自由現金流量表分析

Ⅰ 現金流量和自由現金流量有什麼區別

現金流量和自由現金流量有3點不同：

一、兩者的概述不同：

1、現金流量的概述：現金流量是投資項目在其整個壽命期內所發生的現金流出和現金流入的全部資金收付數量。

2、自由現金流量的概述：自由現金流量，就是企業產生的、在滿足了再投資需要之後剩餘的現金流量，這部分現金流量是在不影響公司持續發展的前提下可供分配給企業資本供應者的最大現金額。

二、兩者的作用不同：

1、現金流量的作用：是評價投資方案經濟效益的必備資料。

2、自由現金流量的作用：是企業價值評估領域使用最廣泛，理論最健全的指標，美國證監會更是要求公司年報中必須披露這一指標。

三、兩者的分類不同：

1、現金流量的分類：現金流量按其來源性質不同分為三類，經營活動產生的現金流量、投資活動產生的現金流量和籌資活動產生的現金流量。

現金流量即是指企業在一定會計期間以收付實現制為基礎，通過一定經濟活動（諸如經營活動、投資活動、籌資活動和非經營性項目）而產生的現金流入、現金流出及其差量情況的總稱。

2、自由現金流量的分類：自由現金流量可分為企業整體自由現金流量和企業股權自由現金流量。整體自由現金流量是指企業扣除了所有經營支出、投資需要和稅收之後的，在清償債務之前的剩餘現金流量。

股權自由現金流量是指扣除所有開支、稅收支付、投資需要以及還本付息支出之後的剩餘現金流量。整體自由現金流量用於計算企業整體價值，包括股權價值和債務價值；股權自由現金流量用於計算企業的股權價值。股權自由現金流量可簡單地表述為「利潤+折舊－投資」。

Ⅱ 今天看了一個分析上市公司的視頻裡面提到某公司的自由現金流量，如圖，請問是怎麼算出來的、

【導讀】為了明確一個公司的經營是否健康，就需要一個明明白白的數據來表示。根據新的《股份有限公司會計制度》，從1998年起上市公司年報中必須編制「現金流量表」。如果現金流量表通過顯示經營中產生的現金流量的不足和不得不用借款來支付無法永久支撐的股利水平，從而揭示了公司內在的發展問題。在此，就凸顯出現金流量表的重要性。一、現金流量表分析的要點作為對資產負債表和損益表的補充報表，現金流量表為上市公司的利害關系人提供了關於公司現金變動情況的信息，有利於使用者對公司總體財務狀況進行客觀評價。在對公司進行分析時，作為外部投資者可以通過現金流量表得到哪些最為有用的信息呢?筆者認為，考慮到我國的實際情況，在分析上市公司現金流量表時，應當注意如下幾個要點：1.經營現金流量是現金流量分析的重點。現金流量表准則將公司的現金流量分為經營活動現金流量、投資活動現金流量和籌資活動現金流量三類，在對現金流量信息進行分析時，經營活動現金流量應當是重點，原因是經營活動是公司一切活動的核心和重點。一般地，公司的投資活動和籌資活動要為經營活動服務，而且作為一個健康運轉的企業，經營活動應當是現金流量的主要來源。2.評價公司償債能力、利潤質量和投資價值是現金流量分析的主要作用。考慮到我國的實際情況，投資者可著重從現金流量表中挖掘有關公司償債能力和利潤質量的信息，並利用現金流量對公司進行估價。3.對未來的預測比歷史分析更重要。盡管現金流量表提供了公司財務狀況變動的動態信息，但現金流量表畢竟提供的只是歷史信息，這只能代表公司的過去。而「買股票就是買未來」，運用外推和經驗挖掘公司未來發展的信息比對公司歷史財務狀況的描述重要得多。

Ⅲ 自由現金流在現金流量表是怎麼算的

現金流量是指在一定會計期間按照現金收付實現制，通過一定經濟活動(包括經營活動、活動、籌資活動和非經常性項目)而產生的現金流入、現金流出及其總量情況的總稱。即：一定時期的現金和現金等價物的流入和流出的數量。分為三類:
經營現金流量指直接進行產品生產、商品銷售或勞務提供的活動，它們是取得凈收益的主要交易和事項。
現金流量是指長期資產的購建和不包括現金等價物范圍內的及其處置活動。
籌資現金流量是指導致資本及債務規模和構成發生變化的活動。

自由現金流量可分為整體自由現金流量和股權自由現金流量。整體自由現金流量是指扣除了所有經營支出、需要和稅收之後的，在清償債務之前的剩餘現金流量；股權自由現金流量是指扣除所有開支、稅收支付、需要以及還本付息支出之後的剩餘現金流量。整體自由現金流量用於計算整體價值，包括股權價值和債務價值；股權自由現金流量用於計算的股權價值。股權自由現金流量可簡單地表述為「利潤＋折舊－」。

Ⅳ 自由現金流 怎麼計算

自由現金流量=經營活動現金流-資本支出 1， 購建固定資產、無形資產和其他長期資產支付的現金 2， 投資活動產生的現金流量凈額 3， 我的觀點是不等於，這個資本支出計算起來是稍微復雜點的，不能直接引用現金流量表中的「投資活動產生的現金流量凈額」。首先來看下FCF的定義，自由現金流就是企業在生產經營的過程中可以持續產生的（注意持續這兩個字）並扣除掉企業的資本性支出（建廠房擴大生產，購買設備等等）後還剩下的現金流入，這個現金可以拿來付給它的股東作為回報。很多價值投資者就是用自由現金流折現法來計算股票的價值的，聽說巴菲特也用這個方法。 經營活動產生的凈現金流這個沒有爭議，只需在財務報表中直接查出使用就好，很簡單。但如何計算資本性支出就復雜些了。這個指標是無法直接查出的，要自己一項項去分析計算出來，我在網上搜過一些資料來研究這個資本性支出，發現這個問題也有爭議，不過大多數的技術文章中都傾向於不能直接使用報表中的「投資活動產生的現金流量凈額」 ，要逐項具體分析，如下：1、投資活動現金流入項目 收回投資收到的現金 取得投資收益收到的現金 處置固定資產、無形資產和其它長期資產收回的現金凈額 處置子公司及其它營業單位收到的現金凈額 收到的其它與投資活動有關的現金 如果按照謹慎和保守的原則，則以上項目全部不能計入最終的「投資活動產生的現金流量凈額」中，就是根本不能考慮這些收入；除非是一種特殊情況，那就是你這個公司本身就是個純投資公司，極端點說就是個純炒股公司，就是靠投資炒股掙錢，這就是你的主要現金流來源。因為FCF的定義中說的很清楚，要在企業生產經營中產生的，並且還必須是可以持續產生的，你仔細品品這個「可持續」的含義，就是說只要是不能持續產生的現金流就不能計入，我們看看「投資活動現金流入」項目中有哪一項是可以持續的每年都流入的，幾乎沒有一項可以。「收回投資收到的現金」行嗎？不行，就算你今年投資股票到年底賺了不少錢，那明年呢？你敢保證還能賺錢嗎？虧了怎麼辦？後年呢？你能保證嗎？除非你是投資的無風險債券，才能保證，但債券也可能要幾年後才能兌現，並且往往現金流量表中並沒有把投資的詳細情況向你列出（股票多少，債券多少，其它多少），後面的輔註解釋里也一般找不到。出於保守考慮一般不能計入。 至於「處置固定資產、無形資產和其它長期資產收回的現金凈額」、「 處置子公司及其它營業單位收到的現金凈額」 這兩項就更不能計入了，金額再高都不能計入。你今年處理固定資產，處置子公司收到些錢，那明年呢？後年呢？關鍵還在於「持續性」的問題。「不能持續的，必將滅亡」，巴菲特好像說過； 在這里同樣適用。因為這些項目都是些很偶然的和一次性的行為，以後可能就不再做了，所以不能計入。除非你公司列出一個20年（30年）的資產出售計劃，這樣可以勉強認為你在20年（30年）里可以持續，過後還是不行。另外重要的一點是，這些行為並不是企業的主要業務行為和經營行為，很多情況下只是主營業務外的一些輔助的皮毛性行為，存在很大的不確定性和風險性，今天做了明天就收手，企業並不能靠這個活著，也就是這些收入是不靠譜的，不是企業的主要收入來源。你想像一下，如國一個企業靠處置固定資產和出賣子公司活著，或是靠炒股去賺錢，而主營業務卻經營的一塌糊塗，那你還敢考慮買入這樣的公司。所以這些看來還不錯的現金流入是不能算進FCF里的。再看「投資活動現金流出」的項目:2、投資活動現金流出項目構建固定資產、無形資產和其它長期資產所支付的現金 投資所支付的現金 取得子公司及其它營業單位所支付的現金 支付其他與投資活動有關的現金其中「構建固定資產、無形資產和其它長期資產所支付的現金」這項肯定是要計入資本支出的，這個應該沒有異議；「 取得子公司及其它營業單位所支付的現金」這項要具體分析，但基本上這項都要計入，因為公司投資取得的子公司或營業單位可能在接下來的日子裡要為公司產生持續的現金流入，也可能要將經營業績合並入公司的財務報表，跟第一項基本上是一樣的性質，自己花錢建了個生產線和直接收購了個小公司的生產線性質差不多，有些公司的現金流量表中還會詳細的列出公司在年度內買入或並購的其他小公司或項目，當然並購花費也應該計入資本支出中。另外兩項則要看具體情況，看看財務報表輔注中有沒有對它們的詳盡解釋和項目明細，如果查不到詳細內容，則一般建議不用計入資本支出中，當然如果你從保守和謹慎的角度考慮，計入資本支出中也是可以的，也就是把這些投資當成虧損掉了，這也未嘗不可，保守點嗎，總好過於太過樂觀。我在實際計算是也是將他們計入資本支出中的，但如果報表有詳細說明，你確定這些投資是不大可能虧掉的那就不要計入，要具體情況具體分析。 關於公司估值這一塊，其實是無法做到精確的，就算你估的很精確在現實中市場也不一定買你的帳，你估出來股票值10塊，可能它的真實價值也是如此 ，但熊市一來，它的股價可能會跌到3塊，所以這就涉及到另外一個原則，那就是盡量做到保守和謹慎，寧估低些而不要去高估，因為估值時用到的一些參數和指標要靠你自己來設定，設定上差一點，結果出來可能相差很大，所以你想要精確，只能看你對公司的解讀能力和你的眼力了。

Ⅳ 如何在上市公司財務報表中計算自由現金流量。。。

自由現金流量，就是企業產生的、在滿足了再投資需要之後剩餘的現金流量，這部分現金流量是在不影響公司持續發展的前提下可供分配給企業資本供應者的最大現金額。簡單地說，自由現金流量（FCF）是指企業經營活動產生的現金流量扣除資本性支出(CE）的差額。即：FCF=CFO-CE。
自由現金流是一種財務方法，用來衡量企業實際持有的能夠回報股東的現金。指在不危及公司生存與發展的前提下可供分配給股東（和債權人）的最大現金額。
自由現金流量的計算公式如下，可參考現金流量表底稿的做法從財務報表中提取數據；
自由現金流量＝（稅後凈營業利潤＋折舊及攤銷）－（資本支出＋營運資本增加）

自由現金流量 ＝ 稅後凈營業利潤－營運資本凈增加－資本凈支出
自由現金流量＝ （主營業務收入–主營業務成本–營業稅金及附加–管理費用–營業費用＋經營租賃內含利息） ×（1 － 所得稅率）＋ 遞延稅款的增加－（貨幣資金＋應收票據＋應收賬款＋其他應收款＋預付賬款＋存貨＋待攤費用）＋（應付票據＋應付帳款＋預收帳款＋應付工資＋應付福利費＋應交稅金＋其他應付款＋預提費用）＋（計提的壞賬准備＋計提的存貨跌價准備＋待攤費用攤銷＋提取的預提費用）－ （固定資產的本期增加數＋在建工程的本期增加數－在建工程轉入固定資產數＋增加的合並價差＋無形資產本期增加數＋長期待攤費用本期增加數）＋（折舊＋無形資產及長期待攤費用的攤銷）

Ⅵ 如何評價自由現金流指標

一、自由現金流的優點
「自由現金流」這個指標有如下優點：
1、就公司估值的方法而言，「自由現金流」從概念框架上是最嚴密的，它是一種可自由支配的、「有現金基礎的」收益，對於股東有現實意義；
2、現金流指標不像利潤指標那樣易於操縱。
二、自由現金流的缺點
但「自由現金流」這個指標的缺點也是明顯的，這個指標必須結合ROIC、公司所在行業的特點、公司所處的生命周期綜合考慮，絕不能僅憑FCF的歷史數據來得出結論：
1、自由現金流在一定意義上是一個「清算」的概念，公司可以通過減少投資來增加現金流，但減少有利可圖的投資可能損害了公司的價值；在自由現金流的概念框架下，投資是自由現金流的減項，投資被認為是減少了公司價值，這種邏輯是有問題的；
2、自由現金流不能衡量短期內所增加的價值，得到的價值與放棄的價值不匹配。高盈利企業可能有負的現金流，而微利企業可能有很大的正現金流。在衡量「價值增值」這方面FCF這個指標遠不如EVA這個指標，僅憑FCF的數據作出判斷是不行的，要看EVA及公司的ROIC；
3、自由現金流這個指標不能體現由非現金流因素所體現的價值，有些非現金收益只不過遞延到以後各期了，並非這種收益真的不存在。
4、自由現金流與公司的生命周期、公司產品的生命周期高度相關，在公司成長期，可能有較高的收益，但同時也有較大的投入，因此完全可能高盈利與負FCF並存；而到了公司成熟期，公司的利潤和FCF均相當穩定了；到了衰退期，公司的利潤和現金流均開始下降。

Ⅶ 如何估算自由現金流量

據國外文獻記載，85%的破產倒閉企業盈利情況都非常好，破產倒閉的唯一原因是現金流量不足，而且也借不到現金。出於對現金流的重視，世界各國普遍要求企業披露現金流量表。
現金流量表，是指反映企業在一定會計期間現金和現金等價物流入和流出的報表，目的是幫助使用報表的各方更多了解企業現金流量的影響因素，評價企業的支付能力、償債能力和周轉能力，預測企業未來現金流量，為其決策提供有力依據。
巴菲特非常重視分析現金流量表，但他認為，現金流量表上的現金流量並非真正的自由現金流量，他從企業所有者角度提出新的自由現金流量概念，即所有者收益，並提供簡單的估算方法。自由現金流量計算方法
巴菲特在伯克希爾1986年年報中以收購Scott Fetzer公司為例，說明現金流量表上按照會計准則（GAAP）計算的現金流量，並不能反映真實的長期自由現金流量。他從企業所有者角度出發，提出所有者收益才是真正的自由現金流量：
「所有者收益包括：報告收益（a）加上折舊費用、折耗費用、攤銷費用和某些其它非現金費用（b），減去企業為維護其長期競爭地位和單位產量而用於廠房和設備的年平均資本性支出（c）等等。（如果企業需要追加流動資金維護其長期競爭地位和單位產量，那麼追加部分也必須包含在（c）中。但是，如果單位產量不變，那麼採用後進先出存貨計價方法的企業通常不需要追加流動資金。）」
巴菲特提出的所有者收益與現金流量表中根據會計准則計算的現金流量，最大的不同是要扣減掉企業為維護長期競爭優勢地位的資本性支出：
「由於（c）企業為維護其長期競爭地位和單位產量的年平均資本性支出只能是估計，而且有時是一種極難做出的估計，所以所有者收益公式就不會產生根據會計准則編制的現金流量表中提供的現金流量值。」
「大多數企業經理人不得不承認，在更長的時期中，僅僅是為了保持企業目前的單位產量和競爭地位，需要在經營中投入比（b）非現金費用更多的資金。如果存在這種增加投入的必要性，也就是說如果（c）年平均資本性支出超過（b）非現金費用，那麼根據會計准則計算的現金流量收益就會大於所有者收益。」
由於要估算資本支出，因此計算巴菲特所說的自由現金流量非常復雜。巴菲特對於那些競爭優勢未來能夠長期持續的超級明星企業，提出一個簡單的計算方法，就是凈利潤加折舊。
「在Scott Fetzer和我們擁有的其它企業中，我們認為以歷史成本為基礎的（b），也就是不包括無形資產的攤銷和其它收購價格調整，在數額上相當接近於（c）年平均資本性支出。這是我們將攤銷費用和其它收購價格調整分列的原因，而且也是各個企業的收益而不是財務報表數值更接近於所有者收益的原因。」會計數字只是估值出發點
巴菲特思考真正的自由現金流量本質時，用的不是教科書上的知識，也不是會計准則中的規定，而是生活中的常識。
將自己看作一個企業，每年的工資收入等就是現金流入，你的消費支出就是現金流出，收支相抵剩下的現金就是當年現金凈流入。盡管手頭上有很多現金，但肯定不能全部花光吃光。因為需要扣掉相當大一部分現金，用來維護生存和發展的長期支出。除此之外，才是可以自由支出的現金。企業和個人一樣，也必須有很大一部分資本支出用於維護和發展企業長期競爭優勢，除此之外，才是可以全部分配給股東的自由現金流量。
因此，巴菲特提醒，不要把財務報表上的會計數字看得過於神聖，這只不過是投資者對公司進行估值的基礎數據而已，只是估值的出發點。
「懷疑財務報表數值也許看起來有些不敬。但是，會計師的工作是記錄，而不是估值，估值是投資者和經理人的工作。會計數據當然是企業的語言，而且為任何評估企業價值並跟蹤其發展的人提供巨大的幫助。它們是對自己的企業和其他企業進行估值的出發點。但是經理人和所有者要記住，會計僅僅有助於經營思考，而永遠不能代替經營思考」。