貨幣m1與m2差與股市

❶ 請根據下圖分析貨幣供應量M1、M2同比增長率與股市（以上證指數（SSCI）為例）的關系。

一、M2與上證指數的關系
廣義貨幣供應量M2主要包括流通中的現金(M0)、企業活期存款、居民儲蓄存款等。M2不僅代表了現時的購買力，還代表了潛在的購買力。
從形態上看，2009年之前，M2同比增長與上證指數同比增長的關系並不明顯，尤其是在2006、2007年股市大漲之時，M2增速則是在一個窄小的區間波動。但2009年以來，二者卻顯示出較強的同向變動關系。對二者做格蘭傑因果(Grange Causality)檢驗，結果顯示M2與上證指數的相互影響關系並不明顯，即一者的變化並沒有顯著引起另一者的變化。一般認為，這與M2相對較強的外生性有關，實際信貸數額往往在貨幣當局設定的信貸日標附近。

二、M1與上證指數的關系
狹義貨幣供應量M1主要包括流通中的現金(M0)、企業活期存款等，也就是說「M1+居民儲蓄存款」約等於M2。M1代表了現時的購買力，流動性較M2為高。筆者認為，M1與股價的關系較M2與股價的關系更密切。股市向好，會吸引更多的資金通過證券經紀商進入股市，也即證券公司、基金管理公司的活期存款會增多，Ml增速加快。
圖形顯示，M1與上證指數同比增幅的有較明顯的同向變動關系，尤其是在2004年後，二者的相關系數接近0.5，若以適當方法剔除股市2007年超出常規的大漲和2009年以來Ml的超高速增長中的趨勢性和外部政策性因素，相關系數還會提高。對二者做格蘭傑因果檢驗，結果顯示上證指數同比增速變化顯著引起了M1同比增速的變化(p值為2.2%)，而相反的關系並不成立。從以上結果看，筆者認為，在M1與上證指數的相互影響關系中，上證指數的變動作為原因引起M1的變動是佔主導地位的，而M1的變動引起上證指數的變動則是次要的。為何會出現這樣的關系呢？
三、准貨幣與上證指數的關系

M2與M1的差額即為准貨幣，主要由居民儲蓄存款構成。
圖形顯示，准貨幣與上證指數大體上呈現反向變動的趨勢：准貨幣同比增速在相對低位時，上證指數同比增速則處在上升通道中；而准貨幣增速在相對高位時，上證指數增速則在低位徘徊。筆者認為，這說明股價的變動帶動了准貨幣的變動，且需要一定的傳導時間。對二者做格蘭傑因果檢驗，結果顯示上證指數同比增幅變動顯著引起准貨幣同比增幅的變動(p值為0.714%)，而反向關系並不成立。
四、結論與政策建議
通過以上的分析可以看出，在各個層次貨幣供應量同比增幅與上證指數同比增幅的相互影響關系中，上證指數對准貨幣的影響最為顯著。同時，筆者認為，圖示的形態及其對應因果分析的結果顯示了在准貨幣和上證指數的變動關系中，上證指數的變動為原因，准貨幣的變動為結果，上證指數的變動向准貨幣傳導。准貨幣的變動反映了居民儲蓄存款的變動，准貨幣同比增幅擴大，說明居民儲蓄存款增多；而准貨幣同比增幅縮小，則說明居民儲蓄存款向企業活期存款轉化，也即所謂的「存款搬家」。而股市的漲跌會引起准貨幣的變動，進而引起M1與M2的相對變動，如當股價下跌時，資金會從股市轉移出去形成儲蓄存款，金融機構的活期存款增速減慢而准貨幣增速加快，高流動性貨幣(M1)增速相對於若流動性貨幣(M2)會減慢。筆者認為，對此傳導關系可做出如下結構式模型分析：股價上漲(下跌)-->准貨幣或儲蓄存款增速減慢(加快)-->金融機構活期存款增速提高（減慢）-->銀行信用貨幣派生能力增強（減弱）-->企業活期存款增速提高（減慢）-->M1同比增幅擴大（減小）。
股票價格變動是由投資者對未來經濟的預期決定的，而貨幣當局的貨幣政策、政府的財政政策、產業政策等則對投資者的預期有著巨大影響。因此，筆者認為以上所分析的傳導關系可視為經濟政策的傳導環節的一部分，例如，政府需將貨幣政策收緊，則投資者預期股價會受到負面影響，進而引起股價的下跌，再通過以上所分析的傳導過程最終導致貨幣供應的收緊。
投資者預期股價下跌，引起貨幣供應量的收緊，導致企業資金鏈的緊張，進而影響企業未來的利潤。資產的價格是資產未來收益的折現值，投資者的預期通過一系列的傳導最終使預期成為現實，這或可稱為預期的自我實現過程。

❷ 貨幣的M0M1M2與股市走勢有什麼關系

貨幣流動性對股市的影響
通過對貨幣供應量、供應結構以及股票市場對貨幣需求的闡述，我們認識到貨幣的增量變化一定對股票市場產生影響，但這種影響的具體指標是什麼，程度又如何，這是我們最關心的問題。按經典的貨幣需求模型：M=PQ/V 其中M：貨幣供應量，P：物價，Q：全社會經濟總量，V：全社會貨幣流通速度。證券市場的存在及規模的擴大，導致的貨幣需求量的增加（△M），是一個剛性的實際的需求，全社會貨幣需求量將等量增加△M，只是全社會貨幣流通速度變化為V1，上述模型變化為：
M+ △M =(PQ+ △M) / V1
所以，V1=(PQ+ △M) / (M+ △M)
而V=PQ/M
所以，V1 / V = [ (PQ+△M) / (M+△M) ] / (PQ/M)=(1+△M/PQ) /(1+ △M/M)
由於用於支付結算的全社會貨幣流通速度肯定大於1，即
V = PQ / M> 1
所以，PQ >M
V1 / V = (1+△M/PQ) / (1+△M/M) < 1
即，V1 < V
這表明隨著證券市場規模的擴大，其對全社會貨幣流通速度的影響，是使其減慢。而貨幣的實際需求量是以貨幣供應量與其流通速度的乘積為基準的。流通速度的降低客觀上要求貨幣供應的絕對量增加，這是問題的一個方面。另一方面，按照理論來預期分析，隨著證券市場規模擴大，居民儲蓄轉用於購買股票的量應該增加，從而使得M2 減小，M1 增加。從這一角度出發，我們發現了與股市波動息息相關的一個指標：即M1/M2 所謂貨幣的流動性指標。為了解析這一指標對股市的影響，我們考察了近十年來上證指數的月度波動與貨幣流動性的月度變化，以期揭示出其內在規律。
上證指數與貨幣流動性分月的相關系數分析表明，貨幣的流動性領先於上證指數5 個月，這種相關性從時滯1 個月開始逐漸增強到6 個月時達到頂峰，從第7 個月開始又逐漸回落，考慮到數據量太大，為觀察的直觀，我們將不同時滯下分月的相關系數做了平均處理，其結果如下：
上證指數與不同時滯月份貨幣流動性相關程度表
時 滯 月 份 同期 一個月 兩個月 三個月 四個月
貨幣流動性與上 0.02905 0.12716 0.393009 0.570249 0.67423
證相關系數均值
時 滯 月 份 五個月 六個月 七個月 八個月 九個月
貨幣流動性與上 0.683254 0.74798 0.60351 0.51321 0.43328
證相關系數均值
資料來源：聯合證券研究所
股市的火爆，導致證券營業部凈吸收存款增加，但沒有大幅導致企業活期存款和居民儲蓄的減少，當證券營業部吸存凈額下降甚至為負數時，並沒有導致企業活期存款和居民儲蓄的增加。前者與後兩者呈較強的同步變化關系。在經濟學的短期概念里隨著股市的火爆，的確應存在企業活期存款和居民儲蓄向股市轉移，使得M2減少，M1 增加；當股市冷清時，可能出現股市資金向居民儲蓄迴流，導致M1 減少，M2 增加。但在經濟學的長期概念里，我國目前的現狀是企業和居民投資於股市的資金的量雖在增加，但企業存款和儲蓄同樣在增加，其用於投資和用於儲蓄的比例並未發生明顯的變化，這主要是由於居民儲蓄傾向並未得到明顯削弱，在利率一再降低的情況下，存在著流動性陷境的現象。單靠貨幣政策主要是利率政策並不能有效啟動擴大企業和居民的投資，而應在多種政策手段的綜合運用下，通過改變企業和居民的預期，影響其邊際投資或儲蓄傾向，從而有效地擴大投資需求，促進經濟增長。

❸ 貨幣m0，m1.m2增速與股市有何關系

首先你復要弄清楚什麼是制M0.M1.M2
籠統的說：
M0=現金，是流動性最強的貨幣
M1=M0+活期存款，流動性小於M1
M2=M1+定期存款+其他存款，三者流動性最差。但反應貨幣供應量的大小

當M1>M2時，證明有資金向活期轉化，股市往往會變好，反之，股市變差
同樣道理，M0和M1的關系也可以這樣理解
總之，流動性越強，股市就越好，反之越差。

❹ 什麼是m1，m2以及與股市的關系

經濟學家把直接可以作為交換媒介的貨幣稱為M1，或狹義的貨幣，把包括了其他版貨幣的貨權幣成為M2，或廣義的貨幣。M1中包括現金（紙幣或輔幣）、旅行支票、活期存款或其他支票存款。這些貨幣可以直接作為交換媒介進行各種交易和支付。M2則是在M1之上再加上其他儲蓄存款（如銀行的定期存款、貨幣市場共同基金的余額、其他金融機構的存款）。流動中的貨幣量又稱貨幣存量。

M1、M2的數據變化有很多玄機
① 從多年的歷史看，每當M1比M2低時，尤其是二者差距（M1＜M2）超過5個點時，股市就會見底，一輪新的牛市將會拉開序幕；
② ②而M1高M2（M1＜M2），5個百分點時，牛市行情會結束，熊市會到來

❺ m1與m2增速剪刀差對股市有什麼影響

兩個原因造成了去年下半年以來M1和M2剪刀差迅速擴大：
（1）房地產銷售上升造成居民定期存款減少。這是最主要的原因，歷史數據顯示在幾乎所有指標中，M1和M2剪刀差與房地產銷售增速相關性是最高的。
（2）地方債置換的影響。地方債發行後如果沒有立刻償還債務，就會形成企業活期存款。

M1和M2剪刀差在2010年以前與股市走勢高度相關，而之後則幾乎完全失效。出現這種情況，我們認為邏輯的關鍵點在於2010年以前房地產股票走勢與房地產銷售高度相關，而2010年以後房地產股票走勢不再跟著地產銷售走了，由於M1和M2剪刀差與地產銷售的相關性仍在，從而就產生了上述情況。

❻ 什麼是M0，M1，M2及之間的變化關系如何影響經濟和股市的走勢

M0：現鈔
M1：狹義貨幣=M0+活期存款
M2：廣義貨幣=M1+准貨幣
對股市的影響比較復雜，通常越多股市漲幅越高。

❼ 貨幣M1和M2有什麼區別

1、代表的意義不同：

M1反映著經濟中的現實購買力；M2同時反映現實和潛在購買力。若M1增速較快，則消費和終端市場活躍；若M2增速較快，則投資和中間市場活躍。

中央銀行和各商業銀行可以據此判定貨幣政策。M2過高而M1過低，表明投資過熱、需求不旺，有危機風險；M1過高M2過低，表明需求強勁、投資不足，有漲價風險。

2、存款類別不同：

M1中包括現金（紙幣或輔幣）、旅行支票、活期存款或其他支票存款。這些貨幣可以直接作為交換媒介進行各種交易和支付。

M2則是在M1之上再加上其他儲蓄存款（如銀行的定期存款、貨幣市場共同基金的余額、其他金融機構的存款）。流動中的貨幣量又稱貨幣存量。

3、定義上：

我國現行對貨幣層次的劃分是：

狹義貨幣（M1）=M0＋可開支票進行支付的單位活期存款

廣義貨幣（M2）=M1＋居民儲蓄存款＋單位定期存款＋單位其他存款＋證券公司客戶保證金

(7)貨幣m1與m2差與股市擴展閱讀：

影響M1、M2數值的原因：

1、例如股票市場火爆就會影響到M1的數值變化，很多人會將定期存款和部分資產變現投放到股市，促使M1加速上揚。

2、如果在很長一段時間內M1的增速小於M2，表明未來可選擇的投資機會在減少，企業和居民選擇將資金以定期的形式存在銀行，微觀個體盈利能力下降。

3、如果在很長一段時間內M1的增速大於M2，表明經濟景氣度上升，擴張較快，企業和居民交易活躍，微觀主體盈利能力較強。

4、貨幣構成中流動性較強的部分轉變為流動性較弱的部分，使得投資和經濟增長都會受到影響。
總之，M1和M2要保持協調增長，其中任何一個數值出現動盪都不利於國民經濟的發展。

5、M2反映的是社會總需求的變化和未來通貨膨脹的壓力狀況。我們通常所說的貨幣供應量，主要就是指M2。貨幣投放渠道有外匯占款投放和通過銀行信貸投放兩種。它們的投放速度越快，M2的增速也就越大。通過分析M1和M2的增長率變化，我們可以得知宏觀經濟的運行狀況。

❽ 貨幣M1大於M2說明什麼小於又說明什麼與股市有什麼關系

關系不大，慎來重使用。自

M1，M2各國定義不同，中國定義及數據可以到中國人民銀行查。M1,M2差異在於M2多了一個定期存款和個人的儲蓄存款。在中國貨幣M2恆定大於等於M1。

從貨幣存量M1，M2增速來看。
如果M1增速大於M2，意味著企業的活期存款增速大於定期存款增速，企業和居民交易活躍，微觀主體盈利能力較強，經濟景氣度上升。
如果M1增速小於M2，表明企業和居民選擇將資金以定期的形式存在銀行，微觀個體盈利能力下降，未來可選擇的投資機會有限，多餘的資金開始從實體經濟中沉澱下來，經濟運行回落。

股市可以認為是一個反映綜合信息的市場。如果看中國股市，我認為這兩個指標作用不大。原因如下：股市是預期市場，貨幣存量統計是滯後指標。中國股市對信息反映能力弱，而M1，M2屬於間接影響變數，影響更弱。

❾ 股市的裡面的錢算M1還是M2還是不算

股市裡的資金不屬於貨幣供應量范疇，充其量是資產投資，所以它不屬於M2~
M1、M2是貨幣供應量的范疇。人們一般根據流動性的大小，將貨幣供應量劃分不同的層次加以測量、分析和調控。實踐中，各國對M0、M1、M2的定義不盡相同，但都是根據流動性的大小來劃分的，M0的流動性最強，M1次之，M2的流動性最差。
我國現階段也是將貨幣供應量劃分為三個層次，其含義分別是：
M0：流通中現金，即在銀行體系以外流通的現金；
M1：狹義貨幣供應量，即M0＋企事業單位活期存款；
M2：廣義貨幣供應量，即M1＋企事業單位定期存款＋居民儲蓄存款。
在這三個層次中，M。與消費變動密切相關，是最活躍的貨幣；
M1反映居民和企業資金松緊變化，是經濟周期波動的先行指標，流動性僅次於M。；
M2流動性偏弱，但反映的是社會總需求的變化和未來通貨膨脹的壓力狀況，通常所說的貨幣供應量，主要指M2

❿ 股市和M1、M2的關系

狹義貨幣供應量(M1)和廣義貨幣供應量(M2)
一般M1的走勢與股市大盤走勢吻合度較高（大盤圖最好採用版月線圖），此權外當M1高於M2且走勢拉開距離時，小心股市要見頂，相反就是趨勢大底。
你可以作圖對比一下，一看便知，目前的M1與M2距離較近，但從這方面來講，股市風險不大，但還要看PMI走勢和CPI-PPI的值的走勢，綜合判斷大勢。
關注下周的宏觀數據公布吧。