A. 如何應對上市公司的反收購
可參照H-P並購Compaq的案例，制出一個更有遠景的企業策略和運作方案，游說目標公司的主要股東，爭取他們的支持，再發起委託書爭奪戰來表。
要不然，就要從法律入手，查找出反收購行為的破綻，攻其漏洞，這可參照歷年來日本企業的訴訟案。
最後，就是游說行政干預，能否行得通，就要看該國的政治形勢。
B. 上市公司財務分析包括哪些基本方法
市公司財務分析是以上市公司財務報告等資料作為基礎，採用各種分析方法和指標，對公司的財務狀況和經營成果進行分析和評價，從而為社會公眾投資者和經營管理者的投資決策和經濟預測提供依據的一項財務管理活動。
上市公司財務分析的方法主要有對比分析法、比率分析法、因素分析法、趨勢分析法等。
對上市公司財務指標進行對比分析的方法主要包括：
(1)將分析期的財務實際數據與計劃數據進行對比，以分析實際與計劃的差異，比較計劃的實際完成情況;
(2)將分析期的實際數據與過去某期的實際數據進行對比，以比較分析期實際數據與過去某期實際數據的差異，揭示所比較的指標的增減變動情況，從而預測公司未來的發展趨勢;
(3)把公司的實際數據與同行業的平均或先進水平的數據進行比較，從而確定公司財務狀況與本行業平均或先進水平的財務狀況的差異。
比率分析法是指在同一期財務報表的若干不同項目或類別之間，用相對數揭示它們之間的相互關系，以分析和評價公司財務狀況和經營成果的一種方法。
因素分析法又稱連環替代法，是指在財務指標對比分析確定差異的基礎上，利用各種因素的順序替代，從數值上測定各個相關因素對有關財務指標差異的影響程度的一種方法。這種分析方法首先確定某個指標的影響因素及各因素的相互關系，然後依次把其中一個當作可變因素進行替換，最後再分別找出每個因素對差異的影響程度。一般地，因素的排列順序為：先數量指標，後價值指標;先外延，後內涵。
趨勢分析法是將公司連續幾年的財務報表的有關數據進行比較，以分析公司財務狀況和經營成果的變化情況及發展趨勢的一種方法。如從比較的時期基準來分，有環比法和定比法。環比法是對逐年數字進行比較分析的方法;定比法是以某一年為固定基準對逐年數字進行對比分析的方法。
C. 求~企業並購的財務問題研究~提綱
摘 要 企業並購作為市場經濟條件下的企業行為，是實現企業擴張的一條行之有效的途徑，是優化企業資源配置的手段，企業並購有著深刻的經濟動機和驅動力。對企業並購財務風險成因進行了分析，針對財務風險的成因提出防範措施，力爭使並購活動能夠順利進行。
關鍵詞 企業並購 財務風險 成因 措施
企業並購是一項充滿風險的活動，無論是企業在並購准備階段，還是在並購運營階段，或並購後的管理階段，都會伴隨大量的不確定性因素，這些不確定性因素，可能會給企業並購帶來巨大的財務風險。
1 企業並購財務風險的成因
1.1 並購信息不對稱帶來的價值評估風險
企業間的並購活動是一項復雜而又對企業發展影響重大的經營活動。企業在並購前對目標企業進行調查並充分了解目標企業信息是非常必要的，無論是對目標企業的選擇還是對並購企業價值評估都會產生深遠的影響。在確定目標企業後，並購雙方關注的是如何確定目標企業的價值，作為並購價格制訂的基礎，目標企業價值評估大小是並購談判的焦點，它是並購能否成功的關鍵性因素。目標企業估價取決於並購企業對目標企業未來收益的大小和時間的預期，目標企業預期收益的大小取決於並購企業所用信息的質量。而信息質量主要取決於兩個方面：一方面，目標企業是否是上市公司。如果目標企業是上市公司，則並購方相對比較容易取得其信息資料進行分析；目標企業若不是上市公司，則並購方要獲得其高質量的信息資料的難度要大一些，容易形成目標企業的價值評估風險。另一方面，並購雙方是敵意的，還是友好的。在並購中，企業價值評估一般比較信賴會計報表，根據會計報表提供的信息對目標企業價值進行評估。然而，會計報表本身具有一定的局限性，不同的會計政策的選擇會對企業的財務狀況產生不同的影響。另外，目標企業財務報表如果蓄意被目標企業管理當局舞弊，一般也很難發現。
並購目標企業價值評估還取決於價值評估方法。目前我國企業並購缺乏一系列行之有效的評估指標體系，在並購過程中，人的主觀性因素對企業價值評估影響較大。
1.2 並購動機帶來的戰略選擇風險
企業在實施混合並購時，如果盲目地進行經營領域的拓展，特別是進入一些非相關性新領域，就有可能導致范圍不經濟。這種風險主要表現在：一方面，隨著市場競爭的加劇，企業進入新行業的成本較高，當企業向不熟悉、與現有業務無關的新領域擴展時，要承受技術、業務、管理、市場等不確定因素的影響，這將帶來極大的經營風險。另一方面，企業通過混合並購將過多的資金投入到非相關業務中，會削弱原主營業務的發展、競爭和抵禦風險的能力。如果當主營業務遇到風險，而此時新的業務未能發展成熟，或其規模太小，就有可能危及企業的生存。
1.3 並購帶來的融資風險
企業並購方式的選擇，一方面取決於企業對並購成本與預期收益的比較，另一方面受制於外部市場環境。在並購支付上我國主要有承擔債務式、現金購買式和股票交易式，每種支付方式都有它特有的風險程度。企業並購往往需要大量資金，所以並購決策會對企業資金規模產生重大影響。在實踐中，並購動機以及目標企業並購資本結構的不同，會造成企業並購所需的長期資金與短期資金、自有資金與債務資金投入比率的種種差異。與並購相關的融資風險還包括是否可以保證資金需要，融資方式是否適應並購動機，現金支付是否會影響企業正常的生產經營，杠桿收購的償債鳳險等。正因為每種支付方式對企業的現金流量及對未來企業融資能力的影響不盡相同，因而如果企業不能根據自身的經營狀況和財務狀況選擇並購方式和支付方式，就會給企業帶來很大的財務風險。
1.4 並購後的營運風險
營運風險是指並購方在並購完成後，可能無法使整個企業集團產生經營協同效應、財務協同效應、市場份額效應，難以實現規模經濟和經驗共享互補。企業的並購固然是企業擴大規模、進入其他行業或擴大市場佔有率的一條捷經，但是在企業並購活動中，由於並購企業與目標企業之間經營理念、組織結構、管理體制和財務運作方式的不同，在整合過程中不可避免地會出現磨擦，或通過並購形成的新企業因規模過於龐大而產生規模不經濟，甚至整個企業集團的經營業績都被並購進來的新企業所拖累。
1.5 反收購風險
在通常情況下，被收購的企業對收購行為往往持不歡迎和不合作的態度，尤其在面臨敵意收購時，他們可能會「寧為玉碎，不為瓦全」，不惜一切代價布置反收購戰役，這些反收購措施盡管各種各樣，但卻會對收購方構成相當大的風險。
2 並購財務風險的防範措施
2.1 明確企業並購動機，合理制定並購戰略
一般而言，並購動機主要有以下幾個方面：第一，獲取市場力量。通過並購活動來提高企業的市場份額。企業通過並購活動擴大自己的市場份額，使其在不斷增加總體生產能力的情況下佔領部分市場，迅速獲得新的市場機會，提高競爭實力。第二，獲取技術優勢。加強研發力度，獲取技術優勢往往是企業爭奪市場、提高競爭力的一種主要手段。一般來說，技術上有優勢的企業，為利用技術優勢進行並購，其並購對象往往會選擇一個技術上佔劣勢的目標企業，特別是當這種劣勢使得目標企業不斷丟失市場份額及其市場價值的時候，因為技術上占優勢的企業會通過先進的技術收購目標企業，從而提高自己在市場上的競爭地位和贏利能力。第三，獲取規模經濟效應。並購是擴大規模的有效手段，通過並購使企業規模擴大，因而具有了規模經濟的優勢，擁有較低的成本，產生並購協同效應，從而提高企業的市場競爭能力。由於並購的動機多種多樣，企業在進行並購決策前要對自己企業和目標企業進行充分的估價和評價，而不是盲目追求並購活動的轟動效應，使並購活動真正符合市場規律，這樣不僅會使通過並購活動之後企業的整體財務實力得到擴展和鞏固，也會降低並購的財務風險。
2.2 充分獲得目標企業財務信息，降低並購財務風險
在並購活動中，信息的透明度、真實性是並購企業的關鍵問題，特別是敵意收購企業。盡量減少信息不對稱也是降低並購財務風險的重要措施之一。只有通過詳細的調查分析，才能發現許多公開信息之外的對企業經營有著重大潛在影響的信息。
2.3 合理選擇價值評估方法，提高目標企業價值評估的公正性
目標企業價值評估的方法目前主要有相對價值法、貼現現金流量法、賬面價值法等，每一種方法所依賴的會計信息不相同，都帶有人為主觀因素的判斷，因此，並購方應結合所掌握的會計信息選擇合理的價值評估方法，使目標企業價值評估接近實際，提高並購交易的成功率。
2.4 增強管理層並購的風險意識，建立健全財務風險預測和監控體系
提高企業管理層的風險意識可以從源頭上防範企業並購的財務風險。並購企業必須做好以下工作：一是要充分分析企業並購所依賴的各種支撐條件。並購行為具有一定的不確定性，要想通過並購實現規模效益，必須分析和把握影響企業並購的各種內外部因素或條件。二是積極做好企業並購的財務審核調查。選擇合理的並購對象並了解其財務狀況，對並購企業是至關重要的。為了確保並購的成功，並購企業必須對目標企業進行全方位的審查和分析，特別是從財務角度進行審查，確保目標企業所提供的財務報表和財務資料的真實性及可靠性。並購是一種投資行為，並購方應關注自身與目標企業是否擁有互補優勢，在審慎調查的基礎上，根據企業的整體發展戰略規劃和並購財務目標，制定包括並購價格範圍、並購成本和風險、財務狀況、資本結構、並購預期應達到的財務效應等並購財務標准，從而准確選擇並購方式。另外，在企業內部建立健全企業自身的財務風險控制體系，加強企業對並購風險的預測預警也是建立風險防禦體系中重要的一環。
並購作為企業擴大規模、迅速佔領市場的戰略手段，作為社會經濟結構調整和資源優化的較佳方式的獨特優勢成為人們關注的話題，由之而帶來的企業並購財務風險也是一個值得廣泛深入探討的領域。隨著市場的不斷成熟，相信人們對並購活動的研究會更加透徹，對並購的財務風險問題的研究也會更加深入，真正達到理論指導實踐並應用於實踐的目的。
參考文獻
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D. 上市公司並購的會計方法研究
我國上市公司並購會計方法的比較研究[關鍵詞]購買法；權益結合法；企業並購
[摘要]企業合並的兩種會計處理方法各有利弊。結合我國的經濟環境分析兩種方法的取捨，並在此基礎上提出規范我國採用權益結合法的條件。
企業並購的會計方法選擇一直是會計學界最有爭議的問題之一。自1999年4月美國財務會計准則委員會（FASB）宣布取消權益結合法以來，合並會計方法的取捨問題成為國內外會計界的討論熱點。在我國，這方面的准則尚未出台，上市公司合並的案例較少並且做法各異，但隨著我國加入WTO和資本市場的發展，企業並購的案例會越來越多，因此迫切需要規范的會計方法加以指導。基於上述原因，本文期望通過對兩種合並會計方法的比較研究以及我國上市公司外部經濟環境的分析，為我國企業並購會計准則的制定提供政策建議。
企業並購的實質是企業間權益的重新分配和組合過程。企業合並通常可採取吸收合並、創立合並、換股合並三種形式。當企業合並採取前兩種形式時不存在會計方法的選擇問題。只有在換股合並即取得另一家企業的全部或大部分股票但被控企業仍然保持其法律個體的情況下，對如何反映合並日及合並日後控股企業與被控股企業的經濟狀況和所產生的權益關系，在會計上才存在購買法和權益結合法之爭。本文主要討論我國上市公司換股合並的會計方法選擇。
一、企業並購的兩種會計處理方法
（一）購買法
購買法是基於這樣的假設，企業合並是一個企業通過購買方式取得被並企業的凈資產的一項交易。這一交易與企業直接從外界購入機器設備、存貨等資產並無區別。在購買法下，企業合並看作是一樁買賣關系，因此，對購入企業凈資產的計價是用傳統會計處理方法按一般購買業務進行處理，對所收受的資產和負債用與之交換的資產或權益的價值來計量。具體地說，實施合並的企業要按公允價值記錄所收到的資產和承擔的債務，把取得被並企業的合並成本，分配到所承擔的可辨認資產和債務，合並成本超過所取得凈資產的公允價值的差額記為商譽，在規定的年限內攤銷。被並企業的留存收益不能轉入實施合並的企業，只有合並日後被並企業所實現的收益，才能包括在實施合並的企業的收益當中。
購買法的優點是：（1）購買法易於反映並購業務作為產權交易的經濟性質，且符合傳統的歷史成本原則，即購買資產按購買價格記賬。（2）在大多數並購業務中，一個企業以支付現金、資產等方式獲得了對另一家企業的控制權，且收購公司與被收購公司的認定通常是明顯的。（3）企業並購是獨立主體雙方討價還價的公平交易行為，這一交易的基礎是被並企業的各種資產和負債的公允價值而非賬面價值，故應按公允價值和實際支付的代價記錄。（4）以股票為代價取得被並企業，只是改變了所支付代價的性質，不能成為改變會計方法的理由，因為發出股票也是合並的一種代價，而且是以公允價值衡量的。（5）購買法下並購企業的利潤較低，對物價變動下現行成本的上升已作了足額補償，使企業既遵循謹慎性原則，又利於固本培源。購買法的缺點是：（1）將購買法運用於主要以發行股票的企業並購，計量被收購公司的成本較為困難，因為股票市價不總是可靠地反映所收購公司的價值。（2）在購買法下，企業的商譽僅通過直接計價方法確定的價值進行反映，這樣做的不足不僅在於計量的困難，而且它將商譽的產生基於股票的交易，這使商譽的計價不符合資產計價的定義。（3）在企業並購實務中，確實存在股權聯合的情況。購買法不能用來規范這種情況。（4）購買法很難客觀地確定企業並購發出股票、收到資產和承擔債務的公允價值，這增加了購買法運用的難度，也給企業進行利潤操縱提供了空間，進一步造成會計信息失真。
（二）權益結合法
權益結合法與購買法基於不同的假設，即視企業合並為參與合並的雙方，通過股權的交換形成的所有者權益的聯合，而非資產的交易，並且合並後，股東在新企業中的股權相對不變。換言之，它是由兩個或兩個以上經營主體對一個聯合後的企業或集團公司開展經營活動的資產貢獻，即經濟資源的聯合。在權益結合法中，原所有者權益繼續存在，以前會計基礎保持不變。參與合並的各企業的資產和負債繼續按其原來的賬面價值記錄，合並後企業的利潤包括合並日之前本年度已實現的利潤和以前年度累積的留存利潤。權益結合法僅適用於以股權相交換的合並業務，而且賬面上不確認商譽。
權益結合法的優點是：（1）權益結合法僅僅適用於交換股份或股權的企業合並。通過股權聯合，參與合並企業的所有者聯合並交換他們的風險和利益，而且對其以前的投資承擔風險。既然新企業是原有各企業的繼續、股東權益的聯合，保持原有的賬面價值作為合並後企業凈資產的計價屬性也就順理成章。（2）權益結合法符合持續經營會計假設，同時也保證了並購前後企業會計信息的可比性。（3）由於凈資產公允價值的確定存在困難，故權益結合法比購買法更易於操作。權益結合法的缺點是：（1）提供有用的信息較少。因為權益結合法提供的僅僅是歷史信息，不能反映被並企業的真實信息。因此，它既不能為財務報告使用者提供企業合並中有關投資額的信息，也不能為他們提供評價合並後企業的經營業績與其他公司的經營業績進行比較的信息。（2）適用權益結合法的有效標準是難以建立的。權益結合法是基於股票交換進行的，這說明它有廣泛的應用基礎。然而，若沒有有效確定應用權益結合法的標准而如此廣泛地應用它，會導致權益結合法的濫用。（3）對資源配置產生不利影響。實證研究表明，那些能夠使用權益結合法的企業和那些只能使用購買法的企業相比，常常願意為目標企業支付更高的價格，從而使只能使用購買法的企業在企業兼並與收購市場中居於不利地位，並進而影響它們參與企業合並交易的積極性。而且，由於權益結合法下的對價形式是股票，不會影響企業的現金流量，即企業合並是以主並企業股東權益的巨大稀釋完成的。這樣，主並企業就把較多的股東權益轉讓給了目標企業，從而損害了主並企業原有股東的權益。這不僅對其他企業產生不利影響，而且對整個社會經濟的發展也是不利的。
二、結合我國上市公司的外部經濟環境分析兩種會計方法的取捨
隨著1999年4月21日美國財務會計准則委員會宣布禁止使用已流行多年的權益結合法，權益結合法的禁用或取消已是一種國際發展趨勢。面對這種國際趨勢和權益結合法的固有缺陷，我國許多學者認為我國上市公司的換股合並也應取消權益結合法而採取購買法。但現階段我國上市公司的換股合並是否應該取消權益結合法，我們作以下簡要分析。
（一）權益結合法具有一定的合理性
購買法和權益結合法是企業對合並中出現的不同情況而採用的不同處理方法，各有一定的合理性，不應存在「誰對」、「誰錯」的問題。購買法適合於絕大多數的購買式企業並購，這類合並業務可以很清楚地分清誰是購買企業，而作為購買企業的一個重要特徵就是在合並後的實體中處於控制的地位。在只有兩個企業實施的並購業務中一般都可以分得清誰是買方。除此之外，還可能出現一種例外的並購業務，這類並購業務由兩個以上企業參與，它們的規模相當，幾乎分不清誰是購買方或控制者，這時使用權益結合法非常合適。盡管有人認為，這種情況極少出現，但作為指導實踐的會計准則，它應該是針對所有可能出現的經濟業務。所以說，權益結合法有其存在的經濟業務基礎。
（二）我國證券市場的不完善決定了購買法應用的局限性
採用購買法需要具備的首要條件是能夠獲得被並企業的公允價值。但是，現階段我國上市公司公允價值的確定仍是一個問題。我國證券市場的最大特色在於占絕對控股地位的非流通國有股的存在。一般認為，證券市場股票價格是對流通股票的定價。也就是說，只有流通股有市場價格而非流通股沒有價格。在換股合並中雙方公司的非流通股價值難以計量，因此，換股合並中難以確定完整的公允價值。在現有情況下，我國上市公司換股合並中被並企業的公允價值難以通過評估獲得。因此，在股本結構特殊、證券市場和公司價值評估市場尚不成熟的環境下，我國上市公司換股合並尚難以採用購買法，這就給企業採用權益結合法提供了空間。
（三）權益結合法的採用有利於我國現階段企業的發展和壯大
我國企業的合並起始於20世紀80年代中期，目前正在經歷著合並歷史上規模最大的第3次浪潮，可以說我國企業合並的實踐已經走在了合並准則發布的前面。從會計准則制定的角度看，鼓勵和支持我國遲來的企業合並浪潮向前發展，以壯大我國的企業實力，是財政部制訂企業合並准則時應當把握的一個標准，而目前權益結合法的應用在某種程度上可以起到這種推進作用。理論上講，只要所得稅不受影響，購買法和權益結合法的使用不會導致企業合並中的現金流量的差異。但是由於企業合並採用權益結合法時，允許合並當年合並各方的凈利潤，這樣合並當年合並實體的利潤會非常可觀，而且資產收益率、每股收益等指標不會因為合並業務的發生而明顯下降；購買法則不允許這樣做。為了鼓勵我國企業大膽地、積極地通過合並的方式有效地發展，我國應當允許符合條件的企業合並採用權益結合法。
三、嚴格規范權益結合法的使用
迄今為止，我國企業合並會計准則尚處於徵求意見階段。實務中主要參照《企業兼並有關會計處理問題暫行規定》、《合並會計報表暫行規定》和《關於執行具體會計准則和<股份有限公司會計制度>有關會計問題的解答》，而這些規定都沒有考慮股權交換合並。但是，隨著權益結合法在我國開始應用，這些規定已不能適應新的要求。同時，由於不同的企業合並會計方法對企業利潤影響較大，缺乏相關規范不但使合並會計信息缺乏可比性，而且不利於使用者理解合並會計信息。因此，應嚴格規范權益結合法的使用。
（一）美國對權益結合法應用的限制
美國財務會計准則委員會（FASB）於1970年發布的第16號意見書（APB Opinion No.16，以下簡稱APB16）設定了12項標准，以限制權益結合法的濫用。該意見書特別聲明，企業不得任意選擇權益結合法或購買法，企業合並一旦符合這12項規定，則必須採用權益結合法，否則採用購買法。
（二）國際會計准則對權益結合法的限制
《國際會計准則第22號一企業合並》（1993年修訂，以下簡稱ISA22）也規定了權益結合法使用的三項標准：參與合並企業的有表決權的普通股絕大多數參與交換與合並，參與合並企業的公允價值相當以及各參與合並企業的股東在合並企業中保持與合並前實質上同樣的表決權和股權；並且強調即使符合上述三項標准，也僅僅在能夠證明購買方不可確定時，才能在公司合並的會計處理時使用權益結合法。這說明國際上對公司的會計處理都偏向於使用購買法，而只有極少數情況才使用權益結合法。
（三）對我國採用權益結合法的限制的一些設想
在制定企業合並會計准則時，我們既要借鑒國際會計慣例，也要考慮我國國情。對權益結合法的應用予以限制條件，不能使企業合並會計方法的選擇出現無序局面。鑒於此，筆者認為，我國在制定企業合並會計准則時，可從以下幾個方面考慮：
第一，購買法和權益結合法的選用應保持互斥關系，即一旦企業合並符合權益結合法的規定條件，就只能使用權益結合法，而不能使用購買法；反之，就只能使用購買法。IAS22和APB16都規定，上述兩種方法的選用要保持互斥關系。筆者認為，保持互斥關系可以減少會計方法的可選擇性，提高會計信息的可比性。
第二，權益結合法的應用條件要具有可操作性。APB16在規定權益結合法的應用條件時，有一定的數量標准限制。相比之下，IAS22的規定就沒有這么明確，可操作性較差。因此，我國在制定企業合並會計准則時，可以更多地參照APB16的有關規定，確定一些具體的數量標准限制條件，提高可操作性。
第三，要考慮知識經濟的影響。在知識經濟時代，部分企業更多的資產是無形的，這在高科技產業中表現得尤為突出。而現行會計慣例下，企業很多的無形資產是不確認入賬的，這就意味著，如果按權益結合法處理企業合並事宜，主並企業將按賬面價值合並目標企業，就不需要確認這些未入賬的無形資產。換句話說，企業合並後，主並企業不需要支付任何代價就可使用這些無形資產，既可從中取得可觀的利益，又不需從收益中扣減或攤銷任何費用。因此，主並企業常常傾向於選擇權益結合法。筆者認為，我國在制定企業合並會計准則時，要考慮到知識經濟的影響，比如，規定與高新技術企業的合並不能使用權益結合法。
E. 最新上市公司財務報表舞弊及防範策略研究案例
對於上市公司財務報表的舞弊，要進行全民的監督，通過得到財務的監督，可以通過會計師的監督，但是在這種情況下還有可能去里外勾結，所以說要及時將他的報表要公布於眾。
F. 急求上市公司財務風險中存在的問題及對策的相關案例，拜託
1． 案情簡介：2001年9月，F貿易有限公司股東以貨幣出資50萬元申請驗資。負責審驗的注冊會計師審核全面資料後出具了驗資報告。2002年F貿易有限公司因利用偽造的*明騙取公司登記後抽逃注冊資本並虛開增值稅專用發票的犯罪行為被公安機關立案偵查。經查，F公司向會計師事務所和公司登記機關提供的三份股東*明中有兩份系偽造，其中股東乙的假*標注的出生日期為1959年6月21日，而*編號中的出生日期為590612。F公司股東向公司登記機關提交的股東情況表上的公安派出所戶籍專用章均系偽造。
2． 風險分析：從2001年7月1日開始實行修訂後的《獨立審計實務公告第1號--驗資》(下稱《驗資公告》)規定，設立驗資的審驗范圍包括被審驗單位的出資者等事項。按照《驗資公告》的要求，注冊會計師應當對出資者履行審驗程序，在獲取出資者的*明、企業法人營業執照基礎上，進行必要的審核、驗證。當然，注冊會計師受能力和手段限制，不可能發現所有的出資者舞弊行為，對出資者審驗的要求僅限於注冊會計師在保持應有職業謹慎和非技術手段下所能判斷、鑒別的情形。本案中，股東乙的*標注出生日期與*編號出生日期不符，明顯違背了我國*的編號規則，注冊會計師作為專業人士在對*審驗時，應當能夠發現偽造嫌疑而沒能指出，顯然存在過失。
3． 風險防範：新修訂的《驗資公告》實施後，注冊會計師應保持應有的職業謹慎，進一步重視對被審計單位出資者的審驗，以判斷、鑒別出資者身份的真偽：(1)在獲取自然人*明同時，應盡可能獲取由出資人戶籍地派出所簽章並粘貼股東*復印件的自然人股東情況表。(2)對自然人*實施檢查，如將*姓名與企業章程、銀行收款憑證核對是否一致；*標注年齡與*號碼是否一致；*號碼是否有常規性錯誤；*是否有錯別字或字跡異常模糊不清；國家實行防偽*制度後簽發的*是否是防偽*；國家實行18位*編號後的*是否是18位；*復印件與原件核對是否一致，等。(3)在執行重要驗資業務如特殊行業業務時，可向出資人*明發放機關查詢，或要求委託人就出資人身份及其在企業章程、股東會決議的簽章提交公證機構的公證文書。(4)對企業法人出資者，應當取得企業法人營業執照原件，審核營業執照是否在有效期內，營業執照是否通過年度檢驗、營業執照是否塗改，必要時可以向發證機關查詢；如果無法取得原件，復印件必須由發證機關加蓋公章並簽署意見，必要時還應向發證機關查詢。
1．案情簡介：2001年4月，Y化工有限公司為辦理自營出口許可，由公司股東兼董事甲、乙以貨幣出資，變更增加註冊資本200萬元。注冊會計師按照《驗資公告》履行了有關貨幣資金增加註冊資本的審驗程序後，出具了驗資報告。後在對Y公司2001年度會計報表審計時，發現Y公司年末對K企業應收賬款220萬元中有200萬元已於2001年初收訖，Y公司承認其以回收的應收賬款作為股東出資，變更增加註冊資本的事實，該事項使Y公司虛增應收賬款和注冊資本各200萬元。
2．風險分析：被審驗單位董事甲、乙挪用公司資金以收回貨款作為股東出資虛列應收賬款和凈資產、虛報注冊資本，同時違反了《公司法》第206條和214條第二款規定，應承擔行政責任甚至刑事責任。但是由於《驗資公告》及其執業指南對貨幣出資僅要求在檢查被審驗單位開戶銀行出具的收款憑證、對賬單及銀行函證回函等的基礎上，審驗出資者的實際出資額，而對變更增加註冊資本未要求在審計基礎上進行驗證。因此注冊會計師依據《驗資公告》勿需對相關項目實施審計程序，自然無法發現被審驗單位的違法犯罪行為。
與本案例相似的例子還有以被審驗單位現銷業務收入取得的貨款作為股東出資增加註冊資本，則會虛列存貨，同時虛列注冊資本，少列留存收益，同時少列主營營業收入和主營業務成本。
3．風險防範：(1)從保持應有職業謹慎出發，考慮到《驗資公告》第十二條對貨幣出資審驗規定中的「等」字，說明對貨幣出資的審驗不僅限於銀行收款憑證、對賬單、銀行函證回函三項。因此注冊會計師對重大變更驗資業務或特殊行業的變更驗資業務，為盡可能使驗資報告合理地保證報告使用人確定投資者出資的到位情況，對被審驗單位出資者的貨幣出資，除依照設立驗資的有關審驗程序進行審驗外，還應對被審驗單位與貨幣出資相關的項目實施函證、監盤等審計程序。如對驗資截止日的應收賬款、其他應收款等應收款項余額實施函證(確定是否存在以回收應收款項作為出資從而虛列應收款的行為)，向企業開戶銀行和有借貸關系的銀行進行函證(確定是否存在被審計單位以銀行借款作為出資從而少計負債的行為)，對驗資截止日的存貨實施函證(確定是否存在以現銷收入作為出資從而虛列存貨的行為)。(2)注冊會計師在進行年報審計時，對與變更注冊資本相關的項目如應收款項、借款、存貨以及實物、無形資產出資的產權轉移情況應重點加以關注。(3)如果因特殊情況無法承接當年度年報審計業務，應加強與負責被審驗單位年報審計的注冊會計師的溝通。
1．案情簡介：2001年9月，B工程公司為申請施工企業*資質，擬將注冊資本變更為600萬元。在提交會計師事務所驗資資料時隱瞞了其注冊資本實有100萬元的情況，並以營業執照正副本丟失為由提供了加蓋B公司公章的營業執照復印件，以及B公司主管部門F局出具的證明。由於審驗的注冊會計師與B公司經理相識，遂以營業執照復印件和會計報表載明的注冊資本500萬元為基礎，在對B公司主管部門F局投入的100萬元貨幣出資審驗後，出具了"新增注冊資本100萬元，變更後注冊資本實收金額為人民幣600萬元"的驗資報告。B公司利用該驗資報告騙取了注冊資本為600萬元的企業法人營業執照，並利用該驗資報告和變更後的營業執照騙取了施工企業*資質。
2． 風險分析：本案中負責審驗的注冊會計師未按《驗資公告》及其指南的要求獲取變更前的企業法人營業執照原件和以前各期驗資報告原件，僅憑營業執照復印件和被審驗單位會計報表就認定變更前的注冊資本，出具了不實審驗報告。盡管B公司在騙取新的營業執照時存在偽造行為，但注冊會計師未能遵循《驗資公告》及其指南，具有明顯過失。
3． 風險防範：(1)在執行驗資業務中，注冊會計師應時刻保持應有的職業謹慎，多一點防範意識。即使是較熟悉的委託人或有親朋關系的委託人，也不能輕易相信其言論和有瑕疵的證據。(2)在執行變更驗資業務中，注冊會計師必須取得變更前企業法人營業執照原件、以前各期驗資報告原件。如確實無法取得原件，應要求被審驗單位提供核發執照的機關加蓋公章並註明屬實的營業執照復印件以及出具以前各期驗資報告的會計師事務所加蓋公章並證明屬實的驗資報告復印件。必要時也可直接向企業登記機關、驗資機構查詢。
1． 案情簡介：2001年4月，G縣種子公司(國有企業)為申領種子經營許可證，需變更增加註冊資本。因主管單位G縣農業局無資金用於投資，經G縣農業局與種子公司商定，對種子公司原已入賬但賬面價值僅為4.8萬元的8000餘平方米土地進行評估，以評估增值部分增加種子公司注冊資本。隨後，G縣種子公司委託A會計師事務所進行評估、驗資，以評估增值額180萬元增加註冊資本並辦理了變更登記，種子公司根據評估報告調整了土地賬面價值。
2．風險分析：我國企業會計制度要求對資產計價遵循歷史成本原則，企業的各項財產在取得時應按實際成本計量，除法律、行政法規和國家統一會計制度另有規定者外，企業一律不得自行調整其賬面價值。因此除資產發生減值情況和會計政策變更、會計估計變更、會計差錯更正等情形外，只有在股份制改造、對外投資和清產核資等情形下，才涉及對資產賬面價值的調整。如國有企業按國務院統一部署進行清產核資時，對清產核資中固定資產重估增值的，固定資產凈值按重估後固定資產原值的升值幅度同比例增加，固定資產凈值增值額增加資本公積；清產核資增加的資本公積，在按規定沖減各項資產損失後如有餘額，轉為國家資本金。
本案中的被評估資產屬G縣種子公司購置取得，未發生資產轉讓、改制、對外投資等行為，更不屬於清產核資情形，因而G縣種子公司委託評估並調整賬面價值、增加註冊資本的行為沒有任何法律依據，違反了國家統一會計制度規定，應由同級財政部門依照《會計法》責令其限期改正。負責審驗的注冊會計師沒有依據《驗資公告》執行驗資業務，出具了不實驗資報告，應當承擔過錯責任。
3．風險防範：(1)注冊會計師在驗資業務中應當恪守獨立審計准則，嚴格依照《驗資公告》規定的幾種情形予以審驗，而不能「創造性」地為企業不合法的資本籌劃提供鑒證服務。凡不屬於《公司法》和《驗資公告》規定的出資情形的，應當拒絕接受委託。(2)對國有企業或擁有國有資本的股份制企業注冊資本的審驗，應當關注其注冊資本是否符合國家關於國有企業資本與財務管理的規定。尤其應注意的是，財政部《企業國有資本與財務管理暫行辦法》、《企業公司制改建有關國有資本管理與財務處理的暫行規定》等都對注冊會計師驗資具有直接的政策指導作用。
1． 案情分析：2002年10月17日，L購銷公司(籌)股東甲、乙以100萬貨幣出資，委託設立驗資。注冊會計師在履行全部審驗程序後於當日出具了驗資報告。10月18日上午，L公司向公司登記機關申請登記，登記機關查詢工商登記檔案後，認為乙曾擔任因違法被吊銷營業執照的K公司法定代表人並負有個人責任，且K公司被吊銷營業執照之日起至今未逾三年，不能擔任公司董事、監事，而乙若為股東必然要擔任公司董事或監事，這將違反《公司法》，因此要求變更股東。乙遂以其妻作為股東，重新修改了公司章程和股東會決議，並通過開戶銀行更換了2002年10月16日的現金繳款單，將繳款人由甲和乙更改為甲和乙妻。10月18日下午乙赴會計師事務所，要求更改驗資報告中的股東名稱。注冊會計師認為股東變更並非驗資報告中的文字、數字差錯更正，不能直接更改，應視為取得新的驗資證據，重新實施驗資外勤工作。在向開戶銀行函證時，銀行以該筆款項於2002年10月17日下午就已轉出為由，拒絕在銀行詢證函上簽章。因此，注冊會計師拒絕重新出具驗資報告，並收回了原出具的驗資報告。10月19日，L公司股東委託Y會計師事務所驗資，Y會計師事務所以2002年10月16日的現金繳款單、10月17日的銀行對賬單和銀行詢證函回函為依據，出具了報告日期為2002年10月17日的驗資報告。L公司於10月20日取得公司登記。
2．風險分析：本案中的委託人要求修改驗資報告的理由不是報告本身的文字、數字差錯，而是提交了新的審驗證據，因此注冊會計師不能直接更改股東名稱，而應實施新的審驗程序，並修改驗資報告日。Y會計師事務所注冊會計師實際上首次接受委託的時間為10月19日，為了掩飾被審驗單位股東貨幣出資已於10月17日抽逃(由於抽逃行為發生於公司成立前，不構成法律意義上的抽逃注冊資本行為，只是構成虛報注冊資本行為)，只好將驗資報告日即完成外勤審驗工作的日期確定為10月17日。很顯然，負責審計的注冊會計師喪失了最起碼的職業道德，故意出具虛假的驗資報告，嚴重違反了《注冊會計師法》，構成了極大的執業風險。但是，單從一般業務檢查卻難以查出其故意出具虛假報告的行為，只有對公司登記機關、前任會計師事務所以及開戶銀行進行調查，才能發現Y會計師事務所故意出具虛假驗資報告的行為。
3．風險防範：(1)注冊會計師對委託人修改驗資報告相關內容的要求應保持足夠的職業謹慎，除因校對或筆誤造成文字、數字差錯的可以更正外(也應重新列印)，一般應當對與修改內容有關的資料實施新的審驗程序，且應修改驗資報告日。(2)注冊會計師防範執業風險的最根本途徑就是從內心真正恪守獨立審計准則和職業道德，樹立對獨立審計准則的忠誠，維護行業良知與正義，否則風險在個別唯利是圖的注冊會計師眼裡就是獲得利益的機會。(3)財政部門、公司登記機關應加大對虛假出資、抽逃出資的打擊力度，對虛假出資、抽逃出資的股東應按《公司法》嚴厲處罰，構成犯罪的應追究刑事責任；對故意出具虛假驗資報告的注冊會計師，應吊銷其注冊證書，終身不準其從事注冊會計師業務。
1．案情簡介：2002年8月，M電腦服務有限公司(籌)股東甲、乙來會計師事務所咨詢驗資事宜，在向注冊會計師說明擬以實物出資50萬元時，注冊會計師向委託人說明，以實物出資設立有限責任公司的應當進行資產評估，要收取評估費而且時間長，不如改成以貨幣出資，既不用評估，辦理時間短，又節省費用。如無現金可以設法借款50萬元，在辦好營業執照後，將款項取出歸還即可。M公司股東遂借款50萬元作為出資，經注冊會計師驗資後辦妥了營業執照，然後將50萬元取出歸還了借款。
2． 風險分析：《刑法》第159條規定，公司發起人、股東違反《公司法》規定在公司成立後抽逃出資，數額巨大、後果嚴重或者有其他嚴重情節的，構成抽逃出資罪。負責審驗的注冊會計師向委託人明示在公司成立後可以將用於出資的貨幣資金抽逃，既違反了職業道德，也構成傳授犯罪方法的行為，已涉嫌傳授犯罪方法罪。即使注冊會計師暗示用作出資的貨幣資金在公司成立後可以抽逃的，也違犯了注冊會計師職業道德基本准則關於「注冊會計師應當正直、誠實、維護社會公眾利益、維持職業形象」的要求，具有潛在的個人風險。
3．風險防範：(1)注冊會計師在執業中應時刻遵守職業道德，做到獨立、客觀、公正，注意規范用語，明確資本籌劃咨詢與傳授犯罪方法的界限，嚴禁向委託人、被審驗單位明示或暗示用作出資的貨幣資金或實物在驗資完成或公司成立後可以抽逃或者變相抽逃，防止給自己帶來風險。當然，注冊會計師作為專業人士，在委託人、被審驗單位咨詢資本籌劃事宜或辦理驗資業務時，可以指導委託人選擇合適的出資形式，也可以告知當事人用作出資的貨幣資金在辦妥營業執照後可以動用，用於企業日常生產、經營活動。(2)在驗資業務各環節，盡可能由兩名以上審計人員共同實施，以便相互監督、相互證明，防止單人執業而被人利用或誣陷。
參考資料：www.hkzhuoyu.com
G. 如何進行企業並購後的財務整合
企業並購的財務整合風險及其對策研究
成功的財務整合是並購成功的一個關鍵因素，但企業在並購過程中也存在很多風險因素，這些因素來自於財務整合過程，而且會對企業財務整合產生影響。因此，要求我們在整合過程中必須充分考慮可能的財務風險以及如何防範財務風險，在整合過程中建立起風險的防範措施。本文結合並購案例，對企業並購的財務整合風險問題進行探討，進而提出規避財務整合風險的有效對策。
一、跨國並購案例的分析
tcl在2002年9月開始了其國際並購之旅。先是收購了嚴重虧損的德國施耐德公司，2003年11月4日，tcl集團與法國湯姆遜公司在廣州就彩電業務合並重組意向簽約換文並聯合對外宣布，成立一家合資公司。2004年10月9日，tcl集團與阿爾卡特在北京簽約成立合資公司，這是國內手機行業迄今為止最大的企業並購案。經過如此一系列的跨國並購，tcl一躍成為全球第一大彩電生產廠商和第七大手機生產廠商。雖然表面上看，tcl在全球范圍內的實力大大增強了，tcl品牌打入國際市場了，但tcl盲目擴張背後隱藏的財務危機，在並購後的若干年內會慢慢顯現出來。
tcl並購湯姆遜用的是換股方式，但並購阿爾卡特卻支付了5500萬歐元（約5.5億元人民幣）的現金。並購前的湯姆遜彩電業務和阿爾卡特手機業務就已處於虧損狀態，並購後整合效應的遲遲不能釋放使tcl承擔了巨額的虧損成本。2004年tcl與湯姆遜的合資公司tte虧損1.43億元，與阿爾卡特的合資公司t&a虧損2.83億元；2005年tte虧8.2億元；2006年中期tte實虧7.63億元，總虧損額高達15億元。由於海外業務多採用信用證等方式結算，平均結算期87天，顯著長於國內業務，受此影響，2004年公司應收賬款周轉期延長了15天，應收賬款額增加了30多億元，即使考慮了海外業務對存貨的消化作用，因海外業務多佔用的資金也相當可觀。2003年公司經營活動凈現金流入為6.7億元，2004年為負13億元，2005年為負20億元，2006年中期為負30億元，三季度重組壓縮歐洲業務後仍為負10.7億元。從上面的幾組數據我們已經看到海外並購的高風險以及對現金流的高消耗。而對湯姆遜crt技術的過度重視已經導致公司在平板電視上落後於國內其他主要廠商，甚至因此讓出了全球彩電銷售第一的寶座。藉助資本市場，tcl獲取了大量的金融資源，但遺憾的是多業務間的平衡使集團總體的金融資源被分散了，結果導致單個分業務上的投入不足。以2004年整體上市募集的24億元為例，按計劃，其中10億元將被用於兼並收購以支持核心業務發展；1.94億元用於多媒體業務；1.77億用於通訊業務；1.95億元用於非相關多元化的半導體項目；3.8億用於集團整體的物流和信息化改造。但實際實施過程中，由於海外並購產生的現金流緊張，集團公司終止了無繩電話和半導體項目，擬用於並購的10億元資金中也拿出6億元補充流動資金。伴隨著大量的現金流消耗，tcl開始出現投資不足的跡象：隨著業務規模的擴大，投資現金支出非但沒有增加，反而呈逐年減少趨勢：2002年，tcl凈投資現金支出高達12.6億元，2003年減少一半到6.4億元，2004和2005兩年均只有3億多，2006年三季度只有9400萬元，緊張的現金流阻礙了公司各業務的成長。
tcl集團股份有限公2006年中期報告顯示：tcl集團實現主營業務收入235.76億元，凈利潤-7.38億元。各界關注的兩大並購項目，手機已經扭虧，彩電則繼續虧損。不過公司預計第三季度經營業績將有明顯改善，經營性虧損會比去年同期減少50%以上。2006年上半年tcl集團彩電全球銷量達1088萬台，以11%的市場銷量份額位居全球第一，國內市場則以21%的市場份額繼續保持領先地位。tcl並購的湯姆遜項目(tte)，今年上半年在北美市場份額持續上升，通過一年的整合，北美業務在去年減虧6000萬美元基礎上，今年將進一步減虧3000萬美元以上。但彩電項目(tte)公司在歐洲的業務仍在虧損。tcl多媒體(tmt)2006年上半年為歐洲業務提取撥備8.31億元(國內會計准則口徑)，加上歐洲業務本身虧損7.63億元(國內會計准則口徑)，按持股比例對tcl集團合並凈利潤影響為-6.18億元，占公司凈利潤的83.7%。
由以上案例可以看出，企業並購的初衷都是好的，並且一旦並購成功的話，勢必會給企業帶來豐厚的收益。在財務方面主要體現為降低資金成本，改善財務結構，提升企業價值。但是一些沒有經過深入調查和研究的企業並購會給企業帶來沉重的負擔，影響企業的正常發展，甚至是將企業拖入破產的深淵。不成功的並購給企業帶來的影響是多方面的，在並購整合方面體現的比較明顯。例如戰略整合，財務整合，人力資源整合以及文化整合等。
二、企業並購整合面臨的財務風險
財務風險又稱資本風險，指並購方不能及時地以合理的資本成本和資本結構獲得預期所需要的並購資金及多付並購價款的可能性。包括財務信息不對稱風險、支付方式選擇風險以及融資資金分配風險，其突出表現是現金支付方式並購造成的資金短缺。
1.並購整合中的財務信息不對稱風險
在企業的並購活動中，由於並購企業與目標企業之間經營理念、組織結構、管理體制和財務運作方式的不同，在整合過程中不可避免地會出現摩擦，如果未能妥當處理將不僅抵銷並購所帶來的利益甚至會侵蝕原有企業的競爭優勢。特別是在購買方缺乏經驗和買賣雙方信息不對稱的情況下，賣方叮能有意或無意地隱瞞一些對買方非常重要的信息，而買方如果沒有對此進行充分洞察的能力，則可能在並購後的整合中嘗到「苦果」。
2.支付方式選擇風險
我國上市公司並購多採用現金、承擔債務或現金加資產作為支付手段，支付方式的證券化程度較低。被並購或交易的資產多為實物形態資產，而非證券資產。這種以實物資產作為並購或交易標的交易方式，往往由於被並購上市公司的人員安排、債務處理等一系列具體問題，使得上市公司並購談判過程和交易過程復雜化，從而導致並購的低效率。同時這種支付方式使得公司的現金流出現問題，影響公司的發展。
3.企業融資資金分配風險
我國上市企業通過股票市場能夠融的大量的資金，這些資金的利用和分配關系著企業的正常發展與規模的擴大。這也直接影響到了企業的長遠發展。若企業在資金分配時出現估計不足或者分配失衡的問題，企業的一些急需資金發展的業務部門會受到阻礙，在很大程度上也使得集團整體的發展受到了打擊。
三、財務風險的防範
1.調查並得出准確的財務信息
對目標公司的財務狀況調查是並購前調查的重中之重。我們需要對目標公司的股本規模及股本結構進行調查，對目標公司股票市場價格進行分析，股票價格直接影響收購成本。最重要的是對目標公司財務狀況的分析，目標公司的財務狀況直接影響了收購公司收購後的後續經營成果。收購方要十分謹慎的分析目標公司的財務狀況，識別其財務報表時要注意其利潤表是否增報了收入，低報了費用，主並企業可以聘請經驗豐富、信譽高的中介機構根據企業的並購戰略進行全面策劃，對目標企業的產業環境、財務狀況和經營能力進行全面分析，從而對目標企業未來收益能力作出合理的預期，在此基礎上作出的目標企業估價較接近其真實價值，以降低對其定價的風險。
2.選擇安全的支付方式
從全球來看，目前混合支付方式越來越受到重視，我國隨著並購法規和並購操作程序的進一步完善，並購企業應當立足於長遠目標，結合自身的財務狀況，將支付方式設計為現金、債務、股權等方式的不同組合。如果主並企業發展前景良好，對並購後的有效整合有較大的信心，有更大的贏利預期，可以採用以債務為主的混合支付方式。另外，更深入地發展混合支付方式，學習採用公司債券，可轉換債券和認股權證等多種證券進行組合支付也是降低並購中財務風險的重要手段。由於目前我國企業的並購支付方式多採用現金支付，所以應當充分重視因現金支付過多而出現的資金流動性風險。
3.合理安排融資所得資金
企業各業務部門應當針對自身業務發展所需資金編制出資金需求報告，企業管理層應當在此基礎上進行擬融資總量的估算。企業通過股票市場或者其他融資平台進行融資所獲取資金後，應當制定詳細的資金分配方案，將這些資金流向正確的部門。同時，企業管理層應當將多融的資金作為儲備資金，對企業未來面臨的不確定事項進行資金支持。
有幫助記得採納哦！謝謝！
H. 企業並購的財務分析應從哪些方面入手
企業並購的財務分析應從哪些方面入手：
一、並購前的財務風險及防範
並購企業在並購計劃實施之前，需要選擇並購的目標企業和具體的並購方式，因此，並購前的風險主要是這兩個選擇所造成的風險。
1.在市場經濟條件下，企業作為獨立的經濟主體，其選擇的並購行為不但應該符合自身的利益，而且應該符合主購企業的長期發展戰略。並購的目的主要是為了謀求協同效應、實現戰略重組，或是為了某些特定目標。因此在並購前必須仔細考慮選擇適當的目標企業，而在實際操作中卻不乏多選擇失敗的案例。例如許多企業由於盲目進行混合並購或盲目進入不相關領域，最後使企業進入多元化經營的誤區，反而拖累了自身，不利於主購企業的發展。這些就是未能很好的考慮選擇目標企業的所造成的風險損失。
2.企業的並購方式多種多樣，有股權收購和資產收購及合並。股權收購又有整體性股權收購、控股性股權收購、承債性股權收購。資產收購又有規模擴張型、借殼上市型、重組型和置換型資產收購四種。每種方式要求的資本數量不同，不同的並購方式都有各自的優缺點。因此並購企業應該根據自身的資本規模及各方式的優缺點，適當的選擇並購方式，減少選擇所造成的風險損失。
二、並購中實施階段的財務風險及其防範
1.融資風險。
融資風險是指企業在並購過程中是否能夠籌集到足夠的資金，同時是否能夠保證並購的順利進行一種風險。如果融資的安排不當或是與企業運行連接不夠完善就會形成融資風險，如果融資過早就會出現承擔許多可以避免的利息；如果融資過晚或過慢就會出現資金不足或是資金供給不正常，導致並購無法順利進行。所以對於融資的安排也是並購過程中的重點。融資的方式主要有以下兩種：內部融資和外部融資。
內部融資是指企業所需的資金均來源於內部的自留資金，內部融資的好處在於不需要支付利息，且沒有還貸壓力，可以減少企業的並購成本和由於無法還貸可能造成的破產形象，但是也具有不容忽視的缺點；完全運用自有資金，一則我國的企業規模一般較小，無法獨自承擔並購所需的巨額資金，完全動用寶貴的自有資金進行並購會影響企業對於外部市場的反應能力及抗風險的能力，如果進一步的融資不能夠順利進行，則非常有可能導致企業的正常運行，更不用說企業的並購大計。
外部融資是指企業運用外部手段籌集並購資金的方式，主要包括權益融資、債務融資和混合性證券融資三種。
權益融資是指企業通過增資擴股的方式進行融資。通過大量發行股票進行融資，可以籌集到大量的長期可使用資金，且因為股票本身沒有確定的付息日以及歸還期限，所以企業的資本風險較小，但是由於股票的發行需要長期的時間，且需要支付的發行費用較高，不利於在並購過程中的資金銜接，更有可能出現由於大量股票而稀釋股東對於企業的控制權，甚至出現大股東對全企業控制權的喪失，不利於企業的長遠發展。
債務融資是指企業通過借債的方法獲得資金的一種手段。通過舉債進行融資的資金成本較低，而且所支付的利息可以在稅前扣除，達到了避稅的效果，而且運用舉債的方法籌集資金所需時間較短，不會稀釋股東對於企業的控制權並且手續簡便，利於運用。但是債務融資具有很大的局限性，負債率較高的企業難以藉此方法獲得資金，並且銀行或債權人對於資金的提供有較苛刻的條件。一旦企業不能合適的掌握負債尺度，過高的負債率或造成企業的經營風險，如果不能到期償還借款和利息，會使得企業面臨破產的巨大風險。
解決融資風險首先要合理選擇並購的籌資方式與結構時，要遵循資成本最小化原則；債務籌資與股權籌資要保持適當的比例關系；另外，短期債務與長期債務要予以合理的搭配，以盡可能將籌資風險降到最低。最後，並購企業在選擇籌資方案時，必須結合並購動機，企業自身的資本結構，並購企業對融資風險的態度，資本市場的情況等因素，選擇最佳的融資方式組合，規劃融資結構，綜合評價各種方案可能產生的財務風險，保證並購目標實現的前提下，選擇風險較小的方案。
2.企業並購的信息風險。
由於存在信息不對稱、道德風險「隱蔽工程」以及法律政策的影響，並購中往往潛藏大量的信息風險。由於並購各方信息不對稱，出讓方往往對目標公司進行商業包裝，隱瞞不利信息，誇大有利信息，而並購方也常常誇大自己的實力，製造期望空間，雙方信息披露都存在不充分或者失真的情況。因此，並購冒然行動而失敗或交易後才發現受騙上當的案例比比皆是。
信息風險防範對策一方面應要求對方真實、完整，不會產生誤導地披露自己的全部情況並做出保證；另一方面應針對對方的外部環境和內部情況進行審慎的調查與評估，充分了解其現狀與潛在風險。做到信息披露及保證並購各方用最直接、合理、科學、專業和沒有歧義的語言披露其所有應當的信息，並作出聲明、承諾與保證。包括：出讓方向並購方保證沒有隱瞞重大信息，並購方向出讓方保證有法律能力和財務能力並購目標公司等等，以此來保護自己的利益，消除並購中可能產生的風險。對於可能存在的風險應當要求對方提供書面承諾，作為防範風險的保證及進行索賠的依據，並在並購合同中約定違約責任等救濟措施，做到防患於未然。
3.支付風險。
現金支付是指企業以現金為並購公司的工具，具有最大的財務風險。一則，對於企業具有的現金流量及數量有非常嚴格的要求，是企業並購能否完成關鍵；二則，由於直接運用現金進行支付，很有可能因為匯兌的差別造成多餘的匯兌損失；三則，完全用現金進行支付會導致股東權益的減少，可能會因此引起股東對於並購行為的抵觸，增加企業並購的財務風險。
股票交換是以並購方股票替換目標企業的股票，即以股換股。對於運用股票交換和進行運用權益融資一樣會稀釋股東對於企業的控制權，而股權稀釋的風險高低則是由股權稀釋率所決定的。當並購前後的股權稀釋率發生激烈變動，說明並購行為將給企業的原股東帶來巨大的股權稀釋風險。如果發行新股後的股權稀釋率小於50%，表示股權稀釋的風險較高；反之，表示股權稀釋的風險較低。當主要股東的股權被稀釋到無法有效控制並購後的企業而主要股東也不願放棄這種控制權力時，主要股東可能反對並購，使並購活動無法進行下去。除此以外為了並購行為而發放新股不僅發行費用較高而且還具有耗時長手續復雜等缺點。
對於現金支付的並購，首先考慮到的是資產的流動性，流動資產和速動資產的質量越高，導致變現能力就越高，也說明企業越能迅速並順利獲取收購資金。
由於流動性風險是一種資產負債結構性的風險，很難在市場上化解，必須通過調整資產負債來匹配。同時加強營運資金的管理來降低，通過建立流動資產組合，將一部分資金運用到信用度高，流動性好的有價證券資產組合中，使流動性與收益性同時兼顧，滿足並購企業流動性資金需要的同時也降低流動性風險。
對於股權支付的並購，應綜合考慮目標企業的成長性、發展機會、並購雙方的互補性、協同性等因素，全面評估雙方的資產，正確確定換股比例。目前，並購雙方換股比例所採用的換算標准或依據主要有並購雙方的每股市價、每股凈資產、每股收益等。
三、並購完成後的財務風險及其防範
企業並購後主要有整合風險。企業並購後如果不能採取積極的行動將被收購的企業快速整合到收購企業的組織結構中，收購仍有可能失敗。
整合前進行周密的財務審查，整合前的財務審查包括對並購企業自身資源和管理能力的審查以及對目標企業的審查。整合前的財務審查可為並購企業的運行提供可行性分析；還可通過審查發現被並購企業財務上存在的問題，以利於在整合過程中有的放矢，提高整合效率。財務審查的主要目的在於使並購方確定被並購企業所提供的財務狀況，其審查內容包括並購後需要整合的有形資產和無形資產、需要的資金投入、企業的負儲結構、現有融資能力。加強並購後企業的組織結構整合。組織結構的整合主要是並購重組後企業的機構設置問題，其關鍵是合並雙方的人事安排。並購方企業應當根據企業發展目標，盡快制定並購後企業的管理體制和用人標准，做到人盡其才。要盡量挽留人才，防止磨合過程中出現團隊行為弱化、不負責任、負權壓利、擾亂工作秩序的現象。企業並購後，要發揮人才資本優勢並進一步挖掘人才資本的潛力，就必須根據人力資本的特徵正確評估人力資本價值。並購之後絕大部分企業的經營業績未來得到顯著提升，結果卻是資產規模不斷擴張，創利能力不斷下降，不同業務單元之間缺乏內在聯系和必要的相互支撐，主業和副業相互爭奪有限的企業資源，造成企業主業被拖累，而副業又難以為繼。這一現象在很大程度上是由企業並購後不重視財務戰略整合向造成的。
總之，如何迴避並購風險是企業並購的核心問題，並購風險是很可能會發生的風險，並不是必然會發生的風險。因此，只要認真做好防範對策，就可以實現預期的企業並購目標。