中國鋁業利潤表分析

A. 幫我分析一下，中國鋁業還有希望嗎。我們深套啊！

大盤不起來，這種藍籌股不會有很大的機會

B. 中國鋁業股份有限公司的組織架構

附組織機構圖： 熊維平：董事長 首席執行官
熊維平，1956年11月生，現任中國鋁業公司總經理、黨組書記，中國鋁業股份有限公司董事長、首席執行官，中國銅業有限公司董事長，中國稀有稀土有限公司董事長，中鋁財務有限責任公司董事長。中南工業大學礦物工程系礦物工程專業工學博士，教授、博導，北京大學博士生導師，國家有突出貢獻的中青年專家。中國資源綜合利用協會會長，中國有色金屬工業協會副會長，中國有色金屬學會副理事長，世界鋁協（IAI）副理事長，中國有色金屬工業集團管理委員會主任，中國商用飛機有限公司董事。
羅建川 ：執行董事 總裁
羅建川，1963年4月生，現任中國鋁業公司黨組成員，中國鋁業股份有限公司執行董事、總裁、執委會副主任，中鋁國際貿易有限公司董事長，中國鋁業香港有限公司董事長，西南鋁業（集團）有限責任公司董事長。中南大學資源與環境經濟學工學博士，教授級高級工程師。中國有色金屬工業集團管理委員會副主任，中國工程院《中國工程科學》常務理事。 首先抓包括復合型黨務工作者在內的經營管理者隊伍建設。全力以赴開展了以「政治素質好、經營業績好、團結協作好、作風形象好」為內容的「四好」班子創建活動。公司領導班子帶頭創建「四好班子」，率先做到「四好」。各下屬單位積極響應黨組號召和部署，形式多樣地開展了創建「四好」班子活動。抓學習，不斷提高班子的政治素質，堅定搞好國有企業的信心，樹立「創建世界一流企業，打造中鋁百年老店」的決心；促發展，不斷提高班子的經營管理能力；團結一致，不斷提高班子的凝聚力和戰鬥力，做到了思想統一，行動協調，溝通充分，指揮有力；抓作風，廉潔勤政，樹立了領導集體的良好形象。
其次抓科技人員隊伍建設。公司研究制訂了科技人才培養計劃（科技人才發展221工程），即：培育20名能夠引領學科發展動向、在國內外享有較高聲譽的學科專業帶頭人（第一層次）；培育200名專業功底深、實踐經驗多、應用能力強，能夠為實現企業重大科技攻關、重大工藝改造做出突出貢獻的技術專家（第二層次）；培育1000名專業基礎好、動手能力強、善於發現並解決科研生產難題的一線科技工作人員（第三層次）。緊緊抓住培養、吸引和使用人才這三個環節，採取「事業留人、感情留人、待遇留人」等多種方式，以科研課題和項目為載體，凝聚一批優秀科技人才，培養一大批科技創新能力強，精通業務，掌握專業領域新理論、新工藝、新信息的科技專家和學科帶頭人，努力建設一支有專長、有經驗、有水平、有成就的科技人才隊伍。公司設立科技成果獎、專利獎、技術成果轉化效益掛鉤獎、新產品產業化提成獎，召開科技大會，獎勵有突出貢獻的公司技術人員、合作單位和人員，包括國外技術人員，進一步激勵了科技工作者獻身公司科技事業的積極性。
第三加強技術工人隊伍建設，造就一支愛崗敬業、實際操作能力強的能工巧匠隊伍。公司以成為中央企業高技能人才隊伍建設試點單位為動力，以參加中央企業職工技能大賽為契機，認真開展了公司技能大賽，技能培訓、勞動技能鑒定、技師和高級技師評定活動，推動了公司技術工人隊伍建設。
圍繞跨國經營的需要，通過內部借調借聘，掛職鍛煉，外部引進，學習培養、交流培訓，發揮公司整體人才優勢，吸引和匯聚了一大批優秀人才，國際化人才隊伍不斷發展壯大。 人是企業發展的根本因素。在中鋁公司，「一流企業需要一流人才」、「人力資源是第一資源」的理念深入人心。公司組成了以總經理為負責人的人才工作領導小組，致力於培育具有創新能力的各種人才。培訓的目的，不但是為了企業的發展，也是為了提升員工的基本素質，使他們成為在崗位工作愉快、在家庭受愛戴、在社會受尊敬的勞動者。自2004年起，中鋁公司實施了被稱為「3618人才工程」的《中國鋁業公司人才發展三年規劃》。這一規劃的核心內容是：用3年左右的時間，培養出600名掌握現代企業管理知識、精通鋁工業狀況、適應國際化發展要求的經營管理人才，1000名科技創新能力強、了解世界鋁工業前沿科技動態、享譽國內外的科技專家和學科帶頭人，8000名身懷絕技、一專多能的一線技術工程師和高級技工。為順利推進這一人力資源開發工作，總部及各所屬單位的人力資源部門都成立了相應的領導小組和工作機構，制定了分層分類的人力資源培訓與開發計劃。
公司實行培訓經費相對集中管理辦法，每年由公司教育培訓委員會實行預算管理，在保證公司統一培訓支出的同時，按各單位培訓項目下撥經費，專項用於公司各級各類人員培訓。公司每年的培訓費按照工資總額的1.5%提取和使用，結余部分留存下一年度繼續使用。公司成立以來的全員培訓率平均為94%。 基於「造福員工」的經營理念，中鋁公司在經濟效益不斷提高的前提下，使員工共享經營發展的成果。幾年來，中鋁員工的收入與福利水平都保持了持續上升的勢頭，收入由2001年的20591元增加到2005年的23736元，增幅達15.3%；福利收入由2002年的7276元增加到2004年的 9132元，增幅達25.5%。其中，中國鋁業股份有限公司下屬7個分公司和1個研究院(「7廠1院」，員工總數為67833人)員工年均收入由2002 年的24875元增加到2005年的30279元,增幅達21.7%。
為激發員工的積極性、主動性、創造性，促進員工的全面發展，中鋁公司按照現代企業管理制度和國際化規范化管理的要求，從2003年起，開展了構建企業人力資源管理體系的工作，即通過進行科學的工作分析、崗位描述、崗位價值測評、績效考核與管理、培訓與開發，逐步搭建起符合現代企業經營要求的人力資源管理體系。這項工作為廣大員工開辟了管理、專業技術、技師三條職業發展通道，打破過去單一追求職務晉升，千軍萬馬擠獨木橋的局面，初步實現了「人員能進能出、收入能高能低、職務能上能下」的人力資源管理目標，對員工的職業生涯發展發揮著有益的促進作用。
員工在企業的主人翁地位，極大激發了他們愛崗敬業的責任感和獻身工作的積極性、創造性，促使他們創造出不平凡業績。對他們取得的成就和模範行為，政府及一些社會機構和組織向他們中的代表人物授予了與其貢獻相應的榮譽，為他們的職業生涯增添了絢爛的色彩。2001~2004年，已有員工91人次獲得省級以上機構頒發的「全國三八紅旗手」、「全國青年崗位能手」等榮譽。2005年，公司榮獲全國勞動模範稱號的就有蔣吶等8人。
公司的發展依賴全體員工形成共同的價值觀。優秀的企業文化對內可以增強員工的凝聚力、向心力，對外可以樹立企業的形象，擴大市場影響，是企業核心競爭力的重要組成部分。中鋁公司注重以「勵精圖治、創新求強」的企業精神，培養造就「有理想、有道德、有文化、有紀律」的職工隊伍。通過開展豐富多彩、有益身心的文藝和體育活動，展示中鋁公司的企業風貌和員工的風采，營造蓬勃向上、催人奮進的文化氛圍，是中鋁公司企業文化建設的一個重要組成部分。
一個例子就是，為迎接中鋁公司成立5周年（2006年），公司成立了由員工組成的文藝巡迴演出團，集中展現公司成立以來取得的巨大成就和廣大員工「勵精圖治、創新求強」的精神面貌，提高創建世界一流企業的信心。演出團共有演職人員50人，來自13個所屬企業，從2005年底開始赴18家成員單位進行了16 場慰問演出，受到了幹部職工，包括離退休職工和全體職工家屬的熱烈歡迎。這次巡迴演出行程11000公里，直接觀眾2萬餘人，通過電視直播和錄像收看的觀眾接近百萬人，很好地起到了團結員工、凝聚人心、鼓舞鬥志的作用。 在我國，廣大員工在企業擁有主人翁地位。職工代表大會和工會是體現員工主人翁地位，發揮職工民主管理、民主參與、民主監督作用的主要形式。
職代會是職工民主管理的基本形式，建有專門工作委員會，負責制定、完善職代會實施細則，保證員工民主管理渠道暢通。公司及所屬單位每年召開兩次職員工代表大會，涉及企業和職工的重大事項，如企業體制改革、機構設置、醫療保險、工資改革方案、住房分配方案、物業管理、商品房銷售方案、教育改革方案、內部退休退養等都要經職代會審議通過，確保員工有效行使民主權利。
工會是職代會的工作機構，中鋁公司積極支持各級工會主席在黨委會、行政會、安委會和安全領導小組中參政議政，及時反映職工的要求和勞動保護工作中遇到的問題，提出改進意見。
1、工會在保障員工權益方面所起的作用
1)按照我國《工會法》、《勞動法》和《安全生產法》等法律法規所賦予的監督權和參與權，與企業依法簽訂集體合同，把《工會法》、《勞動法》中有關職工健康安全保護方面的條款、職工依法享有的權益、企業應承擔的法律責任和義務、法律賦予工會的監督和參與權利等內容比較詳盡地寫入合同，並且根據企業的變化逐年對合同條文進行修改、充實和完善。對於企業履行集體合同情況，每年定期檢查、監督，並將履行情況報告職代會。
2)及時參與公司職業健康安全管理委員會的工作，定期檢查、巡視、分析安全生產和勞動衛生問題，提出改進措施和意見。
3)積極維護職工正當合法權益，保護職工的生命權，休息權，並認真做好女工勞動保護工作。賦予職工在生產過程中發現明顯重大隱患和職業危險，危及職工生命安全造成國家財產損失時，向單位行政或現場指揮人員提出停止和解決的權力。
4)建立並監督職工安全體檢制度的實施，檢查、督促行政部門落實政策，定期為職工體檢，每兩年為女職工進行婦科病普查，認真做好女性職工四期保護工作。
5)建立勞動爭議調解委員會，制定勞動保護監督檢查委員會工作條例，並在職代會下設權益保障教育工作委員會，在職工健康安全、勞動保護方面發揮監督、參與和維權作用。
2005年10月，中國鋁業中州分公司廠工會組織檢查組對中州分公司10個二級單位的《集體合同》貫徹落實情況和廠務公開工作進行全面檢查，與 500多名職工進行面對面溝通與交流，發放《測評表》509份，收集一線員工的意見和建議404條。檢查內容涉及勞動合同、工作時間與休息休假、勞動報酬、職工保險和福利、勞動安全與衛生、職工教育培訓、紀律與獎懲等方面。針對各基層單位存在的問題和不足，檢查組認真寫出書面反饋意見，並敦促各單位進行整改。
2、員工參與民主管理
在中鋁公司，員工還可以通過以下方式，對企業重大決策發揮參與、建議、審議等作用：
1)員工通過員工代表在職員代會上審議通過(或否決)企業的重大改革、涉及職員工切身利益等方面的重大事項。
2)通過合理化建議活動為企業改革發展獻言獻策，為企業決策提供好的建議。
3)通過向職代會提交提案，直接參與企業正確決策的確定。
4)作為企業廠務公開的第一評議人，對企業的生產經營等重大決策進行評議。
此外，員工還可以通過總經理熱線和總經理信箱，與高層管理人員進行簡便、快捷的溝通。
3、勞動監察與反貪污賄賂
紀檢監察部門也在維護員工權益方面發揮著特有的作用。這些部門圍繞公司的方針目標和生產經營任務，與生產、安全環保等部門配合和協作，深入到基層、生產一線，圍繞生產經營中的難點、企業管理中的薄弱點和員工關心的熱點問題，監督跟蹤和調查各單位在維護員工切身利益、職業健康安全等各項制度的落實情況。公司紀檢監察部門確定的監察重點有：在各種業務活動和經濟交往中發生的貪污賄賂、挪用公款、損害公司和員工利益以及嚴重違犯財經紀律的案件；嚴重以權謀私，造成國有資產流失的案件；嚴重失職，給企業造成重大經濟損失和浪費的案件。同時，也受理員工的來信來訪舉報，認真進行核實，堵塞管理漏洞，為企業持續發展創造良好環境。
4、不足之處
公司也充分注意到當前在員工權益保護方面存在的不足，主要包括：醫療保障體系亟待完善，部分企業醫療保險不到位，看病就醫難，且醫療費不能及時報銷，發生工傷後，理賠時間太慢；職工子女入托、入學及就業存在困難；給予員工的培訓機會仍然較少；以及應縮短體檢周期，為更多職工安排體檢等等。我們將更廣泛收集員工意見，積極加以改進。

C. 中國鋁業為什麼虧損

編者按：一邊是火焰，一邊是海水。2012年上半年，招商銀行(600036)大賺234億元，與此同時，兩市也有133家公司出現了明顯的虧損。其中，中國鋁業巨虧32億元，位居2012年上半年十大「敗家仔」首位，有色、化工、電力、航運等企業也榜上有名。 NO1. 中國鋁業(601600) 敗家系數：虧32.53億元 中國鋁業已經發布了半年業績快報，繼上一季度虧損將近11個億後，二季度虧損進一步擴大，整個上半年最終發生了32.53億元的巨大虧損，相當於平均每天虧損1787萬元。 這也是中國鋁業連續三個季度出現虧損，且虧損額逐步擴大。從去年四季度及今年一、二季度的虧損額分別約為7.3億元、10.9億元和21.7億元。 在公告中，盡管中國鋁業並沒有提及虧損的原因，不過分析人士認為，市場供大於求導致鋁價低迷，以及成本不斷攀升是導致中鋁巨虧的主因。中國有色金屬工業協會副會長賈明星說，目前電解鋁的價格已經降到虧損線以下，不僅是中鋁，全行業80-90%的企業都在虧損。 資金流向：E投資金融終端顯示，昨日主力資金凈流出193萬元，而最近5個交易日錄得資金凈流出365萬元，最近10個交易日錄得資金凈流入950萬元。

D. 2008年四月份開始 中國鋁業股票的分析

轉

一、公司基本情況：鋁行業的龍頭企業

中國鋁業股份有限公司（簡稱中國鋁業， Chalco）是由中國鋁業公司、廣西投資（集團）有限公司和貴州省物資開發投資公司共同以發起方式設立，並於2001 年9 月10 日在中國注冊成立的股份有限公司。

2001 年12 月11 日、12 日，中國鋁業股票分別在紐約證券交易所和香港聯合交易所有限公司掛牌上市（股票代碼：香港2600，紐約ACH），被列入香港恆生綜合指數成份股、富時指數成份股及美國股市中國指數成份股。

2007 年4 月23 日，公司發行12.37 億股A 股，以換股的方式吸收合並山東鋁業股份有限公司及蘭州鋁業股份有限公司。2007 年12 月28日，公司發行約6.38 億股A 股，以換股的方式吸收合並包頭鋁業。

公司為全球第三大氧化鋁生產商、第四大原鋁生產商，也是中國規模最大的氧化鋁和原鋁運營商。自2001 年9 月成立以來，公司的生產能力不斷擴大，在全球鋁行業的地位穩步提升。公司氧化鋁產能從2001年的456 萬噸增長到2007 年的940 萬噸，年復合增長率達12.8%；在原鋁方面，公司一方面加大對鋁電聯營項目的投入，降低了運營成本，另一方面也加大了對地方原鋁企業的購並力度。原鋁產能從2001 年的74 萬噸增長到2007 年的289 萬噸，年復合增長率達25.5%。氧化鋁、原鋁的生產規模不斷擴大，進一步提升了公司的競爭實力，奠定了公司在全球鋁行業的地位。

二、公司業務概況

公司的主營業務為鋁土礦開采，氧化鋁、原鋁的生產及銷售，2004 年以來公司的氧化鋁、電解鋁產量快速提高。2008 年上半年，公司的氧化鋁產量達到468 萬噸，占國內總產量的42.05%，電解鋁產量達到152萬噸，占國內總產量的23%。

我們認為：公司近幾年產品產量的快速擴張主要是依賴其獨特的行業地位，在行業低谷期進行了一系列收購兼並；而目前鋁行業的低位運行使得公司有可能憑借其獨特的行業地位，在收購國內實施並購；同時公司積極進軍國際市場，將為公司長期發展打開空間。

三、公司減產應對氧化鋁價格下跌

3.1 國內氧化鋁產量迅猛增長，價格迅速下跌

由於近幾年電解鋁產量一直保持高速甚至是超速增長，需求強勁必然會拉動氧化鋁投資熱的興起，除了對高額投資回報的期望，一些企業在擴張電解鋁產能的同時為保證原料自給和降低成本的考慮也在不斷增加氧化鋁產能。截至2007 年，我國氧化鋁總產能達到2635 萬噸，其中中鋁氧化鋁產能1020 萬噸，非中鋁氧化鋁產能1615 萬噸，非中鋁產能經過快速擴張已佔超過60%的市場份額。據統計，到2008 年底，國內氧化鋁產能將達到3300 萬噸/年，非中鋁企業佔2/3 的份額。

2008 年1-9 月，國內氧化鋁產量達到了1741.42 萬噸，同比增長了20.33%，預計全年產量為2250 萬噸。氧化鋁產量的迅猛增長導致了國內氧化鋁的供應過剩，國內進口氧化鋁數量也在逐步減少：2008 年1-9月中國進口氧化鋁351.51 萬噸，同比下降了11%。我們預計2008 年全年氧化鋁進口量將下降至450 萬噸，較2007 年下降12.19%。

氧化鋁市場價格也逐步下跌。

國內氧化鋁市場價格逐步走低。目前中鋁現貨氧化鋁價格為2600 元/噸，國產現貨氧化鋁價格為2100 元/噸，進口氧化鋁價格為2500 元/噸。

3.2 公司鋁土礦資源優勢可以有效降低氧化鋁成本

中國已探明的鋁土礦資源量約2 億噸，其中，基礎儲量6.94 億噸，儲量5.32 億噸。鋁土礦資源廣泛分布於全國20 個省（區），但相對集中在山西、貴州、河南、廣西四省（區）；礦床類型以沉積型為主，另一類是堆積型礦床，主要分布在廣西和雲南；礦床規模以大、中型居多；在我國的鋁土礦儲量中，一水硬鋁石型鋁土礦約佔98%，屬高鋁高硅低鐵難溶的礦石，鋁硅比偏低。

目前公司控制資源量為6.4 億噸，佔全國資源總量的25.15%，按現有的供礦結構，可以支持現有氧化鋁規模生產30 年以上。公司利用自產礦、聯辦礦生產的氧化鋁產量超過50%，這使得公司在氧化鋁的生產成本具有很強的競爭優勢。而國內非中鋁系的氧化鋁產能對鋁土礦的需求高度依賴於進口，這使非中鋁系氧化鋁的生產成本受到多方面因素影響，成本變動較大，公司盈利的穩定性欠佳。

中國鋁業除了下屬山東鋁業以外，廣西、河南、中州、山西和貴州分公司控制了所處的四個省份目前已經發現、具有開采潛力的鋁土礦資源的90%以上，具有極強的資源優勢。

1、自有礦山。公司擁有蘋果礦、貴州第一礦、貴州第二礦、孝義、粘池、洛陽、小關、陽泉等礦山的27 項開采權，分布在河南、山西、廣西和貴州四個省。自有礦山2004-2006 年給公司提供了223.73、298.81、411.53 萬噸，分別占當期國內供礦量的16.42％、20.20％、23.47％。

2、聯辦礦。公司用於16 家聯辦礦，聯辦礦的規模一般小於自有礦山規模，但是大於小型獨立礦山。聯辦礦由公司擁有長期合約權益的礦山組成。聯辦礦山2004-2006 年給公司提供了250.13、385.48、471.03萬噸，分別占當期國內供礦量的18.35％、26.05％、26.8％。

目前，國內與進口鋁土礦價格隨著鋁價的下跌而走低，目前印尼長單進口礦石價格約為40 美元/噸，國內鋁土礦的價格約為200 元/噸。由於中國鋁業的鋁土礦大部分來源於自產、聯辦礦，其成本遠遠低於依賴進口礦的氧化鋁企業，因此在成本上具有巨大的優勢。

3.3 公司減產應對氧化鋁盈利下滑，未來產能將繼續增長

氧化鋁的成本構成主要包括礦石，燒鹼，石灰，煤炭，以及勞動力成本等。前期，由於煤炭、鋁土礦、燒鹼，石灰等原材料價格的高位運行以及氧化鋁價格的下跌導致氧化鋁企業盈利大幅下滑，部分產能因此而停產。近期，由於鋁土礦、煤炭價格的下行，氧化鋁企業的成本壓力有所緩解，但是氧化鋁價格的繼續下跌使得氧化鋁企業依然處於困難時期。

為緩解壓力，各大企業紛紛縮減氧化鋁的產能：山東信發將減產25%；魏橋和魯北都將產能壓縮1/2 產能；中國鋁業閑置氧化鋁產能 411 萬噸/年，約占公司總產能的38%（中州分公司64 萬噸/年，山西分公司110 萬噸/年，山東分公司117 萬噸/年，河南分公司120 萬噸/年）。我們認為：公司在氧化鋁價格下降，產品盈利下滑的情況下果斷減產，將避免公司在氧化鋁業務上出現虧損的情況。事實上，公司此次減產的氧化鋁產能屬於成本較高的那部分，而成本較低的產能依然能夠給公司帶來利潤。

公司氧化鋁產量將隨著廣西分公司88 萬噸項目（2008 年9 月投產）、重慶80 萬噸項目、遵義80 萬噸項目、與五礦、廣西投資公司合資的160 萬噸/年廣西華銀項目（2007 年底投產，中鋁持股33%）的投產而逐步提高。我們預測公司2008-2010 年氧化鋁產量為889、925、1088萬噸。

四、鋁價低迷可能為公司提供新的擴張機遇

與氧化鋁相比，中國鋁業原鋁業務近期增長更為強勁：2004 年國內鋁價居高，國內大小100 余家鋁廠紛紛擴建、復建和擴大鋁產能。政府為了調控鋁行業，在出台調控政策的同時，通過中國鋁業藉助期貨市場來打壓鋁價。中國鋁業也在國家政策的照應下，在國內展開了鋁企業的整合重組和並購。通過一系列國內並購，2007 年中國鋁業原鋁產能快速擴張到288.9 萬噸，實現產量280.12 萬噸，同比增長45.49%。

由於近年來鋁價的高漲，國內原鋁產能的擴張速度甚至超過了2004年，這引起了國內原鋁的供應過剩。2007 年我國電解鋁產量為1260萬噸，比2006 年的940 萬噸增加了320 萬噸，同比增速為34.04%。截至2007 年底，中國電解鋁產能約為1520 萬噸，比2006 年凈增320萬噸，預計2008 年我國還將新增200 萬噸電解鋁產能。產能的快速擴張以及需求的減弱造成了國內電解鋁的供應過剩，預計2008 年國內市場將過剩70 萬噸，這也是鋁價大幅下跌的主要原因。

我們認為目前鋁價的低迷表現將為中國鋁業提供再一次快速擴張的機遇，公司將可能繼續收購國內電解鋁產能而達到提升市場佔有率的目的。原鋁產能的擴張將有利於中國鋁業平衡其氧化鋁和原鋁之間的匹配關系，增強盈利穩定性，特別是在氧化鋁價格的下降階段，原鋁產量擴張成為中國鋁業避免業績快速下滑重要決定因素。

公司未來電解鋁產能的擴張主要來自新建產能、收購母公司產能（包頭鋁業、連城鋁業、銅川鑫光）、收購國內其他產能（暫不考慮），預計2008-2010 年電解鋁產量為：290.8、341.3、356.8 萬噸。

五、國際化進程加快

中國鋁業為了保證公司鋁土礦資源的穩定供應，將加快實現國際化經營戰略，通過加大海外鋁土礦資源的儲量和建設海外氧化鋁生產基地，進一步鞏固和提高公司產品的市場佔有率。中國鋁業目前正在跟蹤的海外開發項目主要是越南多農項目、澳大利亞奧魯昆項目、巴西ABC項目等鋁土礦開發項目和幾內亞鋁土礦勘探項目，通過這些項目的建設，進一步為公司的長期發展提供了堅實的鋁土礦資源保障。

六、盈利預測與投資建議

6.1 盈利預測

根據我們對公司經營情況的分析，我們預測了中國鋁業未來三年的業績，我們的預測基於以下假設：

1、2008-2010 年氧化鋁現貨價格為2900、2500、2600 元/噸；

2、2008-2010 年國內電解鋁價格為17500、16500、17000 元/噸；

3、公司的綜合所得稅率為21.5%。

6.2 估值及投資建議

我們選取美國市場的美國鋁業、英國市場的力拓礦業作為中國鋁業的可比公司。兩個公司的歷史市盈率走勢告訴我們：由於業績的波動，有色金屬企業的市盈率水平變化較大，通常是業績低谷時期對應高市盈率估值，業績爆發時期對應低市盈率估值。

對市凈率水平的分析：市凈率水平相對比較平穩，一般維持在2-3 倍P/B 的范圍。相對於整個股票市場，有色金屬行業的P/E 在0.6-1.2 之間波動。

我們認為：國際市場對有色金屬企業的估值是比較成熟和合理的，這種公司盈利與估值水平的反向變化，使得公司的股價不會大幅偏離其實際價值。

我們預測公司2008、2009、2010 年每股收益將分別達到0.20 元、0.14元和0.36 元。由於公司的業績將在2009 年達到低點，我們按照2009年35-40 倍PE 估值，公司合理價位為4.9-5.6 元/股，按照1.5 倍PB估值公司合理價值為6.45 元。因此，我們確定公司的合理股價區間為4.9-6.45 元，公司的投資評級為「觀望」。

E. 那位炒股高手給我分析一下中國鋁業，謝謝了

1.此股要看你介入的位置如何，從而判斷你的後市操作。
2.此股已經進入超跌狀態，強力支撐在38.50元~39.50元左右，所以現在不宜割肉。如果潛套，則應該等待反彈後順勢出局，等待大勢起穩。
3.如果深套，則操作難度加大。據我所知應對深幅套牢的股票只有一種操作手段：即放棄掙錢觀念，學會掙股票。具體操作如下：在有強力支撐的時候重點關注該股的反彈（例如最近），如遇反彈至頂（根據布林線判斷），暫時賣出，但不要換股，繼續跟蹤該股，在低位接回。由於高拋低吸，一般可以多「掙」回來幾手股票。如此反復操作，雖然暫時無法一時彌補套牢損失，但中國鋁業長線還是好股，所以為該股再次拉伸打好基礎。
注意事項：
1.學會通過畫下降管道線來辨別是否會反彈（11月6日即遇到短期下降管道線的支撐，可以期待短期反彈，一旦觸及管道線上沿則考慮高拋）。
2.因為此股基本面優質，第三季度基金新進較多，長線看好。所以可以運用此法，一般垃圾股就不行了。（由於第三季度眾多基金新進，所以會採用打壓式建倉的方式吸納籌碼，所以可能要到明年1月左右才會出現大規模的反轉行情）。
3.關於為什麼不更換股票。因為此股如果被深度套牢，則下降的主浪你已經經歷過了，換句話說，最危險的時候你已經承擔過來了。如果換股，你就必須再承擔一次風險。如果換股後又被深度套牢後怎麼辦？所以跟蹤該股做高拋低吸很有必要。
4.關於「掙」股票。因為該股換庄中，所以一定會有價差來做高拋低吸。一旦主升浪開始，原來是1000股，搗騰一下以後可能就變成1500股。原來股價上升1塊，你掙1000元，現在掙1500元。其實這種方法是在保證不多加入資金的情況下，為以後的早日解套乃至獲利打好埋伏！
希望有用！~~~~

F. 中國鋁業為何天天暴跌啊賠死了

做股抄票，首先就要有虧襲損的心理准備。其次，你購買一個股票，是否做過分析。如果是盲目的買進，你就是一個失敗的投資者。

中國鋁業，該股屬於大盤藍籌股，同時屬於有色板塊。
1.由於是大盤股，其走勢必然隨大盤，大盤已經連續2天下跌，該股下跌也是必然的
2.該股屬於有色，有色板塊受到經濟危機影響最大，消息面上，中鋁今年的業績大幅度的虧損。這種整體利空消息面，也會早就其下跌。

該股目前的形勢來看，已經是破位趨勢，接連失守30日和60日均線的強力支撐。支撐位變為壓力位。如果本周無法重新站上60日均線，那麼該股就很可能受制60日均線下行，你短期解套無望。
該股畢竟是藍籌股，長期投資是沒有問題的，你要是做長線，眼光長遠點，沒有必要擔心

G. 中國鋁業前景如何

601600 中國鋁業
上攻慾望強烈，繼續看高一線；股價已遠高於成本，目前不宜追高。

H. 我今天46.2買的中國鋁業和15.9買的晨鳴紙業，請高手幫忙分析一下這兩只股票的走勢

晨鳴紙業（000488）的綜合評分表明該股投資價值較佳（★★★★），運用綜合估值該股的估值區間在20.04—22.04元之間，股價目前處於低估區，可以放心持有。

行業評級投資建議：晨鳴紙業（000488） 屬林業與紙製品行業，該行業目前投資價值一般（★★★），該行業的總排名為第15名。

成長質量評級投資建議：晨鳴紙業（000488） 成長能力較好（★★★★），未來三年發展潛力較小（★★），成長能力總排名210名，行業排名第4名。

中國鋁業（601600）的綜合評分表明該股投資價值一般（★★★），運用綜合估值該股的估值區間在56.70—62.37元之間，股價目前處於低估區，可以放心持有。
該股投資價值較佳（★★★★），建議您對該股採取參與的態度。

行業評級投資建議：中國鋁業（601600） 屬制鋁業行業，該行業目前投資價值較好（★★★★），該行業的總排名為第3名。

成長質量評級投資建議：中國鋁業（601600） 成長能力較差（★★），未來三年發展潛力很小（★），成長能力總排名740名，行業排名第7名。

中國鋁業（601600）2007年的每股收益為0.98元，2008年的每股收益為1.13元，2009年的每股收益為1.24元。當前的目標股價為56.70元。投資評級為買入。

這兩支股票一支為大藍籌股，一支為低價績優股，都應該有升值的空間

I. 關於幾個鋁業上市公司的年報想請教下,多謝!

主要是預期影響的股價.至於股價高低總是讓人難以理解.
單從這幾個數據並不能反映出什麼情況來.
你還要看資產負債表,看看流動負債和流動資產.這是反映企業是否健康的.利潤表,顯示贏利能力.
還有市盈率顯示股價高低的.
另外,主要看預期.和這幾年的增長情況.增長空間的大小.預期和業績,短期股價主要有供求關系決定沒有什麼道理.

J. 中國鋁業601600，請求專家分析

唉，我和你一樣啊
我的成本比你還高點呢
現在只能慢慢等了