馳宏鋅鍺財務分析杜邦

A. 什麼是杜邦財務分析體系

定義杜邦財務分析體系（The Du Pont System）是一種實用的財務分析體系，從評價企業績效最具綜合性和代表性的指標-凈資產收益率出發，利用各主要財務比率指標間的內在有機聯系，對企業財務狀況及經濟效益進行綜合系統分析評價。
來源杜邦財務分析體系（The Du Pont System）由美國杜邦公司首創而得名。
應用杜邦財務分析體系以凈資產收益率為龍頭，以資產凈利率和權益乘數為核心，重點揭示企業獲利能力及權益乘數對凈資產收益率的影響，以及各相關指標間的相互影響作用關系。層層分解至企業最基本生產要素的使用，成本與費用的構成和企業風險，滿足經營者通過財務分析進行績效評價的需要，在經營目標發生異動時能及時查明原因並予以修正。
杜邦財務分析體系的幾個主要公式是：
凈資產收益率 = 銷售凈利率×資產周轉率×權益乘數
凈資產收益率 = 凈利潤/凈資產；
凈資產收益率 = 權益乘數×資產凈利率；
權益乘數 = 1/（1- 資產負債率）；
資產負債率 = 負債總額/資產總額；
資產凈利率 = 銷售凈利率×資產周轉率；
銷售凈利率 = 凈利潤/銷售收入；
資產周轉率 = 銷售收入/平均資產總額。
杜邦分析的要點：
首先，凈資產收益率是一個綜合性極強的投資報酬指標，決定因素主要是資產凈利率和權益乘數。
其次，資產凈利率是影響凈資產收益率的關鍵指標，把企業一定期間的凈利潤與企業的資產相比較，表明企業資產利用的綜合效果。
再次，權益乘數表示企業負債程度，受資產負債率影響。企業負債程度越高，負債比率越大，權益乘數越高，說明企業有較高的負債程度，給企業帶來較多的杠桿利益，同時也給企業帶來了較多的風險。
案例98年上海汽車權益乘數1.2低於一汽金杯的2.8_9,銷售凈利率0.36略高於一汽金杯的0.11,資金周轉率0.4高於一汽金杯的0.62.結果，凈資產收益率0.172%略低於一汽金杯的0.197%.而96年上海汽車和一汽金杯的凈資產收益率分別為0.61%和0.03%,說明上海汽車的經營狀況出現了一定程度的惡化。通過分析可以看出，上海汽車凈資產收益率的變動在於資本結構（權益乘數）變動和資產利用效果（資產凈利率）變動兩方面共同作用的結果，一汽金杯的凈資產收益率變動主要是由於資產凈利率變動引起的，因為其權益乘數相對變化不大。
案例表明，凈資產收益率反映公司所有者權益的投資報酬率，具有很強的綜合性。決定凈資產收益率高低的因素有權益乘數、銷售凈利率和資金周轉率，這三個比率分別反映了企業的負債比率、盈利能力比率和資產管理比率，因此它所反映的獲利能力是企業經營能力、財務決策和籌資方式等多種因素綜合作用的結果。這樣通過指標分解之後，可以把凈資產收益率這樣一項綜合性指標發生升降的原因具體化，定量地說明企業經營管理中存在的問題，比一項指標能提供更明確、更有價值的信息。

B. 杜邦財務分析分析啥呢

杜邦財務指標分析系統是財務綜合評價系統，利用幾種主要的財務比率之間的關系來綜合分析企業的財務狀況，評價公司贏利能力和股東權益回報水平。是從財務角度評價企業績效的一種經典方法。

C. 什麼叫杜邦財務分析

杜邦分析法利用幾種主要的財務比率之間的關系來綜合地分析企業的財務狀況，這種分析方法最早由美國杜邦公司使用，故名杜邦分析法。

杜邦分析法是一種用來評價公司贏利能力和股東權益回報水平，從財務角度評價企業績效的一種經典方法。其基本思想是將企業凈資產收益率逐級分解為多項財務比率乘積，這樣有助於深入分析比較企業經營業績。

是將凈資產收益率分解為三部分進行分析的方式名稱：利潤率，總資產周轉率和財務杠桿。這種方式也被稱作「杜邦分析法」。
杜邦分析法說明凈資產收益率受三類因素影響：
- 盈利能力，用利潤率衡量；
- 營運能力，用資產周轉率衡量；
- 財務杠桿，用權益乘數衡量。
凈資產收益率=利潤率（凈利潤/銷售收入）*資產周轉率（銷售收入/總資產）*權益乘數（總資產/權益）
如果ROE表現不佳，杜邦分析法可以找出具體是哪部分表現欠佳。
凈資產收益率= 凈利潤/股東權益
變式1（total asset/ total asset）得到：
凈資產收益率= （凈收益/總權益）* （總資產/總資產）
= （凈收益/總資產）*（總資產/總權益）
=資產收益率*權益乘數
變式2（sales/ sales）得到：
凈資產收益率= （凈收益/銷售收入）* （銷售收入/總資產）* （總資產/總權益）
= 利潤率*資產周轉率*權益乘數
凈收益（net income） 總權益（total equity） 資產收益率（ROA, return on asset） 權益乘數（equity multiplier） 銷售收入（sales）

杜邦模型最顯著的特點是將若干個用以評價企業經營效率和財務狀況的比率按其內在聯系有機地結合起來，形成一個完整的指標體系，並最終通過權益收益率來綜合反映。採用這一方法，可使財務比率分析的層次更清晰、條理更突出，為報表分析者全面仔細地了解企業的經營和盈利狀況提供方便。
杜邦分析法有助於企業管理層更加清晰地看到凈資產收益率的決定因素，以及銷售凈利潤率與總資產周轉率、債務比率之間的相互關聯關系，給管理層提供了一張明晰的考察公司資產管理效率和是否最大化股東投資回報的路線圖。

杜邦分析法的財務指標關系
杜邦分析法中的幾種主要的財務指標關系為：
凈資產收益率=總資產凈利率×權益乘數
=銷售凈利率×總資產周轉率×權益乘數
其中：銷售凈利率=凈利潤/銷售收入
總資產周轉率=銷售收入/平均資產總額
權益乘數=資產總額/所有者權益總額
=1/（1-資產負債率）=1+產權比率
在具體運用杜邦體系進行分析時，可以採用因素分析法，首先確定營業凈利率、總資產周轉率和權益乘數的基準值，然後順次代入這三個指標的實際值，分別計算分析這三個指標的變動對凈資產收益率的影響方向和程度，還可以使用因素分析法進一步分解和個指標並分析其變動的深層次原因，找出解決的方法。

D. 怎樣理解杜邦財務分析體系

杜邦分析法利用幾種主要的財務比率之間的關系來綜合地分析企業的財務狀況，這種分析方法最早由美國杜邦公司使用，故名杜邦分析法。杜邦分析法是一種用來評價公司贏利能力和股東權益回報水平，從財務角度評價企業績效的一種經典方法。其基本思想是將企業凈資產收益率逐級分解為多項財務比率乘積，這樣有助於深入分析比較企業經營業績
是將凈資產收益率分解為三部分進行分析的方式名稱：利潤率，總資產周轉率和財務杠桿。這種方式也被稱作「杜邦分析法」。 杜邦分析法說明凈資產收益率受三類因素影響： - 營運效率，用利潤率衡量； - 資產使用效率，用資產周轉率衡量； - 財務杠桿，用權益乘數衡量。 凈資產收益率=利潤率（利潤/銷售收入）*資產周轉率（銷售收入/資產）*權益乘數（資產/權益） 如果ROE表現不佳，杜邦分析法可以找出具體是哪部分表現欠佳。 凈資產收益率= 凈收益/總權益 乘以1（total asset/ total asset）得到： 凈資產收益率= （凈收益/總權益）* （總資產/總資產） = （凈收益/總資產）*（總資產/總權益） =資產收益率*權益乘數 乘以1（sales/ sales）得到： 凈資產收益率= （凈收益/銷售收入）* （銷售收入/總資產）* （總資產/總權益） = 利潤率*資產周轉率*權益乘數 凈收益（net income） 總權益（total equity） 資產收益率（ROA, return on asset） 權益乘數（equity multiplier） 凈收益（net income） 銷售收入（sales）

杜邦模型最顯著的特點是將若干個用以評價企業經營效率和財務狀況的比率按其內在聯系有機地結合起來，形成一個完整的指標體系，並最終通過權益收益率來綜合反映。採用這一方法，可使財務比率分析的層次更清晰、條理更突出，為報表分析者全面仔細地了解企業的經營和盈利狀況提供方便。 杜邦分析法有助於企業管理層更加清晰地看到權益資本收益率的決定因素，以及銷售凈利潤率與總資產周轉率、債務比率之間的相互關聯關系，給管理層提供了一張明晰的考察公司資產管理效率和是否最大化股東投資回報的路線圖。

杜邦分析法的基本思路1、凈資產收益率是一個綜合性最強的財務分析指標，是杜邦分析系統的核心。 2、資產凈利率是影響權益凈利率的最重要的指標，具有很強的綜合性，而資產凈利率又取決於銷售凈利率和總資產周轉率的高低。總資產周轉率是反映總資產的周轉速度。對資產周轉率的分析，需要對影響資產周轉的各因素進行分析，以判明影響公司資產周轉的主要問題在哪裡。銷售凈利率反映銷售收入的收益水平。擴大銷售收入，降低成本費用是提高企業銷售利潤率的根本途徑，而擴大銷售，同時也是提高資產周轉率的必要條件和途徑。 3、權益乘數表示企業的負債程度，反映了公司利用財務杠桿進行經營活動的程度。資產負債率高，權益乘數就大，這說明公司負債程度高，公司會有較多的杠桿利益，但風險也高；反之，資產負債率低，權益乘數就小，這說明公司負債程度低，公司會有較少的杠桿利益，但相應所承擔的風險也低。

E. 什麼叫杜邦財務分析，企業如何應用

杜邦分析以凈資產收益率為核心的財務指標，通過財務指標的內在聯系，系統、綜合的專分析企屬業的盈利水平，具有很鮮明的層次結構，是典型的利用財務指標之間的關系對企業財務進行綜合分析的方法。杜邦分析就是利用幾種主要的財務比率之間的關系來綜合地分析企業的財務狀況，這種分析方法最早由美國杜邦公司使用，故名杜邦分析法。杜邦分析法是一種用來評價公司盈利能力和股東權益回報水平，從財務角度評價企業績效的一種經典方法。其基本思想是將企業凈資產收益率逐級分解為多項財務比率乘積，這樣有助於深入分析比較企業經營業績。
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F. 杜邦財務分析

1.從權益報酬率開始，根據會計資料（主要是資產負債表和利潤表）逐步分解計算各指標；
2.將計算出的指標填入杜邦分析圖；
3.逐步進行前後期對比分析，也可以進一步進行企業間的橫向對比分析。
杜邦分析法中的幾種主要的財務指標關系為：
凈資產收益率=資產凈利率(凈利潤/總資產)×權益乘數 (總資產/總權益資本)
而：資產凈利率(凈利潤/總資產)=銷售凈利率(凈利潤/總收入)×資產周轉率（總收入/總資產)
即：凈資產收益率=銷售凈利率(NPM)×資產周轉率(AU,資產利用率)×權益乘數(EM)
在杜邦體系中，包括以下幾種主要的指標關系：
（1）凈資產收益率是整個分析系統的起點和核心。該指標的高低反映了投資者的凈資產獲利能力的大小。凈資產收益率是由銷售報酬率，總資產周轉率和權益乘數決定的。
（2）權益系數表明了企業的負債程度。該指標越大，企業的負債程度越高，它是資產權益率的倒數。
（3）總資產收益率是銷售利潤率和總資產周轉率的乘積，是企業銷售成果和資產運營的綜合反映，要提高總資產收益率，必須增加銷售收入，降低資金佔用額。
（4）總資產周轉率反映企業資產實現銷售收入的綜合能力。分析時，必須綜合銷售收入分析企業資產結構是否合理，即流動資產和長期資產的結構比率關系。同時還要分析流動資產周轉率、存貨周轉率、應收賬款周轉率等有關資產使用效率指標，找出總資產周轉率高低變化的確切原因。

G. 杜邦財務分析體系是什麼

杜邦財務分析評價體系是由美國杜邦公司創造的財務分析方法（The Du Pont System）。
杜邦財務分析評版價體系以權權益凈利率為核心，它是所有比率中綜合性最強、最具有代表性的一個指標。進而將權益凈利率進行分解銷售凈利率、資產周轉率和權益成數，分解之後，可以衡量權益凈利率這一項綜合性指標發生升降變化的具體原因。

權益凈利率＝資產凈利率* 權益乘數
資產凈利率＝銷售凈利率*資產周轉率

所以：權益凈利率＝銷售凈利率*資產周轉率*權益乘數

銷售凈利率、資產周轉率和權益成數這些指標可以從資產負債表和收益表中取得。

杜邦財務分析評價體系的作用是解釋指標變動的原因和變動趨勢，為採取措施指明方向