中信證券2014杜邦分析

⑴ 杜邦分析法中權益乘數的計算問題

這是兩種演算法。首先應該理解杜邦分析法的含義。ROE是凈資產收益率，也就是凈利潤與凈資產的比率，原理是看企業用多少投資者的權益（凈資產）創造了多少價值（凈利潤）。在這個層面上理解，近似地選取年初與年末的平均數作為凈資產，去與凈利潤比，比較合理。

但由於在企業權益資本變化不大的情況下，經營狀況基本穩定，在橫向與縱向比較時同時採用年末凈資產，也不會產生太大差異。因此在實際運用中常常採用年末數值作簡化計算。

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在杜邦體系中，包括以下幾種主要的指標關系：

1、凈資產收益率是整個分析系統的起點和核心。該指標的高低反映了投資者的凈資產獲利能力的大小。凈資產收益率是由銷售報酬率，總資產周轉率和權益乘數決定的

2、權益系數表明了企業的負債程度。該指標越大，企業的負債程度越高，它是資產權益率的倒數。

3、總資產收益率是銷售利潤率和總資產周轉率的乘積，是企業銷售成果和資產運營的綜合反映，要提高總資產收益率，必須增加銷售收入，降低資金佔用額。

4、總資產周轉率反映企業資產實現銷售收入的綜合能力。分析時，必須綜合銷售收入分析企業資產結構是否合理，即流動資產和長期資產的結構比率關系。

同時還要分析流動資產周轉率、存貨周轉率、應收賬款周轉率等有關資產使用效率指標，找出總資產周轉率高低變化的確切原因。

局限性

從企業績效評價的角度來看，杜邦分析法只包括財務方面的信息，不能全面反映企業的實力，有很大的局限性，在實際運用中需要加以注意，必須結合企業的其他信息加以分析。主要表現在：

1、對短期財務結果過分重視，有可能助長公司管理層的短期行為，忽略企業長期的價值創造。

2、財務指標反映的是企業過去的經營業績，衡量工業時代的企業能夠滿足要求。但在信息時代，顧客、供應商、雇員、技術創新等因素對企業經營業績的影響越來越大，而杜邦分析法在這些方面是無能為力的。

3、在市場環境中，企業的無形知識資產對提高企業長期競爭力至關重要，杜邦分析法卻不能解決無形資產的估值問題。

參考資料來源：網路-杜邦分析法

⑵ 杜邦分析法對資產凈利率、銷售凈利率、權益凈利率為負數表示什麼

資產凈利率有可能為負，但權益乘數=資產總額/股東權益總額，企業還有繼續做下去的可能。杜邦分析法（DuPont Analysis）是利用幾種主要的財務比率之間的關系來綜合地分析企業的財務狀況。

具體來說，它是一種用來評價公司盈利能力和股東權益回報水平，從財務角度評價企業績效的一種經典方法。其基本思想是將企業凈資產收益率逐級分解為多項財務比率乘積，這樣有助於深入分析比較企業經營業績。由於這種分析方法最早由美國杜邦公司使用，故名杜邦分析法。

杜邦分析法的的基本思路

1、權益凈利率，也稱權益報酬率，是一個綜合性最強的財務分析指標，是杜邦分析系統的核心。

2、資產凈利率是影響權益凈利率的最重要的指標，具有很強的綜合性，而資產凈利率又取決於銷售凈利率和總資產周轉率的高低。總資產周轉率是反映總資產的周轉速度。對資產周轉率的分析，需要對影響資產周轉的各因素進行分析，以判明影響公司資產周轉的主要問題在哪裡。

銷售凈利率反映銷售收入的收益水平。擴大銷售收入，降低成本費用是提高企業銷售利潤率的根本途徑，而擴大銷售，同時也是提高資產周轉率的必要條件和途徑。

3、權益乘數表示企業的負債程度，反映了公司利用財務杠桿進行經營活動的程度。資產負債率高，權益乘數就大，這說明公司負債程度高，公司會有較多的杠桿利益，但風險也高；

反之，資產負債率低，權益乘數就小，這說明公司負債程度低，公司會有較少的杠桿利益，但相應所承擔的風險也低。

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財務關系

杜邦分析法的財務指標關系

杜邦分析法中的幾種主要的財務指標關系為：

凈資產收益率=資產凈利率(凈利潤/總資產)×權益乘數(總資產/總權益資本)

而：資產凈利率(凈利潤/總資產)=銷售凈利率(凈利潤/總收入)×資產周轉率（總收入/總資產)

即：凈資產收益率=銷售凈利率(NPM)×資產周轉率(AU,資產利用率)×權益乘數(EM)

在杜邦體系中，包括以下幾種主要的指標關系：

（1）凈資產收益率是整個分析系統的起點和核心。該指標的高低反映了投資者的凈資產獲利能力的大小。凈資產收益率是由銷售報酬率，總資產周轉率和權益乘數決定的。

（2）權益系數表明了企業的負債程度。該指標越大，企業的負債程度越高，它是資產權益率的倒數。

（3）總資產收益率是銷售利潤率和總資產周轉率的乘積，是企業銷售成果和資產運營的綜合反映，要提高總資產收益率，必須增加銷售收入，降低資金佔用額。

（4）總資產周轉率反映企業資產實現銷售收入的綜合能力。分析時，必須綜合銷售收入分析企業資產結構是否合理，即流動資產和長期資產的結構比率關系。同時還要分析流動資產周轉率、存貨周轉率、應收賬款周轉率等有關資產使用效率指標，找出總資產周轉率高低變化的確切原因。

參考資料來源：網路-杜邦分析法

⑶ 求此杜邦分析/財務分析題解

1.銷售凈利率=31/326=9.5%
總資產周轉率=326/307=1.06
權益乘數=307/（307-134）=1.77
凈資產收益率=銷售凈利率X總資產周轉率X權益乘數=17.8%
2.整個行業的凈資產收益率=11.23%X1.31X1.44=21.18%
比較銷售凈利率，凈利率9.5%低於整個行業的11.23%
比較總資產周轉率，1.06低於整個行業的1.31

⑷ 杜邦分析法可以用於分析證券公司的財務狀況嗎請會使用杜邦分析的高手進。

網上案例多得是.

⑸ 請運用杜邦分析法分析任意一隻股票

股民可沒時間，也沒那個專業知識去用杜邦分析法分析一個股票未來的發展怎麼樣，機構專業人士分析也不會把這些結果公布於眾，那是送給VIP客戶的資料

⑹ 本人在進行杜邦分析的時候發現一個問題。 權益乘數=1/（1-資產負債率），若是按這個公司算凈資產收益率

就是計算時指標統一的考慮。

因為杜邦體系在計算時，四個組成部分均採用的是平均值為基礎計算的。

⑺ 急～～什麼股票軟體上面可以把杜邦分析圖直接復制能夠在word中完整的展示

通達信可以，你打開通達信的個股圖文資料，選擇杜邦分析，然後拖動復制，粘貼到word文檔就行了。

⑻ 杜邦分析圖的介紹

杜邦分析 （Du Pont Analysis）圖，一種將總體目標逐一細分的思維導圖，能夠快速、清晰地確定目標和方法。

⑼ 杜邦分析法的具體案例

存貨抄周轉率大，是否采購襲費用大，如果采購費不大，就是好事。
平均收現率小，影響流動比率，佔用太多資金，所以要加速。應收要加快。
固定資產周轉率又小，表明固定資產使用效率低，有沉沒情況，可以盤查。

流動比率 1.98 比較適宜。反映短期償債能力越強，下限為1，限為2 現企業為1.98證明沒有拖欠問題，但要看清是否是現金及存款，如果大部分是存貨，就要看清楚存貨是否過多，如查現金及存款，可以用短期存款消化一部分，提高資金價值。與同行相平，可以了，不用過多調整，以免不能及時償債。

已獲利息倍數是很重要的指標，證明獲利能力大小及償債能力信譽等，下限為1，越大越好。國際通用標准為3

資產負債率60%為適合，過高為，風險，過低為不充分融資，但視行為為准，如電力企業，可以80%或更高。本企業與同行持平，可以。