美國股市的懲罰制度

『壹』 美國是怎麼懲罰侵佔上市公司資金的

如果是一個8000主義，他對於資本運作的最後半天，上市公司的資金的flow獎懲的力度非常大。

『貳』 美國股市中有那麼多被退市的公司，那投資者不是老是虧損，退市的公司融資賺一把就跑了，完全沒有懲罰嗎

美國股市的公司等到退市時，公司股價只有幾毛錢一股，公司市值大幅縮水，公司回一旦退市，以答後再也沒有機會再次上市，永世不得翻身。所以上市公司會非常珍惜已經上市的這個機會，專心把公司業績做好。因為你業績不好，股價一落千丈，跌到幾分錢或幾毛錢一股（有規定的，如果公司股價在幾分或幾毛錢保持一段時間，成交也很少的情況下，就必須退市），只有業績上去了，股價才會上升。
所以它的制度好，就是逼上市公司認真做好產業。不像國內的A股，動不動就搞增發，增發後就跌破增發價。套牢一大幫人。真是害人啊。退後到三板市場。過幾年，搞個重組，又殺回二級市場。改個名字，股價仍是暴漲，再過個二三年，業績又不行了，股價暴跌，又回到三板。就是不死鳥。過段時間再搞重組！所以制度很重要，一個好的制度能把一個壞人變成一個好人，一個不好的制度，卻能把一個好人變成一個壞人。中國的股市制度就是很爛的。坑了一代又一代國民。真是害人啊。

『叄』 美國如何打擊操縱股市

新華社信息北京9月13日電 10日出版的《國際先驅導報》刊登該報記者
[淘股吧]
陳剛發自紐約的文章，介紹了美國如何嚴打莊家操縱股市的行為。文章指出，猖獗
的幕後莊家在華爾街也出現過，但邪不勝正，操縱價格的行為最終都被監管方繩之
以法。文章摘編如下：
最近，中國股市有兩個熱門話題，ST金泰（600385）連續42個漲停，
「惡庄」再現市場；同時，證監會出台了《證券市場操縱行為認定辦法》和《證券
市場內幕交易行為認定辦法》，認定了連續交易、約定交易、自買自賣等8類行為
屬於市場操縱行為。這兩個方向相反的新聞充分證明了中國股市監管方與莊家斗爭
之激烈。
事實上，自從股市誕生以來，市場操縱也伴隨而生，在利益驅使下，投機者與
監管者間的較量從來沒有間斷過，在資本市場最發達的美國情況也是一樣。
美國也曾經歷「強盜貴族」時代
美國股市在早期同樣是價格操縱行為盛行，當時的一些人甚至企圖為價格操縱
正名，認為這是市場本身規律決定的。到了19世紀末20世紀初，股票欺詐幾乎
成為整個市場體系的一部分。
「強盜貴族」時代的多數大人物，如洛克菲勒、摩根、肯尼迪等，或多或少地
都通過不光彩的手段和欺詐發跡。在1929年美國股市崩盤前的那輪過熱的牛市
中，坐莊的行為屢見不鮮。交易商操縱股價，快速拉高價格，將不知情的投資者吸
引過來，然後平倉出貨。因為無線電公司受到當時市場追捧，1929年美國無線
電公司的股價曾經炒到500美元，然而到了1932年，該股的股價只剩下3美
元。
在1928年到1929年股市崩盤前，美國幾家主要銀行，包括大通國民銀
行（摩根大通銀行的前身）、國民花旗銀行都在股市風潮中扮演了極不光彩的角色。
大通國民銀行主席維金被認為是最出格的莊家，他不僅通過私募基金炒作公司的股
票，還從自己的銀行借出800萬美元托市。
美國定義價格操縱范圍更廣
1929年美國股市崩盤引發了美國空前的經濟危機。之後，美國政府和國會
開始對華爾街進行清算，華爾街大量習以為常的陋習被公之於眾。從1933年到
1940年，美國相繼出台了《證券法》等一系列法律，將市場操縱認定為犯罪。
2002年通過的《公眾公司會計改革和投資者保護法》（即薩班斯法）規定，任
何人通過信息欺詐或價格操縱在證券市場獲取利益，最多可監禁25年或處以罰款。
這次中國證監會具體定義了8種價格操縱行為，但在美國，價格操縱行為在證券立
法中並沒有明確的定義。美國規范市場操縱行為的法律規則包括1933年《證券
法》第17條、1934年《證券交易法》第9條、第10條以及相關規則。但是
這些規定非常原則性，具體操縱行為的認定主要還是依靠法院的判例，而各種判例
對價格操縱行為的認定更加詳細。
根據立法與判例，操縱行為主要包括對敲和對倒、誘使他人買賣為目的的交易
行為、鎖定價格行為、集中買賣、在分銷中邀買證券、散布虛假信息操縱市場、限
制證券的供給、定購證券卻無意買入、公司的不當管理等等，種類遠比中國多。
「魔高一尺，道高一丈」
隨著監管力度的加強，美國市場操縱行為數量有所下降，但其形式也變得更加
隱蔽。上個世紀90年代，華爾街的券商採用「間接操縱價格」的辦法，在198
9年至1994年間，操縱以技術股為主的納斯達克股市的交易價格，使得投資公
司的利潤增加，從而抬高投資公司股價。美國證交委從1994年開始調查此案，
最後迫使華爾街的券商們被迫支付9．1億美元賠償。
2001年，包括高盛、美林等在內的美國10家投資銀行被指控利用在公開
發行股票市場的壟斷操縱股價。這些操縱行為非常隱蔽，主要是讓首次公開上市的
新股流向某些特定的投資者，而交換條件是這些投資者必須在二級市場支撐股票價
格。2002年，10家投行同意支付總額超過14億美元的罰款。
相對於美國市場，中國的證券市場仍處於發展階段，也必然會受到各路莊家新
招式的考驗。如何參照國外經驗強化市場監管、針對性執法將成為下一個挑戰

『肆』 美國的刑罰裁量制度，即量刑制度 急！謝謝！

量刑制度 （ sentencing system ）直接影響刑罰效能，所以它在刑法中始
終占著至關重要的位置，理所當然地受到國家的重視。
一、量刑模式
量刑模式指刑罰裁量的類型。美國的量刑模式有四種：
1 ．立法模式。即法律上對犯罪行為規定了絕對確定的刑種和刑度，法律
沒有給法官量刑上的自由裁量權。例如，在廢除了死刑的一些州里，法典規
定 「一級謀殺罪判處終身監禁」，在司法實踐中凡遇一級謀殺罪都應當判處
終身監禁。可見，量刑上的立法模式，就是量刑權掌握在立法機關手裡。實
際上，立法模式只存在於個別罪。絕對確定刑的法理基礎是罪刑報應原則，
沒有考慮刑罰個別化。
2 ．司法模式。即法律上對犯罪行為規定的是相對確定的幅度刑，法官對
具體案件宣告的是確定刑 （稱 「定期刑」）。例如，某州法典規定： 「武裝
搶劫初犯，判處 1 年至 10 年監禁。」法官根據案情， 自由裁量後決定對該案
犯人判處 5 年監禁。根據這種模式，法官在量刑上擁有較大的自由裁量權。
3 ．行政模式。即法官對具體案件宣告的也和法律規定的一樣，是相對確
定的幅度刑，稱為 「不定期刑」。法官可以： （ 1 ）按照法律規定宣告刑罰，
如法律上規定某罪處刑為 1 年至 10 年監禁，法官對具體案犯的判刑也宣告為
1 年至 10 年監禁； （ 2 ）也可以宣告法律上對該罪規定的上限刑期或者下限
刑期； （ 3 ）也可以在法律規定的限度內再宣告一個幅度刑，假定法律對某
罪規定的刑罰為 1 年至 10 年監禁，法官對本案被告人可以宣告判處 3 至 7
年監禁。
由於法官宣告的是不定期刑 （ indeterminate sentence ），犯人實際執
行的刑期是由行政系統――假釋委員會 （通過監獄當局）來確定。可見，這
種量刑模式不僅法官有自由裁量權，而且行政系統更有自由裁量權，所以稱
這種量刑制度為行政模式。
4 ．混合模式，也稱司法、行政混合模式。在許多州，對輕罪的量刑採用
司法模式，法官宣告定期刑；對重罪的量刑採用行政模式，法官宣告不定期
刑。
就目前美國現狀而言，主要量刑模式是行政模式――不定期刑。現代刑
法理論認為，刑罰的目的是威懾、改造犯人，預防重新犯罪，以便收到維護
法律秩序的功效。人是可變的，改變人的行為的主觀和客觀因素是很復雜的，
因此法官在判刑時很難預先規定一個犯人改惡從善的確切時間。所以，法官
不必宣告確切的定期刑，只需規定一段矯正心理和行為的可以伸縮的期限，
早更新早出獄，晚更新晚出獄，服刑期限長短的主動權操在犯人自己手裡。
從理論上說，不定期刑是符合現代刑罰個別化原理的，有利於調動犯人改造
更新的主動性和積極性。不定期刑是現代刑法理論的產物。
不定期刑思想首先在十八世紀德國提出 （將不定期刑作為保安處分的基
本方法），但全面討諸實踐的卻是美國。 1870 年，在辛辛那提城召開全國監
獄會議，加拿大和南美洲也派代表出席了這個會議。會上高唱不定期刑調子。
底特律監獄長布羅克韋 ① 提出的 《真正的監獄制度的理想》這篇論文引起了與
會者的極大興趣，對推動美國量刑制度向不定期刑模式發展起了重要促進作
用。 1876 年紐約州通過的 《愛爾密拉教養院法令》規定對青少年犯 （ 16 至
30 歲）實行不定期刑，這被認為是第一個不定期刑的立法。此後不定期刑擴
大適用到普通成年犯人。紐約州的做法很快被其他州仿效。到本世紀四十年
代，美國多數州都採用了這種量刑模式，到六十年代末所有的州都廣泛地實
行了不定期刑量刑制度。

『伍』 股票期權制的美國股票期權制度

美國股票期權制度的主要內容
所謂股票期權制度(Executive Stock OPtions，簡稱ESO)，是公司激勵安排機制的一部分，通常是指公司經股東大會同意，將公司的股票認股權作為「一攬子報酬」中的一部分無償授予或獎勵給公司高層管理人員及有突出貢獻(已經或在可預期的未來)者，以期最大限度地調動管理者和特殊員工的積極性的一種激勵制度。
(一)股票期權的類型
股票期權通常包括兩種類型：
1.法定型期權(Qualified stock option)，或稱激勵型期權（Incentive Stock Option, ISO）。這種期權在符合美國國內稅收法典的限制性條件下，個人收益中部分可作為資本利得納稅，同時可以從公司所得稅稅基中扣除；
2.非法定期權（Non-qualified Stock Option, NQSO）這種期權不受美國稅收法典的約束，公司可以自行規定方案；個人收益作為普通收入繳納個人所得稅，並且不可以從公司所得稅基中扣除。
(二)股票期權的受益人
從一般意義上來講，這個范圍主要包括公司的經理階層即公司的高級管理人員，而獨立董事和持有10%以上表決權資本的經營者不參加。最近幾年，ESO的受益人范圍呈擴大趨勢。目前，美國通用電氣公司約有27000名雇員持有認股權，接近其雇員總數的三分之一。1997年，英特爾公司將其ESO的授予范圍擴大到公司在全球范圍內的所有雇員。
(三)股票來源和授予時機
實現ESO所需的股票主要有三個來源：
1.由公司發行新股供期權執行人按預先約定的價格認購；
2.公司通過留存股票賬戶從市場上回購；
3.庫存股票。以雅虎(YAHOO)為例，截至1998年2月27日，該公司售出ESO共計達到1114萬股，公司為此新發行了835萬股股票，其中409萬股已被執行，其餘426萬股則作為准備。1998年底，公司的董事會又在二級市場上回購了200萬股作為股票儲備。
公司經理人員或雇員一般在受聘、升遷或業績評定時獲得ESO。在一般情況下，雇員在受聘、升遷時獲得的ESO數量要多一些。
(四)期權費、行權價與授予數量
一般來說，ESO是無償授予的。為了在激勵的基礎上對公司經理人員或雇員增加約束力，有的公司要求經理人員或雇員在取得ESO時支付一定的期權費。
ESO執行價格(行權價)的確定是期權方案設計最為關鍵的一環。一般來說，行權價包括折價、平價和溢價三種類型。在實踐中，ESO執行價格以後兩種方式居多。
ESO的授予數量反映了期權激勵的強度。在通常情況下，ESO的授予數量沒有下限，但有些公司規定由上限，如美國雅虎公司就規定：每人每財政年度獲贈的ESO不得超過150萬股。
(五)股票期權的執行期限
1.對於法定期權來說，ESO的有效期一般為10年。持有10%以上表決權資本經股東大會批准參加計劃的有效期為5年；持有者自願離職、喪失行為能力、死亡或公司並購、公司控制權變化等條件下ESO可能改變條件；退休時所有ESO的授予時間表和有效期限不變，但如果3個月內沒有執行可行權ESO，法定期權則轉為非法定期權，不再享受稅收優惠。
2.非法定ESO，沒有有效期的限制，一般由公司在5～20年間自行決定。
(六)股票期權的執行
股票期權通常由三種執行方法，即現金行權、無現金行權和無現金行權並出售。所謂現金行權是指股票行權的受益人(即行權人)以現金向公司指定的證券商支付行權費用以及相應的稅金和費用，由證券商以執行價格為受益人購買公司股票。所謂無現金行權是指受益人不必以現金來支付行權費用，轉而由證券商以出售部分股票獲得的收益來支付行權費用。在這種情況下，受益人在委託證券商時需要對委託指令進行選擇。而第三種執行方法則是指行權人自己決定對部分或全部可行權ESO行權並立刻出售，以獲取行權價與市場價的差價。
股票期權的行權與否主要取決於執行價格和交易市價的差價，何時行權還取決於期權受益人個人對公司股價的預期和判斷。通常情況下，受益人選擇行權時機的主要考慮可能包括：1股票期權即將到期；2認為公司股價已達到最高，並且預期以後不會繼續上升；3急需現金；4減少稅賦；5將要離職等。當然，不同的受益人對同一公司同一期限內的股票期權的行權時機在判斷上可能會有不同，但經營者擁有比公眾持股者更多的信息，因而行權或出售股票的時機限制在「窗口」期內，即年報或中報公布收入和利潤等指標後的第3個工作日開始直至到6月或12月的第10天為止。
(七)股票期權的日常管理
股票期權通常由公司的薪酬委員會負責決策、管理、解釋、修改和終止等。薪酬委員會直接歸董事會領導，獨立行使職能，不受企業經營者的影響。某些特殊事項需經股東大會批准。而股票期權的執行由公司委託證券商進行交易和結算。

『陸』 美國股市交易的詳細規則誰知道

美股交易規則：參考深圳股

■深圳B股的開市時間為每周一至周五上午9：30－11：30，下午1：00－3：00。逢每周六、日及國內和香港公眾假期休市。

■深圳B股的交易以港幣計價，委託買賣及清算的價格以一股為准，買賣數額以一手即100股或其整數倍為單位，但不足100股的零股，可在集中交易市場交易時間內賣出，但不可買進。

■B股交易方式分為集中交易和對敲交易，分別在交易所的集中交易和對敲系統中完成。

(1)集中交易是指在B股交易時間內通過深交所的集中市場交易系統達成的交易。

(2)對敲交易是指B股證券商在開市後至閉市前5分鍾將其接受的同一種B股買入委託和賣出委託配對後輸入，經交易所的對敲交易系統確認後達成的交易。對敲交易僅限於股份託管在同一證券商處且不同投資者之間的股份協議轉讓。每筆交易數量須達到50000股以上。申報內容包括證券代碼，買賣方股東代碼，買賣方合同序號，對敲價格，對敲手數，對敲交易經對敲交易系統接受後，不可撤消。對敲交易的價格幅度為「前一交易日收盤價加二十個價位與當日價中取一個最高價為上限」，「前一營業日收盤價減二十個價位與當日最低價取一個最低價為下限」。例如：某隻B股前一交易日的收盤價為HK＄5．80加二十個價位(0． 20)為6．00，當日最高價為6．10，則當日對敲交易價格上限為HK＄6．10，反之，減二十個價位(－0．20)為HK＄5．60，當日最低價為 HK＄5．70，則價格下限為HK＄5．60。

■B股交易的競價原則：B股交易的升降單位為港幣一仙(港幣0．01)，每筆有效委託的接受范圍在上一筆成交價的500個價位(5．00)之內。新股上市當日的有效委託接受范圍在上一筆成交價的1500個價位(15．00)之內，開盤時上一筆成交價取發行公司的發行價。

1996年12月16日起，B股交易實行價格漲跌幅限制，除上市首日的證券外，每隻證券的交易價格相對於上一交易日收市價的漲跌幅度不得超過10％，每隻證券漲跌限價的計算公式為(1±10％)′上一交易日收市價。計算結果四捨五入至0．01港元。每天公布的每隻證券收市價的計算方式為：該只證券當日有成交的最後一分鍾內所有成交價的成交量加權的平均價，如該只證券無成交，其收市價為上一交易日的收市價。(准確捕捉股票上漲的第一天！進入…)

■境內居民個人與非居民之間不得進行B股協議轉讓。境內居民個人所購B股不得向境外轉託管。

■深圳B股的交收期為T＋3日，即在某一個交易日成交的股票將在第四個交易日完成股份的過戶及資金的收付。在交易所買進並確認成交的股票可於當天全部或部分賣出，但股份及資金凈額的最終交收亦需在T＋3日完成。

結算公司根據交易所成交資料及結算會員指令進行股份及資金的結算交收。

結算公司根據交易所交收指令的對盤與配對的成功來保證交易所發生的每筆交易如期交收，並實現「貨銀對付」。

(1)指令及報送方式

用於完成同一投資者在不同結算會員之間進行股份轉移的指令為二類指令(目前僅適用於境外B股經紀及託管銀行)。

證券商及託管銀行通過B－COM(結算公司客戶終端服務系統)或傳真在B股中央結算系統規定時限內向結算公司發送各類交收指令。

(2)結算交收程序

1在交易所達成的所有B股交易記錄在當日收市後傳送至結算公司的B股中央結算系統。在T＋1日結算系統根據成交資料生成交收指令。

2T＋2日中午12：00前，使用二類指令的結算會員需將該指令發送至B股中央結算系統，系統將於T＋2日下午完成二類指令的配對，不配對指令的修正需在T＋2下午完成。二類指令配對完成後，進行試交收，打出試交收報告及各參予結算會員。

3T＋3日中午12：00前，應付款結算會員須將應付資金劃至結算公司指定帳戶。T＋3下午4：00前，結算公司進行股份及資金的最終交收，打出應交收確認書通知各參予結算會員。

■股份託管於境內證券商處的客戶辦理轉託管時需填寫轉託管申請表，填寫轉託管資料，包括：股東代碼、股東姓名、證券代碼、證券名稱、轉出股數、轉出／轉入券商名稱、代碼。申請表需交由轉出及轉入證券商簽章確認，如於工作日12：00前傳與結算公司，該筆轉託管將第二天到賬。結算公司向轉入券商處委託賣出，轉託管費確認書或不確認書，獲確認的轉託管股份，投資者即可在轉入券商處委託賣出。轉託管費為每次每戶100元港幣。

■深圳B股的交易費用是：1)經紀傭金為成交金額的0．43％；2)印花稅為成交金額的0．3％；3)交易規費為成交金額的0．0341％。

『柒』 美國股市監管制度嚴厲,所以風險最小是正確的嗎

是錯誤的，例子非常多，以今年為例，美股熔斷已經很多次，有一段時間看新聞就是美股熔斷，而這種風險還算小嗎？在A股的時候股民非常痛恨熔斷，認為國外沒有，但是這只是一廂情願，股市有風險，投資需謹慎，每年都講，好像不大相信，但確實不是一句假話

『捌』 美國股市對於上市公司財務造假是怎樣處理的

美國股市對於上市公司造假行為是非常嚴厲的，處理力度已經完全超出了市場想像之外。根據2002年美國就出台了《薩班斯法案》，該法案規定：對編制違法違規財務報告的刑事責任，最高可處500萬美元罰款或者20年監禁。篡改文件的刑事責任，最高可處20年監禁。證券欺詐的刑事責任，最高可處25年監禁。

以上這些就是美國股市對於上市公司出現財務造假的處罰以及處理結果；

美國股市是非常成熟的制度，上市公司造假付出的成本太大，寧願選擇退市也不願意造假，這就是美國股市為什麼上市公司質量又保障的真正原因。如果A股能學到美股股市的懲罰制度的話，相信咱們的A股上市公司也有保障，這樣才能讓股票健康長久的發展。

『玖』 美國的股票交易制度是什麼樣子的

www.sec.gov/
美國證券交易的官方網站。。。它的資料最權威
證券之星問股