港股市值管理騙局

1. 上市公司為什麼做市值管理

• 不同公司處在同樣的行業和盈利水平，為什麼市值規模會相差10倍，為股東創造的財富差距懸殊？為什麼有的上市公司增發、再融資輕而易舉，有的卻困難重重？為什麼有的公司善用股權激勵、減持套現、增持、回購等方式加速財富增長，有的卻不會？
  
  這些都是市值管理的內容。系統和戰略性地理解和把握市值管理，你就能更好地管理企業。
  
  市值是股東價值的終極目標
  
  股東價值以三種形態來體現：資產值、利潤和市值。
  
  我們看看不同公司資產值和市值的對比。根據2009年年報，騰訊凈資產123億元，2010年4月1日的總市值2841億港元；在差不多的時間段，民生銀行的凈資產為600億元，而市值僅為1500億元。
  
  再看不同公司利潤和市值之間的差異。香港高陽科技的市值154億港元，利潤1.35億港元，市盈率為165.43倍；海王生物 的市值90億元，利潤3200萬元，市盈率則為373.44倍；美國Amazon上市10年都虧損，但股價活躍，市值巨大，目前市值580億美元，利潤8.63億美元，市盈率為66倍。
  
  可見，不是資產值高，股東的財富價值就一定大；也不是利潤高，帶來的增值就一定大。市值才是對股東財富意義最大的指標。因此，為股東創造價值，應該把利潤當作過渡性指標，而把市值當作經營的終極指標。
  
  

2. 市值管理公司一般會把上市公司市值炒幾倍

你這是誤解。
1，國家要求上市公司重視市值管理，是要求提高公司的盈利能力，股價嚴重低估時，可以回購股份。
2，上市公司是不允許炒股的，更不可能炒作自己的股票。如果要回購股份，是要進證監會批准，而且要公布回購價格，投入的資金。

3. 對於上市企業來說，市值管理重要嗎為什麼

對上市企業來說，市值管理比較重要。
1 、是體現公司價值，從資本市場角度給出估值，反映市場對上市公司的評價
2、 市值高低可以體現市場對上市公司未來發展潛力的信心
3、 市值高，企業進一步發展進行融資就比較容易。
比如最近發布iphone7的蘋果 iPhone7系列需求好於預期 蘋果市值增600億 市值管理核心理念有三點： 第一點是幫助上市公司樹立產融互動和創造價值提升的經營理念。現在很多上市公司的老闆，他們更多的思維是在供研產銷上面，但如何把產融進行有效的互動，如何把價值提升創造而不是利潤作為公司的經營理念，很多公司實際上是缺乏這個思維的。 第二個是幫助上市公司建立市值管理的經營體系，它是一套很完整的經營體系; 第三是在市值波動中進行價值實現，增加股東財富和公司競爭力，促進可持續增長。 市值管理需要虛實結合 這三個理念是我們認為是市值管理最核心的三個理念。 任何一家上市公司都是在兩個市場進行經營， 第一個市場是資本市場，這個市場的經營目標是市值。 第二個市場是產品市場，這個市場經營目標的核心是利潤。 實際上我們了解很多上市公司更多的是在右邊，就是產品市場。每天供研產銷思考的是利潤問題，很少有上市公司能夠有左邊這套思維，更少有上市公司能夠把這兩種思維有效地融合。 要知道有效地兩個市場互動，可以講產品市場的價值乘以一個資本市場系數（類似市盈率）。
實質上市值管理核心的思維就是： 一家公司必須具備產業和資本兩種思維，而且必須進行產融互動;必須認識到從企業核心競爭力和股東財富來說，市值是終極指標，利潤只是過渡性指標;利潤做的好不好會影響你的市值，這是經典的價值決定價格理論。 但很少有人思考，反過來也是成立的。 就是市值的高低同樣也會影響你的利潤和企業發展。 第二個理念是建立市值管理的經營體系 市值管理經營體系分成兩個定義。 第一個是廣義的市值管理經營體系，也就是我們常說的「所謂市值管理就是管理公司的一切」。簡單地來理解，一個公司的市值是由凈利潤乘以市盈率，就是E乘以PE。 廣義的市值管理經營體系 如果是廣義的市值管理經營體系，它應該就是把和市值相關的所有影響E的重要因素和所有影響PE的重要因素都有效地進行管理。 最近我們做的一些案例，也涉足到了E的管理。一是通過並購基金的方式，去幫助企業通過並購的方式成長。二是通過股權激勵、精益生產、產品營銷等服務，幫助上市公司降本增效。
影響PE的主要因素有這么幾個： 1、這家公司的產業布局和性質是怎樣的，是多元產業還是單一產業，是新興產業還是傳統產業，是周期性產業還是非周期性產業，是政策支持性產業還是政策退出型產業等; 2、這家公司的商業模式是怎樣的，每家公司的商業模式是不一樣的。所以要搞清楚一家公司到底怎麼掙錢; 3、核心能力是什麼，每個公司的核心能力是不一樣的，可能是規模、營銷、品牌、團隊等，每個公司掙錢的那個核心的東西它是不一樣的; 4、企業家團隊，在中國的經濟轉型背景下，對民營企業來說，企業家團隊往往是影響一家公司能不能持續掙錢的核心要素，所以一個企業家團隊是非常重要的; 5、是盈餘管理，盈餘管理和財務報表作假的差別在什麼地方?財務報表作假顯然大家都很理解是什麼概念，盈餘管理是在符合會計准則的條件下對財務報表進行合法合規的調節，這叫盈餘管理。 這些因素我們認為是影響E的最主要的因素。如果要進行市值管理的話，就要把影響E的這些因素做出相應的改變和優化調整。這個是企業家每天都在做的事情。 但是，很少有企業家做右邊PE(市盈率)的這些事情。 1、股市周期 第一個是資本市場的周期，就是股市周期。股市周期有牛市有熊市，在牛市裡面還有結構性的熊市，在熊市裡也有結構性的牛市。在整個股市發展過程當中，它有大周期和小周期存在，每個周期裡面又有不同的主題。這是影響市盈率最大的因素。 2、主題管理 每家上市公司都有若干個主題。從業務來看，有大數據、物聯網、智能穿戴、環保、安全等主題;從風格來看，由龍頭股、跟隨股、邊緣股等主題;從板塊看，有大市值、小市值、高價股、低價股主題等等。 3、4R管理能力 4R我們是指投資者、分析員、監管機構和媒體關系。這是上市公司面對資本市場最重要的四個對象，他們都是需要有效地進行管理的，而不僅僅是投資者關系管理或媒體關系管理; 4、送轉能力 每一家公司有兩個指標是非常重要的，一個叫未分配利潤，一個叫資本公積金。這兩個指標在財務領域大家可能認為不是很重要，但是在A股市場是非常重要的兩個指標。一個公司的送轉能力我們可以通過這兩個指標進行有效的評估; 5、股東結構 即使是同一個產業做同樣的業務的兩家公司，如果它的股東結構不一樣的話，那它市盈率是完全有可能不一樣的，最典型的就是巴菲特效應; 6、市值股價區間 兩家同樣業務的公司，它是十個億市值和一百億市值它的市盈率是絕對不一樣的。一般來講，市值越小、股價越低，市盈率越高。

4. 上市公司為什麼要進行市值管理

上市復公司做市值管理的原因：
1、體制現自己公司在行業的地位（歌爾聲學是典型）。
2、為了股東將來能有比較好的價位套現（海康威視是典型）。
3、為了高價增發（比如定向現金增發，大股東不參與，三安光電是典型）。
4、為了並購（市值高，股權換資產並購所付出的股權比例就少了，華誼兄弟是典型）。
市值管理是上市公司基於公司市值信號，綜合運用多種科學、合規的價值經營方式和手段，以達到公司價值創造最大化、價值實現最優化的一種戰略管理行為。其中價值創造是市值管理的基礎，價值經營是市值管理關鍵，價值實現是市值管理的目的。

5. 某公司進行市值管理，對公司股票有什麼影響

好處多多。 1.提高公司的知名度和價值。 2.將來公司的再融資可以高溢價發行，得到更多的資金。 3.控股股東持有的股份增值，在二級市場拋出可以獲得比協議轉讓更多的利潤。

6. 市值管理方面存在哪些問題

市值管理存在著不可忽視的問題。「最重要問題的是市值管理的合理范圍如何界定，市值管理的最終目標如何設定。」
市值管理不能等同於管理市值，尤其是不等同於管理股價。市值管理不是股價提升，而是公司全方面的提升，公司要做好市值管理，就要讓外界看到他們最想看到的東西。
市值管理要有兩個基本特徵：一是整體性，即應該為全體股東的共同利益服務，而不是為少數群體的利益服務；二是長期性，即要促進公司與資本市場的長期協調發展，為股東創造真實價值，而不是短期的概念包裝、題材炒作等行為。

7. 為什麼要進行市值管理

為什麼要進行市值管理？

一個上市前的企業，是當下值錢，還是未來值錢？

1）對企業當期的估值，是資產價值；

2）對企業未來的估值，是市場價值；

2、內部投資者和外部潛在投資者，對待利潤和市值的態度

1）都把利潤當做經營的過渡性指標，

2）而把市值當做經營的終極指標；

3、任何一個企業，都存在兩個經營市場——產品市場和資本市場；

1）產品市場叫資產經營，資本市場叫資本經營。

2）產品市場叫資產管理，資本市場叫市值管理。

市值管理的內容

一、狹義的市值的內容構成

1、企業凈利潤/總股本=每股凈利潤；

2、每股凈利x市盈率=股價；

3、股價x 總股本=市值；

二、狹義的市值的影響因素

1、每股凈利潤x市盈率x總股本=市值；

2、 總股本相對穩定，不會經常變化。因此，除去股權數量（除權）之外的因素，就只有每股凈利潤和市盈率兩個因素了，所謂市值管理，就是管理這兩個因素變化

三、狹義的市值管理的內容（股東追求的終極指標，年利潤只是過渡性指標）

1、每股凈利潤：凈利潤水平（質和量）決定每股凈利潤（基本面）；

2、市盈率：市場上的投資者給予的估值倍數（未來價值預估）。

企業估值與市值管理的「五道坎」

1）第一道坎：從500萬到2000萬利潤；從2000萬再到3000萬利潤；市場和能力遭遇「天花板」，要麼提升利潤，要麼降低成本；

2）第二道坎：從3000萬到5000萬到1億利潤（靠「企業家精神」難以支撐）；

3）第三道坎：規范稅務導致利潤下降，提升利潤需要商業模式升級（商業模式再定位）。

4）第四道坎：市場消費總量受限（市場就這么大），雖然做到行業第一，卻碰到「天花板」了，需要增加主營業務的產品或服務（企業再定位）宗旨：突破利潤靠模式，突破「天花板」靠市場；

5）第五道坎：打擊競爭對手從500萬到2000萬….., 越往上打擊競爭對手越需要立體防線；

影響市值7大關鍵

資本市場的波動和周期不以企業和個人的意志為轉移。但在內部管理層面上，企業是可以有所作為的。我總結了識別影響公司市值的7大關鍵因素（專指A股）。

（1）財務報表

財務報表中我習慣看三個指標：一是收入，尤其是收入結構；第二是每股收益（EPS）；第三是收入和利潤的構成。此外，要看這些數據表現出來的趨勢是漲是跌，歷史上的數據串起來是什麼幅度，斜率有多高。

茅台剛剛公布的年報非常閃亮，預收貨款38億，每股收益4.57元，分紅也非常豐厚。但股價暴跌，原因在於它的趨勢出了問題，只增長了15%。歷史上，茅台的增長幅度很高。因此，這給了市場一個信號—茅台可能進入增長的平台期了。

市值管理注重財務報表的意義有兩個：一是避免玩空城計帶來的風險；另一個是報表策略。任何一家公司，在不違反會計准則的前提下，都可以在很多地方修飾報表。

我仔細分析過GE的報表，報表策略相當嫻熟。而有一些公司上市都多年了，還不知道怎樣在通過四大審計的前提下，配合市值上的要求去做報表。

（2）行業

行業有很多劃分，例如多元化Vs.專業化，朝陽行業Vs.夕陽行業，周期性行業VS.抗周期行業，傳統行業Vs.高科技行業，政策扶植行業Vs.政策限制行業，低風險行業Vs.高風險行業。公司所處的行業結構對市值影響非常大。

這次的金融危機中，中國的醫葯公司漲得最好，因為它抗周期。不同的行業有不同的估值水平，三家公司利潤都在1.7億元，但市值卻天壤之別。一家市值50多個億，一家150多個億，一家200多億，原因就是三家企業處於不同行業，由此給股市帶來的想像空間不同，造成了估值水平的不同。

業務結構有時也會左右市值。神州數碼原是聯想控股的子公司，當時虧損；聯想控股與神州數碼業務類型不同，定位、戰略不清晰，市盈率也不高。剝離神州數碼後，聯想控股定位、戰略清晰，市盈率相應提高。由於不含神州數碼的虧損，聯想控股凈利潤也提高；市盈率、利潤同時提高，導致聯想控股市值大幅增加。

與此同時，神州數碼雖然虧損，但業務（以軟體服務為主）有發展前景，故也得到了市場的認同，有了不錯的市值。通過分拆，兩家上市總市值遠高於原市值。

（3）商業模式

即便是同一行業，不同商業模式的公司估值水平差異也很大。圖1的企業都屬於服裝行業，為什麼美邦服飾的估值水平超過雅戈爾、報喜鳥這樣的老牌服裝製造商？圖2的企業都屬於物流行業，為什麼怡亞通的市盈率超過營口港、鐵龍物流這樣的老牌公司？

原因就在於，不同的商業模式有不同的成長空間。美邦和怡亞通被認為其商業模式的成長性很好。又例如世聯地產，其房地產服務的商業模式在住宅地產行業專業化分工的背景下，擁有廣闊的復制空間和並購重組空間。

不同的商業模式有不同的資產結構、運營效率和盈利能力，從而會影響投資者的投資回報。世聯地產資產結構更輕，運營效率更高，從而凈資產收益率更顯著，因此其市盈率要比萬科高很多。

（4）主題和概念

在A股市場，主題和概念是很重要的。目前流行的主題或概念有：物聯網、低碳經濟、3G、內需消費、新疆、出口復甦、手機支付、大盤90……不過，有時候概念真的就僅僅是概念。

（5）股本和股東結構

這里包括股本大小、送股能力（可分配利潤、資本公積金）、股東結構/股權激勵。我非常偏好的一個指標是資本公積金，代表企業的送股能力。送股在教科書裡面是沒有任何意義的，但在中國的情景下，就是關鍵的指標。資本公積金高的公司送股能力強，而送股永遠是中國的股票價格漲跌最重要的因素之一。做市值管理，就要練好送股能力。送股策略比分紅更重要。

另外，公司治理方面，通常大家很關注股權結構。但我的心得是，股東結構比股權結構重要得多。所謂股權結構就是占股比例的多少，是40%還是50%，誰多誰少。然而，具體是「誰」在一起治理公司，對公司的效益影響更加致命，這就是股東結構。

舉個例子，原來的東北高速這家公司，由吉林高速、黑龍江高速捆綁後上市；上市後兩大股東互相爭斗，很好的資產卻發揮不了經濟效益，市值也很低。後經中國證監會特批（國內首例），東北高速分拆為吉林高速（601518）和龍江高速（601188），2010年3月19日復牌，吉林高速股價上漲140%，龍江交通上漲108%。分拆後的總市值是分拆前的兩倍以上。

營銷中有個概念是「打噴嚏者」，指的是意見領袖打個噴嚏，其他人都會被傳染。股東結構里也有這樣的「打噴嚏者」。例如基金經理王亞偉在中國A股市場上，就屬於「打噴嚏者」；世界范圍內，巴菲特是「打噴嚏者」。

例如昆明制葯這只股票，在2009年10月15日之前一直處於窄幅震盪盤整之中。當日昆明制葯公布三季報，業績大增，同時顯示王亞偉掌管的基金共買入了1100萬股，於是昆明制葯股價拔地而起，連升4日，從9元一路漲到11元。

再如，大楊創世控股大楊集團創建30周年之際，股神巴菲特寄來了一段3分鍾左右的DV視頻表示祝賀，並題詞：「三十年卓越,縫制男裝新高度。」2009年9月10日到2009年10月20日，大楊創世的股價上漲幅度超過106%。如果「打噴嚏者」成為股東，對公司的市值影響就很直接。

（6）股票風格

股票風格也是影響市值非常重要的因素。例如用友、萬科就是非常穩定的風格。我以前會建議客戶保持穩健的風格，但現在我沒有任何傾向性，因為任何股票風格都有機會，只要這種風格適合你的公司。

（7）4R（IR、AR、MR、RR）

IR、AR、MR、RR分別代表投資者關系管理、分析師關系、媒體關系、監管層關系。這4個R在市值管理中大有可為。一個企業即使由神仙來經營，也不能在短期內使基本面發生巨大的變化。但這個公司的價值識別和描述，高手和平庸之輩真是天壤之別。

用投資者理解的語言去描述你的公司價值，與資本市場對話，公司估值立馬就不同了。因為任何一個公司都是「橫看成嶺側成峰」，怎樣描述價值，並通過4R傳導出去就很關鍵了。

8. 市值管理刷單每四天一次,是真的嗎

市值管理刷單，每天死四天一次，這都是騙子，都是騙人的，至少不了的參與

9. 股票市值的市值管理

市值管理是建立在價值管理基礎上的，是價值管理的延伸。價值管理主要致力於價值創造，而市值管理不僅要致力於價值創造，還要進行價值實現。
價值管理是基於公司股東價值最大化的管理體制，是強調價值創造的管理體制。企業集中於股東價值創造可以有效地平衡不同利益相關者之間相互沖突的利益。也就是說股東回報是首要的，因為只有保證股東能得到足夠的回報，公司才能受到資本市場的青睞，獲得維持發展的資金。而其他利益相關者才能從公司的持續發展中受益。 市值管理是建立在價值管理基礎上的，是價值管理的延伸。價值管理主要致力於價值創造，而市值管理不僅要致力於價值創造，還要進行價值實現。價值管理是基於公司股東價值最大化的管理體制，是強調價值創造的管理體制。企業集中於股東價值創造可以有效地平衡不同利益相關者之間相互沖突的利益。也就是說股東回報是首要的，因為只有保證股東能得到足夠的回報，公司才能受到資本市場的青睞，獲得維持發展的資金。而其他利益相關者才能從公司的持續發展中受益。
市值是上市公司股本乘以股價之積(市值=股本×股價)股價是個變數，瞬息萬變，它直接傳導市場的真實波動，在股本可比的情況下，市值因股價的漲跌而增減。因此，市值的變化要看市場的臉色。在估值能力強有效的成熟市場里，市值是上市公司投資價值的具體體現，等於上市公司全體股東的財富價值。但在中國這種弱有效市場中，股本×股價之積只是市值的外在表現，市值的內在本質在於它是公司綜合素質或價值的集中體現。
證券投資學理論告訴人們，有兩大因素影響股價：一是內因，即股票的內在價值；一是外因，即市場對股票內在價值的發現和認同。前者是本，因為價格是價值的體現。好的價值，理論上來說，就會有一個好的價格；反之，沒有好的價值，就難有好的價格，即便出現了好價格，由於沒有價值的支撐，也不可能持久。然而，後者也是影響股價的重要因素。由於市場這只無形之手，它有自己的估值標准、漲跌周期和行為偏好，加上信息不對稱因素，所以同樣價值的股票在市場上，可以有溢價和折價之分。
市值差別=股價差別(如股本不變)
市值的大小的確與股價漲跌密切相關；但真正決定市值的不是股價，而是股價背後、影響股價的深層價值因素(盈利能力、成長前景、行業地位、團隊素質、治理結構、運營規范、戰略思路、投資者關系)，人們不能僅僅將市值的大小由股價的高低來確定，還應該看看公司的深層因素。
市值管理=股價管理(甚至股價操縱)
市值管理的確需要關注股價，但關注決不等於直接管理甚至操縱。因為股價由市場形成，不能、不可、也不容許管理。從這個角度說，市值管理是價值管理，重心在決定價格基礎的價值上。
市值管理=迎合市場(市場主力)
市值管理需要考慮市場因素(周期、規律、市場人氣、投資偏好、估值標准等)，但考慮市場因素決不等於迎合市場。不迎合≠不理睬；你不理市值，市值不理你；市值管理是必修之課；市值管理要遵循市場規律，貴在因勢利導。
市值管理=追求股價的最高化
股價上揚的確對提升市值有直接影響，但股價最高化決非市值管理追求的目的；公司和股東價值最大化也不等於股價最高化。價值管理發端於成熟資本市場企業價值最大化理論，人們可以把價值管理定義為「企業通過各種手段實現盡可能高於投資者投資成本之資本收益」。價值管理是通過科學專業的方法與工具提高股東收益―― 這一收益將主要反映在企業股票市值上。
公司價值之體現，涉及公司戰略、公司理財、公司治理、投資者關系4個方面的內容。而這4方面，又可細化出若干涉及企業方方面面的管理課題。與單純追求高股價相比，上市公司良好的價值管理更應該體現在能夠得到資本市場廣泛認同方面，機構投資者、中小投資者要認同公司的理念、內在價值，市場要認同公司能夠保持業績持續增長、維持估值目標。上市公司作為中國資本市場的基礎性變革，股權分置改革的完成標志替全流通時代已經到來。在這個全新的制度環境中，所有上市公司都將面臨一個問題：如何有效管理市值，如何有效激勵管理層。
市值管理是公司經營哲學和經營理念的深刻轉型，這個轉型的核心內容是企業經營的目標從利潤最大化向企業價值最大化過渡。在成熟市場經濟和國際慣例里，企業價值最大化(即市值最大化)已經成為公司經營的最高目標和體現經營績效的綜合性指標。傳統的「利潤最大化」成為一個追求市值最大化的過渡性指標。這種經營目標的轉型．將引發經營思維、經營內容、公司治理、業績考核、管理層激勵等方面的一系列變化。
在股權分置情況下，當非流通股價格無法以流通價衡量時。非流通股股東傾向於以凈資產最大化而非市值最大化為目標。國有上市公司出於資產保值、增值的考慮，更是普遍選擇了將凈資產作為國有企業考核體系的核心因素。
股改完成後，國有股獲得流通並體現出市場價格。股東價值取向逐漸趨於一致，企業價值的考核方式也在適時進行調整。現在將市值作為重要指標納入考核，有利於引導上市公司管理層關心公司市值變化，致力於實現公司價值最大化。
繼股權激勵後，國賢委提出市值考核並不是偶然的，本質上是一個事物的兩個方面：雙輪驅動管理層努力實現公司價值最大化。 全流通使所有股票都獲得了上市流通的權利，實現了「同股同價同權」，為上市公司市值反映公司內在價值搭建了一個良好的平台。投資者可以根據自己的預期對上市公司價值進行評估，得到一個其所偏好的市場價值，然後根據上市公司市值的表現來決定是買人還是賣出，股票市場價格發現功能開始恢復。
近幾年來，中國股市中機構投資者的規模迅速增加．其在資本市場中的比重在2005年底已提高到25%，這改善了中國股市上的投資者構成，使整個證券交易市場上的投資者行為趨於理性，對上市公司的估值更接近於實際價值。
由於所有股票都能夠在二級市場上流動，敵意收購的可能性將會增加。敵意收購指收購方在目標公司不情願的情況下，通過大量購買目標公司股票取得控股權的收購行為。市值被低估的上市公司最容易成為敵意收購者的目標。有時收購者目的是通過敵意收購擴大自己業務范圍，提高自身影響力。但更常見的是，在上市公司市值低估時低價購買公司，然後在市值恢復正常時賣出，從中賺取超額收益。這種做法會影響到上市公司正常經營活動，不利於上市公司長遠發展。而且，敵意收購忽略了管理層的意見，對公司內部來說是不受歡迎的。因此．上市公司有動力進行市值管理．避免其市值被低估。宏觀經濟在股權分置條件下，因為股票價格不能准確反映上市公司的真實價值，股市作為宏觀經濟晴雨表的功能被扭曲。近年來．雖然中國GDP一直高速增長．股市表現卻不盡如人意，出現與宏觀經濟走勢相悖的怪現象。全流通後，伴隨著股票市場價格發現功能的恢復，股票市場中的市值表現將真正成為公司、行業、乃至整個宏觀經濟發展狀況的反映。
市值管理同時也會給宏觀經濟帶來一定的影響。
首先，隨著投資者對股市信心的恢復，會有一部分資金從銀行流入股市．股票市場上的資本量增加．上市公司的融資渠道擴大，融資成本降低。
其次，股市資本配置功能逐漸完善，投資者根據自己的預期在不同行業間投資．這就能通過市場的力量完成資本配置。微觀經濟學原理表明，市場的配置是最有效率的。它能夠確保資本在不同行業間合理分配以實現收益最大化，那些最有發展潛力的行業將能夠吸引更多的資金。市值管理給資本市場帶來的變化將促進公司間的發展和競爭，從而推動整個宏觀經濟健康發展。存在問題全流通是中國股市建立以來意義最為深遠的一次變革。股市基本功能開始健全，投資者信心得以恢復。但由於中國股市發展還不夠完善．市值管理還存在一些問題。其根本問題是，中國股市是一個弱有效市場．上市公司市值變化難以迅速准確地反映其內在價值的變化。一個完善的股票市場需要有雄厚資金參與，需要有大型上市公司作為標的，需要富有彈性的價格機制，需要有良好的信息傳遞機制以及大量理性投資者雖然股權分置改革以來，中國股市在這些方面有了很大提高，但與發達資本市場相比還存在著很大差距。
全流通帶來的利好消息吸引了大量資金進入股市，擴充了市場容量，市場定價機制在逐漸恢復。同時，由於股市上機構投資者比例提高，市場上的投資者行為呈現出較強的理性色彩。全流通給市場帶帶了很大變化， 使市場逐漸走向成熟，股市基本功能開始恢復，但僅僅依靠市場的手段是難以解決所有問題的。國家有關部門要完善立法，規范投資者行為，建立透明的信息披露機制，為市值管理建立一個良好的法律監管環境。

10. 市值管理與股價操縱的十大差別是什麼

市值管理與股價操縱，兩者原本涇渭分明、迥然各異、無需論證。前者屬管理創新，後者系違法行為。可是，最近披露的蝶彩資產聯手恆康醫療實際控制人
操縱股價高位減持案件(以下簡稱「蝶恆案」)，由於案件主犯身披多件市值管理馬甲，讓人們對已有的相關認知有所動搖。市值管理與股價操縱(特指披著市值管
理馬甲的偽市值管理真股價操縱，下同)究竟有什麼區別？兩者是否真的有什麼關系？回答斬釘截鐵：沒有任何關系。雖然市值與股價有一定的關聯，根據「市值=
股價*股本」公式，假如股本不變，股價高則市值大，股價低則市值小，但市值管理與股價操縱卻風馬牛不相及。究竟市值管理與股價操縱有何本質區別？除基本定義不同以外，市值管理與股價操縱存在十大本質差別。

一、動機有別

市值管理的動機是實現企業價值最大化，而股價操縱則追求股票價格最高化。股價操縱的動機直接又簡單，就是炒高股價，越高越好，即便在操縱過程
中，有時也免不了會打壓股價，但那隻是策略，不改變其推高、再推高股價的根本目的，因為股價推得越高，操縱的獲利就越豐厚，操縱者出貨也越方便。

炒高股價在一定意義上固然可以增加市值，產生做大市值之效，但這種市值並不是代表企業價值的真實市值。不真實，因為它是虛幻的。沒有業績支撐的
股價只是泡沫，說破就破，且泡沫越大，破滅越烈；不真實，也因為它是短命的。資本市場里本來就沒有隻漲不跌的股票，被人為炒高的股價只會加速跌落。

通過股價操縱帶來的市值不但無助於實現企業價值最大化，反而有損於企業價值最大化，個中原因，十分簡單，因為股價被人為炒作，炒得越高，跌得越
慘，不但會令股價「賠了夫人還折兵」，而且還會嚴重挫傷上市公司可持續發展之元氣。股市裡不乏此類案例：莊家惡炒時股價飛上九天雲霄，莊家熄火後股價跌落
九層地獄，還導致上市公司資本市場運作能力長期喪失，持續經營能力嚴重損害。股價暴漲暴跌是企業價值的重大毀滅器。

反觀市值管理，實現企業價值最大化，其動機內涵更豐富、更長期，也更綜合。做大市值固然是強調企業價值最大化的題中應有之義，但是，這個大非絕
對規模之大，非單一規模之大，亦非短期規模之大。實現企業價值最大化強調市值的長期持續健康成長，追求企業內在價值與市場價值的比翼雙飛。因此，市值管理
除了要發揮市值規模放大器作用以外，還要當好市值漲跌的減震器、估值泡沫的防爆器、內在價值的生長器等。

九、保障有別

市值管理以陽光化的制度建設作成功保障，而股價操縱則以躲避陽光為安全保障。凡事要成功都須有保障。市值管理也不例外，要想有序、且有效地展
開，離不開一套專門的制度保駕護航，即市值管理制度。雖然其表現形式因企而異，但基本內容大同小異，主要包括決策機制、組織機制、考核機制、激勵機制和信
息披露機制等若干項機制。市值管理制度的最大作用，也是基本原理是陽光化，讓每一個參與者都有章可循，對號入座，知道自己該做什麼、怎麼做；它讓每一個投
資者都有知情渠道，通過信息披露及時了解公司要向哪裡去、正在做什麼；它讓市值管理實踐成為一項戰略有方向、決策有流程、戰術有方法、行為有規范的陽光工
程。陽光是最有效的防腐劑。

而股價操縱則恰好相反。完全遊走在法律紅線之外的原形使得它不能見陽光，也不敢見陽光，因為一見陽光，就會原形畢露，受到制裁。為了避免敗露在
陽光下，盡最大可能不留下可以不留的痕跡，因此，股價操縱沒有制度只有潛規則，這個潛規則常常表現為只能放在抽屜里的一紙「抽屜協議」，或者是不能採用文
字表達的一句口頭承諾。

試金石：沒有陽光化制度建設的，不是市值管理。

十、政策環境有別

市值管理受政策鼓勵，股價操縱則遭政策嚴打。作為市場創新之舉，市值管理多年來一直受到市場的關心和政府的支持。2014年5月，國務院在《關
於進一步促進資本市場健康發展的若干意見》(簡稱新「國九條」)中明確提出「鼓勵上市公司建立市值管理制度」；同年12月，時任中國證監會副主席庄心一同
志在「2014鳳凰財經峰會圓桌論壇」上明確表示，「將根據公司自治、依法合規、充分信披等基本原則，支持上市公司開展市值管理，通過簡政放權、完善規則
為上市公司創造有利於長期價值提升的制度環境」；2015年4月，國務院國資委發文強調，中央企業要「用好市值管理手段，盤活上市公司資源，實現資產價值
最大化」；2017年3月國資委主任肖亞慶同志在兩會記者會上再次明確提出，「央企要加強包括市值管理在內的各項措施，把上市公司做優」。

相反，股價操縱是被寫入《證券法》的過街老鼠，長期以來一直被監管部門嚴打，並被明確列入市值管理的「三條高壓線」——虛假披露、內幕交易和市場操縱，觸犯這條高壓線即為違法，就將成為「堅決依法打擊」的對象。

試金石：觸犯「三條高壓線」的，不是市值管理，而是違法。

綜上所述，市值管理與股價操縱兩者特立獨行，特色鮮明。雖然近年來股價操縱者們熱衷於披市值管理馬甲，但馬甲不是融合劑，它並沒有令市值管理與
股價操縱相互融合；馬甲不是魔術衫，它既沒有讓股價操縱變成市值管理，也不會讓市值管理變成股價操縱；馬甲不是迷彩服，它掩蓋不住股價操縱的狐狸尾巴；馬
甲更不是救生衣，它不能保護股價操縱行為免受法制制裁。

馬甲只是馬甲，而且永遠只是馬甲。我們的資本市場監管和微觀管理創新不能被馬甲所惑，也不能被馬甲所困，更不能被馬甲所擾。

區別還是很大的。