恆瑞醫葯抗腫瘤葯物市場分析

❶ 請專業人士分析一下恆瑞醫葯600276

公司深耕於腫瘤類、精神類和造影劑等重點葯物治療領域，產品梯隊在上市內公司中最完容備。同時，公司關節炎類一類新葯將為後續創新葯的報批摸索了豐富的經驗，打開了一扇門。公司股權激勵亦是業績持續發展的推動力，我們保守預計公司2011-2013 年每股收益分別為0.83 元、1.08 元和1.42 元，當今股價尚未反映一類新葯對業績預期的反映，維持"強烈推薦"評級。
回答來源於金斧子股票問答網

❷ 恆瑞醫葯目前的發展戰略是什麼

恆瑞醫葯發展戰略是創新+國際化，兩者相輔相成，互相提升。在這兩大發展戰略的引導和推動下，公司創新亮點紛呈，高端制劑國際化已在海外多點開花。截至目前，公司有包括注射劑、口服制劑和吸入性麻醉劑在內的19個制劑產品獲准在海外銷售，並實現了注射劑在歐美日市場的規模化銷售，讓全球患者使用上中國製造的制劑葯品。

❸ 天士力PK恆瑞醫葯，誰更強勢，誰更可持續

都評:兩家龍頭企業之所以能夠平穩快速增長，一方面是單個產品放量增長貢獻收入，另一方面他們還有一個共同的特點就是不斷對葯品的梯度建設進行資金投入，從上市以來兩家公司不斷投入資金開發購買新的產品。 天士力和恆瑞醫葯分別是中西醫葯領域領先的公司,但是從發展的速度和質量來看，恆瑞醫葯好象稍勝一籌。特別是在財務安全性和增長的內生性方面，恆瑞醫葯的優勢是突出的！ 天士力（600535）PK 恆瑞醫葯（600276）：中西葯誰更強勢？作者：中能興業投資咨詢 天士力(600535)是國內現代中葯的龍頭企業，是國內最大的滴丸生產企業，已形成了心腦血管系列葯物為主，抗腫瘤與免疫系統用葯、胃腸肝膽系統用葯、抗病毒與感冒用葯為輔的產品體系。目前，天士力的市值為191億元，PE（ttm）為35倍。 恆瑞醫葯(600276)是國內化學制葯的龍頭企業，主營業務是化學仿製葯的生產和銷售，包括抗腫瘤葯、抗感染葯、手術用葯（麻醉鎮痛葯）等，其中抗腫瘤葯是公司的核心業務。目前，恆瑞醫葯的市值為293億元，PE（ttm）為29倍。從兩家公司的股價走勢也不難看出投資者對他們的追捧：圖：股價標准化後對比 以下是對兩家龍頭企業做簡單對比（為了具有可比性，天士力為母公司數據）:圖：營業收入及增長率對比 從上邊的收入規模看，恆瑞醫葯的收入規模是天士力收入規模的兩倍，這主要是因為恆瑞醫葯收入過億的產品就有八種之多，而天士力僅有三種，雖然復方丹參滴丸收入過10億，仍然是寡不敵眾。而且從增長率看恆瑞醫葯收入增長率相對天士力要高，這說明恆瑞醫葯的多品種優勢起到了很大的驅動作用。 圖：毛利率對比 從毛利率來看，恆瑞醫葯的毛利率已經基本趨於穩定，近三年都在83%左右，而天士力的毛利率近三年一直在70%左右，2010年的毛利率為71.4%。雖然說恆瑞醫葯的毛利率要比天士力高一截，天士力的毛利率也是在穩步提升中，這與技術和生產工藝的改進還是有很大關系的。兩家公司毛利率有這么大的差別與西葯和中葯的製作所需的原料和工藝不同有著很大的關系。表：對收入貢獻最大的產品簡單對比 天士力的復方丹參滴丸1993年獲得國家食品葯品監督管理局生產批文，1994年正式投產上市，已進入國家基本葯物目錄和醫保甲類葯物目錄。2002年至2010年的收入規模從7.7億增長到了12.6億，2010年為公司貢獻了近70%的醫葯工業收入。2010年復方丹參滴丸通過美國FDAII期臨床驗證，現在已經開始籌備FDAIII期認證工作。 恆瑞醫葯的多西他賽商品名為艾素，2002年上市銷售，為紫杉醇類抗腫瘤二線用葯，為國家醫保目錄乙類抗腫瘤葯物，國家醫保使用范圍限二線用葯。2010年的銷售額達到了7.78億元，占抗腫瘤類葯物收入的38.33%。 雖然天士力的復方丹參滴丸已過10億，但恆瑞的多個品種收入均衡增長，總體上看還是恆瑞略勝一籌。恆瑞收入超過5億的有多西他賽（8億）、奧沙利鉑（5億），達到2億左右的產品也有六種：伊立替康、來曲唑、克拉黴素、七氟烷、順阿曲庫胺、厄貝沙坦，其中伊立替康已經通過美國FDA認證，已經在美國上市，未來可能會是恆瑞的一個增長點。而天士力雖然有復方丹參滴丸收入過10億，但其他過億的卻只有兩種：養血清腦顆粒（3億）、水林佳（1億），相對恆瑞過億產品數量來說天士力顯得有點單薄。 兩家龍頭企業之所以能夠平穩快速增長，一方面是單個產品放量增長貢獻收入，另一方面他們還有一個共同的特點就是不斷對葯品的梯度建設進行資金投入，從上市以來兩家公司不斷投入資金開發購買新的產品。天士力最近新上市產品有注射用丹參多酚酸、注射用重組人尿激酶原、第三代亞單位流感疫苗。恆瑞醫葯最近新上市的有艾瑞昔布、阿帕替尼、瑞格列汀。 杜邦分析圖：杜邦分析對比 由以上可以看出來，恆瑞醫葯ROE比天士力低十幾個百分點，再詳細分析可以看出在二者總資產收益率相差不大的情況下，ROE相差這么大的最主要的原因是天士力權益乘數比恆瑞醫葯高近一倍。天士力總資產負債率達到了54%，其中貸款佔到總負債的78.6%，高負債率使得權益乘數很大，雖然說這會給天士力帶來很多杠桿利益，但是其承擔的風險也很大，而恆瑞醫葯幾乎沒有什麼負債。從總資產收益率來看，恆瑞醫葯的總資產周轉率要高一些，但是營業利潤率卻比天士力低。恆瑞營業利潤率低主要是因為銷售成本和管理成本相對比較高。 圖：銷售費用率對比 圖：應收賬款周轉率對比 恆瑞醫葯的銷售費用率明顯比天士力的要高很多，主要是因為恆瑞與天士力的銷售方式不同有很大關系。應收賬款周轉率兩家公司相差不大，天士力在2009年有一個跳變，對公司業績影響並不大。 圖：營業收入占經營性現金流比及變化 圖：融資對比 天士力目前研發和市場投入還是比較大，所以要通過融資來彌補自己的資金需求。而恆瑞醫葯幾乎沒有融資，他依靠的是內生式增長，主要是因為恆瑞的多種重磅產品都相應貢獻可觀的收入，這些收入已經可以滿足恆瑞的資金需求。而天士力有可觀收入貢獻的產品相對比較單一，好多新產品都都處在培育期，需要大量資金投入。

❹ 關於恆瑞醫葯銷售公司

江蘇恆瑞醫葯股份有限公司始建於1970年，前身為連雲港製葯廠，目前是國內最大的抗腫瘤葯物生產基地，國家定點麻醉葯品生產廠家，衛生部、國家醫葯局確定為參加國際麻管組織交流的窗口。1999年公司被國家科委認定為國家級重點高新技術企業，2001年公司建立了國家級企業技術中心和博士後科研工作站，2003年公司被列入國家「863」計劃產業化基地。公司現有注冊資本43107.168萬元，員工3000人，各類技術人員1500餘人，其中博士、碩士近百名。
公司目前主要產品有：抗腫瘤葯、心血管葯、麻醉鎮痛葯、內分泌葯、抗生素等。公司的固體制劑、凍乾粉針、無菌分裝粉針、水針、原料葯、大輸液等劑型均已通過了國家GMP認證，異環磷醯胺、足葉乙甙、美司那、噻替派通過了美國FDA認證。
多年來，公司始終堅持以「科研為本，致力於人類健康」的宗旨，不斷致力於新葯研製創新，確立了以抗生素、治療乙肝葯物、腫瘤葯、心血管葯、內分泌葯、麻醉鎮痛葯以及治療常見病、多發病為重點研究方向的科研戰略。公司先後在連雲港、上海、美國成立三大科研中心從事新葯的研發工作。公司在加強自身科研的同時，還與中國醫學科學院葯物研究所、中國醫學科學院生物技術研究所、中科院上海葯物所、中國葯科大學、美國第四大生物制葯企業CHIRON公司、瑞典Medivir公司（歐洲最大的生物制葯公司）等國內外多家科研所共建創新實驗室，通過技術轉讓、聯合創新、自主開發等多種形式，先後擁有了國家四類以上新葯證書90個，其中國家一類新葯證書4個，二類新葯13個，7種產品為國內獨家生產，4個研究項目被列入國家「863計劃」，2個產品被列入國家火炬計劃項目，13個產品被評為國家級重點新產品，其中來曲唑原料及制劑和鹽酸氨溴索原料及制劑被列入國家級火炬計劃項目。目前，公司已申請專利40餘項，正式獲得國內外專利4項。
為了在激烈的市場競爭中取得主動權，公司建立並完善了遍及全國的銷售網路系統，擁有一支一千多人的營銷隊伍。公司的亞葉酸鈣、奧沙利鉑和艾素三個產品連續幾年銷售額均超過億元。
公司在快速發展的同時，還積極利用股票上市的優勢，加大資本運營力度，通過重組、收購、兼並等多種方式，推動企業做大做強。公司投資2億多元在上海閔行開發區建設上海恆瑞醫葯有限公司，從事生物醫葯的研究和生產，投資300萬美元在連雲港市大浦化工區新建原料葯生產工廠，其設計與建設將參照美國FDA標准進行，生產設施要求通過美國FDA認證，產品在滿足自身生產的同時，出口歐美市場。
2005年全省醫葯行業銷售收入、利潤總額排行中，恆瑞居利稅十強的第二。2006年國家統計局首屆大中型工業企業「自主創新能力行業十強」信息排行榜上，恆瑞醫葯位居化學葯品制劑製造第二。恆瑞是省「十一.五」信息化示範企業，國家發改委電子商務重點項目承擔單位。2006年恆瑞醫葯實現銷售收入14.22億元，同比增長24.56%；實現利潤2.98億元，同比增長30%。
1：他的待遇（我是應屆畢業生且在西北） 做腫瘤葯的話（提成是多少）
個人感覺還好，這個也要看你的學歷和能力，1800底薪。提成看能力和業績。恆瑞集團很好的，在全國醫葯行業數的上的，抗腫瘤葯物最著名
2：基本保障 五險一金都有嗎？還有什麼其他的保障嗎？
過了試用期都有。發展空間做銷售還是不錯的。

❺ 江蘇恆瑞醫葯股份有限公司的經營范圍

片劑（含抗腫瘤葯）、口服溶液劑、混懸劑、無菌原料葯（含抗腫瘤葯）、原料葯（含抗腫瘤葯）、麻醉葯品、精神葯品、軟膠囊劑（含抗腫瘤葯）、凍乾粉針劑（含抗腫瘤葯）、粉針劑（抗腫瘤葯、頭孢菌素類）、大容量注射劑（含多層共擠輸液袋、含抗腫瘤葯）、小容量注射劑（含抗腫瘤葯）、硬膠囊劑（含抗腫瘤葯）、凝膠劑、乳膏劑的製造、銷售（均按許可證核定內容經營）；一般經營項目：自營和代理各類商品及技術的進出口業務，但國家限定公司經營或禁止進出口的商品和技術除外。

❻ 恆瑞醫葯創新葯有什麼成果嗎

經過十數年在醫葯創新方面的布局，恆瑞醫葯已經開始進入收獲期，斬獲阿帕替尼、吡咯替尼兩款靶向葯物，以及腫瘤免疫類葯物卡瑞利珠（PD-1單抗），都迅速成長為年銷售額10億元級別的大品種。後續其布局了眾多潛力品種，外界認為，其布局的寬度和深度都是極具競爭力的，部分靶點已不僅是「中國新」而是「全球新」。2020年，英國醫葯資訊公司IDEA Pharma發布2020年醫葯創新指數(Pharmaceutical Innovation Index)和醫葯發明指數(Pharmaceutical Invention Index)排行榜,恆瑞醫葯首次上榜,分別位列全球第13位和第15位。恆瑞還入選全球制葯企業TOP50榜單，位列第47位

❼ 恆瑞醫葯的發展如何

2018年恆瑞醫葯核心經濟數據解讀

從營業收入及其增長來看，2018年均為近五年最高值，分別為174.18億元和25.89%。分產品來看，公司三大系列產品對公司的營收貢獻合計82.59%，其中抗腫瘤葯營收佔比42.49%;麻醉用葯營收佔比26.74%;造影劑營收佔比13.36%。

——以上數據來源參考前瞻產業研究院發布的《中國化學葯品制劑行業產銷需求與投資預測分析報告》。

❽ 江蘇恆瑞醫葯的哪些產品好賣

碘氟醇，以及奧沙利鉑等，詳情請查詢恆瑞網站

❾ 恆瑞醫葯的產品是如何進入市場的

1970，江蘇延邊一角，連雲港製葯廠，在偌大的中國制葯版圖上顯得寂寂無名。二十後，這家葯廠迎來自己的掌舵手———孫飄揚，一家風雨飄搖的小工廠經過多年的苦心經營成為了制葯界的一道標桿。新葯獲批上，恆瑞憑借五個1類新葯的成績，艷壓群雄，成為當之無愧的「人生贏家」。醫葯A股，恆瑞股票估值接近3000億，市場無出其右，比第二名、第三名之和還多。它到底是醫葯舊市場的終結者，還是新市場的擺渡人，沒有人會知道？但每個人都會給它一個稱號：研發一哥。

恆瑞的崛起

回顧恆瑞的發展歷史，1990年孫飄揚接任了從事原料葯的連雲港製葯廠，便開始了大刀闊斧的改革：1991年花費120萬元從中國醫科院葯研所手中買下抗癌葯異環磷醯胺專利權；之後數年確立以仿製葯為主導的戰略，不斷鞏固其在腫瘤、造影劑、麻醉領域的優勢；2011年首個創新葯「艾瑞昔布」獲批上市，隨後數年間多個1類新葯相繼上市；在這個大眾創新，萬眾創新的研發時代，恆瑞已經進入了創新驅動的階段，確保了每年一定數量新葯的上市。

恆瑞在當時國內心血管市場大行其道的仿製時代，目光長遠選擇了腫瘤、造影劑、麻醉三個特殊疾病領域，不僅規避了其他葯企的競爭外，還布局了未來的市場藍海。2018年恆瑞年營收174.18億元，腫瘤板塊營收73.95億元，成為了公司的支柱；憑借碘克沙醇注射液、碘佛醇注射液的優異成績，在國內造影劑市場和揚子江等葯企分庭抗禮；麻醉市場貢獻了46.53億元，呈現穩步上升的趨勢。

而作為從原料葯起家的公司，恆瑞能夠完成向創新轉型的前提是保證了不斷的研發投入。雖然沒有輝瑞、羅氏等巨頭動輒數十億美元的研發投入，恆瑞的研發投入與佔比在國內都是首屈一指的存在，直到近兩年才被百濟神州所超越。而隨著恆瑞年營收的迅速增長，研發佔比的逐年提高更顯得彌足珍貴。

憑借多年高研發投入的闊綽手筆，恆瑞在新葯獲批上市上遙遙領先其他葯企，不乏阿帕替尼、吡咯替尼等爆款葯物，為恆瑞的轉型提供了充足動力。

上市創新葯市場前景

1.艾瑞昔布

艾瑞昔布是一種選擇性環氧化物水解酶-2（COX-2）抑制劑，用於緩解骨關節炎的疼痛症狀。是公司首個獲批的專利葯品，於2011年獲得生產批件，但由於當時國家創新葯政策還未完善，所以艾瑞昔布上市後銷售情況並不樂觀，直到2017年才進入國家醫保，市場迅速放量，2018年銷售額為3.69億元，增幅高達64.79%。

2.阿帕替尼

相比於2011年上市略顯慘淡的艾瑞昔布，2014年上市的阿帕替尼在市場上可謂是風光無限。

阿帕替尼能夠選擇性地抑制血管內皮生長因子VEGFR-2，阻斷其下游信號傳導，抑制腫瘤血管生成，目前該葯被NMPA批准用於轉移性胃癌的治療。國內指南對胃癌的三線用葯首推為阿帕替尼，其DCR（疾病控制率）可達42%，跟對照組相比mPFS提高1.3月，mOS提高3.9月，實現翻倍增長。

2018年阿帕替尼國內銷售額為21.31億元，增幅高達46.08%，成為了恆瑞腫瘤領域的排頭兵。由於血管生成幾乎是所有腫瘤發生的必經途徑，VEGF(R)抑制劑往往能夠靶向多個腫瘤適應症，尤其在對中國特色化的肝癌、胃癌、結直腸癌（沒有較好靶向葯物）優勢尤為突出，此外阿帕替尼也是卡瑞利珠單抗（PD-1單抗）聯合用葯的首選。恆瑞也不斷擴展其對非小細胞肺癌、肝細胞癌、卵巢癌等的研究，隨著更多適應症的獲批，阿帕替尼有望輕松突破30億的大關。

3.硫培非格司亭

目前，我國腫瘤的治療方式主要還是以化療為主，特應性不高的化療殺敵一千的同時也會自損八百，對快速增殖的細胞存在誤殺，如中性粒細胞減少症狀。目前G－CSF已經成為最主流的升白葯物，用於腫瘤化療的輔助用葯。

G-CSF包括短效和長效兩種類型，短效G-CSF在每個化療周期內需要每日給葯1-2次，長效G-CSF每個化療周期僅需使用1次，極大提高患者依從性，因此長效G-CSF成為了升白領域的主流葯物。

國內，長效G-CSF進入國家醫保乙類目錄後，進入快速發展期。2018年，石葯的長效G-CSF—Pegleukim年銷售更是19.2億元，增幅達到101%。恆瑞的硫培非格司亭在培非格司亭基礎上，對G-CSF進行了聚乙二醇化修飾，臨床療效更為優越，此外在江蘇等地下調價格，從6800元降至3680元，降幅46%，有望達到20億的規模。

4.吡咯替尼

乳腺癌是女性第一高發的腫瘤，市場容量巨大。患者體內的雌激素（ER）受體、孕激素受體（PR）和人類表皮生長因子（HER2）受體往往會過度表達。而HER2陽性表達的乳腺癌患者雖然只佔據了20%，但由於其靶向葯物治療效果良好、而且從手術前輔助用葯到晚期治療的全線覆蓋，因此HER2抑制劑也成為了乳腺癌最大的市場分支。

目前，HER2+乳腺癌的一線主流治療方案為曲妥珠+帕妥珠+化療（如多西他賽），一線耐葯後考慮帕妥珠+小分子HER2+抑制劑（拉帕替尼等）或者小分子HER2+抑制劑+化療的方案。

從恆瑞公布的二期臨床數據來看，吡咯替尼+卡培他濱的ORR和mPFS均大幅優於拉帕替尼組，相信很快可以成為國內二線用葯的主流方案。

在一線治療的臨床試驗結果中，吡咯替尼組效果與國際一線最好治療方案（曲妥珠+帕妥珠+多西他賽）相當，優於曲妥珠與化療連用的試驗結果（不是頭對頭研究，數據存在一定偏差）。

此外胃癌10%左右的患者也屬於HER2陽性表達，鑒於吡咯替尼顯示出的臨床優勢，吡咯替尼進入醫保目錄可待，成為恆瑞又一個20-30億的爆款。

5.卡瑞利珠單抗

PD-1抑制劑憑借一旦奏效多年獲益、低毒副作用、可以覆蓋多個適應症等優勢，儼然成為了如今腫瘤市場的當紅炸子雞。而隨著BMS、默沙東的OK相繼在國內上市，國內PD-1抑制劑市場暗潮湧動。

彼時天下六分，大局初定。君實的特瑞普利單抗成為了本土首個上市的PD-1單抗，最高的性價比，能否讓這個初出茅廬的葯企有一席之位；赴港上市的信達先於恆瑞拿下了首個霍奇性淋巴瘤適應症；恆瑞，本土研發一哥，銷售能力毋庸置疑，雖然卡瑞利珠單抗最晚上市，依舊底氣十足，價格還略甚於O、K。研發投入最高的百濟神州，全球化的戰略布局，也讓年底可能上市的替雷利珠單抗備受矚目。

PD-1抑制劑最大的缺陷在於在大部分腫瘤適應症響應率低下（除卻黑色素瘤、霍奇性淋巴瘤），因此臨床應用也常與化療、靶向等葯物聯合使用。從國內市場走向來看，國內四家首個適應症都選擇是淋巴瘤、黑色素瘤。由於這兩類腫瘤患者不多，因此具有本土化特色的肺癌、胃癌、肝癌……才是之後成敗的關鍵。恆瑞也積極開展卡瑞利珠單抗與旗下重磅產品的臨床試驗：卡瑞利珠單抗+法米替尼治療泌尿系統腫瘤、婦科腫瘤；卡瑞利珠單抗+阿帕替尼片治療晚期肝癌；卡瑞利珠單抗+阿帕替尼片治療胃癌……

臨床適應症的獲批、醫保目錄的爭奪、資本的博弈……都讓國內PD-1抑制劑市場爭斗懸而未決、充滿期待。

研發管線

除了上述獲批上市新葯，恆瑞在臨床研究進展上也是國內葯企難以逾越的，多個葯物處於NDA申請、臨床III期，涵蓋了目前市場大熱的肺癌、乳腺癌、胃癌、糖尿病等疾病，網路了包括PD-L1、CDK4/6等多個熱門靶點。隨著國內醫葯市場的逐漸成熟、醫保目錄的騰換、國家政策的鼓勵，這些創新葯將為恆瑞的市場增長提供充足動力。

腫瘤市場上，恆瑞基本涵蓋了中國市場最富有錢景的適應症：肺癌、乳腺癌、肝癌、胃癌、結直腸癌、前列腺癌。

①肺癌市場，PD-1單抗與PD-L1單抗雙星閃耀，加上公司賴以起家的化療葯物、抗血管生成葯物，備受矚目。

②胃癌市場，坐擁首個國內胃癌靶向葯物阿帕替尼，與PD-1單抗的聯合用葯，有望進一步擴寬市場份額。

③乳腺癌，三個靶向葯物-吡咯替尼（HER2抑制劑）、SHR6390（CDK4/6抑制劑）、氟唑帕利（PARP抑制劑）完美對應了乳腺癌三個亞型市場-HER2陽性乳腺癌、激素受體陽性乳腺癌、三陰性乳腺癌。

肝癌、結直腸癌、前列腺癌的葯物都進入了臨床晚期，有望在未來數年內相繼上市。

糖尿病市場上，最熱門的SGLT-2抑制劑脯氨酸恆格列凈搭配豪森今年上市的長效GLP-1激動劑，恆瑞未來市場可期。

麻醉市場上，占據半壁江山的七氟烷加上馬上獲批上市的瑞馬唑侖，未來可期。

總結

仿製葯時代，在遍地仿製淘金的背景下，恆瑞重金買下了抗癌葯異環磷醯胺專利權，開啟了自己的創新道路。