❶ 誰在進行並購
上市公司並購活動的又一次業績大考交出了成績單。據上證報資訊不完全統計，截至4月28日，兩市合計有超過70家上市公司披露90餘宗收購資產的2015年業績未達到承諾標准，在合計約420宗當年有業績承諾的並購案例中佔比約為20%。其中，有7家公司的8項並購資產於2015年度出現虧損；另有13宗並購資產的業績達標率不到50%。
盡管經營業績受行業形勢的影響較大，但從這90餘宗並購資產分析，其呈現的行業特徵並不明顯。以前幾年最為火爆的游戲資產為例，有公司收購的游戲資產業績大減，未能完成業績承諾，但也有公司收購的游戲資產盈利大增，超出此前的預期。
更多呈現的反而是人為因素的干擾，典型如華誼嘉信。該公司2015年度有5宗收購資產有業績承諾，其中迪思傳媒、東汐廣告和浩耶上海超額完成，波釋廣告也完成了承諾額的97.61%，美意互通則虧損1193萬元，完成率為-144%。華誼嘉信表示，美意互通未完成業績目標的主要原因是因為總經理王利峰不作為導致。
另如美盈森，公司控股子公司（持股70%）深圳市金之彩文化2015年凈利潤為虧損1019萬元，遠低於其承諾額5577萬元。據披露，美盈森日前已經就公司與歐陽宣、西藏新天地投資、深圳金之彩之間股權轉讓合同糾紛，向深圳仲裁委員會申請仲裁並獲得受理。相關訴訟請求顯示，金之彩多次未能按時向公司提交相關財務資料。「這表明公司未能有效完成對並購標的資產的控制。」
數據還顯示，業績承諾未達標者以中小創公司居多，滬深兩市的主板公司合計僅有21家。其中，華宏科技收購標的納鑫重工2015年度實現扣非後凈利潤-961.83萬元，業績承諾完成率-160.31%；科陸電子、美盛文化、寶鼎科技等公司所購標的資產亦於2015年度出現虧損。「中小創公司資本運作較頻繁，業績不達標的概率也相對較高。」有接受采訪的PE人士表示。
多家公司修改補償條款
盡管大多數業績承諾主體選擇了按照約定進行補償，但亦有少數承諾主體並不甘心，試圖通過修改補償條款等方式，延緩或者避免補償責任。
近日一條被稱為「最溫暖承諾變更理由」的微信在財經圈廣為流傳，核心內容是*ST建機對上交所問詢函的回復：「如此次王志榮履行原承諾責任，則會對其造成較大心理負擔，影響其生產經營積極性，並容易導致王志榮以犧牲天成機械長遠發展為代價而刻意追求短期利益……」
簡單查詢可知，2015年上半年，*ST建機收購了天成機械100%股權，原股東王志榮有個三年期凈利潤承諾，其中2015年承諾凈利潤為不低於2550萬元。不料，經審計，天成機械2015年度實際凈利潤僅為968.65萬元，約占當年承諾額的37.99%。在此背景下，公司董事會提議對補償條款進行修改，由此引來交易所的監管工作函。
事實上，*ST建機的類似舉動並不是孤例。據上證報資訊統計，除了*ST建機，今年以來還有深華新、盛路通信等5家公司對業績承諾的補償條款進行了修訂。
以深華新為例，公司的補償責任主體提出將補償期限由2015年至2017年調整為2016年至2019年。據披露，相關標的資產八達園林2015年約完成承諾業績的54%。此外，華伍股份、東材科技均將業績承諾期由「每年」改為「累計」；盛路通信則是選擇了降低承諾金額；而眾生葯業的補償責任主體乾脆選擇了對標的資產進行回購。
還有一家公司更「任性」。騰信股份與年報披露，經董事會審議通過《關於上海萃品信息科技有限公司業績承諾取消的議案》，但未對終止原因予以說明。另據查詢，公司已於今年1月聘任何非為總經理，而何非正是上海萃品的原控股股東，也是該筆交易的業績補償主體。
在收購標的資產業績不能達標的公司中，對方案修改最為徹底的要數焦作萬方，在買賣雙方的默契配合下，最終通過司法手段取消了該筆交易，上市公司將拿回現金及相應利息，資產方也可以完成對資產的回收。
簡單追溯，2014年8月，焦作萬方以17億元現金收購吉奧高旗下萬吉能源100%股權，後者承諾2014年至2017年的盈利分別不低於0.3億元、3.5億元、5億元和8.2億元，並約定，如承諾期內截至任意一個年度業績考核期滿，全部實際實現的凈利潤之和低於對應的年度承諾凈利潤之和的50%，則公司有權以1元的總價回購吉奧高所持有的全部標的股份。
這份「嚴苛」的業績承諾很快即面臨兌現的考量。至2015年年中即收購完成不到一年，公司即提示萬吉能源存在重大經營風險：至2015年9月，萬吉能源尚未收到2015年的任何勘探服務費，已確定無法完成業績承諾。
「從3000萬一下子蹦到3.5個億，後面更是5個億、8個億，這個利潤正常嗎？」有投行人士對本報記者表示，雖然有經濟環境變化的客觀因素，但真正的症結仍在於「對賭」和「虛高」，即為了在交易時得到高估值，而肆意作出高額的業績承諾。
「這個案例的影響可以說是相當壞的，即使不談操作過程中的種種疑點，僅僅就並購本身來說，如果達到了業績承諾，吉奧高就賭贏了，現在達不到業績承諾，還可以取消交易，賣資產的一方事實上沒有承擔任何風險。」前述投行人士表示。
監管部門嚴加問詢防範風險
如火如荼的並購無疑是整個市場發展的助力，監管部門在為其開放「綠色」通道的同時，也關注到少數公司在並購時的高估值和高業績承諾。深交所相關負責人向本報記者介紹，對於高估值、高業績承諾的問題，其要求公司充分說明評估增值的原因與合理性、業績承諾的具體依據與合理性。
以完美環球收購完美世界為例，收購預案承諾的業績高達7.5億元，且與過往業績差異很大。為此，深交所發函要求公司結合游戲行業發展情況、主要游戲所處生命周期和充值流水情況、儲備的游戲情況等，補充披露作出業績承諾的依據和合理性。
更有部分公司的並購因此未能獲得監管部門的審核通過。如日前重組方案被否決的唐人神，其被否的主要原因即是，根據申請材料所披露的信息，無法判斷本次重組標的公司之一比利美英偉業績的真實性。
另外，一些業績未能達標的並購案例也遭到監管部門的重點問詢。如標的公司業績二度爽約的斯太爾，交易所日前就要求其補充披露公司針對2015年度業績補償協議履行所做的工作，並補充披露標的資產的資產負債表、利潤表等多達22項內容。回查公開信息，斯太爾於2012年底通過定增募資收購了江蘇斯太爾，後者承諾2015年扣非後凈利潤為3.4億元，但最終卻虧損了1057萬元。另外，中安消、深華新等亦收到了交易所的問詢函。
「並購本身是一項高風險的經濟活動，並購資產中出現一些未能實現業績承諾的，這是正常的現象，或出於經濟大環境的因素，或是行業自身的因素，譬如前幾年收購煤炭或者化工、水泥類資產，如今大概率出現虧損。」前述PE人士向記者分析指出，關鍵是防範個別公司通過蓄意高估未來盈利來獲取高估值，「把錢套走了，留給上市公司一堆爛資產。」
❷ 寫一篇2013年5月14日的消息,要具備標題，導語，主體，背景，結語。字數200字左右，急急急！！！在線等！
「可見光通信」項目啟動 藍光LED晶元需求爆發
1）內容：科技部5月13日消息，國家863計劃信息技術領域「可見光通信系統關鍵技術研究」主題項目啟動會在河南鄭州召開。可見光通信系統可利用室內照明設備發射信號，取代目前使用的無線區域網（無線LAN）設備，其通信速度可達每秒數十兆至數百兆。能滿足要求的最好選擇就是白光LED，藍光LED晶元在合成白光LED中不可或缺，具備藍光LED晶元產能的公司將受益。此外，專業研究部門LEDinside表示，由於成本下降，LED燈具性價比已到達通用市場啟動的臨界點，LED照明應用的需求將大規模爆發。
2）點評：LED通信技術的出現和照明需求暴發將拉動對上游的晶元需求：三安光電，國內LED全產業鏈的龍頭企業，擁有144台MOCVD設備、晶元收入達20億元；華燦光電，專注於高亮度藍綠光LED晶元，是國內第五大LED晶元製造商；國星光電，從LED封裝切入晶元領域，目前已擁有30台MOCVD設備，LED外延產品今年4月底量產。
4、馬雲強烈看好大數據 系統應用是關鍵
1）內容：馬雲上周末在卸任演講中提出，在移動互聯時代後，中國已進入大數據時代，引發市場強烈關注。據高德軟體CEO表示，高德和阿里巴巴未來將共建一個大數據服務體系，支撐雙方在地圖搜索、產品商業化、數據共享、雲計算等領域展開合作，這些均屬於大數據的應用層面。
2）點評：A股公司中，科華恆盛（002335）表示，公司生產的3D綜合運維管理系統是大數據的基礎設施部分，可以實時監測和優化大數據存儲中心，保障系統高效穩定運營。中科金財（002657）主要面向數據中心管理業務，為企業、政府和銀行提供解決方案。
1、華誼嘉信德豪潤達在廣告傳媒領域對外擴張
華誼嘉信擬通過發行股份和支付現金相結合的方式，收購東汐廣告、波釋廣告以及美意互通三家廣告公司股權，並以8.91元底價配套募資。根據重組方承諾的今年利潤計算，三公司股權的收購市盈率約8.5倍。公司停牌前報收10.28元，期間文化傳媒板塊漲幅較大。
德豪潤達擬出資6.4億元，獲得維美盛景21%股權，開發中石化旗下逾3萬座加油站的媒體資源，收取廣告費。根據協議，被投資方將把6.4億元資金全部向公司采購LED顯示屏。
2、綜藝股份涉足4G相關高溫超導領域
綜藝股份與清華大學共同成立的超導科技公司擬投資3億元，研發4G相關高溫超導新技術新產品等。高溫超導濾波器是移動通訊基站不可缺少的技術，有望受益於4G的迅猛發展。
3、康恩貝控股子公司有望實現翻倍增長
康恩貝持股97.69％的子公司金華康恩貝繼2012年實現銷售額150％增長後，2013年一季度開局良好，預計全年銷售繼續翻倍問題不大。該子公司去年銷售收入8億元，凈利潤約1億元，公司去年凈利約3億元。金華康恩貝生產銷售的肺病用葯漢防己甲素片除可醫治各類塵肺職業病人外，還可用於霧霾天氣下的肺部預防保健，目前已被公司列為潛力新品種，用於打造塵肺專科特色植物葯大品牌。該品種預計2013年銷售額可突破1億元，貢獻凈利潤數千萬元。
4、友利控股上半年大幅預增
友利控股上半年凈利增8倍至10倍，每股收益0.59元至0.73元，因氨綸產品漲價，且地產項目「蜀都中心」貢獻業績。
5、廈門信達將獲大筆投資收益
廈門信達擬掛牌轉讓三安電子不超過5%股權。由三安電子的評估值和持股成本估算，此次轉讓可為公司帶來投資收益1.54億元。公司去年凈利潤僅7796萬元。