銀行信用債投債案例分析

1. 什麼是銀行間債市信用債還有就是，主承銷商和承銷商的區別

沒有你說的」銀行間債市信用債「這個說法。只有銀行間債市這個說法。銀專行間債券屬市場是指依託於中國外匯交易中心暨全國銀行間同業拆借中心和中央國債登記結算公司，包括商業銀行、農村信用聯社、保險公司、證券公司等金融機構進行債券買賣和回購的市場。

主承銷商(Lead Underwriter)，是指在股票發行中獨家承銷或牽頭組織承銷團經銷的證券經營機構。
承銷商，是指在股票發行中獨家承銷或牽頭組織承銷團經銷的證券經營機構。

那麼上述兩種角色的主要區別就是主要和非主要的區別。

2. 央行窗口如何指導銀行投信用債

2018年7月18日，央行窗口指導銀行，將額外給予MLF（中期借貸便利，業內俗稱「麻辣粉」）資金，用於支持貸款投放和信用債投資。業內表示，央行和銀保監會的此次疏導是結構上的精準發力，都是將資金引導到目前融資較難、資金較緊的民營企業和小微企業。

數據顯示，6月新增社會融資11800億，同比大幅少增5918億；1-6月新增社融累計91000億，同比也大幅少增20684億；截至6月底，社融存量同比增長9.8%，較上月底下滑0.5個百分點，再創有該項數據記錄以來最低水平，更是首次低於同期名義GDP增速。

央行還表示，對於信用債投資，AA+及以上評級按1:1比例給予MLF，AA+以下評級按1:2給予MLF，要求必須為產業類，金融債不符合。也就是說，此次窗口指導鼓勵銀行增配較低信用評級信用債。

中國人民大學重陽金融研究院高級研究員董希淼表示，央行指導銀行增配低評級債券，主要也是源於今年以來債券市場風險增大，信用債違約情況增多，在這種情況下高評級債券和低評級債券的信用利差不斷擴大，呈現出「冰火兩重天」的情況，「AAA大家拚命買，AA+以下的大家都不去買」。央行通過窗口指導要求銀行增持低評級債券，有利中小企業、尤其是民營企業通過債券市場進行融資，緩解這些融資難、融資貴的問題。

有統計數據顯示，截至7月18日，已有28隻債券出現違約，涉及債券余額289.27億元，對應15家發行主體。從發行主體看，有7隻違約債券發行時的發行主體評級在AA+以上；從債券本身評級看，發行時債券評級在AA+以上的違約債券有3隻。此外，債市流動性不斷下降，今年以來已有超過300隻債券推遲或者取消發行。

「不是說要把整個債市搞上去、把整個流動性提高上去，政策的核心是要把資金更多地引導到實體去，尤其是小的民營企業」。曾剛表示。

九州證券前全球首席經濟學家鄧海清認為，此次央行對於信用債投資的支持，並不意味著央行對信用風險進行擔保；換而言之，如果出現違約事件，基本上不存在央行對違約部分進行兌付的可能。「該政策的核心目的，是鼓勵銀行將流動性用於信用債投資，但究竟是否投資，投資多少，信用風險與收益之間如何取捨，取決於各家銀行自己。」

董希淼表示，銀行業應加強對已授信企業的風險排查、跟蹤和提前預警，並提前制定風險處置預案，有效防範信貸違約風險，減少新增不良貸款規模。

3. 利率債、信用債分別是指什麼

利率債主要是指政府債券、地方政府債券、政策性金融債券和中央銀行票據。自債券利率與市場利率波動，採用浮動利率債券的形式可以避免任何重大區別債券的實際收益率和市場收益率，以便發行者和投資者的收入成本與市場變化的趨勢一致。

信用債是指除政府以外的主體發行，約定有一定本息支付現金流量的債券。具體包括公司債券、公司債券、短期融資券、中期票據、單獨交易可轉換債券、資產支持證券、次級債等品種。

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投資方法:

1、對信用債券投資的時機選擇非常重要。一般來說，當經濟處於周期的下行階段時，政府債券和高質量的投資級信用債券具有更大的投資價值，而低質量的信用債券雖然收益較高，但需要避免。

2、信用債券發行人的資質不同。為了保證投資安全，對債券發行人進行研究是非常重要的。企業的經營狀況和債券發行人的股東背景是研究的重點對象。

3、債券的信用增級方法。目前，國內信用債券採用的增級方式主要有股權質押、應收賬款質押、土地抵押、第三方擔保等。信用增級方法的作用或效果需要詳細分析。

4. 銀行投資債券有哪些監管要求

銀行投資債券一般是需要監管部門的審核和批准。

5. 信用債投資和利率債交易，這兩個有什麼區別

在證券市場，通常會有多種多樣的融資和吸取投資的方式，其中利率債和信用債就是兩種比較主要的方式，利率戰士只包括國債，地方政府債券，還有政策性金融債券以及央行票據等種類，而信用債則包括其他機構發行的債券。那麼很多人就非常疑問說這兩者有什麼樣的區別，接下來就一起來探討一下。

相比於信用債來說，利率債主要包括風險比較低的一些債券類型，比如說財政部發行的國債，還有地方政府發行的債券，以及銀行發行的一些政策性金融債券。而信用債風險比利率價而言更加高，他更多的是看發行機構個人信用情況。

從利率債和信用債發行的那些債券類型區別，我們就可以得知兩者發行主體不一樣，利率債更加是國家政府部門，銀行等公眾信用度比較高的機構或者說部門，而信用債則是除了國家政府以外的主體發行的。

6. 銀行投資債券有什麼需要注意的地方

1. 了解中國市場上有哪些債券。現在國內的債券主要包括國債、金融債券、企業債券等.

2. 了解債券的優缺點。債券的優點有：風險小、收入穩定、可以自由流通（可以隨時變現），當利率高時收入也很可觀。債券的缺點有：利率上揚時，價格會下跌；對抗通貨膨脹的能力較差。（就是說，他的價值上漲速度難以抵抗通貨膨脹的速度，當然，也不固然）

3. 了解債券投資的風險所在。價格信用政策等

7. 財務案例討論（根據下列案例資料，對下列債券發行方案進行分析）

一、綜合案例分析
1、對教材59頁（三）案例,根據以下要求分析:
(一)確定分析主體
(二)分析的理論依據及具體論證
(三)結論
答：(一)確定分析主體
分析主體：廣東核電集團有限責任公司
(二)分析的理論依據及具體論證
一、債券發行的合法性分析：
1、《中華人民共和國公司法》的相關規定
2、國務院頒布《企業債券管理條例》的規定
比如：
（1）股份有限公司的凈資產額不低於人民幣三千萬元，有限責任公司的凈資產額不低於人民幣六千萬元；
（2）累計債券總額不超過公司凈資產額的百分之四十；
（3）最近三年平均可分配利潤足以支付公司債券一年的利息；
（4）企業債券管理辦法規定：企業債券得利率不得高於銀行相同期限居民儲蓄定期存款利率40%；
（5）不存在下列情況：
1）前一次發行的公司債券尚未募足的；
2）對已發行的公司債券或者其債務有違約或者延遲支付本息的事實，且仍處於繼續狀態的。
二、債券發行內容分析：
1、分析企業的財務狀況：中廣核電集團的凈資產為118.9億元，2000年度實現業主收入67.9億元，利潤總額26.7億元，凈利潤18.9億元，而且從近年經營的業績來看，其主業收入、利潤總額、凈利潤均呈穩定增長之勢。
2、分析債券籌資的發行規模：從前面分析看出，發行主體收入、利潤均呈穩定增長之勢。而且嶺澳核電站將於2002年7月和2003年3月投入商業運行。總之，核電集團有限公司未來將有巨大而穩定的現金流入，本期債券發行規模為25億元，相對而言只是個較小的數目，因此到期本息的償有足夠的保障。
3、分析債券籌資的期限策略：從投資項目的性質來看：嶺澳核電站為生產性投資建設項目，而通常一個企業為某項生產性投資建設項目籌集資金發行債券時，期限要長一些，因為只有在該項目投產獲利後才有成償債能力，該公司發行債券的年限7年，該期限有利於企業的償債。
4、分析債券的利率的制訂：該債券的利率為固定的年利率4.12%,對於長期債券而言，由於市場利率經常波動，固定利率很容易導致投資者的盈利有所下降或增加了不確定性，對個人投資者而言在扣除20%的利息稅後，所得利息為3.296%。同期銀行利率為2.25%。2001年五年期國債利率3.14%，公司七年期債券確定利率4.12%，扣除年限差異，其利差也為80個基本點左右，不算太高，但超過了同期居民儲蓄定期存款利率的40%。而與實際對比，2002年至2008年，我國金融機構五年期人民幣存款基準利率分別為2.79%，3.6%，4.14%，4.41%，4.95%，5.22%，5.49%，處於利率上升通道，確定固定利率，恰好對公司有益。該債券信用級別高，屬國家開發銀行無條件不可撤消連帶責任擔保債券，風險低。因此，投資者者能夠獲得較高得利息收入。
5、分析還本付息方法：該債券選擇的還本付息方式是按年付息，到期一次還本。盡管在本金償付上一定程度有損財務穩健，但相對於其他方式，該方式現值最低的。
6、從債券其他籌資條件看：經中誠信國際信用評級有限責任公司評定，核電集團有限公司發行得債券得信用等級為AAA，是企業債券中的「金邊債券」。從擔保的情況來看，本期債券由國家開發銀行提供無條件不可撤消連帶責任保證。因此具有準國債的性質，信用風險很小，可以看出，嶺澳核電站的工程債券每年將給總公司帶來巨大而穩定的現金流入，而且從2002年7月開始，嶺澳核電站開始投入商業運行，隨著發電量的逐年增加，其每年的現金流入增長很快。因此本期債券的償付有很好的保障。
(三)結論
根據案例資料，嶺澳核電站竣工後將為核電集團有限公司帶來良好的經濟效益。從投資者角度講，該債券風險較低，具有準國債的性質，利率水平相對較高，因此投資價值也較高。

8. 商業銀行主要投資交易的債券種類有哪些 / 債券

銀行叫債券市場的債券按照不同的標准可以有不同的分類。 1、按幣種分類專,包括人屬民幣債券和外幣債券;按流通狀態分類,可以分為可流通債券和不可流通債券。 2、按照產品的風險分類,可以分為利率產品和信用產品。