上海匯得科技上市報表

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財務報表分析案例
華能國際（600011）與國電電力（600795）財務報表
分析比較報告
一、研究對象及選取理由
（一）研究對象
本報告選取了能源電力行業兩家上市公司——華能國際（600011）、國電電力（600795）作為研究對象，對這兩家上市公司公布的2001年度—2003年度連續三年的財務報表進行了簡單分析及對比，以期對兩個公司財務狀況及經營狀況得出簡要結論。
（二）行業概況
能源電力行業近兩、三年來非常受人矚目，資產和利潤均持續較長時間大幅增長。2003年、2004年市場表現均非常優秀，特別是2003年，大多數公司的主營業務收入出現了增長，同時經營性現金流量大幅提高，說明整體上看，能源電力類上市公司的效益在2003年有較大程度的提升。2003年能源電力類上市公司平均每股收益為0.37元，高出市場平均水平95%左右。2003年能源電力行業無論在基本面還是市場表現方面都有良好的表現。
且未來成長性預期非常良好。電力在我國屬於基礎能源，隨著新一輪經濟高成長階段的到來，電力需求的缺口越來越大，盡管目前電力行業投資規模大幅增加，但是電力供給能力提升速度仍然落後於需求增長速度，電力供求矛盾將進一步加劇，尤其是經濟發達地區的缺電形勢將進一步惡化。由於煤炭的價格大幅上漲，這對那些火力發電的公司來說，勢必影響其盈利能力，但因此電價上漲也將成為一種趨勢。在這樣的背景下，電力行業必將在相當長的一段時期內，表現出良好的成長性。
因此，我們選取了這一重點行業為研究對象來分析。
（三）公司概況
1、華能國際
華能國際的母公司及控股股東華能國電是於1985年成立的中外合資企業，它與電廠所在地的多家政府投資公司於1994年6月共同發起在北京注冊成立了股份有限公司。總股本60億股，2001年在國內發行3.5億股A股，其中流通股2.5億股，而後分別在香港、紐約上市。
在過去的幾年中，華能國際通過項目開發和資產收購不斷擴大經營規模，保持盈利穩步增長。擁有的總發電裝機容量從2,900兆瓦增加到目前的15,936兆瓦。華能國際現全資擁有14座電廠，控股5座電廠，參股3家電力公司，其發電廠設備先進，高效穩定，且廣泛地分布於經濟發達及用電需求增長強勁的地區。目前，華能國際已成為中國最大的獨立發電公司之一。
華能國際公布的2004年第1季度財務報告，營業收入為64.61億人民幣，凈利潤為14.04億人民幣，比去年同期分別增長24.97% 和24.58%。由此可看出，無論是發電量還是營業收入及利潤，華能國際都實現了健康的同步快速增長。當然，這一切都與今年初中國出現大面積電荒不無關系。
在發展戰略上，華能國際加緊了幷購擴張步伐。中國經濟的快速增長造成了電力等能源的嚴重短缺。隨著中國政府對此越來越多的關注和重視，以及華能國際逐漸走上快速發展和不斷擴張的道路，可以預見在不久的將來，華能國際必將在中國電力能源行業中進一步脫穎而出。最後順便提一句，華能國際的董事長李小鵬先生為中國前總理李鵬之子，這也許為投資者們提供了更多的遐想空間。
2、國電電力
國電電力發展股份有限公司（股票代碼600795）是中國國電集團公司控股的全國性上市發電公司，1997年3月18日在上海證券交易所掛牌上市，現股本總額達14.02億股，流通股3.52億股。
國電電力擁有全資及控股發電企業10家，參股發電企業1家，資產結構優良合理。幾年來，公司堅持"並購與基建並舉"的發展戰略，實現了公司兩大跨越。目前公司投資裝機容量1410萬千瓦。同時，公司控股和參股了包括通信、網路、電子商務等高科技公司12家，持有專利24項，專有技術68項，被列入國家及部委重點攻關科技項目有三項，有多項技術達到了國際領先水平。
2001年公司股票進入了"道瓊斯中國指數"行列，2001年度列國內A股上市公司綜合績效第四位，2002年7月入選上證180指數，連續三年被評為全國上市公司50強，保持著國內A股證券市場綜合指標名列前茅的績優藍籌股地位。
2003年營業收入18億，凈利潤6. 7億比上年度增加24.79%。

正因為以上這兩家企業規模較大，公司治理結構、經營管理正規，財務制度比較完善，華能是行業中的龍頭企業，國電電力有相似之處，而兩者相比在規模等方面又有著較大不同，具備比較分析的條件，所以特選取這兩家企業作為分析對象。
以下將分別對兩家公司的財務報表進行分析。

二、華能國際財務報表分析
（一）華能國際 2001——2003年年報簡表
表一◇2001——2003資產負債簡表◇ 單位：萬元
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項目\年度 2003-12-31 2002-12-31 2001-12-31
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1.應收帳款余額 235683 188908 125494
2.存貨余額 80816 94072 73946
3.流動資產合計 830287 770282 1078438
4.固定資產合計 3840088 4021516 3342351
5.資產總計 5327696 4809875 4722970
6.應付帳款 65310 47160 36504
7.流動負債合計 824657 875944 1004212
8.長期負債合計 915360 918480 957576
9.負債總計 1740017 1811074 1961788
10.股 本 602767 600027 600000
11.未分配利潤 1398153 948870 816085
12.股東權益總計 3478710 2916947 2712556
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表二◇2001——2003利潤分配簡表◇ 單位：萬元
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項目\年度 2003-12-31 2002-12-31 2001-12-31
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1.主營業務收入 2347964 1872534 1581665
2.主營業務成本 1569019 1252862 1033392
3.主營業務利潤 774411 615860 545743
4.其他業務利潤 3057 1682 -52
5.管理費用 44154 32718 17583
6.財務費用 55963 56271 84277
7.營業利潤 677350 528551 443828
8.利潤總額 677408 521207 442251
9.凈 利 潤 545714 408235 363606
10.未分配利潤 1398153 948870 816085
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表三◇2001——2003現金流量簡表◇ 單位：萬元
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項目\年度 2003-12-31 2002-12-31 2001-12-31
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1經營活動現金流入 2727752 285 1874132
2經營活動現金流出 1712054 1384899 1162717
3經營活動現金流量凈額 1015697 780486 711414
4投資活動現金流入 149463 572870 313316
5投資活動現金流出 670038 462981 808990
6投資活動現金流量凈額 -520574 109888 -495673
7籌資活動現金流入 221286 17337 551415
8籌資活動現金流出 603866 824765 748680
9籌資活動現金流量凈額 -382579 -807427 -197264
10現金及等價物增加額 112604 82746 18476
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（二）財務報表各項目分析
以時間距離最近的2003年度的報表數據為分析基礎。
1、資產分析
（1）首先公司資產總額達到530多億，規模很大，比2002年增加了約11%，2002年比2001年約增加2%，這與華能2003年的一系列收購活動有關從中也可以看出企業加快了擴張的步伐。
其中絕大部分的資產為固定資產，這與該行業的特徵有關：從會計報表附註可以看出固定資產當中發電設施的比重相當高，約占固定資產92.67％。
（2）應收賬款余額較大，卻沒有提取壞賬准備，不符合謹慎性原則。
會計報表附註中說明公司對其他應收款的壞帳准備的記提採用按照其他應收款余額的3%記提，帳齡分析表明占其他應收款42％的部分是屬於兩年以上沒有收回的帳款，根據我國的稅法規定，外商投資企業兩年以上未收回的應收款項可以作為壞帳損失處理，這部分應收款的可回收性值得懷疑，應此仍然按照3％的比例記提壞帳不太符合公司的資產現狀，2年以上的其他應收款共計87893852元，壞帳准備記提過低。
（3）無形資產為負，報表附註中顯示主要是因為負商譽的緣故，華能國際從其母公司華能集團手中大規模的進行收購電廠的活動，將大量的優質資產納入囊中，華能國際在這些收購活動中收獲頗豐。華能國際1994年10月在紐約上市時止只擁有大連電廠、上安電廠、南通電廠、福州電廠和汕頭燃機電廠這五座電廠，經過9年的發展，華能國際已經通過收購華能集團的電廠，擴大了自己的規模。但由於收購當中的關聯交易的影響，使得華能國際可以低於公允價值的價格收購華能集團的資產，因此而產生了負商譽，這是由於關聯方交易所產生的，因此進行財務報表分析時應該剔除這一因素的影響。
（4）長期投資。我們注意到公司2003年長期股權投資有一個大幅度的增長，這主要是因為2003年4月華能收購深能25%的股權以及深圳能源集團和日照發電廠投資收益的增加。
2、 負債與權益分析
華能國際在流動負債方面比2002年底有顯著下降，主要是由於償還了部分到期借款。
華能國際的長期借款主要到期日集中在2004年和2011年以後，在這兩年左右公司的還款壓力較大，需要籌集大量的資金，需要保持較高的流動性，以應付到期債務，這就要求公司對於資金的籌措做好及時的安排。其中將於一年內到期的長期借款有2799487209元，公司現有貨幣資金1957970492元，因此存在一定的還款壓力。
華能國際為在三地上市的公司，在國內發行A股3.5億股，其中向大股東定向配售1億股法人股，這部分股票是以市價向華能國電配售的，雖然《意向書》有這樣一句話：「華能國際電力開發公司已書面承諾按照本次公開發行確定的價格全額認購,該部分股份在國家出台關於國有股和法人股流通的新規定以前,暫不上市流通。」但是考慮到該部分股票的特殊性質，流通的可能性仍然很大。華能國際的這種籌資模式，在1998年3月增發外資股的時候也曾經使用過，在這種模式下，一方面，華能國際向大股東買發電廠，而另一方面，大股東又從華能國際買股票，實際上雙方都沒有付出太大的成本，僅通過這個手法，華能國際就完成了資產重組的任務，同時還能保證大股東的控制地位沒有動搖。
3、 收入與費用分析
（1）華能國際的主要收入來自於通過各個地方或省電力公司為最終用戶生產和輸送電力而收取的扣除增值稅後的電費收入。根據每月月底按照實際上網電量或售電量的記錄在向各電力公司控制與擁有的電網輸電之時發出帳單並確認收入。應此，電價的高低直接影響到華能國際的收入情況。隨著我國電力體制改革的全面鋪開，電價由原來的計劃價格逐步向「廠網分開，競價上網」過渡，電力行業的壟斷地位也將被打破，因此再想獲得壟斷利潤就很難了。國內電力行業目前形成了電監會、五大發電集團和兩大電網的新格局，五大發電集團將原來的國家電力公司的發電資產劃分成了五份,在各個地區平均持有,現在在全國每個地區五大集團所佔有的市場份額均大約在20%左右。華能國際作為五大發電集團之一的華能國際的旗艦，通過不斷的收購母公司所屬電廠，增大發電量搶占市場份額，從而形成規模優勢。
（2）由於華能國際屬於外商投資企業，享受國家的優惠稅收政策，因此而帶來的稅收收益約為4億元。
（3）2003比2002年收入和成本有了大幅度的增加，這主要是由於上述收購幾家電廠納入了華能國際的合並范圍所引起的。但是從縱向分析來看，雖然收入比去年增加了26％，但主營業務成本增加了25％，主營業務稅金及附加增加了27.34％，管理費用增加了35％，均高於收入的增長率，說明華能國際的成本仍然存在下降空間。

（三）比率分析

財務比率分析表
指標 2003-12-31 2002-12-31 2001-12-31
流動性比率
流動比率 1．01 0．88 1．07
速動比率 0．91 0．77 1
長期償債能力
資產負債率 0．33 0．38 0．42
債務對權益比率 0．26 0．31 0．35
利息保障倍數 12．5 9．09 5．26
運營能力
應收賬款周轉率 9．96 9．91 12．6
存貨周轉率 19．41 13．32 13．97
總資產周轉率 0．46 0．39 0．34
獲利能力
資產收益率（%） 12．71 8．56 9．35
權益回報率（%） 15．87 10．11 12．31
銷售毛利率 28．85 27．83 27．96
銷售凈利率 23．24 21．8 22．99
凈資產收益率 18．56 14 15．71

1.流動性比率 .
（1）流動比率=流動資產/流動負債
（2）速動比率=速動資產/流動負債=（流動資產—存貨）/.流動負債

公司2001¬—2003流動比率先降後升，但與絕對標准2:1有很大差距與行業平均水平約1.35左右也有差距，值得警惕，特別是2004年是華能還款的一個小高峰，到期的借款比較多，必須要預先做好准備。公司速動比率與流動比率發展趨勢相似。並且2003年數值0.91接近於1，與行業標准也差不多，表明存貨較少，這與電力行業特徵也有關系。

2資產管理比率.
（1）存貨周轉率=銷貨成本/平均存貨.
（2）A 應收賬款周轉率=銷售收入凈額/平均應收賬款.
B 應收賬款周轉天數（平均收帳期）=360/應收賬款周轉率.
（3）資產周轉率=銷售收入凈額/平均總資產
公司資產管理比率數值2002年比2001年略有下降，2003年度最高，其中，存貨周轉率2003年度超過行業平均水平，說明管理存貨能力增強，物料流轉加快，庫存不多。應收帳款周轉率遠高於行業平均水平，說明資金回收速度快，銷售運行流暢。公司2003年資產總計增長較快，銷售收入凈額增長也很快，所以資產周轉率呈快速上升趨勢，在行業中處於領先水平，說明公司的資產使用效率 很高，規模的擴張帶來了更高的規模收益，呈現良性發展。
3.負債比率.
（1）資產負債比率（負債比率）=總負債/總資產.
（2）已獲利息倍數=利稅前利潤/利息=（凈利潤+利息+所鍀稅）/利息
（3）長期債務對權益比率=長期負債/所有者權益
公司負債比率逐年降低主要是因為公司成立初期舉借大量貸款和外債進行電廠建設， 隨著電廠相繼投產獲利，逐漸還本付息使公司負債比率降低，也與企業不斷的增資擴股有關系。並且已獲利息倍數指標發展趨勢較好公司有充分能力償還利息及本金。 長期償債能力在行業中處於領先優勢，
4 .獲利能力比率.
（1）銷售凈利潤率=凈利/銷售收入凈額
（2）銷售毛利率=毛利潤/銷售收入凈額
（3）資產回報率=利稅前利潤/平均總資產
（4）每股收益=權益回報率=（凈利潤—優先股股息）/平均普通股股權
（5）資產凈利率=（凈利潤—優先股股息）/平均資產
公司獲利能力指標數值基本上均高於行業平均水平，並處於領先地位，特別是資產收益率有相當大的領先優勢。各項指標顯示在2002年比2001年略有下降，這可能與煤炭等資源的大幅度漲價有關。而2003年有了大幅度的增長，這說明公司2003年的並購等一系列舉措獲得了良好效果和收益。

從原來國家電力公司所屬各上市電廠的橫向比較上來看華能國際的主營業務利潤率僅次於桂冠電力，而且就行業的平均水平而言，桂冠電力的59.12%的主營業務利潤率遠遠高於行業平均水平，這樣的經營業績令人懷疑。但是從華能國際的短期償債能力的橫向比較來看，短期償債能力偏弱，企業沒有辦法保證在短期內能夠償還借款。此外，華能國際的存貨周轉速度也比同行業的其他幾家企業的偏低，這說明華能國際在存貨管理方面還存在著一定的問題。
下面附有2003年6月30日的原國家電力公司所屬上市發電公司財務比例比較表，可以作為參考進行比較

股票名稱 漳澤電力 長源電力 華能國際 桂冠電力 九龍電力 龍電股份 華銀電力 國電電力
日期 2003-6-30 2003-6-30 2003-6-30 2003-6-30 2003-6-30 2003-6-30 2003-6-30 2003-6-30
盈利能力 銷售
毛利率 30.58 15.5 32.15 59.12 31.7 26.3 3.98 30.71
主營業務利潤率 29.5 14.23 31.9 57.67 30.68 26.3 2.73 29.39
總資產
收益率 3.12 1.26 5.23 2.74 2.95 2.69 -0.49 1.82
每股收益 0.26 0.08 0.39 0.19 0.24 0.1 -0.04 0.26
每股
凈資產 3.02 2.27 5.26 4.06 4.95 2.79 4 3.64
每股現金凈流量 -0.03 0.01 -0.33 -0.02 -1.17 0.73 -0.14 0.27
成長能力 主營業務收入
增長率 36.77 26.24 33.3 -4.22 4.76 1.18 10.25 40.54
凈資產增長率 8.77 2.71 9.46 3.83 -0.05 3.58 -3.36 11.14
營業利潤增長率 182.23 73.85 29.2 -10.98 -8.47 28.38 -176.31 17.42
稅後利潤增長率 170.08 97.01 29.37 -9.99 -8.89 -21.04 -163 17.5
利潤總額增長率 178.08 84.03 32.82 -9.75 -5.95 -15.6 -145.54 31.88
利息保障倍數 4.62 2.48 11.18 40.97 -515.18 8.14 0.02 4.04
固定資產比率 75.88 64.72 83.78 82.97 58.3 45.53 55.36 79.66
短期償債能力 流動比率 1.67 1.02 0.86 1.06 1.19 4.56 1.7 0.37
速動比率 1.5 1.01 0.71 1.06 1.13 4.51 1.39 0.33
管理效率 存貨
周轉率 9.62 44.32 8.3 43.07 6.28 16.35 1.24 7.95
應收賬款周轉率 5.4 3.61 5.76 1.33 3.31 -- 1.91 3.06
固定資產周轉率 0.28 0.33 0.26 0.09 -- -- 0.16 0.15
股東權益周轉率 0.62 0.62 0.35 0.11 0.24 0.19 0.17 0.46
總資產
周轉率 0.22 0.23 0.24 0.07 0.15 0.14 0.09 0.12
資本結構 股東權益比率 36.83 34.89 67.37 59.05 51.29 71.13 50.18 25.58
資產負債比率 63.17 55.95 30.98 30.69 44.69 28.86 48.78 65.1

華能國際電力股份有限公司 --資產負債(合並) 單位：萬元
數據項名稱\截止時間 2003-12-31 2002-12-31 2001-12-31
貨幣資金 443360.4438 415736.2535 217313.6245
短期投資 1.32 0 622517.1786
應收票據 44720 47275 15223
應收股利 0 0 0
應收利息 329.1154 379.2434 0
應收帳款 235682.5998 188908.2774 125494.1073
壞帳准備 0 0 0
應收帳款凈額 251754.6884 188908.2774 125494.1073
預付貨款 8819.4813 5404.0826 9495.3798
其他應收款 16072.0886 10259.5147 13189.2413
待攤費用 477.934 1245.1202 1259.6842
存貨 80815.9276 94072.3848 73945.8212
存貨變動准備 0 0 0
存貨凈額 80815.9276 94072.3848 73945.8212
待轉其他業務支出 0 0 0
待處理流動資產損失 0 0 0
一年內到期的長期債券投資 8.306 2.516 0
其他流動資產 0 7000 0
流動資產合計 830287.2165 770282.3926 1078438.0369
長期股權投資 340703.4531 77615.1596 0
長期債權投資 1.25 1013.777 0
長期投資減值准備 0 0 0
長期投資 340704.7031 78628.9366 24782.8254
合並價差 113326.2633 31386.2886 0
固定資產原價 6073181.0047 5894023.9645 4779616.0041
累計折舊 2233092.2497 1872507.8726 1437264.5114
固定資產凈值 3840088.755 4021516.0919 3342351.4927
工程物資 111165.4804 0 0
在建工程 309096.0181 68576.1557 424868.0894
固定資產清理 0 0 0
待處理固定資產凈損失 0 0 0
其他 0 0 0
固定資產合計 4260350.2535 4090092.2476 3767219.5821
無形資產 -105740.6729 -130616.7496 -155345.6114
遞延資產 0 0
長期待攤費用 2095.0014 1488.688 876.0388
無形資產和遞延資產合計 -103645.6715 -129128.0616 -147469.5726
其他長期投資 0 0 7000
遞延稅款借項 0 0 0
資產總計 5327696.5016 4809875.5152 4722970.8718

短期借款 160000 55000 4000
應付帳款 65310.0248 47160.8936 36504.3809
應付票據 0 0 2277.0473
應付工資 1015.7597 927.629 0
應付福利費 21400.6684 22428.9622 37619.2419
預收帳款 0 0 0
其他應付款 0 0 136812.147
內部應付款 0 0 0
未交稅款 91736.2692 62018.89 52119.2667
未付股利 1478.0096 204009.3146 180000
其他未交款 295.5512 780.5368 0
預提費用 2673.3205 2627.3238 21428.7357
待扣稅金 0 0 0
一年內到期的長期負債 304150.1169 241363.6557 292884.644
其他流動負債 9503.4943 11586.0824 240566.7641
流動負債合計 824657.3763 875944.7066 1004212.2276
長期負債 915360.4209 918480.0869 957576.1625
應付債券 0 0 0
長期應付款 0 0 0
其他長期負債 0 16649.789 0
待轉銷匯稅收益 0 0 0
長期負債合計 915360.4209 935129.8759 957576.1625
遞延稅款貸項 0 0 0
負債合計 1740017.7972 1811074.5825 1961788.3901
少數股東權益 108968.6841 81853.2459 48626.0812
股本 602767.12 600027.396 600000
資本公積 1040322.9361 1026083.0755 1025944.9295
盈餘公積 437466.8188 341966.8242 270525.6889
其中：公益金 146070.0799 105351.9606 76274.1506
為分配利潤 1398153.1454 948870.3911 816085.7821
外幣報表折算差額 0 0 0
股東權益合計 3478710.0203 2916947.6868 2712556.4005
負債與股東權益合計 5327696.5016 4809875.5152 4722970.8718
華能國際電力股份有限公司 –利潤分配表(合並)
數據項名稱\截止時間 2003-12-31 2002-12-31 2003-12-31
主營業務收入 2347964.6958 1872534.0857 1581665.6338
銷售退回、折扣、轉讓 0 0 0
主營業務收入凈額 2347964.6958 1872534.0857 1581665.6338
減：營業成本 1569019.9491 1252862.2594 1033392.9258
銷售費用 0 0 0
管理費用 44154.8979 32718.8932 17583.6006
財務費用 55963.6467 56271.9815 84277.7611
進貨費用 0 0 0
營業稅金及附加 4533.4549 3811.6331 2529.4665
主營業務利潤 774411.2918 615860.1932 545743.2415
加：其他業務利潤 3057.4635 1682.1913 -52.902
營業利潤 677350.2107 528551.5098 443828.9778
加：投資收益 13388.5686 -4613.8983 1929.0314
補貼收入 0 0 0
營業外收入 2048.5605 5071.7819 3079.9078
減：營業外支出 15379.2811 7801.4523 6586.3415
加：以前年度損益調整 0 0 0
利潤總額 677408.0587 521207.9411 442251.5755
減：所得稅 111610.0498 96351.0283 71522.0304
少數股東權益 20083.7538 16621.8539 7123.1207
凈利潤 545714.2551 408235.0589 363606.4244
加：年初未分配利潤 1152879.7057 816085.7821 696110.4819
盈餘公積轉入數 0 0 0
其他 0 0 0
可供分配的利潤 1698593.9608 1224320.841 1059716.9063
減：提取法定公積金 54571.4255 40823.5059 36360.6424
提取法定公益金 40928.5691 30617.6294 27270.4818
職工獎福基金 0 0 0
可供股東分配的利潤 1603093.9662 1152879.7057 996085.7821
已分配優先股股利 0 0 0
提取任意公積金 0 0 0
已分配普通股股利 0 0 0
應付普通股股利 204940.8208 204009.3146 180000
轉作股份的普通股股利 0 0 0
未分配利潤 1398153.1454 948870.3911 816085.7821

華能國際電力股份有限公司 –現金流量表
數據項名稱\截止時間 2003-12-31 2002-12-31 2001-12-31
數據來源 年報 年報 年報
銷售商品、提供勞務收到的現金 2712938.388 2140095.647 1846852.7029
收到的租金 0 0 0
收到的增值稅銷項稅額和退回的增值稅款 0 0 0
收到的除增值稅以外的其他稅費返還 0 0 0
收到的其他與經營活動有關的現金 14813.8072 25289.8651 27279.4167
經營活動現金流入小計 2727752.1952 285.5121 1874132.1196
購買商品、接受勞務支付的現金 994183.0698 789263.4937 600303.3383
經營租賃所支付的現金 0 0 0
支付給職工以及為職工支付的現金 107919.2007 93101.2762 99686.3875
支付的增值稅款 0 0 0
支付的所得稅款 0 0 0
支付的除增值稅、所得稅以外的其他稅費 385598.6487 332697.7909 296966.9918
支付的其他與經營活動有關的現金 224353.8053 169836.8871 165760.4827
經營活動現金流出小計 1712054.7245 1384899.4479 1162717

㈡ 浙商保險2019信息披露報告

保險小編幫您解答，更多疑問可在線答疑。

2016年3月發布法規匯總
一、法律
1.中華人民共和國慈善法（2016.03.16發布/2016.09.01實施）
【內容提要】承包者從事勘探、開發活動應當採取必要措施，保護和保全稀有或者脆弱的生態系統，以及衰竭、受威脅或者有滅絕危險的物種和其他海洋生物的生存環境，保護海洋生物多樣性，維護海洋資源的可持續利用。
2.中華人民共和國國民經濟和社會發展第十三個五年規劃綱要（2016.03.16發布/2016.03.16實施）
【內容摘要】優先解決農村學生升學和參軍進入城鎮的人口、在城鎮就業居住5年以上、舉家遷徙的農業轉移人口、新生代農民工落戶問題。
3.第十二屆全國人民代表大會第四次會議關於2015年國民經濟和社會發展計劃執行情況與2016年國民經濟和社會發展計劃的決議（2016.03.16發布/2016.03.16實施）
【內容摘要】全面推進城鄉居民基本醫療保險制度整合，城鄉居民基本醫療保險財政補助標准提高到每人每年420元，加快推進基本醫療保險異地就醫結算，做好基本醫療保險與大病保險、醫療救助、疾病應急救助等政策銜接。
4.第十二屆全國人民代表大會第四次會議關於2015年中央和地方預算執行情況與2016年中央和地方預算的決議（2016.03.16發布/2016.03.16實施）
【內容摘要】2016年繼續實施積極的財政政策並加大力度。主要體現在：一是進一步減稅降費，二是擴大財政赤字規模，三是調整優化支出結構，四是加大財政資金統籌使用力度。
5.第十二屆全國人民代表大會第四次會議關於國民經濟和社會發展第十三個五年規劃綱要的決議（2016.03.16發布/2016.03.16實施）
【內容摘要】切實增強發展協調性，推進以人為核心的新型城鎮化，健全城鄉一體化發展體制機制，促進新型工業化、信息化、城鎮化、農業現代化同步發展，推動京津冀協同發展、長江經濟帶發展和東、中、西、東北地區「四大板塊」協調發展。
二、行政法規
1.全國社會保障基金條例（2016.03.10發布/2016.05.01實施）
【內容提要】全國社會保障基金理事會應當與聘任的投資管理人、託管人分別簽訂委託投資合同、託管合同，並報國務院財政部門、國務院社會保險行政部門、國務院外匯管理部門、國務院證券監督管理機構、國務院銀行業監督管理機構備案。
2.國務院辦公廳關於促進醫葯產業健康發展的指導意見（2016.03.04發布/2016.03.04實施）
【內容提要】推動國際注冊認證。引進和培養熟悉境外法律法規和市場環境的國際醫葯注冊人才，提高國際注冊能力。系統開展國際市場產品注冊，推動已獲得專利保護的國產原研葯國際臨床研究和注冊，加快品牌仿製葯物國際注冊認證。積極開展與醫療器械相關的計量國際比對。
3.國務院關於同意設立「中國航天日」的批復（2016.03.08發布/2016.03.08實施）
【內容提要】自2016年起，將每年4月24日設立為「中國航天日」。具體工作由工業和信息化部、國防科工局商有關部門組織實施。
4.國務院辦公廳關於促進二手車便利交易的若干意見（2016.03.14發布/2016.03.14實施）
【內容提要】按照「統一稅制、公平稅負、促進公平競爭」原則，結合全面推開營改增試點，進一步優化二手車交易稅收政策，同時加強對二手車交易的稅收征管。
5.國務院關於落實《政府工作報告》重點工作部門分工的意見(2016)（2016.03.25發布/2016.03.25實施）
【內容提要】大幅放寬電力、電信、交通、石油、天然氣、市政公用等領域市場准入，消除各種隱性壁壘，鼓勵民營企業擴大投資、參與國有企業改革。在項目核准、融資服務、財稅政策、土地使用等方面一視同仁。
三、司法解釋
1.最高人民法院關於審理侵犯專利權糾紛案件應用法律若干問題的解釋(二)（2016.03.21發布/2016.04.01實施）
【內容提要】權利要求書、說明書及附圖中的語法、文字、標點、圖形、符號等存有歧義，但本領域普通技術人員通過閱讀權利要求書、說明書及附圖可以得出唯一理解的，人民法院應當根據該唯一理解予以認定。
2.最高人民法院發布4起侵犯婦女兒童權益犯罪典型案例（2016.03.08發布/2016.03.08實施）
【內容提要】根據《關於依法辦理家庭暴力犯罪案件的意見》的規定，對於因遭受嚴重家庭暴力，身體、精神受到重大損害而故意殺害施暴人；或者因不堪忍受長期家庭暴力而故意殺害施暴人，犯罪情節不是特別惡劣，手段不是特別殘忍的，可以認定為刑法第二百三十二條規定的故意殺人「情節較輕」。
3.最高人民法院公布10起弘揚社會主義核心價值觀典型案例（2016.03.08發布/2016.03.08實施）
【內容提要】公民行使姓名權，應當符合法律規定，不得損害公序良俗。本案原告的父母在為其辦理戶口登記時，取名「北燕雲依」，既未隨父姓或母姓，也沒有其他正當理由。
4.最高人民法院發布9起電信網路詐騙犯罪典型案例（2016.03.04發布/2016.03.04實施）
【內容提要】虛構推薦優質股票詐騙案；推銷假冒保健產品詐騙案；發送醫保卡出現異常虛假語音信息詐騙案；以台灣居民為犯罪對象詐騙案；幫助詐騙團伙轉取贓款詐騙案；發送考試改分等虛假信息詐騙案等。
5.最高人民法院、中國證券監督管理委員會關於試點法院通過網路查詢、凍結被執行人證券有關事項的通知（2016.03.04發布/2016.03.04實施）
【內容提要】人民法院應當將所獲得的被執行人證券相關信息作為內部辦案信息予以保護，做好信息處理、傳輸、接收、使用中的信息保護工作，切實防範相關信息被違規泄露、擴散。
四、部門規章
1.司法部2015年政府信息公開工作年度報告（2016.03.25發布/2016.03.25實施）
【內容提要】2015年，司法部接到政府信息公開申請677件，其中：辦結562件政府信息公開申請（含延期答復申請人申請76件）；申請人撤回政府信息公開申請115件。另外，申請人提出行政復議案14件、行政訴訟案33件。
2.農業部公告第2381號――新獸葯注冊目錄（2016.03.25發布/2016.03.25實施）
【內容提要】批准瑞普（保定）生物葯業有限公司申報的雞傳染性支氣管炎耐熱保護劑活疫苗（H120株）等3種獸葯產品規格增加2000羽份/瓶變更注冊。新獸葯注冊目錄及說明書標簽見原文。
3.上市公司並購重組審核工作規程（2016.03.25發布/2016.03.25實施）
【內容提要】涉及重大無先例事項的，交易所依據現有政策法規無法作出判斷的，應當提出處理建議並函詢上市部，除涉及重大監管政策把握外，上市公司監管部（以下簡稱上市部或我部）原則上應當在10個工作日內回復。
4.科技部2015年政府信息公開工作年度報告（2016.03.23發布/2016.03.23實施）
【內容提要】高度重視通過新媒體推進信息公開。2015年，科技部「銳科技」官方微博、微信共發布信息4295條，其中微博2705條、微信1590條，第一時間發布科技動態資訊、深入解讀科技政策、積極回應社會關切，社會影響與日俱增，成為和公眾互動的連心橋。
5.中國保監會關於2015年保險公司信息披露核查情況的通報（2016.03.22發布/2016.03.22實施）
【內容提要】8家公司2014年年度信息披露報告中風險管理狀況信息披露不完整：安盛天平、鑫安保險、中華財險、長江財險、浙商財險、民安財險（現為亞太財險）、眾安財險、長江養老。
五、團體規定
1.中國科協關於印發《中國科協科普發展規劃(2016―2020年)》的通知（2016.03.18發布/2016.03.18實施）
【內容提要】充分利用和藉助現有傳播渠道，拓寬網路特別是移動互聯網的科學傳播渠道。發揮好互聯網企業等專業機構的主體作用。
2.中國殘聯辦公廳關於印發《殘疾人自強健身示範點建設辦法(暫行)》的通知（2016.03.08發布/2016.03.08實施）
【內容提要】中國殘聯將根據各地「示範點」建設的具體情況進行審核，並確定以資金補貼或健身器材配發的形式支持地方一定數量的「示範點」建設工作。補貼的資金主要用於「示範點」無障礙設施建設、體育健身器材配備等用途。
3.中國人民政治協商會議全國委員會常務委員會工作報告(2016)（2016.02.06發布/2016.02.06實施）
【內容提要】廣泛凝心聚力，促進民族團結、宗教和睦。貫徹落實中央民族工作會議、第二次中央新疆工作座談會、中央第六次西藏工作座談會精神，自覺用中央精神指導政協做好民族和宗教工作。
4.中國科協辦公廳關於2016年度科普大篷車配發和運行工作的通知（2016.03.04發布/2016.03.04實施）
【內容提要】雲南省、四川省、廣東省、青海省、河南省在2015年積極利用全國科技館科普服務平台（開展科普大篷車運行管理工作，為鼓勵先進，特向5省配發20套IV型車載展品，由5省科協統一調配。
5.全總法律工作部關於開展《全國總工會改革試點方案》中涉及工會法律工作相關問題調研的通知（2016.03.18發布/2016.03.18實施）
【內容提要】調研採取聽取工作匯報、查閱有關文件資料、現場考察、召開座談會、與職工進行個案訪談等方式，了解各地情況，總結典型經驗，發現問題和聽取意見建議。全總調研組將適時召開片會，邀請部分省（區、市）工會集中研討，聽取意見建議。
六、行業規定
1.深圳證券交易所關於2015年記賬式附息(六期)國債到期兌付有關事項的通知（2016.03.29發布/2016.03.29實施）
【內容提要】本期債券證券代碼為「101506」，證券簡稱為「國債1506」，是2015年4月13日發行的1年期債券，票面利率為3.13%，每年支付1次利息，每百元面值債券兌付可獲本息103.13元。
2.中國總會計師協會關於印發《中國總會計師協會第五屆理事會第三次會議暨常務理事會第五次會議會議紀要》的通知（2016.03.25發布/2016.03.25實施）
【內容提要】《中國總會計師協會2016年度工作要點及2015年度工作總結》；《中國總會計師協會2015年度財務決算和2016年度財務預算報告》；《關於建議成立中國總會計師協會商業分會、信息化分會的議案》等。
3.上海證券交易所關於2016年記賬式貼現(十三期)國債上市交易的通知（2016.02.25發布/2016.02.25實施）
【內容提要】本期國債期限91天，發行價格為99.531元；本期國債起息日為2016年3月28日，2016年6月27日（節假日順延）到期按面值償還。
4.中國基金業協會關於舉辦「人工智慧在資管行業的應用及網路安全研討會」的通知（2016.02.23發布/2016.02.23實施）
【內容提要】2016年4月8日13：30-17：10，交通銀行大廈2層報告廳（西城區金融街20號交通銀行大廈A座2層）。
5.中國注冊稅務師協會關於做好2016年稅收宣傳月活動的通知（2016.03.22發布/2016.03.22實施）
【內容提要】統籌利用各種宣傳資源，鞏固電視、電台、報紙、雜志等傳統宣傳陣地，積極拓展網站、微博、微信等新興媒體平台，著力構建覆蓋廣、影響大的行業宣傳平台，實現行業宣傳的全方位和立體化。

㈢ 財務報表的分析報告

你可以去新浪財經下載你公司的報表。然後使用《財務分析師》<破解版>軟體自動生成它的財務分析。

㈣ 如何做電商數據分析

1. 網站數據

IP丶PV丶平均瀏覽頁數丶在線時間丶訪問深度比率丶訪問時間比率。這是最基本的，每項數據提高都不容易，這意味著要不斷改進每一個發現問題的細節，需要不斷去完善購物體驗。

2. 運營數據

總訂單丶有效訂單丶訂單有效率丶總銷售額丶客單價丶毛利潤丶毛利率丶下單轉化率丶付款轉化率丶退貨;每日數據匯總，每周的數據一定是穩定的，主要比對於上上周的數據，重點分析內部的工作，如產品引導丶定價策略丶促銷策略丶包郵策略等。

有關於這方面的需要可以直接聯系任拓數據科技（上海）有限公司，該公司通過海量電商大數據分析，提供行業深度觀察，產出行業趨勢報告，累積行業洞察能量，在多種商業場景中為客戶提供數據的價值，，幫助客戶公司持續創新和成功。

㈤ 科技報告怎麼寫

錄某一科研項目調查、實驗、研究的成果或進展情況的報告。又稱研究報告、報告文獻。出現於20世紀初，第二次世界大戰後迅速發展，成為科技文獻中的一大門類。每份報告自成一冊，通常載有主持單位、報告撰寫者、密級、報告號、研究項目號和合同號等。按內容可分為報告書、論文、通報、札記、技術譯文、備忘錄、特種出版物。大多與政府的研究活動、國防及尖端科技領域有關，發表及時，課題專深，內容新穎、成熟，數據完整，且注重報道進行中的科研工作，是一種重要的信息源。查尋科技報告有專門的檢索工具。
科技報告是在科研活動的各個階段，由科技人員按照有關規定和格式撰寫的，以積累、傳播和交流為目的，能完整而真實地反映其所從事科研活動的技術內容和經驗的特種文獻。它具有內容廣泛、翔實、具體、完整，技術含量高，實用意義大，而且便於交流，時效性好等其它文獻類型所無法相比的特點和優勢。做好科技報告工作可以提高科研起點，大量減少科研工作的重復勞動，節省科研投入，加速科學技術轉化為生產力。
科技報告是繼圖書、期刊、檔案等類型文獻之後出現的一種文獻，它是人類科技發展和信息文化發展的產物，在人類的知識信息傳播和利用中起著越來越重要的作用，世界各國在科技文獻信息交流中都將它列於首位。我國的國防科學技術的發展已經歷了五十年的歷程，並取得了舉世矚目的成就，但建立系統、完善的科技報告法規制度以及相應的管理體制，還是近些年的事情。

㈥ 國內做商業客流統計的公司有哪些,那家比較好.用過的說

首先要看一下國內都有哪些公司做商業客流統計這個行業：上海匯納信息科技股份有限公司、上海傑軒智能科技有限公司、北京文安智能技術股份有限公司、麒麟永盛（北京）科技有限公司、深圳市飛瑞斯科技有限公司、江蘇慧眼數據科技股份有限公司（ABD）、中科文訊科技（深圳）有限公司、廣州市天威電子科技有限公司、日本電氣股份有限公司（NEC）、索博客科技（深圳）有限公司、深圳市曉舟科技有限公司（每人計）、深圳市俊竹科技有限公司、成都辰鑫智能設備有限公司、沈陽天目科技有限公司、杭州海康威視數字技術股份有限公司。其實每家都有每家的優缺點，那就挑幾個比較有實力的說吧。1、論公司實力那肯定是海康威視了，國內安防老大毋庸置疑，但是商業客流這塊是他們次要中的次要業務板塊，以前是用伺服器架構，最近出來雙目智能機，產品還有待市場驗證，服務這塊就不敢保證了，店大欺客嘛。其他公司北京文安智能、上海匯納、NEC（日本，超貴）、索博客（美國，巨貴）、ABD（設備太丑）等客流這方面都差不多，沈陽天目、成都辰鑫就別選了，地方企業只做本區域的。2、從市場覆蓋率來講，其實北京文安智能市場覆蓋率最高，第二就是匯納了，雖然匯納營業額很高，別忘了匯納一年光從萬達就能弄到多少錢（有萬達高層的關系），所以其實市場覆蓋率並不大。其他公司NEC、ABD覆蓋率還行，再往下覆蓋率都比較少了。

㈦ 中國有哪些行業市場調查研究分析報告公司機構

（一）中為咨詢（ZWZYZX）

中為咨詢集團是中國領先的產業與市場研究服務供應商。中為咨詢圍繞客戶的需求持續努力，與客戶真誠合作，在調查報告、研究報告、市場調查分析報告、商業計劃書、可行性研究、IPO咨詢等領域構築了全面專業優勢。中為智研致力於為企業、投資者和政府等提供有競爭力的調查研究解決方案和服務，持續提升客戶體驗，為客戶創造大價值。目前，中為咨詢的研究成果和解決方案已經應用於3萬多家企業，並向海外市場拓展。

目前中為咨詢業務范圍主要囊括了產業細分領域研究、行業市場研究、行業市場調查、IPO咨詢、項目可行性分析、並購與重組、投資咨詢等領域。中為咨詢始終把引進優秀的研究投資人才作為公司的核心目標之一，中為咨詢網現有350多名員工中本科以上學歷佔90%，65%具有雙學位、碩士及博士學位。企業大多數員工曾在國內多家知名產業研究所與證券研究機構有過豐富的從業經驗。高素質的專業人才是中為咨詢的財富，也是中為咨詢網提供優質服務及踐行客戶價值的保證。中為咨詢全面拓展IPO市場研究咨詢業務，與光大證券、招商證券、國泰君安達成戰略合作協議，直接與光大證券、招商證券、國泰君安進行IPO與投資研報深度合作；深圳中為智研咨詢有限公司為清華大學，中國人民大學，復旦大學、上海交通大學、南京大學、西安交通大學、中南大學、深圳大學等國內多所著名院校提供調查研究報告及相關課題項目調查咨詢，共同建立中為咨詢網數據分析模型、產業市場調查分析模型等研究基礎理論。中為咨詢業務覆蓋中國大陸及港澳台地區，輻射全球；公司90%以上的業務主要針對大中華區實施，企業在中國大陸67個主要城市設立調查派駐點，贏得較好口碑及長期協議客戶。深圳中為智研咨詢有限公司並制定發展戰略規劃，力爭取得業務億元規模突破，客戶合作突破10萬個，業務升級取得顯著進展，中為咨詢網向國際化的道路邁進更堅實的步伐，穩固中國為專業的行業市場調查研究機構品牌。

（二）現代國際市場研究（MIMR）

廣東現代國際市場研究有限公司（MIMR）1995年創立於廣州。先後在上海、北京、成都設立MIMR的全資分公司及辦事處，擁有專業市場研究人員超過200名。經過十幾年的發展，MIMR已成為國內知名的專業化市場研究公司，並一直致力於推動中國市場研究的發展。2007年，公司成立深圳、南京辦事處，給予華南地區及華中地區運作支持。2008年，現代國際榮獲市場研究20年創新獎、調查工作先進獎。2009年，現代國際五套研究技術體系全面升級，其中「營銷組合開發決策支持體系」的核心理論與研究步驟，直接被客戶運用到企業的營銷活動中。同時，業務拓展從機會性拓展向有組織的主動拓展正式轉變。2012公司由分公司制改為事業部制，成立以行業劃分的三大研究事業部以及實施和管理全國項目運作事業部，往業務專業化方向發展。2013從消費者研究進入行業研究領域，在醫葯、塗料的行業研究積累了豐富的經驗

MIMR清醒的知道自己的未來：運用市場營銷要領為客戶提供專業的市場研究服務，成為國內一流的大型專業化市場研究公司。為此，企業確立正確的觀念，MIMR將一如既往地為企業的決策系統服務，以專業的市場研究為手段，以數字解剖為工具，幫助客戶實現科學決策。MIMR擁有熟悉消費市場，對消費者的語言、心理和行為有深入了解的專業人才，能准確理解您的商業環境與市場需求。MIMR擁有長達十年以上的市場研究知識積累。通過主動地研究開發，為客戶制定適用於不同行業的產品與技術，並發展自己的專有研究技術，向客戶提供全新的視線。MIMR不僅有標准質量體系，以監控研究過程的每個階段；還有針對不同行業，甚至於不同區域的質量體系，達成有效的方案實施。公司致力於幫助客戶更好地理解市場和消費者，准確把握他們所面臨的挑戰和機遇，有效識別和選擇目標市場，制定適當的營銷方案和市場定位，從而降低的決策風險。

（三）明鏡咨詢（CMMR）

明鏡咨詢成立於1997年，旗下包括廣州明鏡、北京明鏡、成都明鏡、上海明鏡、深圳明鏡五家獨立注冊的公司。約100名優秀員工組成明鏡的團隊，平均行業經驗超過8年；員工伴隨公司的成長而成長，基於「心如明鏡」的企業文化氛圍，員工隊伍保持了高度的穩定性，平均工作年限超過6年。明鏡咨詢集數據收集、市場研究、管理咨詢於一體，一直致力於為企業提供科學理性的經營管理解決方案。迄今，明鏡已經在移動通信、醫葯、交通、家電、日用品、食品、房地產、金融、汽車等行業為100多家企業提供過1000多個研究咨詢項目服務。

明鏡參照行業標准建立了標准化的服務流程，並根據客戶需求和營銷潮流對相關服務標准不斷進行動態更新和完善。明鏡不斷推動研究咨詢技術創新，在常用的數十項研究技術和模型中，有相當數量是自己首創的。每進入一個行業，明鏡都發揮了行業專家的巨大影響力，伴隨客戶的成長而成長；基於「行業專家」的客戶服務品質，客戶群保持了高度的穩定性，明鏡的核心客戶數量不多，但是都和明鏡保持了長期良好的合作關系。超過1000個項目、10萬個顧問工作日、100萬次現場觀察體驗、300萬個消費者訪問，不斷豐富了明鏡的資料庫；幾乎每一年，明鏡人都能用自己的智慧創造一個個成功的實戰案例；明鏡有大量項目成果獲獎，受到企業和社會的好評，產生了廣泛的影響。

（四）達聞通用（Dmworld）

達聞通用市場研究有限公司是一傢具有國際專業水準的專業化市場研究公司，以卓越的研究分析技術和嚴格的質量控制著稱。總部設在廣州，在武漢、深圳設有分公司，珠海設有辦事處。成立於1998年，是一傢具有國際專業水準的專業化市場研究公司，以卓越的研究分析技術和嚴格的質量控制著稱。在建立適合實際市場需求的研究技術模型以及高效的實地執行系統方面有著豐富的經驗和創樹，擅長提供可解決營銷問題的實操型研究方案和研究結果報告。多年的經營，已成功建立了以廣州為總部核心的全國性調查研究網路。調查的范圍涉及中國的60多個城市和農村。達聞通用目前在中國大部分省份地區都建立了完善的調查網路。在北京、上海、成都、深圳、武漢、湛江、珠海均設立了分公司和辦事處，而且在石家莊、天津、西安杭州、無錫、寧波、福州、廈門、南昌、哈爾濱、山東、鄭州、海口都有固定的合作聯盟公司，形成了穩定的網路隊伍。

達聞通用連接消費者與企業的互動橋梁，健康生活和生產力高效發展的推動力。公司使命：全力研究發展市場研究分析技術，宣傳和推動市場研究在企業中的有效應用，讓中國以及全世界的企業通過市場研究充分享受到可持續發展的成長歷程，讓人們充分享受到符合利益的產品所帶來的健康生活的樂趣。公司定位：達聞通用是行動策略導向型公司，善於將市場研究結果與客戶的營銷策略發展有效結合起來，提供真正具有實效的研究分析。換句話說，企業是應用導向市場研究公司。公司注重研究技術，不斷創新，擁有自己獨立開發的研究模型，而且在市場策略分析方面尤為擅長。

㈧ 高分求財務風險分析報表和財務風險分析報告

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財務報表分析案例
華能國際（600011）與國電電力（600795）財務報表
分析比較報告
一、研究對象及選取理由
（一）研究對象
本報告選取了能源電力行業兩家上市公司——華能國際（600011）、國電電力（600795）作為研究對象，對這兩家上市公司公布的2001年度—2003年度連續三年的財務報表進行了簡單分析及對比，以期對兩個公司財務狀況及經營狀況得出簡要結論。
（二）行業概況
能源電力行業近兩、三年來非常受人矚目，資產和利潤均持續較長時間大幅增長。2003年、2004年市場表現均非常優秀，特別是2003年，大多數公司的主營業務收入出現了增長，同時經營性現金流量大幅提高，說明整體上看，能源電力類上市公司的效益在2003年有較大程度的提升。2003年能源電力類上市公司平均每股收益為0.37元，高出市場平均水平95%左右。2003年能源電力行業無論在基本面還是市場表現方面都有良好的表現。
且未來成長性預期非常良好。電力在我國屬於基礎能源，隨著新一輪經濟高成長階段的到來，電力需求的缺口越來越大，盡管目前電力行業投資規模大幅增加，但是電力供給能力提升速度仍然落後於需求增長速度，電力供求矛盾將進一步加劇，尤其是經濟發達地區的缺電形勢將進一步惡化。由於煤炭的價格大幅上漲，這對那些火力發電的公司來說，勢必影響其盈利能力，但因此電價上漲也將成為一種趨勢。在這樣的背景下，電力行業必將在相當長的一段時期內，表現出良好的成長性。
因此，我們選取了這一重點行業為研究對象來分析。
（三）公司概況
1、華能國際
華能國際的母公司及控股股東華能國電是於1985年成立的中外合資企業，它與電廠所在地的多家政府投資公司於1994年6月共同發起在北京注冊成立了股份有限公司。總股本60億股，2001年在國內發行3.5億股A股，其中流通股2.5億股，而後分別在香港、紐約上市。
在過去的幾年中，華能國際通過項目開發和資產收購不斷擴大經營規模，保持盈利穩步增長。擁有的總發電裝機容量從2,900兆瓦增加到目前的15,936兆瓦。華能國際現全資擁有14座電廠，控股5座電廠，參股3家電力公司，其發電廠設備先進，高效穩定，且廣泛地分布於經濟發達及用電需求增長強勁的地區。目前，華能國際已成為中國最大的獨立發電公司之一。
華能國際公布的2004年第1季度財務報告，營業收入為64.61億人民幣，凈利潤為14.04億人民幣，比去年同期分別增長24.97% 和24.58%。由此可看出，無論是發電量還是營業收入及利潤，華能國際都實現了健康的同步快速增長。當然，這一切都與今年初中國出現大面積電荒不無關系。
在發展戰略上，華能國際加緊了幷購擴張步伐。中國經濟的快速增長造成了電力等能源的嚴重短缺。隨著中國政府對此越來越多的關注和重視，以及華能國際逐漸走上快速發展和不斷擴張的道路，可以預見在不久的將來，華能國際必將在中國電力能源行業中進一步脫穎而出。最後順便提一句，華能國際的董事長李小鵬先生為中國前總理李鵬之子，這也許為投資者們提供了更多的遐想空間。
2、國電電力
國電電力發展股份有限公司（股票代碼600795）是中國國電集團公司控股的全國性上市發電公司，1997年3月18日在上海證券交易所掛牌上市，現股本總額達14.02億股，流通股3.52億股。
國電電力擁有全資及控股發電企業10家，參股發電企業1家，資產結構優良合理。幾年來，公司堅持"並購與基建並舉"的發展戰略，實現了公司兩大跨越。目前公司投資裝機容量1410萬千瓦。同時，公司控股和參股了包括通信、網路、電子商務等高科技公司12家，持有專利24項，專有技術68項，被列入國家及部委重點攻關科技項目有三項，有多項技術達到了國際領先水平。
2001年公司股票進入了"道瓊斯中國指數"行列，2001年度列國內A股上市公司綜合績效第四位，2002年7月入選上證180指數，連續三年被評為全國上市公司50強，保持著國內A股證券市場綜合指標名列前茅的績優藍籌股地位。
2003年營業收入18億，凈利潤6. 7億比上年度增加24.79%。

正因為以上這兩家企業規模較大，公司治理結構、經營管理正規，財務制度比較完善，華能是行業中的龍頭企業，國電電力有相似之處，而兩者相比在規模等方面又有著較大不同，具備比較分析的條件，所以特選取這兩家企業作為分析對象。
以下將分別對兩家公司的財務報表進行分析。

二、華能國際財務報表分析
（一）華能國際 2001——2003年年報簡表
表一◇2001——2003資產負債簡表◇ 單位：萬元
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項目\年度 2003-12-31 2002-12-31 2001-12-31
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1.應收帳款余額 235683 188908 125494
2.存貨余額 80816 94072 73946
3.流動資產合計 830287 770282 1078438
4.固定資產合計 3840088 4021516 3342351
5.資產總計 5327696 4809875 4722970
6.應付帳款 65310 47160 36504
7.流動負債合計 824657 875944 1004212
8.長期負債合計 915360 918480 957576
9.負債總計 1740017 1811074 1961788
10.股 本 602767 600027 600000
11.未分配利潤 1398153 948870 816085
12.股東權益總計 3478710 2916947 2712556
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表二◇2001——2003利潤分配簡表◇ 單位：萬元
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項目\年度 2003-12-31 2002-12-31 2001-12-31
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1.主營業務收入 2347964 1872534 1581665
2.主營業務成本 1569019 1252862 1033392
3.主營業務利潤 774411 615860 545743
4.其他業務利潤 3057 1682 -52
5.管理費用 44154 32718 17583
6.財務費用 55963 56271 84277
7.營業利潤 677350 528551 443828
8.利潤總額 677408 521207 442251
9.凈 利 潤 545714 408235 363606
10.未分配利潤 1398153 948870 816085
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表三◇2001——2003現金流量簡表◇ 單位：萬元
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項目\年度 2003-12-31 2002-12-31 2001-12-31
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1經營活動現金流入 2727752 285 1874132
2經營活動現金流出 1712054 1384899 1162717
3經營活動現金流量凈額 1015697 780486 711414
4投資活動現金流入 149463 572870 313316
5投資活動現金流出 670038 462981 808990
6投資活動現金流量凈額 -520574 109888 -495673
7籌資活動現金流入 221286 17337 551415
8籌資活動現金流出 603866 824765 748680
9籌資活動現金流量凈額 -382579 -807427 -197264
10現金及等價物增加額 112604 82746 18476
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（二）財務報表各項目分析
以時間距離最近的2003年度的報表數據為分析基礎。
1、資產分析
（1）首先公司資產總額達到530多億，規模很大，比2002年增加了約11%，2002年比2001年約增加2%，這與華能2003年的一系列收購活動有關從中也可以看出企業加快了擴張的步伐。
其中絕大部分的資產為固定資產，這與該行業的特徵有關：從會計報表附註可以看出固定資產當中發電設施的比重相當高，約占固定資產92.67％。
（2）應收賬款余額較大，卻沒有提取壞賬准備，不符合謹慎性原則。
會計報表附註中說明公司對其他應收款的壞帳准備的記提採用按照其他應收款余額的3%記提，帳齡分析表明占其他應收款42％的部分是屬於兩年以上沒有收回的帳款，根據我國的稅法規定，外商投資企業兩年以上未收回的應收款項可以作為壞帳損失處理，這部分應收款的可回收性值得懷疑，應此仍然按照3％的比例記提壞帳不太符合公司的資產現狀，2年以上的其他應收款共計87893852元，壞帳准備記提過低。
（3）無形資產為負，報表附註中顯示主要是因為負商譽的緣故，華能國際從其母公司華能集團手中大規模的進行收購電廠的活動，將大量的優質資產納入囊中，華能國際在這些收購活動中收獲頗豐。華能國際1994年10月在紐約上市時止只擁有大連電廠、上安電廠、南通電廠、福州電廠和汕頭燃機電廠這五座電廠，經過9年的發展，華能國際已經通過收購華能集團的電廠，擴大了自己的規模。但由於收購當中的關聯交易的影響，使得華能國際可以低於公允價值的價格收購華能集團的資產，因此而產生了負商譽，這是由於關聯方交易所產生的，因此進行財務報表分析時應該剔除這一因素的影響。
（4）長期投資。我們注意到公司2003年長期股權投資有一個大幅度的增長，這主要是因為2003年4月華能收購深能25%的股權以及深圳能源集團和日照發電廠投資收益的增加。
2、 負債與權益分析
華能國際在流動負債方面比2002年底有顯著下降，主要是由於償還了部分到期借款。
華能國際的長期借款主要到期日集中在2004年和2011年以後，在這兩年左右公司的還款壓力較大，需要籌集大量的資金，需要保持較高的流動性，以應付到期債務，這就要求公司對於資金的籌措做好及時的安排。其中將於一年內到期的長期借款有2799487209元，公司現有貨幣資金1957970492元，因此存在一定的還款壓力。
華能國際為在三地上市的公司，在國內發行A股3.5億股，其中向大股東定向配售1億股法人股，這部分股票是以市價向華能國電配售的，雖然《意向書》有這樣一句話：「華能國際電力開發公司已書面承諾按照本次公開發行確定的價格全額認購,該部分股份在國家出台關於國有股和法人股流通的新規定以前,暫不上市流通。」但是考慮到該部分股票的特殊性質，流通的可能性仍然很大。華能國際的這種籌資模式，在1998年3月增發外資股的時候也曾經使用過，在這種模式下，一方面，華能國際向大股東買發電廠，而另一方面，大股東又從華能國際買股票，實際上雙方都沒有付出太大的成本，僅通過這個手法，華能國際就完成了資產重組的任務，同時還能保證大股東的控制地位沒有動搖。
3、 收入與費用分析
（1）華能國際的主要收入來自於通過各個地方或省電力公司為最終用戶生產和輸送電力而收取的扣除增值稅後的電費收入。根據每月月底按照實際上網電量或售電量的記錄在向各電力公司控制與擁有的電網輸電之時發出帳單並確認收入。應此，電價的高低直接影響到華能國際的收入情況。隨著我國電力體制改革的全面鋪開，電價由原來的計劃價格逐步向「廠網分開，競價上網」過渡，電力行業的壟斷地位也將被打破，因此再想獲得壟斷利潤就很難了。國內電力行業目前形成了電監會、五大發電集團和兩大電網的新格局，五大發電集團將原來的國家電力公司的發電資產劃分成了五份,在各個地區平均持有,現在在全國每個地區五大集團所佔有的市場份額均大約在20%左右。華能國際作為五大發電集團之一的華能國際的旗艦，通過不斷的收購母公司所屬電廠，增大發電量搶占市場份額，從而形成規模優勢。
（2）由於華能國際屬於外商投資企業，享受國家的優惠稅收政策，因此而帶來的稅收收益約為4億元。
（3）2003比2002年收入和成本有了大幅度的增加，這主要是由於上述收購幾家電廠納入了華能國際的合並范圍所引起的。但是從縱向分析來看，雖然收入比去年增加了26％，但主營業務成本增加了25％，主營業務稅金及附加增加了27.34％，管理費用增加了35％，均高於收入的增長率，說明華能國際的成本仍然存在下降空間。

（三）比率分析

財務比率分析表
指標 2003-12-31 2002-12-31 2001-12-31
流動性比率
流動比率 1．01 0．88 1．07
速動比率 0．91 0．77 1
長期償債能力
資產負債率 0．33 0．38 0．42
債務對權益比率 0．26 0．31 0．35
利息保障倍數 12．5 9．09 5．26
運營能力
應收賬款周轉率 9．96 9．91 12．6
存貨周轉率 19．41 13．32 13．97
總資產周轉率 0．46 0．39 0．34
獲利能力
資產收益率（%） 12．71 8．56 9．35
權益回報率（%） 15．87 10．11 12．31
銷售毛利率 28．85 27．83 27．96
銷售凈利率 23．24 21．8 22．99
凈資產收益率 18．56 14 15．71

1.流動性比率 .
（1）流動比率=流動資產/流動負債
（2）速動比率=速動資產/流動負債=（流動資產—存貨）/.流動負債

公司2001¬—2003流動比率先降後升，但與絕對標准2:1有很大差距與行業平均水平約1.35左右也有差距，值得警惕，特別是2004年是華能還款的一個小高峰，到期的借款比較多，必須要預先做好准備。公司速動比率與流動比率發展趨勢相似。並且2003年數值0.91接近於1，與行業標准也差不多，表明存貨較少，這與電力行業特徵也有關系。

2資產管理比率.
（1）存貨周轉率=銷貨成本/平均存貨.
（2）A 應收賬款周轉率=銷售收入凈額/平均應收賬款.
B 應收賬款周轉天數（平均收帳期）=360/應收賬款周轉率.
（3）資產周轉率=銷售收入凈額/平均總資產
公司資產管理比率數值2002年比2001年略有下降，2003年度最高，其中，存貨周轉率2003年度超過行業平均水平，說明管理存貨能力增強，物料流轉加快，庫存不多。應收帳款周轉率遠高於行業平均水平，說明資金回收速度快，銷售運行流暢。公司2003年資產總計增長較快，銷售收入凈額增長也很快，所以資產周轉率呈快速上升趨勢，在行業中處於領先水平，說明公司的資產使用效率 很高，規模的擴張帶來了更高的規模收益，呈現良性發展。
3.負債比率.
（1）資產負債比率（負債比率）=總負債/總資產.
（2）已獲利息倍數=利稅前利潤/利息=（凈利潤+利息+所鍀稅）/利息
（3）長期債務對權益比率=長期負債/所有者權益
公司負債比率逐年降低主要是因為公司成立初期舉借大量貸款和外債進行電廠建設， 隨著電廠相繼投產獲利，逐漸還本付息使公司負債比率降低，也與企業不斷的增資擴股有關系。並且已獲利息倍數指標發展趨勢較好公司有充分能力償還利息及本金。 長期償債能力在行業中處於領先優勢，
4 .獲利能力比率.
（1）銷售凈利潤率=凈利/銷售收入凈額
（2）銷售毛利率=毛利潤/銷售收入凈額
（3）資產回報率=利稅前利潤/平均總資產
（4）每股收益=權益回報率=（凈利潤—優先股股息）/平均普通股股權
（5）資產凈利率=（凈利潤—優先股股息）/平均資產
公司獲利能力指標數值基本上均高於行業平均水平，並處於領先地位，特別是資產收益率有相當大的領先優勢。各項指標顯示在2002年比2001年略有下降，這可能與煤炭等資源的大幅度漲價有關。而2003年有了大幅度的增長，這說明公司2003年的並購等一系列舉措獲得了良好效果和收益。

從原來國家電力公司所屬各上市電廠的橫向比較上來看華能國際的主營業務利潤率僅次於桂冠電力，而且就行業的平均水平而言，桂冠電力的59.12%的主營業務利潤率遠遠高於行業平均水平，這樣的經營業績令人懷疑。但是從華能國際的短期償債能力的橫向比較來看，短期償債能力偏弱，企業沒有辦法保證在短期內能夠償還借款。此外，華能國際的存貨周轉速度也比同行業的其他幾家企業的偏低，這說明華能國際在存貨管理方面還存在著一定的問題。
下面附有2003年6月30日的原國家電力公司所屬上市發電公司財務比例比較表，可以作為參考進行比較

股票名稱 漳澤電力 長源電力 華能國際 桂冠電力 九龍電力 龍電股份 華銀電力 國電電力
日期 2003-6-30 2003-6-30 2003-6-30 2003-6-30 2003-6-30 2003-6-30 2003-6-30 2003-6-30
盈利能力 銷售
毛利率 30.58 15.5 32.15 59.12 31.7 26.3 3.98 30.71
主營業務利潤率 29.5 14.23 31.9 57.67 30.68 26.3 2.73 29.39
總資產
收益率 3.12 1.26 5.23 2.74 2.95 2.69 -0.49 1.82
每股收益 0.26 0.08 0.39 0.19 0.24 0.1 -0.04 0.26
每股
凈資產 3.02 2.27 5.26 4.06 4.95 2.79 4 3.64
每股現金凈流量 -0.03 0.01 -0.33 -0.02 -1.17 0.73 -0.14 0.27
成長能力 主營業務收入
增長率 36.77 26.24 33.3 -4.22 4.76 1.18 10.25 40.54
凈資產增長率 8.77 2.71 9.46 3.83 -0.05 3.58 -3.36 11.14
營業利潤增長率 182.23 73.85 29.2 -10.98 -8.47 28.38 -176.31 17.42
稅後利潤增長率 170.08 97.01 29.37 -9.99 -8.89 -21.04 -163 17.5
利潤總額增長率 178.08 84.03 32.82 -9.75 -5.95 -15.6 -145.54 31.88
利息保障倍數 4.62 2.48 11.18 40.97 -515.18 8.14 0.02 4.04
固定資產比率 75.88 64.72 83.78 82.97 58.3 45.53 55.36 79.66
短期償債能力 流動比率 1.67 1.02 0.86 1.06 1.19 4.56 1.7 0.37
速動比率 1.5 1.01 0.71 1.06 1.13 4.51 1.39 0.33
管理效率 存貨
周轉率 9.62 44.32 8.3 43.07 6.28 16.35 1.24 7.95
應收賬款周轉率 5.4 3.61 5.76 1.33 3.31 -- 1.91 3.06
固定資產周轉率 0.28 0.33 0.26 0.09 -- -- 0.16 0.15
股東權益周轉率 0.62 0.62 0.35 0.11 0.24 0.19 0.17 0.46
總資產
周轉率 0.22 0.23 0.24 0.07 0.15 0.14 0.09 0.12
資本結構 股東權益比率 36.83 34.89 67.37 59.05 51.29 71.13 50.18 25.58
資產負債比率 63.17 55.95 30.98 30.69 44.69 28.86 48.78 65.1

華能國際電力股份有限公司 --資產負債(合並) 單位：萬元
數據項名稱\截止時間 2003-12-31 2002-12-31 2001-12-31
貨幣資金 443360.4438 415736.2535 217313.6245
短期投資 1.32 0 622517.1786
應收票據 44720 47275 15223
應收股利 0 0 0
應收利息 329.1154 379.2434 0
應收帳款 235682.5998 188908.2774 125494.1073
壞帳准備 0 0 0
應收帳款凈額 251754.6884 188908.2774 125494.1073
預付貨款 8819.4813 5404.0826 9495.3798
其他應收款 16072.0886 10259.5147 13189.2413
待攤費用 477.934 1245.1202 1259.6842
存貨 80815.9276 94072.3848 73945.8212
存貨變動准備 0 0 0
存貨凈額 80815.9276 94072.3848 73945.8212
待轉其他業務支出 0 0 0
待處理流動資產損失 0 0 0
一年內到期的長期債券投資 8.306 2.516 0
其他流動資產 0 7000 0
流動資產合計 830287.2165 770282.3926 1078438.0369
長期股權投資 340703.4531 77615.1596 0
長期債權投資 1.25 1013.777 0
長期投資減值准備 0 0 0
長期投資 340704.7031 78628.9366 24782.8254
合並價差 113326.2633 31386.2886 0
固定資產原價 6073181.0047 5894023.9645 4779616.0041
累計折舊 2233092.2497 1872507.8726 1437264.5114
固定資產凈值 3840088.755 4021516.0919 3342351.4927
工程物資 111165.4804 0 0
在建工程 309096.0181 68576.1557 424868.0894
固定資產清理 0 0 0
待處理固定資產凈損失 0 0 0
其他 0 0 0
固定資產合計 4260350.2535 4090092.2476 3767219.5821
無形資產 -105740.6729 -130616.7496 -155345.6114
遞延資產 0 0
長期待攤費用 2095.0014 1488.688 876.0388
無形資產和遞延資產合計 -103645.6715 -129128.0616 -147469.5726
其他長期投資 0 0 7000
遞延稅款借項 0 0 0
資產總計 5327696.5016 4809875.5152 4722970.8718

短期借款 160000 55000 4000
應付帳款 65310.0248 47160.8936 36504.3809
應付票據 0 0 2277.0473
應付工資 1015.7597 927.629 0
應付福利費 21400.6684 22428.9622 37619.2419
預收帳款 0 0 0
其他應付款 0 0 136812.147
內部應付款 0 0 0
未交稅款 91736.2692 62018.89 52119.2667
未付股利 1478.0096 204009.3146 180000
其他未交款 295.5512 780.5368 0
預提費用 2673.3205 2627.3238 21428.7357
待扣稅金 0 0 0
一年內到期的長期負債 304150.1169 241363.6557 292884.644
其他流動負債 9503.4943 11586.0824 240566.7641
流動負債合計 824657.3763 875944.7066 1004212.2276
長期負債 915360.4209 918480.0869 957576.1625
應付債券 0 0 0
長期應付款 0 0 0
其他長期負債 0 16649.789 0
待轉銷匯稅收益 0 0 0
長期負債合計 915360.4209 935129.8759 957576.1625
遞延稅款貸項 0 0 0
負債合計 1740017.7972 1811074.5825 1961788.3901
少數股東權益 108968.6841 81853.2459 48626.0812
股本 602767.12 600027.396 600000
資本公積 1040322.9361 1026083.0755 1025944.9295
盈餘公積 437466.8188 341966.8242 270525.6889
其中：公益金 146070.0799 105351.9606 76274.1506
為分配利潤 1398153.1454 948870.3911 816085.7821
外幣報表折算差額 0 0 0
股東權益合計 3478710.0203 2916947.6868 2712556.4005
負債與股東權益合計 5327696.5016 4809875.5152 4722970.8718
華能國際電力股份有限公司 –利潤分配表(合並)
數據項名稱\截止時間 2003-12-31 2002-12-31 2003-12-31
主營業務收入 2347964.6958 1872534.0857 1581665.6338
銷售退回、折扣、轉讓 0 0 0
主營業務收入凈額 2347964.6958 1872534.0857 1581665.6338
減：營業成本 1569019.9491 1252862.2594 1033392.9258
銷售費用 0 0 0
管理費用 44154.8979 32718.8932 17583.6006
財務費用 55963.6467 56271.9815 84277.7611
進貨費用 0 0 0
營業稅金及附加 4533.4549 3811.6331 2529.4665
主營業務利潤 774411.2918 615860.1932 545743.2415
加：其他業務利潤 3057.4635 1682.1913 -52.902
營業利潤 677350.2107 528551.5098 443828.9778
加：投資收益 13388.5686 -4613.8983 1929.0314
補貼收入 0 0 0
營業外收入 2048.5605 5071.7819 3079.9078
減：營業外支出 15379.2811 7801.4523 6586.3415
加：以前年度損益調整 0 0 0
利潤總額 677408.0587 521207.9411 442251.5755
減：所得稅 111610.0498 96351.0283 71522.0304
少數股東權益 20083.7538 16621.8539 7123.1207
凈利潤 545714.2551 408235.0589 363606.4244
加：年初未分配利潤 1152879.7057 816085.7821 696110.4819
盈餘公積轉入數 0 0 0
其他 0 0 0
可供分配的利潤 1698593.9608 1224320.841 1059716.9063
減：提取法定公積金 54571.4255 40823.5059 36360.6424
提取法定公益金 40928.5691 30617.6294 27270.4818
職工獎福基金 0 0 0
可供股東分配的利潤 1603093.9662 1152879.7057 996085.7821
已分配優先股股利 0 0 0
提取任意公積金 0 0 0
已分配普通股股利 0 0 0
應付普通股股利 204940.8208 204009.3146 180000
轉作股份的普通股股利 0 0 0
未分配利潤 1398153.1454 948870.3911 816085.7821

華能國際電力股份有限公司 –現金流量表
數據項名稱\截止時間 2003-12-31 2002-12-31 2001-12-31
數據來源 年報 年報 年報
銷售商品、提供勞務收到的現金 2712938.388 2140095.647 1846852.7029
收到的租金 0 0 0
收到的增值稅銷項稅額和退回的增值稅款 0 0 0
收到的除增值稅以外的其他稅費返還 0 0 0
收到的其他與經營活動有關的現金 14813.8072 25289.8651 27279.4167
經營活動現金流入小計 2727752.1952 285.5121 1874132.1196
購買商品、接受勞務支付的現金 994183.0698 789263.4937 600303.3383
經營租賃所支付的現金 0 0 0
支付給職工以及為職工支付的現金 107919.2007 93101.2762 99686.3875
支付的增值稅款 0 0 0
支付的所得稅款 0 0 0
支付的除增值稅、所得稅以外的其他稅費 385598.6487 332697.7909 296966.9918
支付的其他與經營活動有關的現金 224353.8053 169836.8871 165760.4827
經營活動現金流出小計 1712054.7245 1384899.4479 1162717.

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