2015年一季度經濟分析

『壹』 2015年經濟形勢

2014年，全球經濟面臨不斷下行壓力，貿易增長低於相對低迷的經濟增長，經濟全球化面專臨著嚴峻挑戰屬。在本次G20議程研討會期間，成員國也就2015年全球經濟面臨的復雜形勢進行展望。中國財政部副部長朱光耀在會上表示，2015年全球經濟仍充滿了不確定性和復雜性。朱光耀說：「我們認為，目前全球經濟仍充滿挑戰，形勢是不確定和復雜的。今年年初，國際貨幣基金組織再次將全球經濟增長預測指數從3.8%下調至3.5%，這已經是國際貨幣基金組織從去年連續第四次下調這一指數。這是G20和全球必須面臨的一個重要的挑戰。這些不確定和復雜因素是G20成員國必須面對的，並且應選擇正確的宏觀經濟政策來應對。」
朱光耀認為，2015年全球經濟的不確定性首先表現為美聯儲何時啟動利率市場正常化進程，這對於美國經濟發展乃至全世界經濟走勢都有重要影響；其次是近年來希臘的金融危機對歐元區的穩定產生了負面影響；第三是自2014年石油價格大幅下跌超過50%，2015年預計仍然保持在低價位趨勢，大宗商品價格也將保持低位徘徊；最後是地緣政治危機影響到區域經濟發展，烏克蘭危機、西方對俄羅斯制裁等都對地域和全球經濟產生不穩定因素。

『貳』 用2015年第一季度gdp數據分析我國經濟是否穩定，從充分就業，物價穩定，經濟增長

民生宏觀：何以解憂唯有基建
①2015年一季度GDP7 %，符合預期，但環比增幅1.3%卻是歷年最弱的。展望未來，因外需羸弱、房地產下行和製造業產能過剩拖累，經濟內生下行不減，預計穩增長力度會有所加大，二季度經濟能否企穩還看穩增長力度。
②1-3固定資產投資累計同比13.5%，增速繼續放緩，未來還有下行壓力。房地產銷售反彈一方面因去年同期低基數，另一方面因貨幣寬松和利好政策支持，但考慮到人口和庫存壓力，反彈可持續性存疑，銷售不見真正拐點，不帶動庫存有效其化，未來房地產投資增速還將不斷下行；製造業終端需求不足，過剩產能未出清，未來趨勢以去庫存、去產能和去杠桿為主，製造業投資繼續下行；商業銀行風險偏好回落，對私營部門信用惜貸抽貸，融資成本高企，私營部門難有資本開支動力。要想投資企穩，只能依賴基建投資加碼。
③一季度出口3.15萬億元，增長4.9%，出口穩而不強。對內看，人民幣實際有效匯率仍不斷攀升，再加上融資環境偏緊和勞動力成本制約，出口內生增長動力不強。未來出口的關鍵看「一帶一路」推動下新的貿易區域拓展。
④1-3月社會零售增速10.6%，繼續放緩。首先，房地產銷售下行，促使傢具、家電和建材裝潢等消費均放緩；其次，前期經濟下行、流動性收縮，居民收入增速乏力將後周期影響消費。最後，「三公」消費和反腐對消費負面沖擊還未結束。
⑤經濟下行中也有積極變化。人口紅利消褪，低端勞動力供給收縮，國民收入分配向勞動力傾斜，促使服務業、消費等第三產業繼續高增長，第三產業吸納就業能力增強；勞動力成本上升倒逼經濟轉向技術進步，工業增加值雖然慘淡，但高端裝備[4.50%]製造和計算機通信等行業表現相對較好。
⑥展望未來，二三季度經濟仍有內生下行壓力。首先，盡管貨幣寬松，但貨幣政策機制傳導不暢，實際利率依然高企，私營部門很難有內生的資本開支動力；其次，盡管支持下地產政策頻出，房地產銷售也似有回暖，但可持續性尚待觀察，高企的待售和在建面積意味著房企短期內還將繼續去庫存，投資反彈至少也得在今年三季度以後。再次，過去房地產和基建繁榮留存的過剩的重工業產能將長期面臨去化壓力，進而制約資本開支。最後，制約出口的實際有效匯率攀升、勞動力成本上升以及全球貿易再平衡等內外部因素短期不會有改變。
⑦經濟內生下行壓力大，預計未來政府會加大穩增長的力度。一帶一路的大項目清單將陸續公布落實，京津冀協同發展規劃和長江經濟帶規劃也有望在二季度公布，以交通、環保和「互聯網+」為核心的基建投資將馳援托底經濟。在財政和土地出讓收入雙放緩，PPP短期難堪大任的壓力下，貨幣會寬松積極配合公共部門需求的再擴張，降准、降息還會出現，再結合近期政策風向：政策性銀行改革+信貸抵押再貸款+總理強調定向調控，PSL和再貸款等定向寬松措施也漸行漸近。
申萬宏源：經濟增長前景堪憂保增長需要出重拳
申萬宏源指出，增長前景堪憂，首先，一季度GDP增速低於2014年全年的7.4%，增速創6年來新低；尤其值得關注的是3月份與前兩個月相比增長動能明顯減弱，內外需大幅度回落，經濟慣性下滑壓力加大。
數據顯示，初步核算，一季度國內生產總值140667億元，按可比價格計算，同比增長7.0%。分產業看，第一產業增加值7770億元，同比增長3.2%；第二產業增加值60292億元，增長6.4%；第三產業增加值72605億元，增長7.9%。從環比看，一季度國內生產總值增長1.3%。
對此，申萬宏源表示，經濟增長前景堪憂，保增長需要出重拳。
申萬宏源指出，增長前景堪憂，首先，一季度GDP增速低於2014年全年的7.4%，增速創6年來新低；尤其值得關注的是3月份與前兩個月相比增長動能明顯減弱，內外需大幅度回落，經濟慣性下滑壓力加大。
申萬宏源表示，PPI連續37個月負增長，持續呈現通貨緊縮狀態。按照政策滯後期以及歷史經驗，通貨緊縮會呈現自我加強的趨勢，至少六個月內難有實質性改變。隨著工業產品價格持續下行，企業效益下滑，產品銷售困難，企業經營困難。
此外，申萬宏源強調，財政收入增速大幅下滑，前兩個月同比增速僅1.7%，主要稅種的稅收收入同比增速全線下滑，財政收入壓力加大。保增長需要出重拳：我們在春季報告中明確提出保增長將是二季度頭等大事，今天公布的經濟數據印證了我們的這一判斷，要實現保全年7%的目標，保增長需要出重拳。穩匯、降息、降准、增支、減稅五個方面尤其是降息降准和投資的力度都將明顯加大。經濟低迷，物價低位的形勢，4月份一次降息和降准仍值得關注。
「中央再提城鎮化，城鎮化仍然是目前經濟增長的動力，建議重點關注37年再次召開的城市工作會議以及關於地下管廊東北新疆福建雲南建設的部署。」申萬宏源指出。
匯豐屈宏斌：經濟下行壓力加大降息降准刻不容緩
匯豐大中華區首席經濟學家、董事總經理屈宏斌認為，經濟增速和通脹率雙雙持續下行，表明總需求小於供給能力，出現產出負缺口。改革調結構能提高效率增加潛在生產能力，但不能解決需求不足和產出缺口問題。貨幣財政政策寬松無法解決結構性問題，但卻是擴需求穩增長的有效工具。因此，改革和宏觀政策調節不能偏廢。
「眼下下行壓力加大，降息降准刻不容緩。」屈宏斌說。
華泰宏觀點評3月和一季度經濟數據：經濟急速下行 政策加碼發力
一、一季度經濟加速下滑，貨幣加碼財政基建發力：一季度GDP增長7%，基本符合預期。一季度GDP環比折年僅5.3%，經濟增長動能大幅下降。經濟下行符合我們此前預判，通縮稍有緩解但依然嚴峻，出口大幅低增，工業、投資、消費全面低於預期，14日公布的貨幣信貸社融數據同樣顯著低於預期，預計二季度政策環境將進一步友好，貨幣寬松政策將繼續加碼，財政和基建投資則將發力穩增長。正如我們2014年11月11日公布的中長期預測顯示，今年一季度經濟加速下行至7%，二季度經濟在政策扶持下企穩，三季度將走平或略有下滑取決於財政政策的持續性。
二、工業大幅回落，運輸設備是亮點：3月工業增加值僅5.6%，大幅低於6.9%的一致預期，一季度工業增加值6.4%，較14年全年8.3%出現大滑坡。3月發電量下降3.7%，鋼鐵增長3.6%，汽車增長3.5%。工業部門在經濟中的權重進一步下降，工業增速的下台階是趨勢性的。分行業看，3月上游的采礦業增長1.4%，中下游的新興製造增長分化，通用設備增長2.4%，專用設備下降0.2%，汽車6.3%，運輸設備15.5%。
三、投資低迷，基建發力：1-3月固定資產投資13.5%，低於市場平均預期的13.8%，製造業投資增長10.4%，基礎設施投資增長23.1%。地產新開工投資增長8.5%，新開工面積增長6.8%，銷售面積下降9.2%，銷售額下降9.3%，地產部門在一季度仍繼續回落，是否能像我們預期的能在二季度初企穩仍有待觀察。行業繼續分化，上游的采礦業下降4.1%，中下游的新興製造投資相對穩健，其中通用設備增長8.6%，專用設備增長9.4%，汽車增長7.6%，運輸設備增長8.3%，電氣增長13.4%，計算機增長18.3%。
四、3月社會消費品零售增速的下滑主要由4個原因導致：經濟低迷，居民收入增速下降，進而導致社會消費品零售增速的下滑；物價低水平運行，物價的低迷制約了社會消費品零售的反彈；反腐和八項規定製約消費，餐飲消費的增速仍然遠遠低於八項規定之前的增速；實際利率下行幅度不夠，制約了居民對耐用品的消費。社會消費品零售有望走出前低後高的走勢，但是勢頭較弱，全年社會消費品零售增速下降是板上釘釘。

摩根士丹利華鑫章俊：穩增長力度或加碼
國家統計局公布1季度主要經濟指標，其中GDP增長7%；工業增長6.4%，其中3月份增長5.6%；投資增長13.5%；消費增長10.6%，其中3月份增長10.2%。
摩根士丹利華鑫證券高級經濟學家章俊表示，GDP增長符合預期，穩增長力度或加碼。
章俊稱，一季度GDP增長7%的數據符合之前的預期。他表示，一季度國內生產總值140667億元，按可比價格計算，同比增長7.0%，這是2009年一季度以來的新低。
章俊指出，數據也反應了一季度經濟增長弱的事實，他認為這跟之前PMI等數據表現也很符合。
值得一提的是，數據顯示，固定資產投資增速有所放緩，基建投資增加，對此，章俊表示，這表明政府希望通過基建等方式來拉動固定資產特別是房地產投資的決心。
章俊強調，四月份開始，去年四季度的基建等項目的效應會慢慢體現出來，政府在穩增長方面的力度也會加碼。

盛來運：當前緊要任務為穩增長保就業提效益
國務院辦公室於2015年4月15日上午10時在國務院新聞辦新聞發布廳舉行新聞發布會，請國家統計局新聞發言人盛來運介紹2015年一季度國民經濟運行情況，並答記者問。
盛來運表示，總的來看，一季度國民經濟運行總體平穩，盡管經濟增速有所放緩，但就業形勢、居民消費價格和市場預期基本穩定，結構調整穩步推進，轉型升級勢頭良好，新生動力加快孕育，積極因素不斷累積。下一階段，要認真貫徹落實黨中央、國務院各項決策部署，把穩增長、保就業、提效益作為緊要之務，堅定信心，真抓實干，更加扎實地推進經濟發展，更加堅定地深化改革開放，更加充分地激發創新活力，促進經濟社會平穩健康發展。
盛來運：經濟處在新舊動力轉接關鍵階段回落正常
國務院辦公室於2015年4月15日上午10時在國務院新聞辦新聞發布廳舉行新聞發布會，請國家統計局新聞發言人盛來運介紹2015年一季度國民經濟運行情況，並答記者問。
關於一季度增速回落問題，盛來運表示，今年一季度增速回落，還是在預料之中。中央經濟工作會議和《政府工作報告》都曾提到，今年經濟運行的困難比去年要多，經濟存在下行壓力。從現在的情況來看，情況確實如此。下行壓力主要來自於兩個方面：一是從國際層面來看，主要是世界經濟仍處在危機後的深度調整之中，經濟復甦比較緩慢。目前的世界經濟格局分化態勢比較明顯。不僅發達國家和發展中國家走勢出現分化，發達國家內部，美國、歐洲、日本這些國家的走勢也出現了明顯分化，而且它們的匯率政策也不一樣，匯率變動也比較頻繁，再加上世界大宗商品價格大幅波動，一些地緣政治沖突有增無減，這些不確定性加大了世界經濟復甦的難度，也增加了經濟的不穩定性。世界經濟的貿易量復甦動力不足。有一個指標「波羅的海貿易指數」，3月末只有600點，比年初減少了21.6%。這說明世界整體的貿易，外部需求明顯不足，一定程度上影響了我們的出口。
第二方面，下行壓力來自於國內。當前正處在「三期」疊加的關鍵階段，增速換擋的壓力和結構調整的陣痛相互交織，新動力加快孕育，但新動力的體量還比較小，雖然增速比較快，但短期內難以彌補傳統動力的消退帶來的影響。所以，經濟目前處在新舊動力轉接的關鍵階段，存在下行壓力。
對於一季度經濟速度的回落應該是在預期之中的。這種回落也很正常，因為中國經濟進入新常態以後，增速換擋、增速回落一定程度上講有利於調結構和轉方式。

『叄』 如何理解2015年一季度我國經濟發展增速放緩的現象

民生宏觀：何以解憂唯有基建
①2015年一季度GDP7 %，符合預期，但環比增幅1.3%卻是歷年最弱的。展望未來，因外需羸弱、房地產下行和製造業產能過剩拖累，經濟內生下行不減，預計穩增長力度會有所加大，二季度經濟能否企穩還看穩增長力度。
②1-3固定資產投資累計同比13.5%，增速繼續放緩，未來還有下行壓力。房地產銷售反彈一方面因去年同期低基數，另一方面因貨幣寬松和利好政策支持，但考慮到人口和庫存壓力，反彈可持續性存疑，銷售不見真正拐點，不帶動庫存有效其化，未來房地產投資增速還將不斷下行；製造業終端需求不足，過剩產能未出清，未來趨勢以去庫存、去產能和去杠桿為主，製造業投資繼續下行；商業銀行風險偏好回落，對私營部門信用惜貸抽貸，融資成本高企，私營部門難有資本開支動力。要想投資企穩，只能依賴基建投資加碼。
③一季度出口3.15萬億元，增長4.9%，出口穩而不強。對內看，人民幣實際有效匯率仍不斷攀升，再加上融資環境偏緊和勞動力成本制約，出口內生增長動力不強。未來出口的關鍵看「一帶一路」推動下新的貿易區域拓展。
④1-3月社會零售增速10.6%，繼續放緩。首先，房地產銷售下行，促使傢具、家電和建材裝潢等消費均放緩；其次，前期經濟下行、流動性收縮，居民收入增速乏力將後周期影響消費。最後，「三公」消費和反腐對消費負面沖擊還未結束。
⑤經濟下行中也有積極變化。人口紅利消褪，低端勞動力供給收縮，國民收入分配向勞動力傾斜，促使服務業、消費等第三產業繼續高增長，第三產業吸納就業能力增強；勞動力成本上升倒逼經濟轉向技術進步，工業增加值雖然慘淡，但高端裝備[4.50%]製造和計算機通信等行業表現相對較好。
⑥展望未來，二三季度經濟仍有內生下行壓力。首先，盡管貨幣寬松，但貨幣政策機制傳導不暢，實際利率依然高企，私營部門很難有內生的資本開支動力；其次，盡管支持下地產政策頻出，房地產銷售也似有回暖，但可持續性尚待觀察，高企的待售和在建面積意味著房企短期內還將繼續去庫存，投資反彈至少也得在今年三季度以後。再次，過去房地產和基建繁榮留存的過剩的重工業產能將長期面臨去化壓力，進而制約資本開支。最後，制約出口的實際有效匯率攀升、勞動力成本上升以及全球貿易再平衡等內外部因素短期不會有改變。
⑦經濟內生下行壓力大，預計未來政府會加大穩增長的力度。一帶一路的大項目清單將陸續公布落實，京津冀協同發展規劃和長江經濟帶規劃也有望在二季度公布，以交通、環保和「互聯網+」為核心的基建投資將馳援托底經濟。在財政和土地出讓收入雙放緩，PPP短期難堪大任的壓力下，貨幣會寬松積極配合公共部門需求的再擴張，降准、降息還會出現，再結合近期政策風向：政策性銀行改革+信貸抵押再貸款+總理強調定向調控，PSL和再貸款等定向寬松措施也漸行漸近。
申萬宏源：經濟增長前景堪憂保增長需要出重拳
申萬宏源指出，增長前景堪憂，首先，一季度GDP增速低於2014年全年的7.4%，增速創6年來新低；尤其值得關注的是3月份與前兩個月相比增長動能明顯減弱，內外需大幅度回落，經濟慣性下滑壓力加大。
數據顯示，初步核算，一季度國內生產總值140667億元，按可比價格計算，同比增長7.0%。分產業看，第一產業增加值7770億元，同比增長3.2%；第二產業增加值60292億元，增長6.4%；第三產業增加值72605億元，增長7.9%。從環比看，一季度國內生產總值增長1.3%。
對此，申萬宏源表示，經濟增長前景堪憂，保增長需要出重拳。
申萬宏源指出，增長前景堪憂，首先，一季度GDP增速低於2014年全年的7.4%，增速創6年來新低；尤其值得關注的是3月份與前兩個月相比增長動能明顯減弱，內外需大幅度回落，經濟慣性下滑壓力加大。
申萬宏源表示，PPI連續37個月負增長，持續呈現通貨緊縮狀態。按照政策滯後期以及歷史經驗，通貨緊縮會呈現自我加強的趨勢，至少六個月內難有實質性改變。隨著工業產品價格持續下行，企業效益下滑，產品銷售困難，企業經營困難。
此外，申萬宏源強調，財政收入增速大幅下滑，前兩個月同比增速僅1.7%，主要稅種的稅收收入同比增速全線下滑，財政收入壓力加大。保增長需要出重拳：我們在春季報告中明確提出保增長將是二季度頭等大事，今天公布的經濟數據印證了我們的這一判斷，要實現保全年7%的目標，保增長需要出重拳。穩匯、降息、降准、增支、減稅五個方面尤其是降息降准和投資的力度都將明顯加大。經濟低迷，物價低位的形勢，4月份一次降息和降准仍值得關注。
「中央再提城鎮化，城鎮化仍然是目前經濟增長的動力，建議重點關注37年再次召開的城市工作會議以及關於地下管廊東北新疆福建雲南建設的部署。」申萬宏源指出。
匯豐屈宏斌：經濟下行壓力加大降息降准刻不容緩
匯豐大中華區首席經濟學家、董事總經理屈宏斌認為，經濟增速和通脹率雙雙持續下行，表明總需求小於供給能力，出現產出負缺口。改革調結構能提高效率增加潛在生產能力，但不能解決需求不足和產出缺口問題。貨幣財政政策寬松無法解決結構性問題，但卻是擴需求穩增長的有效工具。因此，改革和宏觀政策調節不能偏廢。
「眼下下行壓力加大，降息降准刻不容緩。」屈宏斌說。
華泰宏觀點評3月和一季度經濟數據：經濟急速下行 政策加碼發力
一、一季度經濟加速下滑，貨幣加碼財政基建發力：一季度GDP增長7%，基本符合預期。一季度GDP環比折年僅5.3%，經濟增長動能大幅下降。經濟下行符合我們此前預判，通縮稍有緩解但依然嚴峻，出口大幅低增，工業、投資、消費全面低於預期，14日公布的貨幣信貸社融數據同樣顯著低於預期，預計二季度政策環境將進一步友好，貨幣寬松政策將繼續加碼，財政和基建投資則將發力穩增長。正如我們2014年11月11日公布的中長期預測顯示，今年一季度經濟加速下行至7%，二季度經濟在政策扶持下企穩，三季度將走平或略有下滑取決於財政政策的持續性。
二、工業大幅回落，運輸設備是亮點：3月工業增加值僅5.6%，大幅低於6.9%的一致預期，一季度工業增加值6.4%，較14年全年8.3%出現大滑坡。3月發電量下降3.7%，鋼鐵增長3.6%，汽車增長3.5%。工業部門在經濟中的權重進一步下降，工業增速的下台階是趨勢性的。分行業看，3月上游的采礦業增長1.4%，中下游的新興製造增長分化，通用設備增長2.4%，專用設備下降0.2%，汽車6.3%，運輸設備15.5%。
三、投資低迷，基建發力：1-3月固定資產投資13.5%，低於市場平均預期的13.8%，製造業投資增長10.4%，基礎設施投資增長23.1%。地產新開工投資增長8.5%，新開工面積增長6.8%，銷售面積下降9.2%，銷售額下降9.3%，地產部門在一季度仍繼續回落，是否能像我們預期的能在二季度初企穩仍有待觀察。行業繼續分化，上游的采礦業下降4.1%，中下游的新興製造投資相對穩健，其中通用設備增長8.6%，專用設備增長9.4%，汽車增長7.6%，運輸設備增長8.3%，電氣增長13.4%，計算機增長18.3%。
四、3月社會消費品零售增速的下滑主要由4個原因導致：經濟低迷，居民收入增速下降，進而導致社會消費品零售增速的下滑；物價低水平運行，物價的低迷制約了社會消費品零售的反彈；反腐和八項規定製約消費，餐飲消費的增速仍然遠遠低於八項規定之前的增速；實際利率下行幅度不夠，制約了居民對耐用品的消費。社會消費品零售有望走出前低後高的走勢，但是勢頭較弱，全年社會消費品零售增速下降是板上釘釘。

摩根士丹利華鑫章俊：穩增長力度或加碼
國家統計局公布1季度主要經濟指標，其中GDP增長7%；工業增長6.4%，其中3月份增長5.6%；投資增長13.5%；消費增長10.6%，其中3月份增長10.2%。
摩根士丹利華鑫證券高級經濟學家章俊表示，GDP增長符合預期，穩增長力度或加碼。
章俊稱，一季度GDP增長7%的數據符合之前的預期。他表示，一季度國內生產總值140667億元，按可比價格計算，同比增長7.0%，這是2009年一季度以來的新低。
章俊指出，數據也反應了一季度經濟增長弱的事實，他認為這跟之前PMI等數據表現也很符合。
值得一提的是，數據顯示，固定資產投資增速有所放緩，基建投資增加，對此，章俊表示，這表明政府希望通過基建等方式來拉動固定資產特別是房地產投資的決心。
章俊強調，四月份開始，去年四季度的基建等項目的效應會慢慢體現出來，政府在穩增長方面的力度也會加碼。

盛來運：當前緊要任務為穩增長保就業提效益
國務院辦公室於2015年4月15日上午10時在國務院新聞辦新聞發布廳舉行新聞發布會，請國家統計局新聞發言人盛來運介紹2015年一季度國民經濟運行情況，並答記者問。
盛來運表示，總的來看，一季度國民經濟運行總體平穩，盡管經濟增速有所放緩，但就業形勢、居民消費價格和市場預期基本穩定，結構調整穩步推進，轉型升級勢頭良好，新生動力加快孕育，積極因素不斷累積。下一階段，要認真貫徹落實黨中央、國務院各項決策部署，把穩增長、保就業、提效益作為緊要之務，堅定信心，真抓實干，更加扎實地推進經濟發展，更加堅定地深化改革開放，更加充分地激發創新活力，促進經濟社會平穩健康發展。
盛來運：經濟處在新舊動力轉接關鍵階段回落正常
國務院辦公室於2015年4月15日上午10時在國務院新聞辦新聞發布廳舉行新聞發布會，請國家統計局新聞發言人盛來運介紹2015年一季度國民經濟運行情況，並答記者問。
關於一季度增速回落問題，盛來運表示，今年一季度增速回落，還是在預料之中。中央經濟工作會議和《政府工作報告》都曾提到，今年經濟運行的困難比去年要多，經濟存在下行壓力。從現在的情況來看，情況確實如此。下行壓力主要來自於兩個方面：一是從國際層面來看，主要是世界經濟仍處在危機後的深度調整之中，經濟復甦比較緩慢。目前的世界經濟格局分化態勢比較明顯。不僅發達國家和發展中國家走勢出現分化，發達國家內部，美國、歐洲、日本這些國家的走勢也出現了明顯分化，而且它們的匯率政策也不一樣，匯率變動也比較頻繁，再加上世界大宗商品價格大幅波動，一些地緣政治沖突有增無減，這些不確定性加大了世界經濟復甦的難度，也增加了經濟的不穩定性。世界經濟的貿易量復甦動力不足。有一個指標「波羅的海貿易指數」，3月末只有600點，比年初減少了21.6%。這說明世界整體的貿易，外部需求明顯不足，一定程度上影響了我們的出口。
第二方面，下行壓力來自於國內。當前正處在「三期」疊加的關鍵階段，增速換擋的壓力和結構調整的陣痛相互交織，新動力加快孕育，但新動力的體量還比較小，雖然增速比較快，但短期內難以彌補傳統動力的消退帶來的影響。所以，經濟目前處在新舊動力轉接的關鍵階段，存在下行壓力。
對於一季度經濟速度的回落應該是在預期之中的。這種回落也很正常，因為中國經濟進入新常態以後，增速換擋、增速回落一定程度上講有利於調結構和轉方式。

『肆』 2015年第一季度GDP增長了多少

GDP是宏觀經濟預測中最主要的數據，四家外資機構對2015年中國GDP增速的預測基本相近，在6.8%～7.2%中間。最樂觀的是摩根大通，該行預測，2015年中國全年經濟增長7.2%，從環比來看，第一季度仍是下行，第二季度和第三季度會好轉。摩根士丹利和高盛都預測2015年中國經濟增速為7.0%，高盛進一步稱未來幾年中國經濟增長軌跡可能會進一步放緩。預測最低的是野村證券，野村證券預測2015年中國GDP將從2014年預計的7.4%降至6.8%、2016年繼續降至6.5%。

『伍』 什麼時間公布2015年一季度經濟數據

2015-04-10公布
國家統計局發布數據顯示，3月，全國居民消費價格總水平同比上漲1.4%。其中，城市上漲1.4%，農村上漲1.2%；食品價格上漲2.3%，非食品價格上漲0.9%；消費品價格上漲1.1%，服務價格上漲2.0%。1-3月平均，全國居民消費價格總水平比去年同期上漲1.2%。
參考：http://www.xinhuanet.com/fortune/2015jjyb/3.htm

『陸』 如何看待中國2015第一季度總體經濟形勢

一季度國民經濟開局平穩，經濟增速保持在合理區間，結構調整穩步推進，轉型升級步伐加快，經濟發展新動能逐漸積聚。

總的來看，一季度國民經濟運行總體平穩，盡管經濟增速有所放緩，但就業形勢相對穩定，居民收入同步增長，消費價格和市場預期基本穩定，結構調整與轉型升級勢頭良好，積極因素和新生動力正在積聚。下一階段，將堅持穩中求進的總基調，保持定力、靈活施策，加大區間調控、結構調控、定向調控力度，保持經濟運行在預期合理區間。同時，著力深化改革開放，加大簡政放權、放管結合力度，著力促進大眾創業、萬眾創新，加大公共產品、公共服務投入，以「雙引擎」塑造經濟發展新格局。

『柒』 根據中國統計局公布的2015年第一季度中國經濟數據對中國第一季度的宏觀經濟行情作出描述跟判斷

是說總體都在增長，而且還不差，那都是有錢人冒充大胖子，農民工可慘了

『捌』 2015年中國第一季度gdp於去年同期相比增長多少

目前只有預測值：
中國社科院財經戰略研究院3月22日在宏觀經濟形勢分析會上表示，中國經濟將延續去年四季度的下滑態勢，預計2015年一季度GDP下滑至6.85%左右，消費物價指數為1.2%。因一季度經濟下滑幅度比較大，全年實現預期增長目標難度加大。
希望能幫到你。

『玖』 一季度經濟發展趨勢如何

一季度，三大先行指數都有明顯回升或是保持高位，預示經濟運行將持續向好。首先是物流業景氣指數大幅回升。3月份物流業景氣指數為53.4%，較上月回升3.4個百分點。反映出供應鏈上下游活動趨於活躍，市場需求將進一步回升。

「總體來看，今年以來交通運輸與物流運行延續穩中有進、穩中向好的態勢。」專家表示，「反映出我國經濟增長動力充足、效率提升、質量改善，為保持二季度經濟平穩運行打下了良好基礎。」

『拾』 如何看待2015年的中國經濟形勢 請分析2016年中國經濟走勢

2015年以來，中國經濟運行遭遇到不少預期內和預期外的沖擊與挑戰，經濟下行壓力持續加大。面對錯綜復雜的形勢，黨中央、國務院堅持穩中求進的工作總基 調，實施了一系列穩增長、調結構、促改革、惠民生、防風險的政策組合，使國民經濟運行保持在合理區間，結構調整取得新進展，民生持續改善。
預計2015全年GDP增長6.9％，CPI漲幅1.5％。展望2016年經濟增長，中國經濟發展長期向好的基本面沒有變，但受結構性、周期性因素疊加影響，明年經濟運行仍面臨較大的下行壓力，需要採取積極有力的宏觀政策和加快推進改革加以應對，仍可保持在合理區間運行。
●全年經濟運行總體特徵
2015年經濟運行的總體特徵是穩中趨緩、穩中有進、穩中有憂，各領域分化加劇，動力轉換過程中有利因素和不利因素並存。
產業結構持續優化，結構性衰退和結構性繁榮並存。前三季度，第三產業佔GDP的比重達到51.4％，較上年同期提高2.3個百分點，高於二產10.8個百分點。工業內部結構調整加快，新產業、新業態、新產品增長較快，產業結構加快向中高端水平邁進。但行業景氣度差異較大。
一 是部分產能過剩行業十分困難。資源類、重化工業普遍陷入困境，增速大幅下滑，煤炭、鋼鐵、水泥等產品產量明顯下降，行業總體庫存壓力較大，仍處在調整探底 發展階段，要徹底走出困境尚需時日。二是高新技術產業快速發展。計算機通訊、新能源、新材料醫葯製造等產業發展優勢明顯，增長速度大幅快於傳統製造業。三 是新興服務業發展勢頭強勁。服務新業態、新模式延續近兩年高增長態勢，電子商務、物流快遞等行業表現尤為搶眼。
三大需求趨於平衡發展，內部 分化逐步凸顯。2015年以來，消費增長保持穩定，投資增長速度持續放緩，出口增速換擋，三大需求趨向平衡發展。前三季度，最終消費支出對GDP增長的貢 獻率達58.4%，高於投資15個百分點，消費成為經濟增長的主引擎。從三大需求內部看，分化逐步凸顯，蕭條與旺盛並存。投資方面，房地產投資持續回落， 月度投資已現負增長，基礎設施投資保持較快增速，製造業投資緩中趨穩。
消費方面，網上商品零售、通訊類商品、旅遊等領域消費高速增長，而石油及製品類消費大幅衰退。出口方面，一般貿易出口保持正增長，而加工貿易出口大幅下降，傳統七大類勞動密集型產品出口優勢明顯下降。
區域經濟增長差距顯著，多速增長格局出現。一些產業基礎好、結構多元化、調整步伐快、開放程度高的地區，經濟仍然保持良好發展勢頭;而一些產業結構落後單一、產能過剩行業比較集中的地區，經濟下行速度較快。
重慶和貴州兩地逆市上行，實現了10%及以上的超高速增長，領跑全國;絕大多數省份相對平穩，保持在7%—9%中高速增長區間;遼寧、山西等資源型、重化工業大省下行壓力較大，減速幅度大，增速低於3%，甚至其省內部分地市出現負增長，情況極不樂觀。
企業景氣分化，同一行業內冰火兩重天。一方面，一些大型企業、上市企業緊抓市場、政策機遇，發揮其規模、品牌等優勢，發展相對較好。另一方面，量大面廣的傳統企業、中小企業依然普遍面臨生存難、轉型難的困境。
民 生持續改善，收入就業指標表現較好。前三季度，中國城鎮新增就業1066萬人，提前完成全年目標，城鎮調查失業率穩定在5.1%—5.2%。居民收入實現 了「兩個高於」的要求，前三季度，全國居民人均可支配收入累計達到16367元，同比實際增長7.7%，高於同期GDP增速0.8個百分點。農村居民人均 可支配收入同比實際增長8.1%，高於同期城鎮居民人均可支配收入實際增速1.3個百分點。
價格水平總體平穩，結構性通縮壓力加大。受新拉 漲因素不足，及季節、氣候因素的影響，全年月度居民消費價格漲幅均低於2%，個別月份低於1%，物價總水平平穩。但受國內需求總體偏弱及國際大宗商品價格 持續下跌的影響，生產領域中原材料、燃料價格持續下降，生產者價格指數PPI連續45個月負增長，且降幅較大，工業領域結構性通縮風險已較為突出。
●經濟運行中存在的主要問題
一 是投資增長後勁不足。1—11月份新開工項目計劃總投資同比僅增長4.7%，較上年同期下降8.8個百分點。特別是億元以上新開工項目計劃總投資同比增速 更低，新開工大項目不足問題比較突出。主要是由於地方政府受到融資平台清理、房地產市場不景氣及經濟增速下降導致財政收入增速下降等多方面因素的影響，部 分項目尤其是大項目的資金來源受限，致使部分穩增長措施難以落地。
同時，盡管國家大力推進簡政放權，但是改革措施尚未完全到位，主動服務意識差，仍然存在投資項目需要各部門串聯會簽審批現象，審批環節多、行政效率低也影響穩增長措施的落實。
二是市場出清困難。截至11月份，工業品出廠價格已經連續45個月負增長，超過1997年亞洲金融危機時期的負增長記錄，且伴隨經濟增速下行，產能利用率進一步下降，產能過剩局面緩解難度進一步加大，過剩行業有擴展之勢。產能過剩導致企業經營效益持續惡化。
1 —10月份，全國大中型鋼鐵企業累計虧損到386.38億元，其中主營業務虧損720億元，101家大中型鋼鐵企業中48家虧損，虧損面擴大至 47.5%。10月份，全國22個城市5大類品種鋼材社會庫存環比有所上升。其中鋼材市場庫存總量830.81萬噸，比上月增加26.93萬噸，上升 3.35%。當前急需通過市場出清恢復市場供需平衡。
但受過剩產能行業重資產技術經濟特徵、地方政府保護等主客觀因素的影響，化解產能過剩和清除「僵屍企業」仍面臨種種困難。大量資源固化於產能過剩行業，抑制了戰略性新興產業與現代服務業等領域的發展。
三是就業壓力逐步凸顯。今年第三產業的快速增長促進了就業穩定，但受資本市場波動、總需求低迷影響，非製造業的景氣度也在下行，10月份非製造業PMI指數已較7月份的年內高點降低了0.8個百分點，第三產業吸納就業的能力減弱。
且隨著經濟下行壓力的進一步加大，部分傳統行業和產能過剩行業目前勉力維持的就業局面可能會被打破，部分隱藏性失業可能會顯性化，就業壓力將進一步凸顯，可能將對明年的就業穩定造成影響。
同 時盡管網上商品零售、快遞等新興業態創造了部分新的就業崗位，但也必須注意到網店對實體店帶來的沖擊和顯著的替代效應。調研中反映，圖書、服裝、家電等產 品的實體店受到沖擊最大，部分實體店經營困難甚至出現了關閉潮。部分傳統的百貨商場也受到較大沖擊，經營景氣度持續下降，這對相關群體就業帶來較大影響。
四 是金融風險加大。產能過剩問題嚴重、企業效益惡化、地方政府融資平台清理等實體經濟的問題開始向金融領域傳導。2012年以來，商業銀行不良貸款余額呈現 逐季上升趨勢，目前已經連續16個季度上升，不良貸款率由2012年第一季度的0.94%上升至2015年第二季度的1.50%，三季度進一步升至 1.59%，環比上升0.09%，同期撥備覆蓋率由287.40%下降到190.79%。融資難融資貴也導致部分地區非法集資問題抬頭。這些問題相互交 織、相互傳導，加大了經濟下行的壓力，也導致金融風險上升。
●2016年經濟增長趨勢分析
2016年投資增長可能降至9%左右。
製造業投資增速可能下降1.5個百分點，約拉低投資增速0.5個百分點。一是企業經營景氣度下降影響投資積極性。研究發現，製造業投資增長速度變化的60%可由上一年的企業利潤增長速度解釋。
2015年以來，工業企業利潤總額持續負增長，較上年下降約5個百分點。工業企業利潤惡化抑制企業擴大投資。且上半年受益於股票市場持續活躍，企業非主營業務收入快速增長，若去除其影響，企業的經營狀況比利潤數據顯示的還要差。
二 是產能過剩依然突出，新增投資動力不足。從今年行業統計數據來看，產能過剩問題仍然突出，且伴隨經濟下行，產能利用率進一步下降，產能過剩行業有擴展之 勢。三是高新製造業規模尚小，難以提供足夠投資支撐。全國高技術製造業投資同比增長高出全部製造業投資近4個百分點，但其佔比不足10%，對製造業投資增 長拉動較弱。
房地產投資可能降至零增長。一是當前的資金來源結構難以支撐房地產投資增長。雖然1—11月份房地產開發企業到位資金同比增長1.3%，增速連續多月提高。但從資金來源看，國內貸款、外資、自籌資金都連續多月負增長，僅有定金及預收款和個人按揭貸款正增長。
二 是房地產開發企業土地購置面積同比負增長。1—11月份，房地產開發企業土地購置面積同比下降33.1%。三是當前房地產市場景氣度仍未全面恢復。當前房 地產市場景氣上行是結構性上行而非整體上行。從區域看，一二線城市景氣上行更多，三四線城市低迷。從房屋購買結構看，改善型住房景氣度高，而剛需房和高端 房類的景氣度相對較低。10月份以來房地產銷售增速已經出現下降。
基礎設施投資增長可能回落2個百分點。一是資金來源受到限制。受經濟下行 影響，財政收入增速大幅下降，且若明年房地產市場景氣度再次下降，則地方政府的資金來源將受到極大約束。二是部分改革措施短期內可能抑制地方政府投資擴 張。新預演算法、限制地方招商引資競爭和地方司法、紀委體系改革強化對地方政府經濟行為的制衡約束，短期內可能抑制地方投融資擴張。
消費可能進入個位數增長。
一 是城鄉居民收入增長持續減速。前三季度居民收入實際增長7.7%，高於經濟增速0.8個百分點。但年度比較來看，卻是持續減速。二是受失業顯性化等因素的 影響，消費信心可能有所減弱。三是一些熱點消費可能減速。首先汽車消費鼓勵政策的效應減弱。其次，今年受黃金價格波動及股市波動引發的避險情緒增強的影 響，三季度以保值增值為目的金銀珠寶類消費大幅走強，平均增速達到13%，但不具有可持續性。
出口可能略高於今年。
一是外部 環境依然復雜。國際貨幣基金組織10月份報告預計2016年發達經濟體復甦會有所減弱，但新興市場國家的增長速度在2016年有所回升。二是政策環境優化 和低基數可能提高出口增速，進口可能低速增長。今年進口之所以出現負增長，主要是受到大宗商品價格下降所致，進口數量降幅不大。預計明年進口數量將窄幅下 降，價格影響降低，進口實現低速增長。
總體來看，明年經濟仍面臨較大的下行壓力，經濟增長速度有可能進一步回落。
2016年宏觀政策選擇
2016年宏觀政策的重點仍是要把握好穩增長、調結構和防風險的平衡，立足當前、著眼長遠，從供需兩側發力。
積極的財政政策更加有力度。第一，建議進一步擴大赤字規模，提高赤字率，新增赤字主要用於國家重大工程，跨地區、跨流域的投資項目以及外部性強的重點項目。
第二，建議考慮加大中央國債發行規模，並適當提高地方政府債券發行額度，繼續適時推進債務置換工作，減輕地方政府償債壓力，為地方騰出部分空間用於其他領域支出，保障地方公共服務的合理投入和公共基礎設施建設的穩定供給，拉動經濟增長。
第三，進一步加大力度盤活存量資金，統籌用於交通、水利、民生等重點領域支出。第四，適當加大針對東北地區及其他困難地區的轉移支付力度，並配合其他相關政策，增強其自主增長動力。
穩健的貨幣政策更加松緊適度。第一，建議繼續降低存款准備金率和基準利率，在資本外流增多的情況下保持流動性充裕，並引導市場利率下行。在保持匯率總體走勢基本穩定的大局下，根據市場情況，繼續釋放人民幣貶值壓力，進一步減輕出口部門壓力。
第二，穩定股票市場，發展多層次資本市場，進一步完善資本市場融資功能。寬進嚴出，防範資本大規模流出風險。第三，發揮好定向調控作用，進一步擴大開發性金融、政策性金融機構的資金運用規模，支持重點領域建設。
加快推進結構性改革。繼續推進簡政放權，加快化解過剩產能和清理僵屍企業，採取有效措施切實降低各類企業成本，引導「雙創」活動走向縱深，深化國有企業改革。
充分調動地方積極性。建立地方政府在改革和發展中的正向激勵機制，克服不作為傾向。積極探索新形勢下地方政府的新型競爭機制，既要保障公平公正，也要充分調動地方積極性。