全球銅行業分析

1. 銅礦產業的發展趨勢

• 前瞻產業研究院發布的《2016-2021年 中國精銅行業市場前瞻與投資規劃分析報告》

在銅價持續下跌的背景下，市場人士表示，許多銅礦企業未來業績前景將受到不利沖擊，有可能會被迫選擇減產。多家海外投行還預計，目前價格遠遠不是銅價的底部，一些對沖基金開始加大做空銅的力度。

倫敦金屬交易所三個月交割的期銅價格大幅下跌5.74%至每噸5522美元，刷新自2009年7月份以來的最低水平，今年以來累計下跌12.35%。

跌勢仍未結束

多家投行指出，由於對全球經濟成長的擔憂以及原油等大宗商品下跌拖累等因素共同作用，銅價跌勢或仍未結束。

世界銀行13日預測，今年全球經濟將增長3%，低於6月預測的3.4%;2016年全球GDP增長將達到3.3%，低於6月預測的3.5%;2017年的全球經濟增長將放緩至3.2%。全球經濟持續放緩預期對工業金屬價格構成壓力。

高盛集團指出，一季度LME銅庫存增加的預期將繼續打壓價格，銅價仍有嚴重下行的風險，預計中國相關需求仍將持續疲軟。德意志銀行大宗商品研究部負責人里維斯表示，銅的空頭倉位已升至數年來高位。銅依然是大宗商品類別中其最傾向於做空的品種。

減產將不可避免

英國金融時報指出，銅價自去年7月以來已跌超近30%，已促使許多生產商大舉縮減今年的勘探計劃。如果銅價繼續走軟，大多數銅生產商可能需要嚴格控制資本支出，推出包括減產以及減少投資等措施。

當銅價處於每噸5000美元時，礦企會感到難忍的「切膚之痛」，那時全球將有四分之一銅生產商的現金流將受到嚴重影響，礦企將會明顯減產。

力拓和必和必拓兩大礦業巨頭日前也表示，銅市場目前仍處於供應過剩狀態，從2018年起供應才會趨緊，供需缺口將擴大。野村分析師帕特里克?瓊斯表示，對必和必拓和力拓等大型礦企而言，鑒於鐵礦石及煤炭等領域的投資似乎告一段落，銅礦就變得尤為重要。然而隨著銅價持續下滑，加之銅礦項目的復雜性和高昂成本意味著大型礦企可能被迫減少銅產量。

分析人士指出，大型的多元化礦企都擁有規模可觀的銅業務，目前即使排除銅價下滑因素，它們也面臨各種難題。例如，隨著必和必拓開採的礦石品位降低，世界產量第一的智利埃斯孔迪達銅礦在2016年將出現產量下降。力拓在美國猶他州的賓厄姆峽谷銅礦今年將因修復性工作而減產，力拓運營的另一座銅礦奧尤陶勒蓋則由於糾紛，使得預期中的地下開采階段全面推遲。

而獲取開采許可非常費力以及礦場建設費用則更成為全行業所面臨的問題，力拓等礦企為此已經放棄了一些項目，盡管這些項目涉及的銅資源十分可觀。

2. 全球最大銅生產商近40%產量面臨風險，這是怎麼一回事

當地媒體報道，世界上最大的銅生產商智利國家銅公司（Codelco）是游說議員，Codelco本周將聯系國會大會。如果國會通過了冰川保護法案，公司的近40％的銅生產將面臨風險。Codelco指出，公司三個主要地雷——和薩爾瓦多和薩爾瓦多——僅限於冰川保護法案。根據智利政府數據，這三個礦山的銅生產佔Codelco總產量的近40％。

正在考慮的冰川保護法案無疑將使智利銅產生的頭痛，更糟糕的是，參議院開始考慮另一個旨在大大提高銅礦稅的特許權。行業內部人士表示，這一系列的賬單可能會使許多陷入困境的智利復印機。雖然銅有十年的新年，根據天空式證券，目前的全球經濟復甦仍在繼續，但銅礦的生產並沒有完全恢復正常，銅的供需供需平衡緊張。美國債務的利率開始跌倒，友好的環境是為定價而創造的。根據工業物業和金融特性的雙重推廣，很難看到短期內銅價趨勢。

3. 請問現貨銅的技術分析主要看哪裡

1.供求來關系：生產量、消費自量、進出口量、庫存量
2.國際國內經濟形勢：銅是重要的工業原材料，其需求量與經濟形勢密切相關美國銅期貨指數周線圖
3.進出口政策、關稅：長期以來由於我國是個銅資源不足的用銅大國，因而在進出口方面一直採取「寬進嚴出」的政策，銅及銅製品的平均進口稅率為2%，近兩年隨著全球經濟一體化的進展，國家逐步降低出口關稅，銅基本可以自由進出口，從而使國內國際銅價互為影響。
4.國際上相關市場的價格：例如LME、COMEX價格影響
5.行業發展趨勢及其變化
6.銅的生產成本：目前國際上火法煉銅平均成本為1400-1600美元/噸，濕法煉銅成本為800-900美元/噸，近年來使用濕法煉銅的總產量在迅速增加，1998年達200萬噸左右，到20世紀末，濕法冶煉約占總產量的20%左右。
7.國際對沖基金基及其他投機金的交易方向
8.有關商品如石油、匯率等價格的波動也會對銅價產生影響

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4. 關於銅在各行業的應用

銅在工業中的應用
銅是與人類關系非常密切的有色金屬，被廣泛地應用於電氣、輕工、機械製造、建築工業、國防工業等領域，在我國有色金屬材料的消費中僅次於鋁。
(1)
銅在電力工業中的應用
電力輸送
線電纜、匯流排、變壓器、開關、接插元件和連接器等。
電機製造
定子、轉子和軸頭、中空導線等。
通訊電纜及住宅電氣線路需使用大量的銅導線。
(2)
銅在電子工業中的應用
電真空器件
高頻和超高頻發射管、渡導管、磁控管等，它們需要高純度無氧銅和彌散強化無氧銅。
印刷電路
銅印刷電路需要大量的銅箔和銅基釺焊材料。
集成電路
以銅代替硅晶元中的鋁作互連線和引線框架，可以獲得
30
%的效能增益。
(3)
銅在能源及石化工業中的應用
能源工業
火力發電廠的主拎凝器管板和冷凝管均使用黃銅、青銅或白銅製造。每萬千瓦裝機容量需要
5t
冷凝管。太陽能加熱器也常使用銅管製造。
石化工業
銅和許多銅合金，大量用於製造接觸腐蝕性介質的各種容器、管道系統、過濾器、泵和閥門、各種蒸發器、熱交換器和冷凝器等。
海洋工業
由於銅不但耐海水腐蝕，而且溶入水中的銅離子有殺菌作用，可以防止海洋生物污損，因此，銅及其銅合金是海洋工業中十分重要的材料，業已在海水淡化工廠、海洋採油采氣平台以及其他海岸和海底設施中廣泛應用。例如，海水淡化過程中使用的管路系統、泵和閥門以及採油采氣平台上使用的設備，包括飛濺區和水下用的螺栓、抗生物污損包套、泵閥和管路系統等。
(4)
銅在交通工業中的應用
船舶
銅合金，包括鋁青銅、錳青銅、鋁黃銅、炮銅
(
錫鋅青銅
)
，白銅以及鎳銅合金
(
蒙乃爾合金
)
，是造船的標准材料之一。在軍艦和商船的自重中銅和銅合金一般占
2
%~
3
%，如鋁青銅螺旋漿、螺栓、鉚釘、冷凝管、含銅包覆油漆等。
汽車
銅和銅合金主要用於散熱器、制動系統管路、液壓裝置、齒輪、軸承、剎車摩擦片、配電和電力系統、墊圈以及各種接頭、配件和飾件等，每輛汽車用銅
10
~
20kg
，小轎車用銅約占自重的
6
%~
9
%。
鐵路
列車上的電機、整流器以及控制、制動、電氣和信號系統等都要依靠銅和銅合金來工作。此外，鐵路的電氣化對銅和銅合金的需要量很大，每公里的架空導線需用
2t
以上的異型銅線。
飛機
飛機中的配線、液壓、冷卻和氣動系統需使用銅材，軸承保持器和起落架軸承採用鋁青銅管材，導航儀表應用抗磁銅合金。
(5)
銅在機械和冶金工業中的應用
機械工程
除了電機、電路、油壓系統、氣壓系統和控制系統中大量用銅以外，各種傳動件和固定件，如缸套、齒輪、蝸輪、蝸桿、連接件、緊固件、扭擰件、螺釘、螺母等，都需要以銅或銅合金減磨和潤滑。
冶金設備
連續鑄造技術中的關鍵部件??結晶器。大都採用鉻銅、銀銅等高強度和高導熱性的銅合金製造，電冶金中的真空電弧爐和電渣爐水冷坩堝使用銅管材製造，各種感應加熱的感應線圈都是用銅管或異型銅管繞制而成，內中通水冷卻。
合金添加劑
銅是鋼鐵和鋁等合金中的重要添加元素。少量銅(
0.2
%~
0.5
%)加入低合金結構用鋼中，可以提高鋼的強度及耐大氣和海洋腐蝕性能。在耐蝕鑄鐵和不銹鋼中加入銅，可以進一步提高它們的耐蝕性。含銅
30
%左右的高鎳合金是著名的高強度耐蝕「蒙乃爾合金」，在核工業中廣泛使用。
輕工業中，銅及銅合金可用於製造空調器的熱交換器、鍾表機芯、造紙機的網布、輥輪、印刷銅版、發酵罐內襯、蒸餾鍋、建築裝飾構件等。
銅不但在傳統工業中有廣泛應用，而且在新興產業以及高科技領域中也發揮著重要作用，例如超導合金的包套、超低溫介質的容器與管路、火箭發動機的冷卻內村、高能加速器的磁體繞組等。
從銅的總體應用來看，電氣、機械工業和建築業是銅的消費大戶。據統計，美國、日本和西歐國家
20
世紀
80
年代中期的精銅消費中，電氣工業占
47.8%
，機械製造業占
23
.
8
%，建築業占
15.
8
%，運輸業占
8
.8
%，其他占
8
%。
20
世紀
90
年代後，西方國家銅消費的行業分布發生了巨大變化。以美國為例，
1998
年銅消費中，建築業占
41.
4
%，電器電子產品占
26
.0
%，運輸設備
12
.4
%，機械製造
11.
2
%，其他
9
.0
%。
與發達國家相比，我國的電子、電氣行業與機械製造業消費的銅占總消費的比例偏高，而建築業及交通運輸業消費銅相對較少。
2002
年，中國的銅消費量達到了
250
萬噸，佔全球銅消費量的
17
%，從而取代美國，成為世界第一大銅消費國。
載自:中國有色金屬商務網
知識欄目

5. 現貨銅走勢圖怎麼分析

現貨銅，主要是根據市場的需求，來判斷它的趨勢。目前中國市場經濟低迷，工廠效益低下，因此，銅依舊是下行趨勢。具體技術面操作，詳聊

6. 全球最大銅生產商近40%產量面臨風險，這會對銅價造成影響嗎

會對銅價造成影響的。

數據顯示，今年4月份中國的銅價大幅上漲，海外市場漲幅超過中國市場。可見海外市場也是這次銅價上漲的主戰場。從數據來看，終端市場銅價的需求壓力比較大是肯定的。

話說這么做，影響最大的是交通行業，有人擔心銅運不出去。最大的銅生產商關閉邊境的消息引發了市場對銅價的擔憂。倫敦金屬交易所和紐約商品交易所都受到了波及，導致價格的大幅上漲。

7. 年銅供需形勢分析

一、國內外資源狀況

(一)世界銅資源狀況

盡管世界每年礦產銅金屬規模均超1000萬噸，但是隨著新一輪礦業經濟周期中全球銅礦勘查投資的不斷增加，世界不斷地有新的銅資源被發現，使得世界銅資源儲量總體呈增長態勢，供應保障能力持續向好，但由於2008年第四季度經濟危機的出現，銅礦勘查投資減少，使得2009年世界銅資源儲量略有下降。美國地質調查局統計，2009年世界銅資源儲量54000萬噸，比上年減少1.8%。銅儲量廣泛分布在世界各個國家和地區，其中儲量最多的國家是智利，2009年佔世界總量的29.6%;其他儲量較多的國家還有美國、印度尼西亞、秘魯、波蘭、墨西哥、中國、澳大利亞及俄羅斯等(表1)。

表1 2007～2009年世界銅礦資源儲量分布情況單位:萬噸(銅)

圖5 2007年以來上海金屬交易所銅價變化情況

六、結論

(一)世界銅供需趨勢

無論是2003年世界經濟復甦的驅動，還是2008年金融危機的影響，世界銅產品生產與消費並沒有顯著增長，而是以緩慢的速度在微增長。目前，礦山銅產量與冶煉之間雖然存在一定的供需差距，但是如果考慮廢雜銅回收情況，則銅原料不僅能滿足世界銅正常的冶煉需求，而且還有一部分銅精礦富餘而需要庫存(近幾年，世界銅精礦的庫存量基本在10萬～20萬噸之間波動);另外，世界精煉銅生產與消費也都在微增長，之間基本可以達到供需平衡。因而總體來看，世界銅資源供需是健康平衡的。

(二)我國銅供需趨勢截至2009年底，全國銅儲量為1461.4萬噸(銅)，在不考慮采礦損失的情況下，以目前年生產能力約90萬噸計，我國銅資源靜態供應保障能力大約為16年，支撐能力比較脆弱。我國銅礦資源特點是中小型礦床多，大型、超大型礦床少，這一特點使得我國銅礦山建設規模普遍偏小，雖然國家花大氣力發展銅礦業，但成效並不顯著，因此目前國內銅礦產量與實際消費量不匹配;另外，我國銅冶煉及消費規模還在不斷擴大，而國內銅礦山增產潛力有限，導致我國銅資源自給率進一步降低，並使得銅礦業成為我國銅工業健康發展的約束環節。

(唐宇)

8. 據報道：中國最大的銅工業生產基地--江西銅業集團公司已經形成年產銅40萬噸綜合生產能力，躋身世界銅行業

（1）根據銅綠的元素組成可知，銅生銹是銅和空氣中的氧氣、二氧化碳、水共同作用的結果．共同：二氧化碳和水蒸氣．
（2）銅的化學性質較穩定，可以用於製造貨幣．故填：銅的化學性質較穩定．
（3）①由硫化銅在硫桿菌的作用下跟空氣中的氧氣發生反應生成硫酸銅可知硫桿菌起催化作用．故填：催化劑．
②方案Ⅰ更合理；因為方案Ⅱ消耗能量較多，生成空氣污染物SO₂．故填：方案Ⅰ；方案Ⅱ消耗能量較多，生成空氣污染物SO₂．