國美數據分析

㈠ 蘇寧國美09年~12年重要的財務數據，不是報表，哪位大神有，快快到碗里來

蘇寧
一、財務質疑與驗證
（一）應收款項和存貨
目前有些上市公司利用開發票虛增收入和利潤，這樣在稅負上不會出現巨額欠稅，但上市公司很少同時等額增加收入和成本，它必須虛增存貨以消化一些購貨發票，這樣它的存貨就出現異常增加。「這些虛構收入的上市公司往往表現為包括應收賬款、應收票據、預付賬款、其它應收款在內的應收款項急劇增加。不能僅僅看應收賬款，實際上往來賬要結合一起看，如應收賬款與預收賬款、應付賬款與預付賬款、其它應收款和其它應付款，應收賬款周轉率急劇下降，存貨急劇增加，存貨周轉率急劇下降。」
2006-12-31
2007-12-31
2008-12-31
2009-12-31
2010-12-31
應收賬款
90,521,487
107,844,000
110,127,000
347,024,000
1,104,611,000

應收/總資產
1.02%
0.66%
0.51%
0.97%
2.52%

應收/收入
0.36%
0.27%
0.22%
0.60%
1.46%

存貨
3,494,630,953
4,552,543,000
4,908,211,000
6,326,995,000
9,474,449,000

存貨/總資產
39.48%
28.05%
22.70%
17.65%
21.58%

存貨/收入
14.02%
11.34%
9.84%
10.85%
12.55%

蘇寧2006-2010年財務報表顯示，應收賬款增幅很快，特別是2009、2010大幅增加，2010年應收賬款為11億元，應收賬款金額占總資產2.52%、占收入1.46%。蘇寧的解釋如下，該解釋符合事實，無不妥之處。
蘇寧財報解釋：2010年國家家電下鄉、以舊換新政策實施區域范圍的擴大，在銷售收入大幅增長的同時，也帶來了本期應收財政補貼款的增加，截至報告期末，公司代墊財政補貼款合計6.06 億元，後期將加快該部分款項的結算；另外，報告期內，公司大力推進合約計劃銷售，應收運營商款項增加，如本集團與中國聯通網路有限公司合作iPhone 合約計劃的銷售，應收中國聯通網路有限公司的款項有較大幅度的增加。

蘇寧2006-2010年財務報表顯示，存貨金額增幅並無不合理之處，且存貨占總資產比、存貨占收入比持續下降。

（二）稅項
根據「應交稅金期末余額＝應交稅金期初余額＋本期計提稅額-本期繳納稅額」去計算上市公司期末應交所得稅余額，發現其與實際余額相差甚遠，就有理由懷疑該公司在造假。「過去曾對一家當時新上市的新股作分析時，發現其實際稅負非常低，與其主營收入根本不能配比，由此懷疑該新股的招股說明書上的收入和利潤也是虛的，後來果然如此。」
這里我不計算應交稅金期末余額，改為計算營業稅金與收入比、所得稅與收入比及所得稅與利潤總額比，從這三項比率數據可以看出，三項比率基本穩定，變化較小，尤其是所得稅與利潤總額比穩定在24%左右。並無明顯不合理之處。

2006-12-31
2007-12-31
2008-12-31
2009-12-31
2010-12-31

營業稅金與收入比
0.18%
0.38%
0.41%
0.47%
0.36%

所得稅與收入比
1.47%
1.79%
1.38%
1.61%
1.72%
所得稅與利潤總額比
32.63%
32.04%
23.41%
23.89%
24.00%
（三）毛利率
識別上市公司造假還有一個簡單方法是測試其毛利率，如果這家上市公司某塊主營業務收益大大超過同行業水平或者波動較大，就有可能在造假。
蘇寧的毛利率與國美持平，18%是中國家電零售及連鎖超市行業的毛利率較高水平。目前國內零售商很少能夠超過國外零售商的毛利率水平，還有一定的提升空間。蘇寧的毛利率沒有不合理之處。

2006-12-31
2007-12-31
2008-12-31
2009-12-31
2010-12-31

蘇寧毛利率
10.24%
14.07%
16.75%
16.88%
17.48%

國美毛利率
17.32%
18.39%

沃爾瑪毛利率
24.81%
25.40%
25.26%

註：國美年報首頁顯示其綜合毛利率（毛利率加其他收入及利得率）由17.32%增長至18.39%

（四）現金流量
如果企業的現金凈流量長期低於凈利潤，這意味著與已經確認為利潤相對應的資產可能屬於不能轉化為現金流量的虛擬資產；若數額相差極為強烈或相差持續時間過長，必然說明有關利潤項目可能存在掛賬利潤或虛擬利潤跡象。如每股經營性現金凈流量，如果其每股收益很高，而每股經營現金流量是負的，這樣的上市公司很有可能在造假。
蘇寧2006-2009年間，現金凈流量、經營活動凈流量都大幅增加，與收入、凈利潤的增長持同樣的發展趨勢，但2010年，現金凈流量和經營活動凈流量都出現下降，不過，經營活動產生的現金流量凈額與凈利潤基本相當。隨著蘇寧經營模式的變化，特別是在三四線以下城市的布局，供應商在采購支持方面不如一二線城市力度大，蘇寧需要投入更多資金采購這會使得蘇寧的經營活動現金流較以前出現下降。

2006-12-31
2007-12-31
2008-12-31
2009-12-31
2010-12-31

現金及現金等價物凈增加額
1,141,008,397
1,997,875,000
3,392,518,000
6,431,290,000
-1,648,563,000

同比增長

75%
70%
90%
-126%

經營活動產生的現金流量凈額
150,751,198
3,496,476,000
3,819,141,000
5,554,942,000
3,881,336,000

同比增長

2219%
9%
45%
-30%

收入
24,927,394,920
40,152,371,000
49,896,709,000
58,300,149,000
75,504,739,000

同比增長

61%
24%
17%
30%

凈利潤
755,852,123
1,523,168,000
2,259,928,000
2,988,495,000
4,105,508,000

同比增長

102%
48%
32%
37%

（五）關聯交易
蘇寧電器2010年營業收入超過750億元，關聯交易金額約5.6億元，且其中4.97億元關聯交易為蘇寧電器集團為上市公司提供擔保，約4100萬元為蘇寧電器租賃關聯方的房屋租金。關聯交易金額金額不大、占收入比極低且真實，沒有不合理之處。
項目
2010年度確認的租賃費(千元)
說明

租賃
41,007
蘇寧電器為承租方

1,971
蘇寧電器為出租方

擔保
497,512
蘇寧電器為被擔保方，擔保方為蘇寧電器集團有限公司，且所有擔保都已於2010年底前履行完畢。

接受勞務和購買商品
12,757
蘇寧電器集團有限公司、索菲特銀河大酒店及鍾山高爾夫酒店主要為本集團提供餐飲會務服務。

業務合作
0.80
本公司組織南京地區連鎖店聯合銀河國際購物廣場共同舉辦「滿就送購物券」的促銷活動，顧客在雙方購物所獲贈的購物券均可充當同等金額的現金，可在本公司南京地區各連鎖店及銀河國際購物廣場消費時通用，雙方於每月25 日定期進行購物券的核對結算並開具相應票據。於 2010 年度，顧客所持本公司購物券在銀河國際購物廣場使用的金額約為人民幣8萬元 (2009 年度：約人民幣33 萬元)。

商標使用許可協議
1,000
於 2009 年6 月26 日，本公司與蘇寧電器集團有限公司簽訂《商標使用許可協議》，約定自簽訂協議之日起，蘇寧電器股份有限公司在其擁有「蘇寧」以及「蘇寧」的漢語拼音「SUNING」系列注冊商標的專用權期限內，許可蘇寧電器集團有限公司無限期有償使用部分注冊商標，蘇寧電器集團有限公司每年支付本公司商標使用費人民幣100 萬元。

關鍵管理人員薪酬
6,220

一、財務質疑與驗證
（一）應收款項和存貨
目前有些上市公司利用開發票虛增收入和利潤，這樣在稅負上不會出現巨額欠稅，但上市公司很少同時等額增加收入和成本，它必須虛增存貨以消化一些購貨發票，這樣它的存貨就出現異常增加。「這些虛構收入的上市公司往往表現為包括應收賬款、應收票據、預付賬款、其它應收款在內的應收款項急劇增加。不能僅僅看應收賬款，實際上往來賬要結合一起看，如應收賬款與預收賬款、應付賬款與預付賬款、其它應收款和其它應付款，應收賬款周轉率急劇下降，存貨急劇增加，存貨周轉率急劇下降。」

2006-12-31
2007-12-31
2008-12-31
2009-12-31
2010-12-31

應收賬款
90,521,487
107,844,000
110,127,000
347,024,000
1,104,611,000

應收/總資產
1.02%
0.66%
0.51%
0.97%
2.52%

應收/收入
0.36%
0.27%
0.22%
0.60%
1.46%

存貨
3,494,630,953
4,552,543,000
4,908,211,000
6,326,995,000
9,474,449,000

存貨/總資產
39.48%
28.05%
22.70%
17.65%
21.58%

存貨/收入
14.02%
11.34%
9.84%
10.85%
12.55%

蘇寧2006-2010年財務報表顯示，應收賬款增幅很快，特別是2009、2010大幅增加，2010年應收賬款為11億元，應收賬款金額占總資產2.52%、占收入1.46%。蘇寧的解釋如下，該解釋符合事實，無不妥之處。
蘇寧財報解釋：2010年國家家電下鄉、以舊換新政策實施區域范圍的擴大，在銷售收入大幅增長的同時，也帶來了本期應收財政補貼款的增加，截至報告期末，公司代墊財政補貼款合計6.06 億元，後期將加快該部分款項的結算；另外，報告期內，公司大力推進合約計劃銷售，應收運營商款項增加，如本集團與中國聯通網路有限公司合作iPhone 合約計劃的銷售，應收中國聯通網路有限公司的款項有較大幅度的增加。

蘇寧2006-2010年財務報表顯示，存貨金額增幅並無不合理之處，且存貨占總資產比、存貨占收入比持續下降。

（二）稅項
根據「應交稅金期末余額＝應交稅金期初余額＋本期計提稅額-本期繳納稅額」去計算上市公司期末應交所得稅余額，發現其與實際余額相差甚遠，就有理由懷疑該公司在造假。「過去曾對一家當時新上市的新股作分析時，發現其實際稅負非常低，與其主營收入根本不能配比，由此懷疑該新股的招股說明書上的收入和利潤也是虛的，後來果然如此。」
這里我不計算應交稅金期末余額，改為計算營業稅金與收入比、所得稅與收入比及所得稅與利潤總額比，從這三項比率數據可以看出，三項比率基本穩定，變化較小，尤其是所得稅與利潤總額比穩定在24%左右。並無明顯不合理之處。

2006-12-31
2007-12-31
2008-12-31
2009-12-31
2010-12-31

營業稅金與收入比
0.18%
0.38%
0.41%
0.47%
0.36%

所得稅與收入比
1.47%
1.79%
1.38%
1.61%
1.72%

所得稅與利潤總額比
32.63%
32.04%
23.41%
23.89%
24.00%

（三）毛利率
識別上市公司造假還有一個簡單方法是測試其毛利率，如果這家上市公司某塊主營業務收益大大超過同行業水平或者波動較大，就有可能在造假。
蘇寧的毛利率與國美持平，18%是中國家電零售及連鎖超市行業的毛利率較高水平。目前國內零售商很少能夠超過國外零售商的毛利率水平，還有一定的提升空間。蘇寧的毛利率沒有不合理之處。

2006-12-31
2007-12-31
2008-12-31
2009-12-31
2010-12-31

蘇寧毛利率
10.24%
14.07%
16.75%
16.88%
17.48%

國美毛利率

17.32%
18.39%

沃爾瑪毛利率

24.81%
25.40%
25.26%

註：國美年報首頁顯示其綜合毛利率（毛利率加其他收入及利得率）由17.32%增長至18.39%

（四）現金流量
如果企業的現金凈流量長期低於凈利潤，這意味著與已經確認為利潤相對應的資產可能屬於不能轉化為現金流量的虛擬資產；若數額相差極為強烈或相差持續時間過長，必然說明有關利潤項目可能存在掛賬利潤或虛擬利潤跡象。如每股經營性現金凈流量，如果其每股收益很高，而每股經營現金流量是負的，這樣的上市公司很有可能在造假。
蘇寧2006-2009年間，現金凈流量、經營活動凈流量都大幅增加，與收入、凈利潤的增長持同樣的發展趨勢，但2010年，現金凈流量和經營活動凈流量都出現下降，不過，經營活動產生的現金流量凈額與凈利潤基本相當。隨著蘇寧經營模式的變化，特別是在三四線以下城市的布局，供應商在采購支持方面不如一二線城市力度大，蘇寧需要投入更多資金采購這會使得蘇寧的經營活動現金流較以前出現下降。

2006-12-31
2007-12-31
2008-12-31
2009-12-31
2010-12-31

現金及現金等價物凈增加額
1,141,008,397
1,997,875,000
3,392,518,000
6,431,290,000
-1,648,563,000

同比增長

75%
70%
90%
-126%

經營活動產生的現金流量凈額
150,751,198
3,496,476,000
3,819,141,000
5,554,942,000
3,881,336,000

同比增長

2219%
9%
45%
-30%

收入
24,927,394,920
40,152,371,000
49,896,709,000
58,300,149,000
75,504,739,000

同比增長

61%
24%
17%
30%

凈利潤
755,852,123
1,523,168,000
2,259,928,000
2,988,495,000
4,105,508,000

同比增長

102%
48%
32%
37%

（五）關聯交易
蘇寧電器2010年營業收入超過750億元，關聯交易金額約5.6億元，且其中4.97億元關聯交易為蘇寧電器集團為上市公司提供擔保，約4100萬元為蘇寧電器租賃關聯方的房屋租金。關聯交易金額金額不大、占收入比極低且真實，沒有不合理之處。
項目
2010年度確認的租賃費(千元)
說明

租賃
41,007
蘇寧電器為承租方

1,971
蘇寧電器為出租方

擔保
497,512
蘇寧電器為被擔保方，擔保方為蘇寧電器集團有限公司，且所有擔保都已於2010年底前履行完畢。

接受勞務和購買商品
12,757
蘇寧電器集團有限公司、索菲特銀河大酒店及鍾山高爾夫酒店主要為本集團提供餐飲會務服務。

業務合作
0.80
本公司組織南京地區連鎖店聯合銀河國際購物廣場共同舉辦「滿就送購物券」的促銷活動，顧客在雙方購物所獲贈的購物券均可充當同等金額的現金，可在本公司南京地區各連鎖店及銀河國際購物廣場消費時通用，雙方於每月25 日定期進行購物券的核對結算並開具相應票據。於 2010 年度，顧客所持本公司購物券在銀河國際購物廣場使用的金額約為人民幣8萬元 (2009 年度：約人民幣33 萬元)。

商標使用許可協議
1,000
於 2009 年6 月26 日，本公司與蘇寧電器集團有限公司簽訂《商標使用許可協議》，約定自簽訂協議之日起，蘇寧電器股份有限公司在其擁有「蘇寧」以及「蘇寧」的漢語拼音「SUNING」系列注冊商標的專用權期限內，許可蘇寧電器集團有限公司無限期有償使用部分注冊商標，蘇寧電器集團有限公司每年支付本公司商標使用費人民幣100 萬元。

關鍵管理人員薪酬
6,220
一、財務質疑與驗證
（一）應收款項和存貨
目前有些上市公司利用開發票虛增收入和利潤，這樣在稅負上不會出現巨額欠稅，但上市公司很少同時等額增加收入和成本，它必須虛增存貨以消化一些購貨發票，這樣它的存貨就出現異常增加。「這些虛構收入的上市公司往往表現為包括應收賬款、應收票據、預付賬款、其它應收款在內的應收款項急劇增加。不能僅僅看應收賬款，實際上往來賬要結合一起看，如應收賬款與預收賬款、應付賬款與預付賬款、其它應收款和其它應付款，應收賬款周轉率急劇下降，存貨急劇增加，存貨周轉率急劇下降。」

2006-12-31
2007-12-31
2008-12-31
2009-12-31
2010-12-31

應收賬款
90,521,487
107,844,000
110,127,000
347,024,000
1,104,611,000

應收/總資產
1.02%
0.66%
0.51%
0.97%
2.52%

應收/收入
0.36%
0.27%
0.22%
0.60%
1.46%

存貨
3,494,630,953
4,552,543,000
4,908,211,000
6,326,995,000
9,474,449,000

存貨/總資產
39.48%
28.05%
22.70%
17.65%
21.58%

存貨/收入
14.02%
11.34%
9.84%
10.85%
12.55%

蘇寧2006-2010年財務報表顯示，應收賬款增幅很快，特別是2009、2010大幅增加，2010年應收賬款為11億元，應收賬款金額占總資產2.52%、占收入1.46%。蘇寧的解釋如下，該解釋符合事實，無不妥之處。
蘇寧財報解釋：2010年國家家電下鄉、以舊換新政策實施區域范圍的擴大，在銷售收入大幅增長的同時，也帶來了本期應收財政補貼款的增加，截至報告期末，公司代墊財政補貼款合計6.06 億元，後期將加快該部分款項的結算；另外，報告期內，公司大力推進合約計劃銷售，應收運營商款項增加，如本集團與中國聯通網路有限公司合作iPhone 合約計劃的銷售，應收中國聯通網路有限公司的款項有較大幅度的增加。

蘇寧2006-2010年財務報表顯示，存貨金額增幅並無不合理之處，且存貨占總資產比、存貨占收入比持續下降。

（二）稅項
根據「應交稅金期末余額＝應交稅金期初余額＋本期計提稅額-本期繳納稅額」去計算上市公司期末應交所得稅余額，發現其與實際余額相差甚遠，就有理由懷疑該公司在造假。「過去曾對一家當時新上市的新股作分析時，發現其實際稅負非常低，與其主營收入根本不能配比，由此懷疑該新股的招股說明書上的收入和利潤也是虛的，後來果然如此。」
這里我不計算應交稅金期末余額，改為計算營業稅金與收入比、所得稅與收入比及所得稅與利潤總額比，從這三項比率數據可以看出，三項比率基本穩定，變化較小，尤其是所得稅與利潤總額比穩定在24%左右。並無明顯不合理之處。

2006-12-31
2007-12-31
2008-12-31
2009-12-31
2010-12-31

營業稅金與收入比
0.18%
0.38%
0.41%
0.47%
0.36%

所得稅與收入比
1.47%
1.79%
1.38%
1.61%
1.72%

所得稅與利潤總額比
32.63%
32.04%
23.41%
23.89%
24.00%

（三）毛利率
識別上市公司造假還有一個簡單方法是測試其毛利率，如果這家上市公司某塊主營業務收益大大超過同行業水平或者波動較大，就有可能在造假。
蘇寧的毛利率與國美持平，18%是中國家電零售及連鎖超市行業的毛利率較高水平。目前國內零售商很少能夠超過國外零售商的毛利率水平，還有一定的提升空間。蘇寧的毛利率沒有不合理之處。

2006-12-31
2007-12-31
2008-12-31
2009-12-31
2010-12-31

蘇寧毛利率
10.24%
14.07%
16.75%
16.88%
17.48%

國美毛利率

17.32%
18.39%

沃爾瑪毛利率

24.81%
25.40%
25.26%

註：國美年報首頁顯示其綜合毛利率（毛利率加其他收入及利得率）由17.32%增長至18.39%

（四）現金流量
如果企業的現金凈流量長期低於凈利潤，這意味著與已經確認為利潤相對應的資產可能屬於不能轉化為現金流量的虛擬資產；若數額相差極為強烈或相差持續時間過長，必然說明有關利潤項目可能存在掛賬利潤或虛擬利潤跡象。如每股經營性現金凈流量，如果其每股收益很高，而每股經營現金流量是負的，這樣的上市公司很有可能在造假。
蘇寧2006-2009年間，現金凈流量、經營活動凈流量都大幅增加，與收入、凈利潤的增長持同樣的發展趨勢，但2010年，現金凈流量和經營活動凈流量都出現下降，不過，經營活動產生的現金流量凈額與凈利潤基本相當。隨著蘇寧經營模式的變化，特別是在三四線以下城市的布局，供應商在采購支持方面不如一二線城市力度大，蘇寧需要投入更多資金采購這會使得蘇寧的經營活動現金流較以前出現下降。

2006-12-31
2007-12-31
2008-12-31
2009-12-31
2010-12-31

現金及現金等價物凈增加額
1,141,008,397
1,997,875,000
3,392,518,000
6,431,290,000
-1,648,563,000

同比增長

75%
70%
90%
-126%

經營活動產生的現金流量凈額
150,751,198
3,496,476,000
3,819,141,000
5,554,942,000
3,881,336,000

同比增長

2219%
9%
45%
-30%

收入
24,927,394,920
40,152,371,000
49,896,709,000
58,300,149,000
75,504,739,000

同比增長

61%
24%
17%
30%

凈利潤
755,852,123
1,523,168,000
2,259,928,000
2,988,495,000
4,105,508,000

同比增長

102%
48%
32%
37%

（五）關聯交易
蘇寧電器2010年營業收入超過750億元，關聯交易金額約5.6億元，且其中4.97億元關聯交易為蘇寧電器集團為上市公司提供擔保，約4100萬元為蘇寧電器租賃關聯方的房屋租金。關聯交易金額金額不大、占收入比極低且真實，沒有不合理之處。
項目
2010年度確認的租賃費(千元)
說明

租賃
41,007
蘇寧電器為承租方

1,971
蘇寧電器為出租方

擔保
497,512
蘇寧電器為被擔保方，擔保方為蘇寧電器集團有限公司，且所有擔保都已於2010年底前履行完畢。

接受勞務和購買商品
12,757
蘇寧電器集團有限公司、索菲特銀河大酒店及鍾山高爾夫酒店主要為本集團提供餐飲會務服務。

業務合作
0.80
本公司組織南京地區連鎖店聯合銀河國際購物廣場共同舉辦「滿就送購物券」的促銷活動，顧客在雙方購物所獲贈的購物券均可充當同等金額的現金，可在本公司南京地區各連鎖店及銀河國際購物廣場消費時通用，雙方於每月25 日定期進行購物券的核對結算並開具相應票據。於 2010 年度，顧客所持本公司購物券在銀河國際購物廣場使用的金額約為人民幣8萬元 (2009 年度：約人民幣33 萬元)。

商標使用許可協議
1,000
於 2009 年6 月26 日，本公司與蘇寧電器集團有限公司簽訂《商標使用許可協議》，約定自簽訂協議之日起，蘇寧電器股份有限公司在其擁有「蘇寧」以及「蘇寧」的漢語拼音「SUNING」系列注冊商標的專用權期限內，許可蘇寧電器集團有限公司無限期有償使用部分注冊商標，蘇寧電器集團有限公司每年支付本公司商標使用費人民幣100 萬元。

關鍵管理人員薪酬
6,220

三、國美財務分析1. 2010年財務摘要本年收入為人民幣50,910,000,000元，比過去增長19.32%綜合毛利率（毛利率加其他收入及利得率）由17.32%增長至18.39%母公司擁有者應占溢利由人民幣1,409,000,000元增長至人民幣1,962,000,000元，比去年增長39.25%每股基本盈餘由去年人民幣0.103元增長23.30%至人民幣0.127元董事會選派末期股息每股港幣4.1仙(摺合為人民幣3.5分)可比較門店的銷售收入較2009年同期增長21.80%每平米銷售收入較2009年同期增加22.64%2. 報表及項目分析2.1 資產負債表2.1.1 資產結構 Figure2: 國美2004-2010年資產負債表——資產部分 2010年資產總計36,209,913,000元，約為362.1億人民幣，比去年增長了1.25%。其中流動資產為23,488,994,000,約為234.9億人民幣，占總資產的64.87%，其中現金及現金等價物為6,232,450,000元，約為62.3億人民幣，占流動資產的26.53%，總資產的17.21%。應收賬款為206,102,000元，約為2.1億人民幣，占流動資產的0.88%，總資產的0.57%。存貨為8,084,971,000，約為80.8億人民幣，占流動資產的34.42%，總資產的22.33%。非流動資產為12,720,919,000，約為127.2億人民幣，占總資產的35.13%，其中固定資產為3,556,163,000，約為35.6億人民幣，占非流動資產的27.96%，占總資產的9.82%。無形資產為116,157,000，約為1.2億人民幣，占非流動資產的0.91%，總資產的0.32%。
2.3.1 綜合結構
Figure16: 國美2005-2009年現金流量表
Table2: 國美2004-2009年現金流量簡化綜合表
2004 2005 2006 2007 2008 2009
現金及現金等價物的期初余額 357524 1659094 1079347 1451837 6269996 3051069
經營活動的現金凈流量 591461 522792 -126010 2560723 3610360 -174706
投資活動的現金凈流量 -54233 -1092385 -1003863 -3142291 -4514568 -293841
籌資活動的現金凈流量 764342 0 1505866 5490327 -2213645 3467333
本期現金及現金等價物增加額 1301570 -569593 375993 4908759 -3117853 2998786
外匯折算差額凈值 -10154 -3503 -90600 -101074 -20796
現金及現金等價物的期末余額 1659094 1079347 1451837 6269996 3051069 6029059

2009年現金流入總計2,998,786,000，約30億人民幣，其中經營活動的現金流出174,706,000，約1.7億人民幣，投資活動的現金凈流量為-293,841,000，流出約2.9億人民幣，籌資活動的現金凈流量為3,467,333,000，約34.7億人民幣。
2.3.2 現金流量變動趨勢

Figure17：國美2004-2009年現金及現金等價物增加額變動圖 單位（千元）

Figure18：國美2004-2009年各現金流量變動圖 單位（千元）

國美從2004年到2009年現金凈流量的變動很大，06-07年度有很大提升，但到了07-08年度卻又大幅下降，這主要是受投資活動現金流量變化的波動影響——06到07年籌資活動現金流量因發行新股和可轉換債券而大幅增加，07到08年度因大量回收股份導致籌資活動現金流量減少。而09年除卻經營活動現金流出之外，其他項目都有大幅增加。

㈡ 國美怎麼盈利啊

國美賺的是什麼錢？
「物美價廉、服務領先」一直是國美的核心競爭優勢
先看看招標定製
國美的價格優勢是建立在規模優勢的基礎之上，也與企業的經營創新密不可分。國美針對傳統采購模式的弊端，果斷地推出了招標采購制。這種采購模式的優點在於：其一，縮短了采購環節，節約了傳統渠道的各項流通費用，以及控制了企業自身的采購成本；其二，通過企業之間的競標，有效地壓縮了廠家的利潤空間、降低了采購價格；其三，通過買斷進貨，轉移了廠家的經營風險，還可以獲得客觀的風險溢金。這種模式的意義不僅在於采購費用的節約，而更重要的是徹底改變了家電生產廠家與商家之間的地位。不再是你生產什麼我賣什麼，而是我賣什麼你生產什麼。
國美還總能根據市場供求變化靈活地進行采購價格形式創新。其一，買斷進貨。國美對暢銷型號或首銷型號以及部分「尾市」產品進行買斷進貨。這樣就能從製造商處拿下最低價位商品，由於買斷進貨，就克服了因訂貨不準確而造成的浪費。所以，在國美，對采購進貨的商品，除了質量問題外，是不允許退貨的。這樣既為國美實現低價銷售奠定了基礎，也增加了製造商對國美的信譽度。同時，還實現了工商共同攜手讓利於消費者的共同目的。其二，定製。以實際使用功能開展定製，風險自擔。定製產品，多為容易標准化、利潤高的小配件商品和區別於其他銷售商的產品，一般為減少長期不用的功能或不必要的裝飾外表部分，以降低價格，為消費者提供物有所值的產品。雖然定製產品品種有限，但在連鎖店內可反應出優質低價的效果，很有吸引顧客的魅力。其三，包銷。這將承擔更大的風險，國美根據自身的銷售能力和可承受的量，與製造商談條件，以形成低價包銷進貨，這些包銷商品可為國美樹立低價銷售的形象。

廠家進駐國美到底是怎麼賣東西，有什麼要求
依靠國美的業務流程再造吧，只要進入國美，一切包在國美身上
經營理念的更新、消費者需求的提高、管理的瓶頸、競爭對手的某種創新以及科技的進步等都會為企業流程的再造提出要求和契機。
現代生活的快節奏，要求企業滿足消費者便利及時的購物要求。然而，在國美一度出現開票、繳款以及提貨、送貨等購物流程等需要消費者排上三次隊的現象。國美低價給消費者帶來的些許福利均被這種時滯所抵消。根據這種流程缺陷，國美採取ERP系統管理和集中配送措施及時將開票、繳款以及派車等環節流程合而為一，消費者只提出購買要求，其餘的事情一概不用操心，由國美統一調度安排。這一流程改造提高了效率，也為消費者提供了便捷的服務。
當前世界范圍內的信息技術革命為商務發展、企業經營管理水平提高等都提供了一個良好的契機。2003年國美導入了ERP系統，對自身信息處理進行了更新改造，以順應形勢變化的要求。這是一個集財務、業務、報表、固定資產、人事管理、物流控制、車輛管理及售後服務的客戶檔案管理及智能分析等功能為一體的、集成化管理軟體系統，順應了國美今後業務開展朝著網上購物、集中配送方向轉型的需要，實現了分部與門店採用「實時」傳送方式，做到了實時地雙向數據更新和定時傳送。另外，針對物流配送環節的繁瑣，國美還與廠家建立共用的庫存，改過去兩套庫存為一套庫存。既減少了庫存，加快了周轉，降低了成本；又加快了信息反饋，減少了多次搬運造成的商品損傷。

關於國美企業戰略
其對組織架構的探索。
組織結構是企業一切經營管理活動的載體，是其競爭優勢得以充分發揮的物質基礎，是戰略目標全面實現的根本保證。因此，組織的架構必須要符合提高內部效率和增強外部適應性的基本要求。當外部環境、技術、規模或競爭戰略發生變化時，過去行之有效的組織結構也許不太有效了。此時，對組織的重新架構變得十分必要。
按照連鎖經營的要求，國美電器將其組織機構劃分為總部、分部、門店三個層次：總部負責總體發展規劃等各項管理職能；分部依照總部制定的各項經營管理制度、政策和指令負責對本地區各職能部門、各門店實行二級業務管理及行政管理；門店是總部政策的執行單位，直接向顧客提供商品及服務。這種組織結構兼顧了以職能劃分和以經營區域劃分兩種組織架構的優點：一方面，能夠突出業務重點，確保高層主管的權威性，並使之能有效地管理組織的基本活動；而且符合活動專業化的分工要求，能夠有效地發揮員工的才能，有利於管理目標的實現；另一方面，把一部分責權下放到地方，可以鼓勵地方參與決策和經營使其能夠直接面對本地市場的需求靈活決策。
為了配合公司在全國市場布局戰略的實施，提高組織的運行效率，避免機構臃腫、大而無當局面的出現。國美先後於2002年、2003年對企業組織結構進行了兩次大的調整，以試圖尋找到企業高效增長的途徑。2002年下半年國美嘗試了「采銷分離」和「A.B分區管理」的組織改革方案。以往的「采銷合一模式」往往造成以進定銷，采購既管買又管賣，浪費企業有限的資源，商品周轉率低，而且容易滋生腐敗；而實行「采銷分開模式」，銷售中心為了完成消費任務必然會對采購部門提出相關要求(好的產品、低靡價格以及齊全產品體系等)。這樣，采銷雙方都有壓力，相互制衡，極大地提高了商品周轉的效率。另外，通過銷售區域分開管理，分解了市場開拓任務，明確了責權，促進了企業內部競爭，增強了企業對區域市場環境的適應性，保證了總體目標的有效實現。2003年國美再次調整機構，將A、 B區合並，保留「采銷分離模式」。A、B區合並後，更便於總部對各個分部的統一化管理。同時，也便於公司綜合使用人才，選賢任能，充分發揮團體作戰能力，使管理機構更加精練、更加充實，各部門的人員配備比以前大大地提高了。而「采銷分離模式」的保留則意味著國美將今後經營側重點放在提升銷售能力上。因為國美意識到從上游擠壓資源的做法已經沒有多少空間，國美今後的發展可能更要建立在產品分析、服務增值以及市場預測的基礎之上了。
其次，門店形態的變化。
2003年國美進軍香港，這是國美走向海外市場的第一步。香港是亞太地區新產品上市比較集中的地區，掌握著商品的流行趨勢以及其代理權。在香港開店，可以較國內對手領先一步，獲得這些稀缺資源。而且，可以通過與香港國際企業深度接觸或競爭，學習它們先進的市場理念、營銷知識以及經營管理經驗等。實際上，香港門店一個最重要的啟發莫過於對門店形態理解的深化。
主力店是國美創業時期主要的門店形式，這與國美低價營銷、迅速搶奪區域市場的戰略目標是相適應的。主力店一般以片區居民為目標市場，其店址會選擇在居民比較集中而且交通便利地段，商場裝修簡單但是商品經營結構層次分明，能突出商場營銷意圖，是區域市場開發的有效載體和工具。以北京市場為例，國美家電主力店是以三環為主線，牢牢把住了交通要道的埠，成為社區居民家電需求的吸納器。
隨著國美在家電行業領導者地位的確立、全國市場開發的深入，尤其是在香港與跨國商業相互切磋的過程中，國美發現正如企業的戰略具有多層次一樣，門店的形態也應該進行分化、分出層次以配合企業戰略目標的實現。商場是企業與消費者交流的窗口，是企業形象的代言人。主力店門店形態與消費者心目中家電行業領導者的形象是不相符合的，因為主力店要受到租金、經營成本、銷售任務等指標約束，始終以商場盈虧、自我價值實現等務實目標為出發點，而不能反映所在行業發展終極趨勢，以及消費者完美需求實現的追求。旗艦店的出現就是國美試圖打破主力店誤區、摒棄消費者對其的低價錯覺、樹立企業領導者形象的一種努力。旗艦店店址會選擇在繁華的商業鬧區，對其購物環境要求也比較高，裝修會比較豪華，但是最為關鍵的是，旗艦店展示經營的商品主要是中高端產品，反映了當前國際消費的主流趨勢，無論是對消費者消費需求、生產廠家生產研發導向，還是對同行企業經營品類調整都有著重要的指導意義。目前國美也在探索3C數碼店的建設。它一方面是國美密集市場開發戰略的啟動，另一方面代表著國美對未來經營品類結構調整的一個方向。在城市，中低檔家電已經飽和，未來家電的增長點就建立在消費者對已有產品更新換代的基礎上，對高端的數碼產品需求上。因此，國美推出3C數碼店形態就是順應了這個潮流。
旗艦店、主力店和數碼店組成一個立體作戰方隊，不但在全國范圍內迅速推行著國美的經營理念，帶來了顯著的市場效應，而且還引領著家電行業發展的動向，還把握著行業未來發展的先機。

最後，說說國美模式
當前，國美面臨二次創業的大好機遇。一方面，商務部決心打造一批大流通集團，以應對外國商業資本的沖擊，這必然會給國美今後的發展創造一個寬松的外部環境；另一方面，海外上市的成功解決了國美發展的資金瓶頸，同時也會進一步規范企業的經營管理。
但是，客觀地講，國美在市場細分、多元化經營、核心能力培育、決策機制、工商關系處理等方面都還存在著不盡完善的地方。在企業發展初期，這些矛盾被隱性化或者處在一個量變的階段。但是，隨著企業的做大做強，企業面臨風險也就越大，可能就會使一個本來健康的組織陷入混亂。如不及時有效解決上述矛盾，將直接影響著企業成長目標的實現。
國美是民族流通業的一個代表，是現代流通方式的一個典型。因此，我們衷心希望國美能繼續保持「敢為人先，奉獻社會」的創業精神，穩健扎實地揚帆前進!

㈢ 有誰有國美電器2010年的完整財務報表呀》特別包含了一些財務分析數據，比如銷售利潤率、資產負債率

從國美電器的官方網站可以下載到2010年的年報，包含2010年度的財務報表

㈣ 我打算去應聘北京國美總部的 數據分析專員，不知道國美的待遇怎麼樣這個崗位在國美的前景如何請教高人

如果是分析師的話，國美待遇還是很好的。

㈤ 國美和蘇寧的流動資產和流動負債結構比較說明了什麼

你好，
要拿出具體數據來進行分析，
一般這個比值說明的是企業的營運能力是否好。
期待採納！

㈥ 財經數據分析2.2008年國美電器的利潤構成如何與2007年相比有什麼變化

通過分析銷售凈利率的升 降變動，可以促使企業在擴大銷售的同時，注意改進經營管 理,提高盈利水平。

趨勢/情況： 國美電器的銷售利潤率在07.08，09這三年中一直平緩增 

㈦ 國美與蘇寧有什麼區別

蘇寧和國美的企業文化、盈利模式 都有區別。

1、蘇寧和國美的文化不同、基因不同。

蘇寧是土生土長的民營企業，也是在國內的上市公司。

雖說國美憑借規模經濟優勢，打價格戰，與供應商談判時比較容易砍價，但兩者價格不相伯仲。

2、盈利模式差別

國美電子商城：在整個銷售當中既是代銷商也是經銷商，同時還充當第三方支付中心（支付寶模式）。代銷商的收入是傭金收入，經銷商的收入是商品買賣的差價收入，而第三方支付中心收入則是現金池的短期投資收入。

蘇寧易購：薄利多銷、以規模贏得利潤的經營方式。蘇寧電器的凈利潤率不到2％，按目前電器平均1500元/台計算，一件商品賺不到30元。通過低利潤率、大規模從而形成總體的高利潤，加之蘇寧連鎖發展低投入、高周轉輕資產運營，最終形成股本的高收益，為投資者帶來效益的最大化。

蘇寧電器利潤率很低，提高了行業進入的門檻，對競爭對手有很大的封殺作用。到目前為止，國際家電連鎖巨頭 尚未染指國內，在很大程度上也是由於蘇寧電器等國內家電連鎖巨頭所確立的行業標准較為苛刻。蘇寧電器擴張的空間巨大、發展模式不斷重復復制，投資者對公司未來發展前景一目瞭然，對未來的預期估計有清晰的把握。

(7)國美數據分析擴展閱讀：

蘇寧實力優勢

1、服務網路完善。物流是蘇寧電器的核心競爭力之一。蘇寧電器建立了區域配送中心、 城市配送中心、轉配點三級物流網路，蘇寧電器視信息化為企業神經系統，建立了集數據、語音、視頻、監控於一體的信息網路系統；

2、市值方面，二者股票市值相當，但蘇寧的規模小；

3、直營店裝修規模大。因為蘇寧對每一個新開的直營店的投入比較多。還有就是蘇寧與供應商的關系融洽。

國美實力優勢

1、與全球家電製造企業保持緊密、友好、互助的戰略合作夥伴關系，成為眾多知名家電廠家在中國的較大的經銷商；

2、作為我國家電零售連鎖業的巨頭擁有良好的品牌形象，傳承了25年企業文化，擁有良好的商業信用，積極進取的公司文化；

3、國美選擇在香港借殼上市，多元化經營，資金面寬，融資能力強，分散風險。

㈧ 國美智能顯示設備離線如何處理明明網路完好，設備通電，還是顯示離線

網路完好，數據正常，顯示離線，兄弟，你有沒有配置dns，如果是公網，網路正常但是訪問伺服器失敗，無法正常進入網頁或者其他，往往都是dns的問題，可以嘗試配置dns為 114.114.114.114
或者8.8.8.8

㈨ 請通過數據分析來預測:國美電器控制權之爭將如何影響中國電器零售行業的格局

國美電器控制權之爭影響不了中國電器零售行業的格局。只是對國美的未來決策方向有影響。