採油豆油套利分析

❶ 棕櫚油期貨的套利分析

豆油與棕櫚油跨品種套利理論基礎與價差分析
作為國內期貨市場主要油脂期貨品種，豆油和棕櫚油之間具有一定的替代性。兩者既有共性也有獨立的特性，這也是兩者可以進行套利的一個前提。所謂共性是指兩者都以食用為主，利用農作物和植物的果實加工榨油後，用以民用消費。而不同之處在於因生產原料不同兩者在消費領域形成了鮮明的季節差。在我國豆油全年消費比較均衡，一般在傳統節日特別是春節，豆油消費較旺盛，而棕櫚油因熔點高，在冬季進入消費淡季，消費量較小，因而在夏季棕櫚油為增加相對豆油的競爭力，其價格一般相對較低。兩者因季節性產生的價差給套利交易提供了機會。
另外他們都可以用來制備生物柴油。在全球的生物柴油原料中，亞洲主要是棕櫚油；歐洲以菜籽油為主，進口亞洲的棕櫚油也佔一部分；南美及美國則主要以豆油為主。
在食品工業中他們也具有一定可替代性。如奶油的製作，棕櫚油可直接乳化，豆油則需要氫化，因為氫化會產生反式脂肪酸，而乳化不會，現在奶油的原料越來越傾向於使用棕油。
從豆油和棕櫚油期價的走勢上看，自棕櫚油上市以來，其期貨價格就緊隨豆油的期價走勢，兩者同漲同跌的趨勢明顯，之間相關性極高（如下表）。豆油價格高於棕櫚油價格，豆油和棕櫚油價格走勢的趨同是進行套利的基礎。

根據歷史價差分析，通常情況下豆油和棕櫚油5月合約的價差高點出現在9-11月份，而低點出現在1-3月份左右。如下圖（該圖剔除了交易量較低的時段）。

09~11年，豆油與棕櫚油的價差一直處於一個區間波動的狀態，波動幅度一般在800點左右。一年中出現高價差的時間段，通常是在每年的夏季，這段時間是我國棕櫚油食用消費旺季。為獲得相對豆油更有競爭力的銷售狀況，其與豆油的相對價格需較低，兩者價差因此會出現高於1200點的情況。而低於700點的價差出現時間較短，一般是在每年的冬春季節。但今年的情況有所不同，價差高點超過2000，造成今年如此高價差的主要原因有：
1、棕油主產國庫存巨大。如下圖是馬來西亞今年月度庫存變化，自6月起，庫存增加迅猛。1~9月馬來總產量為1316萬噸，而10月是棕油產量高峰，該庫存在10月可能繼續上升。
2、大豆減產導致豆油跟漲。USDA10月報告預估2012/13年度美豆產量為28.6億蒲，低於11/12年度的30.94億蒲，2012年初至10月19日收盤美豆上漲幅度達25.76%（11月合約），國內豆油上漲約8.73%。
3、國內食用油禁止攙兌棕油及餐飲行業不景氣導致食用需求下降。之前棕櫚油在國內的烹飪需求約佔25%，食品加工及方便麵生產需求佔50%，烹飪用量縮減了約50萬噸以上，占我國棕油整體消費的近10%。

但是高價差終將回歸，原因如下：
1、明年南美大豆將增產，據美國農業部10月份的預測，12/13年巴西、阿根廷產量達1.36億噸，比11/12年度增加26.51%.，這樣的話，明年大豆在供應上將會比較充裕，從而對豆油價格造成壓制。
2、國內食用油供應充足壓制豆油價格。我國月均食用油需求在210萬噸左右，目前國儲有約550萬噸食用油儲備，加上每月大豆壓榨出油約110萬噸，以及其他油品及進口毛油補充，中國食用油供應不會出現短缺。
3、印度棕油消費量快速增加。印度的棕櫚油食用非常普遍，其用量是豆油的2倍以上。印度的棕櫚油進口上升速度較快（如下圖）將彌補我國食用消費量的下滑。

4、全球棕油制備生物柴油增加。馬來西亞政府擬將生物柴油含量由5%提高到7~10%，這將增加約40~60萬噸棕櫚油消費量。12年全球生物柴油產量約1890萬噸，比11年小幅增加10萬噸，而棕油使用比例在逐步增加。當原油與棕油的價格相當時棕油制備生物柴油會相當有競爭力，目前布倫特原油約在855美元/噸，而馬盤期貨棕油價格在809美元/噸，已具競爭力。
5、馬來西亞自明年1月1日起將實行新關稅政策（採用同印尼一樣的從價征稅方法，但稅率比印尼更低），該政策將大幅降低出口關稅，從而刺激全球棕油消費，並擠占部分豆油消費。
基於以上原因，我們認為豆棕價差將會回歸，目前存在著極好的套利機會。

❷ 豆油與豆粕可以進行統計套利么

可以利用油粕比或者差價來分析套利.最好利用豆油和棕櫚油來套利,油脂間的套利很常見.協整關系分析要有數據,現在數據不是免費的了,用線性回歸原理做出套利模型

❸ 大豆提油套利為什麼是套利不是套期保值啊

你可以選擇繼續操作就可以的啊，畢竟現在這個是不難處理的啊

❹ 大連大豆,豆油套利實證分析

近一周來大連豆類品種的行情可謂風起雲涌，尤其是本周二豆一和豆粕全線跌停以及本周三的巨幅震盪行情，對於市場中習慣追漲殺跌的投資者可謂殺傷力巨大。在經過了近四個月的單邊上漲行情之後，大連豆類市場已經積累了巨大的潛在回調壓力，而近兩日的寬幅震盪同時豆一和豆粕的總持倉量劇減近20萬手之後市場人氣暫時陷入迷茫，對於多數投資者來說市場風險也隨之加大。那麼在目前這種情況下是否存在一種風險較小而投資回報又比較客觀的投資方法呢？下面筆者就通過分析向大家揭示一個絕佳的套利操作機會。

眾所周知，大豆的主要用途是用於榨油，在加工過程中大豆和豆粕、豆油價格之間存在以下關系：大豆價格＋加工成本＋利潤＝豆粕價格×出粕率＋豆油價格×出油率。由於目前豆一的交割標的是國產大豆，而國產大豆的出油率和出粕率分別為16.5％和80％，加工成本按照120元/噸計算（小油廠更高），我們可以根據11月21日大商所的豆一、豆粕和豆油的收盤價格來計算以下不同交割期的油廠加工利潤。具體計算結果如下：

2008年1月交割的豆一、豆粕和豆油的收盤價分別為（單位元/噸，下同）4419、3500和9702，那麼：加工利潤＝3500×80％＋9702×16.5％－4419－120＝－138；2008年5月交割的豆一、豆粕和豆油的收盤價分別為4422、3398和9310，那麼：加工利潤＝3398×80％＋9310×16.5％－4422－120＝－288；2008年9月交割的豆一、豆粕和豆油的收盤價分別為4390、3291和9080，那麼：加工利潤＝3291×80％＋9080×16.5％－4390－120＝－379。

從以上的計算結果不難看出：當前豆一的盤面價格相對於豆粕和豆油來說明顯偏高而且交割期越遠表現越明顯，也就是說這三個品種之間的價格相互關系出現了不合理的情況，而這種不合理的價差關系正是進行跨品種套利操作的機會。

為了獲取最大的利潤和迴避豆一出現"逼倉"的風險，我們選取2008年9月交割的合約進行操作，具體操作方案如下：在賣出200手A0809的同時買入160手M0809和33手Y0809，以11月21日的收盤價格並按照8％的保證金標准計算所需保證金為：4390×10×8％×200＋3291×10×8％×160＋9080×10×8％×33＝1363360元。如果經過一段時間，豆一、豆粕和豆油之間的價格關系趨於正常，那麼豆一的漲幅將小於（或跌幅將大於）豆粕和豆油。為了計算簡便，假設經過一段時間後豆一價格不變而豆粕和豆油的價格均上漲10％，那麼加工利潤＝3291×（1＋10％）×80％＋9080×（1＋10％）×16.5％－4390－120＝34，油廠基本可以保本。而根據這個結果計算，此次套利操作的利潤為：（3291×10×160＋9080×10×33）×10％＝826200元，投資回報率可以達到60％左右。考慮到通常必須准備一部分後備資金以備不時之需，投入的總資金規模應該在200萬左右，這樣算來投資回報率也可以達到40％以上。而資金量多於或少於200萬的投資者，可以按照同樣的比例調整所持有的倉位。

由於國內的油用大豆中接近三分之二是進口大豆，因此在現實中計算油廠的加工利潤時應該更多的與進口大豆的到廠成本價格進行比較。根據以下的大豆進口成本核算公式：〔（CBOT期價＋FOB升貼水）×單位轉換系數＋海運費〕×增值稅×關稅×人民幣匯率＋港雜費，其中CBOT期價採用2008年7月合約11月20日的收市價1113美分/蒲式耳，FOB升貼水為52美分/蒲式耳，海運費為122.7美元/噸，增值稅13％，關稅1％，人民幣匯率7.4255，港雜費65元/噸（以上數據均參考天琪期貨網站），計算出2008年9月到港的美國進口大豆成本價格11月21日的報價為4775元/噸。而進口大豆的平均出油率為18％和出粕率為78.5％，加工成本仍按照120元/噸，那麼理論上油廠的加工利潤＝3291×78.5％＋9080×18％－4775－120＝－678，虧損將更為嚴重（實際上明年9月進口大豆應該是南美大豆，現在的報價要比美國大豆低60－80元/噸）。這樣算下來，即使用進口大豆作為原料，現在豆粕和豆油的盤面價格仍然偏低，進行賣出豆一同時買進豆粕和豆油的套利操作也依然是可行的。

期貨是一項高風險的投資行業，能夠在市場中長久生存的先決條件就是要設法減少風險，而當絕佳的套利機會出現時果斷地予以把握正是在追求風險最小化的前提下獲得利潤的典型交易方式，尤其是在當前的大連豆類市場這種亂世之中。

❺ 買豆油和拋棕櫚油的套利怎麼套利請專家指點

一般是四月的時候，如果豆油和棕櫚油價差低於700，做多豆油，做空棕櫚油
到了十月或者十一月，價差高於1200，做空豆油，做多棕櫚油，這是比較保險的套利手段，但是一般我很少做，我寧願做金屬日內操作。這東西一般要持有兩個月以上才可以有盈利。而且往往還不如金屬一天之內的收益高。

❻ 期貨裡面買菜油賣豆油套利持有是什麼意思

套利，有多種模式。你說的是跨品種套利。

可能是基於預期，現在菜油比豆油便宜的多，後面有可能菜油相對於豆油走高。所以多菜油，空豆油，只要菜油-豆油價差向上走，你就賺了。

還有另一種路子，覺得近期菜油走勢、漲幅比豆油強，所以買強空弱。不過那個不是價差回歸了，像是多品種對沖的路子。

做套利/對沖，相對來說風險小點，但也不是沒有風險。關鍵你買賣的價差是基於行業變化、特徵的分析，還是純粹盤面的表現。

❼ 我想做期貨，現在想了解一下豆油套利，豆油的壓榨周期，還有進出口情況誰知道

買豆，賣油和粕，正向套利，進出口情況需要多和現貨企業溝通，和多看數據