唐人神水平分析

『壹』 為什麼股票最近一直跌，分析下

今年的A股市場專治各種不服。

從1200元的貴州茅台，到99倍市盈率的恆瑞醫葯，再到3000億市值的醬油股。

什麼樣的白馬股都可能會辜負你，只有消費行業的核心資產才是穩穩的幸福。

不過從傳統意義上的估值情況來看，大消費板塊無論市盈率（PE）還是市凈率（PB），都已經不便宜了：

① 食品飲料行業的PE為32.17倍，達到歷史百分位68%，PB為6.5倍，達到歷史百分位的81%；

② 細分白酒板塊市盈率更是高達32.17倍，遠高於歷史均值水平。

消費股的估值，過高了嗎？

國泰君安零售團隊最新發布《堅守消費龍頭，分享中國成長》，詳細地分析了消費股估值邏輯正在發生的轉變。

本文共2303字，預計閱讀時間10分鍾，拉至本文底部可閱讀本文核心觀點。

還記得美國「漂亮50」嗎？

探討消費白馬股估值是否過高的問題之前，我們不妨先回顧下美國20世紀70年代初的「漂亮50」行情。

所謂「漂亮50」，指的是美國20世紀60年代末至70年代初，在紐約證券交易所備受追捧的50隻大盤股，它們當中有很多我們至今仍然耳熟能詳的消費品牌，比如麥當勞、可口可樂等等。

「漂亮50」一個最主要的特點就是高盈利、高PE同時存在，直譯為「很貴的好股票」。

自1971年開始，「漂亮50」股價和估值水平迅速抬升，1972年底估值中位數超過40倍，最高的寶麗來公司估值甚至超過了90倍，而同期標普500估值中位數僅為12倍。

縱觀市場，我們不難發現，消費股尤其受到大資金的重點青睞。分析其背後原因，我們認為有兩點：

1、業務模式清晰，財務內容簡單 2、經濟下行期更具避險屬性

消費股抱團行情何時會結束？

仍舊以美國「漂亮50」為例，「漂亮50」行情走向終結主要有三方面原因：

1）美國大幅的財政赤字和信貸擴張積聚高通脹泡沫，糧食危機觸發CPI上行，美聯儲不得不加速收緊貨幣政策；

2）1973年石油危機爆發，導致通脹進一步惡化，原材料成本上升侵蝕企業盈利，企業毛利率和盈利增速雙雙下行，股市由牛轉熊；

3）自1973年起，「漂亮 50」的盈利增速和ROE開始回落，盈利穩定性受到市場質疑。

我們認為，A股機構「抱團取暖」的現象只可能在兩種情況下被打破：

1）消費龍頭業績持續低於預期，但目前而言，貴州茅台、五糧液、格力電器、美的集團等白馬股營收和凈利潤保持穩定增長；

2）像美國「漂亮50」那樣，A股遭遇大的外部變動，例如中美摩擦全面升級或全球經濟斷崖式衰退，但目前來看概率很小。

兩種情況在目前來看可能性都很小。

後續如何配置？

後續配置上，我們建議從兩條主線主線挖掘投資機會。

1）供給看效率：經營效率高、業績增長穩健、競爭優勢明顯的龍頭企業，將會持續通過擠壓中小企業的市場份額來獲得成長，值得重點關注。

2）需求看紅利：三四線市場仍存在巨大的消費需求紅利，看好所處賽道成長性強、行業邏輯和收入端均有支撐的企業，尤其是戰略重心向低線級市場擴張、能夠通過自身管理及成本優勢提升市場份額的龍頭公司。

本文觀點總結：

1從傳統意義上來說，大消費板塊現在已經不便宜了。

2 但消費行業發展到一定階段，其龍頭股不應簡單按照市盈率（PE）判斷估值水平高低。

3消費行業的估值體系正在從PE模型向DDM模型轉變。消費龍頭一旦建立起足夠深的「護城河」，穩健增長、市佔率提升、盈利改善、持續分紅等就足以支撐其估值水平。

4 國內資金和海外資金在大消費行業保持了較高的配置熱情。消費股受到大資金青睞的原因是其業務模式清晰，財務內容簡單，且在經濟下行期更具避險屬性。

5 消費股抱團行情在短期內不容易被打破。後續配置上，從供給看，關注龍頭企業；從需求看，關注成長性強、行業邏輯和收入端均有支撐的企業。

『貳』 豬肉板塊近半個月蒸發2300億，豬肉能否重回「十元時代」

三、進口豬肉

根據進出口服務網的統計數據顯示，1-8月份，我國豬肉進口數量是291萬噸，同比增長231.9%，8月當月，進口數量為35萬噸，同比增長103.5%，現有的進口量已經創了歷史新高，那就說明一個問題，進口豬肉的增加，進一步導致了豬肉的總供應量，那麼豬肉價格近期小幅下跌就有了理由。

以上分析了近期豬肉價格小幅下跌的原因，那麼豬肉有可能進一步暴跌或回到“十元時代”呢？

顯然這是不大可能的事情，豬肉價格波動完全取決於供需關系，與生產成本有極大的關系，當前成本按照新希望的說法是20元（公斤），就突破了很多養殖企業成本，不賺錢肯定就不會養了，只有豬肉漲價讓養殖企業有錢可掙，才會大規模養殖。

而最關鍵的是糧食價格的波動，才是決定豬肉價格的因素。

當然現在都希望豬肉價格能穩定在某個點，這樣就不會引起各方面的不安。

所以說，豬肉價格目前是不可能回到“十元時代”的。

『叄』 哪位大神知道 唐人神怎麼樣啊包括 銷售類的發展前景和 工資待遇問題 必有重賞哈

有能力就有前景！
市場 | 銷售代表 | 3001-4000元/月

對市場進行基本情況調查以及對市場進行全面的開發。每月對市場進行總結以及做出市場分析報告

銷售部 | 銷售代表 | 2001-3000元/月

責所管轄地區農貿超市的銷售以及促銷活動的開展。

這是裡面兩個職位的情況！

『肆』 周一唐人神股票是漲還跌呢.2015.7.19

個股基本追隨板塊行情走，從目前情況看，因之前
中小板
跌幅
巨大，且周五反彈也較為強勁，周一慣性繼續沖高的可能性比較大。但大盤在4000點以上也是面臨較大壓力。因
不知你
現在的
持倉
情況，所以還需要
具體分析
。

『伍』 唐人神股票下周分析

逢低積極介入會有不小回報

『陸』 唐人神市值為何這么低

唐人神市值第一，證明這家公司的凈資產不高，盈利利潤空間比較小

『柒』 唐人神回應董事長「豬價跌破10元」言論，豬肉還能降嗎

關注時事熱點的人都知道，就在前段時間，唐人神董事長陶一山曾向媒體表示： 「國內生豬產能將達20億頭」、「豬價將跌破10元/公斤」，當陶一山的言論傳到網上之後，立刻引發了熱議。不過，就在這之後不久，唐人神董事會秘書孫雙勝就公開表示，陶一山的言論並不代表唐人神對養豬行業的完整看法。陶一山是在八月份的一次采訪中說出的這些「雷人」的話，他表示：「中國各大養豬企業已發布的在建或將建的養豬項目規模將達20億頭，而中國豬肉消費量僅6.5億頭，未來生豬行業會出現產能過剩。早已有圈內養豬大戶預測，到2022年，國內肉價將跌到10元。我更悲觀，屆時肉價跌到4元-5元都是完全可能的。」

答案是會降，但是不會像陶一山說的那麼誇張。豬肉價格之所以會上漲，主要是因為全國的生豬供應緊張，這直接導致豬肉供不應求，價格上漲也是理所當然的。現在，疫情已經得到了很大的緩解，而且養豬戶在非洲豬瘟的防控中取得成效，生豬供應也會逐漸回升，有專家表示，在2020年下半年，豬肉的價格有望下探至30元/公斤，高價地區還是可以達到40元/公斤，而市場上零售豬肉的價格將會下探至40元/公斤，但是高價地區還是有可能達到50元/公斤。

總而言之，豬肉的價格應該會降。

『捌』 飯店業務特點（6點）找案例並進行分析

這位同學，這就的你的不對了，老師我布置的作業你怎麼可以不自己動腦筋呢。有疑問你可以直接來問我啊。
就無形性而言嘛，飯店的產業是由飯店自身生產的而不是通過流通得來的，它不是實物產品。消費者去商店購買商品，他離開商店時是能帶走實物商品的，而飯店產品，他離開時是無法帶走的，這就體現了飯店業務的無形性。你可以通過這個方向去找案例，再自己分析下。