姜超最牛分析師

1. 海通證券怎麼樣，海通證券好不好

海通證券在業內知名度很高，著名的固定收益分析師姜超就是海通證券的

2. 如何評價海通證券分析師姜超

姜超，海通證券研究所副所長，首席宏觀債券分析師。2006年新財富債券研究第一名團隊成員，2008、2011年固定收益研究第三名，

3. 最近在找一些比較有名氣的股票分析師，大家有沒有什麼推薦的

姜超，任澤平都挺厲害的，去小牛數據網上看看，還有很多別的。

4. 海通姜超 出生日期

姜超,清華大學經濟學博士,2013年加入海通證券研究所,現任研究所副所長、首席宏觀債券分析師。

5. 全球宏觀策略分析宏觀經濟的方法

我怕是要撐死
備受矚目
金融產品狗。業余愛好股票、四柱八字。
基本分析框架（一）——宏觀經濟分析篇
93 人贊同了文章
為你朗讀
8 分鍾
為了防止本狗子記憶衰退，梳理一下做個筆記，當然不排除就是純抄一遍。工作之後才越來越覺得這些從業教材賊有用啊（好了廢話到此結束......如果後面還有廢話，就當我這句沒有說過）

基本分析主要由宏觀經濟分析、行業分析、公司分析、策略分析四方面構成。

宏觀經濟分析——

宏觀經濟分析的意義與方法
評價宏觀經濟形勢的基本指標
貨幣政策
外匯
財政政策
證券市場
一、宏觀經濟分析的意義與方法

學生時代的意義是一個很玄學的東西，死記硬背應付考試並不能理解這背後的真實涵義，現在maybe是被社會搓來揉去數年之後終於能夠窺見其中一二分真意。

1、意義

（做出判斷）把握證券市場的總體變化趨勢，尤其要關注貨幣政策和財政政策的變化。每篇分析第一件事兒就是給出結論啊，看多看空騎牆都好但是分析師都會基於自己的論據給出明確的判斷，哪怕某些大牛常年花樣看多那又怎樣，在他們自己的那一套邏輯里是能自洽的就莫問太啊。至於對不對的事兒就交給時間驗證，反正就算結論對了沒准依據不對呢hhhh，這大概就是預測分析的美妙之處吧~在數據和實際情況產生背離的時候可能要把時間線延長五年十年後，回過頭才能明白彼時發生了什麼。

（好好賺錢）把握證券市場的投資價值。投資價值是指整個市場的平均投資價值，簡單粗暴點就是最近指數到底好不好呀，能不能梭哈一把啊啥的。贏了會所xx，輸了下海幹活！

（官方重點）掌握宏觀經濟政策對市場的影響力度與方向，比如每年的中央工作經紀會議好好看啊胖友們，發家致富的方向都已經提前劇透了，要珍惜！平時多看點新聞聯播總是沒錯噠！想想那些年錯過的一帶一路、農林牧漁、雄安新區、供給側改革，感覺寄幾錯過幾百個億...

（我們不一樣）宏觀經濟對股市的影響不同於成熟市場經濟，中國股市的特殊性。矛盾的普遍性與特殊性吧，中國股市特點國有成分比重大、行政干預多、階段性波動大、投機性高、機構投資者弱勢（書上寫的...word媽呀韭菜還沒割夠嗎...機構打法還是有組織有紀律蠻6的）要知道為啥有時候中國股市表現和宏觀經濟背離，把握證券市場的國民晴雨表特徵。

2、基本方法及資料搜集

總量分析法

對影響宏觀經濟運行總量指標的因素及其變動規律進行分析，如對國民生產總值、消費額、投資額、銀行貸款總額及物價水平等的變動規律的分析，進而說明整個經濟的狀態和全貌。

總量分析法是從個量分析的加總中引出總量的分析方法，主要是一種動態分析，因為它主要研究總量指標的變動規律。同時也包括靜態分析，考察同一時間內個總量指標的相互關系，如投資額、消費額和國民生產總值的關系等。

（抄了一遍也是迷醉，沒明白戳下面，幾個基本方法對比一下還是比較好理解的）

總量分析方法 - MBA智庫網路
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wiki.mbalib.com

結構分析法

對經濟系統中各組成部分及其對比關系變動規律的分析。結構分析法主要是靜態分析，即對一定時間內經濟系統中各組成部分變動規律的分析。如對不同時期內經濟結構變動進行分析，則屬於動態分析。

結構分析法 (經濟) - MBA智庫網路
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wiki.mbalib.com
總量分析和結構分析是相互聯系的。總量分析側重於總量指標速度的考側重分析經濟運行的動態過程；結構分析側重於對一定時期經濟整體中組成部分相互關系的研究，側重分析經濟現象的相對靜止狀態。總量分析方法重要，但它需要結構分析來深化和補充，而結構分析要服從於總量分析指標。為使經濟正常運行，需要對經濟運行進行全面把握，將總量分析方法與結構分析方法結合起來使用。

資料的搜集與處理

政府的重點經濟政策與措施、一般生產統計資料、金融物價統計資料、貿易統計資料、每年國民收入統計與景氣動向、突發性非經濟因素等。

來源：

電視、廣播、報紙、雜志等了解世界經濟動態與國內經濟大事（再次關注新聞啊胖友）
政府部門與經濟管理部門，省、市、自治區公布的各種經濟政策、計劃、統計資料和經濟報告，各種統計年鑒，如《中國統計年鑒》《中國經濟年鑒》《經濟白皮書》等
各主管公司、行業管理部門搜集和編制的統計資料
部門與企業內部的原始記錄
各預測、情報和咨詢機構發布的數據資料
國家領導人和有關部門、省市領導報告或講話中的統計數字和信息等
數據資料是宏觀分析與預測，尤其是定量分析預測的基礎。對數據質量有一定要求。口徑不同數據可能會存在差異，需注意數據處理。

二、評價宏觀經濟走勢的基本指標

1.國民經濟總體指標

國內生產總值GDP
工業增加值
失業率
通貨膨脹——居民消費價格指數CPI、生產者價格指數PPI
宏觀經濟運行經期指標——采購經理指數PMI
國際收支——經常項目、資本項目
2.投資指標

固定資產投資
投資主體——政府投資、企業投資、外商投資
3.消費指標

社會消費品零售總額
城鄉居民儲蓄存款余額
居民可支配收入
國內生產總值GDP

一個國家或地區所有常住居民在一定時期內（一般按年統計）生產活動的最終成果。

三種表現形態，價值形態、收入形態、產品形態。

價值形態：生產的全部貨物和服務價值－投入的全部非固定資產貨物和服務價值
收入形態：創造並分配給常住居民和非常住居民的初次收入分配之和
產品形態：最終使用的貨物和服務價值+貨物和服務凈出口價值
三種計算方法，生產法、收入法、支出法。

支出法——GDP=C+I+G+(X-M)
C代表消費（常住居民的個人消費。所有房屋，包括居民住房的購買屬於固定資本形成，不屬於消費性支出）

I代表投資（包括凈投資與折舊）

G代表政府支出（包括政府購買，不包括政府轉移支出，應避免重復計算）

X代表出口，M代表進口，（X-M）代表凈出口

收入法——國民收入=工資+利息+利潤+租金+間接稅和企業轉移支付+折舊
GDP的增長速度一般用來衡量經濟增長率，是反映一定時期經濟發展水平變化程度的動態指標，也是反映一個國家經濟是否具有活力的基本指標

工業增加值

工業行業在報告期內以貨幣表現的工業生產活動的最終成果。測算工業增加值的基礎是工業總產值，反映一定時間內工業生產的總規模和總水平。 工業總產值是以貨幣為表現的工業企業在一定時期內生產的已出售或可供出售的的工業產品總量。

兩種計算方法，生產法、收入法（要素分配法）。

生產法——工業總產出－工業中間投入
收入法——從收入角度出發，根據生產要素在生產過程中應得到的收入份額計算，具體構成項目有固定資產折舊、勞動者報酬、生產稅凈額、營業盈餘。
失業率

勞動力人口中失業人數所佔的百分比。我國為城鎮登記失業率。

城鎮登記失業率=城鎮登記失業人數/（城鎮從業人數+城鎮登記失業人數）

通貨膨脹率

一般物價水平持續、普遍、明顯的上漲。通過對一般物價水平上漲幅度的衡量可以得出通貨膨脹的程度。

溫和通脹：年通貨膨脹率低於10%

嚴重通脹：兩位數

惡性通脹：三位數以上

居民消費價格指數CPI
反映消費者為購買消費品而付出的價格的變動情況。

修正方法：調整基期和權重、核心CPI的計算、計算不同消費層次的物價指數

生產者價格指數PPI
衡量工業企業產品出廠價格變動趨勢和變動程度的指數。

PPI的上漲反映了生產者價格的提高，相應的生產者的生產成本增加，最終會轉嫁到消費者身上，導致CPI的上漲。PPI是衡量通脹的潛在性指標。

PPI向CPI傳導途徑：原材料→生產資料→生活資料、農業生產資料→農產品→食品

采購經理指數PMI

根據企業采購與供應經理的問卷調查數據而編制的月度公布指數。

分為製造業PMI、服務業PMI。

具有先導性，是經濟先行指標，國際通行的宏觀經濟監測指標體系之一，對國家經濟活動的監測和預測具有重要左右。通常以50%作為經濟強弱的分幾點，PMI高於50%，反映製造業經濟擴張；低於50%，則反映製造業經濟衰退。

PMI與GDP有高度相關性，且轉折點往往領先於GDP幾個月。

國際收支

一國居民在一定時期內與非本國居民在政治、經濟、軍事、文化及其他往來中所產生的全部交易的系統記錄。

經常項目
主要反映一國的貿易和勞動往來狀況，包括貿易收支(進出口)、勞務收支、單方面轉移，是最具綜合性的對外貿易指標。

資本項目
集中反映一國同國外資金往來的情況，反映一國用外資和償還本金的執行情況。分為長期資本和短期資本。

長期資本：合同規定償還期超過1年的資本或未定償還期的資本（如公司股本），其主要形式有直接投資、政府和銀行的長期借款、企業信貸等；

短期資本：即期付款的資本和合同規定借款期為1年或1年以下的資本。

進出口是國際收支中最主要的部分，進出口總量及其增長是衡量一國經濟開放程度的重要指標，且進出口的數量與結構直接對國內總供需產生重大的影響。

實現國際收支平衡需要避免國際收支的過度逆差或順差，可以維持適當的國際儲備水平和相對穩定的匯率水平。

（不得不想到這幾天的貿易戰了，金的感人，可能從頭到尾都不存在貿易戰一說吧，總之安心看戲、歡天喜地坐等大結局）

投資指標

投資規模是指一定時期在國民經濟各部門、各行業再生產中投入資金的數量。

固定資產投資
全社會固定資產投資是衡量投資規模的主要變數。

按經濟類型劃分，包括國有經濟單位投資、城鄉集體經濟單位投資、其他各種經濟類型的單位投資和城鄉居民個人投資。

按我國現行管理體制劃分，全社會固定資產投資包括基本建設、更新改造、房地產開發投資和其他固定資產投資四部分。

固定資產投資是社會固定資產再生產的主要手段。

固定資產投資額是以貨幣表現和購置固定資產活動的工作量，是反映固定資產投資規模、速度、比例關系和使用方向的綜合性指標。

投資主體
編輯於 2018-04-16
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基本分析
評論

趙筱航

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1
公司的基本面分析有嘛~

兔子小姐

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贊
你好，想請教一下GDP各項支撐指標是如何算出來的
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6. 英國脫歐對國內經濟的影響，看看大家怎麼說

短期內對國內經濟的影響主要表現為：
（1）短期來看，英國脫歐對中國現有貿易的沖擊相對有限。海通宏觀姜超認為，當前歐盟各國的平均關稅水平均為1%，處於很低的位置。考慮到中國的經濟體量和國際地位，脫歐後歐盟和英國對中國提高關稅水平的概率也不大。由於對中國存在高額的貿易赤字，歐盟一直希望中國推進投資和服務貿易的開放，也在和中國進行相關談判，所以短期英國脫歐對中國貿易沖擊有限。
（2）避險情緒升溫，市場短期波動。短期事件對市場風險偏好的負面沖擊，資金更加偏好低風險品種，市場短期將產生一定波動。根據一些歷史經驗來看，國際事件對金融市場心理層面會產生一定的影響，但對國內產生的沖擊相比較而言會小一些。
（3）短期匯市動盪，人民幣承壓。英國脫歐使得英鎊和歐元的匯率貶值，將推升美元指數，進而人民幣兌美元出現貶值壓力，不排除人民幣幣值短期出現波動。
長期來看對國內經濟的影響主要表現為：
（1）中長期來看，進出口貿易受到一定程度的影響。部分較為樂觀的分析師認為，此次英國脫歐，後續不排除其謀求與中國達成貿易協定，甚至變相承認中國市場經濟地位，從而對其他歐盟和非歐盟國家形成一定示範效應，可能利於中國達成更多貿易雙邊協定。此外，中國作為全球第一大出口國，人民幣適度貶值有利於緩解中低端出口導向企業的經營困境。但有分析師認為，假如英國脫歐導致歐盟出現新一輪衰退或悲觀預期，料將通過貿易和投資鏈條傳導至中國，而歐盟為中國第一大貿易夥伴，中國外貿受到的影響將尤甚，從而加大年內經濟下行壓力。
（2）在匯率方面，從中長期來看，在金融市場逐漸回歸基本面後，全球大范圍負利率環境，可能會使人民幣成為高息貨幣的代表，正利差因素對人民幣匯率的支持作用將有一定程度的提升。
（3）對人民幣國際化進程的影響。一方面，部分分析師認為，人民幣剛剛加入國際貨幣基金組織的一攬子貨幣計劃，目前正推動和主要貿易合作國實現人民幣結算的政策，從而鞏固和加強人民幣的國際影響力。英國在這一方面為中國提供了大力支持，中國將倫敦作為人民幣在歐洲市場中的流動的重要基地。然而一旦英國脫歐，這項貨幣紅利就不復存在，人民幣通過英國在歐洲推廣的戰略所帶來的成本也大大增加。而有分析師從另外角度來看，英國脫歐對人民幣國際化也可能是好事，對國際貨幣的需求可能更趨於多元化，為了匯率體系穩定，對人民幣接納的速度可能會有一定的加快。

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二、潘粵明
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10. 海通證券分析師姜超的分析文章

海通抄證券姜超認為：超大規模貿易戰發生的可能性較小。

海通證券姜超在最新研報中表示，今年以來，以美國特朗普政府為代表的全球貿易保護主義繼續發酵，相繼實施加征關稅的貿易保護措施，其它經濟體也陸續開始反制，歐盟、印度、日本、俄羅斯和土耳其向WTO正式提交了對美國的懲罰性關稅清單，近期中、美也出台了針對彼此的加征關稅措施。在全球產業分工日益緊密的今天，超大規模的貿易戰發生的可能性較小，但小規模的貿易戰或者貿易摩擦在接下來的幾年內或許都很難避免。（資料來源網頁鏈接）