無風險套利收益，稱為「反套「。
這兩種辦法同樣適用於商品期貨套利。

⑸ 多因素套利模型計算，求詳細解答

線性多因素模型的一般表達為r = a + B * F + ε。

根據套利的定義，如果套利機會存在，套利組合不承擔風險，對任何因素的敏感性為零，即B pj=0，J=1，2，..K N需大於J。

統計套利的基本思路是運用統計分析工具對一組相關聯的價格之間的關系的歷史數據進行研究分析，研究該關系在歷史上的穩定性，並估計其概率分布，確定該分布中的極端區域，即否定域，當真實市場上的價格關系進入否定域時，則認為該種價格關系不可長久維持，套利者有較高成功概率進場套利。

(5)套利關系分析及具體操作擴展閱讀：

注意事項：

1、由於實施套利交易一般都有一買一賣的過程，如果資金量較大，先操作的一方將對另一方操作帶來不利，如果先賣期指，則可能拖累指數，導致套利空間縮小，因為股指現貨變化相對期指有一定滯後，因此，建議正向套利先買入現貨，再沽空期指合約。

2、套利交易不單是風險轉移到投機者，同時也是機構間的博弈，因此在機構拼人才的同時，軟硬體系統的效率也是關鍵的因素。如果同時捕捉到套利機會，誰的軟體下單速度快，誰的硬體平台先進，誰的通道優先，誰將佔有先機。

3、國際上套利統計數據顯示，機構不但拼技術、人才和設備，到最後最重要的卻是資金成本。誰擁有最低的融資成本，誰就能擁有較大的優勢。

⑹ 期貨套利的分析方法

在進行套利交易前，首先應對套利關系用圖表加以分析。在普通的交易方面，圖表是決定時點的主要工具，它對價格的波動提供了歷史性資料。套利圖表與一般的價格圖表不同在於它記載著不同月份的合約之間彼此相互的關系。所以，套利圖表作為分析、預測行情的工具，它並不注重絕對的價格水平，而是在圖表中標出價差的數值，以歷史價差作為進行套利分析的依據。
另外，套利常常會顯示出季節性的關系，即在一個特定的時間顯示出價格變動幅度的寬窄差異，實踐證明其符合性的程度相當高，此種套利即為季節性套利，並且在期貨交易中提供了最佳獲利機會。為了利用季節性進行套利，必須回溯分析多年前的價格資料和研究此種套利，並且必須將供求加以考慮，然後研究確定過去的市場行為是否能夠應用在未來的幾年。這種類比研究法是以多種市場分析方法綜合而得的分析技術，此類方法是用來證明最初激勵因素能否在套利季節再度發生。為了使這種季節性的趨勢增加可信度，重要的是確定明顯的等量使得激勵因素能發生作用。
在收集以往套利資料時，不要將不同期間的資料拿來做比較。在期間相似的情形下，通常相同的供求力量會引起類似的套利。因此，在價格劇烈上漲的期間里，參考同期的利多市場可得到相似的價格行為。例如美國在20世紀70年代初，「逆轉市場」主宰了整個行情，後來比較正常的市場結構引導市場走向，但有的供給量較吃緊的商品期貨如咖啡、可可仍保持著逆轉形式。了解這些引起市場不均衡的因素及特定商品對這些不均衡狀況的反應，可在後來的套利中有所參考和借鑒。
據分析，糖市存在套利機會。因為白糖現貨市場、近月合約受到明確而較強的支撐，但是遠月合約則遭遇較強的壓力，原糖因為其基本面不利變動而下跌破位，又會給國內糖市帶來不小壓力，這些壓力也相對集中於遠月合約。因此，遠月合約將重現並持續貼水格局，在1209與1301合約價差絕對值縮小時，可以關注多1209合約、空1301合約的套利。預計遠月合約最大貼水可達300～400元/噸。

⑺ 債券套利方法怎樣分析

對於套利，學者們基本上具有共識，以滋維·博迪在其《投資學》中的論述為代表，即「套利是指利用證券定價之間的不一致進行資金轉移，從中賺取無風險利潤的行為」。顯然，套利至少包含兩個方面的內容：第一，存在價差。套利交易之所以能夠實現是因為一項資產在不同的市場或相同的市場上與其相同資產或其衍生資產之間存在定價上的不一致，這是實施套利的先決條件，換句話說，當某項資產違反了一價原則時，就有了套利機會。第二，同時性和等額性。為了實現無風險利潤，套利操作需要實施反向操作，同時買賣等額的資產，從資產的差價中賺取利潤，這是套利操作的重要內容，也是區別於一般投資和其他無風險投資的重要特徵。
因此，當投資者可以構造一個能夠產生安全利潤的零投資證券組合時，套利機會就出現了。在國外的實際操作中往往表現為投資者賣空一項或多項資產的同時買入等額的相同資產，在我國由於禁止買空賣空交易，在進行套利操作之前投資者手中必須要有一部分啟動資金存在。從形式上看，套利有空間套利和交易品種套利兩種。前者往往被稱為跨市場套利，是當一項資產在兩個市場以不同的價格進行交易且差價超過了交易成本時，在相對價格低的市場買入資產，同時在相對價格高的市場賣出資產，獲取無風險利潤的行為。後者則被稱為跨品種套利交易。跨品種套利交易在實際操作中表現為兩種不同的形式：一種屬於一項資產與他的衍生證券之間的套利，如可轉債與其基礎股票之間的套利；另一種跨品種套利交易要通過構造投資組合來進行，即對表面上不存在明顯套利機會的不同資產作投資組合，再與其他證券產品或證券產品組合進行套利交易。本課題研究的國債套利問題研究主要屬於跨市場套利交易；而可轉債套利問題研究主要屬於後者。
1997年，我國債券市場被人為分割成銀行間國債市場和交易所國債市場兩個部分，其中交易所市場包括深圳國債市場和上海國債市場。由於各市場間沒有統一的託管機制，資產不能互相流動，而國家也對各市場的參與者做了限制導致不同市場上相同資產的流動性又不同，因此使得相同品種的國債現貨和國債回購產品在不同市場中價格存在顯著的差異，套利機會由之產生。對於相同品種的國債而言，當其在不同市場中價格存在差異且差價大於交易成本時，投資者可以在價格低的市場以低價買入國債，在價格高的市場以高價賣出國債，賺取無風險收益，實現套利。

⑻ 幾種利差套利操作介紹。

幾種套利方式簡介 利差套利操作對提高固定收益投資組合回報大有裨益。幾種常見的套利策略包括： 1、使用7 天正回購融資，同時買入央行票據或短期融資券； 2、使用7 天正回購融資，同時申購貨幣市場基金； 3、央行票據和短期融資券之間的信用利差套利。 限於市場流動性，目前的信用利差套利在實現上存在一定障礙，但隨著債券市場的不斷發展和完善，套利操作的交易成本必然逐步降低，可行性也會逐漸增強。
套利策略損益分析 幾種套利方式中，使用 7 日正回購融資，同時申購貨幣市場基金的方法，回報較為穩定風險相對較小；使用7 日正回購融資，同時買入央行票或買入短期融資券的套利方式，在操作方法基本一致，但央票流動性要好於短期融資券，信用風險也小於短融，收益也略低。信用利差套利在幾種套利方式中收益較高，此外情景分析還表明：假定利差不變，當收益率曲線上移時該套利操作回報上升。 幾種套利方式簡介 本文關注的重點主要是當前市場環境下存在一些套利機會。在市場收益率普遍較低的情況下，恰當運用套利機會將對提高投資組合收益有所幫助。盡管本文討論的某些套利策略受市場流動性所限，在實際操作中存在一定障礙，但隨著債券市場的不斷發展和完善，套利操作交易成本必然逐步降低，可行性也會逐漸增強。
·使用質押式正回購融資，同時買入央行票據的套利操作
從目前的市場利率看 7 天回購利率和央行票據之間存在較為穩定的利差；1Y期央行票據和7 天回購的利差約為50~55bp；3M 期央行票據和7 天回購利差大約在35~40bp。可以在交易日T 進行7 天正回購融入資金，並用融入的資金購買央行票據；在交易日T+7 賣出央行票據獲得資金，並用此資金支付7 天正回購的本金和利息。該方法不佔用資金，但會佔用現券，即在交易日T 進行正回購融資時，套利操作人手中必須持有可以作為抵押券的現券。
·使用質押式正回購融資，同時買入短期融資券的套利操作 套利操作方法與上相同，只不過在交易日T 買入短期融資券，而非央行票據。由於短期融資券收益率比同期限央行票據高，此方法可獲得較高收益；但應注意的是短期融資券流動性較央行票據略差，套利操作風險也相應較高。投資者在進行套利操作時應選取信用評級高且流動性好的短融。另外，06 年短期融資券發行利率有較大幅度提升，相應券種二級市場收益率也有較大提高，與當前回購利率利差較大，選擇此類券種進行套利操作獲利更高。
·使用質押式正回購融資，同時申購貨幣市場基金的套利操作 由於貨幣市場基金年化收益率較為穩定（大多數貨幣市場基金7 天年化收益率在1.9%~2.0%之間），與7 天正回購利率利差穩定，且無申購贖回手續費；套利回報較穩定，風險相對較小。但需要指出的是，贖回貨幣市場基金時，資金到帳日和贖回申請日之間可能相隔2~3 個工作日；而且基金管理人有權拒絕或暫停基金投資者的申購申請。
圖1：7 天正回購和央行票據（短期融資券 / 申購貨幣市場基金）套利策略流程圖
資料來源：國信證券經濟研究所 ·央行票據和短期融資券之間的信用利差套利 期限相近但發債主體資信等級不同的債券之間存在信用套利機會，例如期限相近的短期融資券和央行票據。以剩餘期限在1 年左右的短期融資券和央行票據為例，其利差在60bp 左右；可構建如下的套利操作：
交易日 T，進行7 天買斷式逆回購融入央行票據，立即將融入的央票賣出，再用賣出央票獲得的現金購買短期融資券，對短期融資券進行正回購操作，以融入的資金覆蓋買斷式逆回購的融券成本；若上述交易均在1 日之內完成則基本不佔用資金和現券。交易日 T+7，買斷式逆回購到期，買入央票，完成買斷式逆回購交易，獲得現金用於覆蓋買入央行票據的成本；正回購到期，支付交易對手本息，獲得短期融資券，立即將其賣出，並用獲得現金覆蓋完成正回購交易須支付的本息。套利操作流程圖如下。圖2：央行票據和短期融資券套利操作在交易日T 的流程圖 圖3：央行票據和短期融資券套利操作在交易日T+7 的流程圖

⑼ 怎麼用期貨套利的分析方法做分析

以下資料來源參考：中金網。

在進行套利交易前，首先應對目前的套利關系用圖表加以分析。在普通的交易方面，圖表是決定時點的主要工具，它對價格的波動提供了歷史性資料。套利圖表與一般的價格圖表不同在於它記載著不同月份的合約之間彼此相互的關系。所以，套利圖表作為分析、預測行情的工具，它並不注重絕對的價格水平，而是在圖表中標出價差的數值，以歷史價差作為進行套利分析的依據。

另外，套利常常會顯示出季節性的關系，即在一個特定的時間顯示出價格變動幅度的寬窄差異，實踐證明其符合性的程度相當高，此種套利即為季節性套利，並且在期貨交易中提供了最佳獲利機會。為了利用季節性進行套利，必須回溯分析多年前的價格資料和研究此種套利，並且必須將現在的供求加以考慮，然後研究確定過去的市場行為是否能夠應用在未來的幾年。這種類比研究法是以多種市場分析方法綜合而得的分析技術，此類方法是用來證明最初激勵因素能否在套利季節再度發生。為了使這種季節性的趨勢增加可信度，重要的是確定明顯的等量使得激勵因素能發生作用。

在收集以往套利資料時，不要將不同期間的資料拿來做比較。在期間相似的情形下，通常相同的供求力量會引起類似的套利。因此，在價格劇烈上漲的期間里，參考同期的利多市場可得到相似的價格行為。例如美國在20世紀70年代初，「逆轉市場」主宰了整個行情，後來比較正常的市場結構引導市場走向，但有的供給量較吃緊的商品期貨如咖啡、可可仍保持著逆轉形式。了解這些引起市場不均衡的因素及特定商品對這些不均衡狀況的反應，可在後來的套利中有所參考和借鑒。

據分析，糖市存在套利機會。因為白糖現貨市場、近月合約受到明確而較強的支撐，但是遠月合約則遭遇較強的壓力，原糖因為其基本面不利變動而下跌破位，又會給國內糖市帶來不小壓力，這些壓力也相對集中於遠月合約。因此，遠月合約將重現並持續貼水格局，在1209與1301合約價差絕對值縮小時，可以關注多1209合約、空1301合約的套利。預計遠月合約最大貼水可達300～400元/噸。

⑽ 期貨套利的具體操作

套利，打個比方，今天2010.3.24

cf1009午盤收盤價格是17170，而cf1103午盤收盤價是16770，差價達到400，我們專可以判斷往後行情屬必定縮短差價，所以可以採用做空CF1009，做多CF1103

所以不必管這兩個合約處於上升還是下跌趨勢，只要價格能縮小，你就能盈利

不過盤面看來，1009明顯弱於1103，所以大可放心套利

至於現貨來說，期貨是預期價格而不是現在的價格，所以以後價格怎樣也很難說，現貨的價格參考價值不大，研究現貨價格相當於研究以前的K線走勢

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