啟明可轉債價值分析

『壹』 天能轉債價值分析

天能轉債，2020年10月21日（周三）可以申購，AA-，規模7.0億元，轉股價值97.51，申購內代碼370569，四星評級，容積極申購，創業板轉債。

轉債信息

1、正股代碼：天能重工-300569

2、所屬行業：電氣設備-電源設備-風電設備

3、申購代碼：370569（滬市）

4、轉債評級：AA-，評級一般（評級越高，代表償還債務的能力越強）

5、發行規模：7億，發行規模適中，預計中簽率一般

6、溢價率：2.56%（10月20日正股收盤價：19.55;轉股價20.05;轉股價值：97.51元）

7、募集資金用途：本次發行的募集資金總額不超過人民幣70，000.00萬元（含本數）。

(1)啟明可轉債價值分析擴展閱讀：

公司自成立以來一直從事風機塔架的製造和銷售，是國內專業的風機塔架生產商。主要包括1.5MW～3.0MW及以上等風機塔架、海上風塔柱樁等。

在塔架設計和製造方面取得了十多項國家發明專利，並被認定為高新技術企業。

對於打新來說，建議頂格申購。

申購預測

1、預計網上中0.01簽;

2、目前預測價格為110-112元;

3、 適當申購。

4、 每股可配售售 1.7863元可轉債

『貳』 華凌發債價值分析

華菱鋼鐵發行40.00億元可轉債，債券代碼為127023，債券簡稱為華菱轉2，申購代碼為070932，申購簡稱為華菱發債，轉股價為5.18。

可以通過深交所交易系統參加發行人原股東優先配售後余額的申購，申購簡稱為「華菱發債」，申購代碼為「070932」。每個賬戶最小認購單位為10張(1，000元)，每10張為一個申購單位，超過10張的必須是10張的整數倍。

每個帳戶申購上限是1萬張(100萬元)，如超過該申購上限，超出部分申購無效。參與可轉債網上申購只能使用一個證券賬戶。同一投資者使用多個證券賬戶參與同一隻可轉債申購的。

(2)啟明可轉債價值分析擴展閱讀：

華菱鋼鐵發債介紹如下：

投資者使用同一證券賬戶多次參與同一隻可轉債申購的，以該投資者的第一筆申購為有效申購，其餘申購均為無效申購。本次可轉債發行原股東優先配售日與網上申購日同為2020年10月23日(T日)。

網上申購時間為T日9：15-11：30，13：00-15：00。可轉債對應的股價應該是在4.6元（未分紅，下同），由於可轉債的特性，一旦股東大會通過之後，到可轉債可以正式上市交易之前。

『叄』 上銀轉債價值怎麼分析

上銀轉債價值分抄析襲

一、轉股價值較低，破發仍有可能

由於轉股價值較低且無下修可能，因此，如果正股大幅下跌，其破發仍有可能。但目前上銀轉債稅前到期年化收益率（ytm）大約是3.30%，債性保護較好，即使破發，其幅度極為有限。

二、可轉債基金配置需求將對可轉債價格企穩有所幫助

由於上銀轉債發行規模較大、評級高，無論是被動型的可轉債ETF還是主動型的可轉債基金，都將會考慮配置一部分。因此在經歷市場短期拋售後，上銀轉債價格將有所企穩，並向合理價格靠攏。

三、個人投資者配置價值不高

隨著前期可轉債的整體暴跌，泥沙俱下，不少可轉債被錯殺，尤其是部分質地尚可、價格低、波動大的可轉債出現了明顯配置價值，相比而下，作為惰性債代表的上銀轉債，價格波動不足，性價比並不突出。

(3)啟明可轉債價值分析擴展閱讀：

從公司質地、信用評級和發行規模來看，最有可比性的是中信轉債、浦發轉債和蘇銀轉債。

但上銀轉債有幾個劣勢：

一、是信用評級實際上弱於中信轉債和浦發轉債；

二、是因為上市時間過短，可轉債的純債價值低於其他三家，這一點很重要；

三、是正股隱含波動率太低，這一點也是非常重要的一個因素。

『肆』 如何對分離式可轉債的投資價值進行分析

對分離式可轉債的投資價值進行分析包括債券的價值和轉股的價值。

『伍』 如何理解可轉債的價值

你好，可轉債是當前境內市場上存續的為數不多的一類特殊結構化產品，兼具債性和股性。因此，其價值分析的關鍵就在於對它的債券屬性和轉股屬性的分析，主要有以下指標：
純債價值
純債價值是衡量可轉債作為一種債券的價值，這個可以根據可轉債的面值和票息，通過貼現公式計算得到。
純債溢價率
純債溢價率=可轉債價格/純債價值-1，其中可轉債價格是可轉債在二級市場的交易價格。該指標反映了在不考慮轉股的條件下，可轉債價格相對於純債的溢價程度。
純債溢價率越低，說明可轉債價格超出純債價值的比例越小，債性越強，轉債債底對價格的支撐作用越大，投資風險越小；反之，純債溢價率越高，相當於轉債相較於純債價格高估越多，距離安全保底線就越遠。
到期收益率
到期收益率這個詞想必大家比較熟悉，在這里它是指可轉債根據其價格、面值和票息，通過折現公式計算得到折現利率，也就是投資者以當前市場價格買入可轉債並持有到期所獲得的年化收益率。
可轉債的股性分析指標。
轉股價值（平價）
轉股價值（平價）= 100/轉股價格×當前股價，其中100也就是轉債的面值。該指標衡量了將面值為100元的可轉債轉換為正股後的價值。
轉股溢價率
轉股溢價率= 可轉債價格/轉股價值-1，可以看到該公式和上面純債溢價率的公式是對應的。該指標反映了可轉債價格相對於轉股價值（平價）的溢價程度。
這個指標也是越低越好么？
轉股溢價率越低，表明轉債價格已經充分接近轉股價值了，而轉股價值的高低（在轉股價不變的情況下）取決於正股股價，因而此時，正股的波動會充分反映到轉債價格上，轉債股性越強，進攻的彈性越大。相反，轉股溢價率越高，股性越弱，可轉債越難跟上正股漲幅，投資價值越小。
另外，少數轉股溢價率為負的可轉債，由於其可轉債價格小於轉股價值，存在著潛在的套利機會：買入可轉債，馬上轉股賣出。當然，這得在轉債進入轉股期的條件下才可進行，而且轉後的股票第二天才能賣出，需要投資者承擔一定的股價波動風險。
說了這么多，您一定對這幾大指標有了更深的了解。下面，小編給您總結一下，我們將股性和債性結合起來看。
平價底價溢價率 = 轉股價值/純債價值– 1
平價底價溢價率衡量轉股價值和純債價值的相對強弱，用以衡量可轉債偏向於債性還是股性，即平價底價溢價率越高，可轉債偏向於股性，反之偏向於債性。
股性較強的可轉債，其價格波動性與正股基本保持一致，且主要由轉股價值來決定，進攻性較強。因此，正股的上漲潛力越大，其相應的可轉債投資價值也就越大。
債性較強的可轉債，其價格主要由債券價值來決定，投資風險較低，防禦性較強。
所以說，整體來看，轉股溢價率低並且到期收益率高的可轉債，投資價值最高，但是現實中往往兩者不可兼得，因為股性較強的可轉債往往債性偏弱，而債性較強的可轉債股性就會偏弱。
因此，投資者們在投資可轉債時，要具體問題具體分析，綜合考慮指標、正股、投資偏好、市場等各項因素，才可能在投資過程中獲得更大的勝率。
風險揭示：本信息不構成任何投資建議，投資者不應以該等信息取代其獨立判斷或僅根據該等信息作出決策，不構成任何買賣操作，不保證任何收益。如自行操作，請注意倉位控制和風險控制。

『陸』 如何分析可轉債

今年初以來，深滬兩市共有5隻可轉債上市，上市首日均以陽線報收。其中，雅戈轉債以9．88％的漲幅列首位，6月4日上市的銅都轉債則以9．45％的漲幅緊隨其後。從上市以來的累計漲幅看，民生轉債以超過30％的漲幅高居榜首，鋼釩轉債則以23％的漲幅名列第二。可見可轉換債券的收益還是相當可觀，那麼投資者如何分析可轉換債券的投資價值呢？

票面利率：不是關注的重點

利率指可轉換債券的票面利率。應該看到，與同類一般債券相比，可轉換債券的利率是比較低的，其原因是可轉換債券對投資者的吸引力主要在於轉換成股票後的升值而不是利息收益。事實上，目前發行的可轉換債券的票面利率在1％上下，只具有象徵意義，而且投資者並不在乎利率的高低。因此，利率的高低對可轉換債券不具有決定性的意義。轉股價格：是所有條款的核心

可轉換債券的轉股價格越高，越有利於老股東而不利於可轉債持有人；反之，轉股價格越低，越有利於可轉債持有人。由於可轉換債券的轉股價格在條款設計上，與轉換前的二級市場價格掛鉤，這樣，一旦可轉換債券的轉股期開始以後，投資者就會發現，初始轉股價格原來如此高高在上。既然初始轉股價格幾乎成了擺設，那麼投資者就需要研究轉股價格的調整公式。為了吸引投資者盡快把債券轉換為股票，應對二級市場上股票價格的波動和利潤分配等造成的股本變動，一般可轉換債券都規定了轉股價格的修正條款。也就是說，在股票價格低於轉股價格並且滿足一定條件時，轉股價格可以向下修正，直至新的轉股價格對投資者有吸引力，並促使其轉股。回售條款：保護投資者利益

贖回價格與回售價格是互相對應的兩個條款，前者注重保護發行人的利益，而後者主要保護可轉換債券投資者的利益。贖回價格的含義是，當股票價格連續若干個交易日高於當期轉股價格若干幅度時，持有成本為面值的投資者行使轉股權已經可以獲得不菲的收益，但仍不為利益所動，執意不肯轉股，從而造成對發行人如意算盤的落空。但是，在多數情況下，可轉換債券的贖回條款都是一紙空文，畢竟不顧及利益損失的人是少之又少。因此，贖回條款也不是關注的重點。

『柒』 和訊的可轉債價值分析純債價格計算

的基準收益率是根

『捌』 可轉債投資價值分析與風險分析細說

可轉換債券的價值分析包括兩個主要環節：
一是對債權價值的評估，二是對期權價值的評估。
而公司基本面的研究則是這兩個環節的基礎，它對評估可轉換債券價值和確定可轉換債券投資策略至關重要。公司所屬行業、公司財務結構的穩健性、公司經營業績、經營效率等基本面因素不僅決定了可轉換債券的償付風險、可轉換債券基準股價的成長性，而且對研判可轉債條款設計中某些增加期權價值條款的"虛實"也非常關鍵。
可轉債投資的風險分析：
一是當基準股票市價高於轉股價格時，可轉債價格隨股價的上漲而上漲，但也會隨股價的下跌而下跌，持有者要承擔股價波動的風險。
二是當基準股票市價下跌到轉股價格以下時，持有者被迫轉為債券投資者，因為轉股會帶來更大的損失;而可轉債利率一般低於同等級的普通債券，故會給投資者帶來利息損失風險。
三是提前贖回風險，可轉債都規定發行者可以在發行一段時間之後以某一價格贖回債券;這不僅限定了投資者的最高收益率，也給投資者帶來再投資風險。
四是轉換風險，債券存續期內的有條件強制轉換，也限定了投資者的最高收益率，但一般會高於提前贖回的收益率;而到期的無條件強制轉換，將使投資者無權收回本金，只能承擔股票下跌的風險。

『玖』 恆逸轉債價值分析

恆逸轉債在基本面、發行規模等較為相似的桐20轉債的近期表現，我們預計欣旺轉債的上市轉股溢價率將處於16%-22%的區間，若以目前的平價100元計算，則上市價格在116-122元區間，中樞為119元。中簽率預計在0.0035%-0.01%，中樞約為0.007%。

綜合來看，此次發行的可轉債發行規模較大，轉股價格下修條件中規中矩，債底保護作用一般，但評級較高。

申購簡稱為「恆逸發債」，申購代碼為「070703」。每個賬戶最小認購單位為10張(1，000元)，每10張為一個申購單位，超過10張的必須是10張的整數倍，每個帳戶申購上限是1萬張(100萬元)，如超過該申購上限，超出部分申購無效。

(9)啟明可轉債價值分析擴展閱讀

網上投資者申購可轉債中簽後，應根據中簽結果履行資金交收義務，確保其資金賬戶在2020年10月20日(T+2日)日終有足額的認購資金，投資者款項劃付需遵守投資者所在證券公司的相關規定。

投資者認購資金不足的，不足部分視為放棄認購，由此產生的後果及相關法律責任，由投資者自行承擔。

正股是恆逸石化，廣西民營企業，1997年深交所上市，主營業務是精對苯二甲酸(PTA) 和聚酯纖維(PET)等產品的研發、生產、銷售，是首家進入PTA和PET領域的民營企業，是全球領先的PTA和PET龍頭，是中國最大的紡織原料供應商之一。

在PET領域，公司的競爭對手有桐昆股份、新鳳鳴等。是不是有點熟悉?桐昆股份和新鳳鳴目前都有存續轉債。另外，值得注意的是，公司持有浙商銀行3.52%的股份。

『拾』 可轉債 收益率

希望採納
不要急,聽從上市安排.估計年後上市,專家分析5-6元.

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雲天化可分離交易可轉債：半是海水半是火焰

去年可分離交易可轉債上市之後，公司債與權證兩部分的市場表現出較大的背離，公司債部分到期收益率遠遠高於其它同期限企業債品種，而權證部分受到追捧。總體情況來看，雖然公司債部分存在一定折價，但權證部分的溢價足以彌補損失。1月29日，雲天化將發行可分離交易可轉債，我們試對其定價做一分析。
———純債價值：78.52~83.51元。對於純債券部分，我們採用未來現金流貼現的方法對其進行定價。我們選用當前可分離交易可轉債的收益率作為貼現率，計算雲天化可分離交易可轉債的純債價格，同樣無擔保且剩餘期限在6年期左右的中化可分離交易可轉債的純債收益率為5.5%，在此貼現率下，詢價區間在1.2%~2.2%的債券價格應在78.52~83.51元。
———認股權證理論價值：3.99元。認股權證持有人有權在權證存續期最後10個交易日行權，比前期發行的分離交易可轉債行權時間稍長。因此，該權證從嚴格意義上講是百慕大式的權證，其價值應該介於歐式權證和美式權證之間。但對於美式期權如果正股在行權期內不支付股息，提前執行則是非理性的行為，因此運用二叉樹數或者其他數值方法與B-S模型的結果相近。按照1月23日收盤價計算，考慮股本稀釋效應後的每張權證理論價值為3.99元，即，每份轉債所含權證理論價值為21.55元。
———認股權證市場價值：5.22元。通過前一段時間發行的馬鋼、鋼釩和中化等分離交易可轉債權證上市後的市場運行情況，市場往往都給於這類權證一定的溢價。這種溢價水平首先是來源於股本權證券商不能自行創設，二來是由於債券部分流動性較差，對於申購者而言需要更高的權證溢價來彌補。因此，理論價值將會對權證的市場價格有相當程度的低估。
該權證的隱含波動率應該與鋼釩GFC1和馬鋼CWB1類似，即市場可能給予2倍左右歷史波動率，則隱含波動率的絕對區間為42.48％～84.96%。
從我們所做的敏感性分析可以看出，由於該權證接近平價期權，隱含波動率水平對權證的價值影響很大。如果正股價格在17～20元之間波動，隱含波動率為63.72%，對應的每份可分離交易可轉債所含權證價值區間是28.20～38.42元。我們認為，權證市場價格處於該區間內比較合理，可以作為權證的估值中樞。
綜上所述，如果正股價格在17～20元之間波動，取63.72%的波動率計算，在1.2%~2.2%的票面利率區間里，每份可分離交易可轉債的整體價格區間在106.72元～121.93元。
———原股東配售收益與申購收益比較。我們分別計算了購入正股獲取優先配售可轉債的收益以及一級市場進行申購的收益。
兩種計算運用了相同的正股隱含波動率，並都考慮了資金的時間成本。在股價為16~20元的區間里（考慮到正股之前出現的搶權效應），對於參與詢價的網下配售的機構，只要中簽率達到1%，同樣的實際投資資金，在一級市場申購的凈收益要高於購買正股參與優先配售的凈收益。我們發現，在對前幾只可分離交易可轉債進行測算的時候，基本上參與一級市場申購的凈收益同樣都大於參與優先配售所獲得的凈收益。
對於這兩種策略，值得注意的是：（1）我們的計算中未考慮購買正股的投資收益和投資風險，而實際上，優先配售方式的收益將隨著股價的上升而上升。（2）兩種投資策略實際上針對的投資群體不同，參與一級市場申購的機構投資者多為低風險、低收益的固定收益類投資群體，而參與優先配售正股方式的則多為高風險、高收益且看好正股的成長前景的股票類投資群體。
因此，我們建議參與詢價的機構積極申購雲天化分離交易可轉債，股權登記日之前持有雲天化股票的投資人也可參與優先申購。
不同中簽率下雲天化可分離交易可轉債的申購凈收益
可能中簽率 4.5% 4.0% 3.5% 3.0%
權證上市價格/公司 4.631 / 78.52
債上市價格（元）
申購額（萬元） 10000 10000 10000 10000
實際繳納資金（萬元） 2000 2000 2000 2000
中標後獲配權證份數（萬份） 24.3 21.6 18.9 16.2
權證出售最低所得（萬元） 112.53 100.03 87.53 75.02
申購凍結資金天數（天） 4 4 4 4
中簽資金上市間隔天數（天） 20 20 20 20
資金機會成本總額（萬元） 0.95 0.89 0.84 0.78
公司債部分最大損失（萬元） 96.66 85.92 75.18 64.44
最低投資凈收益（萬元） 14.92 13.22 11.51 9.80

============續上表

可能中簽率 2.5% 2.0% 1.5% 1.0%
權證上市價格/公司
債上市價格（元）
申購額（萬元） 10000 10000 10000 10000
實際繳納資金（萬元） 2000 2000 2000 2000
中標後獲配權證份數（萬份） 13.5 10.8 8.1 5.4
權證出售最低所得（萬元） 62.52 50.01 37.51 25.01
申購凍結資金天數（天） 6 6 6 6
中簽資金上市間隔天數（天） 20 20 20 20
資金機會成本總額（萬元） 0.95 0.89 0.84 0.78
公司債部分最大損失（萬元） 53.7 42.96 32.22 21.48
最低投資凈收益（萬元） 7.87 6.16 4.45 2.75