華誼兄弟財務分析

1. 華誼兄弟被強制執行3億會讓陷入業績危局的華誼兄弟雪上加霜嗎

華誼兄弟被強制執行3億無疑使陷入業績危局的華誼兄弟雪上加霜。華誼兄弟2020年年度報告顯示。報告期內，華誼兄弟實現營收15.00億元，同比減少33.14%，歸屬於上市公司股東凈虧損為10.48億元，虧損同比收窄73.65%。

到了2021年業績有所好轉，2020年一季度華誼兄弟實現營收3.97億元，同比上漲73.57%，凈利潤2.35億元，扭虧為盈，凈利潤上漲263.62%。

盡管2021年一季度實現扭虧為盈，但卻尚不能將華誼兄弟一舉拉出債務泥淖。近三年來，累計巨虧超60億元，讓這家公司元氣大傷。據統計，華誼兄弟至今仍面臨著高達30億的債務，而有消息稱，華誼兄弟的賬面資產僅剩8個多億。

曾經，華誼兄弟為了緩解公司緊張的財務壓力，在2019年做出了諸多舉措：董事長賣畫賣車，轉讓持有公司股權及資產，定增引入多家互聯網公司入股。在採取了一系列的措施之後，彼時的王忠軍還對華誼信心滿滿，他堅定地認為「華誼不會死」。但是，在得到23億的資金之後，華誼兄弟還是沒有逃過連續三年的虧損狀態。

華誼兄弟曾坐擁中國娛樂圈的半壁江山

華誼兄弟的衰落令人唏噓，鼎盛時期，華誼兄弟曾一度坐擁中國娛樂圈的半壁江山，旗下同時擁有李冰冰、范冰冰、周迅、黃曉明、鄧超等70多位明星。2009年10月30日，華誼在深交所的掛牌，華誼兄弟開盤迎來大漲，股價最高達到90元。馮小剛、張紀中和黃曉明三個明星股東隨之躋身億萬富翁行列。

但近年來，華誼出品的影視作品大多不溫不火。爆款內容缺失背後，也顯現出華誼過去幾年業務失焦、管理渙散的問題。除了作品不再叫好叫座外，華誼的品牌授權與實景娛樂收入同樣下降，甚至部分出現巨額虧損，讓這一曾經的影視界大佬走向瀕臨退市的邊緣。

2. 有誰有華誼兄弟公司的資產負債表，最少要兩年的，利潤表有也順便給我，我急要進行財務分析，最好是excel

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3. 華誼兄弟虧損嚴重，你認為它還能撐多久

作為國內娛樂圈企業的中流砥柱，華誼兄弟一直被看作是娛樂圈的風向標。只要華誼兄弟稍微有一些個小動作，勢必會掀起娛樂圈的腥風血雨。當然，在華誼兄弟旗下的明星也有很多，他們借著華誼兄弟公司的名聲，以及華誼兄弟為他們量身定做的宣傳套餐，當然還有各種各樣的豐富資源，每一個在華誼兄弟的明星都能夠得到豐厚的報酬，所以華誼兄弟公司也被看作是內地娛樂圈的大哥大。不過，隨著華誼兄弟股份有限公司所發布的業績報告，在今年華誼兄弟已經虧損了很多。今年是一個緊張的形式，無論是電視劇還是電影行業，都遭受著非常大的打擊，不過華誼兄弟還能撐多久呢？

華誼兄弟本年度的虧損對於一個影視公司來說絕對不是一個小數目。很多人拿華誼兄弟和其他一些大型國企做比較，也有人曾質問大型國企也曾虧損到如此多的資金，但是還能夠存活下來，為什麼華誼兄弟不可以呢？大型國有企業基本上都是資源性、壟斷性企業，可是華誼兄弟憑借什麼東山再起呢？靠觀眾給他捐款嗎？那是不可能的。

4. 華誼兄弟股票基本面分析，技術面分析

技術面要看創業板指數，創業板指數是震盪向下，華誼兄弟技術走勢與創業板指數大致趨同，華誼兄弟業績利潤主要靠出售掌趣科技股票佔大頭，影視傳媒股行業發展高速期已經過去，未來空間有限，除非開展大型並購。

5. 華誼兄弟遇挑戰市值創5年新低嗎

從「去電影化」到重歸電影，創業板影視第一股華誼兄弟近幾年日子並不好過。這家公司最新市值僅為157億元，創下了2013年4月以來的新低。

8月27日，華誼兄弟有超過2.9億股的限售股解禁，占總股本的比例達到10.49%。

此次解禁的限售股，是2015年8月定向增發機構配售股份到期後的解禁股，發行對象為阿里創投、平安資管、騰訊計算機、中信建投。其中，阿里創投認購6200萬股、平安資管認購2749萬股、騰訊計算機認購5176萬股、中信建投認購431萬股，認購價為24.7 3元/股。

這一股價按照轉股後的比例計算，為12.24元/股。與8月24日收盤價5.67元/股計算，跌幅超過了53%。換言之，阿里、平安以及騰訊的賬面浮虧，均超過了3.6億元。其中，阿里創投賬面浮虧超過8.2億元。

市場人士分析，該解禁或許會成為壓垮華誼兄弟股價的最後一根稻草。6月1日以來，受多方因素影響，華誼兄弟的股價已經跌去30%。截至8月24日，市值僅為156億元，為光線傳媒）的三分之二。

另一方面，華誼兄弟剛剛發布了數據看起來不錯的半年報。這家公司上半年實現營業收入21.22億元，較上年同期增長44.77%；凈利潤實現2.77億元，較上年同期減少35.54%。扣除非經常性損益後的歸屬於母公司凈利潤實現2.52億元，同比增長151%。

在這一年華誼兄弟20周年慶典的時候，王中軍在大會上提出了華誼的下一個方向——實現「去電影單一化」。

這個本意是「除電影外，發展互聯網、實景娛樂、衍生品周邊、投資基金，使收入來源多樣化」的意思，後來被無限放大成為了「華誼不拍電影」的解讀，一時間讓其創業板影視公司老大哥的地位，受到了前所未有的挑戰。

外界的解讀不是空穴來風。那段時間，華誼電影片單零零散散，拿得出手的確實沒有幾部電影。

梳理2011年至2017年華誼兄弟出品的電影，不難發現2014年是華誼電影的分水嶺。梳理了自2011年以來，所有華誼兄弟參與出品、發行的電影，以進入當年票房前十名為標准，評價華誼電影的業內地位。

華誼兄弟歷年來參與出品、發行的電影及票房 來源：研究部華誼兄弟歷年來參與出品、發行的電影及票房 來源：研究部

數據顯示，在2013年之前，華誼參與出品發行的電影，進入前十名的幾率非常高。2011年的《建黨偉業》，以4.08億元成為當年第五名；2012年的《畫皮2》《十二生肖》的票房都超過了5億元，躋身當年票房前十名；2013年更是出現了《西遊降魔篇》《私人定製》《狄仁傑之神都龍王》三部電影，其中《西遊降魔篇》是當年的票房冠軍。

過去的發行業務，主要由發行團隊選擇物料後進行投放，其中對於檔期的選擇主要依賴的是經驗。但是互聯網平台的出現，卻為發行提供了數據上的保證。舉例而言，互聯網平台擁有海量的數據，包括評分數據、觀眾消費行為和消費偏好大數據。這些都能為影視娛樂行業提供更多數據化參考依據。

以貓眼數據舉例，在2億數據支持的大數據體系下，發行業務已經不單單依靠物料，而更多的是預見性參與到前期話題的製造以及預熱。貓眼研究院首席科學家劉鵬根據數據模型指出，映前熱度和映後口碑是決定影片票房的兩個關鍵因素。目前貓眼「想看數」已經成為衡量影片熱度的一項關鍵指數。

貓眼娛樂只是變革中的一個縮影。反觀華誼兄弟，在互聯網浪潮的席捲之下，並沒有出現相應的對策，依然依靠兄弟之間互相綁定的「江湖」做法，意圖重登巔峰。但是市場邏輯，已然發生變化。

從財務數據上看，華誼兄弟對於馮小剛的依賴性並沒有減弱。

2017年年報數據顯示，東陽美拉作為華誼兄弟的子公司，披露的全年利潤為1.17億元。這一數字佔2017年華誼兄弟8.28億凈利潤的比例為7%。但還要考慮到，華誼兄弟的實景娛樂項目中，有不少是通過馮小剛的經典作品作為主題授權的，比如蘇州華誼兄弟電影世界中的《集結號》《非誠勿擾》主題區，以及整個海口觀瀾湖華誼馮小剛電影公社。

從2018年上半年年報來看，新興板塊分品牌授權及實景娛樂的比重與日俱增。數據顯示，影視娛樂占公司營收比重高達92.47%，實現營收19.63億元，為營收重點。品牌授權及實景娛樂佔比6.69%，實現營收1.42億元；互聯網娛樂佔比1.53%，實現營收3247.5萬元。

自2016年以來，華誼兄弟對於品牌授權以及實景娛樂的關注與日俱增。根據好萊塢成熟市場的經驗，品牌授權和實景娛樂的合理開發，有機會成為影視公司更加穩定且充裕的資金來源。但寄予厚望的實景娛樂板塊到底能給華誼兄弟帶來多大利潤呢？

目前，華誼兄弟旗下的子公司以及聯營企業中，涉及實景娛樂產業的資產有三家，分別是華誼兄弟（天津）實景娛樂有限公司（下稱天津實景娛樂公司）、海南觀瀾湖華誼馮小剛文化旅遊實業有限公司（下稱海南觀瀾湖旅遊公司）以及華誼影城（蘇州）有限公司（下稱蘇州華誼電影世界）。其中，天津實景娛樂公是華誼兄弟集團內負責實景娛樂板塊的主體公司。至於海南和蘇州的兩家公司，則是負責當地項目運營的項目公司。

天津實景娛樂公司作為實景娛樂板塊的運營主體，主要通過參股項目公司方式參與影城的運營建設。天津實景娛樂公司是上市公司的並表子公司，華誼兄弟持有其54%的股權。

2017年1月起，天津實景娛樂公司陸續參與投資了華誼兄弟（長沙）電影文化城有限公司、華誼兄弟（濟南）電影城投資開發有限公司、涼山華誼兄弟電影小鎮有限公司、南京華誼上秦淮文化產業發展有限公司以及武漢恆誼電影文化有限公司五家當地項目管理公司，持股比例分別在1%至10%不等。可以發現，華誼兄弟參與設立的各地影城，主要的合作方均為當地的旅遊開發或者房地產企業。

截至2018年6月30日，天津實景娛樂有限公司實現收入4959億元，盈利2117萬元。而另兩家聯營企業尚處於虧損狀態。海南觀瀾湖旅遊公司實現收入1.87億元，凈利潤虧損9383萬元。

2018年7月23日開業的蘇州華誼電影世界是華誼兄弟的一大殺手鐧。據了解，蘇州華誼電影世界投資額超過35億元。但是其盈利，靠的卻是位於蘇州華誼電影世界7公里之外的華誼兄弟藝術家村。

對於收入的來源，接近華誼兄弟的人員對記者表示，主要還是品牌娛樂授權帶來的收入。「天津實景娛樂有限公司成立的項目公司，在成立之後需要向天津實景娛樂有限公司繳納一部分的品牌授權費。公司投資的影視小鎮雖然還沒有開業，但是依然構成了前期的收入和利潤。而一旦開業，會就持股比例進行分紅，華誼兄弟也以此來獲得收入。「

但是，多數市場人士目前對於實景娛樂還處於前期的觀望態度。

一位私募合夥人在接受采訪時表示，「現在並不能夠清楚地看到這些影視小鎮們未來能給整個上市公司帶來什麼價值上的幫助。如果公司主業是內容的製作發行，那小鎮的投資回報相比來說時間會比較長，到底能帶來多少IP的互動收益，真的需要市場檢驗。」

二級市場方面，華誼兄弟的股價持續走低。截至8月24日，華誼兄弟股價報收5.67元/股，市值僅為157億元，創下了2013年4月以來的新低。

華誼股價的大幅下跌，也引發了市場對於股權質押平倉風險的擔憂。

根據Wind數據，自2017年以來，王忠軍（王中軍）和王忠磊（王中磊）兄弟二人，累計質押股份約130筆，截至6月19日，其中的30筆尚未解除質押。合計質押股數約為6.7億股，占總股本的約25%。華誼兄弟日前的公告也顯示，目前王忠軍持股比例22.07%，其中質押19.86%，質押率90%；王忠磊持股比例6.19%，質押5.15%，質押率83%。

一位不願意透露姓名的分析師對表示，華誼兄弟股價走低既有其自身原因，也有大環境的因素。按照目前華誼兄弟的股價，限售股解禁後，股價很可能以陰跌為主。短期來看，傳媒股大幅反彈可能性比較低。

6. 求華誼兄弟的財務分析

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7. 負債十幾億的華誼兄弟，為什麼現在混的只剩下兄弟了

華誼兄弟為什麼會淪落到負債十幾億的地步呢？

王中軍起家靠的就是人脈，而且他的起家過於粗暴，靠做中國銀行的logo的賺了個把億。然後拍了英達的電視劇，心理診所，還有馮小剛的電影，沒完沒了以後，大發一筆，就轉做電影公司了。

零一年，馮小剛的大腕兒票房達4200萬，手機，天下無賊，夜宴，集結號，都賺得盆滿缽滿，華誼兄弟也成為了影視劇內的龍頭，一時間風光無限。

而後來面臨轉型的時候，王中軍雖然很想做互聯網娛樂，可實際上卻變成了資本游戲。他熱衷於杠桿兒。創業板上市以後，華誼兄弟在游戲廠商掌趣科技中入股了一個億，隨著上市順便獲利15倍，王中軍又依照此法在銀漢科技入股，17年在游戲市場低迷的情況下。又套現超過24億。
此時的王中軍已經沉迷於這個資本市場，不怎麼關心電影生意了。
然而此時在影視的製作方面以及線下票務，和排片市場，華誼兄弟都被擠得遠遠的。目前新興的有市場里，導演包括寧浩，徐崢，陳可辛，顧長衛，張藝謀等等。而互聯網公司也立馬開始扶持各種青年導演。

所以在此後幾年間，王中軍卻把重心主要放在了游戲和其他投資上。

而王中軍他們更喜歡的是賺錢，而不是去揣摩現在年輕市場的口味兒，熱衷於各種電影小鎮。然而，華誼能不能撐得到那一天還不知道哩。

8. 華誼兄弟年度報表讀後感

書到用時方恨少，事非經過不知難。，要學的東西太多，而我知道的東西又太少了。書本是無言的老師，讀書是我教學中最大的樂趣。比知識更重要的是方法，有方法才有成功的路徑。作為成年人的學習主要不是記憶大量的知識，而是掌握學習的方法——知道為何學習？從哪裡學習？怎樣學習？。因為這對於處在終身學習時代的人來說，不啻是一個致命的缺陷。學習型社會為全體社會成員提供了充裕的學習資源。學習化社會中的個體學習，猶如一個人走進了自助餐廳，你想吃什麼，完全請便。個體完全可以針對自身的切實需求，選擇和決定學習什麼、怎樣學習、學習的進度等等。

今日，我有幸閱讀《財務報表分析》這本書。我就其中較為重要的內容做簡單介紹：

財務報表分析意義：1。幫助企業經營者總結過去的營業成果和財務狀況，明確現在所處的競爭地位，加強內部控制，並在此基礎上預測和規劃未來；2。幫助銀行信貸人員、投資者、供應商以及同企業有利害關系的單位和個人，了解和掌握企業的生產經營和財務狀況，並據此作出科學的投資決策和提供信貸的決策；3。幫助政府的財稅、外匯管理、證券管理和統計等職能部門，對各種會計數據進行匯總處理和分析利用，使國家對宏觀經濟的調控更具有效率；4。幫助社會上的審計和經濟研究等專門機構更圓滿地履行其特定的職責。

財務報表分析技巧的四類方式：橫向分析；縱向分析；趨勢百分率分析；財務比率分析。

橫向分析：採用前後期對比的方式編制資產負債表和損益表，即將企業連續兩年（或者多年）的會計數據並列在一起，並增設「絕對金額增減」和「百分率增減」兩欄，編制出比較的財務報表，以揭示各會計項目在這段時期類所發生的絕對金額變化和百分率變化的情況。將連續多年（至少兩年）的財務報表並列在一起進行絕對金額或百分比的比較，比單單看一個會計年度的報表能了解更多的企業情況。另外，根據分析目的的不同，橫向分析可不局限於財務報表的數據，也可用本會計年度發生的實際數與預算數或目標數進行比較分析。

縱向分析：橫向分析是對不同年度的會計報表中的相同項目進行比較分析，而縱向分析，是同一個會計年度報表各項目之間的比率分析，但其有個前提，就是採用「百分率」或者「可比性」形式編制資產負債率和損益表，即將會計報表中的某一重要項目（如資產負債表中的資產總額或權益總額，損益表中的銷售收入等）的數據作為100％，然後將報表中其餘項目的余額都以這個重要項目的百分率的形式做縱向排列，從而揭示出各個會計項目的數據在企業財務中的相對意義。不僅如此，採用這種形式編制的會計報表還使得在兩家規模不同的企業之間進行經營和財務狀況的比較成為可能。因為把各個會計項目的余額都轉化為百分數，在經營規模不同（即使是懸殊差異）的企業之間就形成了可比基礎，這便是「可比性」的含義。當然，要在不同企業之間繼續財務比較還有個前提條件，那就是兩家企業基本上屬於同一行業，它們所採用的會計核算方法和財務報表的編製程序必須大致相同。否則，即使是對兩家企業以「可比性」形式編制的會計報表進行比較分析，也不會得到任何有實際意義的結果。

在以「可比性」形式編制的會計報表中，各項目的絕對金額和百分率的增減變化不再列示，而是將同一年度資產負債表中的全部資產類項目的余額作為資產總額的百分數計列，將屬於負債及所有者權益類的各個項目的余額作為權益總額（它衡等於資產總額）計列，這樣，人們一眼就能夠了解企業的資產構成情況或者企業所掌握的經濟資源在每一項資產上的配置情況。在年度損益表中，則是以銷售總額作為分母計列所有收入、成本、費用、所得稅稅金及利潤項目的百分率，這樣，企業的銷售利潤率以及各項費用率的情況便一目瞭然。由此可見，以「可比性」形式對企業財務報表進行縱向分析，能使同一張會計報表中的各個項目與某一關鍵項目之間的比例關系更加清晰的顯示出來。

趨勢百分率分析：簡稱趨勢分析或者指數分析。趨勢分析看上去也是一種橫向百分率分析，但它不同與橫向分析中對增減情況百分率的揭示。區別就在於前者不採用環比的方式，而是將連續多年的會計報表中的某些重要項目（如銷售收入、銷貨成本、毛利、銷售費用、管理費用以及稅前和稅後利潤等）的數據集中在一起，同基年的相應數據作百分率比較。很顯然，這種報表分析技巧對於揭示企業在若干年內經營活動和財務狀況的變化趨勢特別有用。

對會計報表進行趨勢分析，具體涉及以下三個步驟：

1。 選定某一個會計年度為基年；

2。 設基年會計報表中各個項目或若干項目的余額為100％；

3。 將以後各年度的會計報表中相同項目的數據按基年項目數的百分率來列示，即用非基年項目的余額去除基年相應項目的余額，然後再以100％。

趨勢百分率分析有助於人們了解和掌握若干年以來，企業的資產、負債和所有者權益以及收入、成本費用、利潤等項目相對於基年的增減情況和變動情況，而這些信息是橫向和縱向分析中是不可能全面得到的。值得注意的是：趨勢百分率分析只是從一個特定角度為報表使用者提供了一些重要信息和研究線索，它本身並不能取代別的財務分析方法，另，趨勢分析法在具體運用時還存在一個重大缺陷：即將各期項目表現為基期項目的百分數，只有在基期項目的余額是正值的情況下才是可行的，假如基期的項目數為零或者負值，趨勢分析就無從談起。財務比率分析：是指通過將兩個有關的會計項目數據相除，從而得到各種財務比率來揭示同一張會計報表中不同項目之間或不同會計報表的有關項目之間所存在的邏輯關系的一種分析技巧。財務比率分析比較有三個維度：

1。縱向比較：即將企業當年的財務比率同歷年來的同一比率作比較，以便對這以比率的變化情況作出判斷，確定企業的發展趨勢是好還是壞；

2。橫向比較：即將本企業的財務比率與同一時期同行業其它企業的財務比率作比較，以便對本企業在市場競爭中所處的地位有一個更深入的了解；

3。標准比率分析：標准即是指一般正常情況的典型。其標准有三種：一是歷史標准，即以本企業歷史上經濟情況比較正常或者相似時期的財務比率數字作為標准，在經濟環境不穩定，競爭條件發生較大變化情況下，歷史標准也就失去了現實意義；二是行業標准，即以該企業所屬的行業在同一時期的平均比率作為標准，其理由是在同一時期內，同一行業的各家企業所處的外部經濟環境是相似的，採用這個標准作為比較基礎，符合客觀性原則；三是預算標准，即以企業當期預算中的財務比率作為比較的標准。

財務比率分析有一個顯著特點，那就是它使得各個不同規模的企業的會計數據所傳遞的經濟信息單位化或者標准化。正因為具備了這個特點，和企業間的橫向比較及行業標準的比較成為可能。

財務比率分析就是一種分析相對關系的技巧，它可被用作評估和比較兩家規模相差懸殊的企業經營和財務狀況的有效工具。

財務比率分析根據其考核的范圍和分析的重點不同，可分為四個大類：

1。流動性分析；

2。財務結構分析（財務杠桿分析）；

3。資產利用及企業盈利性分析；

4。與股利、股票市價等指標有關的股票投資收益狀況分析；