製造業迴流股市

1. 製造業迴流，實體經濟與虛擬經濟在中國的現實意義

虛擬經濟的形成虛擬經濟經歷了5個主要發展階段。第一階段是閑置貨幣的資本化，即人們手頭的閑置貨幣成為生息資本。最早的起源可以追溯到私人間的商務借貸行為。例如，甲向有閑錢的乙借錢從事生產經營活動，並約定到期後甲向乙還本付息。借據，就是虛擬資本的雛形，它通過借還循環運動而取得增值。這時乙並未從事實際的經濟活動，只是通過一種虛擬的經濟活動來賺錢。第二階段是生息資本的社會化，即由個人之間的借貸發展到銀行和有價證券。隨著社會的發展，作為中介的銀行出現了。人們把閑置貨幣存入銀行，銀行再轉貸出去生息，人們還可以用手中的閑置貨幣購買各種有價證券來生息，這時人們手中的有價證券就是虛擬資本。第三階段是有價證券的市場化，即形成了虛擬資本進行交換的金融市場，金融市場進而由股票、債券逐步發展到期貨交易。早期的虛擬資本最大的問題在於缺少流動性，從而妨礙了閑置貨幣向生息資本的轉化。有價證券市場化以後就可以根據其預期的收益而自由買賣，從而產生了進行虛擬資本交易的金融市場。第四個階段是金融市場的國際化，即虛擬資本可以進行跨國交易，經歷了一個曲折過程。19世紀中葉美國等債務國政府和鐵路公司在英國、法國和德國的金融市場上發行利率固定的債券，但直到20世紀初才出現了比較大規模的跨國證券投資。20世紀六十年代以來，股票、債券、外匯等金融商品的交易陸續出現了期貨交易方式，1973年還出現了期權交易。第五階段是國際金融的集成化。20世紀八十年代以來，一是隨著經濟全球化的推進，各國經濟之間的依存程度大大提高，金融自由化程度逐漸增大；二是隨著因美元脫離金本位而導致浮動匯率制的形成，金融創新的增強，虛擬經濟的規模不斷增大；三是隨著信息技術的進步，虛擬資本在金融市場中的流動速度越來越快，流量也越來越大。以上三個因素促進了各國內的金融市場與國際金融市場之間的聯系更加緊密，相互間的影響也日益增大，可以說到了牽一發而動全身的地步。虛擬經濟的特徵虛擬經濟系統有這樣幾個特性。一是復雜性。虛擬經濟是一個復雜系統，其主要組成是自然人和法人，他們按照一定的規則在金融市場中進行虛擬經濟活動。每個人都有獨立決策的自由，但又不能不受到其他人的決策和環境的影響。以股票市場為例，投資者何時買進和賣出股票是由他本人自主決策的，但這個決策不可能不受到其他人的影響，也不可能不受到政策等環境因素的影響。雖然在系統中由於組分之間的非線性作用而容易產生混濁現象，但由於系統的自組織作用而可以呈現一定的有序性和穩定性。二是介穩性。虛擬經濟系統是一種介穩系統，即遠離平衡狀態，但還是能保持相對穩定的系統。具有耗散結構，必須要靠與外界進行資金交換才能維持相對穩定。比如股票市場，必須有買和賣，新資金不斷注入，股票市場才能生存。虛擬經濟的介穩性來自三個方面：一是虛擬資本的內在的不穩定性。二是來自貨幣的虛擬化。貨幣與金本位和金匯兌本位脫鉤以後，已經不再具有真正能以某種實物來衡量的價值了。政府可以用印鈔票的方式來調節貨幣供應量，沒有了以前的貨幣退出機制。這時貨幣的價值只能用其購買力來衡量，而它又受到貨幣的發行量、利率、匯率、人們的消費行為等因素的影響，因此貨幣的虛擬化會增強虛擬經濟的不穩定性。三是來自正反饋作用。從理論上說，股價上升會減少對股票的需求，由於買的人少了，股市供求就自動平衡了；但由於股市中存在著正反饋作用，股價上升後，許多投資者對股市前景樂觀，會有的資金進入股市來投機，由於需求增多，會促使股價進一步上升。這種正反饋作用會造成放大效應，使虛擬資本的價格大起大落。從而加劇了虛擬經濟系統的不穩定性。三是高風險性。可分為客觀風險和主觀風險。近年來，由於信息技術的發展，在從過去數據中預測將來方面取得了不少進步，但仍然不可能完全准確地預測未來，這就存在著客觀風險。主觀風險來自於人們對預期收益主觀估計錯誤。股市發展是靠人們樂觀的心理預期來支撐的，如果股市中沒有投機、泡沫和風險，就不是股市。投機者不是看未來收益的折現，而是看買賣的價差。有投機就必然有泡沫，有泡沫就必然有風險。這就是主觀風險。這種風險有正反饋作用，很容易被放大，造成恐慌。此外，內部交易、莊家操縱、信息披露不真實等違法行為的存在，也會造成虛擬經濟的高風險。四是寄生性。虛擬經濟系統是由實體經濟系統中產生，又依附於實體經濟系統的。它的寄生性表現在其運行周期大體上取決於實體經濟的運行周期，但短期的背離是可能發生的。由於虛擬與實體兩種經濟系統之間聯系緊密，在實體經濟中產生的風險，例如產品積壓、企業破產等，都會傳遞到虛擬經濟系統中，導致其失穩。而虛擬經濟系統中的風險，例如股票指數大落、房地產價格猛跌、銀行呆賬劇增、貨幣大幅貶值等，也會對實體經濟造成嚴重影響。在市場經濟中，實體經濟已不可能脫離虛擬經濟系統而運行。五是周期性。虛擬經濟的演化大體上呈現出周期性特徵。一般包括實體經濟加速增長、經濟泡沫開始形成、貨幣與信用逐步膨脹、各種資產價格普遍上揚、股票與房地產價格不斷上升、外部擾動造成經濟泡沫破滅、各種金融指標急劇下降、人們紛紛拋售實際資產和金融資產、實體經濟減速或負增長。這種周期性並不是簡單的循環往復，而是螺旋式向前推進的。虛擬經濟總是處於膨脹、泡沫生成、泡沫破滅、緊縮或者崩潰這樣一種循環運動中。實體經濟是硬體，虛擬經濟是軟體首先要搞清楚什麼是實體經濟。馬克思論述資本循環過程是，先用貨幣資本通過交換去僱工人、購買原料、機器、建廠房，然後通過生產變成產品，產品通過流通變成商品，商品經過交換才能再變成貨幣。我認為，這一過程就是實體經濟。而虛擬經濟是指與虛擬資本以金融系統為主要依託的循環運動有關的經濟活動。這是貨幣資本不經過實體經濟循環就可以取得盈利，簡單地說，虛擬經濟就是直接以錢生錢的活動。目前虛擬經濟的規模大大超過了實體經濟。20世紀八十年代以來，世界平均年經濟增長率為3％左右，國際貿易年增長率在5％左右，國際資本流動的年增長率在25％左右，全球股票總價增加了2．5倍。我根據國際貨幣基金組織和世界銀行的數據計算，1997年底全世界虛擬經濟總量是140萬億美元，到2000年底是160萬億美元，大體相當於全世界GDP總和的5倍。全世界虛擬資本每天流動量是2萬億美元左右，大約為世界日平均貿易額的50倍。可以預計，隨著電子商務和電子貨幣的發展，虛擬經濟的規模還會繼續膨脹。實體經濟是經濟中的硬體，虛擬經濟是經濟中的軟體，它們是相互依存的關系。研究虛擬經濟的意義研究虛擬經濟不僅有理論上的意義，也有著重要的現實意義。這一方面是因為虛擬經濟的規模在迅速擴大，而我國虛擬經濟的發展與國外相比還有很大的差距。我國的虛擬經濟與實體經濟相比，規模還比較小。股市市值最高的時候也僅相當於GDP的55％，而且只有三分之一左右是流通股，債券市場和貨幣市場也相對較小，金融衍生物基本上還沒有發展，我國還沒有像紐約的華爾街、英國的倫巴德街等那樣大規模的金融中心。另一方面，由於我國在如何駕馭虛擬經濟方面還缺乏經驗，在加入世貿組織以後，我國在虛擬經濟方面面臨著嚴峻的挑戰。例如在資金運用方面，對於如何利用利率差和時間差，我們還有一些經驗，而對如何利用流動性差、組合差、風險差，在收益性、安全性與流動性之間取得最優的平衡，我們就知之不多了。此外，我們對如何認識和處理虛擬經濟系統中的風險也缺乏經驗。我們要認真研究虛擬經濟的運動和發展規律，特別是要研究虛擬經濟與實體經濟之間的相互作用和相互影響，以充分發揮虛擬經濟對我國經濟發展的促進作用，並盡量防範和消除它的消極影響。

2. 造紙行業的龍頭股是哪個股票

造紙行業的龍頭股不止一個，分別有以下幾個：

1、晨鳴紙業：

晨鳴紙業公司是集制漿、造紙、能源生產、紙機製造於一體的大型企業集團，是國內造紙行業唯一擁有A、B兩種股票和可轉債的上市公司。公司擁有7條國際一流的造紙生產線和15條國內領先的造紙生產線，紙產品包括文化用紙、報刊用紙和包裝用紙品種。

2、銀鴿投資：

銀鴿投資公司是河南省最大的制漿造紙企業，以文化用紙、包裝用紙、生活用紙、特種紙四大系列為主業，並利用造紙行業的廢料生產生態肥料。公司主要產品是以草漿為原料的中高檔文化紙，產品幾乎100%在國內市場銷售

3、華泰股份：

華泰股份公司主要從事新聞紙、文化紙的生產和銷售，總產能達120萬噸，其中新聞紙現有產能80萬噸，是國內最大、市場佔有率最高的新聞紙生產企業。造紙工業關聯度高、產業鏈長、涉及領域廣，屬於技術、資金密集型和資源約束型產業，規模經濟性極為顯著。

4、太陽紙業：

太陽紙業公司是國內最大的高檔塗布包裝紙板生產基地，主要產品有高檔塗布包裝紙板、高檔工業用原紙、高級文化辦公用紙等三大系列150多個品種規格。公司進行塗布白卡紙和無菌液態包裝紙的生產，該項目將填補國內紙業空白。

5、博匯紙業：

博匯紙業公司屬造紙行業，主要產品有「博匯」煙卡、塗布白卡紙、書寫紙、牛皮箱板紙等，是國家科技部認定的國家級高新技術企業。公司產品主要用戶為大型出版社、印刷物資公司、印刷包裝公司、大型煙廠等。

3. 中國政府為何不出手救股市自己生出的孩子就只管榨乾它，讓股市半死不活，為什麼為什麼國外的股市就那

證監會就是一群渣子。
中國股民真是太可憐了。

4. 我為什麼繼續看好美國股市，尤其納斯達克

美國股市的成長：大概有幾個原因，
1、製造業迴流美國支撐起實體經濟的重新發力，實體經濟拉動金融，推動股市上漲；

2、美元強勢，導致美元資產的需求加大，不斷有游資湧入美國進入股市，推倒股市上漲；

3、經濟指數走強、失業率連續下降，因此經濟預期向好，美國拉升；

以上三個方面均快速推動美股走強，並且還會強勢一段時間；

5. 製造業回歸 資本迴流是什麼意思

1、製造業回歸，也稱製造業迴流。意指發達國家的製造業投資和生產從國外向國內轉移的一種現象，它既包括把海外的工廠遷移回國，也包括在國內建設工廠，取代在海外建廠或采購的計劃。
2、資本迴流：美國的投資環境對國際資本具有較大的吸引力。隨著美國經濟復甦前景轉好，美國股市表現出與美元一起上漲勢頭。若美國經濟在未來幾個月還能繼續延續復甦勢頭，美聯儲退出量化寬松貨幣政策的預期可能會大大提前。退出政策的預期使美元資產將富有吸引力，極易出現海外資金大幅迴流美國，尤其是會吸引資本從新興市場迴流美國。

6. 任澤平：全球股市暴跌，根本原因是什麼

點評：

（1）核心觀點：近期全球股市暴跌，風險偏好下降，催化劑是美聯儲加息、人民幣匯率貶值等，根本原因是全球經濟的脆弱性和資產價格泡沫的嚴重性。

次貸危機以來，全球經濟經歷了7-8年的恢復，但根基不牢，美國火車頭復甦脆弱，中國經濟面臨轉型之困。隨著美聯儲進入加息周期、中國經濟進入增速換擋關鍵期和結構調整陣痛期，2016年全球經濟脆弱性增加，是否進入「七年之癢」的周期里？元旦過後的全球股市暴跌，是正常的短暫調整還是危機前兆的風暴前夜？面對挑戰，供給側改革是唯一出路，是該決斷的時候了。隨著供給側改革破冰攻堅，各界對中國經濟轉型的未來將更有信心。

（2）新年伊始，全球股市暴跌，大宗重挫，黃金債券等避險資產上漲。

元旦以來，全球股市暴跌，截至1月16日，標普500指數下跌8%，納斯達克指數下跌10.4%，德國DAX指數下跌11.2%，日經225指數下跌9.9%，上證綜指下跌18%，巴西印度韓國等新興市場股市也出現大跌。大宗商品價格大幅下挫，其中布倫特原油價格下跌22%，LME銅下跌7.8%，DCE鐵礦石價格下跌5.4%。人民幣匯率貶值壓力較大，港幣大跌，聯系匯率制面臨挑戰，巴西等新興經濟體貨幣大貶。避險資產獲青睞，美債收益率一度跌破2%，中國國債收益率跌至2.7%附近，黃金上漲2.6%。

（3）催化劑是美聯儲加息、人民幣貶值等。

首次加息後，近期美國通過逆回購（Reverse Repo）回收大量流動性，與之相佐證的數據是1個月期的國債收益率大幅上行，考慮到美國是全球流動性的「總閥門」、各國經濟脆弱性以及2009年以來流動性過剩堆積了大量資產價格泡沫，美國回收流動性重創全球股市和各國匯率。

當前國際經濟的根本特點是經濟周期和貨幣政策的三軌分化，美聯儲加息回收流動性，但新興經濟體仍處於嚴重衰退期，巴西、中國等新興經濟體貨幣大幅貶值。同時，西方國家有可能結束對伊朗（OPEC第二大原油輸出國）的經濟制裁引發原油再次暴跌、地緣政治風險上升等因素，打擊全球風險偏好。

（4）根本原因是全球經濟的脆弱性和資產價格泡沫的嚴重堆積。

2008年國際金融危機以來，各國均採取QE、財政刺激等手段應對，供給側改革進展有限，全球缺少創新浪潮和新增長點，資產價格泡沫嚴重，實體經濟復甦進程脆弱。世界經濟呈三軌特徵：

第一軌，美國2008年11月以來實施了三輪QE，並長期保持零利率，走向弱復甦並在2015年12月首次加息。需要看到的是，美國經濟此輪復甦主要是靠大規模貨幣寬松、刺激股市房市泡沫（全大幅創新高）、頁岩油氣革命收窄能源進口貿易逆差、製造業成本降低引發製造業迴流的再製造化等，跟上世紀80年代末供給側改革之後引發的90年代信息技術革命及其黃金增長周期相比，不可同日而語，作為火車頭的美國更多地是通過QE和美元貶值將調整成本分散全球承擔，而不是通過供給側改革創新引領全球走出危機。第二軌，歐日在2014年以來通過QQE、負利率、匯率大幅貶值（2014年5月-2015年5月間歐元日元貶值幅度高達20%-30%）等貨幣刺激，經濟築底改善，採取的手段仍然是將調整成本分散全球承擔（2014年5月-2015年5月人民幣實際有效匯率大幅升值），供給側改革基本沒有進展。

第三軌，中國經濟正經歷轉型之痛，2008年前後劉易斯拐點出現，勞動力成本加速上漲，加工貿易比較優勢削弱，2014年房地產長周期拐點出現，房地產投資及其相關的重化工業投資大幅下滑，與此同時，國內一線房市價格泡沫、三四線城市庫存泡沫、股市估值泡沫、重化工業產能嚴重過剩但面臨體制性出清困難、銀行體系大量隱性不良、影子銀行體系高利貸維續舊增長模式等因素疊加，對高端製造業和現代服務業領域的管制放開不夠，減稅力度過小。

（5）七年之癢？全球市場休養生息？

次貸危機以來，全球經濟經歷了7-8年恢復，資產價格也出現了多年繁榮，堆積了較大的泡沫。但背後經濟復甦的根基脆弱。一方面，復甦主要依賴於各國央行輪番刺激，隨著美聯儲進入加息周期，經濟恢復力量減弱；另一方面，全球最大的新興經濟體中國經濟進入增速換擋關鍵期和結構調整陣痛期，正面臨轉型之困。而作為「火車頭」的美國也開始顯露疲軟跡象，標普500指數ROE從2014年10月的15.2，下降到2015年12月的12.6，美國ISM製造業PMI指數從2014年10月的59，下跌到2015年12月48。

（6）新興市場是高危區。

一方面美國率先搞QE、零利率、貶值等分散調整成本，產能出清和去杠桿率先完成，率先走向復甦，隨後歐日加碼搞QQE、負利率、貶值等，經濟築底改善，但是，國際金融危機以來，新興市場尚未產能出清和去杠桿（中國重化工業產能過剩和巴西等資源型產業產能過剩），全球資產價格泡沫嚴重；另一方面，美國正進入加息周期，全球流動性極度寬松態勢可能逐步逆轉，新興市場成為最脆弱的一環。

7. 美元迴流的錢是進了股市還是進了製造業

贈別二首·其二(杜牧)

8. 高科技製造業回歸美國原因是什麼

1、製造業回歸，也稱製造業迴流。意指發達國家的製造業和生產從國外向國內轉移的一種現象，它既包括把海外的工廠遷移回國，也包括在國內建設工廠，取代在海外建廠或采購的計劃。
2、資本迴流：美國的環境對國際資本具有較大的吸引力。隨著美國經濟復甦前景轉好，美國股市表現出與美元一起上漲勢頭。若美國經濟在未來幾個月還能繼續延續復甦勢頭，美聯儲退出量化寬松貨幣政策的預期可能會大大提前。退出政策的預期使美元資產將富有吸引力，極易出現海外資金大幅迴流美國，尤其是會吸引資本從新興市場迴流美國。

9. 金融危機為什麼會對股市造成影響

1、全球金融危機的直接影響是針對嚴重依賴出口的實體上市公司及在海外有大量投資的金融機構。這部分損失還無法完全預計，最終的損失數字也將是個天文數字。

2、銀行業雖然直接受到金融危機的沖擊，但由於中國金融管制較嚴，致使損失相對較小，涉水不深。中長期看中國有持續降息的預期，但是由於消費者的心理預期變更，將在短期內有更多的資金暫時迴流到銀行，後續就看各家銀行如何應對了。

3、房地產業的冬天開始，房地產業在過去的幾年中由於固定資產投資過熱、通貨膨脹、中國貨幣升值的影響產生了大量泡沫。

4、鋼鐵行業受危機的影響開始顯現，表現在鋼鐵價格持續下跌，產能縮減。但是，就中國鋼鐵業來說，由於中國拉動內需的預期，勢必將提供更多公共品，即時冒著再次陷入通脹的危險。

5、石油、煤炭等能源業的影響將是長期的，表現在能源價格將持續走低（由於需求降低），未來風險處於中等水平。

6、黃金等貴金屬、奢侈品行業中期不看好。原因是黃金價格已經在過去持續升高中透支了其保值性，對於黃金及其奢侈品行業來說冬天即將到來。

(9)製造業迴流股市擴展閱讀：

金融危機是金融領域的危機。由於金融資產的流動性非常強，因此，金融的國際性非常強。金融危機的導火索可以是任何國家的金融產品、市場和機構等。

金融危機的特徵是人們基於經濟未來將更加悲觀的預期，整個區域內貨幣幣值出現較大幅度的貶值，經濟總量與經濟規模出現較大幅度的縮減，經濟增長受到打擊，往往伴隨著企業大量倒閉的現象，失業率提高，社會普遍的經濟蕭條，有時候甚至伴隨著社會動盪或國家政治層面的動盪。