❶ 彼得林奇有哪些選股原則
彼得林奇的投資方法
彼得·林奇在哈佛商學院紐約俱樂部1990年年度聚會——晚宴上的演講,可以說是他迄今為止,最全面、最珍貴的投資理念。
下面的這篇摘要就選自林奇在宴會上發表的精心准備的演講:
規則1:了解你所持有的股票
「第一條規則是你必須了解你持有的股票。這聽起來很簡單,但是我們知道能做到這一點的人少之又少。你應該能夠在兩分鍾或者更短的時間之內向一個12歲的孩子解釋你購買一隻股票的原因。如果你無法做到這一點,如果你購買這只股票的唯一原因是因為你覺得它的價格將上漲,那麼你不應該買入。」
規則2:作經濟預測徒勞無益
「預測經濟完全是徒勞無益的,不要試圖預測利率。艾倫·格林斯潘是美聯儲的頭兒。他無法預測利率。他可以加息或降息,但是他無法告訴你12個月或者兩年後利率將是多少。你無法預測股市。」「你可能不相信人們在預測一年之後將發生的事情上面浪費了多少時間。能提前知道一年後的事情當然很棒。但是你永遠無法知道。因此不要白費心機了。這沒有任何好處。」
規則3:不要擔心股市
「你必須尋找麥當勞和沃爾瑪這種類型的公司。不要擔心股市。看看雅芳。在過去15年裡,雅芳的股票從160美元跌到35美元。15年前它是一家偉大的公司。但是現在,所有的雅芳小姐全都不得其所。她敲門,可是家庭主婦要麼外出上班去,要麼和她們的孩子在外面玩。她們銷售的東西都可以在超市或者葯店買到。雅芳的盈利基礎土崩瓦解。這家公司只偉大了大約20年。」「同樣是在這一時期,麥當勞的表現非常好。它們進入了海外市場,它們推出了早餐和外帶,它們做得很好。在這一時期,它們的績效經歷了魔幻般的上升,盈利增長至原來的12倍,股價上漲到原來的12倍。如果道瓊斯今天的收盤價是700點而不是2700點,你在麥當勞上面的投資仍然能取得良好的回報。它的股價可能是20美元,而不是30美元,但是你仍然能獲得8或9倍的盈利。」「關注個股,忘掉全局(big picture)。」
規則4:不要急躁。你有充足的時間
不要有這樣想法:你一想到某個概念就必須馬上把它付諸實施。其實你有足夠多的時間讓你對公司進行充分的研究。給我帶來豐厚回報的股票都是我在關注它們第二年、第三年或者第四、第五年後才買入。在股市賠錢會賠得很快、但是賺錢卻賺得很慢。賺錢和賠錢之間應該存在某種平衡,但是實際上沒有。」
(資料來自博道投資官微)
❷ 雅芳退出中國市場是真的嗎 為什麼退出中國
雅芳在90年代可謂是風光無限好!曾經坐上直銷頭把交椅的直銷老大,如今黯然退場可謂是因果循環,報應不爽!
中國98年對直銷傳銷一刀切,雅芳是第一個拿到牌照的,可是為此付出的代價是將直銷變為了4條腿公司,同時擁有直銷員,專賣店,專櫃和零售店鋪!為了開業大吉,雅芳不顧所有直銷員感受,違背最起碼的良知和尊重,甚至為了業績,雅芳在自己開設的專櫃降價銷售,率先破壞市場價格,影響直銷員的收益!所以從99年開始,眾多的直銷員選擇離開這個曾經說的比什麼都好,但是做的比任何公司都惡心的品牌!我那個時候雖然一個月可以銷售幾萬業績,但是任然在99年第一時間選擇離開,接下來就是雅芳的經理們被迫離開,雅芳的業績直線下滑,可是因為有這些店家,雅芳並沒有重視!所以,雅芳是一個讓人唾棄的品牌,是一個只有利益沒有人情的品牌,是一個沒有底線沒有原則的品牌,雅芳的今天完全是咎由自取,她只是把曾經對待直銷員的方法用來對付專賣店而已!這樣的公司都不滾出中國?那才真的是笑話
❸ 金融裡面的賣空是什麼意思
這個解釋還不錯.抄來給你看看
1 買空,是說你現在對某支股票看漲,想買入股票但沒有錢,所以借錢買入,等漲了後賣出股票還錢給人家.
2 賣空,是說你看跌某支股票,想賣出股票,以獲取價差.但你手上沒有該股,所以你向你的經紀公司借入該股賣出,待該股價格下跌後你再低價購入該股,還給經紀公司.
3 總結:空表示你現在沒有任何東西,而你手上沒有任何東西你卻想要參與買賣活動,那隻能向人家借入.你想買就借錢,想賣就借貨.最後在你償還的時候,是你借什麼就還什,且數量相等.借錢就還等金額的錢,借了貨就還等數量的貨.這是你可以獲利的一個基礎.
4 就拿上樓的通俗例子來說.你是開米鋪的,現在水災,農產失收,你推測到收產時米價會大漲,所以你想在現在收多些米以期在米價升後賣出,但你現在沒有足夠的錢去收購米,於是你向銀行貸款100萬以1塊錢的價格收購大米100萬斤,兩個月後大米果然升為1.5塊錢每斤,你賣出全部大米得150萬元,還銀行貸款100萬元(假如忽略利息和費用),那麼你就獲利50萬.
相反,假如今年風調雨順,你推測農產會豐收,到收產時,大米價格會下跌,現在大米的價格同樣是1塊錢每斤,你向你的朋友借大米100萬斤賣了,那麼你可得貨款100萬元;到兩個月後,米價果然下跌為0.5塊錢第斤,那麼你以0.5元的價格用50萬元買進100萬斤大米還給你的朋友,那麼你自已就餘下50萬元利潤了.
❹ 索羅斯是誰
索羅斯歐美男士姓名,較為知名的是美國金融大鱷喬治索羅斯。喬治·索羅斯(George Soros)
【出生姓名】:出生時的匈牙利名字叫吉奇·索拉什(後英語化為喬治·索羅斯)
【民族】:猶太人
【出生地點】:匈牙利的布達佩斯
【畢業學校】:1953年,畢業於倫敦經濟學院
【曾經搭檔】:吉姆·羅傑斯
【人生啟蒙者】:索羅斯的老師;英國哲學家卡爾·波普 [編輯本段]人生軌跡喬治·索羅斯號稱「金融天才」,從1969年建立"量子基金"至今,他創下了令人難以置信的業績,以平均每年35%的綜合成長率令華爾街同行望塵莫及。他好像具有一種超能的力量左右著世界金融市場。他的一句話就可以使某種商品或貨幣的交易行情突變,市場的價格隨著他的言論上升或下跌。
索羅斯是LCC索羅斯基金董事會的主席,民間投資管理處確認它作為量子基金集團的顧問。量子基金在量子集團內是最老和最大的基金,普遍認為在其28年歷史中在全世界的任何投資基金中具有最好的業績。
索羅斯曾獲得社會研究新學院、牛津大學、布達佩斯經濟大學和耶魯大學的名譽博士學位。1995年波倫亞大學(義大利)將最高榮譽──Laurea Honoris Causa授予索羅斯先生,以表彰他為促進世界各地的開放社會所做的努力。
索羅斯傳*從交易員做起*————
【1930年】,喬治·索羅斯在匈牙利的布達佩斯出生,一個中上等級的猶太人家庭,出生時的匈牙利名字叫吉奇·索拉什,後英語化為喬治·索羅斯。喬治·索羅斯的父親是一名律師,性格堅強,極其精明,他對幼時的索羅斯的影響是極其深遠的。他不僅教會了索羅斯要自尊自重、堅強自信,而且向索羅斯灌輸了財富太多對人是一種負擔的觀點。索羅斯在以後的生活中,不太重視積累財富,而是將億萬家財投入慈善事業,這不能不說是得益於其父親的影響。
索羅斯在少年時代就盡力顯出自己的與眾不同,他個性堅強。突出,在運動方面比較擅長,尤其是游泳、航海和網球。他還常是各種游戲的常勝將軍。索羅斯的童年是在父母悉心關愛下度過的,非常幸福。
【1944年】,隨著納粹對布達佩斯的侵略,索羅斯的幸福童年就宣告結束了,隨全家開始了逃亡生涯。那是一個充滿危險和痛苦的時期,全家憑著父親的精明和堅強,靠假身份證和較多的庇護所才得以躲過那場劫難。這場戰爭給索羅斯上了終生難忘的一課:冒險是對的,但絕不要冒毀滅性的危險。
後來,索羅斯說,1944年是他生活中最快樂的一段時光,他從生死危難中學會了生存的技巧,這其中的兩條經驗對他此後的投機生涯很有幫助,第一是不要害怕冒險,第二是冒險時不要押上全部家當。
【1947年】,秋天,17歲的索羅斯隻身離開匈牙利,准備前往西方國家尋求發展。他先去了瑞士的伯爾尼,爾後馬上又去了倫敦。他原以為在倫敦他會有很好的發展,但很快他就發現這種想法是多麼的錯誤。他在倫敦不名一文,只能靠打一些零工維持生計,生活毫無樂趣可言。索羅斯再也無法忍受處於社會底層的生活,-年以後,他決定通過求學來改變自己的境況。
【1949年】,索羅斯開始進入倫敦經濟學院學習。 在倫敦經濟學院,索羅斯雖然選修了1977年諾貝爾經濟學獎獲得者詹姆斯·愛德華·米德(John Mead)的課程,但他本人卻認為並未從中學到什麼東西。在索羅斯的求學期間,對他影響最大的要數英國哲學家卡爾·波普(Karl Popper),卡爾·波普鼓勵他嚴肅地思考世界運作的方式,並且盡可能地從哲學的角度解釋這個問題。這對於索羅斯建立金融市場運作的新理論打下了堅實的基礎。
曾經一度,貧困幾乎使索羅斯輟學,但倫敦經濟學院的智慧幫助索羅斯戰勝孤獨。讓他在書籍和思想中找到了莫大的樂趣,他還寫了一本書,但沒寫完,就先擱置了,因為畢業將近,無論年輕的索羅斯對未來有多少幻想,都必須謀生。
【1953年】,春天,索羅斯從倫敦經濟學院學成畢業,但這個學位對他毫無幫助,他立刻面臨著如何謀生的問題。他去做任何能找到的工作,一開始,去北英格蘭的海濱勝地銷售手提袋,但他很快發現買賣十分難做,而這次經歷讓他感覺到了生活的艱辛和不易,尤其是錢的重要性。他逐漸放棄以前那種不切實際的想法,尋覓一個能夠提供高工資的工作,當索羅斯發現參與投資業有可能掙到大錢時,他就給城裡的各家投資銀行發了一封自薦信,最後Siflger&Friedlandr公司(辛哥爾&弗雷德蘭德公司)聘他做了一個見習生,他的金融生涯從此揭開了序幕。
索羅斯著迷於這個工作,成了一名在黃金股票套匯方面很有專長的交易員,尤其是在利用不同市場差價賺錢方面專長。他開始有了一些小錢,但是倫敦的單調已經不能滿足日益成長起來的索羅斯了,他決定到世界最大的金融中心、一個冒險家的樂園——紐約闖盪一番!
索羅斯帶著他的全部積蓄5000美元來到紐約,他通過熟人的引見,進了F.M.May6r公司(F·M·梅葉公司),當了一名套利交易員,並且從事歐洲證券的分析,為美國的金融機構提供咨詢。當時,很少有人對他的建議感興趣。
雖然在後來,套利已成為最火爆的金融賭博形式之一,但是,在30年之前,它卻是非常蕭條的。沒有人願意投入大額股份,以期從公司的接收股中贏利幾百萬美元。在生活很單調的50年代,像喬治·索羅斯這樣的生意人,只能通過小心翼翼的研究,利用同一種股票在不同市場的微小差價,通過低價買進高價賣出來贏利。不過那時,歐洲人只同歐洲人打交道,美洲人只同美洲人接觸。這種地方觀念使索羅斯有利可圖,使得他在歐洲證券方面大有作為。
【1959年】,索羅斯轉投經營海外業務的Wertheim&Co.公司,繼續從事歐洲證券業務。幸運的是,Wertheim公司是少數幾個經營海外業務的美國公司之一。索羅斯始終是華爾街上很少幾個在紐約和倫敦之間進行套利交易的交易員之一。
【1960年】,索羅斯第一次對外國金融市場進行了成功的試驗,鋒芒初現。他經過分析研究發現,由於德國安聯保險公司購置的房地產價格上漲,其股票售價與資產價值相比大打折扣,於是他建議人們購買安聯公司的股票。摩根擔保公司和德累福斯基金根據索羅斯的建議購買了大量安聯公司的股票。事實證明,果真如索羅斯所料,安聯公司的股票價值翻了3倍,索羅斯因而名聲大震。
【1963年】,索羅斯又開始為Arilhod&S·Bleichrocoer公司(霍德·布雷徹爾德公司)效力。這家公司比較擅長經營外國證券,這很合索羅斯的胃口,使他的專長能夠得以充分發揮。一開始,他主要是從事國外證券分析。由於他在歐洲形成了聯系網路,而且他能夠講多種歐洲語言,包括法語、德語,索羅斯自然而然地成了在這一領域的開拓者。而索羅斯的僱傭者史蒂芬·凱倫也非常賞識索羅斯,認為他有勇有謀,富於開拓新業務,這正是套利交易所需要的
*黃金搭檔*——
【1967年】,索羅斯憑借他的才能晉升公司研究部的主管。索羅斯現在已是一個比較優秀的投資分析師,他在不斷地創造自己新的業績。索羅斯的長處就在於他能從宏觀的角度來把握全球不同金融市場的動態。他通過對全球局勢的了解,來判斷各種金融和政治事件將對全球各金融市場產生何種影響。為了更好地施展自己的才華,索羅斯說服Arilhold&S.Bleiehlneoer公司的老闆建立兩家離岸基金——老鷹基金和雙鷹基金,全部交給他進行操作。這兩只基金運作的相當好,索羅斯為公司賺了不少錢。
但真正給索羅斯以後的投資生涯帶來重大轉折的是他遇到了耶魯大學畢業的吉姆·羅傑斯,兩人結成聯手。在他們聯手的10年間,成為華爾街上的最佳黃金搭檔。索羅斯和羅傑斯不願總為他人做嫁衣,他們渴望成為獨立的基金經理。
【1973年】,他們離開了Arilhod&S.Bleichrocder公司,創建了索羅斯基金管理公司。公司剛開始運作時只有三個人:索羅斯是交易員,羅傑斯是研究員,還有一人是秘書。索羅斯基金的規模雖然並不大,但由於是他們自己的公司,索羅斯和羅傑斯很投入。他們訂了30種商業刊物,收集了1500多家美國和外國公司的金融財務記錄。羅傑斯每天都要仔細地分析研究20份至30份年度財務報告,以期尋找最佳投資機會。他們也善於抓住每一次賺錢機會。例如1972年,索羅斯瞄準了銀行,當時銀行業的信譽非常糟糕,管理非常落後,投資者很少有人光顧銀行股票。然而,索羅斯經過觀察研究,發現從高等學府畢業的專業人才正成為新一代的銀行家,他們正著手實行一系列的改革,銀行贏利還在逐步上升,此時,銀行股票的價值顯然被市場大大低估了,於是索羅斯果斷地大量介入銀行股票。一段時間以後,銀行股票開始大幅上漲,索羅斯獲得了50%的利潤。
這一年,埃及和敘利亞大舉人侵以色列時,由於以色列的武器裝備技術已經過時,以色列遭到重創,付出了血的代價。索羅斯從這場戰爭聯想到美國的武器裝備也可能過時,美國國防部有可能會花費巨資用新式武器重新裝備軍隊。於是羅傑斯開始和國防部官員和美國軍工企業的承包商進行會談,會談的結果使索羅斯和羅傑斯更加確信是一個絕好的投資良機。索羅斯基金開始投資於諾斯羅普公司、聯合飛機公司、格拉曼公司、洛克洛德公司等握有大量國防部訂貨合同的公司股票,這些投資為索羅斯基金帶來了巨額利潤。
索羅斯的獨特之處在於,在一種股票流行之前,他能夠透過烏雲的籠罩看到希望,他很清楚為什麼要買或不買。當他發現自己處境不利時,他能走出困境。
而索羅斯除了正常的低價購買、高價賣出的投資招數以外,他還特別善於賣空。而賣空,也是索羅斯公司特別喜愛的招數。其中的經典案例就是索羅斯與雅芳化妝品公司的交易。為了達到賣空的目的,索羅斯以市價每股120美元借了雅芳化妝品公司1萬股股份,一段時間後,該股票開始狂跌。兩年以後,索羅斯以每股20美元的價格買回了雅芳化妝品公司的1萬股股份。從這筆交易中,索羅斯以每股100美元的利潤為基金賺了100萬美元,幾乎是5倍於投入的贏利。
索羅斯承認他喜歡通過賣空獲勝而贏利,這給他帶來謀劃後的喜悅。公司把賭注下在幾個大的機構上,然後賣空,最後當這些股價猛跌時,公司就賺到了大量的錢。雖然在別人看來,賣空是太大的冒險,但因為索羅斯事前做足了研究和准備工作,因此,他的冒險十有八九都會以勝利而告終。
【1975年】,索羅斯和羅傑斯超群的投資才能和默契的配合,他們沒有一年是失敗的,索羅斯基金呈量子般的增長,到1980年12月31日為止,索羅斯基金增長3365%。與標准普爾綜合指數相比,後者同期僅增長47%。而喬治·索羅斯在這個名字也開始在華爾街社區中引人注目。
【1979年】,索羅斯決定將公司更名為量子基金,來源於海森伯格量子力學的測不準定律。因為索羅斯認為市場總是處於不確定的狀態,總是在波動。在不確定狀態上下注,才能賺錢。 隨著基金規模的擴大,索羅斯的事業蒸蒸日上.
【1980年】,更是一個特別值得驕傲的年度,該年度基金增長102.6%,這是索羅斯和羅傑斯合作成績最好的一年。此時,基金已增加到3.81億美元,索羅斯個人也已臍身到億萬富翁的行列。但令人遺憾的是,羅傑斯此時卻決定離開。這對合作達10年之久的華爾街最佳搭擋的分手,多少有點令索羅斯失落。
【1981年】,索羅斯遭受到了他金融生涯的一次大失敗。索羅斯判斷美國公債市場會出現一個較大的上升行情,於是用所借的銀行短期貸款大量購入長期公債。但形勢並未像索羅斯所預料的那樣發展,相反,由於美國經濟保持強勢發展,銀行利率在不斷地快速攀升,已遠遠超過公債利率。這一年,索羅斯所持有的公債每股損失了3個~5個百分點,總計大約損失了幾百萬美元,量子基金的利潤首次下降,下降程度達22.9%。大批的投資者棄他而去,帶走了公司近一半的資產約1.93億美元。索羅斯有一種被拋棄的感覺,他甚至曾想過要退出市場,去過一種平淡的生活。
*索氏投資理論的誕生*————
索羅斯最終還是選擇了留下來。他開始從哲學的角度思考金融市場的運作。思考的越多、越深入,索羅斯越感到自已被以往的經濟學理論所愚弄。 傳統的經濟學家認為市場是具有理性的,其運作有其內在的邏輯性。由於投資者對上市公司的情況能夠作充分的了解,所以每一隻股票的價格都可以通過一系列理性的計算得到精確的確定。當投資者入市操作時,可以根據這種認知理智地挑選出最佳品種的股票進行投資。而股票的價格將與公司未來的收入預期保持理性的相關關系,這就是有效市場假設,它假設了一個完美無瑕的、基於理性的市場,也假設了所有的股票價格都能反映當前可掌握的信息。另外,一些傳統的經濟學家還認為,金融市場總是「正確」的。市場價格總能正確地折射或反映未來的發展趨勢,即使這種趨勢仍不明朗。
索羅斯經過對華爾街的考察,發現以往的那些經濟理論是多麼的不切實際。他認為金融市場是動盪的、混亂的,市場中買入賣出決策並不是建立在理想的假設基礎之上,而是基於投資者的預期,數學公式是不能控制金融市場的。而人們對任何事物能實際獲得的認知都並不是非常完美的,投資者對某一股票的偏見,不論其肯定或否定,都將導致股票價格的上升或下跌,因此市場價格也並非總是正確的、總能反映市場未來的發展趨勢的,它常常因投資者以偏蓋全的推測而忽略某些未來因素可能產生的影響。實際上,並非目前的預測與未來的事件吻合,而是目前的預測造就了未來的事件。所以,投資者在獲得相關信息之後做出的反應並不能決定股票價格。其決定因素與其說是投資者根據客觀數據作出的預期,還不如說是根據他們自己心理感覺作出的預期。投資者付出的價格已不僅僅是股票自身價值的被動反映,還成為決定股票價值的積極因素。
同時,索羅斯還認為,由於市場的運作是從事實到觀念,再從觀念到事實,一旦投資者的觀念與事實之間的差距太大,無法得到自我糾正,市場就會處於劇烈的波動和不穩定的狀態,這時市場就易出現「盛——衰"序列。投資者的贏利之道就在於推斷出即將發生的預料之外的情況,判斷盛衰過程的出現,逆潮流而動。但同時,索羅斯也提出,投資者的偏見會導致市場跟風行為,而不均衡的跟風行為會因過度投機而最終導致市場崩潰。
索羅斯在形成自己獨特的投資理論後,毫不猶豫地摒棄了傳統的投資理論,決定在風雲變換的金融市場上用實踐去檢驗他的投資理論
【1981年】,1月,里根就任總統。索羅斯通過對里根新政策的分析,確信美國經濟將會開始一個新的"盛——衰"序列,索羅斯開始果斷投資。正如索羅斯所預測的,美國經濟在里根的新政策刺激下,開始走向繁榮。"盛——衰"序列的繁榮期已經初現
【1982年】,夏天,貸款利率下降,股票不斷上漲,這使得索羅斯的量子基金獲得了巨額回報。到1982年年底,量子基金上漲了56.9%,凈資產從1.933億美元猛增至3.028億美元。索羅斯漸漸從1981年的陰影中走出來。
隨著美國經濟的發展,美元表現得越來越堅挺,美國的貿易逆差以驚人的速度上升,預算赤字也在逐年增加,索羅斯確信美國正在走向蕭條,一場經濟風暴將會危及美國經濟。他決定在這場即將到來的風暴中大大地搏擊一場。他密切關注著政府及其市場的動向。
隨著石油輸出國組織的解體,原油價格開始下跌,這給美元帶來巨大的貶值壓力。同時石油輸出國組織的解體,美國通貨膨脹開始下降,相應地利率也將下降,這也將促使美元的貶值。索羅斯預測美國政府將採取措施支持美元貶值。同時,他還預測德國馬克和日元即將升值,他決定做一次大手筆。
【1985年】,9月,索羅斯開始做多馬克和日元。他先期持有的馬克和日元的多頭頭寸達7億美元,已超過了量子基金的全部價值。由於他堅信他的投資決策是正確的,在先期遭受了一些損失的情況下,他又大膽增加了差不多8億美元的多頭頭寸。
索羅斯一直增加投入,是因為他認為浮動匯率的短期變化只發生在轉折點上,一旦趨勢形成,它就消失了。他要趁其他投機者還沒有意識到這一轉折點之時,利用美元的下跌賺更多的錢。當然,索羅斯增加投人的前提是他深信逆轉已不復存在,因為一旦趨勢逆轉,哪怕是暫時的,他也將擁抱災難。
到了1985年9月22日,事情逐漸朝索羅斯預測的方向發展。美國新任財長詹姆土·貝克和法國、西德、日本、英國的四位財政部部長在紐約的普拉扎賓館開會,商討美元貶值問題。會後五國財長簽訂了《普拉扎協議》。該協議准出通過"更緊密地合作"來"有序地對非美元貨幣進行估價"。這意味著中央銀行必須低估美元價值,迫使美元貶值。
《普拉扎協議》公布後的第一天,美元被宣布從239日元降到222.5日元,即下降了4.3%,這一天的美元貶值使索羅斯一夜之間賺了4000萬美元。接下來的幾個星期,美元繼續貶值。10月底,美元已跌落13%,且美元兌換205日元。
量子基金已由1984年的4.489億美元上升到1985年的10.03億美元,資產增加了223.4%。索羅斯憑著他當年的驚人業績,在金融世界華爾街地區收入最高的前一百名人物排名上,名列第二位。按照這家雜志的報道,索羅斯在1985年的收入達到了9350萬美元。
【1986年】,9月,美元跌至1美元兌換153日元。索羅斯在這場大手筆的金融行動中前後總計賺了大約1.5億美元。這使得量子基金在華爾街名聲大噪。 1986年還是索羅斯的豐收年,量子基金的財富增加了42.l%,達到15億美元。索羅斯個人從公司中獲得的收入達2億美元。
*失敗的痛苦和意義*————
索羅斯雖然痛恨賠錢,但他卻能夠忍受痛苦。對於其他人而言,犯錯是恥辱的來源;而對於他來說,認識到錯誤則是一件可以引以為自豪的事情。因為在他看來,對於事物的認識缺陷是人類與生俱來的伴侶,他不會因為錯誤百出而備感傷心丟臉,他隨時准備去糾正自己的錯誤,以免在曾經跌倒過的地方再度絆倒。他在金融市場上從不感情用事,因為他明白理智的投資者應該是心平氣和的,不能求全責備。正如他經常所說的:「如果你的表現不盡人意,首先要採取的行動是以退為進,而不要鋌而走險。而且當你重新開始時,不妨從小處做起。」當你決策失誤,造成巨大損失時,自責是毫無意義的,重要的是勇於承認自己的錯誤,及時從市場中撤出,盡可能減少損失。只有保存了競爭的實力,你才能夠卷土重來。
索羅斯具有比別人能更敏銳地意識到錯誤的才能。當他發現他的預期設想與事件的實際運作有出入時,他不會待在原地坐以待斃,也不會對於那些該死的出入視而不見,他會進行一次歇斯底里的盤查以期發現錯誤所在。一旦他發現錯誤,他會修正自己的看法以圖東山再起。正是因為索羅斯的這一寶貴品質,他才始終能夠在動盪的市場中保存實力。一個投資者之所以被稱為「偉大的投資者」,關鍵不在於他是否永遠是市場中的大贏家,而在於他是否有承認失敗的勇氣,能否從每一次的失敗中站起來,並且變得更加強大。索羅斯恰恰具備了作為一個「偉大投資者」的素質。這也就是為什麼索羅斯在經歷了1987年10月份的慘敗之後,卻仍能使量子基金1987年的增長率達到14.1%,總額達到18億美元的原因之一。
索羅斯不是那種奉傳統若神明的人,他有自己獨特的一套市場理論。他認為,金融市場動盪無序,股票市場的運作基礎不是邏輯,而是心理的。跑贏市場的關鍵在於如何把握這種群體心理。索羅斯在預測市場走向時,比較善於發現相關市場的相互聯系,這使得他能准確地判斷一旦某一市場發生波動,其他相關市場將會發生怎樣的連鎖反應,以便更好地在多個市場同時獲利。
索羅斯在金融市場上能夠獲得巨額利潤除了依賴於他獨特的市場理論外,還在於他超人的膽略。因為索羅斯認為一個投資者所能犯的最大錯誤並不是過於大膽魯莽,而是過於小心翼翼。雖然有一些投資者也能准確地預期市場走向,但由於他們總是擔心一旦行情發生逆轉,將遭受損失,所以不敢建立大的頭寸。當市場行情一直持續看好,才又後悔自己當初的頭寸太少,坐失賺錢良機。索羅斯一旦根據有關信息對市場作出了預測,就對自己的預測非常自信,當他確信他的投資決策無可指責,那麼建立再大的頭寸都在所不惜。當然要建立巨額的頭寸,需要有超人的膽略和勇氣,否則,他將無法承受由此帶來的巨大壓力。
【1987年】,上帝並非一直垂青索羅斯,在1987年索羅斯遭遇了他的"滑鐵盧"。 根據索羅斯金融市場的「盛——衰"理論,繁榮期過後必存在一個衰退期。他通過有關渠道得知,在日本證券市場上,許多日本公司,尤其是銀行和保險公司,大量購買其他日本公司的股票。有些公司為了入市炒作股票,甚至通過發行債券的方式進行融資。日本股票在出售時市盈率已高達48.5倍,而投資者的狂熱還在不斷地升溫。因此,索羅斯認為日本證券市場即將走向崩潰。但索羅斯卻比較看好美國證券市場,因為美國證券市場上的股票在出售時的市盈率僅為19.7倍,與日本相比低得多,美國證券市場上的股票價格還處於合理的范圍內,即使日本證券市場崩潰,美國證券市場也不會被過多波及。
1987年9月,索羅斯把幾十億美元的投資從東京轉移到了華爾街。然而,首先出現大崩潰的不是日本證券市場,而恰恰是美國的華爾街。1987年10月19日,美國紐約道·瓊斯平均指數狂跌508石5點,創當時歷史記錄。在接下來的幾星期里,紐約股市一路下滑。而日本股市卻相對堅挺。索羅斯決定拋售手中所持有的幾個大的長期股票份額。其他的交易商捕捉到有關信息後,借機猛向下砸被拋售的股票,使期貨的現金折扣降了20%。
5000個合同的折扣就達2.5億美元。索羅斯因此而在一天之內損失了2億多美元。索羅斯在這場華爾街大崩潰中,據報載,損失了大約6.5億到8億美元。這場大崩潰使量子基金凈資產跌落26.2%,遠大於17%的美國股市的跌幅,索羅斯成了這場災難的最大失敗者。
*打跨英格蘭銀行的人*—————
索羅斯猶如華爾街上的一頭金錢豹,行動極其敏捷,善於捕捉投資良機。一旦時機成熟,他將有備而戰,反應神速。雖然在華爾街,索羅斯是一名大家熟知的高手,但真正讓他為外界所了解的,卻是90年代的兩次大危機,而這兩次危機,索羅斯都是關鍵人物。其一是1992年的英格蘭銀行事件。
【1989年】,11月,東西德統一,在許多人看來,統一的德國將會很快復興和繁榮起來,而1992年2月7日,歐盟12個成員國簽訂的《馬斯特里赫特條約》更是讓大家大受鼓舞:一個「大歐洲」的概念即將形成。但索羅斯經過冷靜地分析,卻認為新德國由於重建原東德,必將經歷一段經濟拮據時期。德國將會更加關注自己的經濟問題,而無暇幫助其他歐洲國家渡過經濟難關,這將對其他歐洲國家的經濟及貨幣帶來深遠的影響,貨幣聯盟並不一定就是好事。
果然,條約簽訂不到一年,一些歐洲國家便很難協調各自的經濟政策。當時英國經濟長期不景氣,正陷於重重困難的情況下,英國不可能維持高利率的政策,要想刺激本國經濟發展,惟一可行的方法就是降低利率,雖然首相約翰·梅傑(John Major)多次強調要維持英鎊,保持其在歐洲貨幣體系的地位,但索羅斯認為這不過是虛張聲勢,他已經在暗暗准備進行進攻之前的准備。
【1992年】,索羅斯抓住時機,成功地狙擊英鎊。這一石破天驚之舉,使得慣於隱於幕後的他突然聚焦於世界公眾面前,成為世界聞名的投資大師。
英鎊在200年來一直是世界的主要貨幣,原來採取金本位制,與黃金掛鉤時,英鎊在世界金融市場占據了極為重要的地位。只是第一次世界大戰以及1929年的股市大崩潰,才迫使英國政府放棄了金本位制而採取浮動制,英鎊在世界市場的地位不斷下降。而作為保障市場穩定的重要機構——英格蘭銀行,是英國金融體制的強大支柱,具有極為豐富的市場經驗和強大的實力。從未有人膽敢對抗這一國家的金融體制,甚至想都未敢想過。
❺ 鄧湛的其他案件
涉嫌為中國官員提供海外游
隨著內部賄賂調查的逐步推進,4月初,雅芳4名高管遭到停職。
被停職的是雅芳中國區總裁高壽康,首席財務長Jimmy Beh和負責公司事務及負責政府公關的C.Q. Sun。第4名被停職的員工Ian Rossetter駐紐約,曾任雅芳內部審計主管。
雅芳中國公關部門4月20日向《中國經營報》記者發來聲明,雅芳全球企業傳訊部副總裁Victor Beaudet證實已有4名員工在調查,結果出來之前已「行政休職」。聲明稱,調查的重點在於遵循《反海外賄賂法》。雅芳已將調查知會了美國司法部及美國證券交易委員會。
這起調查始於2008年6月,在內部審計委員會和外部顧問監督下推進,雅芳在當年10月對外披露了這一消息。有報道稱,事件的起源是一名員工緻信給雅芳首席執行長鍾彬嫻,聲稱存在著與中國政府官員旅遊相關的不當開支。
《華爾街日報》援引知情人士的話稱,正在調查的過錯可能包括,為與雅芳業務相關的中國政府官員出錢赴法國、美國、加拿大等地旅遊。雅芳的調查隨後又從中國擴大到拉美等地區。賄賂的金額也從一開始的數百萬美元有所增長。
一位非常熟悉雅芳管理層的業內人士向《中國經營報》記者透露,高壽康在雅芳屬於區域高管,尚不能直接向首席執行長鍾彬嫻匯報,中間隔了一個層級。
高壽康是中國台灣人,24年前加入台灣雅芳,因在台灣成功發展直銷之外的零售渠道,為雅芳立下汗馬功勞。1998年,高壽康被調任雅芳中國區總裁,1999年被進一步提升為雅芳大中華區總裁及新加坡、韓國總裁。
該業內人士告訴記者,高壽康是一個執行力極強和有魄力的領導人。「在中國的官場文化里,公司高管和政府官員吃吃飯、聊聊天是十分平常的事。」但涉及到賄賂行為,則極少有人知曉。
4名高管停職的消息對雅芳造成了重創,股價下跌。知情人稱,雅芳董事會已下令公司調查人員全權調查整個公司范圍內的商業行為,包括最高管理層。但長期擔任雅芳首席執行長的鍾彬嫻並不是調查的重點。
上述業內人士向記者透露,由於雅芳在美國上市,每年都會請普華永道、安永這樣的大型會計師事務所進行財務、會計以及其他多方面的審計。美國的《反海外賄賂法》極為嚴厲,所有上市公司都明白,對這一點必須極為小心,千萬不能「踩線」。
在該業內人士看來,鍾彬嫻是一個典型的強勢領導,作風凌厲,一旦接到與賄賂相關的消息,就一定會雷厲風行地查下去。「不得不處理,更不能掩蓋」,否則「不但股票會受影響,連CEO也沒法做了」。
此時,雅芳在全球范圍內正面臨業績下滑的壓力,根據最新年報,雅芳2009年銷售額下滑了3%,為104億美元,而利潤降幅達到29%。只有中國市場的銷售額仍保持1%的增長。上述內部人士透露,鍾彬嫻身為華裔,屢次到訪中國,加之中國市場潛力已被公認。雅芳對中國市場絕不會放鬆。
或與鄧湛落馬相關
雅芳在全球擁有長達124年的歷史,在中國只有20年,卻被迫經歷了多次轉型。中國的政策環境打亂了雅芳的陣腳。
雅芳在中國兩次轉型:第一次是1998年傳銷被禁後,由直銷模式轉為專賣店模式;第二次是2006年,由專賣店變為專賣店 直銷。「兩條腿」走路帶來了渠道整合困局。
2005年,《直銷管理條例》與《禁止傳銷條例》出台。2006年2月,雅芳成功拿到中國第一個直銷牌照。雅芳在短短兩個月之內就完成報批程序。一個關鍵人物引起了人們的注意。
2008年9月,商務部外國投資管理司原副司長鄧湛因涉嫌收受巨額賄賂落馬。鄧湛1998年進入商務部,一直從事外資工作。在鄧湛任外資司副司長期間,曾立主「建立有中國特色的直銷體系」,也正是在他任內,雅芳獲得了中國第一張直銷牌照。
鄧湛落馬後,有媒體報道稱,2004年,正當中國政府研究起草《直銷管理條例》和《禁止傳銷條例》條例之時,鄧湛卻主導起草了一份《設立外商投資直銷公司暫行規定》,提出在直銷領域「外資先行」,曾引起巨大爭議。
《中國經營報》記者致電雅芳中國公關部門,詢問賄賂調查一事是否與鄧湛有關。雅芳方面向記者表示已記下問題,但未給出回復。
直銷企業的「兩個婆婆」
究竟是哪些政府部門,掌控著直銷企業的命運?
一家全球知名的直銷企業內部人士向記者透露,直銷企業比其他的企業面臨更為嚴格的監管,與政府官員打交道的機會也更多。直銷企業常常稱自己有「兩個婆婆」:商務部負責發放牌照、工商總局負責管理。
該內部人士的感受是,做直銷就要一直「被盯著」,監管部門的要求比對一般企業更高。是否因此帶來商業賄賂的可能?該人士不置可否。
華東政法大學訴訟法研究中心主任、律師事務研究所所長王俊民向《中國經營報》記者表示,雅芳的行賄行為如被查證,則屬於商業賄賂罪。由於發生在中國,將由中國管轄。通常對行賄量刑相對較輕,而對受賄量刑較重,視情節、數額、後果以及是否存在索賄而定。
此時,雅芳在全球范圍內正面臨業績下滑的壓力,根據最新年報,雅芳2009年銷售額下滑了3%,為104億美元,而利潤降幅達到29%。只有中國市場的銷售額仍保持1%的增長。上述內部人士透露,鍾彬嫻身為華裔,屢次到訪中國,加之中國市場潛力已被公認。雅芳對中國市場絕不會放鬆。
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❻ 鍾彬嫻的個人經歷
1959年,鍾彬嫻生於加拿大多倫多。鍾彬嫻2歲的時候,父親得到了麻省理工的教授職位,全家移居韋爾茲立。20歲時她從普林斯頓大學畢業,之後進入布魯明岱百貨公司工作。
32歲時便全面負責公司所有女裝業務,在34歲時,與比她年長15歲的布魯明岱百貨公司CEO麥克·古爾德結婚。古爾德一直在管理當時雅芳公司的香水業務,婚後第二年,鍾彬嫻加入雅芳。 1994年,鍾彬嫻加入雅芳,1999年11月臨危受命出任雅芳全球首席行政長官,2001年9月當選為雅芳全球董事會主席。她是通用電器公司董事會成員,2003年6月當選紐約股票交易所董事會成員。
鍾彬嫻在1994年加入雅芳公司,而她在1999年11月出任行政總裁時,肩負的是帶領公司步出低谷的重任。因為當年雅芳公司第四季度的銷售和盈利急劇下滑,致使股票猛跌了50%。此後不久,公司首席執行官查爾斯·佩林引咎辭職。緊急關頭,鍾彬嫻挺身而上,擔任了CEO這一角色。那一年,她40歲。
1999年,在美國有史以來最大的經濟繁榮期,雅芳的股票卻一落千丈,公司很不景氣。越來越少女性願意推銷雅芳的產品,產品銷售量也急劇下降,品種似乎已經與時代脫節了。這年11月,在步入生命第43個年頭的時候,鍾彬嫻接手了雅芳。
2000年,雅芳的股價上漲了23%。2001年,雅芳被《商業周刊》評為全球「最有價值的品牌」百強之一,成為入選的惟一的化妝品牌。2002年是雅芳公司豐收的一年,全年營業額超過60億美元,而股價上升19%,每股盈利取得兩位數增長。
❼ 索羅斯做空雅芳是怎麼回事
意思是索羅斯通過操作金融市場,倒賣雅芳的股票,是其股票價格瘋長,這就叫做空頭,如果是讓它的價格猛跌,就叫做多頭
❽ 彼得·林奇的基金法則
彼得·林奇被譽為「全球最佳選股者」,並被美國基金評級公司評為「歷史上最傳奇的基金經理人」。彼得·林奇1969年進入富達管理研究公司成為研究員,1977年成為麥哲倫基金的基金經理。
到1990年5月辭去基金經理人的職務為止的13年間,麥哲倫基金管理的資產由2000萬美元成長至140億美元,基金投資人超過100萬人,成為富達的旗艦基金,並且是當時全球資產管理金額最大的基金,其投資績效也名列第一,13年間的年平均復利報酬率達29%。
彼得·林奇在其數十年的職業股票投資生涯中,特別是他於1977年接管並擴展麥哲倫基金以來,股票生意做得極為出色,不僅使麥哲倫成為有史以來最龐大的共同基金,使其資產由2000萬美元,增長到84億美元,而且使公司的投資配額表上原來僅有的40種股票,增長到1400種。
彼得林奇的投資方法
彼得·林奇在哈佛商學院紐約俱樂部1990年年度聚會——晚宴上的演講,可以說是他迄今為止,最全面、最珍貴的投資理念。
下面的這篇摘要就選自林奇在宴會上發表的精心准備的演講:
規則1:了解你所持有的股票
「第一條規則是你必須了解你持有的股票。這聽起來很簡單,但是我們知道能做到這一點的人少之又少。你應該能夠在兩分鍾或者更短的時間之內向一個12歲的孩子解釋你購買一隻股票的原因。如果你無法做到這一點,如果你購買這只股票的唯一原因是因為你覺得它的價格將上漲,那麼你不應該買入。」
規則2:作經濟預測徒勞無益
「預測經濟完全是徒勞無益的,不要試圖預測利率。艾倫·格林斯潘是美聯儲的頭兒。他無法預測利率。他可以加息或降息,但是他無法告訴你12個月或者兩年後利率將是多少。你無法預測股市。」「你可能不相信人們在預測一年之後將發生的事情上面浪費了多少時間。能提前知道一年後的事情當然很棒。但是你永遠無法知道。因此不要白費心機了。這沒有任何好處。」
規則3:不要擔心股市
「你必須尋找麥當勞和沃爾瑪這種類型的公司。不要擔心股市。看看雅芳。在過去15年裡,雅芳的股票從160美元跌到35美元。15年前它是一家偉大的公司。但是現在,所有的雅芳小姐全都不得其所。她敲門,可是家庭主婦要麼外出上班去,要麼和她們的孩子在外面玩。她們銷售的東西都可以在超市或者葯店買到。雅芳的盈利基礎土崩瓦解。這家公司只偉大了大約20年。」「同樣是在這一時期,麥當勞的表現非常好。它們進入了海外市場,它們推出了早餐和外帶,它們做得很好。在這一時期,它們的績效經歷了魔幻般的上升,盈利增長至原來的12倍,股價上漲到原來的12倍。如果道瓊斯今天的收盤價是700點而不是2700點,你在麥當勞上面的投資仍然能取得良好的回報。它的股價可能是20美元,而不是30美元,但是你仍然能獲得8或9倍的盈利。」「關注個股,忘掉全局(big picture)。」
規則4:不要急躁。你有充足的時間
不要有這樣想法:你一想到某個概念就必須馬上把它付諸實施。其實你有足夠多的時間讓你對公司進行充分的研究。給我帶來豐厚回報的股票都是我在關注它們第二年、第三年或者第四、第五年後才買入。在股市賠錢會賠得很快、但是賺錢卻賺得很慢。賺錢和賠錢之間應該存在某種平衡,但是實際上沒有。」
(資料來自博道投資官微)
❾ 利路修工作室聲明「因雅芳政治立場不正確,已終止合作關系」,你怎麼看
利路修工作室聲明「因雅芳政治立場不正確,已終止合作關系」,他本人立場很正確,河南水災就捐款了10w一點炒作都沒有。就是公司太拉了,仗著自己團隊是中國人欺負俄羅斯人中文沒那麼好,且藝人平時忙碌無暇顧及品牌背調,亂接商務,5月份剛剛有雅芳td的節奏小爆發,這沒過多久就接這牌子的活兒,一點背調都不做,要不是粉絲拚命阻止這個合作,早涼涼了。
咱們以前受災,利路修的娘家俄羅斯以立方為單位捐物資發通稿還是買公知了?一個「風月同天」滿大街的通稿宣傳中日友好,結果是華人企業捐的跟小鬼子半毛錢都沒有,派了幾個人來裝模作樣名為協助實為打探
❿ 關於證券交易學資本市場的問題
你要論文來幹嘛?
①:畢業論文?
去學校圖書館(網上)的期刊論文資料庫檢索
要多少有多少。
②:評職稱?
去知網、萬方等期刊論文資料庫找找,
先看看摘要,有滿意的再下載,應該不在乎那幾個小錢吧。
===補充==========================
「網路搜索:論文 資本市場,肯定不行嘍」
說明你的關鍵詞不對啊。
你試試關鍵詞:資本市場 filetype:all
再試試:資本市場 關鍵詞 filetype:all
你可以找到比較正式的論文(pdf格式)
如:
《市場預期對國際資本流動的影響》
http://pjb.hnbc.com.cn/spsc/UserFiles/2006-1/10/2006110131140853.doc
《巴塞爾新資本協議的實施及亞洲新興市場銀行風險管理》
http://econ.pku.e.cn/ccissr/meeting/ccissr2005/lunwen/lw_001.pdf
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