海越能源財務分析

Ⅰ 根據我國目前的宏觀經濟形式分析我國股票市場未來的走勢

股票市場復是市場經濟的制高級組織形態，是生產力發展的必然產物。社會化大生產越發達，對社會資金的融通需求就越大，股票市場籌集資金和優化資源配置的功能就越是能夠充分發揮，股票市場也就越發達。

(1)海越能源財務分析擴展閱讀：

2013年影響股市表現因素分析：

我國經濟將在2013年實現溫和復甦，各項經濟指標將逐步好轉。與2012年每個季度經濟增速均低於年初預期相比，2013年每個季度實際增速有望不斷超出年初預期，預計全年GDP增速將回升到8%以上。

在全球經濟低迷的背景下，中國出口仍不會有起色，但內需的增長可以抵消外需的下降。而高鐵、水利等基礎設施投資增速有增無減，投資仍是推動中國經濟的重要動力。

Ⅱ 從金融和經濟角度分別分析一個公司的經營狀況

企業經營狀來況是指企業自的產品在商品市場上進行銷售、服務的發展現狀。
企業經營狀況對財務管理模式的影響主要表現在:經營規模的大小,對財務管理模式復雜程度的要求有所不相同;企業的采購環境、生產環境和銷售環境對財務管理目標的實現有很大、影響,好的環境有利於財務管理目標的實現,反之,阻礙目標的實現。
分析方法：
經營者最關心之點是企業的收益性、安全性、效益性及成長性。對其進行經營分析的基本方法是：首先確定分析目標，然後對報表的實際數據採用比率法計算其數值，並與過去的業績或同行業的標准統計數值進行比較，最終判斷其結論。

Ⅲ 中國十大可行性研究報告/可研報告公司機構情況

主要有中為咨詢、開元國際、炳卓咨詢、天撰咨詢、華靈四方、大森咨詢、漢鼎金融、中商顧問、東盛聯合等十大公 司，供參考：

一、中為咨詢

中為咨詢是以自己的知識和智慧，幫助企業、事業成功、推動社會文明的建設發展，中為咨詢的生命在市場，中為咨 詢的成功就在於幫助別人出主意獲得成功；幫助別人成功的業績越多，深圳中為智研咨詢有限公司自身的社會信譽不 斷提高，在市場上佔有的份額也變大。中為咨詢特別在信息技術迅速發展以及這些技術在咨詢企業得到廣泛應用的時 候，中為咨詢得益於各種智力資源和信息資源與不同企業和部門的合作和協調經營。中為咨詢注重競爭，更注重合作 ，注重競爭中的合作。為了向客戶提供更多的有價值的咨詢產品（好的計劃、方案），中為咨詢人不斷改進咨詢的工 作方式，不僅在觀察、分析問題後，以提交建議或咨詢報告，更重要的是長期合作。

目前中為咨詢業務范圍主要囊括了產業細分領域研究、行業市場研究、行業市場調查、IPO咨詢、項目可行性分析、 並購與重組、投資咨詢等領域。中為咨詢始終把引進優秀的研究投資人才作為公司的核心目標之一，中為咨詢員工擁 有多種專業學歷背景：統計學、金融學、產業經濟學、市場營銷學、國際貿易學、經濟學、社會學、數學等數十個專 業。中為咨詢現有300名員工中本科以上學歷佔90%，65%具有雙學位、碩士及博士學位。企業大多數員工曾在國內多 家知名產業研究所與證券研究機構有過豐富的從業經驗。高素質的專業人才是中為咨詢的最大財富，也是中為咨詢提 供優質服務及踐行客戶價值的保證。

二、開元國際

開元國際是以開元國際工程設計研究院(原機械工業部設計研究總院)為核心，與中國機械工業電腦應用技術開發公司 、機械工業規劃研究院聯合重組的集工程咨詢、工程設計、工程總承包、項目管理、設備成套和技工貿為一體的工程 公司。公司具有甲級工程設計綜合資質、房屋建築工程施工總承包壹級資質(建築智能化、消防設施、機電設備安裝 工程專業承包壹級)及對外承包工程資格證書及其相關資質，具有城鄉規劃、建設監理、工程咨詢、工程造價咨詢甲 級資質;具有壓力管道設計資格;具有獨立的進出口經營貿易權、對外經濟合作資格證書、進出口企業資格證書、自理 報關單位注冊登記證書、工程招標代理機構資質證書、施工圖設計文件審查許可證書及建築裝飾工程設計與施工資質 證書。業務范圍：承接全行業、各等級的工程設計業務和從事工程設計資質標准劃分的建築、機械、醫葯、船舶、兵 器、市政、商業、化工、能源、建材、輕工等21個行業的工程總承包、項目管理等業務及境外工程承包等業務;房屋 建築工程壹級資質范圍內的施工總承包、工程總承包和項目管理業務。

三、天撰咨詢

天撰公司，作為國內專業的第三方投資項目策劃、產業及市場研究、企業綜合咨詢服務提供商，她專注於為中國以及 全球企業中高層管理人員、市場研究人員、投資創業者、投行和投資專家提供翔實確鑿、全面數據化、指標化的前瞻 市場研究報告資料、政府立項咨詢、投融資咨詢、政府專項資金申請咨詢及商業競爭情報。是國內很具實力、品牌價 值和影響力的投資項目咨詢公司，其客戶包括西門子、萬科、中國工商銀行、中糧集團以及飛利浦等世界五百強企業 。業務范圍：在專項咨詢方面，已形成了項目可行性研究報告、商業計劃書、市場研究報告、專項資金申請報告、 IPO咨詢等全面整合化的服務體系。

四、華靈四方

華靈四方成立於2005年1月，公司以「市場+技術+管理+資本運營"四位一體的服務模式，協助客戶在戰略、資本運營 、技術、管理、市場和項目發展等方面全面提升競爭力，為客戶提供全方位的戰略咨詢、上市投融資咨詢、管理咨詢 、工程咨詢(包括可行性研究報告編寫，項目申請報告編寫、節能評估報告編寫等)、市場調查和行業研究。截至2012 年，華靈四方擁有2800多家全球知名客戶，以高質量的服務贏得客戶廣泛贊譽，其中包括40多家世界500強客戶，成 為大量歐美公司和行業領導企業中國業務咨詢的首選合作夥伴，是中國咨詢業的高端品 牌。業務范圍：在上市咨詢方面，主要為中小板和創業板企業上市提供咨詢服務，服務內容包括募投項目可研報告、 引入戰略投資者、上市規劃、上市輔導、增發，在行業內具有較好的品牌和名聲，其中5家已經成功上市。

五、東盛聯合

東盛聯合成立於2005年初，是一家專業務實的商務咨詢、策劃、實施機構。公司專業為融資企業及個人提供符合國際 慣例的商業計劃書、投資價值分析報告、可行性研究報告等文件的編撰服務。公司核心成員全部來自相關投資咨詢企 業，具有多年投融資實戰經驗。團隊的知識結構涉及金融、法律、證券、財務、投資、營銷等全方位的經濟領域，熟 悉資本市場運作流程，充分了解投資人對項目的評審重點、標准及心態偏好。全面的知識結構和豐富的行業經驗能夠 保證我們提供的服務和解決方案行之有效。公司成立兩年多來，已經為上百家企業及個人提供了專業服務所在地區包 括華北、華南、華中、東北等全國大部分地區.其編撰的融資文件已被多家國際投資機構認可,部分客戶已經成功獲得 投資。業務范圍：囊括電子信息、生物工程、環保、醫葯、材料、能源化工、交通、國際貿易、基礎設施、房地產、 種、養殖業和旅遊業等項目服務與管理。

可行性研究是在項目建議書被批准後，對項目在技術上和經濟上是否可行所進行的科學分析和論證。可行性研究 （Feasibility Study），是指在調查的基礎上，通過市場分析、技術分析、財務分析和國民經濟分析，對各種投資 項目的技術可行性與經濟合理性進行的綜合評價。可行性研究的基本任務，是對新建或改建項目的主要問題，從技術 經濟角度進行全面的分析研究，並對其投產後的經濟效果進行預測，在既定的范圍內進行方案論證的選擇，以便最合 理地利用資源，達到預定的社會效益和經濟效益。可行性研究必須從系統總體出發，對技術、經濟、財務、商業以至 環境保護、法律等多個方面進行分析和論證，以確定建設項目是否可行，為正確進行投資決策提供科學依據。項目的 可行性研究是對多因素、多目標系統進行的不斷的分析研究、評價和決策的過程。它需要有各方面知識的專業人才通 力合作才能完成。可行性研究不僅應用於建設項目，還可應用於科學技術和工業發展的各個階段和各個方面。例如， 工業發展規劃、新技術的開發、產品更新換代、企業技術改造等工作的前期，都可應用可行性研究。可行性研究大體可分為三個大的方面：工藝技術、市場需求、財務經濟狀況。深圳中為智研咨詢有限公司可行性研究的主要內容：
1、全面深入地進行市場分析、預測。調查和預測擬建項目產品國內、國際市場的供需情況和銷售價格；研究產品的 目標市場，分析市場佔有率；研究確定市場，主要是產品競爭對手和自身競爭力的優勢、劣勢，以及產品的營銷策略 ，並研究確定主要市場風險和風險程度。
2、對資源開發項目要深入研究確定資源的可利用量，資源的自然品質，資源的賦存條件和開發利用價值
3、深入進行項目建設方案設計，包括：項目的建設規模與產品方案，工程選址，工藝技術方案和主要設備方案，主 要材料輔助材料，環境影響問題，節能節水，項目建成投產及生產經營的組織機構與人力資源配置，項目進度計劃， 所需投資進行詳細估算，融資分析，財務分析，國民經濟評價，社會評價，項目不確定性分析，風險分析，綜合評價 等等。
項目的可行性研究工作是由淺到深、由粗到細、前後聯接、反復優化的一個研究過程。前階段研究是為後階段更精確 的研究提出問題創造條件。可行性研究要對所有的商務風險、技術風險和利潤風險進行准確落實，如果經研究發現某 個方面的缺陷，就應通過敏感性參數的揭示，找出主要風險原因，從市場營銷、產品及規模、工藝技術、原料路線、 設備方案以及公用輔助設施方案等方面尋找更好的替代方案，以提高項目的可行性。如果所有方案都經過反復優選， 項目仍是不可行的，應在研究文件中說明理由。但應說明，研究結果即使是不可行的，這項研究仍然是有價值的，因 為這避免了資金的濫用和浪費。
除了以上所講的項目可行性研究外，我們在實際中還有一種與投資密切相關的研究，稱為專題研究，主要是為可行性 研究（或初步可行性研究）創造條件，研究和解決一些關鍵性或特定的一些問題，它是可行性研究的前提和輔助。專 題研究分類如下：
a．產品市場研究：市場需求及價格的調查分析和預測，產品進入市場的能力以及預期的市場滲透、競爭情況的研究 ，產品的市場營銷戰略和競爭對策研究等。
b．原料及投入物料的研究：包括基本原材料和投入物的當前及以後的來源及供應情況，以及價格趨勢。
c．試驗室和中間試驗專題研究：需要進行的試驗和試驗程度，以確定某些原料或產品的適用性及其技術經濟指標。
d．建廠地區和廠址研究：結合工業布局、區域經濟、內外建設條件、生產物資供應條件等。對建廠地區和廠址進行 研究選擇。
e．規模經濟研究：一般是作為工藝選擇研究的組成部分來進行的。當問題僅限於規模的經濟性而不涉及復雜的多種 工藝時，則此項研究的主要任務是評估工廠規模經濟性，在考慮可供選擇的工藝技術、投資、成本、價格、效益和市 場需求的情況下，選擇最佳的生產規模。
f．工藝選擇研究：對各種可能的生產技術工藝的先進性、適用性、可靠性及經濟性進行分析研究和評價，特別是采 用新工藝、新技術時這種研究尤為必要。
g．設備選擇研究：一些建設項目需要很多各類生產設備，並且供應來源、性能、價格相當懸殊時，需要進行設備研 究。因為投資項目的構成和經濟性很大程度上取決於設備的類型、價格和生產成本，甚至項目的生產效率也直接隨著 所選擇的設備而變動。
h．節能研究：按照節約能源的政策法規和規范的要求，提出節約能源的技術措施，對節能情況做出客觀評價。
i．交通影響評價：項目城市交通帶來的需求和影響以及對策。
深圳中為智研咨詢有限公司可行性研究的一般程序：
1、機會研究（又稱為立項建議）它是對投資的方向提出建議，企業及基層單位根據生產中發現的問題和市場中的機 會，以充分利用自然資源為基礎，尋找最有利的投資機會。從企業來看，應根據資金實力的大小，現有技術能力，尋 求新的效益較好的投資機會。
2、初步可行研究（又稱為立項審查）它是進行可行性研究的前期活動，是大體收集材料，對投資項目的前景粗略估 價的過程。由初步可行性研究，決定是否繼續進行可行性研究。
3、可行性研究是在初步可行研究基礎上認為基本可行，而對項目各方面的詳細材料進行全面的搜集、掌握，依此對 項目的技術和經濟諸方面進行綜合分析考察，並對項目建成後提供的生產能力、產品質量、成本、費用、價格及收益 情況進行科學的預測，為決策提供確切的依據。
4、形成評價報告經可行性研究後，要將技術上可行和經濟上合理與否的情況形成結論，寫成報告，並對重點投資項 目進行評定和決策。報告的具體內容包括資產投資項目的預測（就是預測投資項目需要增加那些固定資產，增加多少 ，何時增加等）；提出投資概算，籌劃投資來源；擬定投資方案，測算投資效果。
5、投資方案的審核和決策投資效益指標計算出來後，就應對同一項目的不同投資方案的效益進行對比，擇優進行決 策。
深圳中為智研咨詢有限公司可行性研究的特點：
一是專業性，可行性研究報告在論證項目的可行性時要涉及許多專業，通常要涉及基本建設、環境保護、市場預測、 人員培訓等方面內容，所以需要各方面專業人員分別開展深入研究，再進行科學的綜合分析。
二是科學性，內容要真實、完整、正確，.研究目的用明確，研究過程要客觀，要應用各種科學方法、科學推理，得 出明確結論。可行性研究報告的結論要建立在定量分析基礎上，這些定量化數據是根據科學技術和經濟學原理，在調 查研究基礎上計算出來的，具有科學根據，是經得起時間考驗。
三是時效性，科技調查報告反映科技領域中某一急需認識的事物或、某急需解決的問題，所以，要及時、迅速地寫出 調查報告，才能實現其價值，發揮其作用。
深圳中為智研咨詢有限公司可行性研究的用途：
1、用於企業融資、對外招商合作的可行性研究報告
此類研究報告通常要求市場分析准確、投資方案合理、並提供競爭分析、營銷計劃、管理方案、技術研發等實際運作 方案。
2、用於國家發展和改革委(以前的計委)立項的可行性研究報告。
此文件是根據《中華人民共和國行政許可法》和《國務院對確需保留的行政審批項目設定行政許可的決定》而編寫， 是大型基礎設施項目立項的基礎文件，發改委根據可行性研究報告進行核准、備案或批復，決定某個項目是否實施。 另外醫葯企業在申請相關證書時也需要編寫可行性研究報告。
3、用於銀行貸款的可行性研究報告
商業銀行在貸款前進行風險評估時，需要項目方出具詳細的可行性研究報告，對於國家開發銀行等國內銀行，該報告 由甲級資格單位出具，通常不需要再組織專家評審,部分銀行的貸款可行性研究報告不需要資格，但要求融資方案合 理，分析正確，信息全面。另外在申請國家的相關政策支持資金 、工商注冊時往往也需要編寫可行性研究報告，該 文件類似用於銀行貸款的可研報告。
4、用於申請進口設備免稅
主要用於進口設備免稅用的可行性研究報告，申請辦理中外合資企業、內資企業項目確認書的項目需要提供項目可行 性研究報告。
5、用於境外投資項目核準的可行性研究報告
企業在實施走出去戰略，對國外礦產資源和其他產業投資時，需要編寫可行性研究報告報給國家發展和改革委或省發 改委，需要申請中國進出口銀行境外投資重點項目信貸支持時，也需要可行性研究報告。
在上述五種可研中，第(2)(4)(5)准入門檻最高，需要編寫單位擁有工程咨詢資格，該資格由國家發展和改革委員會 頒發，分為甲級、乙級、丙級三個等級。
深圳中為智研咨詢有限公司可行性研究的質量要求：
1、設計方案
可行性研究報告的主要任務是對預先設計的方案進行論證，所以必須設計研究方案，才能明確研究對象。
2、內容真實
可行性研究報告涉及的內容以及反映情況的數據，必須絕對真實可靠，不允許有任何偏差及失誤。其中所運用的資料 、數據，都要經過反復核實，以確保內容的真實性。
3、預測准確
可行性研究報告是投資決策前的活動。它是在事件沒有發生之前的研究，是對事務未來發展的情況、可能遇到的問題 和結果的估計，具有預測性。因此，必須進行深入的調查研究，充分的佔有資料，運用切合實際的預測方法，科學的 預測未來前景。
4、論證嚴密
論證性是可行性研究報告的一個顯著特點。要使其有論證性，必須做到運用系統的分析方法，圍繞影響項目的各種因 素進行全面、系統的分析，既要做宏觀的分析，又要做微觀的分析。

Ⅳ 分析供需關系策略可以從下列哪些維度

分析供需關系策略，可以重新下載哪些角度維度？首先是供需需求這方面的多少來決定

Ⅳ 急找一份企業財務調查報告

一、企業財務狀況
「XX公司」於1999年11月成立，從事摩、汽配生產，現有注冊資本118萬元。至2003年10月止該公司累計虧損440萬元，潛虧60萬元，實際虧損500萬元。經營期間，累計實現銷售收入844萬元，銷售成本786萬元，管理費用239．9萬元，財務費用223．7萬元，銷售費用10萬元，產品銷售稅金及附加2萬元，盈餘公積虛掛23萬元。2003年10月末資產總額1437萬元，負債1819萬元，所有者權益－382萬元，資產負債率126％，目前處於資不抵債的狀況。
由於XX公司領導層對財務管理意識不強，從企業建立之初就沒有著手建立一套規范的財務運作機制，以至於在以後的發展和擴張中，使財務管理不可控制，幾年來企業連年虧損，步入了資不抵債的境地。這與其說是經營上的失敗，不如說是財務上的失敗。
主要有：成本管理失控，成本控制管理是企業增加盈利的根本途徑，是企業求得生存的主要保障，XX公司從建立之初，沒有建立一整套的成本控制制度，沒有目標成本預測，也沒有成本目標考核制度，造成經營當中成本管理失控，其一、原材料攤消不合理，主要原材料未用完不辦理退庫手續，使其材料在車間積壓或混用，使成本不符。其二、自製模具所產生的材料消耗，費用，在各車間或工序領用時，不填用途或領用部門造成財務估計攤派，使其單位成本不實。其三、有的低值易耗品，輔助材料等未按財務制度建立有關明細帳或備查輔助帳，在計算時，一次性進入製造費用中，例：2000年1月份低值易耗品，2月份54號憑證中的電焊機，2月份58號憑證中電線等，未按逐月攤消，使當期成本過高。其四、財務人員更換頻繁，在核算過程中不按連續性造成成本脫勾。其五、外協加工費用攤派不合理，某產品需鍍鉻和烤漆後銷售，單位價格8元，不需加工單位價格3元，直接進入產成品分配，造成部分產品成本加大，單位價格不實，給銷售部門帶來誤導。其六、成品庫設置車間內不符合管理制度，易造成混亂，材料庫由庫管員自填領料單，上報資料是自編表而不是原始單據，從而出現了成品庫帳，材料庫帳與財務科帳不相符。由於這各方面原因使產品各品種的實際生產成本不準確，無法對生產產品的品種結構進行合理的調整。
事實上，「XX公司」經營期間累計銷售成本786萬元，加上潛虧的60萬元，就已超過累計的銷售收入844萬元，不計算期間費用就已出現虧損，可見成本之高。這樣的結果，在銷售價格不能提高或者經營規模不能成倍增長或者產品結構不調整的情況下，就會出現生產銷售得越多虧得越多。事實也是如此：00、01、02、03年的銷售收入分別是：11萬元、71．5萬元、323．7萬元、438萬元，虧損分別是：15．6萬元、104．4萬元、155．2萬元、141．5萬元，累計銷售收入844萬元。累計虧損440萬元（不含潛虧數，含盈餘公積－23萬元）。
二、財務狀況分析
「XX公司」從1999年11月成立，至2003年10月止，經營期間，累計實現銷售收入844萬元，銷售成本786萬元，銷售成本占銷售收入 93％。累計發展管理費用239．9萬元，財務費用223．7萬元，合計464萬元，占累計虧損500萬元的95％，虧損500萬元，擠占流動資金周轉，費用的節約是效益增加的直接途徑。預付帳款250萬元長期不收回參與流動，又未見資金佔用費收入，必須變相增加財務費用。固定資產凈值698萬元，占資產1457萬元的49％，流動資金沉澱比重偏重。負債總額1819萬元中，借款1532萬元佔84．22％，其中部分資金成本高達24％。
舉債（借款）經營本是企業發展和擴張的一條捷徑，但企業採取舉債經營形式的前提是資金周轉速度較好，利潤率較高，這樣才能為還債奠定基礎。「XX公司」的實際情況是，2003年10月末的負債總額為1819萬元，其中：農行借款就佔1532萬元，是負債總額的84．22％，而在資金運用上，固定資產凈值698萬元，虧損500萬元，兩項計1198萬元，這部分退出流動的資金占負債總額的65．86％，資金周轉緩慢勢成必然。不到35％的資金流動難於承擔84％的資金成本,高比例的舉債失去了相應的利潤率作保證,那麼這個高舉債很快就成為導致企業經營失敗的主要因素之一。
三、財務管理中存在的問題
1、憑證附件不齊、原始單據不規范、報審制度不嚴格，例：A、所付款項，無任何支、收單位或個人簽字憑據。2000年1月17號憑、退股金110，000，00元，2000年2月42號、46號憑、付運費29，288，85元，付代收款30，000，00元，2000年3月17號憑、付材料款50，000，00元，基建款50，000，00元。B、有此物資采購只有經辦人2000年3月7號憑購雜貨一批，無物資回廠入庫單或物資驗收人簽字，這是企業管理漏洞。2000年元月1號憑、購重慶YY摩托車配件製造公司90型汽缸頭1526個，實際入庫500個，還差526個未辦入庫，但91，560，00元貨款已全付，財務帳上未掛任何往來。C、2000年3月16號憑，直接預付缸頭款20，000，00元，無任何簽字和收款單位憑據。2000年3月20號、40號憑、無任何領導簽字和收款人憑據，直接在憑證上支付現金10，000，00元、20，000，00元。
2、不嚴格按現行權責發生制核算，說明財會基礎工作有待加強，財務管理水平有待提高。
3、應收款421萬元，其中：預付帳收304萬元，內有250萬資金劃出長達19個月，又無利息收入反帳。
4、銀行存款帳戶未按開戶行、帳號分明細，未定期編制銀行存款調節表，存在管理漏洞。
5、沒有建立完善的成本核算制度。每個產品品種沒有實行目標成本制度，成本責任制。沒有建立成本考核獎懲制度成品庫帳，原材料庫帳與財務科帳不一致，成本計算缺乏准確性。成本計算單元主要材料耗用量，無法對成本升降原因進行定量分析。例：2002年10月末，生產成本出現負成本125，576．89元，已完工未結轉的模具修理成本35，851．69元未轉入產品成本。反映出成本結轉不規范。
6、虛做銷售20萬元（假發出商品），利息支出20萬元，不及時記入財務費用而掛往來帳，汽車銷售20萬元，得而復失。合計60萬元，實際是經營期間的潛虧。預付帳款（加工費）逐月支付，現累計13，500，00元，財務無任何加工費協議或合同書，長期掛帳，這樣繼續下去，給企業帶來的也是一個潛虧危險信號。
7、2003年4月11日憑證，匯票匯出存款250萬元，付給武漢南華高速船舶工程公司，無請款單、無經辦人、無領導簽字，記「預付帳款」帳，時間長達19個月，至今未收回，也未見利息收入。發出商品，2000年12月25號、76號、89號憑中發內蒙摩托車237輛，成本價格為792，870，78元，2003年10月底結存594，267，67元／173輛，已沖銷售198，603，11元，資金調計嚴重不合規。
8、2003年5月68號憑證，產品銷售收入11萬元。
9、借款利息未預提分攤，影響當期成本費用均衡計算。
10、材料領料單填制不規范，有的無申領人、無用途。甚至出現庫管員代填發料單。
11、記帳憑證的原始單據不正規，有的收入用繳款單或其他單據為據。
12、未建立半成品加工核算帳務。
13、借款單、收據、報銷單的報批制度未嚴格執行，各項規章制度傳閱，保管不健全。
四、改進建議
重慶的摩托車和汽車生產是本市的支柱產業，對XX公司這樣的摩、汽配生產企業，是一個機遇。XX公司經過加強財務管理、降低製造成本、降低資金成本，企業走出困境是有希望的。現針對「XX公司」具體存在的問題，提出改進建議附後。
1、盤活存量：及時清理收回應收款項；清理固定資產，對不用的固定資產變現。
2、加強銀行存款管理；按要求分設明細帳；按月編制銀行存款調節表，由會計勾兌，出納清理未達帳。
3、編制資金計劃（季或年）表，便於靈活掌握和調度資金，提高資金利用效率。
4、調整借款結構，降低籌資成本。
5、建立「模擬市場核算，實行成本否決」的經營機制和管理制度。即：以市場為導向，成本為基礎，盈利為目的。
6、測算每個產品的目標成本，對每個品種的製造成本准確計算，對虧損嚴重的品種暫停生產。
7、在掌握每個產品的製造成本上，調整產品生產結構，對適銷對路，盈利較好的品種要注意擴大生產。
8、建立建全各項成本管理制度，從材料購、消、存，到產成品入庫、銷售等整個生產銷售環節制訂相應的控制，稽核制度，嚴格執行。
9、建立成本目標考核制度。將目標成本層層分解到各部門、個人後，要及時對實際成本進行考核，並給予一定獎勵，鼓勵人人參與成本管理。
10、以財務科為主，不定期對成本核算過程進行核對，分析差異原因，提出解決辦法。
11、建立「一枝筆」審批制度，嚴把開支關。
12、建立內部財務管理制度，做到收支有合理依據，帳帳相符、帳證相符、帳實相符。
13、嚴格執行工業企業會計制度，會計核算要連續、系統、真實。
14、設立總會計師，加強對財務的稽核，及時堵漏洞。總領財務管理工作，做到職權結合，加強和提高管理水平。
15、聘請常年企業顧問，不定期對財務核算管理工作做出客觀公正的評價。對年度會計報表進行審簽，提高報表使用的可信度。

Ⅵ 國外自然資源管理模式及選擇動因分析

此文原載《國土資源情報》2005年第2期

綜觀各國自然資源管理，大致經歷了由被動的、「後發性」的、解決糾紛式的管理，到逐步理性，逐步進入主動、「先導性」的科學與法制管理。盡管各國存在著經濟社會發展水平參差不齊，制度選擇的差異，但對資源的管理都是相當重視的，都設有專門部門、機構，管理一類或幾類自然資源。本文在考察分析部分國家資源管理機構的設置、職能的履行和演進趨勢的基礎上，提出了自然資源管理的三種模式，即集中、相對集中和分散管理；為了深入了解某種資源的管理，這里選擇了土地、礦產、海洋、森林資源作較具體的分析，部分國家涉及了水、草原資源管理問題。

1 國外自然資源管理模式

綜合考察各國自然資源管理，由於各種資源本身的差異、各國管理制度和發展水平的不同，在資源管理方式上很難找到完全相同的國家。也就是說，無論哪類國家，既找不到絕對集中管理各種自然資源的國家，也找不到完全分散管理各種自然資源的國家。因此，本文所提的集中與分散管理模式都是相對的。

1.1 集中管理模式及其特徵

集中管理模式是將土地、礦產、海洋、森林等主要資源由中央政府的一個部門統一綜合、協調管理，如美國、加拿大、俄羅斯等國家實行的是集中管理模式。美國的土地、礦產、森林（部分）由內政部集中統一管理；加拿大的礦產、森林、土地（部分）由自然資源部集中統一管理；俄羅斯的礦產、海洋、環境等統一歸自然資源部管理。

集中管理模式的特徵表現為：

（1）過程的漸進性。這與對各種自然資源的認識和利用程度有關。在人類歷史發展的初期，即使近代的大部分時期，由於生存在地球上的人較少，處於人少資源豐富的狀態下，人類對自然的索取十分有限，表現為資源的取之不盡，用之不竭，可以無限制地利用。隨著社會的進步、人口的增加，人與自然的平衡被逐步打破，需要對某些短缺資源的使用加以控制和配置管理，而短缺資源的種類還會隨著社會需求的不斷擴大而增加，為降低社會對資源管理的成本，提高管理的效率，實行集中管理成為必然。另外，各種資源之間有著內在的聯系，如森林生長在土地上，礦產埋藏在地下，顯然森林的養育、採伐等管理活動離不開土地的管理；礦產的開發不依土地的佔有、使用為前提也無從談起。因此，各種資源的協調、綜合管理逐步走向集中是大勢所趨。

（2）資源的充足性。資源開發在本國的出口創匯、增加就業、穩定經濟等方面佔有重要地位。如美國的天然氣、銅、鋅礦產量居世界首位，煤產量居世界第二位，石油產量居世界第三位，鐵礦石、鉀鹽、磷酸鹽、硫磺等礦物儲量均居世界前列，其他礦產有鉛、鉬、鈾、鋁礬土、金、汞、鎳、碳酸鉀、銀、鎢、鋁、秘等。又如加拿大，也是世界上最大的礦產品出口國之一，其產品的80%用於出口，豐富的礦產包括金、銀、銅、鈾、石油、天然氣、煤等60餘種；在自然資源產業直接就業人數達到96.9萬，相關間接服務人員也有97萬。自然資源產業投資佔到全國新增投資的24%。正因為資源開發利用在國民經濟中的重要作用，政府對資源管理部門特別重視，要求集中多方面力量協調各種關系。

（3）體制的適應性。指的是國有資源所有權、處置權和管理權基本一致的管理體制。集中管理的是國有部分資源。美國和加拿大的土地、礦產、森林等資源所有權分屬聯邦政府、省（州）政府和私人所有，處置權和管理權也分別在三個主體。當然，起主導作用的仍是聯邦和省政府，私人處於從屬地位。

（4）發展的帶動性。包括經濟發展、工業水平和調查技術水平的提高。經濟發展加大了資源的需求規模和種類，工業化水平的提高為資源的綜合利用和多類資源的綜合效益發揮奠定了基礎，資源調查技術的提高為全面了解資源情況、信息化服務等提供了條件。另外，市場化水平和社會組織的健全也是這類國家的共同特點。

1.2 相對集中管理模式及其特徵

相對集中管理模式是指中央政府部委以下的二級機構管理或少數專門的中央政府部委對土地、礦產、海洋、森林、水等主要資源的管理，以英國、法國、德國、日本等國較為典型。如法國的能源和其他礦產由經濟、財政和工業部統一管理，地產由稅務總局的地產管理局統一管理，海洋資源由法國海洋國務秘書處集中管理（宋國明，「法國國土資源管理與產業管理的方式」，《國土資源情報》，2004年第2期）。在德國，與自然資源管理相關的部門包括財政部、司法部、環境保護部、經濟技術部、消費者保護食品和農業部、經濟合作與發展部；聯邦機構未設單獨的內閣級資源管理機構，土地、礦產、海洋、水等資源管理機構設在相關部內的司局或部門（付慶雲，「德國自然資源管理」，《國土資源情報》，2004年第3期）。日本的資源管理機構主要是產業經濟省。

資源相對集中管理的特徵表現為：

（1）經濟發達對各種資源需求強度大。據聯合國《世界能源統計年鑒》提供的資料，20世紀中期，全世界每年消耗的能源約為30億噸標准燃料，到20世紀70年代末達到87億噸標准燃料，80年代一躍達到100億噸標准燃料。由此可見，全球經濟發展對能源的消耗是逐步增加的。另外，研究表明，隨著經濟發展水平的提高，單位國民生產總值礦產品消費量下降，而人均礦產品消費量上升，如圖1（胡小平，「不同國家在不同發展時期經濟增長與資源消耗的關系對比分析」，《國土資源經濟研究參考》，2003-3-25）所示，而且，這種對資源的需求強度彈性系數很小。正是在國內需求強勁，甚至剛性的情況下，政府部門為保證國民生活質量不受或少受影響，必須組織強有力的政府機構擴大對外交往，以最大限度滿足國內各方面需要。如日本在經濟產業省設置資源能源廳，負責礦產和能源的開發管理。

圖1 1998年世界不同收入國家人均GNP與人均一次能源消費量關系圖

（2）資源缺乏對進口資源依賴程度高。工業高度發達的國家，如歐洲的英、法、德等，亞洲的日本等國家和地區，在經歷了多年的國內資源開發和消費彈性很低的情況下，其供應量和消費量嚴重失調，對各種資源的國外供應依賴程度逐漸增強。

法國自然資源不豐富。所需鐵礦石大部分依賴進口；有色金屬儲量很少，幾乎全部依賴進口；所需石油的99%，天然氣的75%靠進口。主要工業部門有礦業、冶金、汽車製造、造船、機械製造、紡織、化工、電器、動力工業、日常消費工業、食品工業和建築業等。新興工業如核能、石油化工、海洋開發、軍工、航空和宇航等部門均有較快發展。核電設備能力、石油和石油加工技術居世界第二位，僅次於美國（http://e.sina.com.cn/a/2004-03-24/63254.html）。

又如日本，曾一度是銅的出口國，鉛和鋅的蘊藏量也較豐富，還曾有過一些較大的、著名的煤礦。但是，與世界上其他同等人口規模的國家相比，無論從其礦物的蘊藏總量還是從人均佔有蘊藏量來說都是比較貧乏的，特別是石油、煤炭、鈾等能源資源尤顯缺乏。2001年，日本為世界第二大石油進口國，石油進口量25720萬噸，進口銅精礦居世界第一位，為103.97萬噸。目前，日本的能源進口率雖然有所降低，但仍在80%左右。日本的核電在能源供給總量中佔15%～16%，但核燃料全部依賴進口。

德國經濟對外依存度更高，農產品產量僅能滿足國內需求的一半，石油幾乎全部依賴進口，是世界第二大管道天然氣進口國，其他礦產資源也是匱乏，在西方採掘工業產品中，德國的消費量約佔10%，而自己的採掘量僅佔1%，除煤炭和鉀鹽資源豐富外，其他礦產資源或相當短缺，或完全沒有。

（3）協調機構對政府和企業溝通有力。相對集中的資源管理方式使得部門間的溝通與交流成為主要障礙，發揮協調機構的作用成為必然選擇。如日本的綜合資源能源調查會，其委員由經濟產業大臣任命，主要職能是應經濟產業大臣的咨詢要求，對確保能源以及礦產資源的穩定有效供給，促進資源有效利用的政策進行調查審議；應經濟產業大臣或其他大臣的咨詢要求，對石油的分配等重要事項進行調查審議。該類協調機構了解企業和世界同類企業的情況，往往對政府政策的制定有直接影響，起到了很好的橋梁作用。

法國的水資源管理中的流域委員會，是流域水利問題的立法和咨詢機構，委員會由水戶、地方行政官員、社會組織的有關人士，特別是水利科技方面的生態學者組成。流域委員會為非常設機構，每年召開1～2次會議，通過一些決議，同時對流域長期規劃和開發利用方針、收費計劃提出權威性咨詢意見。而當地具體管理水資源的部門實際是該委員會決議的執行機構。流域委員會與流域水資源管理局的關系是咨詢制約關系，水資源工程和水管局的財務計劃，如果不能得到流域委員會的批准，就不能付諸實施。這樣的管理模式，其作用是增強水資源開發利用決策中的民主性。

1.3 分散管理模式及其特徵

分散管理是將土地、礦產、海洋、森林、水等主要資源分別由中央政府的多個部門管理。巴西、智利、墨西哥和印度屬於這類管理模式，以印度較為典型。

印度的礦產、能源、土地、水、森林和海洋均有專門的部門管理，森林資源由環境和森林部管理。有些資源涉及多個部門管理，如能源資源分別由石油天然氣部、煤炭和礦山部、非傳統能源部管理；土地資源分別由農村發展部、城市發展部、海洋發展局負責；海洋資源不僅主要涉及到海洋開發局，還涉及到煤炭和礦山部（管理海洋礦產資源）、石油天然氣部（管理海洋石油資源）、環境和森林部（管理海洋環境）、國防部（管理水下航道、水下建築等）和沿海各邦地質局等。又如，水資源管理，水資源部是聯邦政府主要部門，但其管理還涉及到環境與森林部（水質量管理）、農村發展部（農村飲用水管理）、工業部（工業用水管理）、電力部（水力發電管理）、城市發展部（城市飲用水管理）等。歸納起來，印度自然資源管理的聯邦政府部門主要包括10個：礦山和煤炭聯合部、石油天然氣部、非傳統能源部、原子能局、農村發展部、農業部、城市發展部、海洋開發局、環境和森林部、水資源部。

巴西聯邦政府為協調管理好各種資源分別設置了全國能源、核能、石油、森林、墾殖和土地改革委員會以及全國礦業生產局。智利除在內閣設有專門的礦業部長外，還設有全國能源、銅、有色金屬委員會等（新華社國際部資料編輯室，《各國國家機構手冊》，中國對外翻譯出版公司，1993）。

分散管理的特徵表現為：

（1）發展中國家，資源開發在本國經濟中佔有較重要地位。按照世界銀行的劃分標准，年人均收入在70美元以下的即為發展中國家。處於快速工業化的國家，對各種資源的消耗均表現較突出，資源開發業對國民經濟的貢獻也較大。印度耕地面積約1.6億公頃，是世界重要的產棉國和產茶國；擁有豐富的礦產資源，鋁土礦儲量佔世界第五位，煤炭產量居世界第四位，雲母出口量佔世界出口量的60%；森林5300萬公頃，覆蓋率為16%。

智利工業產值約占國內生產總值的35%，從業人員約占總就業人口的25%，主要工業部門包括食品加工和采礦業、石油精煉、造紙、化工等；采礦業是國民經濟的主要支柱產業，銅年產量約佔世界的15%，主要工業產品有石油冶煉產品、粗銅和精煉銅、水泥、粗鋼、生鐵、葡萄酒。

墨西哥是世界最大的銀生產國，佔世界總產量的1/6左右；礦業產值占國內生產總值的5%左右。

在南非，礦業、製造業、建築業和能源業是工業四大部門，礦產品出口約占出口收入的50%，全國約有12%的勞動力從事礦業。農林漁業占國內生產總值的5%，在國民經濟中作用不斷減小。出口產品有黃金、金屬及金屬製品、鑽石、食品、飲料及煙草、機械及交通運輸設備等製成品。主要進口機械設備、交通運輸設備、化工產品、石油等。

（2）資源較豐富，具備向工業化高級階段邁進的基礎。如印度自然條件較為優越，煤、鐵、錳、鉻、鈦、菱鎂礦、鈹、鋯、釷、獨居石、雲母和白雲石等礦產資源的儲藏量均居世界前列，石油、天然氣、鋁土、銅、金和鉛鋅等礦的儲量也較豐富。墨西哥的銀、石油、鉍、鎘、鉛、鋅、銅、汞、銻、硫、重晶石、螢石、鍶、錳、砷、天然鹼、硅灰石等礦種儲量居世界前列。

智利擁有非常豐富的礦、林、水產資源，銅的蘊藏量居世界第一，約30%的銅礦資源，20世紀90年代，智利的採掘業出口佔全國出口總值的45%～50%，其中82%來自銅工業，銅出口收入佔全國的40%（吳榮慶等著，《拉丁美洲若干國家礦業投資環境分析和比較研究》，中國大地出版社，2001）。

南非以豐富的礦物資源馳名世界，現已探明儲量並開採的礦產有70餘種，黃金、鉑族金屬、錳、釩、鉻、鈦、硅鋁酸鹽的儲量居世界第一位，鑽石、石棉、銅、釩、鈾以及煤、鐵、鈦、雲母、鉛等的蘊藏量也極為豐富，黃金、鑽石、釩、錳、鉻、銻、鈾、石棉等的產量均居世界前列。豐富的資源、廉價的勞動力，加上先進的管理，使南非成為當今非洲經濟最發達的國家。南非是世界最大的黃金生產國和出口國，2001年黃金出口佔南非出口總額的11%。但近年來因國際市場黃金價格下跌，鉑族金屬已逐漸取代黃金成為最主要的出口礦產品。南非還是世界主要鑽石生產國，產量約佔世界的8.7%。南非德比爾斯公司是世界上最大的鑽石生產和銷售公司，總資產200億美元，其營業額一度佔世界鑽石供應市場90%的份額，目前仍控制著世界毛坯鑽石貿易的60%。

（3）綜合協調機構作用大，保證了資源的合理開發利用。上面列舉的巴西、智利等國都設有綜合協調委員會，各種委員會是保證本國資源合理開發利用的重要協調機構。印度沒有設置專門的資源利用管理方面的協調機構，但該國的計劃委員會、建議委員會和財政預算委員會等綜合性機構，在制定國家發展規劃、年度計劃時從宏觀上進行平衡各種問題，可以起到綜合協調的作用。

（4）政府在資源開發管理中居於主導地位。由於經濟發展處於一種起步狀態，各類組織機構的作用尚未完全發揮，尤其是生產組織還在向競爭性的市場化邁進過程，需要完善的地方還很多。因此，政府對經濟的引導甚至是主導的作用一時還難以退出舞台，政府對經濟的行政干預是必須的手段。

2 國外自然資源管理模式選擇的動因分析

人類在對開發利用與保護自然資源的機會選擇過程中，受社會發展水平的影響，不同時期有著截然不同的抉擇。分析其選擇的內在原因主要是認識的提高、經濟發展和機構改革的需要、管理的需要和技術水平的提高。

2.1 認識的提高

由分散到集中的管理方式的演變本身就是對資源的開發與保護孰重孰輕的認識過程。發達的資本主義國家的發展史一再證明，為了當時的經濟發展，無度地掠奪式地開發資源，不惜以犧牲環境為代價換取經濟發展的道路是殊途同歸的。

以美國為例，19世紀大多數時間里，美國民眾都認為土地、木材、水、礦物、野生動植物資源是用之不盡的，政府對這些資源的開發管理制度與民眾的認識背道而馳，內政部主要任務是處理私營、個體及合作公司在公有土地上對森林的毀壞，有目的地進行資源管理。進入20世紀，內政部日益致力於扭轉國民對待這些自然資源的傳統做法，主張在科學技術和國家法令的指導下，本著有益於社會的原則合理地開發。農場和灌溉設施可以租賃給私營企業，依照國家標准發展；礦地可以租用開采；在保證木材和草地可持續生產的前提下，允許放牧和砍伐。

為更好地發揮荒地、荒山的作用，1907年內政部將屬於地質調查局的開墾服務處職能擴大，成立獨立局，並於1923年命名為開墾局。開墾局後來完成了大量的項目——包括舉世聞名的胡佛和古勒大壩、加利福尼亞全美運河、科羅拉多地下供水隧道、防洪工程、電廠以及以前不能供養移民的大片土地上休閑資源的開發、種植業和相關工業的發展等。1903年開始建造的羅斯福大壩使得菲尼科斯和亞里桑那成為美國第一個重要的農業中心。美國內政部機構的沿革（圖2），無論是眾多部的獨立（1882年和1888年的農業部和勞動部的獨立；1953年和1977年教育部和能源部的獨立），還是內部新機構的成立（1879年地質調查局的成立，養老、專利管理事務辦公室的成立；2004年內政部機構增至8個，包括土地、復墾、漁業等），均從不同側面反映了資源管理的集中化趨勢。

圖2 美國內政部機構圖

2.2 經濟發展和機構改革的需要

經濟發展和機構改革是資源管理模式改革的前提，是為了更好地保證經濟發展對各種資源的需要。

如日本中央政府機構是根據1948年制定的《國家行政組織法》設立的省（省長官為大臣，稱「相」）、廳體制。在戰後幾十年發展過程中，逐漸演變為以總理府為首的22個省、廳的龐大體系。中央各省的省職員少則過萬，多者達到數萬，加上門類繁多的下屬機構，全國「特別職」與「一般職」國家公務員合計達到110萬人以上。圖3，日本能源資源廳的沿革證明了這一點。從1949年成立資源廳，1952年將資源廳的職能分割到通商產業省的礦山局、煤礦局、礦山保安局和公益事業局，到1973年礦山局和公益事業局合並成立能源資源廳直至2001年的機構改革形成了目前的局面，均是為了適應資源產業的發展，致力於基礎產業的培養，努力擴大出口，處理石油危機和貿易摩擦問題。隨著泡沫經濟的破裂，日本政府率先進行經濟體制改革，並一直致力於通過維持能源的持續穩定供給來支撐國家經濟發展。

圖3日本能源資源廳綜合機構變革框圖

2.3 管理的需要

機構精簡是各國政府致力於改革的重要方面，減少或者合並政府機構，將職能相似的納入一個相對集中的部門是通常的做法。這樣可以減輕納稅人的負擔，使得政府可以將更多地福利留給人民。印度政府的40多個中央政府機構和日本的20多個相比，從一個側面反映出管理集中程度的差異。

2.4 技術的保證

可以想像，缺少發達的通訊設施或者先進的調查手段，實行集中管理只能是空談，至少是不現實的。因此，必要的技術支撐是保證資源管理實現集中管理的客觀基礎。

Ⅶ 如何選擇股票對該公司的哪些方面進行分析

還是我還給你做個詳細的解答吧……記得給我加分，呵呵

從長期來看，一家上市公司的投資價值歸根結底是由其基本面所決定的。影響投資價值的因素既包括公司凈資產、盈利水平等內部因素，也包括宏觀經濟、行業發展、市場情況等各種外部因素。在分析一家上市公司的投資價值時，應該從宏觀經濟、行業狀況和公司情況三個方面著手，才能對上市公司有一個全面的認識。
一、宏觀經濟分析

<1>宏觀經濟運行分析

證券市場歷來被看作「國民經濟的晴雨表」，是宏觀經濟的先行指標；宏觀經濟的走向決定了證券市場的長期趨勢。只有把握好宏觀經濟發展的大方向，才能較為准確的把握證券市場的總體變動趨勢、判斷整個證券市場的投資價值。宏觀經濟狀況良好，大部分的上市公司經營業績表現會比較優良，股價也相應有上漲的動力。

為了把握國內宏觀經濟的發展趨勢，投資者有必要對一些重要的宏觀經濟運行變數給予關注。

A．國內生產總值GDP

國內生產總值是一國（或地區）經濟總體狀況的綜合反映，是衡量宏觀經濟發展狀況的主要指標。通常而言，持續、穩定、快速的GDP增長表明經濟總體發展良好，上市公司也有更多的機會獲得優良的經營業績；如果GDP增長緩慢甚至負增長，宏觀經濟處於低迷狀態，大多數上市公司的盈利狀況也難以有好的表現。我國經濟穩定快速增長，2006年GDP同比增長10.7%；07年一季度GDP同比增長率達到了11.1%。近一兩年來，上市公司業績的快速增長正是處於宏觀經濟持續向好、工業企業效益整體提升大背景下的增長，中國經濟的快速增長為上市公司創造了良好的外部環境。

B．通貨膨脹

通貨膨脹是指商品和勞務的貨幣價格持續普遍上漲。通常，CPI（即居民消費價格指數）被用作衡量通貨膨脹水平的重要指標。溫和的、穩定的通貨膨脹對上市公司的股價影響較小；如果通貨膨脹在一定的可容忍范圍內持續，且經濟處於景氣階段，產量和就業都持續增長，那麼股價也將持續上升；嚴重的通貨膨脹則很危險，經濟將被嚴重扭曲，貨幣加速貶值，企業經營將受到嚴重打擊。除了經濟影響，通貨膨脹還可能影響投資者的心理和預期，對證券市場產生影響。CPI也往往作為政府動用貨幣政策工具的重要觀測指標，今年以來我國CPI高位運行，因此在每月CPI數據公布前後，市場也普遍預期政府將會採取加息等措施來抑制通貨膨脹，引發了股市波動。

C．利率

利率對於上市公司的影響主要表現在兩個方面：第一，利率是資金借貸成本的反映，利率變動會影響到整個社會的投資水平和消費水平，間接地也影響到上市公司的經營業績。利率上升，公司的借貸成本增加，對經營業績通常會有負面影響。第二，在評估上市公司價值時，經常使用的一種方法是採用利率作為折現因子對其未來現金流進行折現，利率發生變動，未來現金流的現值會受到比較大的影響。利率上升，未來現金流現值下降，股票價格也會發生下跌。

D．匯率

通常，匯率變動會影響一國進出口產品的價格。當本幣貶值時，出口商品和服務在國際市場上以外幣表示的價格就會降低，有利於促進本國商品和服務的出口，因此本幣貶值時出口導向型的公司經營趨勢向好；進口商品以本幣表示的價格將會上升，本國進口趨於減少，成本對匯率敏感的企業將會受到負面影響。當本幣升值，出口商品和服務以外幣表示的價格上升，國際競爭力相應降低，一國的出口會受到負面影響；進口商品相對便宜，較多採用進口原材料進行生產的企業成本降低，盈利水平提升。

目前，人民幣正處於漸進的升值進程中，出口導向型公司特別是議價能力弱的公司盈利前景趨於黯淡，亟待產業升級，提高利潤率和產品的國際競爭力；需要進口原材料或者部分生產部件的企業，因其生產成本會有一定程度的下降而受益；國內的投資品行業能夠享受升值收益也會受到資金的追捧。人民幣小幅升值，房地產、金融、航空等行業將直接受益，而對紡織服裝、家電、化工等傳統出口導向型行業而言則帶來負面影響。

<2>宏觀經濟政策分析

在市場經濟條件下，國家用以調控經濟的財政政策和貨幣政策將會影響到經濟增長的速度和企業經濟效益，進而對證券市場產生影響。

A．財政政策

財政政策的手段主要包括國家預算、稅收、國債、財政補貼、財政管理體制和轉移支付制度等。其種類包括擴張性財政政策、緊縮性財政政策和中性財政政策。

具體而言，實施積極財政政策對於上市公司的影響主要有以下幾個方面：

———減少稅收，降低稅率，擴大減免稅范圍。這將會直接增加微觀經濟主體的收入，促進消費和投資需求，從而促進國內經濟的發展，改善公司的經營業績，進而推動股價的上漲。

———擴大財政支出，加大財政赤字。這將會直接擴大對商品和勞務的總需求，刺激企業增加投資，提高產出水平，改善經營業績；同時還可以增加居民收入，使其投資和消費能力增強，進一步促進國內經濟發展，此時上市公司的股價也趨於上漲。

———減少國債發行（或回購部分短期國債）。國債發行規模縮減，使市場供給量減少，將導致更多的資金轉向股票，推動上市公司股價的上漲。

———增加財政補貼。財政補貼往往使財政支出擴大，擴大社會總需求、刺激供給增加，從而改善企業經營業績，推動股價上揚。

實施擴張性財政政策有利於擴大社會的總需求，將刺激經濟發展，而實施緊縮性財政政策則在於調控經濟過熱，對上市公司及其股價的影響與擴張性財政政策所產生的效果相反。

B．貨幣政策

貨幣政策是政府為實現一定的宏觀經濟目標所制定的關於貨幣供應和貨幣流通組織管理的基本方針和基本准則。其調控作用主要表現在：通過調控貨幣供應總量保持社會總供給與總需求的平衡；通過調控利率和貨幣總量控制通貨膨脹；調節國民收入中消費與儲蓄的比例；引導儲蓄向投資的轉化並實現資源的合理配置。

貨幣政策的工具可以分為一般性政策工具（包括法定存款准備金率、再貼現政策、公開市場業務）和選擇性政策工具（包括直接信用控制、間接信用指導等）。如果市場物價上漲、需求過度、經濟過度繁榮，被認為是社會總需求大於總供給，中央銀行就會採取緊縮貨幣的政策以減小需求。反之，央行將採用寬松的貨幣政策手段以增加需求。

———法定存款准備金政策。央行通過調整商業銀行上繳的存款准備金率，改變貨幣乘數，控制商業銀行的信用創造能力，最終影響市場的貨幣供應量。如果央行提高存款准備金率，將使貨幣供應量減少，市場利率上升，投資和消費需求減少，對公司經營產生負面影響，公司股價將趨於下跌。

———再貼現政策。再貼現政策指央行對商業銀行用持有的未到期票據向央行融資所作的政策規定，一般包括再貼現率的確定和再貼現的資格條件。當經濟過熱時，中央銀行傾向於提高再貼現率或對再貼現資格加以嚴格審查，導致商業銀行資金成本增加，市場貼現利率上升，社會信用收縮，市場貨幣供應量相應減少，證券市場上市公司的股價走勢趨於下跌。

———公開市場業務政策。當政府傾向於實施較為寬松的貨幣政策時，央行將會大量購進有價證券，使貨幣供應量增加，推動利率下調，資金成本降低，從而刺激企業和個人的投資和消費需求，使得生產擴張，公司利潤增加，進而推動證券市場公司股價上漲。

近年來，我國一直堅持實施穩健的財政政策和貨幣政策，維持經濟持續穩定發展，防止出現「大起大落」。近期召開的國務院常務會議提出，當前要繼續堅持實施穩健的財政政策和貨幣政策，貨幣政策要穩中適度從緊。流動性過剩問題已經成為當前我國經濟運行中的突出矛盾，「穩中適度從緊」貨幣政策的提出在於要努力緩解流動性過剩矛盾。

二、行業分析

由於所處行業不同，上市公司的投資價值會存在較大的差異。進行行業分析，我們需要關注的是：行業本身所處發展階段及其在國民經濟中的地位；影響行業發展的各種因素及其對行業影響的力度；行業未來發展趨勢；行業的投資價值及投資風險。

<1>行業與經濟周期

宏觀經濟的運行呈現周期性特點，一個經濟周期包括繁榮、衰退、蕭條、復甦四個階段。由於不同行業對於經濟周期的敏感性不同，其業績可能會出現比較大的差異。根據行業與經濟周期變動關系，可將行業分為增長型行業、周期型行業和防守型行業。增長型行業的運動狀態與經濟活動總水平的周期及其振幅無關，主要依靠技術的進步、新產品推出及更優質的服務實現增長，如高科技行業；周期型行業的運動狀態直接與經濟周期相關，如鋼鐵業、耐用品及高檔消費品行業；防守型行業的產品需求相對穩定，受經濟周期的影響小，如食品業和公用事業。

<2>行業生命周期

通常，行業的生命周期分為幼稚期、成長期、成熟期和衰退期。一般而言，處於幼稚期的公司比較適合投機者和創業投資者；處於成長期的行業，其增長具有明確性，投資者分享行業成長、獲取較高投資回報的可能性比較高。

根據行業與宏觀經濟周期的關系以及行業自身生命周期的特點，投資者應該選擇那些對於經濟周期敏感度不高的增長型行業和在生命周期中處於成長期和成熟期的行業。

此外，一個行業的興衰還會受到技術進步、產業政策、產業組織創新、社會習慣的改變和經濟全球化等因素的影響。行業內部的競爭結構也決定了競爭的激烈程度，根據哈佛商學院教授邁克爾·波特所提出的波特五力模型，行業內現有的競爭、潛在進入者的威脅、替代品的威脅、買方討價還價的能力和供應方討價還價的能力這五種基本競爭力量決定了行業競爭的激烈度以及收益率水平。

三、公司分析

對於上市公司投資價值的把握，具體還是要落實到公司自身的經營狀況與發展前景。投資者需要了解公司在行業中的地位、所佔市場份額、財務狀況、未來成長性等方面以做出自己的投資決策。

<1>公司基本面分析

A．公司行業地位分析

在行業中的綜合排序以及產品的市場佔有率決定了公司在行業中的競爭地位。行業中的優勢企業由於處於領導地位，對產品價格有很強的影響力，從而擁有高於行業平均水平的盈利能力。

B．公司經濟區位分析

經濟區位內的自然和基礎條件包括礦業資源、水資源、能源、交通等等，如果上市公司所從事的行業與當地的自然和基礎條件相符合，更利於促進其發展。區位內政府的產業政策對於上市公司的發展也至關重要，當地政府根據經濟發展戰略規劃，會對區位內優先發展和扶植的產業給予相應的財政、信貸及稅收等方面的優惠措施，相關產業內的上市公司得到政策支持的力度較其他產業大，有利於公司進一步的發展。

C．公司產品分析

提供的產品或服務是公司盈利的來源。產品競爭能力、市場份額、品牌戰略等的不同，通常對其盈利能力產生比較大的影響。一般而言，公司的產品在成本、技術、質量方面具有相對優勢，更有可能獲取高於行業平均盈利水平的超額利潤；產品市場佔有率越高，公司的實力越強，其盈利水平也越穩定；品牌已成為產品質量、性能、可靠性等方面的綜合體現，擁有品牌優勢的公司產品往往能獲取相應的品牌溢價，盈利能力也高於那些品牌優勢不突出的產品。分析預測公司主要產品的市場前景和盈利水平趨勢，也能夠幫助投資者更好的預測公司未來的成長性和盈利能力。

D．公司經營戰略與管理層

公司的經營戰略是對公司經營范圍、成長方向、速度以及競爭對策等的長期規劃，直接關系著公司未來的發展和成長。管理層的素質與能力對於公司的發展也起著關鍵性作用，卓越的管理者能夠帶領公司不斷進取發展。

投資者要尋找的優秀公司，必然擁有可長期持續的競爭優勢，具有良好的長期發展前景。這也正是最著名的投資家巴菲特所確定的選股原則。以巴菲特投資可口可樂公司股票為例，他所看重的是軟飲料產業發展的美好前景、可口可樂的品牌價值、長期穩定並能夠持續增長的業務、產品的高盈利能力以及領導公司的天才經理人。1988年至2004年十七年間，可口可樂公司股票為巴菲特帶來541%的投資收益率。

<2>公司財務分析

公司財務分析是公司分析中最為重要的一環，一家公司的財務報表是其一段時間生產經營活動的一個縮影，是投資者了解公司經營狀況和對未來發展趨勢進行預測的重要依據。上市公司公布的財務報表主要包括資產負債表、利潤表和現金流量表。資產負債表反映的是公司在某一特定時點（通常為季末或年末）的財務狀況，反映了該時點公司資產、負債和股東權益三者之間的情況；利潤表反映的是公司在一定時期的生產經營成果，反映了公司利潤的各個組成部分；現金流量表則反映公司一定時期內現金的流入流出情況，表明公司獲取現金和現金等價物的能力。我們通常採用財務比率分析，用公司財務報表列示的項目之間的關系揭示公司目前的經營狀況。

A．償債能力分析

———流動比率

流動比率=流動資產/流動負債

流動比率反映的是公司短期償債能力，公司流動資產越多，流動負債越少，公司的短期償債能力越強。一般認為，流動比率應該大於2；但絕對數值並不能解釋所有的問題，在運用這項指標的時候，，應該將公司的流動比率與行業平均水平、本公司近年來的流動比率進行比較。

———速動比率

速動比率=（流動資產-存貨）/流動負債

速動比率與流動比率一樣，同樣反映的公司短期償債能力；不同的是在計算時，將存貨從流動資產中進行了扣除，因為在流動資產中存貨的變現能力最差。一般認為，速動利率應該大於1；同流動比率的運用一樣，需要將其與行業平均水平、本公司歷史水平進行比較，以分析變動趨勢。

———資產負債率

資產負債率=負債總額/資產總額*100%

資產負債率反映的是公司長期償債能力，表示在公司總資產中借貸資金所佔的比例。資產負債率較低，說明公司長期償債能力較高，財務風險相對較低。不過，資產負債率過低也會使公司不能充分利用財務杠桿，影響到盈利能力。一般認為資產負債率在50%較為合理，但這也並非定式，不同行業的公司資產負債率通常也不太一樣。

———利息保障倍數

利息保障倍數=息稅前利潤/利息費用

利息保障倍數反映的是每一元利息所能得到的公司盈利保障的倍數，也是用於判斷公司長期償債能力的指標。利息保障倍數越高，公司支付利息的能力越強。一般認為，利息保障倍數應該大於2，但同時也應該注意同行業平均水平、公司歷史水平的比較。

B．營運能力分析

———存貨周轉率

存貨周轉率=主營業務成本/平均存貨

其中：平均存貨=（期初存貨+期末存貨）/2

存貨在流動資產中所佔比重比較大，其流動性對公司的流動比率有很大的影響。存貨周轉率用於衡量存貨的變現能力強弱。一般而言，存貨周轉率越大，存貨周轉速度越快，存貨的佔用水平越低，變現能力越強。不同行業的存貨周轉率會有不同的表現，在運用此指標時也應該同行業平均水平、公司歷史水平進行比較。

———應收賬款周轉率

應收賬款周轉率=主營業務收入/平均應收賬款

其中：平均應收賬款=（期初應收賬款+期末應收賬款）/2

應收賬款周轉率反映的是年度內應收賬款轉為現金的平均次數，用以衡量公司應收賬款的變現能力。一般而言，應收賬款周轉率越高，公司應收賬款的收回越快。

———總資產周轉率

資產周轉率=主營業務收入/平均資產總額

其中：平均資產總額=（期初資產總額+期末資產總額）/2

資產周轉率反映公司資產總額的周轉速度，周轉越快，公司銷售能力越強。公司如果採用薄利多銷的策略，資產周轉率會比較高；如果公司主要依靠單位產品的邊際利潤來創造收益，資產周轉率相對就較低。

C．盈利能力分析

———主營業務毛利率

主營業務毛利率=（主營業務收入-主營業務成本）/主營業務收入*100%

主營業務毛利率表示每一元的主營業務收入扣除主營業務成本後所帶來的利潤額。可以通過與行業平均毛利率的比較，一定程度揭示公司的成本控制及定價策略。

———主營業務凈利率

主營業務凈利率=凈利潤/主營業務收入*100%

主營業務凈利率表示每一元主營業務收入所帶來的凈利潤，反映了公司主營業務收入的收益水平。一般而言，凈利率越高，公司的盈利能力越強。

———資產收益率（ROA）

資產收益率=凈利潤/平均資產總額*100%

其中：平均資產總額=（期初資產總額+期末資產總額）/2

資產收益率反映公司資產的綜合利用效率，比率越高，表明公司資產的利用效率越高，利用資產獲利的能力越強。

———凈資產收益率（ROE）

凈資產收益率=凈利潤/年末凈資產*100%

凈資產收益率反映公司所有者權益的投資報酬率，是在考慮了負債經營因素後的資本回報率。

通過財務分析，不僅可以幫助投資者更好的了解上市公司的經營狀況，還有助於發現上市公司經營中存在的問題或者識別虛假會計信息。在藍田股份案例分析中，劉姝威教授就運用財務分析方法揭露了藍田股份提供虛假會計報表的真相：2000年藍田股份流動比率和速動比率分別是0.77和0.35，說明藍田股份短期可轉換成現金的流動資產不足以償還到期流動負債，扣除存貨後僅能償還35%的到期流動負債；其流動比率和速動比率分別低於同業平均值大約5倍和11倍，短期償債能力最低。且從1997年至2000年藍田股份的固定資產周轉率和流動比率逐年下降，到2000年二者均小於1，其償還短期債務能力越來越弱。再結合公司銷售收入、現金流量、資產結構的分析（在此不一一贅述），劉姝威教授得出藍田股份的償債能力越來越惡化，扣除各項成本和費用後，公司沒有凈收入來源；不能創造足夠的現金流量以維持正常經營活動和保證按時償還銀行貸款的本金和利息。

<3>公司估值方法

進行公司估值的邏輯在於「價值決定價格」。上市公司估值方法通常分為兩類：一類是相對估值方法（如市盈率估值法、市凈率估值法、EV/EBITDA估值法等）；另一類是絕對估值方法（如股利折現模型估值、自由現金流折現模型估值等）。

A．相對估值方法

相對估值法簡單易懂，也是最為投資者廣泛使用的估值方法。在相對估值方法中，常用的指標有市盈率（PE）、市凈率（PB）、EV/EBITDA倍數等，它們的計算公式分別如下：

市盈率=每股價格/每股收益

市凈率=每股價格/每股凈資產

EV/EBITDA=企業價值/息稅、折舊、攤銷前利潤

（其中：企業價值為公司股票總市值與有息債務價值之和減去現金及短期投資）

運用相對估值方法所得出的倍數，用於比較不同行業之間、行業內部公司之間的相對估值水平；不同行業公司的指標值並不能做直接比較，其差異可能會很大。相對估值法反映的是，公司股票目前的價格是處於相對較高還是相對較低的水平。通過行業內不同公司的比較，可以找出在市場上相對低估的公司。但這也並不絕對，如市場賦予公司較高的市盈率說明市場對公司的增長前景較為看好，願意給予行業內的優勢公司一定的溢價。因此採用相對估值指標對公司價值進行分析時，需要結合宏觀經濟、行業發展與公司基本面的情況，具體公司具體分析。

與絕對估值法相比，相對估值法的優點在於比較簡單，易於被普通投資者掌握，同時也揭示了市場對於公司價值的評價。但是，在市場出現較大波動時，市盈率、市凈率的變動幅度也比較大，有可能對公司的價值評估產生誤導。

B．絕對估值方法

股利折現模型和自由現金流折現模型採用了收入的資本化定價方法，通過預測公司未來的股利或者未來的自由現金流，然後將其折現得到公司股票的內在價值。

股利折現模型最一般的形式如下：

其中，V代表股票的內在價值，D1代表第一年末可獲得的股利，D2代表第二年末可獲得的股利，以此類推……，k代表資本回報率/貼現率。

如果將Dt定義為代表自由現金流，股利折現模型就變成了自由現金流折現模型。自由現金流是指公司稅後經營現金流扣除當年追加的投資金額後所剩餘的資金。

與相對估值法相比，絕對估值法的優點在於能夠較為精確的揭示公司股票的內在價值，但是如何正確的選擇參數則比較困難。未來股利、現金流的預測偏差、貼現率的選擇偏差，都有可能影響到估值的精確性。

<4>新情況帶來的新問題

自2006年以來，上市公司的業績出現快速增長，證券市場也隨之走強。上市公司業績高增長的原因，主要是上市公司分享中國經濟高速增長的成果，在產業升級、消費升級、出口增長的拉動下，企業效益、管理水平等方面都有了明顯的提高。但一些非可持續性因素也對上市公司業績產生了推動作用，如新會計准則的實施導致上市公司會計核算方式發生變化，造成會計利潤的波動，在當前經濟環境下對其業績產生正面影響；投資收益的大幅增加助推上市公司業績高增長。

A．新會計准則的影響

在新會計准則的影響方面，對於金融資產和投資性房地產的劃分核算最為證券市場所關注。以上市公司持有的法人股為例，在股權分置改革前主要以賬面價值（歷史成本法）計量，限售期結束後獲准上市流通的法人股將以公允價值———二級市場價格計量。目前相關股份的二級市場價格普遍高於其賬面價值，會計准則的調整將使持有法人股股權的上市公司所有者權益大幅增加，且在未來出售相關股份時還將給公司帶來當期收益的大幅增加。

按照新會計准則，投資性房地產的計量可以採用成本模式或公允價值模式兩種模式中的一種，一旦確定不得隨意更改。從原有成本模式轉為公允價值模式的，公允價值與原賬面價值的差額調整留存收益；採用公允價值計量的，不計提折舊或攤銷，以資產負債表日其公允價值調整賬面價值，公允價值與原賬面價值之間的差額計入當期損益。若採用公允價值模式計量，擁有較多投資性房地產的上市公司業績將更多的受到房地產市場價格的波動影響。

新會計准則的採用並不會從本質上改變一個公司的價值，在市盈率、市凈率等相對估值法盛行的情況下，由於會計准則的調整可能會帶來公司每股收益、每股凈資產等指標的波動，從而影響我們對其價值的判斷，但是這種會計處理上的變化並不會影響公司的現金流，若採用絕對估值法評估，則公司的價值並不會發生改變。

B．投資收益的影響

目前，在利潤表各構成部分中，部分上市公司的投資收益大幅增加，也直接推動了上市公司凈利潤的增幅超越主營業務收入的增幅。投資收益的增長主要源於以下幾個方面：第一，實體經濟的投資收益上升———經濟持續增長背景下的企業效益提升給上市公司帶來實體經濟投資的收益不斷增加；第二，股權投資的虛擬資產增值———資本市場行情火爆，上市公司投資股票、基金的投資收益大幅提高以及上市公司交叉持股帶來的投資收益大增；第三，會計核算的計量增長———如實施新會計准則後，允許上市公司對原持有的法人股在禁售期後按照公允價值計量，根據以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產或可供出售金融資產的劃分，在當期或出售時將公允價值與賬面價值的差額計入損益。

投資者在進行上市公司投資價值分析時，需要結合宏觀、行業和上市公司財務狀況、市場估值水平等各類信息，同時區別影響上市公司股價的主要因素與次要因素、可持續因素和不可持續因素，對上市公司作出客觀、理性的價值評估。

Ⅷ 地質調查項目經濟效果評價

一、地質調查項目經濟效果的含義

經濟效果，是指投入與產出的比例關系。地質調查項目的經濟效果是指地質調查工作過程中所取得的地質成果同勞動消耗和勞動佔用之間的比例關系。投入少，產出多即取得的地質找礦成果好，經濟效果就高；反之經濟效果就低。地質調查項目經濟效果評價就是指運用投入與產出的比例關系，對地質調查項目取得的地質成果和所耗費的活勞動和物化勞動，來考察、分析和衡量地質調查項目經濟效果的管理活動。

地質調查工作與國民經濟其他物質生產部門的工作不同，有其工作的特殊性。地質調查工作是國家的區域性、基礎性、公益性地質調查和戰略性礦產資源勘查工作，在國民經濟各部門中處於超前期的位置，而且具有投資周期長、風險高、探索性強、流動性大和地質成果（產品）的不確定性，地質成果難以用數值進行量化等特點，這就決定了對地質調查項目經濟效果評價方法，應與其他物質生產部門有很大的不同。

首先，地質調查項目投入是國家的財政資金。國家根據國民經濟的發展需求和社會長遠發展規劃對地質工作的需要，如資源短缺、環境污染、礦產資源儲備、戰略性的礦產資源等來安排的財政資金，每一個地質項目的活勞動和物化勞動消耗，都是根據地質調查工作任務目標和地質設計方案進行事先預計的，帶有很大的不確定性，不同的地質調查項目的投入不能進行比較。

其次，項目投資風險大，地質調查成果具有不確定性。由於地質工作具有探索性、地質規律的客觀性和人們認識地質規律的局限性，地質調查項目的投入具有很大的風險。

第三，地質調查成果是一種提供給國家和社會使用的信息載體（產品），地質成果的佔有者和使用者是國家和社會。地質成果報告是信息的載體不能直接為物質生產部門所使用，即使能夠為物質生產部門使用還要做進一步的地質勘查工作（如普查、勘探等）。只能用定性的指標而不能用定量指標來表達地質調查成果的價值量。因此，地質成果只能提交國家和社會有關部門作為國民經濟發展規劃和政府決策提供依據；由於地質工作規律的特殊性，地質規律的客觀性、地質成果（產品）的不確定性，它與一般其他物質生產部門項目有所不同，用經濟指標來衡量地質調查工作的投入與產出的比例關系是一件比較困難的事情。

目前，在我國地質調查項目的經濟效果評價還沒有可參考的資料，因此，評價地質調查項目的經濟效果只能從滿足國家宏觀經濟需要和地方經濟發展的角度，用定性的指標來進行評價和從項目預算執行情況和實際支出的角度來衡量地質調查項目的經濟效果。

對地質調查項目經濟效果評價可從3個層次上進行。第一要從國家經濟建設和社會發展需求的角度來進行經濟效果評價，因地質成果用價值量指標衡量有一定難度，目前多數用定性指標考核；第二個層次要從地質調查項目的工作任務和實物工作量完成情況的角度來進行經濟效果評價，主要依據應是任務書中確定的各項工作指標；第三要從地質調查項目實施單位的角度來考核評價項目的經濟效益，主要依據應是項目預算執行情況，項目資金的使用情況，活勞動和物化勞動的投入情況、項目經費結余等幾項指標來評價項目的經濟效果。

二、地質調查項目經濟效果的評價指標

1.滿足國家和社會需求經濟效果評價

地質調查項目成果滿足國家和社會需求評價，也可稱為「項目目標評價」。評定地質調查項目立項時的目的和目標的實現程度，包括國家、社會、地方政府和企業對地質成果的應用情況，應用的結果如何包括社會效益和經濟效益，國家和社會對地質成果的認可程度，地質成果的社會影響度等幾個方面的因素。如社會影響、經濟影響、環境影響、資源利用影響、可持續發展影響等。在中國地質調查局下達的任務書中已明確了地質調查項目的任務目標、主要實物工作量、經費控制數以及取得的預期成果。因此，地質調查項目經濟效果評價要對照原定目標完成的主要指標，檢查項目實際實現的情況和變化，分析實際發生改變的原因，以判斷目標的實現程度。判斷項目目標的指標應在項目立項時就確定了，一般包括宏觀目標，即對地區、行業或國家經濟、社會發展的總的影響和作用。

2.根據項目設計預算執行情況評價項目的經濟效果

經濟效果既然是地質調查工作耗費與勞動所得的比例關系，那麼，衡量經濟效果的尺度就是勞動消耗的投入量同地質成果的產出量之比，它可以用「調查成本」或「儲量成本」來近似地反映地質調查的投入量與實物產出量之間的比例關系。

（1）基礎地質調查經濟效果 如：

地質調查項目管理

（2）礦產資源評價經濟效果：

地質調查項目管理

地質調查項目管理

3.從項目工作單位的地質調查項目經濟效益進行評價

主要是從工作單位地質調查項目勞動消耗方面評價項目的經濟效果

（1）反映活勞動消耗的經濟效益指標

地質調查項目管理

（2）反映物化勞動消耗的經濟效益指標

地質調查項目管理

（3）反映勞動佔用的經濟效益指標

它反映實現的貨幣工作量所佔用的固定資金、流動資金的比例關系，其中：

a.固定資產利用率，包括：

地質調查項目管理

b.流動資金利用率，包括：

地質調查項目管理

三、項目後評價的基本知識

對項目進行後評價是世界各國通行的做法，我國始於20世紀80年代後期，借鑒西方國家先進的項目後評價的方法，通過實踐，有一整套比較系統完整的項目評價指標體系、評價方法和工作程序。在這里簡要介紹一下我國在項目管理評價方面的有關基本知識，對於地質調查項目的評價有借鑒作用。

1.項目後評價的概念

（1）項目後評價的概念

項目後評價是對已完成項目（或規劃）的目的、執行過程、效益、作用和影響所進行的系統的、客觀的分析；通過對項目活動實踐的檢查總結，確定項目的目標是否達到，項目或規劃是否合理有效，項目的主要效益指標是否實現；通過分析評價找出成敗的原因，總結經驗教訓；並通過及時有效的信息反饋，為未來新項目的決策和提高完善投資決策管理水平提出建議，同時也為後評價項目實施運營中出現的問題提出改進建議，從而達到提高投資效益的目的。

（2）項目後評價與項目前評估的主要區別

項目後評價與項目前期准備階段的評估，在評價原則和方法上沒有太大區別，採用定量與定性相結合的方法。但是，由於評價的時點不同，目的也不完全相同，因此，也存在一些區別。前期評估的目的是確定項目是否可以立項，它是站在項目的起點，主要應用預測技術來分析評價項目未來的效益，以確定項目投資是否值得並可行。後評價則是在項目建成之後，總結項目的准備、實施、完工和運營，並通過預測對項目的未來進行新的分析評價，其目的是為了總結經驗教訓，為改進決策和管理服務。所以，後評價要同時進行項目的回顧總結和前景預測。

前期評估的重要判別標準是投資者要求獲得的收益率或基準收益率（社會折現率），而後評價的判別標准則重點是前評估的結論，主要採用對比的方法，這就是後評價與前期評估的主要區別。

2.項目後評價的項目分類

項目後評價是以項目前期所確定的目標和各方面指標與項目實際實施的結果之間的對比為基礎的。因此，項目後評價的內容範圍和項目分類大體上與前評估的范圍和分類相同。

項目後評價的范圍包括經濟、環境、社會和機構發展等4個方面。國外評價項目的分類一般是按項目的效益評價方法和創造效益的資金來源劃分，通常可分為以下幾類：

（1）生產類：如工業和農業。此類項目一般有直接的物質產品產出，通過投入產生並增加產出，其產出可提供更多的稅收和財務收入，為社會提供直接的積累。當然，農業是與工業有所不同的生產行業，不少國家把農業另作一類，即包括農業、林業、牧業、漁業和水利灌溉等。

（2）基礎設施類：如能源、交通、通訊等行業。此類項目為生產類行業提供生產所必需的服務和條件，一般沒有直接的產品產出。這類項目主要依靠社會生產的積累來投入，項目評價的要點是項目的經濟分析和社會影響的效果。這類投入主要根據宏觀經濟政策和社會發展規劃來確定。地質調查項目應該屬於此類評價。

（3）社會基礎設施和人力資源開發類：如公共教育、公共衛生、公共社會服務和福利事業、環境保護、人員培訓和技能開發等。這類項目由社會的公共積累來開支，一般以生產行業無直接的服務關系，為社會稅收的花費行業。一些國家認為，人力資源開發是社會最重要、最根本的投入，這類項目的效益和影響最大最深遠，也有單獨作為一類項目進行評價的。

3.項目後評估的基本內容

（1）項目目標評價

評定項目的目的和目標的實現程度，是項目後評價所需要完成的主要任務之一。因此，項目後評價要對照原定目標完成的主要指標，檢查項目實際實現的情況和變化，分析實際發生改變的原因，以判斷目標的實現程度。判斷項目目標的指標應在項目立項時就確定了，一般包括宏觀目標，即對地區、行業或國家經濟、社會發展的總的影響和作用。有些項目原定的目標不明確，或不符合實際情況，項目實施過程中可能會發生重大變化，如政策性變化或市場變化等，項目後評價要給予重新分析和評價。

（2）項目實施過程評價

項目的過程評價應對照立項評估或可行性研究報告時所預計的情況和實際執行的過程進行比較和分析，找出差別，分析原因。過程評價一般分為以下幾個方面：

①項目的立項、准備和評估；

②項目內容和建設規模；

③工程進度和實施情況；

④配套設施和服務條件；

⑤受益者范圍及其反映；

⑥項目的管理和機制；

⑦財務執行情況。

（3）項目效益評價

項目的效益評價即財務評價和經濟評價，其評價的主要內容與項目前評估無大的差別，主要分析指標還是內部收益率、凈現值和貸款償還期等項目盈利能力和清償能力指標。但項目後評價時有以下幾點需要加以說明。

①項目前評估採用的是預測值，項目後評價則對已發生的財務現金流量和經濟流量採用實際值。並按統計學原理加以處理；對後評價時點以後的流量作出新的預測。

②當財務現金流量來自財務報表時，對應收而未收到的債權和非貨幣資金都不可計入現金流入，只有實際收到時才作為現金流入；同理，應付而實際未付的債務資金不能計為現金流出，只有實際支付時才作為現金流出。必要時，要對實際財務數據作出調整。

③實際發生的財務會計數據都含有物價通貨膨脹的因素，而通常採用的盈餘能力指標是不含通貨膨脹水分的。因此，對項目後評價採用的財務數據要剔除物價上漲的因素，以實現前後的一致性和可比性。

（4）項目影響評價

項目的影響評價內容包括經濟影響、環境影響和社會影響，具體有以下幾個方面：

a.經濟影響評價 主要分析評價項目對所在地區、所屬行業和國家所產生的經濟方面的影響。經濟影響評價要注意項目效益評價中的經濟分析區別開來，以免重復計算。評價的內容主要包括分配、就業、國內資源成本、技術進步等。由於經濟影響評價的部分因素難以量化，一般只能作定性分析，一些國家和組織把這部分內容並入社會影響評價范疇。

b.環境影響評價 由於各國環保法的規定細則不盡相同，評價的內容也有區別。項目的環境影響評價一般包括項目的污染控制、地區環境質量、自然資源利用和保護、區域生態平衡和環境管理等幾個方面。

c.社會影響評價 項目的社會影響評價是對項目在社會的經濟、發展方面的有形和無形的效益和結果的一種分析，重點評價項目對所在地區和社區的影響。社會影響評價一般包括貧困、平等、參與、婦女和持續性等內容。

（5）項目持續性評價

項目持續性評價是指在項目的建設資金投入完成以後，項目的既定目標是否還能繼續，項目是否可以持續地發展下去，接受投資的項目業主是否願意並可能依靠自己的力量繼續去實現既定的目標，項目是否具有可重復性，即是否可在未來以同樣的方式建設同類項目。

項目持續性的影響因素一般包括：本國政府的政策；管理、組織和地方參與；財務因素；技術因素；社會文化因素；環境和生態因素；外部因素等。

4.項目後評價的經濟效益評價方法

項目後評價效益評價的主要內容包括經濟效益評價、社會和環境效益評價，項目可持續分析和綜合分析評價等。項目後評價的經濟效益評價主要是指項目的財務評價和經濟評價（或國民經濟評價），其主要原理與項目前評估一樣，只是評價的目的和數據取值不同。項目前評估以預測數據為基礎，後評價以實際發生數為依據。

（1）項目後評價的財務分析

項目後評價的財務分析包括盈利能力分析、清償能力分析和敏感性分析。盈利能力分析主要指標為財務內部收益率和財務凈現值。清償能力分析在後評價階段主要用於鑒別項目是否具有財務上的持續能力。評價者可從項目的損益與利潤分配和資產負債表中考查負債資產比、流動比率和速動比率。重要的工作是按項目的實際償還能力來計算借款的償還期。敏感性分析是指在後評價時點以後的敏感性分析，主要用來評價項目的持續性，後評價時項目的投資、開工時間和建設期已經確定，因此，敏感性分析主要是對成本和銷售收入兩個因素分析。

（2）項目後評價的經濟分析

後評價中的國民經濟評價是從國家或地區的整體角度考查項目的費用和效益，採用國際市場價格、價格轉換系數、實際匯率和貼現率等參數對後評價時點以前各年度項目實際發生的效益和費用加以核實，並對後評價時點以後的效益和費用進行重新預測，計算出主要評價指標，即經濟內部收益率。它的作用在於：與前評估的結論相比較，分析項目的決策質量；以實際的數據和更現實的預測數據對項目的效益作出評價，以指明項目的持續性和重復性的可能性。

（3）經濟效益評價的對比指標

1）項目經濟效益對比分析指標

項目後評價效益分析一般應對比項目前後和無項目的主要指標，用以分析原因。主要指標如表5-1。表中「前評估預測值」為項目前期評估報告或可行性研究報告的數據；「後評價計算值」是以實際發生值為基礎，剔除物價因素的影響而得到的數據；「無項目假定預測值」可取項目前期的有無對比數據，或「參照區」的數據。為了使不同時點的數據具有可比性，*號所標的後評價時點的總投資值、成本和銷售收入通常可以前評估時點為基準年，剔除物價影響，用以說明真實變化的幅度。

採用該方法可以分析項目後評價效益與前評估效益指標的偏離程度並找出原因。一般表述主要影響因素的變化及其影響程度的指標有：

——項目實施周期變化率；

——投資總額變化率；

——產品（或服務）產量和價格變化率；

——主要原材料或動力價格變化率；

——項目財務內部收益率的變化；

——項目經濟內部收益率和凈現值率的變化。

除了作以上對比外，應將項目的財務收益率與行業基準收益率或銀行同期貸款的平均利率相比較，分析其財務效益；還應將項目的經濟收益率與社會折現率或銀行同期的貼現率相比較，分析其經濟效益。

表5-1 效益指標對比示意表

2）企業經濟效益指標

由於有些項目後評價時點處於項目投產以後，項目的固定資產已經轉交，此時評價項目的效益測算就比較復雜。在可能的情況下，後評價不僅要分析項目的效益指標，而且應分析企業的效益狀況。因此，項目相關的企業效益評價往往成為項目後評價的一項重要工作。

根據國家有關部門的規定，考核企業經濟效益主要包括以下幾項指標：銷售利潤率、總資產報酬率、資本收益率、資本保值增值率、資產負債率、流動比率（或速動比率）、應收賬款周轉率、存貨周轉率、社會貢獻率、社會積累率等。

5.環境效益和社會效益的評價方法

（1）項目的環境影響評價

項目後評價的環境影響評價是指，對照項目前評估時批準的《環境影響報告書》，重新審查項目環境影響的實際結果，審核項目環境管理的決策、規定、規范、參數的可靠性和實際效果。實施環境影響後評價應遵循國家環保法的規定，根據國家和地方環境質量標准和污染物排放標准以及相關產業部門的環保規定。在審核已實施的環評報告和評價環境影響現狀的同時，要對未來進行預測。

環境影響後評價一般包括五部分內容：項目的污染控制、區域的環境質量、自然資源的利用、區域的生態平衡和環境管理能力。

1）污染控制

多數生產性工業項目的一項重要的工作是控制污染。檢查和評價項目污染的主要內容有：項目的廢氣、廢水和廢渣及噪音是否在總量和濃度上都達到了國家和地方政府頒發的標准；項目選用的設備和裝置在經濟和環保效益方面是否合理；項目環保的管理和檢測是否有效。

2）對地區環境質量的影響

環境質量評價要分析對當地環境影響較大的若干種污染物，這些物質與環境背景值相關，並於項目的三廢排放有關。

3）自然資源的利用和保護

其中包括水、海洋、土地、森林、草原、礦產、漁業、野生動植物等自然界中對人類有用的一切物質和能量的合理開發、綜合利用、保護和再生增值。資源利用分析的重點是節約能源、節約水資源、土地利用和資源的綜合利用等。

4）對生態平衡的影響

項目對生態平衡的影響主要是指人類活動對自然環境的影響，其內容包括：人類；植物和動物種群，特別是珍稀瀕危的野生動植物；重要水源涵養區；具有重大科教文化價值的地質構造，著名溶洞和化石、冰山、火山、溫泉等自然遺跡和景觀及人文遺跡；氣候；可能引起或加劇的自然災害和危害，如土壤退化、植被破壞、洪水和地震等。

5）環境管理

對項目環境管理的評價是環境影響後評價的一項重要內容，包括環境監測管理、「三同時」和其他環保法令和條例的執行；環保資金、設備及儀器儀表的管理；環保制度和機構、政策和規定的評價；環保的技術管理和人員培訓等。

（2）項目的社會影響評價

從社會發展的觀點來看，項目的社會影響評價是要分析項目對國家（或地方）社會發展目標的貢獻和影響，包括項目本身和項目對周圍地區社會的影響。社會影響評價一般定義為對項目在經濟、社會和環境方面產生的有形和無形的效益和結果所進行的一種方法。評價的內容有持續性、機構發展、參與、婦女、平等和貧困等六要素。然而，根據項目後評價社會影響分析的需要和各國的現狀，應區別不同情況分類進行重點的要素評價。

1）評價的要素及方法

①就業影響 這里主要指項目就業的直接影響。項目的就業評價，可用某個同類於被評項目而又採用了影子價格的已評項目進行對比，其就業率指標可用下列公式計算：

地質調查項目管理

註：新增就業人數包括項目及其相關的新增就業人數；項目總投資包括直接和間接的投資。

②地區收入分配影響 這里主要是指不同地區的收入分配的影響，即項目對公平分配和扶貧政策的影響。

③居民的生活條件和生活質量 居民的生活水平包括收入的變化；人口和計劃生育；住房條件和服務設施；教育和衛生；營養和體育活動；文化、歷史和娛樂等。

④收益者范圍及其反映 相關的問題包括；對照原定的收益者，分析誰是真正的收益者；

投入和服務是否達到了原定的對象；實際項目收益者的人數占原定目標的比例；受益組人群的收益程度如何；受益者范圍是否合理等。

⑤地方社區的發展 項目對當地城鎮和社區基礎設施建設和未來發展的影響；社區的社會安定；社區的福利；社區的組織機構和管理機制等。

⑥婦女、民族和宗教信仰 包括婦女的社會地位；少數民族和民族團結；當地人民的風俗習慣和宗教信仰等。

社會影響評價的方法是定性和定量相結合，以定性為主。在諸要素評價分析的基礎上，社會影響評價要作綜合評價。

6.項目可持續性評價

在項目投資完成時，進行持續性評價，主要應採用預測的方法，即以項目實施過程中所取得的經驗、知識和能力為基礎，預測項目的未來。在此基本方法中，實用的分析手段是設計一個「邏輯框架」，用以建立並說明未來的長遠目標、效益、產出、措施和投入及其相關的條件和風險。這種分析的前提是項目外部的投資已經結束。

四、地質調查項目國民經濟評價方法

地質調查項目屬於國家經常性財政支出和公益性投資，因此，對地質調查項目進行國民經濟評價是地質調查項目經濟活動的重要內容。所謂國民經濟評價，就是從國家和社會需求的角度，按照資源合理配置的原則，採用影子價格、社會折現率等經濟評價參數，計算和分析投資與效益情況，以評價投資項目在經濟上的合理性。

1.評價對象

由於經濟效果評價是一項復雜的分析評價工作，我國規定只對如下幾個項目進行國民經濟評價：

（1）涉及國民經濟若幹部門的重大工業、技改投資項目；

（2）嚴重影響國計民生的投資項目；

（3）有關稀缺資源的開發利用項目；

（4）產品或原材料進出口或替代進出口的投資項目；

（5）技術引進、中外合資、合營項目。

2.基本目標

國民經濟評價主要從宏觀經濟效益和社會效果兩個方面就項目對國民經濟的貢獻程度進行評價，其基本目標是：

（1）項目達到設計生產能力的正常年份所獲得的國民收入凈值和社會凈效益以及與整個投資額的比率，這些指標用來衡量項目對國家和社會的實際貢獻；

（2）項目整個壽命周期內獲得的總國民收入凈值和社會凈收入及其與現總投資的比率，這些指標用來衡量項目對國家和社會的總貢獻；

（3）投資回收期的計算，衡量項目的投資回收能力；

（4）客觀因素變化對項目盈利的影響；

（5）勞動就業目標、收入分配目標、環境保護目標、創匯節匯等社會效果目標。

3.評價程序

一般情況下按圖5-7所示的6個步驟進行計算、分析和評價。

圖5-7 國民經濟評價程序圖

4.評價參數

（1）社會折現率（Social Discount Rate）投資項目經濟評價中重要的通用參數，是資金的影子價格，代表了項目佔用資金獲得的最低投資收益率。社會折現率的高低取決於項目投資資金量和社會資源的多少。一般地，投資資金量越小，社會折現率越高，投資資金量越大，社會折現率就越低（圖5-8），我國規定現階段社會折現率的取值為12%。

圖5-8 社會折現率與總投資關系圖

社會折現率的計算，是根據現行價格下的投資收益率的統計值來測定的，其計算公式為：

地質調查項目管理

式中：B——年收益額；D——年提取的折舊額和無形資產推銷額；I——總投資額；i——平均投資收益率（所求的社會折現率）；m——所有項目的平均建設期；n——項目平均生產經營期。

（2）影子價格 當社會處於某種最優市場狀態下，能夠反映社會勞動消耗、資源稀缺程度和產品需求程度的價格。一般而言，影子價格就是項目投入品的機會成本，即資源用於該項目而不能用於其他用途所放棄的邊際收益。