股市危機對有效市場假說的沖擊

A. 根據有效市場假說理論，市場價格已經反映了所有與股票有關的公開信息，基本分析失去了作用，這樣的市場是

為判斷市場的行為類型和具體的運動特徵，提出了市場有效的三種形式
1.弱有效市場：凝聚了所有歷史記錄的信息
2.半強式有效市場：不僅反映過去信息，而且反映所有公布於眾的目前信息.
3.強有效市場：包含弱有效和半強有效市場的內容，還包含了內幕信息。此時，投資者不能支配和影響價格的形成，只能根據給定的價格作出自己的行為選擇。

第2個，你看下是不是。
其它可追問。

B. 對市場有效性假說提出挑戰的研究包括( )

對市場有效性假說提出挑戰的研究包括：小公司效應、周末效應、對新信息延遲反應、對新信息過度反應。

有效市場假說（Efficient Markets Hypothesis，EMH）是由尤金·法瑪（Eugene Fama）於1970年提出並深化的。「有效市場假說」起源於20世紀初。有效市場假說認為，在法律健全、功能良好、透明度高、競爭充分的股票市場，一切有價值的信息已經及時、准確、充分地反映在股價走勢當中，其中包括企業當前和未來的價值，除非存在市場操縱，否則投資者不可能通過分析以往價格獲得高於市場平均水平的超額利潤。

理論意義

提高證券市場的有效性，根本問題就是要解決證券價格形成過程中在信息披露、信息傳輸、信息解讀以及信息反饋各個環節所出現的問題，其中最關鍵的一個問題就是建立上市公司強制性信息披露制度。從這個角度來看的，公開信息披露制度是建立有效資本市場的基礎，也是資本市場有效性得以不斷提高的起點。

C. 為何說有效市場假說對積極型股票投資管理提出了挑戰（證券投資基金管理學的簡答題）

市場如果有效了，就不需要積極性選股，去分析研究調查公司的商業模式，公司的贏利情況，公司管理層的能力，更不用戰勝市場了。只要買指數就可以了。

D. 巴菲特現象的存在與有效市場假說有何矛盾之處如何解釋

有效市場假說（Efficient Markets Hypothesis，EMH）由美國芝加哥大學教授尤金·法瑪在20世紀70年代提出。這一假說建立在三個前提之上。一，市場上每個人都是理性的經紀人；二，股票價格反映了理性人的供求平衡；三，關於股票的信息會迅速被消化。舉個例子，如果某隻股票目前的價格是50塊錢，從有效市場假說來看，這50塊錢的價格，就反映了關於該銀行的盈利前景、成本估算等等等情況，是目前該股票公平、合理的價格。如果未來出現了新的利好消息，比如資產重組，那麼該股票的價格也就會隨之上漲，直到對該股票合理的估值。
按照有效市場假說，市場反映了一切信息，那麼就不存在超額收益的現象。比如大盤漲10%，無論你怎樣操作，你的收益都不可能超過10%。因此，只能進行被動投資，比如買指數基金。
因此，巴菲特說，「如果市場總是有效的，我只能沿街乞討。」但事實上，巴菲特和很多優秀的基金管理人，都獲得過大大超出市場的收益率。一方面，這說明市場不總是有效的，但也不能推翻有效市場假說這一理論。
其一，雖然在市場上有人獲得過超額收益，但從統計來看，大部分的基金管理人還是只能獲得與大盤同期的收益。也就是說，巴菲特現象或許是一種倖存者偏差。存在這種倖存者偏差的原因，因為市場的參與者並不總是理性的，存在著羊群效應等等。
總而言之，有效市場假說在長期看來是有效的，也就是我們通常說的「市場大勢」，做投資不能違背大勢，即便是巴菲特也會遵循股市的基本規律。但從小的波動來看，還是大有可為的。如果有足夠的才能加上運氣，還是能夠獲得超額收益的。

E. 中國的股票市場是否符合「有效市場假說」

有效市場假說作為金融經濟學的基礎理論之一。由於有效市場假說奠定了研究資本市場中證券價格形成機制與預期收益變動的基礎，所以該理論也就成為了現代證券市場理論體系的重要支柱，特別是它成為了金融工程學的核心理論之一。盡管如此，有效市場假說的實際應用效果並不理想，即使像歐美等成熟的證券市場也遠遠沒有達到有效市場的標准，所以該假說在實際中的應用會有諸多局限性也就不足為奇了。
具體的理解我建議你參閱：http://blog.eastmoney.com/st168998,329395.html
作者首先簡要地敘述有效市場假說的主要內容，特別指出該假說的種種假設性條件，然後從實證分析的角度對我國證券市場的統計結構進行檢驗，之後提出有效市場假說描述市場的不足，最後引入分形市場假說，說明分形市場假說是有效市場假說的一個自然的推廣，也是一個更加接近真實市場的一個推廣。

F. 有效資本市場假說對基本分析意味著什麼具體說明哪些基本分析不受該假說的影響

在弱式有效市場中，證券價格充分反映了歷史上一系列交易價格和交易量中所隱含的信息，從而投資者不可能通過分析以往價格獲得超額利潤。
在半強式有效市場中，證券當前價格完全反映所有公開信息，不僅包括證券價格序列信息,還包括有關公司價值、宏觀經濟形勢和政策方面的信息。
在強式有效市場中，證券價格總是能及時充分反映所有相關信息，包括所有公開的信息和內幕信息。
所以，如果存在強式有效市場且身處其中時，那麼所有分析（包括技術和基本分析）都是徒勞的。但在現實世界的實際市場中，沒有哪個是真正意義上的有效市場，所以優秀的技術分析或基本分析者都能獲得超額利潤（更不用說擁有內幕消息渠道的投資者了）。
結論，有效資本市場假說只是理論假設，與現實市場存在諸多不符，基本分析在實際的運用中不受該假說的影響。

G. 有效市場假說對試圖通過買賣股票來「擊敗市場」的投資者來說，有什麼含義

如果不存在交易成本，則試圖「擊敗市場」的投資者會獲得市場收益率，所有交易的凈現值為0；如果存在交易成本，則投資者將損失與交易成本相等的額度。

H. 股市泡沫是否證明有效市場假說是錯的

市場是對的，和市場是錯的，兩個理論都是正確的，股票泡沫的存在，不能否認市場有效性。

I. 當基本面表明股市應該處於較低水平時,為什麼有效市場假說不太可能成立

當股票市場處於較低水平時，那麼有效市場假說。對市場的解釋。和市場的表現往往是不一致的。所以呢他的成立需要和市場對接，市場往往是逆向思維的產物。

J. 巴菲特現象的存在與有效市場假說有何矛盾

巴菲特買股票是根據上司公司的情況，
有效市場可以說成是金融市場的引力規律。
對於巴菲特來說，他找的是有效市場的特例。因為股價往往不理性。
問題在於如果有100人像巴菲特，模仿巴菲特，市場就是有效的，
但是問題在於巴菲特的做法和別人截然相反，而且你不會真的願意去學他，某種程度上說a股市場比美國股市要容易做的多。