A. 根據相關哲學原理分析人民幣加入sdr對於中國經濟發展的現實意義
加入SDR，中國也面臨著風險與挑戰。總結了兩點，一是跨境資本流動帶來的沖擊，二是匯率風險，二者交織在一起。雖然當前IMF認為中國在資本項目方面已足夠開放，但需要明確的是，如果希望在國際貨幣中提升地位，開放資本項目是必須的。開放資本項目不可避免地要面對風險，雖然我國尚未經歷過這種風險，但許多國家經歷的波折給我們留下了諸多啟示。
人民幣升貶主要取決於中國經濟未來的走勢，尤其是國際貿易的發展狀況，並不主要取決於是否加入SDR以及其份額大小。目前面臨的主要挑戰來自於中國經濟內部的結構性矛盾較多，可能影響人民幣匯率的短期穩定性，並進而弱化剛剛加入SDR的積極作用。中期來看，中國需要直面嚴重過剩的房地產市場風險的集中爆發，搞不好會導致經濟硬著陸，人民幣就會大幅度貶值，這就會嚴重沖擊人民幣的國際化進程。
12月11日，央行引入了按交易加權的貨幣籃子，其中美元所佔權重為26.4%，歐元權重為21.4%。消息傳來，倫敦市場交易的離岸人民幣匯率迅速跌落0.5%，跌至1美元兌6.5577元人民幣的四年內低點。業內人士稱，這是人民幣加入SDR後，央行減少匯率干預的自然結果。
關於人民幣貶值的問題，現在人民幣的匯率水平很可能是高估的。如果讓市場來決定人民幣匯率，人民幣會下跌。但市場並不支持人民幣過大幅度下跌，因為中國的匯率水平得到產業競爭力的支撐。中國是世界工廠，過去是，在未來一段時間里依然是。
建立風險防範的常態化機制，需要未雨綢繆，做好應對。溫彬建議，一是做好政策儲備。深入研究推出「托賓稅」、無息存款准備金、外匯交易手續費等價格調節手段，應對跨境資金流動沖擊。二是提高金融機構抗風險能力。銀行等各類金融機構應提高風險管理水平，強化資本約束和流動性管理。三是加強市場監管。金融市場互聯互通後，加大了貨幣市場、股票市場、債券市場、外匯市場、信貸市場、現貨和衍生品市場之間風險交叉傳染的可能性，監管機構要在宏觀和微觀審慎監管的基礎上，加強功能監管，設立「防火牆」，阻斷風險的擴散和蔓延。
B. 中國加入SDR貨幣籃子有何積極意義
特別提款權SDR是IMF在1969年創設的一種國際貨幣，它的產生歸因於前後兩次暴發的美元危機，一些國家試圖創造更具公信力的、有國際清償能力的「世界貨幣」來替代貨幣信用和支付能力不穩定的美元。
1、
隨著中國經濟的飛速發展，人民幣在國際中的地位逐步提高，人民幣加入SDR的呼聲也越來越高。雖然一些專家學者認為人民幣加入SDR象徵意義大於實際意義，因為這不等同於人民幣就是國際貿易結算貨幣，但筆者認為進入SDR是人民幣走向國際化的階段性勝利。SDR中所包含的貨幣均是發達國家的貨幣，新興市場貨幣的加入意味著中國將在國際貨幣體系中將扮演重要角色，標志著中國將進入世界金融的核心，而SDR也將更具代表性。
2、
人民幣加入SDR籃是機遇也是挑戰。匯率與利率市場化意味著資本賬戶完全開放，資本將隨意進出，政府無法對國際資本進行管理，產生資金流動風險，增加了貨幣管理當局宏觀經濟調控的難度，這是政策制定者需要面對和解決的現實問題。有益的是，人民幣加入SDR有助於提高人民幣的國際地位，未來成為貿易結算貨幣將水到渠成，人民幣跨境貿易和投資規模將由此繼續擴大，有利於提升新興市場國家在國際金融領域的話語權，提高人民幣作為儲備資產的需求。
3、
人民幣加入SDR籃同樣益於提升SDR的地位，讓SDR的定值更為穩定。中國強有力的外貿順差是保證人民幣長期穩定的基礎。
人民幣的加入將給SDR改革增添動力，更有益於促進世界金融穩定、完善世界貨幣體系結構和防範系統性風險。
C. 中國加入sdr對世界格局影響
北京時間2015年11月14日，國際貨幣基金組織(IMF)總裁拉加德(ChristineLagarde)發表聲明稱，IMF工作人員經過評估認為，人民幣符合「可自由使用」(FU)貨幣的要求，因此建議執董會將人民幣納入特別提款權(SDR)籃子。拉加德將於11月30日主持召開執董會會議，預計屆時正式宣布人民幣加入SDR是大概率事件。
SDR是IMF於1969年創設的一種儲備資產，旨在彌補布雷頓森林體系中美元和黃金不足的問題，以確保不斷發展的全球貿易和金融市場有充足的流動性。目前，SDR貨幣籃子由美元、歐元、英鎊和日元四種貨幣組成，其所佔比例分別為41.9%、37.4%、11.3%和9.4%。
當前幾乎無人不在熱議看似「高高在上」的SDR，那麼，「人民幣加入SDR」究竟對世界和中國意味著什麼?
完善現行國際貨幣體系
金融危機以來，「美元獨大」催生了「我的美元、你的問題」;此外，IMF的2010年份額和治理改革由於美國國會的再三阻礙而無法通過，這使得中國等新興市場國家在IMF的投票權無法同其不斷上升的經濟地位相匹配。縱使既存國際貨幣體系飽受詬病，各界似乎也無力扭轉現狀。
中國央行有關負責人就拉加德14日的聲明稱：「人民幣加入SDR有助於增強SDR的代表性和吸引力，完善現行國際貨幣體系，對中國和世界是雙贏的結果。」
不可否認的是，SDR籃子的擴大有助於增強SDR的穩定性、代表性和合法性，有助於當前的國際貨幣體系向更加穩定的多元儲備貨幣體系發展。
就穩定性而言，印裔經濟學家阿文德·薩勃拉曼尼亞(ArvindSubramanian)此前指出，東亞十國中已經有7個國家的貨幣與人民幣的緊密度超過了美元，人民幣升值1%，這7個國家的貨幣會升值0.55%，而美元升值1%，7國的貨幣只會升值0.34%。
至於代表性和合法性，上海發展研究基金會副會長兼秘書長喬依德此前對《第一財經日報》記者表示：「目前，除2000年歐元取代德國馬克和法國法郎外，SDR籃子構成已經長期未發生變更，不能反映世界經濟力量格局與各貨幣國際使用與交易情況的變化。因此，SDR籃子有必要擴大至適度規模。」
當然，SDR仍存在自身的缺陷。從貨幣職能而言，SDR只具有價值標准、儲備和記賬的功能，在作為儲藏手段功能上也受制於缺乏以SDR標價的資產，另外SDR更缺乏作為流通手段和支付手段的基礎職能。
因此，特里芬基金會理事ElenaFlor近期也建議，官方部門應該帶頭來提供一個合適的結構有助於SDR市場的運作。「在1975~1985年間，SDR用於債券、辛迪加貸款以及某種程度上的商業銀行存款及存款證明。有些政府發行了由SDR計價的債券(如瑞典)但沒有達到臨界質量。當前，如IMF等國際機構以及政府是發行SDR債券最有可能的候選人，其主要目標是降低外匯風險，和一籃子貨幣中的單一幣種相比，與SDR一籃子貨幣的波動更小。」
而在投資人方面，ElenaFlor認為各國央行是投資SDR金融資產最有可能的候選人，此外主權基金或養老基金也可藉此使得其所持資產更多樣化。
推進中國金融市場改革
對中國而言，人民幣加入SDR既是IMF對人民幣國際化進程的認可，也是中國對繼續推動包括資本賬戶開放在內的金融改革的承諾。
其實，今年以來，國內的改革可謂快馬加鞭。中國央行在4月末批准大量境外機構進入銀行間債市。7月14日，央行又進一步宣布，境外央行、主權財富基金以及國際金融組織這三類境外機構參與銀行間債市的額度將通過備案制完成，而無需審批，並且可投資范圍也將擴大至更多品種。
8月11日的新一輪人民幣匯改則更具有里程碑意義。央行宣布將進一步完善人民幣匯率中間價報價，中間價將參考上日銀行間外匯市場收盤匯率，同時，人民幣短期貶值幅度約3%。IMF亞洲及太平洋部副主任MarkusRodlauer在電話會議中表示：「中國正在不斷從一個緊緊盯住美元的有管理的匯率體系向一個更開放、靈活、更基於市場條件的匯率制度轉型，人民幣應該能在2~3年內實現自由浮動。」
此外，據悉，中國央行可能於近期宣布延長銀行間外匯市場交易時段,從目前的16:30延遲到23:30，以覆蓋歐洲交易時段，滿足SDR所要求的在「全球主要外匯市場」廣泛交易的要求。計劃可能在11月底前開始實施。
特別值得一提的是，9月底，中國首次向IMF公布其官方外匯數據，成為披露季度數據的96個國家之一，從而極大地提高了透明度。10月，中國宣布採納IMF數據公布特殊標准(SDDS)。
利率方面，財政部將從四季度起按周滾動發行3個月記賬式貼現國債。從技術上，SDR利率將可在其構成貨幣3個月期國債利率的基礎上形成，有效的3個月期國債市場是加入SDR籃子的技術前提之一。從第一期3個月貼現國債發行狀況來看，認購積極，利率也較好地反映了短端利率。
民生證券研究院執行院長管清友認為，中國央行在下一階段有望圍繞著三個方面繼續推動改革。第一，放寬人民幣債券跨境發行限制，既放寬對熊貓債發行人的限制，同時也支持政府機構和鼓勵國內企業境外發行人民幣債券;第二，推動股票市場雙向開放，一方面允許海外機構在國內開展股權融資，另一方面正式啟動合格境內個人投資者境外投資試點;第三，繼續開發人民幣支付結算系統。
助力中國債市同國際接軌
中長期而言，人民幣加入SDR將加強中國債市的全球吸引力。
其實，央行早在今年7月14日便允許三類境外機構參與銀行間債市的額度將通過備案制完成，然而「行動者」似乎並不多。當時業內人士也對本報記者表示，目前海外投資者持有中國債券的比例不到3%，這可能有幾大原因。
首先是交易活躍度方面。國際經濟研究院指出，中國國債的換手率在0.3至1.9之間，而美國國債和日本國債的這一比率分別為10和5.9。換手率是衡量二級市場債券成交量的一項指標，該數字越高，表明交易越活躍。
此外，制度建設、國際信任也不可忽視。業內人士告訴《第一財經日報》記者：「如境外各大央行，其配置會更加偏好長期限品種，如長期國債、地方債或政策性金融債。但前提是，需要讓它們建立起對中國長期金融改革的信心，才能讓其真正願意進入中國債市。此外，海外機構缺乏對中國信用債市場相對了解的人才儲備。」
人民幣進入SDR則將增強國際社會對中國的信心。管清友表示，從中長期看，政府已採取和將採取的一系列改革勢必會給債券市場帶來多重影響：第一，中期內套息利差的存在會持續吸引境外資金;第二，長期內債券收益率必將下行，消除套息利差;第三，境外機構的進入增加了市場利率敏感性，促進形成有效的收益率曲線;第四，評級體系與國際接軌，境內外評級差異極大的信用債潛在價格波動增大。
長期或增強中國股市吸引力
股市可謂最貼近生活的一部分，而「人民幣加入SDR能否強化中國股市對於外資的吸引力?」自然成為近期出現頻率最高的問題。
荷寶亞太股票聯席主管繆子美告訴《第一財經日報》記者：「由於SDR配置本來就是全球央行儲備的一項，人民幣也將自然成為全球央行儲備貨幣，這可能緩和國際市場對人民幣貶值的預期，全球投資者在投資A股時所承擔的匯率風險或相應下降，因此可能會激發其投資A股的興趣。」
不過，羅斯柴爾德財富管理公司全球投資策略師KevinGardiner的觀點幾乎代表了多數外資對A股的態度。他對本報記者表示：「SDR的象徵意義更大，其在長期會激發投資者對A股市場的興趣，但短期可能不會產生立竿見影的效果，一切都會循序漸進。」
「我看好中國經濟，但對A股仍謹慎樂觀，由於A股設置漲跌停限制，流動性很難控制，不能及時撤出資金;此外，盡管當前市場已經企穩，且當前A股已較高位回調約30%，但我仍認為A股估值偏貴，如歐洲和美國等離岸市場對外資而言可能更具吸引力。」KevinGardiner表示。
可見，要建立一個真正國際化、成熟的A股市場，靠的不光是SDR這一背書，更是A股以及整個中國金融體系能否進一步對外資開放，這也關繫到未來A股能否被納入MSCI。
D. 中國加入sdr後會計面臨的挑戰
西方分析人士認為，人民幣加入SDR後，中國國債將吸引海外投資者，其價格會回漲，人民幣加入SDR將有利於中國深化金融和經濟領域的改革。匯率方面，西方預測還有分歧，有的看好人民幣升值的前景，有的認為市場已經體現人民幣加入SDR的影響，而美元還有美國加息和全球經濟低迷這些利好，人民幣對美元匯率不會明顯上揚。
人民幣加入SDR後還要面對新挑戰
人們注意到，一種貨幣被納入SDR需要滿足兩個條件，一是出口額足夠大，二是可自由使用。但IMF在"初步考慮"報告中指出，人民幣加入SDR，還需要解決一些操作性問題，主要是形成代表性的匯率和利率，此外還需有對沖工具。上述人民銀行的改革，就是圍繞匯率和利率的市場化展開的。
SDR要計算匯率和利率，依據是籃子貨幣的加權平均值。目前對於SDR籃子中的四種貨幣，匯率選取倫敦市場每天中午的匯率報價，利率選取貨幣市場短期債務工具代表性利率。人民幣加入SDR之後，選取哪種代表性的利率和匯率呢。IMF在"初步考慮"報告中進行了一些分析，但並沒有給出明確的答案。而近日拉加德的聲明又重申，那些操作性問題還懸而未決，相信中國當局會予以解決。所以，人民幣加入SDR，並不是改革的終結，而可能意味著人民銀行還需付出更多的努力。
在匯率方面，目前境內和境外的人民幣匯率並不相同，而且在某些時段的差距還比較大。人民銀行8月匯改使境內人民幣匯率形成機制更加市場化，但仍然沒能完全解決這個問題。便利境外央行類機構更加便利地參與銀行間外匯市場，可以使境內和境外的人民幣匯率趨近，但效果還有待實踐檢驗。資本賬戶開放不可能一蹴而就，境內和境外的外匯市場是不能完全連通的，在這樣的狀況下，如何選取代表性的人民幣匯率，或者如何使境內境外的人民幣匯率趨同，這不是一個很快就可以解決的問題。
在利率方面，IMF評估了三月期國債，但認為其在二級市場的交易量不夠大。中國的債券市場還不夠發達，這是選取代表性利率的困難所在。其實，央行在實施貨幣政策時，也同樣要面臨代表性利率的選擇問題，以前央行確定基準利率是，存款利率上限取消之後，這種利率只具有參考性了。
E. 加入SDR 對中國來說有什麼好處會對哪些方面有影響
人民幣「入籃」成功的信號意義重大，表明中國的大國地位被國際社會所認可，這將極大地提升國內外投資者的信心，促使a股出現新一輪上漲，有利於金融、房地產、一帶一路等行業和板塊。還有分析人士更明確指出，加入sdr無疑將推動人民幣國際化，而在這一方面最利好的板塊就是人民幣跨境結算銀行、國際商務和物流公司。
不過也有觀點認為人民幣入籃的象徵意義大於實際意義。sdr不會立馬直接增加人民幣作為儲備資產的需求，理性一些來說，人民幣國際化有所成就，但才剛開始，未來長路漫漫。短期來看，面子大於里子，情緒為主。
加入sdr並不會是中國股市和債市定價的決定因子，中國資產價格依然取決於經濟和金融的基本面。同樣覺得，人民幣入籃確實是件好事，是人民幣國際化道路上的一個重要里程碑，也可能會促進a股納入msci新興市場指數，為a股市場帶來更多流動性。不過對於投資者而言，踏踏實實地尋找基本面靠譜的標的才是王道。
而對於普通老百姓來說，人民幣入籃的直接影響較小。